行业投资评级 - 首次覆盖量子计算硬件行业，给予“推荐”评级 [2] 核心观点 - 量子计算正处于从实验室走向产业化应用的关键拐点，行业极有可能在2027-2029年迎来大规模应用 [2] - 量子计算较传统计算在解决特定问题上具有指数级并行计算优势，能突破经典计算在算力瓶颈、量子隧穿和热耗散方面的物理限制 [2][4][14] - 在众多技术路线中，超导、离子阱、中性原子为三类最有可能落地的路径，其中超导路线因高保真、高比特数和高速特性而进度领先 [2][19][20] - 量子计算硬件端重点关注稀释制冷机和测控系统，预计二者在2030年和2035年将分别占量子计算硬件价值量的52.66%和66.51% [2][44] 量子计算与经典计算对比 - 传统计算面临三大问题：计算瓶颈（处理指数级增长问题效率低）、量子隧穿现象（导致漏电和系统失效）、热耗散效应（芯片温度每上升10℃寿命降低50%）[4] - 量子计算利用量子比特的叠加态和纠缠态特性，实现指数级并行计算能力，并主动利用量子效应（如隧穿）和可逆计算方式解决传统计算的瓶颈与物理限制 [2][14] 量子计算技术路线分析 - 量子计算核心指标为保真性（决定运算正确率）和易扩展性（决定算力上限），每增加一个量子比特，并行处理能力翻一倍 [17][18] - 超导路线优点在于可复用半导体芯片技术，代表厂商有IBM、Google、国盾量子等；离子阱路线具备最高保真度（可达99.9%）但扩展性不佳；中性原子路线扩展性优秀但高保真度量子门操作尚待攻克 [19][20] 行业发展驱动因素 - 政策端：全球主要科技强国均将量子计算视为战略制高点并加大投入，例如美国在《2027财年政府研发预算优先事项》中将其置于预算优先级首位 [23][24] - 产业链端：微软宣布以十年为周期对量子计算进行战略投资；稀释制冷机龙头Bluefors签署大额氦-3采购协议（2028-2037年每年供应10,000升）；IBM预计2029年实现大规模容错量子计算机 [2][34] - 市场空间：量子计算产业将迎来快速增长，2024年全球产业规模为50.37亿美元，预计2030年将达2199.78亿美元，2024-2030年复合年增长率达87.66% [35] 量子计算硬件市场分析 - 量子计算三大核心硬件为QPU（量子处理器）、稀释制冷机和测控系统 [2][44] - 稀释制冷机用于创造极致低温环境（低于10mK）以保护量子比特，2024年全球市场规模为3.54亿美元，预计2030年全球/中国市场空间将达194亿美元/53.5亿美元 [44][51][52] - 测控系统负责生成、传输和接收控制量子比特的信号，预计2025年全球市场规模达5.45亿美元，2030年将增长至210.2亿美元 [63] - 竞争格局：稀释制冷机市场主要由欧洲企业主导（2024年占85.83%市场份额），但中国厂商在最低温度指标上已比肩海外龙头；测控系统市场则由罗德施瓦茨和是德科技主导 [58][63] 相关公司分析 - 国盾量子：布局超导量子计算多环节，是“祖冲之三号”项目唯一企业参与主体，提供测控系统和稀释制冷机等核心组件；2025年上半年营收同比增长74.54% [65][71] - 禾信仪器：拟收购量羲技术，后者在2024年中国稀释制冷机市场份额排名第一（占31%）[72][75] - 本源量子：技术起源于中科院，推出第三代超导量子计算机“本源悟空”，其量子计算云服务全球访问量超3000万次 [85] - 国仪量子：技术起源于中国科学技术大学，实现了国内首台离子阱量子计算平台的商业化交付 [77]

融资与市场表现 - IonQ公司以20亿美元融资刷新行业纪录，融资交易中1650万股普通股以每股93美元成交，较前日收盘价溢价20% [1] - 七年期认股权证行权价定为155美元，相当于在77.5美元现价基础上翻倍 [1] - IonQ公司股价三年累计涨幅超过478% [1] 技术与商业化进展 - IonQ公司采用离子阱技术路线，其量子体积指标已突破百万量级 [2] - 公司与亚马逊AWS、阿斯利康、英伟达合作，通过量子-经典混合计算使制药行业的分子动力学模拟效率提升数百倍 [1] - 量子计算展现出指数级算力增长潜力，能在几分钟内完成超级计算机数万年才能解决的优化问题 [2] 行业竞争格局 - 全球量子计算领域80%的专利由中美两国掌握 [2] - 在美国IonQ获得融资的同时，中国本源量子也完成了10亿人民币B轮融资，形成平行竞赛态势 [2] - 行业竞争的关键在于量子比特的相干时间和门操作精度 [2]

美股市场暴跌 - 美股市场以突然爆发的暴跌结束本周交易 标普500指数和纳斯达克指数录得今年4月以来最大单日跌幅 跌幅分别为-2.71%和-3.56% [1] - 英伟达和亚马逊股价跌幅均接近5% 单日市值分别蒸发近2290亿美元和1210亿美元 [1] - 道琼斯指数周五下跌-1.90% 本周累计下跌-2.73% [2] 全球主要股指表现 - 亚太主要股指普遍下跌 恒生指数周五跌-1.73% 本周跌-3.13% 深证成指跌-2.70% 创业板指跌-4.55% [2] - 欧洲主要股指同步下挫 德国DAX指数跌-1.50% 法国CAC40指数跌-1.53% 英国富时100指数跌-0.86% [2] - 日经225指数周五跌-1.01% 但本周累计上涨5.07% [2] 大宗商品市场波动 - 避险情绪笼罩大宗商品市场 国际油价跌近4% 纽约铜期货下跌-5.43% 伦铜跌-4.54% [2] - 美国大豆 小麦 玉米等农产品期货均跌超1% [2] - 贵金属短线拉升 现货黄金重新站上每盎司4000美元 现货白银冲上每盎司50美元关口 [2] 加密货币市场巨震 - 比特币日内跌幅一度超过12% 本周早些时候曾突破12.5万美元新高 [3] - 短线巨震引发连锁爆仓 数据网站Coinglass显示短短一小时内有超过70亿美元的头寸被强平 [3] 公司及高管动态 - 英伟达首席执行官黄仁勋近3天进行多次股票减持交易 套现4200余万美元 [7][8] - 云计算公司CoreWeave两名高管在单一季度内总套现额接近10亿美元 [10] - 量子计算公司IonQ通过出售股票和认股权证筹集20亿美元 融资价格较10月9日收盘价溢价20% [10] 宏观经济与政策事件 - 白宫启动政府停摆期大规模裁员程序 裁员通知席卷美国卫生与公众服务部 教育部 商务部 财政部等多个联邦机构 [4] - 美联储主席遴选完成"11进5" 候选名单缩减至五人 包括现任美联储监管副主席米歇尔·鲍曼等 [5] - 比尔·盖茨表示盖茨基金会正探讨将GLP-1类减肥药引入低收入国家 并计划与仿制药生产商合作以降低成本 [6]

散户交易活跃度 - 美股散户投资者交易活跃度飙升至花旗集团自2018年开始追踪数据以来的最高水平 [1][2] - 摩根大通数据显示散户投资者在10月2日至10月8日期间将每周股票购买量加速至70亿美元，高于过去两个月每周53亿美元的水平 [2] - 期权市场风险偏好情绪高涨，散户伽马供应指标在过去七个交易日跳升至930亿美元的历史新高 [3] 散户投资组合表现 - 花旗集团追踪的46只散户最爱股票组合自9月初以来上涨30%，远超标普500指数同期4.3%的涨幅 [1] - 高盛集团的散户偏爱股票篮子自9月初以来上涨约20%，其中科技股贡献了77%的回报 [4] - 量子计算股票Rigetti Computing Inc、D-Wave Quantum Inc和IonQ Inc在投资组合中表现突出，占据了总体表现的大部分 [4] 散户资金流向热点 - 人工智能相关股票是散户热情的中心，戴尔公司录得近五个月来最大资金流入 [2] - “七巨头”中的特斯拉、英伟达和Meta（不包括苹果）均出现大规模买入 [2] - ETF方面，散户资金流入达到58亿美元，为近五个月来最高水平，投资者还增加了对SPDR Gold Shares ETF (GLD)和iShares Silver Trust ETF (SLV)等贵金属头寸的配置 [3] 市场驱动因素与潜在风险 - 此轮买入热潮与人工智能股票重新获得乐观情绪同步，企业交易、降息预期和对盈利韧性的期待共同推动了市场情绪 [1] - 策略师认为股市上涨主要由FOMO（害怕错过）和MOMO（动量投资）的结合推动，每次下跌都被视为买入机会 [2] - 策略师警告部分股票动能已过度延伸，量子计算等特定板块的任何调整都可能对更广泛的指数产生不成比例的影响，利率、信贷息差或波动率的微小变化也可能引发散户偏爱股票篮子的急剧下跌 [1][4][5]

国庆中秋假期出行消费 - 中秋国庆假期全社会跨区域人员流动量预计达24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2%，创历史新高 [2] - 假期旅游热度的预订人次和客单价均同比增长，飞猪平台人均预订量同比提升4.6%，客单价同比提升14.6% [2] - 国内热门城市酒店预订量同比增幅超两成，出境游热门目的地机票预订量同比增幅超三成 [2] - 居民出行呈现两大特征：出国体验不同生活与注重性价比的短途旅行，跨市、跨省出游占比减少，周边城市自驾出行占比增多 [2] - 居民出行消费趋于理性审慎，对文旅、娱乐等服务消费支出意愿提升，对商品消费兴趣下降，能为游客提供新奇体验的景点更具潜力 [3] 美国政治与经济动态 - 美国联邦政府因资金耗尽于10月1日“关门”，为近七年来首次“停摆”，国税局近半数员工被迫休假 [4] - 截至9月30日的2025财年，美国联邦政府录得1.8万亿美元预算赤字，较2024年仅减少80亿美元，几乎持平 [4] - 政府停摆短期内影响有限，但若时间延长，更多政府雇员离岗将影响机场等基础设施正常运转 [4] - 两党政治裂痕加深是政府停摆主因，民众反对声音增强后拨款方案通常会通过 [5] 汽车行业销售趋势 - 9月多家车企销量保持增长，赛力斯新能源汽车销量4.47万辆，同比增长19.44% [6] - 长城汽车9月总销量13.36万台，同比增长23.29%；上汽集团销售整车44万辆，同比增长40.4%，环比增长21% [6][7] - 市场呈现“新能源主导增长”格局，传统车企加速新能源转型，新势力通过场景化创新与技术赋能领跑 [7] - 明年新能源车购置税补贴退坡前，购买需求或集中释放，车企需在规模扩张与盈利能力间取得平衡 [7] 科技巨头与前沿技术 - 谷歌科学家连续两年获诺贝尔奖，2025年物理学奖授予其量子AI实验室科学家，研究为量子计算突破奠定基础 [8][9] - OpenAI已签署价值约1万亿美元的算力交易，以获得运行AI模型的计算能力，交易方包括AMD、英伟达等 [10] - 在过去12个月内，OpenAI通过风险投资筹集约470亿美元，估值达约5000亿美元 [10] - 孙正义的软银集团以53.75亿美元收购ABB机器人业务，该业务2024年销售收入23亿美元，市场份额全球第二 [12] - 软银正积极投资AI芯片、机器人、数据中心及能源领域，以构建AI生态系统，推动超级人工智能构想 [12] 金融市场与基金发行 - 10月9日有23只基金开启发售，10月定档新基金近70只，主动权益基金、指数基金、含权债基为发行主力 [14] - 前三季度新成立基金总数1148只，超去年全年，但债券型新基金成立数量仅214只，发行份额3944.51亿份，为近年来最低 [14] - 科技主题基金业绩强势，基金公司在四季度加大布局，但板块内个股估值普遍偏高，面临“好发不好做”问题 [14] - 主动权益基金市场回暖，指数基金产品持续火热，其占比增加或使市场波动率降低 [15] 证券市场表现 - 10月9日沪指高开高走突破3900点，刷新2015年8月以来新高，沪深两市成交额2.65万亿元，较上一交易日放量4718亿元 [16] - 有色金属、核电板块上演涨停潮，市场对美元走弱预期提升，刺激以美元计价的有色金属需求及黄金等实物资产配置需求 [16] - 半导体等成长风格上行压力增大，市场急需新的领涨板块接棒以维系行情延续 [17]

量子计算概念股市场表现 - 周四盘中，部分量子计算概念股股价出现显著上涨 [1] - SEALSQ Corp(LAES.US)涨幅最大，超过19% [1] - Rigetti Computing(RGTI.US)上涨超过6%，其股价逼近历史新高 [1] - D-Wave Quantum(QBTS.US)上涨超过1.5% [1]

2025年诺贝尔物理学奖获奖成就 - 2025年诺贝尔物理学奖授予约翰·克拉克、米歇尔·H·德沃雷特和约翰·M·马蒂尼斯，表彰他们40年前利用超导电路在宏观尺度上揭示量子物理学运作的实验[7][8] - 实验证明尺寸约1厘米的超导电路能像"巨型原子"一样展现能量量子化和量子隧穿等量子力学特性，打破了微观与宏观世界的界限[26][27] - 该发现将量子力学规则带入宏观电路，为量子计算机、量子密码学和量子传感器等下一代量子技术奠定基础[9][30] 量子计算技术原理与突破 - 获奖研究催生了"超导量子比特"这一量子计算机基本单元，使操纵能量处理信息成为可能[30] - 2019年马蒂尼斯团队在谷歌研发的Sycamore量子处理器实现"量子霸权"，在约200秒内完成经典超级计算机需1万年完成的计算任务[33][35] - 尽管存在争议，该实验被视为量子计算从理论走向工程实践的里程碑，证明了量子技术的巨大潜力[36] 量子计算应用前景 - 量子计算机有望解决量子化学难题，推动医学、材料科学和可持续能源技术（如高效电池）发展[39][41] - 优化算法可应用于飞机航线和资源路线规划，提升5%至10%效率即能为企业节省大量资金和成本[41] - 量子技术具备商业化潜力，未来可能惠及更广泛领域，不仅限于大型科技公司[41][42] 行业技术发展路径 - 马蒂尼斯强调"从零到一"的垂直进步理念，认为量子计算发展需要专注重要里程碑问题[15][16][49] - 实用量子计算机的研发需协调实验经验与理论设计，可扩展且成本合理的方案对技术落地至关重要[53] - 行业成功关键在于构建真正解决实际问题的量子计算机，而不仅是概念证明[37][42]

美联储政策与全球市场表现 - 美联储会议纪要显示多数官员认为今年进一步放松政策可能是合适的，同时多数与会者强调通胀前景预期的上行风险[1] - 美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.12%，标普500指数涨0.58%，均创收盘新高，道指几乎平收[1] - 热门科技股普涨，AMD涨超11%，三日累计涨43%，创九年来最佳三日表现，超微电脑涨超6%，英伟达、博通涨超2%[1] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.87%，中概股多数上涨，蔚来涨超4%，新东方涨超3%[1] - 现货黄金涨1.41%至4040.42美元/盎司，再创新高，COMEX黄金期货涨1.40%至4060.60美元/盎司[1] - 国际油价走高，美油主力合约收涨0.92%至62.3美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.9%至66.04美元/桶[1] - 欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数涨0.87%，法国CAC40指数涨1.07%，英国富时100指数涨0.69%[1] 存储芯片行业动态 - 韩国三星电子向主要客户发出第四季度提价通知，计划将部分DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格上调5%至10%[2] - 三星年底将全面停产8GB/16GB DDR4模组，SK海力士把DDR4产能占比从30%压到20%[2] - 美国制造商美光在9月一度暂停部分存储报价，恢复报价后新价格普遍上涨约20%，闪迪也已在9月上调NAND闪存报价约10%[2] - 存储行业供需彻底反转，将迎来"超级周期"，DRAM价格指数半年内上涨约72%[3] - AI高景气推动相关产能转向高阶产品，叠加下半年传统备货旺季，DRAM和NAND Flash存储产品合约价有望筑底回升[3] - 多家超大规模云厂商对NAND企业级固态硬盘追加大额订单，将NAND供给从消费市场转向企业市场[3] 量子计算技术突破 - 约翰·克拉克等三人因"发现电回路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化"获2025年诺贝尔物理学奖[4] - 核心突破在于利用超导电路证明了宏观系统能展现纯粹的量子行为，为量子计算工程化提供实验依据[4] - 三位获奖者核心工作分别为超导电路测量、高保真量子比特测控、约瑟夫森结量子计算机，均与量子计算强相关[4] - 量子计算作为下一代信息技术核心驱动力，正从实验室走向产业化应用，应用场景从专用计算向通用计算拓展[4] - 2025-2030年将是量子计算商业化落地的黄金窗口，有望迈进千亿美元市场规模[4] - 中国"十四五"规划将量子科技列为核心战略，有望在量子通信、光量子计算等领域实现局部突破[4] 固态电池技术进展 - 中国科学院金属研究所团队在固态锂电池领域取得突破，为解决界面阻抗大、离子传输效率低的难题提供了新路径[5] - 研究团队利用聚合物分子设计灵活性，制备出在分子尺度实现界面一体化的新材料，该材料可承受20000次反复弯折[5] - 新材料用作复合正极中的聚合物电解质时，复合正极能量密度提升86%[5] - 全球头部企业普遍规划2027年实现全固态电池小规模量产，2030年进入规模化应用阶段[6] - 预计2030年全球固态电池出货量将达614.1GWh，渗透率突破10%，市场规模超2500亿元[6] - 中国届时年市场规模预计达1163亿元，复合增长率达42%，有望占据全球40%市场份额[6] 公司风险提示 - *ST高鸿收到深交所《终止上市事先告知书》，因公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于1元，触及股票终止上市情形[7] - 华兴源创员工持股平台苏州源客、苏州源奋计划减持公司股份合计不超过400万股，占公司总股本的比例不超过0.9%[7] - 瑞联新材股东宁波国富永钰创业投资合伙企业计划减持股份不超过10.08万股，占公司总股本的0.0581%[7]

重要市场动态 - 美联储会议纪要显示多数官员认为今年进一步放松政策可能是合适的，多数与会者强调通胀前景预期的上行风险 [1] - 美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.12%，标普500指数涨0.58%，均创收盘新高，道指几乎平收 [1] - 热门科技股普涨，AMD涨超11%，三日累计涨43%，创九年来最佳三日表现，超微电脑涨超6%，英伟达、博通涨超2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.87%，中概股多数上涨，蔚来涨超4%，新东方涨超3% [1] - 现货黄金涨1.41%，报4040.42美元/盎司，再创新高，盘中最高涨至4059.31美元的历史高位 [1] - 国际油价走高，美油主力合约收涨0.92%，报62.3美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.9%，报66.04美元/桶 [1] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.87%，法国CAC40指数涨1.07%，英国富时100指数涨0.69% [1] 存储行业 - 韩国三星电子向主要客户发出第四季度提价通知，计划将部分DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格上调5%至10% [2] - 三星年底将全面停产8GB/16GB DDR4模组，SK海力士把DDR4产能占比从30%压到20% [2] - 美国制造商美光在9月一度暂停部分存储报价，恢复报价后新价格普遍上涨约20%，闪迪也已在9月上调NAND闪存报价约10% [2] - 存储行业供需彻底反转，将迎来"超级周期" [2] - 自第二季度起DRAM和NAND Flash存储产品合约价有望筑底回升，DRAM价格指数半年内上涨约72% [3] - 多家超大规模云厂商对NAND企业级固态硬盘的大额追加订单，正将NAND供给从消费市场转向企业市场 [3] 量子计算 - 约翰·克拉克等三人因"发现电回路中的宏观量子力学隧道效应和能量量子化"获2025年诺贝尔物理学奖 [4] - 核心突破为利用超导电路证明了宏观系统能展现量子行为，为量子计算工程化提供实验依据 [4] - 量子计算作为下一代信息技术的核心驱动力，正从实验室走向产业化应用，2025-2030年将是商业化落地的黄金窗口，有望迈进千亿美元市场规模 [4] - 中国"十四五"规划将量子科技列为核心战略，中国有望在量子通信、光量子计算等领域实现局部突破 [4] 固态电池 - 中国科学院金属研究所团队在固态锂电池领域取得突破，为解决界面阻抗大、离子传输效率低的难题提供了新路径 [5] - 研究团队制备的新材料在分子尺度实现界面一体化，兼具高离子传输能力，可承受20000次反复弯折 [5] - 该材料用作复合正极中的聚合物电解质时，复合正极能量密度提升86% [5] - 全球头部企业普遍规划2027年实现全固态电池小规模量产，2030年进入规模化应用阶段 [6] - 预计2030年全球固态电池出货量将达614.1GWh，渗透率突破10%，市场规模超2500亿元，中国年市场规模预计达1163亿元，复合增长率达42% [6] 公司风险提示 - *ST高鸿收到深圳证券交易所下发的《终止上市事先告知书》，因公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于1元，触及股票终止上市情形 [7] - 华兴源创员工持股平台苏州源客、苏州源奋计划减持公司股份合计不超过400万股，占公司总股本的比例不超过0.9% [7] - 瑞联新材股东宁波国富永钰创业投资合伙企业计划以集中竞价方式进行减持，预计减持股份不超过10.08万股，占公司总股本的0.0581% [7]

近日，由上海量子科学研究中心（合肥实验室上海研究基地）、上海人工智能实验室、中国科学技术大 学等单位研究人员组成的联合团队，通过人工智能（AI）和量子计算的跨界融合，成功构建了世界规 模最大的无缺陷二维和三维原子阵列，以2024个原子规模刷新了该领域的世界纪录。相关论文日前发表 于国际期刊《物理评论快报》。 正因如此，世界各国围绕量子计算原型机的研制展开激烈角逐。在并行推进的超导、离子阱、光量子等 多种技术路线中，中性原子量子体系因具有高扩展性、高保真度、高并行性等优势，在过去十年中迅速 脱颖而出，成为极具潜力的量子计算和量子模拟平台。但受困于技术，中性原子阵列的规模始终止步于 数百个原子，如何将其扩充至数千甚至数万个原子规模，成为通往通用量子计算机道路上首先要解决的 问题。 算力限制是科学技术发展面临的最大挑战之一，没有足够的算力就无法有效进行大规模数据处理和复杂 算法运算。量子计算机被视为破解算力瓶颈的"终极武器"，其有能力在瞬间破解传统计算机需数千年才 能完成的难题。 原子阵列面临规模化瓶颈 可扩展的量子比特系统是实现量子计算和量子模拟的基石，量子比特越多，计算能力越强。对于超导与 光量子等其他体系结构 ...