商用车板块市场表现 - 11月13日商用车板块整体上涨0.72%，表现优于上证指数0.73%的涨幅，但弱于深证成指1.78%的涨幅 [1] - 板块内个股普涨，金龙汽车以10.01%的涨幅领涨，收盘价为16.60元，成交量为56.94万手 [1] - 涨幅居前的个股包括曙光股份上涨2.85%、中通客车上涨2.36%、东风股份上涨2.07% [1] 板块资金流向 - 当日商用车板块主力资金净流入4790.19万元，而游资资金净流出6189.68万元 [1] - 散户资金呈现净流入状态，金额为1399.5万元 [1] 相关ETF产品信息 - 中证500质量成长ETF产品代码为560500，近五日涨跌幅为0.16% [4] - 该ETF市盈率为17.94倍，估值分位为76.22% [4][5] - 最新份额为4.0亿份，较前期减少300.0万份，主力资金净流出5.6万元 [4]

活动概况 - 公司于11月9日在北京举办2026全球合作伙伴大会，主题为“DRIVE TO GREAT”，吸引来自140多个国家的2000多名参与者 [1] 全新重卡平台GALAXUS - 发布新一代重卡平台GALAXUS，提供燃油、纯电、氢能、燃气及混合动力等多能源解决方案 [1] - 平台基于新能源专属架构，搭载90多项自主研发技术，电驱系统最大效率达97.5%，具备兆瓦级充电能力，整体能效提升7% [1] - 智能驾驶系统经过200多万公里验证，支持从L2到L4的自动驾驶演进，系列包括R9、R5和D3车型 [1] 纯电动轻卡平台DAYSTAR - 推出首款纯电动轻卡平台DAYSTAR，针对城市物流，解决充电难和总拥有成本高等痛点 [3] - 平台引入800V高压架构、碳化硅控制器和油冷电机，整体能效提升20%，经过超600万公里测试 [3] - 配备乘用车级座舱，支持整车OTA升级 [3] 末端物流产品创新 - 推出新一代微卡Wonder Plus，具备超强承载能力、同级最长最宽货箱及双叉臂悬架 [4] - 推出全球首个专属新能源VAN平台CAVAN C1，聚焦全球标准和纯电设计，搭载高安全性电池 [6] - CAVAN C1平台峰值驱动效率超过93.5%，支持2.2C快充，充电10分钟可续航100公里 [6]

2025年10月商用车市场整体表现 - 10月销量36.07万辆，环比下降2%，同比增长21%，实现同比“5连增” [4][5] - 1-10月累计销量347.87万辆，同比增长9%，累计增幅较9月过后扩大1个百分点，净增长约28.86万辆 [9][17][20] - 近五年10月销量呈现两个级别：2023年与2025年超35万辆水准，2021年、2022年及2024年为30万辆左右水准，今年10月销量在近五年里排第二高 [7] 主要企业月度销量与排名 - 10月有12家企业销量超过万辆，福田汽车以5.61万辆蝉联月榜销冠，斩获本年度第10个月度冠军 [11] - 月度销量前十企业9增1降：重汽、长安、解放、大通、陕汽和上汽通用五菱同比分别增长58%、40%、54%、48%、30%和271%，增速跑赢市场大盘；江铃汽车同比出现3%下滑 [13] - 10月销量排行前十成员保持不变，但排名出现变化，例如江淮汽车排名上升3位至第7位 [16] 市场份额与行业格局 - 10月份销量前十企业合计份额达76.19%，前五企业合计份额为52.46% [15] - 福田汽车月度份额为15.56%，中国重汽为10.68%，长安、东风、解放份额分别为9.24%、8.59%和8.40% [15] - 相邻企业间份额差距小，如上汽通用五菱与陕汽份额仅相差0.02%，销量相差不足100辆 [15] - 1-10月累计销量前十企业合计份额为75.85%，行业前五合计份额为50.77% [23] - 与去年同期相比，重汽市场份额提升最明显，增加1.29个百分点 [23] 主要企业累计销量表现 - 福田汽车累计销量53.08万辆，超过50万辆大关 [19] - 中国重汽、东风公司、长安汽车累计销量均超30万辆，一汽解放累计销量超20万辆 [19] - 累计销量前十企业中8增2降：重汽、陕汽、上汽大通累计同比分别增长25%、20%和28%，增速跑赢大盘；福田累计增长9%，与市场同步 [19]

论坛概况 - 论坛主题为“智链全球 聚势共赢”，由中国国际贸易促进委员会汽车行业分会主办，是商用车行业的年度盛事 [2][3] - 论坛汇聚政府主管部门、行业专家、主机厂及供应链企业领导，旨在共话前沿趋势，为行业发展校准方向 [2] 行业转型趋势与挑战 - 中国商用车的新能源化和智能化已完成从0到1的突破，正处于从1到N的规模化、全球化爆发前夜 [6] - 行业核心挑战包括外部环境不确定性、内卷竞争以及转型中面临的“规模增长、盈利承压与研发投入”三难境地 [9] - 具体挑战涵盖竞争加剧导致企业经营承压、技术迭代倒逼核心竞争力重塑、国际贸易壁垒加剧 [12] - 未来行业将呈现四大发展趋势：电动转型加速、智能应用加快、海外需求保持高位、生态构建迫切 [10] 全球化发展战略 - 海外合规体系建设是优先事项，需通过实践积累经验以提升品牌在海外市场的适应与生存能力 [24] - 全球化发展需秉持“全球化就是本地化”理念，深耕本地市场，精准响应客户真实需求 [24] - 国际化核心是做好产品与服务，产品适应性开发须契合当地法规、认证、气候及使用场景 [24] - 出海布局应构建“车辆+补能+智能化+金融数据”综合体系，超越单一卖车环节 [24] - 中国车企出口的关键核心竞争力是价值，需将中国市场的真正价值传递至海外 [24] - 布局欧洲市场有四条路径：从产品贸易到生态出海、从电动化到智能化、从价格竞争到价值竞争、从产品出海到价值扎根 [15] 新能源商用车发展现状与前景 - 新能源商用车拐点出现，行业从“政策补贴驱动”迈入“自我驱动”新阶段 [33] - 今年1-9月新能源重卡销量增长17%，三季度渗透率达24%，预计到2030年商用车电动化比例将升至50% [31] - 新能源重卡行业迎来爆发期，电池、电机等技术升级与政策利好是发展动力，但补能、安全等痛点仍存 [27] - 行业痛点包括燃油成本占货运运营成本30%，重载商用车公路运输碳排放占比达55.4%，续航与降本成为焦点 [29] - 氢能源重卡领域聚焦500吨以上重载、长续航赛道的需求研发 [28] - 行业车辆需求向“五化”发展：轻量化、集约化、绿色化、人文化、智能化 [26] 提升运营效益与智能化应用 - 提高整体效益是商用车企摆脱“价格战”的最终方案，需依托技术与数据驱动研发与运营 [37] - 应从买-用-养-换全环节提升产业物流运营效率，让产品释放最大使用价值 [37] - 降本增效应将“增效”前置，维修企业需与运输企业、主机厂等共同研究如何增效 [37] - 当前价格竞争的核心是成本竞争，服务效益是效益赋能的关键 [37] - 完全无人化自动驾驶技术能在中国物流车率先落地，因技术成熟且能帮助物流企业降本增效 [39] - 技术落地需权衡技术、市场、路权三要素，找到结合点以探索匹配场景 [39] - 商用车智能化更注重安全性，包括车辆质量安全和运营安全，与乘用车侧重娱乐舒适性不同 [39] - 用户全生命周期价值链中，云端保养是维保重点，其关键取决于智能化监控 [39]

文章核心观点 - 东风汽车股份有限公司在2025中国国际商用车展上发布高端轻型车子品牌“东风乾坤”、两款战略新车及面向2030年的新能源战略，全面展示其在商用车电动化、智能化、绿色化变革中的技术实力与战略雄心 [1] 品牌发布与定位 - 发布全新高端轻型车子品牌“东风乾坤”，品牌命名源自中国传统文化哲学思想，寓意以进取之心追求效率，以仁爱之心承载用户信赖 [3] - 东风乾坤定位为“中国生鲜高效运输创领者”，聚焦冷链、绿通等高附加值物流场景，品牌使命为“让美食速达天下，让司机舒享旅途” [5] - 品牌采取“油电双擎”并行策略，燃油车依托康明斯发动机等成熟供应链，电动车搭载领先三电系统并规划支持L4级智能驾驶 [5] - 品牌在“人本守护”方面深度投入，适配车载厨具、打造“睡眠座舱”，并计划推出集成AED、制氧机等设备的“智能康养座舱” [5] 产品布局与新车发布 - 东风轻型车历经26年发展，产品已覆盖小卡、轻卡、VAN车、专用车等全系列轻型商用车平台，实现55个标准使用场景全覆盖 [6] - 发布两款战略新车：高端突破的东风乾坤K6和国民焕新的东风多利卡，形成双线产品矩阵 [6] - 东风乾坤K6在节能、承载、舒适三大维度实现突破，百公里油耗较竞品低10%，年均节省燃油成本超5400元，配备2.1米超宽驾驶室等舒适配置 [8] - 东风多利卡焕新搭载日产全球化发动机，综合油耗降低12%，百公里节油1.4升，峰值功率领先竞品10% [8] - 东风乾坤K6绿通版起售价11.45万元，冷链版13.95万元；东风多利卡商超版8.1万元起，快递版8.5万元起，购车用户可享受五大权益礼包 [8] 新能源战略与技术路径 - 公司宣布到2030年东风轻型车新能源渗透率将超过60%，远高于行业预测的50% [9] - 技术路径聚焦三大核心：乾坤智能底盘、自主高效三电系统、自主DEA电子架构 [11] - 智能底盘规划三个阶段：2026年1.0版本支持600V高压系统，2028年2.0版本支持L4级智能驾驶，2030年3.0版本实现高度物理集成 [11] - 三电系统致力于将电驱效率从95%提升至97.8%，部分车型搭载自研固态电池能量密度突破350Wh/kg，热管理系统升级使冬季续航提升25% [11] - 电子架构从3.0预控式演进至5.0中央集成式，通讯速率和芯片国产化率持续提升，全面支持L2+至L4级智能驾驶 [11] 行业趋势与公司战略 - 行业正经历电动化、智能化、绿色化与国际化大变局，客户需求从单一运输功能向全生命周期成本及智能化效率需求转变 [12] - 公司战略逻辑清晰：以东风乾坤树立价值标杆，以多利卡巩固基本盘，以三电、智能、底盘技术集群驱动未来增长 [12] - 公司着力打造高端化品牌，担当新能源先锋，构建生态化能力，目标在行业树立“高端引领、绿色智能、生态共赢”的发展典范 [14]

行业新能源转型趋势 - 商用车行业正掀起新能源浪潮，在中国国际商用车展览会上新能源展车与燃油展车比例达到2:1 [1] - 新能源与全球化成为商用车转型升级的新引擎 [1] - 新能源商用车是指采用电池、电动机、氢燃料电池等新型动力系统的商用车辆，旨在减少对传统石油燃料的依赖 [1] 市场销量与渗透率 - 今年1月至10月，商用车产销分别完成345.6万辆和347.9万辆，同比分别增长10.9%和9% [2] - 前10个月新能源商用车国内销量达64.9万辆，同比增长60.2%，市场渗透率达24.6% [2] - 10月份新能源商用车国内销量达8.2万辆，同比增长52.4%，占商用车国内销量的30.9%，连续第二个月突破30% [2] 主要厂商产品与技术布局 - 中集车辆发布EVRT（纯电动头挂列车）生态圈及全套解决方案 [1] - 比亚迪全球首发纯电轿卡T4，并展示新能源轻卡、重卡、客车等核心产品及场景化解决方案 [1] - 一汽解放携5款纯电新能源车型亮相，东风商用车带来纯电、氢能、混动、智能技术路线的6款车型，江淮汽车展示与宁德时代联合打造的坤鹏ET9 [1] 政策与市场驱动因素 - 政策驱动是行业新能源化的关键，目标到2027年交通运输行业电能占行业终端用能比例达10%，到2035年纯电动汽车成为新销售车辆主流 [2] - 商用车加速新能源化是“双碳”目标下政策法规驱动、市场机制调节及技术迭代共同作用的必然结果 [2] - 新能源商用车的性价比在TCO视角下逐步凸显，购置行为从政策驱动转向经济理性选择 [2] 全生命周期成本优势 - 商用车作为生产资料，市场看重新能源汽车的TCO，纯电动车型长期用车和维护成本低于油车 [3] - 以4.5吨轻卡为例，按5年使用周期测算，通过新能源化叠加辅助驾驶，全生命周期TCO降本效果可达30%以上 [3] - 新能源商用车行业需求处于加速释放阶段，有望复刻新能源乘用车的成功发展路径 [3]

展会概况 - 2025中国国际商用车展览会于11月10日至13日在武汉举行，公司以“智绘绿境·驭见未来”为主题参展 [1] - 公司展出涵盖纯电、氢能、混动与智能技术路线的6款整车及7款核心零部件 [1] 氢能技术 - 东风天龙GX氢燃料电池牵引车搭载大功率高效燃料电池系统，效率≥48%，加氢仅需20分钟，续航里程达700km [1] - 该车型安全标准和排放标准满足欧盟法规，燃料电池系统和车载氢系统经过多项严格验证 [1] 纯电技术 - 东风天龙KL华为兆瓦超充牵引车在双枪超充条件下不到20分钟即可充电至80%，搭载顶级三电系统和公司自主研发整车控制系统 [1] - 另一款东风天龙KL纯电牵引车采用集成化电驱桥，电耗优于传统中央驱动技术路线10%，综合工况每公里电耗仅1.2度 [1] - 该车型搭载宁德时代600度大电量电池，综合续航里程达460km，适配中长途重载高效运输需求 [1] 混合动力技术 - 东风天龙KX双擎混动牵引车搭载龙擎燃气机+绿控电机智慧双擎动力系统，可根据路况选择最优工作模式，山区复杂路况下综合节气率达10% [2] - 东风天龙KL增程混动牵引车支持纯电起步、怠速停机、制动能量回收及集成热管理，发动机定点高效运行提升能源利用率 [2] 智能化技术 - 东风天龙GX智能干线牵引车具备自主L2+级别辅助驾驶功能，搭载1V5R感知系统与ADCU智能驾驶系统，支持0-100km/h全速域智能辅助驾驶 [2] - 车辆“智慧大脑”由自主新能源整车控制器、自主组合辅助驾驶控制器总成、自主动力域控制器构成，实现能量分配与高阶智驾的精准控制 [2] 核心零部件与平台战略 - 展出的7款核心技术展品集中展现公司在关键零部件自主研发与平台化战略上的成果 [4] - 醇柴与氨柴发动机依托统一多能源发动机平台探索零碳燃料技术，该平台由公司自主开发，面向国六排放并兼容下一阶段法规，拥有16项专有技术 [4]

产品技术特点 - 公司采用正向开发模式，围绕氢能动力特点进行整体设计，突破行业“油改氢”传统模式[1][3] - 车辆搭载氢电一体化智慧底盘，通过动力链与储氢系统深度集成实现能效提升[3] - 配备300kW大功率燃料电池系统，采用800V高压架构与碳化硅电控技术，整车能耗较行业平均水平降低15%[3] - 燃料电池系统综合效率达55%以上，49吨满载状态下百公里氢耗仅7.1kg，气态氢续航超1000公里[3] - 车辆可在-30℃严寒、45℃高温及3500米高海拔等极端环境中稳定运行[3] - 通过动力链、储氢系统与底盘深度集成及碳纤维材料应用，整车自重控制在10吨以内，风阻系数为0.35[4] 智能化与架构 - 车辆预埋L4级别组合驾驶辅助系统，有助于降低驾驶员工作负荷并提升运营效率[3] - 采用跨域融合车云一体SOA架构，支持无感OTA升级，具备持续进化能力[3] 商业化进展 - 公司已完成数批次车辆交付，产品在京津冀鲁、华南、西南等区域的跨省干线物流场景中稳定运营[6] - 产品服务于京东物流、宜家、可口可乐等知名企业[6] - 在车展现场与武汉未来智创共同签署《新能源车辆推广应用合作协议》，进一步验证市场认可[7]

行业趋势：新能源化与智能化转型 - 2025中国国际商用车展以“高端化、智能化、绿色化”为主题，显示行业处于新能源化拐点与全球化加速的战略窗口期[3] - 展会新能源展车数量首次达到燃油车的两倍，纯电、氢能、混动等多种动力路线同台亮相，反映市场从政策驱动迈入市场驱动新阶段[3] - 商用车能源结构呈现多路线长期共存特点，纯电适合城配、支线物流等短途运输，混动在中短途多工况下更具泛用性，氢燃料电池重卡在长途干线、高寒地区等高强度运输需求下体现出更优出勤能力[4][6][16] - 行业智能化处在“辅助驾驶普及，高级别自动驾驶商业化破局”的关键节点，智能座舱搭载率进一步提升，L2+级别辅助驾驶能力开始配备[34][36] 公司产品与技术突破 - 一汽解放展出5款纯电车型，J6L牵引车采用电驱桥驱动，搭载400度电池，整车马力达653匹，并推出混动系统“H动力域”可提升30%节油率[8][16] - 比亚迪推出Q3纯电牵引车与纯电轿卡T4，江淮首推ET9纯电轻卡采用专属架构与双枪超充技术[10] - 东风商用车在天龙KL牵引车引入华为兆瓦超充技术，双枪超充功率超1兆瓦，将10%-80% SOC补能时间从40分钟以上缩短至20分钟以内[12] - 海铂特H49氢燃料电池牵引车将储氢罐置于车头下方，氢燃料电池经济性达每百公里7.1公斤，载合远洋舰氢能版通过轻量化技术实现整备质量较同级减重1吨以上，综合续航超1500公里[19][24] - 白犀牛、祺迹汽车、江淮展示纯电无人物流车，智能驾驶应用在物流配送领域进一步细化[14][38] 市场数据与政策影响 - 今年10月新能源商用车国内销量占比达30.9%，1-10月占比为24.6%，显示新能源商用车成为市场主动选择，不再依赖补贴[22] - 新势力企业自2020年成立超过20家，推动行业技术变革，如光梭未来采用CTC底盘一体化设计提升空间利用率并降低车辆重心[22][24] - 政策层面，“十四五”将交通运输纳入碳达峰重点领域，国六b排放标准、重卡能耗限值升级等推动高耗能车辆退出，节能减排成为行业生存线[32][34] - 供应链企业如智德电控推出电驱电控融合产品，欣旺达、中创新航提供重卡电池总装方案，华永、汉德推出电驱桥底盘解决方案，支持行业电动化升级[30][34] 全球化发展与挑战 - 今年1-10月商用车出口84.3万辆，同比增长11.6%，货车与客车同比增幅均超10%，海外市场重要性凸显[39] - 欧洲电动商用车市场份额从去年2.1%提升至今年前三季度3.8%，中国车企在欧盟电动客车销量占比达21%，欧洲客户对中国品牌接纳度达60%，为中国商用车提供全球化机遇[41] - 出海面临系统性挑战包括车辆技术瓶颈导致同质化竞争、保障体系缺位带来用户焦虑、用户生命周期价值诉求难以满足，需从“价格竞争”转向“价值竞争”[42][44] - 企业通过本土化战略应对挑战，如一汽解放加速国际化转型，陕汽探索“一国一车”本土化战略，中集车辆打造电动化生态闭环[45]

国内新闻 - 北京市自11月11日起暂停实施汽车报废更新补贴政策[6] - 湖北省自11月13日起暂停实施汽车报废更新补贴政策[7] - 10月国内动力电池装车量84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%[8] - 1-10月国内动力电池累计装车量578.0GWh，累计同比增长42.4%[8] - 宁德时代与广汽集团签署10年全面战略合作协议，聚焦智能底盘和换电生态等领域[9] - 北汽集团计划于明年1月在南非启动B30 SUV的本地化组装生产[10] - 途虎养车与华为合作探索基于自动驾驶技术的自动洗车服务[11] - 佛吉亚与舜华新能源签署战略合作协议，共同推动氢能产业链发展[12] - 2025广州国际汽车展览会将于11月21日至30日举办，展会规模22万平方米，首发新车93台，展车总数1085台，其中新能源车629台[13][14] 国外新闻 - 2025年前三季度全球新能源汽车销量达1423.7万辆，同比增长26%，渗透率提升至22.1%[16] - 同期全球动力电池装机量达768.3GWh，同比增长35%，中国以481.0GWh装机量位居全球第一[16] - 特斯拉计划扩建得州超级工厂，新建专用设施以实现人形机器人Optimus年产1000万台的目标[17] - 宝马斯太尔发动机工厂启动第二条高性能电机预生产线建设，将为首款纯电动M3等车型提供电机[18] - 11月初美国新车库存增至314万辆，较上月的280万辆大幅增长，库存周转天数从67天升至70天[19][20] 商用车 - 比亚迪首次参展2025中国国际商用车展览会，展出覆盖小卡、轻卡、重卡的全卡车矩阵[21] - 南京依维柯旗下聚星、得意、欧霸·山海等多款车型在武汉车展亮相[22] - 工信部第401批新车公示中，新能源重卡车型共计262款，环比第400批增加26款，上涨约11.01%[23] - 新能源重卡联盟正式成立，远程新能源商用车与一汽解放、东风等9家企业当选理事单位[24]