智通财经APP获悉，12月19日，中国证监会发布《关于同意易思维(杭州)科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》。据悉，易思维拟在上交所科创 板上市，国投证券为保荐机构，拟募资12.14亿元。 | 索 | bm56000001/2025-00014749 | ਜੋ 类 | 注册结果;结果公示 | | --- | --- | --- | --- | | 发布机构 | | 发文日期 | 2025年12月19日 | | ਮ 称 | 关于同意易思维（杭州）科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复 | | | | 文 ਛੋ | 证监许可〔2025〕2791号 | 主题词 | | 据招股书，易思维专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案，是该领域国内市 占率第一的国家重点"小巨人"企业，在成功打破国外厂商长期垄断的同时加速推动了国内汽车制造的数智化进程。此外，公司也在轨交运维与航空领域开展 了业务布局，持续拓展新的应用场景。 截至2024年末，公司产品已批量应用在一汽-大众、上汽大众、广汽丰田、上汽通用、北京奔驰等主流合资品牌，比亚迪、江淮、奇瑞、广汽 ...

IPO进程与募资计划 - 易思维（杭州）科技股份有限公司科创板IPO已过会并于过会当日提交注册，能否通过证监会注册关受市场关注 [2] - 公司IPO于2025年6月5日获受理，6月27日进入问询阶段 [2] - 本次上市计划募集资金总额约12.14亿元，扣除发行费用后将用于“机器视觉产品产业化基地项目”、“机器视觉研发中心项目”和“补充流动资金” [2] 公司业务与市场地位 - 公司是一家集机器视觉产品的设计、研发、制造及应用于一体的高新技术企业 [2] - 公司主要进行汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [2] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年公司在中国汽车整车制造机器视觉产品的市场占有率达22.5%，超越伊斯拉、伯赛等国外厂商，位居行业第一，也是该领域年收入超亿元的唯一中国企业 [7] 财务表现与增长 - 公司营业收入从2022年的2.23亿元增长至2024年的3.92亿元，年均复合增长率达32.59% [3] - 公司净利润从2022年的510万元飙升至2024年的8451万元，年均复合增长率为306.92% [3] - 2025年1至6月，公司净利润为-653.69万元，扣非后净利润为-1011.59万元，公司解释受汽车行业“年底结算”习惯影响，收入集中在下半年确认 [4] 盈利能力与毛利率 - 报告期内，公司综合毛利率维持在62%以上，2022年、2023年、2024年和2025年1至6月分别为62.53%、64.68%、65.54%和61.22% [5] - 公司坦言，若未来出现下游政策不利变化、技术研发或客户响应能力未能适应需求、核心团队流失、客户议价压力加剧、原材料成本上升或服务增值能力弱化等情况，将面临毛利率下行压力 [5] 应收账款与现金流状况 - 报告期内，公司应收账款、合同资产及其他非流动资产中合同资产账面余额合计占当期营业收入比例高企，2022年、2023年、2024年和2025年1至6月分别为61.40%、52.11%、58.77%和170.42% [4] - 这意味着公司大量收入并未转化为实际现金流 [4] 政府补助与税收优惠依赖 - 2024年公司获得各类政府补贴2150万元，占净利润比例超过25% [5] - 报告期内，公司获得的税收优惠金额分别为2391.16万元（2022年）、3239.50万元（2023年）、3404.14万元（2024年）及1448.94万元（2025年1-6月） [6] - 其中，软件产品增值税退税对净利润的影响分别为1425.76万元（2022年）、1709.38万元（2023年）、1763.39万元（2024年）及614.67万元（2025年1-6月） [6] - 报告期内，公司因技术创新与研发能力获得政府专项补贴等产业扶持资金分别为634.86万元（2022年）、1919.54万元（2023年）、2150.63万元（2024年）及177.65万元（2025年1-6月） [6] - 综合所得税影响，若公司自2022年起未能享受上述财政补助与税收优惠，对报告期内净利润的影响金额分别为2060.63万元（2022年）、3628.92万元（2023年）、3914.02万元（2024年）及792.33万元（2025年1-6月），占各期净利润比例分别为403.71%、62.82%、46.31%及-121.21% [6] - 公司称，若未来相关补贴或税收政策发生不利调整，或公司未能通过高新技术企业资格复审，公司盈利能力与财务状况将面临重大不利影响 [6] 对赌协议与上市压力 - 招股书披露，若公司未能在2026年12月31日前完成上市，部分投资方有权要求团队股东回购股份 [7] 行业竞争与并购影响 - 近年来，伊斯拉、伯赛等企业已被阿特拉斯·科普柯集团整合，形成更强的协同效应 [7] - 凌云光、奥普特等同行业公司也在加速并购 [7] - 竞争对手并购可能对公司产生以下影响：市场份额受到挤压（行业集中度提升和价格战风险）、技术竞争加剧（专利壁垒和人才争夺）、客户资源流失、资金压力加大（研发投入不足和融资成本上升）、服务优势被削弱 [7][8]

IPO审核与注册进展 - 上周5家IPO首发上会全部获通过，包括沪市主板1家（振石股份）、科创板1家（易思维）、北交所3家（爱得科技、通领科技、兢强科技）[3] - 振石股份计划募集资金39.81亿元，关联采购受重点关注，向第一大供应商中国巨石的采购金额占营业成本比例约60%[3] - 易思维2025年前三季度营收为2.04亿元，归母净利润为-717.55万元，上市委关注其业绩波动风险[4] - 本周有3家企业将上会，均拟冲刺北交所，包括永大股份、美德乐、海菲曼[6] - 海菲曼预计2025年营收为2.32亿元至2.66亿元，同比增长2.32%至17.31%，预计归母净利润为7000万元至8500万元，同比增长5.23%至27.77%，拟募资4.3亿元[7] - 上周新增2家IPO受理企业，北斗院拟科创板上市，格林生物拟创业板上市，二者均为再次申报[8][9] - 北斗院2025年上半年营收为1.12亿元，归母净利润为0.15亿元，综合毛利率为58.82%，呈下降趋势[8] - 上周2家IPO注册获同意，分别为红板科技（沪市主板）和陕西旅游（沪市主板）[10] 新股上市表现 - 上周共有4只新股上市，上市首日均大幅上涨[11][12] - 大鹏工业北交所上市首日收盘价118元/股，较发行价9元/股上涨1211.11%，投资者中一签浮盈1.09万元[12] - 北矿检测北交所上市首日收盘价26.5元/股，较发行价6.7元/股上涨295.52%，投资者中一签浮盈1980元[13] - 恒坤新材科创板上市首日收盘价61.55元/股，较发行价14.99元/股上涨310.61%，投资者中一签浮盈2.33万元[13] - 南网数字创业板上市首日收盘价18.48元/股，较发行价5.69元/股上涨224.78%，投资者中一签浮盈6395元[13] - 本周暂有1只新股上市，海安集团将于11月25日登陆深证主板，发行价为48元/股，2025年前三季度营收为16.19亿元，同比下滑4.77%[12] 新股申购安排 - 本周暂有2只新股安排申购，摩尔线程于11月24日申购，百奥赛图于11月28日申购[14] - 摩尔线程发行价为114.28元/股，创今年A股IPO最高发行记录，预计募集资金净额为75.76亿元，刷新年内科创板IPO募资记录[14] - 摩尔线程2025年前三季度营收为7.85亿元，同比增长181.99%，归母净利润亏损7.24亿元，研发支出为8.61亿元[14] - 百奥赛图预计2025年全年营业收入为13.51亿元，同比增长37.75%，归母净利润为1.35亿元，同比增长303.57%[16]

公司IPO审核结果 - 易思维（杭州）科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为今年过会的第78家企业 [1] - 上市审核委员会审议会议于2025年11月21日召开 [1] - 公司拟于上海证券交易所科创板上市 [9] 公司业务与融资 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [1] - 本次公开发行不超过2,500万股，不低于发行后公司股本总额的25.00% [2] - 公司拟募集资金121,431.46万元，用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金 [2] 公司股权结构 - 控股股东易实思远直接持有公司26,311,907股股份，占总股本的35.08% [2] - 实际控制人郭寅合计控制公司56.13%的股份，其中直接持有12.27%，并通过控制易实思远、易实天诚、易实至诚间接控制股份 [2] - 郭寅自公司设立以来一直担任执行董事、董事长、总经理 [2] 保荐机构信息 - 本次IPO的保荐机构为国投证券股份有限公司，保荐代表人为陈毅浩、唐斌 [1] - 这是国投证券今年保荐成功的第4单IPO项目 [1] 上市委会议问询 - 上市委要求公司说明在汽车整车制造机器视觉领域的市场空间、竞争格局及未来业绩是否存在大幅波动风险 [3] - 上市委关注公司报告期内收入变动、季节性波动、验收标准及收入确认时点是否准确，并与同行业可比公司一致 [3] 2025年IPO市场概况 - 截至2025年11月21日，上海证券交易所和深圳证券交易所共有47家企业IPO过会 [5][6][7][8][9] - 北京证券交易所共有31家企业IPO过会 [9][10][11]

公司上市进展 - 易思维（杭州）科技股份有限公司科创板IPO于11月21日上会获得通过 [1] - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于当年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司本次拟募集资金约12.14亿元，扣除发行费用后拟用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司结合汽车整车制造机器视觉领域市场空间、技术壁垒、竞争格局及未来趋势、下游客户需求及开拓情况、报告期内产销量及收入变动等，说明未来业绩是否存在大幅波动风险 [1] - 上市委要求公司结合报告期内收入整体变动、季节性波动、验收标准、内控执行、验收期及回款等情况，说明收入确认是否与同行业可比公司相一致，收入确认时点是否准确 [1] 公司业务 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1]

上市概况 - 本周将有6家企业进行首发上会[1] - 其中1家企业拟于科创板上市，5家企业拟于北交所上市[2][4][5] 募资规模与项目 - 6家企业合计拟募集资金超过30亿元[2] - 易思维拟募资规模最大，达12.14亿元，资金将投向机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金[2] - 美德乐和永大股份拟募资金额分别为6.45亿元和4.58亿元，位列第二、三位[2] 公司业务与行业分布 - 易思维主营业务为汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售[4] - 通领科技主营业务为汽车内饰件的研发、生产及销售[5] - 兢强科技主要从事电磁线的研发、生产及销售，是国内主要的铝基电磁线产品供应商之一[5] - 爱得科技主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售[6] - 永大股份主营业务为压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务[7] - 美德乐主营业务为智能制造装备的研发、设计、制造和销售[8] 地域与保荐机构分布 - 上会企业地域分布广泛，江苏省有2家企业，辽宁省、上海市、浙江省、安徽省各有1家企业[2] - 国泰海通同时担任美德乐和永大股份两家公司的保荐机构[3] - 其他保荐机构包括长江证券承销保荐、国元证券、德邦证券和国投证券[8]

公司业务与市场地位 - 公司主营业务为汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，即将于11月21日接受科创板IPO上会[1] - 公司在国内机器视觉领域市场占有率排名第一[3] - 公司业务高度集中于汽车制造领域，2022至2024年来自该领域的收入占比持续攀升，分别为93.25%、96.42%和96.68%[9] 财务业绩表现 - 2022-2024年营业收入从2.23亿元增长至3.92亿元，复合增长率达32.59%[4] - 2022-2024年归母净利润从640.12万元增长至8546.06万元，复合增长率高达300%[4] - 2025年前三季度净利润首次出现亏损，达-937.17万元，同比减少551.52万元；扣非净利润亏损-1318.50万元[9] 对政府补助与税收优惠的依赖 - 2022年至2025年上半年，公司获得的税收优惠与政府补助合计高达2.09亿元，是同期归母净利润的1.41倍[6][9] - 2024年，公司获得的税收优惠与政府补助合计7318.16万元，占同期归母净利润8546.06万元的比例高达85.6%[9] - 2025年前三季度，政府补助等非经常性损益项目同比减少1245.63万元[9] 下游行业影响与经营风险 - 下游汽车制造业面临产能过剩挑战，2024年整体产能利用率已降至约59%，行业利润率从2024年的4.3%降至2025年一季度的3.9%[10] - 公司营收增速从2023年的58.98%骤降至2024年的10.58%[10] - 公司试图拓展轨交运维与航空领域新业务，但报告期内新业务收入占比最高仅6%，最低不足1%[11] 应收账款与存货状况 - 2025年上半年应收账款、合同资产等账面余额合计为2.13亿元，营收占比高达170.42%，远超30%的正常上限[14] - 逾期应收账款金额从2022年的4485.49万元增至2024年的7893.16万元，2025年上半年逾期金额占比仍达34.03%[16] - 应收账款周转率从期初的1.83骤降至期末的0.56[16] - 2025年上半年存货周转率骤降至0.28次，远低于同行可比公司均值1.40次[21] 实控人股权变动 - 实控人郭寅在IPO前夕（2022年至2025年4月）通过多次股权转让累计套现约8821万元[24] - 特别是在2024年12月及2025年4月，实控人先后向多位投资者转让股权，短短半年内变现3000万元[24] - 实控人目前合计控制公司56.13%的股份，已低于2/3比例的重大事项绝对决定权门槛[24] 监管关注与上市进程 - 交易所问询函的关注焦点集中在财务真实性、内控规范性与业务可持续性三大核心维度[25] - 公司被列入2025年第二批IPO现场检查名单，该名单的“劝退率”通常高达70%[25]

上市概况 - 本周将有5家企业进行IPO上会，其中1家拟登陆科创板，4家拟登陆北交所 [1] - 拟上市企业总募资金额超过25亿元，其中易思维拟募资12.14亿元，为5家企业中最高 [1] - 从地域分布看，江苏省有2家企业，上海市、浙江省、安徽省各有1家企业 [1] 公司业务与募资详情 - 易思维主营业务为汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，拟募资12.14亿元用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金 [1][2] - 永大股份拟募资4.58亿元，主营业务为压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务 [1][5] - 通领科技拟募资4.11亿元，主营业务为汽车内饰件的研发、生产及销售 [1][3] - 兢强科技拟募资3.30亿元，主要从事电磁线的研发、生产及销售，是国内主要的铝基电磁线产品供应商之一 [1][3] - 爱得科技拟募资1.97亿元，主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售 [1][4] 会议安排与发行规模 - 永大股份计划于2025年11月26日上会，拟发行4652万股 [5] - 通领科技、兢强科技、爱得科技、易思维均计划于2025年11月21日上会，拟发行数量分别为1560万股、2000万股、2953.08万股、2500万股 [5]

IPO审核进展 - 公司科创板IPO将于11月21日接受上市审核委员会审议[1][3] - IPO申请于2025年6月5日获得受理 7月被抽中现场检查[4] - 公司选择"预计市值不低于10亿元 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元"的第一套上市标准[6] 公司业务与募资 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 为汽车制造过程提供机器视觉解决方案[3] - 2025年1-6月汽车制造领域收入1.22亿元占比97.45% 轨道交通领域收入195.61万元占比1.56% 航空及其他领域收入123.39万元占比0.99%[3] - 拟募集资金12.14亿元 用于机器视觉产品产业化基地项目、研发中心项目和补充流动资金[3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元 2025年上半年营业收入1.25亿元[4] - 2022-2024年归属净利润分别为611.86万元、6105.67万元、8564.23万元 2025年上半年归属净利润-509.91万元[4] - 2025年1-9月营业收入2.04亿元同比增长12.87% 归属净利润-717.55万元同比增亏 扣非后归属净利润-1318.5万元同比减亏[6] 上市标准符合性 - 2025年上半年净利亏损引发上交所对持续满足上市标准的追问[1][5] - 公司表示截至2025年9月30日不含税在手订单达5.4亿元 未来业绩增长具备可持续性[7] - 预计2025年度扣非后归属净利润7009.36-8262.02万元 同比增长13.24%-33.47%[7] 财务结构特点 - 净利润对政府补助和税收优惠依赖明显 2022-2024年补助和优惠对净利润影响金额分别为2060.63万元、3628.92万元、3914.02万元[7] - 报告期各期末应收账款和合同资产余额较高 2025年上半年达2.13亿元占营业收入比例170.42%[7] - 报告期各期末存货账面余额较高 2025年上半年为1.81亿元 同期计提存货跌价准备1518.83万元[8] 股权与对赌协议 - 原股东国投基金因对赌协议触发于2025年3月退出 其持有的424.56万股股份以27亿元估值转让给7名投资人 转让金额1.53亿元[9] - 实际控制人向国投基金支付回购差额补足款2715.62万元[9] - 如公司未能于2026年12月31日前完成IPO 部分投资方有权要求团队股东回购股权[10] 公司背景与团队 - 控股股东为杭州易实思远科技有限公司持股35.08% 实际控制人郭寅合计控制公司56.13%股份[10] - 公司系天津大学"校友企业" 创始团队主要来自天津大学精密测试技术及仪器全国重点实验室[11] - 6名核心技术人员中5人拥有天津大学求学或任职经历 包括董事长郭寅等多名高管[11]

本周IPO上会概况 - 本周（11月17日至11月21日）共有5家企业进行首发事项上会 [1] - 拟上市板块分布为：1家科创板、1家沪市主板、3家北交所 [1] - 5家企业拟募资总额约为61.33亿元，其中振石股份拟募资额最高，为39.81亿元 [1][5] 各板块拟上会公司详情 - **沪市主板**：振石股份拟募资39.81亿元，主营清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售 [1][2][5] - **科创板**：易思维拟募资12.14亿元，主营汽车制造机器视觉设备研发、生产及销售 [1][3][5] - **北交所**：通领科技（拟募资4.11亿元，主营汽车内饰件）、兢强科技（拟募资3.30亿元，主营电磁线）、爱得科技（拟募资1.97亿元，主营骨科耗材等医疗器械） [1][4][5] 地域分布与募资规模 - 地域分布：浙江省2家（易思维、振石股份），安徽省、江苏省、上海市各1家 [1] - 募资规模排序：振石股份（39.81亿元）> 易思维（12.14亿元）> 通领科技（4.11亿元）> 兢强科技（3.30亿元）> 爱得科技（1.97亿元） [1][5]