核心数据概览 - 中国11月CPI同比增长0.7%，与市场预期一致，较前值0.2%扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高增速 [1][2][19] - 11月CPI环比下降0.1%，而市场预期为增长0.2% [2][20] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅略大于市场预期的-2.0%，较前值-2.1%扩大0.1个百分点 [1][2][19] - 11月PPI环比上涨0.1%，为年内连续第二个月环比上涨 [2][20] CPI驱动因素分析 - **食品价格由降转涨**：11月食品价格同比上涨0.2%，而上月为下降2.9%，其对CPI同比的影响从上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [2][20] - **鲜菜价格大幅上涨**：鲜菜价格同比上涨14.5%，涨幅较上月大幅扩大21.8个百分点，影响CPI上升约0.31个百分点 [2][20] - **猪肉价格降幅收窄**：猪肉价格同比下降15.0%，降幅较上月收窄1.0个百分点，影响CPI下降约0.21个百分点 [2][20] - **核心CPI保持稳定**：核心CPI同比涨幅维持在1.2%的高位，与上月持平，主要受反内卷政策、扩内需政策及金饰价格上涨支撑 [2][20] - **服务与核心商品价格上涨**：服务价格同比上涨0.7%，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，分别拉动CPI约0.29和0.53个百分点 [2][20] - **具体品类表现分化**：家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%，金饰品价格同比涨幅扩大至58.4%，影响CPI上涨约0.35个百分点，而燃油与新能源小汽车价格分别下降2.5%和2.4% [2][20] - **能源价格拖累加大**：能源价格同比下降3.4%，降幅较上月扩大1.0个百分点，影响CPI下降约0.26个百分点 [2][20] PPI驱动因素分析 - **环比持续改善**：PPI环比连续第二个月上涨，主要受国内部分行业供需结构优化及国际大宗商品价格传导影响 [2][20] - **国内行业价格积极变化**：重点行业产能治理持续推进，部分行业价格同比降幅收窄，其中煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅分别较上月收窄3.8、2.0和0.7个百分点，新能源车整车制造价格降幅收窄0.6个百分点 [3][21] - **输入性因素影响分化**：国际方面，OPEC+停止增产与俄乌谈判进展导致原油价格中枢下降，而海外需求上升及供应端扰动推动有色金属价格震荡偏强运行 [2][3][20][21] 未来趋势展望 - **PPI降幅有望收窄**：上游国际大宗商品价格总体上行，叠加国内重点行业产能治理持续推进，预计将推动PPI同比降幅逐步收窄 [2][3][20][21] - **CPI有望逐步修复**：随着服务消费政策刺激增强并落地显效，食品供需关系改善，以及部分行业产能治理推进，叠加高基数影响消除，CPI有望逐步修复回升 [2][3][20][21] - **内外需结构**：国内需求因消费旺季尾声及地产基建放缓而偏弱，但海外需求向好形成短期支撑，内需型商品价格在产能治理下供需基本面持续改善 [2][3][20][21]

（原标题：11月CPI同比涨幅扩大，食品价格是主因） 11月份居民消费持续恢复，综合整治"内卷式"竞争成效显现。 12月10日，国家统计局公布数据显示，11月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，涨幅扩大；扣 除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上。 同期，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，连续两个月上涨；同比下降2.2%，降幅比上月 扩大0.1个百分点。值得注意的是，综合整治"内卷式"竞争成效持续显现，如煤炭开采和洗选业、光伏 设备及元器件制造、锂离子电池制造等行业价格同比降幅均已连续多个月收窄。部分行业价格走势反映 出新兴产业快速发展、消费潜力有效释放。 董莉娟介绍，其中扩内需政策措施继续显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家 政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%。 不过，从环比看，服务价格出现季节性下降。董莉娟介绍，节后出行需求季节性回落，宾馆住宿、飞机 票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别环比下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下 降约0.13个百分点；房屋租赁进入淡 ...

11月份居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月份CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1][3] - 同比涨幅扩大主要受食品价格由降转涨拉动，食品价格同比上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%[3] - 核心CPI(扣除食品和能源)同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1][5][6] - 服务和扣除能源的工业消费品价格分别上涨0.7%和2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29个百分点和0.53个百分点[6] 食品价格变动详情 - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[3] - 鲜菜价格环比上涨7.2%，远高于平均下降3.2%的季节性水平，影响CPI环比上涨约0.17个百分点，主要受部分地区降雨降温影响生产储运[3] - 鲜果价格由上月下降转为上涨，牛肉和羊肉价格涨幅均有扩大，猪肉和禽肉类价格降幅均有收窄[3] - 11月份食品价格上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，主要是鲜菜价格上涨影响[4] 服务与非食品消费品价格 - 扩内需政策措施显效，家用器具和服装价格分别同比上涨4.9%和2.0%[7] - 飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别同比上涨7.0%、2.4%和1.2%[7] - 从环比看，服务价格出现季节性下降，节后出行需求回落[7] - 宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别环比下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[7] - 房屋租赁进入淡季，房租价格环比下降0.2%[7] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月份PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨[1] - PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，结束了此前多月的连续收窄走势，主要受上年同期对比基数走高影响[1][9] - 环比上涨与国内部分行业需求季节性增加带动有关[12] 分行业价格走势反映的积极变化 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄[1][10] - 煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄[10] - 新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点[10] - 新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨[11] - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4%[11] - 消费潜力有效释放，带动有关行业价格同比回升向好[11] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%[11] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点[11]

核心观点 - 11月份CPI同比上涨0.7%，为2024年3月以来最高，主要受食品价格由降转涨拉动 [1][3] - PPI环比连续第二个月上涨0.1%，呈现积极变化，主要受煤炭等行业需求季节性上涨带动 [1][6] - 核心CPI同比上涨1.2%，连续3个月保持在1%以上，显示供求关系持续改善 [1][3] - 综合整治“内卷式”竞争相关政策显效，光伏、锂离子电池、新能源车整车制造等重点行业价格同比降幅收窄 [1][7] 消费者价格指数(CPI)分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅比10月扩大0.5个百分点 [3] - 食品价格同比由10月下降2.9%转为11月上涨0.2%，对CPI影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [3] - 鲜菜价格同比由10月下降7.3%转为11月上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨 [3] - 猪肉和禽肉类价格同比分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄 [3] - 11月食品价格环比上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，主要受鲜菜价格环比上涨7.2%影响 [3] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2% [3] - 服务和扣除能源的工业消费品价格同比分别上涨0.7%和2.1% [3] - 受节后需求回落影响，11月CPI环比下降0.1%，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别环比下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6% [4] 生产者价格指数(PPI)分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，与10月涨幅相同，实现连续两个月上涨 [1][6] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅比10月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响 [6] - “迎峰度冬”带动煤炭、燃气需求增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格环比上涨3.4%，燃气生产和供应业价格环比上涨0.7% [6] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格环比上涨0.2% [6] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1% [6] - 国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格环比下降2.2% [6] 重点行业价格表现 - 产能治理积极推进，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格的同比降幅比10月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄 [7] - 新能源车整车制造价格同比降幅比10月收窄0.6个百分点 [7] - 新兴产业快速发展，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格同比上涨3.8%，集成电路制造价格同比上涨1.7% [7] - 服务消费机器人制造价格同比上涨1.1%，控制微电机价格同比上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格同比上涨0.4% [8]

居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1][2] - 食品价格同比由降转涨0.2%，其中鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[2] - 鲜菜价格环比上涨7.2%，远高于平均下降3.2%的季节性水平，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[2] - 核心CPI(扣除食品和能源)同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1][3] - 服务价格同比上涨0.7%，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29和0.53个百分点[3] - 服务价格环比出现季节性下降，其中宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别环比下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响[1][4] - PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨[1][5] 行业价格表现与政策成效 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅分别比上月收窄3.8、2.0和0.7个百分点，均已连续多个月收窄[1][4] - 新能源车整车制造价格同比降幅比上月收窄0.6个百分点[4] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%[5] - 服务消费机器人制造价格同比上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4%[5] - 消费潜力释放带动相关行业价格回升，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%[5] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅分别比上月收窄3.7、0.5和0.1个百分点[5] 消费品与服务价格细分 - 家用器具和服装价格同比分别上涨4.9%和2.0%[3] - 飞机票、家政服务和在外餐饮价格同比分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[3] - 鲜果价格同比由上月下降转为上涨，牛肉和羊肉价格涨幅均有扩大，猪肉和禽肉类价格降幅均有收窄[2] - 房屋租赁进入淡季，房租价格环比下降0.2%[3]

核心观点 - 2024年11月中国居民消费价格指数同比上涨0.7%，为3月以来最高，主要受食品价格由降转涨拉动 [2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上，显示内需政策显效 [1][4] - 工业生产者出厂价格指数环比连续两个月上涨0.1%，但同比下降2.2%，降幅略有扩大，不过部分行业价格呈现积极变化 [2][6][7] 居民消费价格指数分析 - **总体走势**：11月CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高 [2] - **食品价格影响**：食品价格由上月同比下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月的下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [2] - **主要食品类别**： - 鲜菜价格由上月同比下降7.3%转为同比上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点 [2] - 鲜果价格由上月下降2.0%转为上涨0.7% [2] - 猪肉价格同比下降15.0%，禽肉类价格同比下降0.6%，但降幅均有收窄 [2] - **核心CPI与分类**：扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% [1][4] - 服务价格上涨0.7%，影响CPI同比上涨约0.29个百分点 [4] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.1%，影响CPI同比上涨约0.53个百分点 [4] - **具体消费品与服务**： - 扩内需政策显效，家用器具价格上涨4.9%，服装价格上涨2.0% [4] - 飞机票价格上涨7.0%，家政服务价格上涨2.4%，在外餐饮价格上涨1.2% [4] - 金饰品价格涨幅扩大至58.4% [4] - **未来展望**：受益于低基数、反内卷和促消费政策进一步显效，CPI逐月走高的概率增大，四季度中枢约增长0.7% [4] 工业生产者出厂价格指数分析 - **总体走势**：11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨；同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [2][6][7] - **环比上涨驱动因素**： - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨 [6] - 输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化 [6] - **季节性需求行业**： - 各地“迎峰度冬”开始，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [6] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2% [6] - **同比降幅收窄的行业**：综合整治“内卷式”竞争及重点行业产能治理成效显现 [7] - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄3.8个百分点 [7] - 光伏设备及元器件制造价格同比降幅收窄2.0个百分点 [7] - 锂离子电池制造价格同比降幅收窄0.7个百分点 [7] - 新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点 [7] - **同比价格上涨的行业**：新兴产业快速发展与绿色低碳转型带动需求 [7] - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9% [7] - 石墨及碳素制品制造价格上涨3.8% [7] - 集成电路制造价格上涨1.7% [7] - 服务消费机器人制造价格上涨1.1% [7] - 控制微电机价格上涨0.4% [7] - 废弃资源综合利用业价格上涨0.4% [7] - **消费相关行业价格回升**：提振消费专项行动持续显效 [8] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6% [8] - 运动用球类制造价格上涨4.3% [8] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅分别比上月收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点 [8] - **未来展望**：低基数、反内卷政策以及财政增量政策落地，共同推升四季度通胀中枢水平，但CPI和PPI整体回升幅度有限，低通胀格局难改 [8]

11月份居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月份CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[2][3] - 同比涨幅扩大主要受食品价格由降转涨拉动，食品价格同比上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%[3] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[3] - 鲜果价格由上月下降转为上涨，牛肉和羊肉价格涨幅扩大，猪肉和禽肉类价格降幅收窄[3] - 从环比看，鲜菜价格上涨7.2%，远高于平均下降3.2%的季节性水平，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[3] - 11月份食品价格环比上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，主要是鲜菜价格上涨影响[4] 核心CPI与服务价格 - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[2][5] - 服务价格同比上涨0.7%，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29和0.53个百分点[5] - 扩内需政策措施显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[5] - 从环比看，服务价格出现季节性下降，节后出行需求回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别环比下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[5] - 房屋租赁进入淡季，房租价格环比下降0.2%[5] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月份PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨，同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点[2][6] - PPI同比降幅扩大主要受上年同期对比基数走高影响[6] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄[2][7] - 新能源车整车制造价格同比降幅比上月收窄0.6个百分点[7] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4%[7] - 消费潜力有效释放带动有关行业价格回升，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%[7] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点[7]

北京商报讯（记者 和岳）12月10日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，综合整治"内卷式"竞 争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄。重点行业产能治理持续推进，市场竞争秩序不断优化，今年 11月煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8 个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄；新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点。 ...

公司战略动向 - 楚能新能源将接手威马汽车位于湖北武汉的威马星晖工厂，正式跨界进入整车制造市场 [2] - 楚能新能源已成立全资子公司楚能（武汉）汽车有限公司，注册资本10亿元，国标行业为新能源车整车制造，并已开始招聘汽车制造人才 [2] - 楚能新能源实际控制方恒信汽车集团在接手威马星晖工厂前，曾与零一汽车合作过纯电动重卡并上市，已具备一定造车经验 [3] 公司产能布局 - 截至2025年10月，楚能新能源已建成孝感、武汉、宜昌三大锂电池生产基地，年有效产能超过110GWh [2] - 2025年10月28日襄阳70GWh锂电池项目开工后，公司将形成“一全球总部、两研发中心、四大生产基地”的立体化战略格局 [2] - 楚能新能源在建产能将超过400GWh，总规划产能超过500GWh [2] 收购标的资产状况 - 威马星晖工厂是湖北唯一具备整车制造资质的造车新势力工厂，总投资202亿元，一期规划产能15万辆，于2020年1月8日正式投产 [3] - 威马星晖工厂曾是威马汽车的第二个全资质智能制造基地 [3] - 深圳翔飞入主威马后，接管了四家威马系公司，但不包括威马星晖工厂，目前威马温州工厂已恢复生产 [2]

宏观经济表现 - 前三季度中国国内生产总值同比增长5.2%，增速比上年全年和上年同期分别加快0.2和0.4个百分点 [1] - 经济平稳运行为就业市场提供基础和底气，企业有信心投资和扩张 [1] - 经济平稳运行有力稳住居民收入，前三季度居民人均可支配收入32509元，名义增长5.1%，实际增长5.2% [3] 就业市场状况 - 1-9月中国城镇调查失业率均值为5.2%，其中一、二、三季度均值分别为5.3%、5.0%、5.2% [1] - 交通运输、住宿餐饮、文体娱乐、卫生和社会工作、公共管理等服务行业就业人数较二季度和上年同期均有增加 [1] - 对农民工、高校毕业生等重点群体实施精准靶向帮扶措施，如提供专项补贴、拓宽就业渠道 [2] 居民收入与消费 - 城乡居民人均可支配收入之比由上年同期的2.46降至2.43 [3] - 工资性收入、经营净收入和转移净收入稳定增长是支撑居民收入增长的主要因素 [3] - 国内消费需求扩大及假日出行消费增加带动居民经营收入增长，前三季度居民人均经营净收入5199元，增长5.3% [3] 价格指数变化 - 前三季度居民消费价格指数同比略降0.1%，但扣除食品和能源的核心CPI上涨0.6% [4] - 9月份核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续5个月扩大，反映扩内需、促消费政策成效 [4] - 前三季度工业生产者出厂价格指数比上年同期下降2.8%，其中三季度下降2.9%，降幅比二季度收窄0.3个百分点 [4] 产业转型升级 - 积极引导和支持与新质生产力相关的产业发展，如高技术制造业、数字经济和绿色产业 [2] - 推动产业转型升级进一步拓展就业新空间 [2] - 光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造、新能源车整车制造等“新三样”价格同比降幅有所收窄 [4]