长三角的战略地位与基础设施优势 - 长三角是中国经济最活跃、开放度最高、创新力最强的区域，在发展新质生产力中发挥示范引领作用 [4] - 区域铁路营业里程1.52万公里，线网密度是全国2.5倍；高铁营业里程7795公里，线网密度是全国4.3倍；高速公路通车里程1.79万公里，线网密度是全国2.5倍；城市轨道运营里程3711公里，占全国总里程的30.6% [4] - 上海港是全球首个年集装箱吞吐量超5000万标准箱的港口，宁波舟山港货物吞吐量连续16年位居世界第一；上海连续6年蝉联全球航运中心第三，宁波舟山首次跻身全球第七 [4] 区域经济规模与增长贡献 - 自2018年长三角一体化上升为国家战略以来，区域地区生产总值年均增速达5.58%，高于全国0.27个百分点 [5] - 区域经济增量高达11.68万亿元，相当于2024年印尼的全国经济总量；经济总量已与德国相当，占全国比重稳步攀升至24.6% [5] - 6年间贡献全国约26%的经济增量，以国土面积的4%、全国人口的14%，创造出近四分之一的经济总量，对全国经济增长的贡献率则超过30% [5] - 2023年12月3日国务院正式批复《长三角国土空间规划（2023-2035年）》，为区域一体化绘制清晰蓝图 [5] 发展瓶颈与G60科创走廊的协同机制 - 制约长三角培育新质生产力的瓶颈包括：关键“卡脖子”技术联合攻关缺乏长期稳定机制；苏、浙、皖三省产业结构相似系数高达0.9，分工模糊；人才、技术、成果、资本等创新要素在区域间流通存在壁垒 [6] - G60科创走廊通过设立联席会议办公室及8个专项小组，构建“央地联动、省市支持、区域协作”的一体化协调机制，精准破解9座城市间的行政壁垒 [7] - 在要素链接上，走廊提档升级15个产业合作示范园区，统筹推进11个产城融合发展示范区，设立科技成果转化基金，建成31家科技成果转移转化基地与47个路演中心，并拓展“G60科创云”平台功能 [8] - 在生态培育上，走廊已形成“七位一体”金融服务体系，实现195项政务服务“跨域通办” [8] G60科创走廊的发展成效 - 截至2024年，G60科创走廊沿线城市的GDP总和占全国的比重提升至1/15，高新技术企业数量占全国的比重达1/7 [9] - 专精特新“小巨人”企业、独角兽企业占比分别达11%、12%，科创板上市企业数量超全国1/5 [9] - PCT国际专利申请量较2018年增长163.4%，占全国总量的1/9 [9] - 六年来累计实现科技成果交易额超300亿元，年均增幅高达120.6% [9] - 在人才流动、专利输出等领域对长三角的支撑度已达30%，对全国的贡献率亦达10% [9] - 2024年11月17日，上海市政府常务会议审议通过《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设若干措施》 [9] 科技创新实力与新兴产业规模 - 2024年，区域地方科技投入占全国比重超1/4，全年技术合同成交额达2092亿元，占全国总成交额的32.29% [10] - 高价值发明专利拥有量达25.87件／万人，较全国平均水平高出11.87件 [10] - 上海-苏州组合位列2025年全球“最佳科技集群”第6位 [10] - 区域制造业规模达36.4万亿元，占全国的30.6%；工业增加值为10.7万亿元，占全国的26.3% [10] - 拥有26个国家先进制造业集群，占全国的26.3%；高新技术企业数量为13.6万家，占全国比例超35% [10] - 集成电路、生物医药、人工智能产业规模分别占全国比例达3/5、1/3、1/3，新能源汽车产量占全国近四成、全球1/4 [10] 数智化赋能产业升级的具体路径 - 发展低空经济需解决智能算力匮乏、边缘算力迟缓以及智能硬件、核心算法和基础软件自研不足的痛点，夯实“算力+网络+设施”融合底座 [11] - 新质生产力以AI技术为“牛鼻子”，带动产业深度转型升级，例如养蚕业通过技术调控实现365天不间断工厂化养殖，每日产值达650万元 [11] - 发展数字经济需从要素“相加”转向“相乘”，通过深挖数据价值、强化应用导向、拓展全球空间等举措，以“要素耦合”模式实现跨领域协同升级 [11]

低空经济行业融资趋势 - 行业融资节奏趋于审慎，市场呈现“整体高热、头部集中、逻辑生变”的特征 [3] 投资逻辑的根本转变 - 资本市场投资逻辑发生根本性转变，从为技术愿景买单转向为具备清晰商业闭环和可验证路径的公司投票 [5] - 投资视角变化，投资不再只是为技术梦想买单，而是为一份可确定的商业化蓝图买单 [5] 沃飞长空案例：确定性构建的四个维度 - **可预期的监管通过**：AE200已进入中国民航局型号合格证（TC）取证的第四阶段——载人符合性飞行验证阶段，最大的监管不确定性临近释放，公司已获批CCAR-135部运行资质 [6] - **可计算的未来收入**：通过不断增多的采购协议锚定未来现金流，例如与深度空域、华龙航空、深城交、空联捷行等企业签订确认订单 [9] - **可视化的产能与成本预估**：成都全球总部基地一期已封顶，预计2026年投产，资本开支高峰期已过，通过与卧龙电驱、富维集团合作，将核心供应链关键环节内化或深度绑定，预示清晰的规模降本路径 [11] - **可复制的运营与盈利模式**：川渝低空文旅走廊试飞验证了空域协调、航线审批、地面接驳、市场运营的全流程商业模式，该模式可快速复制到其他旅游区 [14] 资本结构：战略投资者的角色与赋能 - C轮融资由杭州实业投资集团、Prosperity7 Ventures（P7）和松禾资本领投，三方构建了覆盖短、中、长期发展需求的风险对冲与价值赋能组合 [13] - **杭实集团**：作为世界500强国企，提供本土确定性，为沃飞长空在长三角地区铺好商业化道路 [13] - **P7基金**：作为沙特阿美旗下基金，打开了全球化想象空间，将公司估值坐标系拉升到与Archer、Joby等全球头部eVTOL公司对齐的维度 [13] - **松禾资本**：老牌硬科技投资机构，凭借深厚产业资源助力解决量产中的良率、成本和供应链韧性等制造业难题 [13] 行业分化与未来趋势 - 行业“PPT融资”法则已然失效，资本市场要求扎实的订单、清晰的取证时间表、可控的制造成本和已验证的商业模式 [15][17] - 2025年上半年业绩预告显示，Wind低空经济指数24家成分股中，恰好有一半（12家）出现亏损，反映出行业处于早期阶段面临的共同挑战 [17] - 预计资本将进一步向头部聚集，马太效应加剧，订单兑现能力将受严苛审视 [17] - 产业链投资机会凸显，随着主机厂量产，上游的航空级电池、电机、飞控系统、复合材料等领域，以及下游的运营服务、基础设施将涌现大量机会 [17] 获得融资后的关键挑战 - 获得融资是新一轮竞赛的开始，向资本市场承诺的确定性将被置于更严苛的审视之下 [18] - 核心挑战包括：TC取证最终时间表能否如期兑现、数千架订单（尤其是首批交付）能否按时保质完成、2026年投产的基地产能爬坡速度和单位成本能否达到预期、已验证的商业模式在复制到其他区域时能否保持同等效率 [18]

经济增速预测与目标 - 2026年作为“十五五”开局之年，GDP增速目标大概率设定在5%左右，中性假设下经济增速预计为4.8% [1][3] - “十五五”时期经济稳步修复值得期待，有五大积极因素支撑2026年经济增长 [1][3] 支撑经济增长的五大积极因素 - 美国中期选举年中美贸易摩擦存在“战术性”缓和空间，对美出口或边际改善，对新兴国家出口中间品及AI产业推动的机电出口仍有较大空间 [4] - “十五五”开局之年重大项目有望及早落地支撑基建投资，各地方已积极谋划民生领域与新兴产业项目 [4] - 2024年底部署的5000亿政策性金融工具和5000亿地方债结存限额等政策存在效果时滞，政策效应或集中于2026年年初释放，开工节奏或集中在第一季度 [5] - “反内卷”治理效果持续显现支撑核心领域价格，预计2026年上半年PPI在-1.8%左右，下半年回升至-1%至-0.5%，CPI实现约0.5%增长 [5][6] - 以人为本的新型城镇化建设将释放约3亿“新市民”的需求潜力，蕴藏巨大消费和投资空间 [6] 财政政策展望 - 财政政策需发挥承托作用，建议2026年赤字率提高至4.5%-5%，广义赤字规模超16万亿元 [7] - 需以“十五五”规划为契机优化财政支出结构，提高支出效率，促进投资与消费良性互动 [7] 货币政策展望 - 货币政策需维持低利率环境，预计2026年年内安排1次降息、1-2次降准 [1][8] - 灵活运用多种流动性管理工具维持充裕流动性，结构性工具需加大对消费、科技、绿色、养老等重点领域支持 [8]

山东省“十五五”规划核心目标 - 山东省“十五五”时期发展的总目标是努力成为北方地区经济重要增长极，并确保基本建成新时代社会主义现代化强省取得决定性进展 [1] 现代化产业体系构建 - 将“加快构建现代化产业体系”列为11项重点任务之首，强调因地制宜发展新质生产力并保持制造业合理比重 [1] - 实施产业能级跃升工程，以塑强绿色低碳高质量发展新动能新优势 [1] 传统产业优化提升 - 推动冶金、化工、纺织服装、建筑建材等传统优势产业向高端、数智、绿色转型 [2] - 钢铁行业将打造日-临、莱-泰两大精品钢基地，建设永锋钢焦一体化等项目，沿海粗钢产能占比将从目前的53%提高到65%以上 [2] - 钢铁行业目标使千万吨级钢铁企业达到3家，高端精品钢占比突破50% [2] - 石化行业按照“减量、整小、上大，减油、增化、延链”思路推进，实施东明石化炼化一体化等项目 [2] - 石化行业力争使千万吨级炼油产能、炼化一体化产能占比均达到60%以上 [2] 新兴产业培育壮大 - 将新兴产业作为发展新质生产力的主阵地，着力打造新兴支柱产业，推动集成电路、新能源、新材料、生物医药等产业提质扩量 [3] - 在重点新兴产业领域已布局50个战略性新兴产业集群，其中10个产值规模突破千亿 [3] - 培育特色产业，着力打造低空经济发展集聚区、内河新能源船舶制造基地，支持东方航天港参与国家商业航天试点 [3] 未来产业前瞻布局 - 实施未来产业引领计划，建立尖端技术发现与跟踪评价、产业投入增长与风险分担等机制 [3] - 支持济南、青岛、烟台布局建设未来产业先导区，并配套出台20条支持政策 [3] - 在深海空天、具身智能、量子科技等领域加快探索突破，打造未来产业重要策源地 [3]

融资市场整体概况 - 2025年11月低空经济领域共达成28起融资交易，融资金额累计高达18.54亿元 [2] - 行业正从“政策驱动”向“市场驱动”转型，市场规模稳步向1.5万亿元目标迈进 [2] - 融资数据反映出资本对赛道价值的高度认可，行业正从“单点示范”迈入“规模化落地”的关键阶段 [2] 融资轮次分布 - 早期融资是市场主力，B+轮、Pre-A轮、天使轮融资事件均达到5起，三类早期轮次合计占当月总融资事件的近四成 [5] - 成长阶段项目也获资本青睐，A轮融资达4起，B轮、C+轮、战略投资各2起 [5] - A+轮、C轮、E轮等轮次仅各1起，显示当前市场中成熟项目数量仍较少，行业整体还未进入大规模成熟退出周期 [5] 融资地域分布 - 北京、浙江以6起融资事件并列成为最活跃区域，合计占据当月总融资量的近三成 [8] - 广东以5起融资事件位居第三，江苏、四川各以4起融资事件持平，上海以3起融资事件紧随其后 [8] - 长三角（浙、苏、沪）合计贡献13起融资事件，占比超半数，成为低空经济资本最密集区域 [8] 融资体量分布 - 本月亿元级融资事件达4起，占已披露体量事件的超半数，反映出资本对成熟度较高、商业化潜力明确项目的显著偏好 [11] - 千万级融资事件为3起，主要对应下游场景探索或上游细分技术研发类项目 [11] - 融资体量结构说明低空经济赛道的资本集中度正在提升，行业正从“分散孵化”向“集中突破”阶段过渡 [11] 融资热点领域 - eVTOL与无人机作为中游核心赛道，是本月融资“双主力”，体现低空交通载具的研发与商业化落地是资本聚焦核心 [15] - 上游技术环节热度显著，航空发动机、航电/飞控等细分领域获资本关注 [15] - 下游场景端，低空安全与物流配送两大领域进入融资视野，资本开始向应用环节延伸 [15] 重点融资事件 - 时的科技获B+轮3亿人民币融资，沃兰特航空B+轮融资额达“数亿人民币”，体现资本对载人低空交通核心载具的高度青睐 [17][18] - 高域科技Pre-A轮获2亿人民币，沃飞长空作为吉利控股旗下业务以C轮“数亿人民币”融资上榜 [17][18] - 迅蚁以C+轮数千万人民币融资入榜，标志着低空物流作为商业化落地较快的场景已进入后期运营能力验证阶段 [17][18]

文章核心观点 - 湖北省国资委计划通过“产业筑基强链”行动和战略性并购重组等资本运作手段 推动省属实体产业转型升级 目标是在五年左右时间内 构建以汽车制造与服务、现代化工为支柱 并积极发展低空经济、人工智能等新兴及未来产业的现代化产业体系 [1] 产业发展目标 - 力争用五年左右时间 使汽车制造与服务、现代化工等支柱产业的营收占比超过50% [1] - 推动低空经济、人工智能等新兴产业聚链成势 [1] - 对人形机器人等未来产业进行前瞻布局 [1] - 目标是基本形成具有湖北国资特色的现代化产业体系 [1] 战略实施路径 - 大力实施“产业筑基强链”行动 以整体提升现代产业竞争力 [1] - 坚持“三线并进” 强化资本运作 [1] - 以战略性并购重组为重要手段 加快省属实体产业转型升级 [1]

核心观点 - 海南正抓住低空经济发展与自贸港封关的双重机遇，加速开辟低空经济新蓝海，通过国企引领与民企融合，打造产业生态，为自贸港高质量发展注入新动能 [1][3][4] 政策与战略机遇 - 海南作为我国唯一的自由贸易港，正以政策创新勾勒低空经济发展蓝图，《海南省低空经济发展三年行动计划（2024—2026年）》已落地实施 [3] - “一负三正清单”零关税政策在低空领域精准发力，构建起全国领先的低空经济政策保障体系 [3] - 自贸港全岛封关运作进入冲刺阶段，海南正处于政策红利加速释放的战略窗口期，发展低空经济是“如何干好”的必答题 [3] 基础设施与产业基础 - 海南机场集团凭借覆盖全岛的机场网络，投资数亿元升级飞行服务中心，打造低空产业展示区及供应链体系 [4] - 省级国资平台海发控专门设立低空产业事业部，统筹全省资源对接，形成“空域保障+场景开发+产业集聚”的独特优势 [4] - 海南通过“筑巢引凤”优化营商环境，以全方位政策支持吸引低空经济产业链上下游企业扎根，构建了“政策+基建+运营”的三维保障体系 [4] 合作与产业生态构建 - 海南机场集团与鹏城低空经济产业发展（深圳）有限公司举行战略合作协议签约仪式，共同打造低空经济产业生态 [1] - 鹏城低空董事长率领20多家企业代表参会，合作标志着海南低空经济发展迈入“国企引领、民企融合、全链聚合”的新阶段 [3][4] - 依托海南机场集团的基础设施、政策优势以及鹏城低空的全产业链资源，海南将加速突破无人系统研发、空管防御等核心领域 [4] 发展目标与愿景 - 海南旨在把海岛资源禀赋转化为产业竞争优势，打造低空科技研发、装备制造、场景应用的全国集聚高地 [4] - 目标是为我国低空经济高质量发展探索可复制、可推广的“海南路径”、贡献“海南力量” [4]

公司成立与股权结构 - 东营市低空经济投资发展有限公司于近日成立 法定代表人为陈呈龙 [1] - 公司注册资本为1亿元人民币 [1] - 公司由东营市国有资本投资集团有限公司与东营市城市建设发展集团有限公司共同持股 [1] 业务经营范围 - 公司经营范围涵盖智能无人飞行器制造与销售 [1] - 公司业务包括航空商务服务 [1] - 公司业务涉及5G通信技术服务与人工智能行业应用系统集成服务 [1]

文章核心观点 - 中国银行作为国有大型商业银行，积极响应国家建设现代化产业体系的号召，通过多元化金融服务，为实体经济特别是先进制造业和战略性新兴产业提供强劲金融支持，并深度参与重大基础设施建设 [1][7] 助力传统产业转型升级 - 截至2025年三季度末，公司传统产业先进制造业贷款余额近6000亿元，高技术制造业贷款余额近7000亿元 [2] - 公司积极落实大规模设备更新政策，截至2025年三季度末，全行设备更新项目已签约金额超3500亿元，贷款投放超1300亿元 [2] - 通过总分行联动和绿色通道，支持多家央企大型石油石化技改升级项目，助力石化产业“减油增化” [2] - 为九江某大型工业企业投放首笔设备更新固定资产贷款，助力其由“燃料型企业”向“炼化一体化企业”升级 [2] - 发挥全球化优势，为杰瑞集团海外工程项目量身定制小语种、小币别保函服务，支持石油设备制造企业“走出去” [3] - 通过成立工作专班、开辟绿色通道等方式，以牵头行身份为某电子信息产业龙头企业筹组银团项目，支持其高端化转型和先进制造业基地建设 [3] - 深化政银企合作，例如广东省分行打造“中银惠制造”服务平台，联动多方力量为制造业企业提供“政银链园协”支持 [3] 支持新兴产业发展壮大 - 截至2025年三季度末，公司战略性新兴产业贷款余额突破3万亿元，该贷款在各项贷款中比重持续提升 [4] - 通过金融资产投资公司股权直投、科创母基金等方式，积极布局集成电路、生物科技、航空航天等新兴赛道 [4] - 在商业航天领域，通过“投贷联动”模式支持蓝箭航天，该企业在液氧甲烷发动机领域已实现关键技术突破 [4] - 在低空经济领域，为中航通飞AG600“鲲龙”飞机项目量身定制全周期金融支持方案，该项目已获颁生产许可证 [4] - 在半导体领域，为江西兆驰半导体有限公司组建工作专班，提供存款、授信、资金交易等全方位金融服务，支持其研发检测及成果转化平台建设 [5] 服务现代化基础设施建设 - 截至2025年三季度末，公司在基础设施领域的贷款余额超过4.5万亿元，其中重大交通基础设施贷款余额突破1.8万亿元 [6] - 深度参与粤港澳大湾区、长三角等重点区域基础设施互联互通，运用银团贷款、项目融资、融资租赁等多元化金融工具 [6] - 为粤港澳大湾区多项重点工程提供金融支撑，包括港珠澳大桥、深中通道、狮子洋通道、深江铁路、广汕高铁、南沙港等 [6] - 作为联合牵头行，为世界级高难度工程深中通道创新设计多层次银团融资架构，提供资金保障 [6] - 截至2025年三季度末，公司为粤港澳大湾区电力、水利、交通等领域重点项目提供的授信余额超过4000亿元 [6] - 发挥跨境金融优势，支持中国企业承建境外项目，例如2023年联动海外分行为中国企业在墨西哥承建的轻轨项目提供10余亿元人民币融资支持，并兑换为墨西哥比索投放 [7]

低空经济 - 《推动经济高质量发展若干政策（2026年版）（征求意见稿）》提出支持新开国际航线5条以上和新开无人机航线100条以上，并支持A类通用机场建设运营及打造低空产业"先导区"和"先飞区"[1] - 低空经济被视为地方扩表的优选方向，以新质生产力为代表的"低空+"经济可带来投资乘数效应，行业在政策、产业等多层面有重大突破且处于加速落地阶段，万亿市场有望逐步到来[1] 机器人 - 特斯拉CEO马斯克转发Optimus人形机器人跑步视频，团队称刚在实验室刷新个人纪录，马斯克此前表示明年将建成投产Optimus生产线[1] - 从AI软件到核心零部件再到机器人本体制造，产业链各环节持续创新突破，人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品[2] 电视面板 - 2025年11月32寸、43寸、50寸、55寸、65寸面板报价分别为33美元、60美元、91美元、114美元、160美元，较10月分别下降2美元、2美元、2美元、4美元、4美元[2] - 预计2025年12月32寸、43寸、50寸、55寸TV面板价格止跌，65寸TV面板价格下降3美元但降幅缩窄，55寸、65寸、75寸非战略客户价格将上涨1美元-2美元，2026年1月各尺寸TV面板价格保持稳定[2] 预焙阳极 - 12月3日预焙阳极市场均价5638元/吨，较上一日大涨5.82%并实现三连涨，7月至今累计涨幅已超过15%[3] - 原料石油焦价格高位整理均价3115元/吨，煤焦油预计坚挺，下游电解铝开工产能达4414万吨且新疆地区新产能释放，成本高位叠加需求旺盛支撑价格向好[3] 铜 - 12月3日LME三个月期铜创历史新高11434美元/吨，截至北京时间19:50报11410.5美元/吨涨幅2.38%[3] - LME铜注册仓单降至7月以来最低水平，欧元区11月商业活动扩张速度达两年半最快提振看涨情绪，算法模型发出买入信号，铜价可能攀升至每吨12000美元[3][4] AI芯片 - 亚马逊云计算部门发布Trainium3 AI芯片，称其比英伟达GPU更便宜高效，并透露正在研发Trainium4且将支持与英伟达芯片协同工作[4] - Trainium3训练成本降低50%且能效提升40%，正挑战英伟达市场垄断地位，长远将影响云计算、大模型开发和AI应用普及格局[5] 深海经济 - 自然资源部会议强调推动深海进入、探测、开发取得新突破，加强原始创新和关键核心技术攻关，提升重大科技装备共建共享水平[5] - 深海经济被列为战略性新兴产业，2025年产业规模预计达3.25万亿元，未来5-10年复合增速20%，2030年有望突破5万亿元[6] 旅游 - 文化和旅游部与中国民航局印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，鼓励航空公司推出多目的地套票、次卡，支持打造"跟着演出去旅行"等主题套餐[7] - 方案鼓励各地将"民航+文旅"组合产品纳入消费券政策支持范围，结合"5·19中国旅游日"等活动推出更多组合产品[7] 行业动态 - 江西省发布实施意见助力打造化妆品产业新优势，发挥植物角鲨烷、烟酰胺等原料规模优势[9] - 吉林省推出5天"冰雪假期"启动后多地滑雪场和冰场客流增加[10] - 2025培育钻石产业大会将于12月5日至6日在郑州举行[11] - 摩尔线程12月5日在科创板上市[13] - 理想AI眼镜Livis正式发布售价1999元起[14] 主题复盘 - 培育钻石板块中黄河旋风、国机重装因金刚石作为PCB钻针获客户认可首板涨停[16] - 煤炭板块安泰集团2天2板，惠天热电、新大洲A、大有能源首板，受全国大风降温及寒潮持续影响[16] - 医药板块海王生物6天6板，瑞康医药、益盛药业、康辰药业首板，因多省份流感活动较高及中国药品价格登记系统上线[16] - 福建自贸/海西概念板块海欣食品6天6板，安记食品2天2板，太阳电缆2天2板，闽东电力等首板，受福建规划建设金门供水第二通道等重大项目推动[16][17] - 航天板块银河电子4天3板，航天机电4天2板，中衡设计首板，因朱雀三号重复使用运载火箭首飞成功入轨[17]