板块表现 - 恒生科技指数午间收盘上涨1.5% [1] - 中证港股通互联网指数午间收盘上涨1.4% [1] - 两大指数均有望实现三连阳 [1] - 阿里巴巴-W股价上涨超过3% [1] - 腾讯控股股价上涨超过2% [1] 资金流向 - 恒生科技ETF易方达（513010）近一月获得31亿元净流入 [1] - 港股通互联网ETF（513040）近一月获得25亿元净流入 [1] 估值水平 - 港股互联网板块估值低于近三年中枢 [1] - 板块估值在全球AI资产中处于较低水平 [1] - 恒生科技指数滚动市盈率在25倍以下 [1] - 中证港股通互联网指数滚动市盈率在25倍以下 [1] - 恒生科技指数市盈率处于发布以来31.7%分位 [1] - 中证港股通互联网指数市盈率处于发布以来26.6%分位 [1] 中期驱动因素 - 全球货币宽松环境有利于板块 [1] - AI产业发展对板块形成利好 [1] - 国内经济预期稳定对板块有支撑作用 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.02%至26427点 [1] - 国企指数上涨0.95%至9452点 [1] - 恒生科技指数上涨1.48%至6149点 [1] - 市场整体做多情绪持续回暖 [1] 科技股表现 - 大型科技股集体上涨，百度上涨5.6%，阿里巴巴上涨超3%，京东和腾讯上涨超2%，美团和快手上涨近2% [1] - 小米集团逆势下跌2.7%，表现最弱 [1] 行业板块表现 - 医药外包概念股走强，药明康德上涨约6%领涨，其第三季度净利润同比增长53.27% [1] - 水泥股拉升，华新水泥业绩公布后大涨近12%领涨，西部水泥上涨5.8% [1] - 表现活跃的板块包括中资券商股、铜业股、苹果概念股、半导体芯片股、海运股、钢铁股、煤炭股和军工股 [1] 弱势板块与个股 - 新消费概念股走低 [1] - 体育用品股、电信股、餐饮股多数表现弱势 [1] - 超过20只个股跌幅在8%以上 [1]

行业背景与市场机遇 - 中国老龄化进程加速，截至2024年底60岁及以上老年人口达3.1亿，占总人口22%，预计2035年将突破4亿迈入重度老龄化社会[2] - 慢性病是老年人群主要健康威胁，60岁以上人群高血压患病率高达49%，但控制率仅为7.6%，防控形势严峻[1] - 超过60%的老年人独居或仅与配偶同住，“空巢家庭”常态加剧了健康管理困难，超过80%的老人经常忘吃或漏吃药[2] 用户需求与痛点 - 在AQ应用上，60岁以上用户占比近20%，12%的老人会拍摄药盒以了解药物成分和用法[1] - 老年人通过语音反复咨询慢病护理知识，如冠心病注意事项和糖尿病饮食指南，显示其对有效健康帮助的迫切需求[1] - 目前已有23%的老年慢病咨询由子女代问，超过70%涉及高血压、糖尿病、癌症等慢病的长期管理，但异地子女面临父母“报喜不报忧”、无法及时了解真实健康情况的困境[2] 公司产品与解决方案 - 公司推出AI拍血压血糖功能，可通过拍摄血压计、血糖仪智能解读数据，并支持健康数据异常的即时预警[3] - 公司与鱼跃联合推出AI血压计，可自动同步数据并生成健康周报，便于血压长期管控[3] - 公司推出慢病用药定时提醒功能，父母和子女均会收到通知，以减少忘吃漏吃情况，避免病情反复[1][3] - 公司支持健康档案共享给家人，使子女能随时查看和管理父母的病历及体检报告，构建远程健康“防护网”[3]

港股市场整体表现 - 港股三大指数大幅高开，恒生指数上涨1.28%，恒生中国企业指数上涨1.31%，恒生科技指数上涨2.06% [1] - 市场普遍上扬，但部分板块如煤炭股、黄金股、汽车股、航空股表现低迷 [1] 科技与互联网行业 - 大型科技股普遍上涨，阿里巴巴上涨近4%，百度上涨3%，腾讯控股和京东集团上涨近2% [1] - 网易上涨1.2%，美团上涨约1%，小米集团逆势下跌0.44% [1] 半导体行业 - 半导体芯片股延续上涨行情，华虹半导体和上海复旦上涨约5% [1] - 行业龙头中芯国际上涨3.69% [1] 其他上涨行业 - 生物医药股、苹果概念股、铜业股、机器人概念股、锂电池股、中资券商股、风电股均出现上涨 [1] 表现低迷的行业 - 煤炭股、黄金股、汽车股、航空股多数表现不佳 [1] - 广汽集团下跌2%，紫金黄金国际下跌近2%，中煤能源下跌1.55% [1]

美联储降息预期与市场环境 - 美国9月CPI环比上涨0.3%，低于上月的0.4%，显示通胀正在降温[1] - 市场对美联储降息的概率预期高达99%，押注降息的资金规模已超过1000亿美元[1] - 美元指数下跌，美债收益率下行，为降息铺平道路[1] 历史行情对比与当前市场差异 - 去年9月24日美联储降息后，A股市场从2700多点上涨至3600点[3] - 当前沪指在4000点附近，远高于去年同期的低位，从4000点继续大幅上涨难度增大[3] - 当前市场成交量约1万亿元，难以支撑类似去年的疯牛行情[3] 政策与市场预期差异 - 去年924行情由国内政策连环出台和强力护盘推动，而当前多数利好政策已出台，市场已有预期[5] - 当前市场板块轮动快，增量资金谨慎，科技股估值多数处于高位[5] - 美联储降息可能带来短期高开，但市场持续上涨需依赖内资接力[5] 潜在受益资产与投资策略 - 对降息敏感的资产包括黄金、大宗商品和港股科技股（如腾讯、美团）[7] - 国际金价已上涨至2400美元/盎司[7] - 建议关注低位低估值的消费、医药板块以及业绩表现强劲的科技股，避免追高[7] 市场估值与资金流向 - 美股纳斯达克ETF（513100）价格已涨至1.8元/份附近，A股沪深300ETF（510300）价格为3.6元/份，估值差距明显[8] - 若降息落地，A股市场可能高开1?%，但后续板块分化将加剧[7][8]

公司交易动态 - 港股上市公司希慎兴业全资子公司出售香港半山坚尼道地竹林苑一住宅单位 实用面积约2084平方呎（约193平方米） 交易价格为5354万港元 [3] - 买方公司由希慎兴业独立非执行董事张勇全资拥有 [5] - 本次出售是希慎集团资本循环计划的一部分 预计将为集团带来约1930万港元的总收益 [5] 公司资产与项目 - 竹林苑为希慎集团发展的住宅项目 由6座住宅大楼组成 共有345个住宅单位及436个停车位 [3] - 该项目由希慎集团持有作租赁用途 自2025年8月起已分阶段出售两座住宅大楼的住宅单位及部分停车位 [5] 关键人物背景 - 张勇于2007年加入阿里巴巴集团 曾担任淘宝网首席财务官和首席运营官 并于2015年5月出任阿里巴巴CEO 2019年成为董事会主席兼CEO [5] - 张勇在阿里巴巴期间打造了双十一购物节 推动阿里巴巴"1+6+N"组织变革 于2023年9月10日卸任一切管理职务 [5] - 2024年3月 张勇加盟晨壹基金担任管理合伙人 2025年8月1日获委任为香港交易所旗下中国业务咨询委员会成员 [6] - 2024年12月9日 希慎兴业任命张勇为独立非执行董事及董事委员会成员 [6]

核心观点 - 阿里巴巴与蚂蚁集团以9.25亿美元（约66亿人民币）购入香港铜锣湾“港岛壹号中心”13层整栋写字楼作为香港总部 [1] - 此次交易与马云2017年“房价如葱”的预言形成鲜明对比 凸显中国房地产市场分化加剧的现实 [1][6] - 房地产市场并非单一市场 而是受地域、品质、政策影响的细分市场集合 任何非黑即白的断言均被现实解构 [5][6] 交易详情 - 交易金额为9.25亿美元 折合人民币约66亿元 [1] - 标的物业为香港铜锣湾“港岛壹号中心”13层整栋写字楼 [1] - 该物业将作为阿里巴巴和蚂蚁集团的香港总部 [1] 市场背景与分化表现 - 2017年中国商品房平均售价同比上涨12.7% 北京等一线城市房价收入比突破40:1 [3] - 近期三四线城市房价中位数累计下跌18% 部分资源型城市出现“葱价房” 如鹤岗出现5万元一套的住房 [3][5] - 一线城市核心区域优质资产保持韧性 香港顶级住宅价格在2025年前三季度有3.2%涨幅 [3] - 香港核心区不动产被视为“硬通货” 顶级住宅年化租金回报率稳定在2.5%-3% [5] 交易战略考量 - 资产配置角度 全球通胀压力下香港核心区不动产是保值“硬通货” 其租金回报率高于同期美债 [5] - 企业运营角度 香港的法律体系与资本自由流动优势对科技巨头全球化布局具有不可替代价值 [5] - 交易时机处于香港房地产市场调整期 价格较2022年峰值下跌15% [5] 物业具体信息 - “港岛壹号中心”位于香港传统豪宅区 占地逾4万平方呎 [3] - 项目提供66个豪华单位 均价约2.8亿港元/套 [3] - 买家多为跨国企业高管及家族办公室 [3]

美股市场表现 - 美股三大指数于10月24日集体走高并均创历史新高 其中纳指涨1.15% 道指涨1.01% 标普500指数涨0.79% [1] - 三大指数本周累计上涨 纳指累涨2.31% 道指累涨2.2% 标普500指数累涨1.92% [1] - 大型科技股多数上涨 英伟达和谷歌涨超2% 亚马逊和苹果涨超1% 微软和英特尔小幅上涨 特斯拉跌超3% 奈飞跌超1% [1] - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数涨0.27% 阿特斯太阳能涨超6% 小马智行涨逾3% 陆控涨近3% 世纪互联和金山云涨超2% 再鼎医药跌超6% 贝壳跌逾3% 百胜中国跌超1% 理想汽车跌逾1% 爱奇艺跌近1% [1] 美国通胀数据 - 美国9月未季调CPI年率录得3% 较上月的2.9%小幅上升 为2025年1月以来新高 但增幅略低于市场预期的3.1% [2] - 美国9月季调后CPI月率录得0.3% 增幅低于市场预期和前值的0.4% [2] - 美国9月未季调核心CPI年率录得3% 低于市场预期和前值的3.1% [2] - 美国9月季调后核心CPI月率录得0.2% 低于市场预期和前值的0.3% [2] 美联储政策预期 - 9月整体和核心通胀指标均低于预期 为美联储进一步推进降息铺平道路 [1] - 美国CPI数据公布后 交易员加大对于美联储将在今年剩余两次会议上均进行降息的押注 [2] - 根据CME FedWatch工具 12月降息概率从数据公布前的91%跃升至98.5% 下周降息概率维持在98%-99%左右 [2] - 10年期国债收益率跌破4% [2] 政府停摆影响 - 9月通胀数据是政府停摆以来第一份重磅数据 [1] - 由于政府停摆 大多数政府经济数据包括周度和月度的就业数据被推迟发布 [2] - 美国白宫表示 由于政府停摆已进入第四周 下月可能无法发布通胀数据 这将是70多年来首次 [2] - 特朗普政府称 因调查员无法外出采集数据 劳工统计局将无法完成通胀报告 此前9月通胀数据已延迟九天公布 [2] - 通胀数据缺失将使美联储在调整利率与评估物价走势时面临更大不确定性 [3]

股市表现 - 美国三大股指均创收盘历史新高，道琼斯指数上涨472.51点至47207.12点，涨幅1.01%，标普500指数上涨0.79%至6791.69点，纳斯达克指数上涨1.15%至23204.87点 [1] - 三大股指本周累计显著上涨，道指涨约2.5%创6月以来最大单周涨幅，标普500指数涨约2.8%为8月以来最佳，纳斯达克指数涨约3.0%录得8月中旬以来最大单周涨幅 [1] - 科技七巨头多数上涨，谷歌A上涨2.70%，英伟达上涨2.25%，亚马逊上涨1.41%，苹果上涨1.25%，微软与Meta Platforms均上涨0.59%，特斯拉逆势下跌3.40% [1] - 中概股整体走高，纳斯达克中国金龙指数当日上涨0.27%，本周累计涨幅达2.4% [2] 宏观经济数据 - 美国9月消费者价格指数环比上涨0.3%，低于8月的0.4%，同比上涨3.0%，略高于8月的2.9%但低于市场预期的3.1% [2] - 9月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.0%，显示通胀压力持续缓解 [2] - 10年期美债收益率收盘微升至4%，本周累计下跌约1个基点且为连续第四周下跌，两年期美债收益率上升至3.484%，本周上扬1.8个基点 [3] 企业财报与业绩 - 标普500成份股中已有143家公司公布三季度业绩，其中87%的企业盈利超出预期，83%的企业营收高于市场预估 [2] - 分析师预计标普500整体盈利同比增长约10.4%，较月初预期的8.8%显著改善 [2] - 福特三季度利润超预期，股价大涨12.2% [3] - Coinbase获摩根大通上调评级至“增持”，股价飙升9.8% [3] - 通用动力股价上涨2.7% [3] - Hoka母公司Deckers因全年指引低于预期，股价下跌15.2% [3] 市场展望与焦点 - 市场策略师认为温和的CPI数据为美联储降息打开大门 [2] - 当前财报季开局亮眼，预计将支撑股市上行趋势并为年底行情提供动力 [2] - 下周市场焦点集中于即将公布财报的大型科技股，包括Meta、微软、Alphabet、亚马逊与苹果，工业板块中卡特彼勒与波音的业绩亦受关注 [2] 大宗商品市场 - 国际油价小幅回落，WTI原油收于每桶61.50美元跌幅0.47%，布伦特原油收于65.20美元跌幅0.14% [3] - COMEX黄金期货微跌0.19%，报4137.8美元/盎司 [3]

谷歌量子计算技术突破 - 公司宣布通过运行"量子回声"算法取得首个"可验证的量子优势" [1] - 该突破标志着量子计算朝着首个实际应用迈出了重要一步 [1] - 公司认为这一突破为量子计算机在未来5年内实际应用铺平了道路 [1] 量子优势的性能表现 - 新算法在"威洛"芯片上的运行速度比超级计算机"前沿"的最佳经典算法快约1.3万倍 [2] - 算法具有可验证性，可在同等水平量子计算机上得到相同答案，为可扩展验证打下基础 [2] - 2019年公司曾宣布53量子比特处理器用约200秒完成超级计算机需约1万年的计算任务 [2] 潜在应用领域 - 突破成果可用于了解从分子、磁体到黑洞等自然界系统结构 [1] - 量子计算增强的核磁共振技术有望在药物研发中研究药物与靶点的结合机制 [3] - 在材料科学领域可用于分析聚合物、电池组件或量子芯片材料等新型材料的分子结构 [3] 行业专家观点与历史背景 - 一些研究人员对公司宣称的量子优势及短期应用前景持审慎态度 [1][4] - 有观点认为举证任务重，尚不能证明不存在更高效的经典算法 [4] - 自1981年理查德·费曼首次提出量子计算机构想以来，该领域不断取得重大突破 [4]