公司上市进程与市场地位 - 公司科创板IPO申请于2025年6月递交，2025年11月21日成功过会，用时仅5个月，过会当天已提交注册 [3][33] - 公司是国内最早规模化向汽车制造提供机器视觉设备的企业之一，打破了国外厂商的长期垄断，是国家重点“小巨人”企业 [3][33] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年度公司在中国汽车制造机器视觉市场和汽车整车制造机器视觉市场的市占率分别达到13.7%和22.5%，均位居行业第一 [4][34] - 2024年中国汽车整车制造机器视觉产品国产化率为31.7%，其中22.5%的份额来自该公司 [4][34] 创始人背景与公司发展 - 创始人郭寅出生于1986年，在天津大学完成博士学业，曾在清华大学从事博士后研究，后回天津大学任教 [4][34] - 郭寅于2016年6月在天津创办天津易思维，2017年12月在杭州设立杭州易思维并收购天津公司主体 [4][34] - 郭寅承担过国家自然科学基金等多项科研项目，曾获教育部技术发明一等奖、天津市科学技术进步特等奖等奖项 [5][35] - 郭寅于2018年5月离开天津大学教学岗位，全职经营公司 [5][35] - 公司通过收购进行业务拓展：2020年1月收购德国EHR公司完善焊接工艺布局；2019年10月和2022年10月两次收购杭州禹奕股份，实现“检测+磨抛”整体解决方案 [6][36] 股权结构与股东变动 - 截至IPO前，创始人郭寅合计控制公司56.13%的股份 [8][38] - 原持有公司5.66%股份的股东国投基金，因公司未能在2024年9月30日前完成上市触发对赌协议，于2025年3月套现1.8亿元后离场 [9][39] - 2025年4月，实控人郭寅转让部分股份给叶建毅和许建飞，套现总额2000万元 [9][39] - 若公司未能于2026年12月31日前完成上市，部分投资方有权要求团队股东回购股权 [10][40] 业务结构与财务表现 - 公司主营业务分为汽车制造、轨道交通、航空及其他三大领域 [13][43] - 报告期（2022年至2025年上半年）内，汽车制造领域营收占比一直超过九成，分别为93.25%、96.42%、96.68%及97.45%，存在业务结构单一风险 [13][43] - 被视为“第二增长曲线”的轨道交通领域营收占比较低且不稳定，报告期内占比分别为0.31%、0.09%、2.01%及1.56% [14][44] - 航空及其他领域营收占比呈逐年下降趋势，报告期内分别为6.44%、3.49%、1.31%、0.99% [15][45] - 2022年至2024年，公司营收从2.23亿元增长至3.92亿元，年均复合增长率为32.59%；净利润从510.42万元增长至8451.53万元，年均复合增长率为306.92% [15][45] - 2025年上半年营收为1.25亿元，同比增长13.01%，但出现净亏损653.69万元，亏损同比收窄37.33% [18][48] - 2025年前三季度营收为2.04亿元，同比增长12.87%，但净亏损达937.17万元，同比扩大143.01% [18][48] - 公司预计2025年全年营收在4.33亿元至4.52亿元之间，同比增长10.25%至15.21% [17][47] - 公司预计2025年全年净利润在7573.26万元至8825.92万元之间，同比增长在-10.39%至4.43%之间，增速远低于2024年的46.3% [18][48] - 公司产品收入确认集中在四季度，上半年收入通常仅占全年收入的26%至34%左右 [18][48] 盈利能力与政府补助依赖 - 报告期内，公司毛利率分别为62.53%、64.68%、65.54%和61.22%，高于同行业可比公司平均毛利率（53.68%、53.15%、54.56%及56.06%） [22][52] - 但公司期间费用占比明显高于同行业可比公司，压缩了利润空间 [24][54] - 公司业绩对财政补助和税收优惠存在较大依赖，报告期内其对净利润的影响金额分别为2060.63万元、3628.92万元、3914.02万元及792.33万元，占各期净利润的比例分别为403.71%、62.82%、46.31%及-121.21% [20][50] - 2025年前三季度，公司计入当期损益的政府补助同比减少了1245.63万元，是导致亏损扩大的重要原因之一 [19][49] 客户集中度与应收账款风险 - 报告期内，公司向前五大客户销售额占比分别为41.1%、38.08%、37.21%及52.93%，2025年上半年依赖度较高 [26][56] - 公司终端客户覆盖广泛，包括主流合资品牌、传统自主品牌、新势力品牌及国际车企和知名零部件企业 [24][54] - 报告期各期末，公司计提的坏账准备分别为1348.25万元、1813.32万元、2218.28万元和1880.00万元 [26][56] - 部分坏账源于终端整车厂项目暂停，涉及威马汽车、高合汽车（华人运通）、电咖汽车、天际汽车等 [27][57] - 报告期各期末，公司应收账款、合同资产等合计账面余额分别为1.37亿元、1.85亿元、2.31亿元及2.13亿元，占当期营收比例分别为61.4%、52.11%、58.77%及170.42% [27][57] - 报告期内，应收账款账面价值分别约为8286.83万元、1.11亿元、1.35亿元、1.33亿元，占流动资产比例从16.76%升至20.57% [27][57] - 2025年上半年应收账款与合同资产合计占营收比例高达170.42%，意味着近1.7倍的收入未实际回款 [27][57] 现金流与内部控制 - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2562.16万元、4542.36万元、2594.73万元及1014.69万元 [29][59] - 期末现金及现金等价物余额从2023年末的2.03亿元降至2025年上半年末的6315.47万元，18个月内降幅达68.9% [29][59] - 2022年公司员工为境外子公司转账时遭遇诈骗，涉案金额约13.72万欧元 [30][60] - 2024年，公司对客户天津福臻的974.07万元收入在“无验收单”情况下确认收入，受到监管问询 [30][60]

IPO进程与募资计划 - 易思维（杭州）科技股份有限公司科创板IPO已过会并于过会当日提交注册，能否通过证监会注册关受市场关注 [2] - 公司IPO于2025年6月5日获受理，6月27日进入问询阶段 [2] - 本次上市计划募集资金总额约12.14亿元，扣除发行费用后将用于“机器视觉产品产业化基地项目”、“机器视觉研发中心项目”和“补充流动资金” [2] 公司业务与市场地位 - 公司是一家集机器视觉产品的设计、研发、制造及应用于一体的高新技术企业 [2] - 公司主要进行汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [2] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年公司在中国汽车整车制造机器视觉产品的市场占有率达22.5%，超越伊斯拉、伯赛等国外厂商，位居行业第一，也是该领域年收入超亿元的唯一中国企业 [7] 财务表现与增长 - 公司营业收入从2022年的2.23亿元增长至2024年的3.92亿元，年均复合增长率达32.59% [3] - 公司净利润从2022年的510万元飙升至2024年的8451万元，年均复合增长率为306.92% [3] - 2025年1至6月，公司净利润为-653.69万元，扣非后净利润为-1011.59万元，公司解释受汽车行业“年底结算”习惯影响，收入集中在下半年确认 [4] 盈利能力与毛利率 - 报告期内，公司综合毛利率维持在62%以上，2022年、2023年、2024年和2025年1至6月分别为62.53%、64.68%、65.54%和61.22% [5] - 公司坦言，若未来出现下游政策不利变化、技术研发或客户响应能力未能适应需求、核心团队流失、客户议价压力加剧、原材料成本上升或服务增值能力弱化等情况，将面临毛利率下行压力 [5] 应收账款与现金流状况 - 报告期内，公司应收账款、合同资产及其他非流动资产中合同资产账面余额合计占当期营业收入比例高企，2022年、2023年、2024年和2025年1至6月分别为61.40%、52.11%、58.77%和170.42% [4] - 这意味着公司大量收入并未转化为实际现金流 [4] 政府补助与税收优惠依赖 - 2024年公司获得各类政府补贴2150万元，占净利润比例超过25% [5] - 报告期内，公司获得的税收优惠金额分别为2391.16万元（2022年）、3239.50万元（2023年）、3404.14万元（2024年）及1448.94万元（2025年1-6月） [6] - 其中，软件产品增值税退税对净利润的影响分别为1425.76万元（2022年）、1709.38万元（2023年）、1763.39万元（2024年）及614.67万元（2025年1-6月） [6] - 报告期内，公司因技术创新与研发能力获得政府专项补贴等产业扶持资金分别为634.86万元（2022年）、1919.54万元（2023年）、2150.63万元（2024年）及177.65万元（2025年1-6月） [6] - 综合所得税影响，若公司自2022年起未能享受上述财政补助与税收优惠，对报告期内净利润的影响金额分别为2060.63万元（2022年）、3628.92万元（2023年）、3914.02万元（2024年）及792.33万元（2025年1-6月），占各期净利润比例分别为403.71%、62.82%、46.31%及-121.21% [6] - 公司称，若未来相关补贴或税收政策发生不利调整，或公司未能通过高新技术企业资格复审，公司盈利能力与财务状况将面临重大不利影响 [6] 对赌协议与上市压力 - 招股书披露，若公司未能在2026年12月31日前完成上市，部分投资方有权要求团队股东回购股份 [7] 行业竞争与并购影响 - 近年来，伊斯拉、伯赛等企业已被阿特拉斯·科普柯集团整合，形成更强的协同效应 [7] - 凌云光、奥普特等同行业公司也在加速并购 [7] - 竞争对手并购可能对公司产生以下影响：市场份额受到挤压（行业集中度提升和价格战风险）、技术竞争加剧（专利壁垒和人才争夺）、客户资源流失、资金压力加大（研发投入不足和融资成本上升）、服务优势被削弱 [7][8]

收购交易核心信息 - 鼎通科技拟以现金12,600万元收购深圳市蓝海视界科技有限公司70%股权，交易完成后蓝海视界将成为其控股子公司并纳入合并报表范围[1] 标的公司运营模式 - 蓝海视界是一家聚焦人工智能、半导体等行业视觉检测领域的创新企业，采用硬件外购与自研软件算法相结合的模式[5] - 公司采用直销模式进行销售，直接服务于行业内知名客户以保持高效沟通和快速响应[5][6] - 生产模式为“以销定产”，结合自主生产与外协生产，并已通过ISO9001和ISO14001体系认证[6] - 研发模式涵盖通用技术研发和应用产品开发两大领域，以光学成像、智能软件、智能算法、精密自动化四大底层技术为核心[7] 标的公司客户与订单情况 - 蓝海视界产品主要聚焦消费电子行业，核心产品为全自动视觉检测机[8] - 截至2025年8月末，在手订单金额为1,509.50万元，占2024年全年收入的24.42%，其中前五大客户湖南创普开业科技有限公司订单占比达84.37%[8] - 前五大客户收入占比呈现下降趋势，从2023年的85.19%降至2025年1-9月的60.23%，逐渐趋近于同行业可比上市公司水平[9] 估值定价依据 - 本次交易估值采用市场法中的可比交易案例法，选用市盈率作为价值比率[11] - 核心可比案例为“狮头股份收购杭州利珀科技”，其交易市盈率为14.46倍[12] - 本次交易作价18,000万元，对应蓝海视界2024年净利润1,239.42万元的市盈率为14.52倍，与可比案例接近，被认为公允合理[12][13] 后续整合与协同效应 - 交易完成后，蓝海视界原核心管理团队黄先齐、曹永照、黄先泽须在标的公司持续任职不少于6年，并签署了严格的竞业限制协议[13][15][16] - 鼎通科技计划整合双方技术、采购和客户资源，发挥协同效应，为下游连接器制造商提供更系统的“一站式”供应服务[15] - 公司将对标的公司的财务、业务、采购等核心环节派驻人员进行把控，以防止利润操纵并为未来收购剩余30%股权做准备[20][21] 现金管理计划 - 公司计划使用不超过人民币20,000万元的闲置自有资金进行现金管理，期限为12个月，资金可循环滚动使用[27][28] - 同时，公司及全资子公司计划使用不超过人民币30,000万元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品[40][42] - 现金管理旨在提高资金使用效率，增加公司收益，且不影响公司正常运营或募投项目建设[28][41]

公司股东结构 - 根据公司2025年第三季度报告，截至2025年9月30日，公司股东总数为7,070户 [1]

IPO审核与注册进展 - 上周5家IPO首发上会全部获通过，包括沪市主板1家（振石股份）、科创板1家（易思维）、北交所3家（爱得科技、通领科技、兢强科技）[3] - 振石股份计划募集资金39.81亿元，关联采购受重点关注，向第一大供应商中国巨石的采购金额占营业成本比例约60%[3] - 易思维2025年前三季度营收为2.04亿元，归母净利润为-717.55万元，上市委关注其业绩波动风险[4] - 本周有3家企业将上会，均拟冲刺北交所，包括永大股份、美德乐、海菲曼[6] - 海菲曼预计2025年营收为2.32亿元至2.66亿元，同比增长2.32%至17.31%，预计归母净利润为7000万元至8500万元，同比增长5.23%至27.77%，拟募资4.3亿元[7] - 上周新增2家IPO受理企业，北斗院拟科创板上市，格林生物拟创业板上市，二者均为再次申报[8][9] - 北斗院2025年上半年营收为1.12亿元，归母净利润为0.15亿元，综合毛利率为58.82%，呈下降趋势[8] - 上周2家IPO注册获同意，分别为红板科技（沪市主板）和陕西旅游（沪市主板）[10] 新股上市表现 - 上周共有4只新股上市，上市首日均大幅上涨[11][12] - 大鹏工业北交所上市首日收盘价118元/股，较发行价9元/股上涨1211.11%，投资者中一签浮盈1.09万元[12] - 北矿检测北交所上市首日收盘价26.5元/股，较发行价6.7元/股上涨295.52%，投资者中一签浮盈1980元[13] - 恒坤新材科创板上市首日收盘价61.55元/股，较发行价14.99元/股上涨310.61%，投资者中一签浮盈2.33万元[13] - 南网数字创业板上市首日收盘价18.48元/股，较发行价5.69元/股上涨224.78%，投资者中一签浮盈6395元[13] - 本周暂有1只新股上市，海安集团将于11月25日登陆深证主板，发行价为48元/股，2025年前三季度营收为16.19亿元，同比下滑4.77%[12] 新股申购安排 - 本周暂有2只新股安排申购，摩尔线程于11月24日申购，百奥赛图于11月28日申购[14] - 摩尔线程发行价为114.28元/股，创今年A股IPO最高发行记录，预计募集资金净额为75.76亿元，刷新年内科创板IPO募资记录[14] - 摩尔线程2025年前三季度营收为7.85亿元，同比增长181.99%，归母净利润亏损7.24亿元，研发支出为8.61亿元[14] - 百奥赛图预计2025年全年营业收入为13.51亿元，同比增长37.75%，归母净利润为1.35亿元，同比增长303.57%[16]

公司股价与基本面 - 11月24日公司股价上涨5.11%，报收36.79元/股，成交额2.73亿元，换手率1.64%，总市值169.59亿元 [1] - 公司主营业务为以光技术创新为基础的机器视觉及光通信业务，目前战略聚焦机器视觉业务 [1] - 公司主营业务收入构成为：智能视觉装备34.69%，可配置视觉系统30.97%，光通信产品27.44%，视觉器件5.31%，服务收入1.59% [1] 机构持仓动态 - 易方达基金旗下易方达国证机器人产业ETF（159530）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有425.67万股，占流通股比例0.92% [2] - 根据测算，该基金因公司股价上涨于当日浮盈约761.96万元 [2] 相关基金表现 - 易方达国证机器人产业ETF（159530）最新规模为133.15亿元，今年以来收益率为19.52%，近一年收益率为16.81%，成立以来收益率为38.65% [2] - 该基金由李树建和李栩共同管理，李树建现任基金资产总规模199.31亿元，李栩现任基金资产总规模268.41亿元 [3]

公司股价与基本面 - 11月24日，凌云光股价上涨5.11%，报收36.79元/股，成交额2.73亿元，换手率1.64%，总市值169.59亿元 [1] - 公司成立于2002年8月13日，于2022年7月6日上市，主营业务以光技术创新为基础，长期从事机器视觉及光通信业务，目前战略聚焦机器视觉业务 [1] - 公司主营业务收入构成为：智能视觉装备34.69%，可配置视觉系统30.97%，光通信产品27.44%，视觉器件5.31%，服务收入1.59% [1] 基金持仓情况 - 华富基金旗下华富人工智能ETF联接A（008020）三季度重仓持有凌云光5000股，占基金净值比例为0.01%，为第四大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在11月24日因凌云光股价上涨浮盈约8950元 [2] - 该基金成立于2020年4月23日，最新规模11.68亿元，今年以来收益53.77%，近一年收益49.99%，成立以来收益31.24% [2] 基金经理信息 - 华富人工智能ETF联接A（008020）的基金经理为张娅、李孝华、郜哲 [2] - 张娅累计任职时间19年13天，现任基金资产总规模156.2亿元，任职期间最佳基金回报215.97% [2] - 李孝华累计任职时间4年203天，现任基金资产总规模121.18亿元，任职期间最佳基金回报73.56% [2] - 郜哲累计任职时间7年277天，现任基金资产总规模109.99亿元，任职期间最佳基金回报55.96% [2]

公司股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份约31万股，占公司总股本约4.61亿股的0.0662% [1] - 回购股份的最高价为38.35元/股，最低价为28.49元/股 [1] - 本次回购支付的资金总额约为人民币1100万元 [1] 公司市值与股价 - 公司当前市值约为161亿元 [2] - 新闻提及时公司收盘价为35元 [1] 公司营业收入构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要来源于机器视觉业务，占比72.56% [1] - 光通信业务收入占比为27.44% [1]

公司IPO审核结果 - 易思维（杭州）科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为今年过会的第78家企业 [1] - 上市审核委员会审议会议于2025年11月21日召开 [1] - 公司拟于上海证券交易所科创板上市 [9] 公司业务与融资 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [1] - 本次公开发行不超过2,500万股，不低于发行后公司股本总额的25.00% [2] - 公司拟募集资金121,431.46万元，用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金 [2] 公司股权结构 - 控股股东易实思远直接持有公司26,311,907股股份，占总股本的35.08% [2] - 实际控制人郭寅合计控制公司56.13%的股份，其中直接持有12.27%，并通过控制易实思远、易实天诚、易实至诚间接控制股份 [2] - 郭寅自公司设立以来一直担任执行董事、董事长、总经理 [2] 保荐机构信息 - 本次IPO的保荐机构为国投证券股份有限公司，保荐代表人为陈毅浩、唐斌 [1] - 这是国投证券今年保荐成功的第4单IPO项目 [1] 上市委会议问询 - 上市委要求公司说明在汽车整车制造机器视觉领域的市场空间、竞争格局及未来业绩是否存在大幅波动风险 [3] - 上市委关注公司报告期内收入变动、季节性波动、验收标准及收入确认时点是否准确，并与同行业可比公司一致 [3] 2025年IPO市场概况 - 截至2025年11月21日，上海证券交易所和深圳证券交易所共有47家企业IPO过会 [5][6][7][8][9] - 北京证券交易所共有31家企业IPO过会 [9][10][11]

公司上市进展 - 易思维（杭州）科技股份有限公司科创板IPO于11月21日上会获得通过 [1] - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于当年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司本次拟募集资金约12.14亿元，扣除发行费用后拟用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司结合汽车整车制造机器视觉领域市场空间、技术壁垒、竞争格局及未来趋势、下游客户需求及开拓情况、报告期内产销量及收入变动等，说明未来业绩是否存在大幅波动风险 [1] - 上市委要求公司结合报告期内收入整体变动、季节性波动、验收标准、内控执行、验收期及回款等情况，说明收入确认是否与同行业可比公司相一致，收入确认时点是否准确 [1] 公司业务 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1]