港股市场近期表现与流动性分析 - 近期港股市场表现低迷，恒生科技指数一度下跌1.9%，此前反弹走势可能中断 [1] - 市场将下跌归因于外围国债市场下行、对美联储降息的质疑以及日本央行可能加息对流动性的影响 [1] - 分析认为，外围影响多属心理层面，核心不确定性在于市场对明年美联储降息路径缺乏明确预期 [1] 影响港股走势的核心因素 - 影响港股走势的最终归结点是流动性问题 [3] - 自今年5月以来港股走势不流畅，关键原因在于持续的IPO扩容，A股IPO收紧后许多公司转向港股上市，对流动性造成最大影响 [4] - 无论是A股还是港股，流动性问题都是影响市场的硬伤，A股在4000点后走弱也因大股东减持加剧了流动性压力 [4] 港股指数表现与前景 - 港股今年已有显著涨幅，恒生指数从20000点升至27000点，涨幅达35% [4] - 恒生指数在30000点整数关口面临重要阻力，在没有强大消息面或基本面支持下继续上行有难度，市场存在回撤以换取未来上涨空间的需求 [4] - 下半年恒生科技指数表现弱于恒生指数，主要因结构性差异：恒生指数含大量银行及高股息股受机构追捧，而恒生科技指数受新消费和互联网公司拖累 [5] - 新消费板块（如泡泡玛特、蜜雪冰城）下跌明显，外卖大战也对大型互联网公司股价造成负面冲击 [5] - 当前恒生科技指数调整已相对充分，估值较低，未来走势取决于市场资金何时形成共识并推动指数向上 [5] - 港股两大指数表现不平衡：恒生指数处于相对高位有调整需求，恒生科技指数则已释放获利盘且估值较低 [5]

港股市场整体表现 - 12月9日港股三大指数全线收跌，恒生指数下跌1.29%至25434.23点，恒生科技指数下跌1.90%，国企指数下跌1.62% [1] 科技与互联网行业 - 科网股普遍下跌，哔哩哔哩、小米集团、百度集团跌幅均超过3% [1] - 快手、美团跌幅超过2%，网易、阿里巴巴、联想集团、京东集团跌幅超过1% [1] 半导体行业 - 半导体板块跌幅居前，华虹半导体跌幅超过5% [1] 原材料与矿业 - 黄金股与有色金属股承压，紫金矿业跌幅超过4% [1] 房地产行业 - 内房股走弱，雅居乐集团跌幅超过18% [1] 消费行业 - 新消费概念股普遍下跌，泡泡玛特跌幅超过5% [1]

港股市场表现 - 12月9日午后，香港恒生指数跌幅扩大至1%，恒生科技指数跌幅扩大至2% [1][3] - 恒指牛证出现大面积巨幅杀跌，其中恒指法兴八七牛U大跌超77%，成交过百万港元的恒指汇丰八十牛V、恒指摩通八九牛K等跌幅都超过了74% [1] - 具体数据显示，多只恒指牛证跌幅显著，如恒指法巴八乙牛8跌78.26%，恒指汇丰八八牛V跌77.78%，恒指法兴八七牛U跌77.27% [4] 市场板块与个股动态 - 港股新消费概念股集体走低，泡泡玛特、布鲁可跌超4%，达势股份、老铺黄金、锅圈跌超3%，茶百道、卫龙美味跌超2% [4] - 芯片股午后走低，天域半导体跌近5%，华虹半导体、中芯国际等跟跌 [4] - 知名港股如信义玻璃、中国铝业、东方甄选、华虹半导体、中国建材、紫金矿业等跌幅较大 [4] 市场流动性分析 - 港股市场平均每日成交额约195.1亿港元，较11月的230.7亿港元下降15.4%，反映短期市场波动 [5] - 有投资人士认为，最近港股市场的流动性可能有所扰动 [5] 外部影响因素 - 投资人士表示，港股市场受外围影响较大，外围国债市场近期持续杀跌 [1] - 市场对于美联储鹰派降息存有较大预期，可能压制港股流动性 [1] - 全球主要经济体国债出现较大幅度杀跌，日本10年期国债收益率达到1.96%以上 [6] - 日本经济团体联合会主席警告2%收益率是“关键里程碑”，日本债市面临20多年来最严峻考验 [6] - 市场对美联储鹰派降息预期升温，掉期市场显示的终端利率已从不到3%跳升至3.2%，为7月以来最高水平 [6] 机构观点与潜在风险 - 东吴证券认为，港股短期还处在左侧阶段，反弹还需等待 [8] - 若美联储采取鹰派降息，港股反弹力度可能不及预期 [9] - 市场已对中央经济工作会议进行前瞻，若会议内容超预期，市场会反弹 [9] - 中长期看恒生科技当前具有配置意义，AI科技龙头估值处在合理区间 [9] - 12月19日，若日本央行加息，或导致潜在的日元套息交易平仓风险，间接影响港股 [1][9] - 日本央行行长植田和男表示，如果经济前景实现，将提高利率，并将在12月会议上做出适当决定 [9]

港股市场整体表现 - 港股午后继续下行，恒生指数下跌1.28%至25436.25点 [1][5][6] - 恒生科技指数跌幅扩大至2.01%，报5548.96点 [1][5][6] - 国企指数下跌1.60%，报8938.46点 [6] 弱势行业与板块 - 黄金、半导体及新消费概念股普遍走弱 [1][5] - 黄金矿业公司紫金矿业股价下跌超过5% [1][5] - 半导体公司华虹半导体股价下跌超过5% [1][5] - 新消费概念公司泡泡玛特与布鲁可股价下跌接近5% [1][5]

本文源自：金融界AI电报 延续昨日跌势，港股市场新消费概念股今日再度集体走低，泡泡玛特、布鲁可跌超4%，达势股份、老 铺黄金、锅圈跌超3%，茶百道、卫龙美味跌超2%，奈雪的茶、古茗、蜜雪集团、名创优品跌超1%。 ...

港股市场整体表现 - 12月9日午间收盘，港股三大指数震荡走低，恒生指数跌0.84%，报25549.90点，恒生科技指数跌1.32%，报5587.69点，国企指数跌1.12%，报8981.84点 [1][8][9] - 盘面上，科网股全线下跌，其中小米集团-W跌2.72%，快手、哔哩哔哩、百度跌超2%，美团、网易跌超1% [1][7][8][13] 有色金属与黄金板块 - 黄金股及有色金属股承压，紫金矿业跌4.07% [2][5] - 板块内个股普跌，中国大冶有色金属跌6.80%，三田知品跌6.27%，江西铜业股份跌5.96%，中国铝业跌5.34%，招金矿业跌3.86%，中国宏桥跌3.62%，山东黄金跌2.43% [5] - 市场对全球主要央行货币政策转向的预期是板块承压原因之一，包括日本央行可能调整加息步伐、欧洲央行执委的鹰派讲话促使市场押注明年加息，以及美联储不够鸽派的言论打压了明年降息预期 [2][9] 房地产板块 - 内房股走弱，中国金茂领跌11.68% [5][11][12] - 板块内其他个股亦下跌，中国海外宏洋集团跌8.93%，中梁控股跌5.13%，绿城中国跌4.66%，越秀地产跌4.09%，龙湖集团跌4.04%，龙光集团跌3.75%，远洋集团跌3.54%，美的置业跌3.26% [5][12] - 摩根大通指出房地产板块形势依然严峻，房地产市场“止跌回稳”未在2025年实现，销售和投资持续下滑 [5][11] - 万科寻求境内债券展期导致其离岸和在岸债券价格大幅下跌，加剧了市场对私营开发商融资环境的担忧，同时政策宽松效果有限，行业库存压力巨大 [5][11] 新消费概念板块 - 新消费概念股延续跌势，泡泡玛特跌4.04% [6][12] - 板块内其他个股下跌，布鲁可跌4.45%，达势股份跌3.92%，零跑汽车跌3.83%，茶百道跌2.94%，奈雪的茶跌2.80%，卫龙美味跌2.28% [7][12][13] - 德意志银行研报警示，泡泡玛特为应对需求激增，将其Labubu产品产能从上半年1000万只大幅提升至年底月均5000万只，对于依赖独特设计与稀缺性的潮流玩具品牌，大规模量产可能是热度消退的前兆 [6][12]

来源：第一财经 (本文来自第一财经) 恒指跌1%，恒生科技指数跌0.04%，新消费概念股低迷，泡泡玛特跌超8%，老铺黄金跌超3%，毛戈平 跌2.4%。 ...

港股市场表现 - 12月8日港股市场持续走低，恒生指数下跌1% [1] - 恒生科技指数下跌0.04% [1] 新消费概念股表现 - 新消费概念股表现低迷 [1] - 泡泡玛特股价下跌超过8% [1] - 老铺黄金股价下跌超过3% [1] - 毛戈平股价下跌2.4% [1]

证券时报记者李明珠 2025年港股市场表现亮眼，恒生指数与恒生科技指数领跑全球主要股票市场。日前，长城基金国际业务 部副总经理曲少杰在接受证券时报记者采访时表示，2026年港股市场有望走强，当前估值已进入"放心 区间"，需理性看待市场波动与上涨节奏。 曲少杰认为，美国步入降息周期，理论上有利于成长股，美联储降息这一单一宏观变量并非决定股价的 核心因素，投资仍需回归行业趋势与企业自身成长潜力，并持续看好科技创新驱动的结构性机会以及具 备高盈利壁垒和强大护城河的新消费领域优质企业。 三大趋势支撑2026年港股 曲少杰深耕海外市场，其投资风格稳健且灵活，所管产品中长期业绩表现突出。他认为，明年港股大概 率实现正收益，但投资者应理性看待涨幅，因其更多取决于上市公司业绩增速。今年市场走强主要缘于 估值修复，当前估值处于合理偏低水平，并未出现泡沫。 曲少杰对2026年港股持乐观态度，但他强调健康的上涨应源于企业盈利的切实提升，而非单纯依赖估值 扩张。他同时指出，"逆向思考"是其投资的关键，需警惕涨幅过大资产的风险，并关注超跌优质资产的 机会。 曲少杰指出，港股走强主要受益于三大趋势：首先，科技创新强周期驱动。AI与新消费 ...

2025年港股市场表现与资金流向 - 2025年港股市场表现亮丽，恒生指数与恒生科技指数分别上涨28.42%和23.88%，为近十年较高水平 [2] - 南向资金年内累计净流入规模接近1.3万亿元人民币，创历史新高 [2] - 公募基金港股投资市值达1.33万亿元，其中被动型基金市值占比52.8%，首次超过主动型基金 [2] - 近70%的主动型基金的港股持股占比不小于20%，超20%的基金港股投资市值占比达40%—50% [2] - 名称中含“港股通”“沪港深”等字眼的主动权益类基金，年内平均回报达28.46%，近一半基金净值涨幅超30% [3] 基金经理对2026年港股市场的展望 - 多数基金经理对2026年港股持续演绎投“赞成票”，认为港股仍具有较高的配置价值 [3] - 南向资金净流入趋势在2026年有望延续，支撑因素包括无风险利率维持低位、居民增配权益资产趋势不变 [3] - 港股互联网、新消费、创新药及红利等资产具备较高稀缺性，是内地投资者资产配置的重要选择 [3] - 中国企业的ROE已出现回升拐点，同时美元进入下行周期利好新兴市场，港股或直接受益 [3] - 港股汇聚了A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者，估值洼地效应与盈利弹性开始同步显现 [7] 港股投资的风险特征与应对策略 - 港股作为离岸金融市场，受全球流动性影响较大，防范流动性风险需放在第一位 [4] - 需重视分散组合持仓风险，控制小市值公司的仓位是防范流动性风险的重要方法 [4] - 上市公司的历史诚信问题对估值影响巨大，而高质量公司会享受估值溢价 [4] - 离岸市场对全球风险事件反应较为敏感，需提前识别风险并做好风险隔离 [4] - 机构投资者占比高与做空机制导致投资容错率低，自上而下的宏观视角作为风险控制抓手更为有效 [5] - 港股左侧下行风险可能更大，需对行业经营周期拐点有更明确的把握，投资对胜率的要求优先于赔率 [5] 港股调研方法与关注重点 - 调研港股时须更多关注业绩的持续性，机构投资者更关注行业、公司核心竞争力、业绩预期变化、估值、股息等要素 [5] - 消费行业调研可通过门店线下调研、商场调研、线上搜索指数及海外公司支付数据等多重视角，与公司口径相互验证 [6] - 面对波动性强的港股，较好的投资方式是亢奋时不追高、疑虑时坚定攒筹码 [5] - 在宏观层面须关注国内宏观走势与海外流动性变化，提前预判风险点调整组合敞口 [5] - 在个股层面须警惕部分企业套AI外衣拔高估值导致业绩低于预期，并防范普涨行情下投资动作变形 [5] 2026年看好的具体投资方向 - 看好AI、互联网、新消费、资源品等板块 [7] - **科技与AI**：看好AI应用方向及AI基础设施，互联网大厂在大模型及应用上不断突破，AI应用渗透率将持续提升 [7]；具有AI能力的智能化硬件交互方式有望出现 [7]；聚焦AI应用生态的落地和国产化进程，优质互联网及云厂商有望领跑 [8] - **新消费**：看好情绪消费、性价比茶饮等长期强成长赛道，茶饮龙头基于供应链优势构建的高性价比竞争力更为稳固 [7]；潮玩、奶茶、高端黄金饰品对应稀缺的高景气需求，业绩持续兑现有望驱动股价回报 [8] - **创新药**：核心驱动力为BD出海持续落地、商保支付扩容及政策全链条支持，需聚焦优质个股及关键管线进展 [7][8] - **工业、材料与资源品**：工业与材料（新能源、化工、有色等）受益于PPI改善和“反内卷”政策，具备一定弹性 [7]；在全球通胀背景下，关注价格中枢中长期上移的上游资源品机会，如铜、电解铝、黄金等 [8] - **顺周期资产**：关注在周期低位经营利润率提升的方向，包括港股非银保险、工程机械、部分低估值消费板块 [8] - **红利资产**：长期投资价值凸显，但需考虑择时 [7]