报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，供需两端平稳但产业矛盾累积，钢价承压，成本抬升使下行空间受限，预计延续震荡偏弱态势，需关注需求表现[4][38] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡，供需两端回升，需求有韧性但高供应格局下基本面未好转，成本抬升与限产扰动提振，预计价格延续震荡运行抬升，关注需求表现[4][38] - 铁矿石主力期价震荡走弱，需求高位运行有韧性但钢厂利润收缩且限产扰动不断，供应重回高位，基本面走弱，高估值矿价承压震荡调整，关注成材表现[4][39] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 7月商品消费稳步增长，家电家具手机等持续热销，1 - 7月商品零售额增长4.9%，部分品类增长显著，7月乘用车零售量同比增长6.3%，新能源乘用车增长12.0%，渗透率达54%[6] - 1 - 7月机械工业生产、投资保持增长态势，部分行业增加值和固定资产投资有不同表现，代表性产品产量同比增长[7] - 毛里塔尼亚国有矿业公司与沙特阿拉伯钢铁公司计划成立合资企业开发铁矿，年产量目标1200 - 1400万吨，两国计划发展直达运输线路，伊斯兰开发银行拨款3.15亿美元用于基础设施建设[8] 现货市场 - 展示了螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等现货价格及变化，以及61.5% PB粉、唐山铁精粉等价格及变化[9] 期货市场 - 展示了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石主力合约期货价格、涨跌幅、成交量、持仓量等信息[13] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（全国45港、247家钢厂等）、钢厂生产情况（高炉开工率、产能利用率等）相关图表及数据[15][20][29] 后市研判 - 螺纹钢供需延续弱势，库存累库，产量回落，需求低位，成本抬升使下行空间受限，预计震荡偏弱运行，关注需求[38] - 热轧卷板供需两端回升，产量增加供应压力增大，需求韧性好但高供应下基本面未好转，成本与限产提振，预计震荡运行抬升，关注需求[38] - 铁矿石供需格局变化不大，需求高位但钢厂利润收缩且限产不断，供应回升，基本面走弱，矿价承压震荡调整，关注成材[39]

公司融资与人民币结算 - 公司成功完成总额142亿元人民币的银团定期贷款融资 这是澳大利亚企业首次实现人民币银团贷款的重大突破 [1] - 公司在中国市场以人民币计价进行港口销售 有效降低汇率波动对利润的影响 [1] - 公司通过人民币跨境结算方式向中国钢铁企业直接供应铁矿石 实现服务本地化并丰富融资渠道和资本来源 [1] 中国市场业务规模与历史 - 公司自2007年进入中国市场以来已累计向中国出口超过20亿吨铁矿石 成为中国主要铁矿石供应商之一 [2] - 中国市场占公司全球铁矿石全年出货量的90% 是公司全球布局中最重要的市场 [2] - 公司2008年5月通过第一艘装载18万吨铁矿石的散货船正式开启与中国的铁矿石贸易 [2] 绿色转型与战略合作 - 公司与中国宝武、中远海运集团、中信泰富特钢集团、湖南钢铁集团等企业签署谅解备忘录 重点合作减少炼铁环节碳排放、航运业脱碳和绿色铁素项目 [2] - 公司通过与中国新能源设备制造商战略合作 将尖端技术整合到风能、太阳能、储能、铁路及采矿设备项目中 [2] - 合作显著减少采矿运营碳足迹 同时提升经济价值、运营效率与创新能力 [2] 中国经济发展与投资机遇 - 中国经济在清洁能源、绿色铁素和供应链创新等领域为公司带来重大投资机遇 [3] - 中国在技术、工程和清洁能源应用方面的能力位居世界前列 是公司实现长期增长战略和绿色产业转型的关键支柱 [3] - 公司正积极探索在供应链脱碳和绿色铁素生产等领域的深度合作 [3]

公司融资与人民币结算 - 福德士河成功完成总额142亿元人民币的银团定期贷款融资 这是澳大利亚企业首次实现人民币银团贷款的重大突破 [1] - 公司在中国市场以人民币计价进行港口销售 有效降低汇率波动对利润的影响 [1] - 人民币跨境结算方式丰富了公司融资渠道和资本来源 [1] 中国市场业务规模 - 中国市场占福德士河全球铁矿石全年出货量的90% [2] - 自2007年进入中国市场以来累计向中国出口超过20亿吨铁矿石 [2] - 2008年首艘装载18万吨铁矿石的散货船从西澳大利亚州驶往上海宝钢马迹山港 [2] 绿色转型与技术创新合作 - 与中国宝武 中远海运集团 中信泰富特钢集团 湖南钢铁集团等企业签署谅解备忘录 合作领域包括减少炼铁碳排放 航运业脱碳和绿色铁素项目 [2] - 与中国新能源设备制造商开展战略合作 将尖端技术整合到风能 太阳能 储能 铁路及采矿设备项目中 [2] - 合作产生规模效应 提升经济价值 运营效率与创新能力 显著减少采矿运营碳足迹 [2] 战略定位与发展机遇 - 将中国视为最大客户和关键合作伙伴 特别是在创新 供应链发展和脱碳领域 [2] - 重点关注清洁能源 绿色铁素和供应链创新等中国高质量发展带来的机遇 [3] - 中国在技术 工程和清洁能源应用方面的能力位居世界前列 公司正积极探索供应链脱碳和绿色铁素生产领域的合作 [3]

公司融资与战略 - 公司成功完成总额142亿元人民币银团定期贷款融资 这是澳大利亚企业首次实现人民币银团贷款的重大突破[1] - 通过人民币跨境结算方式向中国钢铁企业供应铁矿石 有效降低汇率波动对利润的影响[1] - 人民币融资举措丰富了公司融资渠道和资本来源[1] 中国市场业务规模 - 中国市场占公司全球铁矿石全年出货量的90%[2] - 累计向中国出口超过20亿吨铁矿石 成为中国主要铁矿石供应商之一[2] - 2008年5月首艘18万吨铁矿石散货船驶往中国 正式开启铁矿石贸易[2] 绿色转型合作 - 与中国宝武、中远海运等企业签署谅解备忘录 合作领域包括减少炼铁碳排放、航运业脱碳和绿色铁素项目[2] - 与中国新能源设备制造商开展战略合作 整合尖端技术到风能、太阳能及储能项目中[2] - 合作产生脱碳规模效应 提升经济价值与运营效率 显著减少采矿运营碳足迹[2] 中国战略定位 - 将中国视为最大客户和关键合作伙伴 重点投资清洁能源、绿色铁素和供应链创新领域[2][3] - 公司认为合作是实现长期增长战略和引领绿色产业转型的关键支柱[3] - 中国在技术、工程和清洁能源应用能力位居世界前列 公司期待进一步提升合作水平[3]

公司融资与战略 - 福德士河完成142亿元人民币银团定期贷款融资 为澳大利亚企业首次实现人民币银团贷款重大突破 [1] - 通过人民币跨境结算和人民币计价销售有效降低汇率波动对利润影响 丰富融资渠道和资本来源 [1] - 在中国市场港口销售采用人民币计价方式 90%全球铁矿石出货量面向中国市场 [1][2] 中国市场业务发展 - 2007年进入中国市场 累计向中国出口超过20亿吨铁矿石 成为中国主要铁矿石供应商之一 [2] - 2019年在上海自贸区设立全资子公司 实现铁矿石直供中国钢铁企业的服务本地化 [1] - 与宝武、中远海运、中信泰富特钢、湖南钢铁等企业签署谅解备忘录 合作领域涵盖减碳、脱碳和绿色铁素项目 [2] 绿色转型与技术创新 - 将中国视为创新、供应链发展和脱碳领域关键合作伙伴 重点投资清洁能源、绿色铁素和供应链创新方向 [2][3] - 与中国新能源设备制造商开展战略合作 整合风能、太阳能、储能及采矿设备等尖端技术 [2] - 通过合作实现脱碳行动规模效应 提升经济价值与运营效率 显著减少采矿运营碳足迹 [2] 合作战略定位 - 将与中国机构合作作为实现长期增长战略和绿色产业转型的关键支柱 [3] - 认可中国在技术、工程和清洁能源应用方面位居世界前列的能力 [3] - 积极拓展供应链脱碳和绿色铁素生产领域合作 期待进一步提升合作水平 [3]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月将录得公司拥有人应占亏损约9000万至1 10亿美元 较去年同期约1320万美元的亏损显著增加 [2] - 亏损增加的主要原因是可能就K&S矿场计提约1 20亿美元的资产减值亏损拨备 [2] 亏损原因分析 - 资产减值亏损拨备的产生源于俄罗斯卢布升值导致美元计价的营运成本上升 [2] - 任何减值费用均属非现金及非经常性项目 不会直接影响集团的现金流量 [2]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月拥有人应占亏损介于9000万美元至1.10亿美元 [1] - 去年同期（截至2024年6月30日止六个月）拥有人应占亏损为1320万美元 [1] - 亏损同比扩大约582%至733% [1] 资产减值影响 - 需就K&S矿场计提资产减值亏损拨备约1.20亿美元 [1] - 去年同期未计提资产减值拨备 [1] - 减值主因俄罗斯卢布升值导致美元计值经营成本增加 [1] 非现金性质说明 - 减值费用属非现金及非经常性质 [1] - 不会对集团现金流量造成直接影响 [1]

核心财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月将录得拥有人应占亏损约9000万美元至1.1亿美元 [1] - 截至2024年6月30日止6个月期间录得拥有人应占亏损约1320万美元 [1] - 亏损同比增幅达582%至733% [1] 资产减值影响 - 公司可能须于2025年6月30日就K&S矿场计提资产减值亏损拨备约1.2亿美元 [1] - 2024年同期未计提任何资产减值拨备 [1] - 减值费用属非现金及非经常性质 不会对现金流量造成直接影响 [1] 汇率变动影响 - 俄罗斯卢布升值导致以美元计值的经营成本增加 [1] - 汇率变动是计提资产减值拨备的主要原因 [1]

业绩预期 - 公司预计2025年上半年归属股东净利润不超过人民币150万元 较2024年同期亏损净额约人民币20万元实现扭亏为盈 [1] 业绩改善驱动因素 - 担保费收入增加推动其他收入增长 [1] - 终止确认若干应付款项带来其他收入增加 [1] - 未出现2024年同期的出售固定资产亏损及非经常性开支 使其他开支减少 [1] - 中国平均资金成本下降导致财务成本降低 [1] 业务运营影响 - 设施管理服务分部提供稳定收入来源支持业绩改善 [1] - 环保合规成本上升对盈利产生负面影响 [1] - 高品位铁矿场升级及扩展工程导致产量下降 [1] - 规模经济效益因产量减少而降低 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内47港到货量环比增131.50万吨迎来回升，澳矿和巴西矿到货量增加，非澳巴矿减少；海外矿石发运大幅回升，全球19港矿石发运总量升至年内高位，增量源于巴西矿和非澳巴矿，澳巴矿低位平稳运行；按船期推算国内港口澳巴矿到货量趋稳运行，海外矿石供应在回升 [2] 根据相关目录分别进行总结 简评 - 国内47港到货量回升，澳矿到货环比增160.80万吨，巴西矿增27.00万吨，非澳巴矿环比减56.30万吨 [2] - 海外矿石发运大幅回升，全球19港矿石发运总量达3406.60万吨，环比增359.85万吨，增量源于巴西矿和非澳巴矿，澳巴矿环比微增7.36万吨 [2] - 按船期推算国内港口澳巴矿到货量趋稳运行，海外矿石供应回升 [2] 矿石到货与发运数据 - 国内到货量方面，北方六港、全国45港、全国47港到货量环比和月度均有不同程度增长，全国47港中澳矿和巴矿到货量增加，其他矿减少 [3] - 发运量方面，澳洲发运量环比和月度减少，巴西发运量环比和月度大幅增加，全球19港发运总量环比和月度上升；四大矿商中VALE发运量增加，RIO、BHP、FMG发运量减少 [3]