游戏业务发展 - 2025年上半年多款新游戏上线推动收入同比增长但市场投入初期对业绩贡献将在下半年体现 [2] - 计划2025年10月推出测试数据优秀的拳头产品《三国群英传：策定九州》 [2] - 储备包括《冒险岛》IP游戏、《仙境传说：破晓》等8款产品计划在港澳台、日韩东南亚及欧美等地区发行 [2] - 坚持精品化策略深耕古风策略类与放置类优势赛道 [2] - 通过优质IP赋能游戏产品构建全球化多版本运营体系 [2] - 全面落地小程序游戏战略覆盖微信、抖音等平台并拓展支付宝、美团等超级APP渠道 [2] 业务结构调整 - 拟出售西班牙人俱乐部99.66%股权以聚焦主业优化资源配置 [3] - 交易已获2025年第一次临时股东大会通过尚需西班牙最高体育理事会批准 [3] - 剥离后集中资源发展玩具+游戏核心业务包括玩具品牌化、AI技术应用及游戏研发发行 [3] - 未来重点投入游戏海外业务、云游戏、AI游戏及AI玩具等创新业态 [3] 风险提示 - 产品上线进度受内容积累、测试调优及竞品档期等多因素影响存在不确定性 [2] - 前瞻性描述不构成实质承诺需注意投资风险 [3]

汇率变动对巴西消费市场的影响 - 美元兑巴西雷亚尔汇率从去年年底的1美元兑换6.30雷亚尔回落至当前的5.30雷亚尔左右 [1] - 食品类通胀对汇率变化敏感 面包、意大利面和咖啡等基本消费品在国际市场上以美元计价 巴西消费者受益于美元兑雷亚尔汇率变动 [1] - 约40%的居民消费价格指数（IPCA）与汇率波动直接或间接相关 除食品外 服装、鞋类和玩具等工业品也受美元走势影响 [1] 汇率变动对巴西出口行业的影响 - 雷亚尔走强给出口企业带来挑战 出口占巴西国内生产总值约15% 当国际贸易的美元收入兑换为雷亚尔时 企业获得的实际收益减少 [1] - 大豆和咖啡等农产品出口商通过调整市场布局 将部分出口转向包括中国在内的新兴市场 在一定程度上化解了关税、汇率等不利因素的冲击 [2] - 巴西国内财政不确定性以及外部经济环境的变化可能限制雷亚尔进一步升值空间 [1] 汇率变动带来的行业分化效应 - 食品价格已连续三个月回落 反映出雷亚尔升值的积极效果 [1] - 强劲的内需为部分行业提供了缓冲 [2] - 工业品中的服装、鞋类和玩具等品类同样受到美元走势影响 [1]

点击上图▲立即收听 " 2025 年的中国经济图景，正是在这些具体而微的数据中逐渐清晰 —— 从传统行业的韧性守成，到新兴领域的锐意突围，从内需市场的精耕细作，到全球市场的勇敢 卡位。 " 文 / 巴九灵 （微信公众号：吴晓波频道） 翻看2025年上半年资本市场的成绩单，若一字以概之，便是"涨"。 截至2025年9月15日，A股总市值已突破118万亿元，较去年末大幅增长37%，市值增量高达32万亿元，相当于增加了17.4个茅台的体量。 行业集中度也在悄然提升。目前，前十大（一级）行业的总市值合计达78万亿元，占据A股总市值的66%。换句话说，不到三分之一的行业，掌握 了超过三分之二的资本话语权——头部效应持续强化，"大象"不仅还在起舞，步伐还越发铿锵。 而从业绩维度看，在已披露半年报的5439家公司中，2909家实现业绩增长，占比53.5%，但同时也有46.5%的企业尚未走出低谷。增长与回调并 存，勾勒出当下经济复苏的真实图景——不是惠普性的潮涌，而是行业分化、强弱明晰的渐进修复。 积极的信号正在传递，或许有人跃跃欲试想入场了？别急，还是先看看更具体的数据吧。 今天的文章，我们将从 市值、营收、净利润、员工数 ...

《工作方案》的主要目标包括，2025至2026年，轻工业在稳增长、促消费、惠民生中的作用更加凸显。 重点行业规模稳中有升，企业经营效益基本稳定。智能家居、老年和婴童用品、体育休闲时尚产品等新 增长点快速发展，引领消费能力不断提升。新增推广300项升级和创新产品，接续培育10个规模1000亿 元以上特色产业产区。 工信部相关负责人表示，当前国际环境不确定性增多，国内仍面临需求不足、预期偏弱等问题，轻工业 稳增长、稳出口压力较大。《工作方案》旨在发挥轻工业规模大、品类多、带动性强的优势，从消费、 投资、出口三方面协同发力，破解结构性矛盾，推动质的有效提升和量的合理增长。 《工作方案》围绕优质供给明确三大任务，即加快产品创新、加强质量保障和加力品牌培育。具体包括 开展消费品供需适配行动，依托人工智能精准挖掘消费需求；强化强制性国家标准约束，推动电动自行 车、玩具、儿童手表等10类产品标准制修订；每年完成300项行业标准修订，完善轻工标准体系等。 （原标题：三部门联合印发！优供给促消费稳出口，轻工业稳增长方案出台） 在促消费方面，除了继续支持家电、家装厨卫、电动自行车等消费品"以旧换新"，相关部门还将围绕健 康、养老 ...

工信部相关负责人表示，当前国际环境不确定性增多，国内仍面临需求不足、预期偏弱等问题，轻工业 稳增长、稳出口压力较大。《工作方案》旨在发挥轻工业规模大、品类多、带动性强的优势，从消费、 投资、出口三方面协同发力，破解结构性矛盾，推动质的有效提升和量的合理增长。 《工作方案》围绕优质供给明确三大任务，即加快产品创新、加强质量保障和加力品牌培育。具体包括 开展消费品供需适配行动，依托人工智能精准挖掘消费需求；强化强制性国家标准约束，推动电动自行 车、玩具、儿童手表等10类产品标准制修订；每年完成300项行业标准修订，完善轻工标准体系等。 轻工业是我国国民经济的优势产业、民生产业，具有较强国际竞争力，它既是稳增长、促消费、惠民生 的主力军，也承担着丰富消费、稳定出口、扩大就业的重要任务。 9月19日，工业和信息化部、商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026 年）》（以下简称《工作方案》），围绕优供给、促消费、稳出口、优生态、增动能五个方面部署多项 重点任务，为行业发展指明方向。 《工作方案》的主要目标包括，2025至2026年，轻工业在稳增长、促消费、惠民生中的作用更加凸显。 重点行业规 ...

轻工业是我国国民经济的优势产业、民生产业，具有较强国际竞争力，它既是稳增长、促消费、惠民生 的主力军，也承担着丰富消费、稳定出口、扩大就业的重要任务。 9月19日，工业和信息化部、商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案(2025—2026 年)》(以下简称《工作方案》)，围绕优供给、促消费、稳出口、优生态、增动能五个方面部署多项重点 任务，为行业发展指明方向。 工信部相关负责人表示，当前国际环境不确定性增多，国内仍面临需求不足、预期偏弱等问题，轻工业 稳增长、稳出口压力较大。《工作方案》旨在发挥轻工业规模大、品类多、带动性强的优势，从消费、 投资、出口三方面协同发力，破解结构性矛盾，推动质的有效提升和量的合理增长。 《工作方案》围绕优质供给明确三大任务，即加快产品创新、加强质量保障和加力品牌培育。具体包括 开展消费品供需适配行动，依托人工智能精准挖掘消费需求；强化强制性国家标准约束，推动电动自行 车、玩具、儿童手表等10类产品标准制修订；每年完成300项行业标准修订，完善轻工标准体系等。 在促消费方面，除了继续支持家电、家装厨卫、电动自行车等消费品"以旧换新"，相关部门还将围绕健 康、养老、育幼、 ...

IP资源储备 - 累计获得超过35个知名汽车品牌授权 [1] - 拥有超400款车模及衍生品生产授权 [1] - 游戏业务持有《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》《盗墓笔记》《庆余年》等多款IP授权 [1][2] 2025年第三季度业务亮点 - 玩具业务推出路虎揽胜运动SV遥控车、法拉利Purosangue遥控车、26寸宝马MINI山地自行车等新品 [2] - 《仙境传说：破晓》7月在中国港澳台地区上线：台湾iOS免费榜第1、Google Play免费榜第1、iOS畅销榜第2、Google Play畅销榜第1；香港iOS免费榜第1、Google Play免费榜第6 [2] - 《盗墓笔记》完成华为鸿蒙版本商业化上线，7月全平台公测首日获iOS免费榜第2名 [2] 未来发展规划 - 将持续根据市场需求开展新IP授权洽谈 [2] - 游戏业务储备多款自研IP手机端游戏及小程序游戏产品 [2]

北水资金流向 - 9月19日港股市场北水成交净买入98.38亿港元 其中港股通(沪)净买入52.83亿港元 港股通(深)净买入45.55亿港元 [1] 个股净买入情况 - 山高控股(00412)获北水净买入17.21亿港元 其中港股通(沪)净买入5.19亿港元 港股通(深)净买入22.4亿港元 [2][4] - 阿里巴巴-W(09988)获净买入17.26亿港元 总买卖额达70.25亿港元 [2][5] - 盈富基金(02800)获净买入10.70亿港元 [4][7] - 美团-W(03690)获净买入8.47亿港元 [4][7] - 泡泡玛特(09992)获净买入9.01亿港元 总买卖额达24.49亿港元 [2][5] - 华虹半导体(01347)获净买入2.37亿港元 [5] - 中芯国际(00981)获净买入9301万港元 总买卖额达62.79亿港元 [2][5] - 鸿腾精密(06088)获净买入1.33亿港元 [6] 个股净卖出情况 - 腾讯控股(00700)遭净卖出6.50亿港元 总买卖额达21.53亿港元 [2][7] - 小米集团-W(01810)遭净卖出3.55亿港元 总买卖额达23.88亿港元 [2][7] - 长飞光纤光缆(06869)遭净卖出4805万港元 总买卖额达24.82亿港元 [2][6] - 信达生物(01801)遭净卖出3709万港元 [3][7] 行业及公司动态 - 山高控股回应香港证监会股权集中质疑 称已发行股份至少25%由公众持有 符合联交所公众持股量规定 [4] - 阿里巴巴旗下平头哥研发的AI用PPU芯片主要参数指标超越英伟达A800 与H20相当 [5] - 花旗认为泡泡玛特股价回调源于市场对LABUBU转售价格下跌的担忧 但并非IP热度下降迹象 [5] - 半导体行业迎来板块性快速上涨行情 中芯国际和华虹半导体在法说会上对未来订单及景气度持乐观展望 [5] - 鸿腾精密为全球服务器连接器龙头厂商之一 其母公司鸿海与英伟达在AI领域合作密切 [6] - 长飞光纤光缆表示空芯光纤作为行业前沿产品仍处于早期应用阶段 尚未形成规模销售和稳定利润水平 [6]

发展目标 - 2025至2026年重点行业规模稳步提升且企业经营保持稳定 [1] - 智能家居、老年和婴童用品等新兴领域需快速成长 [1] - 推出300项升级创新产品并培育10个规模超千亿元的特色产业集群 [1] 供给优化措施 - 通过人工智能分析细分需求并开展消费品供需适配行动 [6] - 以"链长制"突破智能家电和生物制造等关键技术 [6] - 征集发布皮革和玩具等领域的优秀设计案例 [6] - 两年内完成玩具和儿童手表等10项强制性国家标准的制修订 [6] - 每年更新300项行业标准并推动家电和电动自行车等标准国际化 [6] - 在家电和化妆品等领域遴选品牌纳入"中国消费名品方阵" [6] 消费扩大策略 - 落实家电和家装厨卫等以旧换新政策 [8] - 推广绿色智能及适合老人和孩子的产品 [8] - 增加智能家电、养老服务机器人和健康婴童食品等新品类 [8] - 依托"网上年货节"和"三品全国行"等活动搭建供需对接平台 [8] - 发展"人工智能+消费"新业态并实现小单快反和个性化定制 [8] 出口与国际化 - 支持家电和家具等龙头企业加快品牌全球化 [11] - 借助"一带一路"加强与东南亚和非洲等地的合作 [11] - 发展跨境电商等外贸新模式并扩大出口信用保险覆盖 [11] - 规范出口秩序避免恶性价格竞争 [11] - 推动工艺美术和茶等历史经典产业走向世界 [11] - 轻工业出口全球比重超过30%且长期位居世界首位 [17] 产业生态优化 - 培育家电和电池等领域的生态主导型领军企业 [13] - 推动大企业与中小企业协同发展并分批打造特色产区 [13] - 引导企业向中西部转移并淘汰落后产能 [13] - 通过产融合作和知识产权质押贷款培育世界一流企业及专精特新企业 [13] 转型升级方向 - 在家具和制鞋等行业推广智能排产和智能配方等数字化方案 [16] - 建设轻工绿色工厂并推广低碳技术和可回收材料 [16] - 完善产品碳足迹标准并推动行业向高端化、智能化和绿色化转型 [16] 总体战略框架 - 围绕强供给、促消费、稳出口、优生态和增动能五大任务推动行业质量与数量双提升 [4] - 通过供需两端发力稳定传统优势产业并培育新增长引擎 [6] - 实施增品种、提品质和创品牌战略引导行业转向技术环保安全等高层次竞争 [10]

此次股价暴跌之前，周一摩根大通下调了泡泡玛特评级，分析师警告称，鉴于该公司股价在过去一年里 飙升了427%，其估值"几乎没有容错空间"。 数周前，泡泡玛特创始人王宁凭借兔耳毛绒玩具拉布布坐拥270亿美元净资产，身价一度超越硅谷传奇 人物彼得·蒂尔（Peter Thiel）。这款造型"丑萌"的玩偶曾被大卫·贝克汉姆（David Beckham）、 BLACKPINK成员丽莎（Lisa）等一众名人争相展示，转售价格被炒至令人咋舌的高位。 然而一旦那些"潮流猎手"兴趣转移，华尔街也会转投其他领域，王宁正为此付出高昂代价。 自8月26日泡泡玛特股价触及峰值以来，其股票已暴跌约20%，市值缩水130亿美元——相当于公司整体 价值的四分之一——这场狂热已显露疲态。这家总部设于北京的玩具制造商，其港股在本周一持续下 挫，单日最大跌幅达9%，创下自4月美国公布"解放日"关税以来的最大单日跌幅。 据《福布斯》估算，自8月下旬以来，王宁个人净资产已蒸发60亿美元。 泡泡玛特没有立即回应《财富》杂志的置评请求。 从狂热到衰退 图片来源：Robert Prange/Getty Images 2024年大部分时间及2025年年初，泡泡 ...