佳禾转债市场表现 - 8月26日盘中上涨2.08%至180.0元/张 成交额503.25万元 转股溢价率24.36% [1] - 信用级别为"A+" 债券期限6年 票面利率逐年递增从0.20%至2.50% [1] - 转股开始日为2024年7月10日 转股价13.46元 [1] 公司基本概况 - 2019年10月于深交所创业板上市 国家高新技术企业 [2] - 专业从事电声产品设计研发、制造、销售 国内领先电声产品制造商 [2] - 与全球顶尖电声品牌商、智能手机品牌商、通信运营商及互联网巨头保持战略合作 [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入4.873亿元 同比增长8.95% [2] - 归属净利润1577.5万元 同比增长7.63% [2] - 扣非净利润53.29万元 同比大幅下降95.11% [2] 股权结构特征 - 十大股东持股合计占比36.22% 十大流通股东持股合计34.78% [2] - 股东人数5.21万户 人均流通股7140股 [2] - 人均持股金额12.68万元 显示筹码集中度较分散 [2] 行业发展趋势 - 电声行业呈现无线化、智能化发展态势 [2] - 公司凭借研发设计能力和制造能力在行业趋势中取得突出优势 [2]

金融服务创新与场景拓展 - 深化金融改革并创新服务方案 深度挖掘区域特色产业金融需求 密切关注新产业新模式新动能发展趋势[2] - 为高分子材料企业提供72小时内全流程服务 精准投放1000万元专项贷款 解决原材料采购资金短缺问题[2] - 推出塑料产业集群普惠金融方案 构建政策金融产业协同生态 通过白名单制度使轻资产企业获贷率提升40%[3] - 设立塑料产业信贷专岗并优化服务流程 实现三日办结机制 较常规流程提速60%[3] - 配套提供汇率避险供应链融资数字化转型咨询等12项增值服务[3] - 方案带动集群内企业研发投入同比增长17% 设备智能化改造率从28%提升至45% 推动当地塑料产业年产值突破50亿元[3] 企业全生命周期金融支持 - 构建全层级科技金融组织架构 在科技资源集聚区域打造特色网点 完善专属审批及考核机制[4] - 为智能制造产业园设备更新改造项目定制全套融资方案 通过绿色通道批复10年期贷款1.2亿元[4] - 项目实现当年投建产线竣工产值突破13亿元 建成无人车间黑灯工厂 成为最大输配电设备生产企业[4] - 为全球精密制造企业提供跨境金融+科技金融双轮驱动服务 定制出口商贴+池融资组合解决方案[5] - 2025年以来累计提供近2亿美元融资服务 支持企业智能无线耳机出货量全球首位 占全球中高端VR设备80%以上市场份额[5] 多元化金融生态构建 - 以科技金融提升科技创新体系效能 以绿色金融提升新质生产力含绿量 以普惠金融助力现代产业体系建设[6] - 承贷全省首笔源网荷储一体化试点项目3.6亿元 支持新能源产业链生态构建[7] - 为智慧农业项目突破传统抵押限制 采用大棚抵押融资方案 运用大数据人工智能技术快速评估 完成2亿元贷款批复[7] - 延链服务拓展至农业合作社 提供开户授信等一揽子金融服务 实现银行企业社会多方共赢[7]

公司股价表现 - 8月22日股价下跌5.18%至34.20元/股 成交额3.44亿元 换手率8.32% 总市值46.26亿元 [1] 主营业务构成 - 耳机成品收入占比70.36% 精密零组件及其他占比15.27% 音响类占比13.62% 其他补充业务占比0.76% [1] 机构持仓情况 - 博道成长智航股票A一季度新进十大流通股东 持股28.3万股 占流通股比例0.24% [2] - 该基金当日浮亏约52.92万元 最新规模9.99亿元 [2] 基金业绩表现 - 博道成长智航股票A今年以来收益率34.99% 同类排名421/4222 近一年收益率78.45% 同类排名341/3756 [2] - 基金经理杨梦管理规模126.91亿元 任职期间最佳基金回报138.19% 最差回报-27.34% [3]

市场表现 - 佳禾转债8月20日盘中下跌2.14%至172.817元/张 成交额达1.87亿元 转股溢价率为15.1% [1] - 债券信用级别为A+ 期限6年 票面利率从第一年0.20%逐步升至第六年2.50% [1] - 转股开始日为2024年7月10日 转股价设定为13.46元 [1] 公司背景 - 佳禾智能2019年10月于深交所创业板上市 是国家高新技术企业 [2] - 公司专业从事电声产品设计研发、制造与销售 为国内领先的电声产品制造商 [2] - 在电声行业无线化、智能化趋势中取得突出优势 与全球顶尖品牌商、通信运营商及互联网巨头保持长期战略合作 [2] 财务数据 - 2025年第一季度营业收入4.873亿元 同比增长8.95% [2] - 归属净利润1577.5万元 同比增长7.63% 但扣非净利润仅53.29万元 同比大幅下跌95.11% [2] 股权结构 - 截至2025年3月十大股东持股合计36.22% 十大流通股东持股合计34.78% [2] - 股东人数达5.21万户 人均流通股7140股 人均持股金额12.68万元 显示筹码集中度较分散 [2] 产品特性 - 可转换债券兼具债权和股权特征 可按约定价格转换为发行公司普通股 [1] - 持有人可选择持有至偿还期满收取本息 或在流通市场出售变现 [1]

佳禾转债市场表现 - 8月19日收盘价176.6元/张 单日上涨6.13% [1] - 当日成交额6.15亿元 转股溢价率16.92% [1] - 信用评级A+ 债券期限6年 票面利率逐年递增从0.20%至2.50% [1] 转债条款信息 - 转股开始日为2024年7月10日 转股价13.46元 [1] - 对应正股为佳禾智能 可转换为普通股票的特殊企业债券 [1] - 兼具债权和股权特征 持有人可选择转换或持有至到期 [1] 公司基本面 - 2019年10月深交所创业板上市 国家高新技术企业 [2] - 主营电声产品设计研发制造销售 国内领先制造商 [2] - 在电声行业无线化智能化趋势中取得突出优势 [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入4.873亿元 同比增长8.95% [2] - 归属净利润1577.5万元 同比增长7.63% [2] - 扣非净利润53.29万元 同比大幅下降95.11% [2] 股权结构特征 - 股东总数5.21万户 人均流通股7140股 [2] - 人均持股金额12.68万元 筹码集中度较分散 [2] - 十大股东持股合计36.22% 十大流通股东持股34.78% [2] 行业地位与合作 - 坚持客户至上理念 以技术为导向质量为根本 [2] - 与全球顶尖电声品牌商智能手机品牌商保持战略合作 [2] - 与通信运营商和互联网巨头保持长期紧密合作关系 [2]

交易基本情况 - 佳禾智能全资子公司佳禾国际拟收购卖方持有的BD KG全部有限合伙权益、BD GmbH全部股份及股东借款 [1][2] - 公司董事会已审议通过收购协议签订及提交股东大会审议的议案 [1] 标的公司财务表现 - 2025年1-5月营业收入26,114.47万元人民币，净利润1,268.81万元人民币 [2] - 2024年度营业收入67,657.07万元人民币，净利润6,408.75万元人民币，较2023年亏损3,558.27万元实现扭亏 [2] - 2024年经营活动现金流量净额4,289.96万元人民币，投资活动现金流量净额-850.83万元人民币 [2][3] - 2025年5月末所有者权益6,151.48万元人民币，较2023年末1,937.77万元增长217.5% [2] 审计与评估差异 - 2024年经审计净资产4,385.59万元人民币，较尽调数据7,420.34万元低40.9%，主要因未分配利润分配会计处理差异 [4][5] - 经还原后净资产差异率为-1.14%，未触发收购协议终止条件 [5] 评估方法与结果 - 采用收益法评估标的公司全部合伙权益价值88,800万元人民币，较账面净资产增值82,648.56万元，增值率1343.56% [6][7] - 市场法评估值为94,100万元人民币，最终选取收益法因更客观反映企业运营潜力 [6][7] - 评估值对应2024年静态PE倍数13.42，动态PE倍数11.27，处于行业合理水平 [8] 收购对价与估值 - 总收购价款为基础金额1.22亿欧元加减现金、债务及营运资本调整项 [9] - 作价对应2024年净利润PE倍数15.8倍，营业收入PS倍数1.5倍 [10] - 估值水平介于可比案例Beats（PS 2.3倍）与森海赛尔（PS 0.8倍）之间 [10] 标的公司核心竞争力 - 拥有Tesla技术、静电技术等核心音频技术及元器件自主开发能力 [8][12] - 专业耳机市场占有率较高，品牌认可度达89%，持有58项商标及39项专利 [8] - 2024年推出5款新产品贡献12%收入，2025-2026年计划推出21款新产品 [8] - 销售网络覆盖100余家合作伙伴，渠道包括经销、电商及直营模式 [13][14] 协同效应与战略影响 - 整合后将强化高端音频领域竞争力，拓展自主品牌业务收入 [11][12] - 发挥制造自动化与规模优势满足BD KG产能需求，提升制造业务收入 [12] - 借助BD KG欧美渠道完善全球化布局，增强抗风险能力 [13][14] - 实现消费级与专业级音频技术互补，加速产品创新与技术升级 [12][13]

资金用途变更 - 佳禾智能拟变更部分募集资金用途 将尚未投入的募集资金7.04亿元及其利息收入、理财收益用于收购BD KG的全部有限合伙权益、普通合伙人股份及股东借款 [1] - 涉及变更的募投项目包括年产500万台骨传导耳机项目、年产900万台智能手表项目及年产450万台智能眼镜项目 [1] 收购标的概况 - BD KG为全球知名高端音频设备品牌商和制造商 与佳禾智能同属电声行业 [1] - 双方业务具有较强协同性 交易可快速提升公司在高端音频领域的市场竞争力 [1] 交易影响评估 - 本次变更2024年向不特定对象发行可转债募集资金用途有利于提升募集资金使用效率 [1] - 变更将提高公司总体资金利用率 符合公司及全体股东利益 [1]

佳禾转债市场表现 - 8月11日盘中上涨3.41%报150.045元/张 成交额达2.28亿元 转股溢价率为7.83% [1] - 信用级别为"A+" 债券期限6年 票面利率逐年递增从首年0.20%至第六年2.50% [1] - 转股开始日为2024年7月10日 转股价设定为13.46元 [1] 正股佳禾智能基本面 - 2019年10月于深交所创业板上市 属国家高新技术企业 主营电声产品设计研发制造销售 [2] - 2025年第一季度营业收入4.873亿元 同比增长8.95% 归属净利润1577.5万元 同比增长7.63% [2] - 扣非净利润53.29万元 同比大幅下跌95.11% [2] 股权结构特征 - 截至2025年3月股东人数5.21万户 人均持有流通股7140股 人均持股金额12.68万元 [2] - 十大股东持股合计占比36.22% 十大流通股东持股合计占比34.78% 显示筹码集中度较分散 [2] 行业地位与竞争优势 - 国内领先电声产品制造商 在无线化智能化趋势中取得突出优势 [2] - 与全球顶尖电声品牌商、智能手机品牌商、通信运营商及互联网巨头保持长期战略合作 [2]

交易概述 - 歌尔股份控股子公司香港歌尔泰克拟向Haylo提供不超过1亿美元的附股权收益权有息借款 用于收购Plessey 100%股权及增资Micro-LED相关资产 [1] - 借款年化利率6.34% 期限5年 按年付息到期还本 Haylo需先完成Plessey股权转让协议 [2] - 若Haylo或Plessey发生被收购或IPO 香港歌尔泰克可额外获得被收购总价值或上市总市值的25%收益 [2] 标的公司情况 - Plessey是全球知名微显示技术巨头 在Micro-LED领域具有研发优势 与AR/AI眼镜厂商有良好合作 [3] - 2024财年营收7479万美元 净利润1241万美元 2025财年营收7272万美元 净利润279万美元 [3] - 2025年6月总资产1.19亿美元 股东权益233万美元 研发过600万尼特超亮红色Micro-LED显示屏 [3] - Haylo成立于2024年3月 注册资本100万英镑 总资产267万美元 资产负债率50% 未实现营收 [1] 战略意义 - 投资旨在推动Micro-LED技术成熟 支持公司AI智能眼镜和AR增强现实业务发展 [1] - Plessey有望在行业头部客户支持下取得更大发展 对公司相关业务产生积极影响 [3] - AR增强现实产品成熟度提升 未来几年或迎快速发展期 公司在该领域有深厚布局 [4] 财务评估 - Plessey偿债能力优于账面显示 资产公允价值可覆盖借款金额 目前处于盈利状态 [4] - 随着AR/AI眼镜市场规模增长 Plessey经营业绩和财务状况有望进一步改善 [4]

佳禾转债市场表现 - 8月5日盘中上涨2.09%报147.5元/张 成交额达6722.16万元 转股溢价率7.84% [1] - 信用级别为"A+" 债券期限6年 票面利率逐年递增（第一年0.20%至第六年2.50%） [1] - 转股开始日为2024年7月10日 转股价13.46元/股 [1] 可转债产品特性 - 可转换债券兼具债权和股权特征 可按约定价格转换为发行公司普通股 [1] - 持有人可选择持有至到期收取本息 或在二级市场流通变现 [1] 公司基本面 - 佳禾智能2019年10月于深交所创业板上市 系国家高新技术企业 [2] - 主营业务为电声产品设计研发、制造与销售 属国内领先电声产品制造商 [2] - 在电声行业无线化、智能化趋势中具备突出优势 [2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入4.873亿元 同比增长8.95% [2] - 归属净利润1577.5万元 同比增长7.63% [2] - 扣非净利润53.29万元 同比大幅下降95.11% [2] 股权结构 - 截至2025年3月十大股东持股合计36.22% 十大流通股东持股合计34.78% [2] - 股东总数5.21万户 人均流通股7140股 人均持股金额12.68万元 [2] 行业地位与合作 - 公司与全球顶尖电声品牌商、智能手机品牌商、通信运营商及互联网巨头保持长期战略合作 [2] - 坚持技术导向与质量根本的经营理念 通过业务扩展占领市场先机 [2]