公司调研活动 - 公司将于2025年9月16日9:30-11:00接受惠璞投资调研 董事会秘书曹乃恩与证券部副总监沈石华参与接待[1] 业务收入结构 - 2025年上半年屈光业务收入占比最高达36.9%[1] - 眼视光综合项目收入占比24.04%位列第二[1] - 白内障业务收入占比20.14%[1] - 眼后段项目收入占比12.94%[1] - 其他业务收入占比5.99%[1] 市值数据 - 公司当前市值为179亿元[1]

财务表现 - 1H2025归母净利润20.51亿元，同比增长0.05% [1] - 扣非归母净利润20.40亿元，同比增长14.30% [1] 业务量数据 - 1H2025门诊量达925万人次，同比增长16.47% [1] - 手术量87.9万例，同比增长7.63% [1] - 自2025年起角膜激光手术量统计口径由"一人一例"调整为"一眼一例"，并追溯调整去年同期数据 [1] 业务板块表现 - 屈光与视光业务实现较快增长 [1] - 白内障业务拖累整体增速 [1] 国际化发展 - 海内外医疗服务网络持续完善 [1] - 境外收入呈现较快增长态势 [1] 技术创新 - 开发并完善"AI智慧眼科医院"系统 [1] - 提升AI辅助诊断能力，开发"AI眼科医生"智能体 [1] 行业地位与竞争优势 - 公司为全球领先的眼科医疗集团 [1] - 持续深化的海内外服务网络布局与医疗创新能力构筑长期护城河 [1]

会议基本情况 - 公司于2025年9月15日召开2025年第一次临时股东大会 采用现场与网络投票相结合的方式召开 [3][4] - 现场会议地点为辽宁省沈阳市皇姑区黄河南大街118号甲泰和国际大厦15楼会议室 [6] - 网络投票通过深交所交易系统及互联网投票系统进行 投票时间涵盖9:15至15:00全天时段 [5] 股东参与情况 - 出席股东总数55人 代表股份73,359,851股 占公司有表决权股份总数的47.2364% [8] - 通过现场投票股东3人 代表股份60,654,758股 占比39.0556% [8] - 通过网络投票股东52人 代表股份12,705,093股 占比8.1808% [8] - 中小股东参与人数51人 代表股份2,375,226股 占比1.5294% [9][10] 议案表决结果 - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》获99.7930%高票通过 反对票仅占0.1792% [11] - 《关于修订〈公司章程〉的议案》获99.7924%同意票 达到三分之二以上表决要求 [13][15] - 治理制度修订议案均以超过99.79%的同意率通过 包括股东大会议事规则、董事会议事规则等六项制度 [16][18][19][20][22][23][25][27][29] - 《关于使用部分超募资金注资全资子公司收购株式会社医道メディカル70.65%股权的议案》获99.8024%同意票 [30] 公司治理变动 - 非独立董事李萍萍因董事会架构调整及公司章程修订原因辞任 [37] - 职工代表大会选举李丽娟为职工代表董事 其持有公司股份19,059股 [37][41] - 新任董事具有多年医疗管理经验 曾任手术室护士长及护理部副主任等职 [41]

行业背景与挑战 - 全球眼健康面临青少年近视率攀升和老龄化眼病激增的双重挑战 [1] - 优质医疗资源与基层需求间存在鸿沟 眼科诊疗高度依赖影像与经验 基层机构缺乏专业诊断能力 [2] - 公众眼部健康管理意识不足 就医以症状驱动为主 青光眼和糖尿病视网膜病变等早期无症状疾病常被忽视 [2] AI战略价值定位 - AI能整合多源复杂数据转化为可复制推广的诊疗知识体系 帮助基层医生接近专家水准 [2] - AI使数据从静态记录转变为持续迭代的智能资产 实现不同来源格式数据的对话 [2] - AI让科研人员突破经验局限探索疾病机制 通过智能化交互改善患者体验 [2] 技术实践成果 - 自主研发眼底AI管理系统基于深度学习技术 可识别糖尿病视网膜病变等10余种眼病 [3] - 眼表AI小程序支持用户手机拍照完成眼睑肿物良恶性初判 [3] - 构建AierGPT眼科垂类大模型 实现眼健康科普问答和门诊病历质控功能 [5] - 联邦协同平台FedEye通过数据不动模型动方式实现隐私保护下的数据共享 [5] - 智能Agent生态以分层自治模型辅助医生进行治疗方案决策 [5] 智慧医院生态建设 - AI科普数字人在诊前解读专业知识 智能随访助手在诊后提升患者依从性 [7] - 战略覆盖六大核心对象：为大众提供智能筛查 为准患者打造风险预测模型 为患者定制诊疗路径 [8] - 为医护技减负增效 为员工优化工作流程 为管理者提供数据驱动决策支持 [8] 企业战略定位 - 公司拥有庞大数据要素资源 终端直接渠道和广阔应用场景 [11] - 在AI眼病筛查 辅助诊断 科普教育 医疗管理和科学研究五方面开展应用 [11] - 发布白皮书既是对既往经验的总结 也是面向生态圈的开放邀请 [11]

医院高质量发展战略 - 医院高质量发展的关键在于人才队伍建设和科研创新 [1] - 医院每年投入10%的收入用于人才培养，选派医生到国内外顶尖医院进修 [1] - 医院坚持自主培养为主、引进为辅的原则，形成独特的人才梯队 [1] 科研创新与临床突破 - 医院聚焦角膜病等眼科难题开展临床研究，研发角膜保存液以延长角膜保存时间并提高移植成功率 [1] - 成功将动物角膜应用于人体移植，并研发出人工角膜，为角膜盲患者带来复明希望 [1] - 科研创新是医院高质量发展的重要驱动力，需解决前人未解决的问题 [1] 患者服务与就医体验优化 - 医院实施一系列便民措施，通过让医护人员体验就医流程来优化服务细节，如设置清晰标识、提供干净卫生间、增设患者用餐小桌等 [1] - 大力推行日间病房模式，建立日间手术中心，实现从入院检查到手术完成的一站式服务，缩短患者等待时间并提高医院运行效率 [1] - 医院努力方向是让群众看上病、看好病、少跑腿、少花钱，注重医疗服务质量和水平 [1] 基层医疗能力提升与行业带动 - 医院通过培训校医、派专家到基层医院帮扶、开展互联网医院远程指导等方式提升基层医生诊疗水平 [1] - 牵头成立山东省眼科学会，通过学术交流和联盟建设推动全省眼科事业共同进步 [1] - 医院立足专科优势，积极发挥医疗服务高地的辐射带动作用 [1] 未来发展规划 - 医院将继续坚持人才和科研双轮驱动，不断提升医疗技术和服务水平 [1] - 积极探索智慧医疗、远程医疗等新型服务模式，为患者提供更加便捷、高效的医疗服务 [1]

**涉及的公司与行业** * 公司为爱尔眼科医院集团股份有限公司 专注于眼科医疗服务[1] * 行业为中国眼科医疗行业 涵盖屈光手术 白内障手术 医学视光三大核心业务领域[2] **核心观点与论据** * 中国眼科市场增长潜力巨大 2020年至2025年屈光手术 白内障手术 医学视光市场增速预计分别为28% 10% 15%[2] * 各项治疗率远低于发达国家 2021年中国每千人屈光手术量仅0.7 美国为2.6 韩国为3.8 中国角膜塑形镜渗透率仅1.3 香港台湾地区有5至10倍提升空间 中国白内障手术率(CSR)在2018年为2662 印度为5800 美国为12000 中国目标值为3500[3][4] * 爱尔眼科在疫情和消费环境变化下仍保持增长 屈光业务过去四年复合增速约15% 白内障业务受益于外延机构贡献实现两位数增长[5] * 公司通过分级连锁 一城多院和地区集中模式构建核心竞争力 提升患者覆盖率和资源配置效率 形成有机立体网络[3][21] * 视光业务受益于近视防控普及率提升 保持21%的复合增速 今年上半年增长15%[6] * 疫情对行业产生负面影响 包括经营节奏打乱 消费信心不足和客单价下降 但2025年上半年客单价已显著回升[7][9][10] * 术式升级和新产品导入推动客单价提升 全飞4.0价格定为18800元 比3.0提升约30% 全飞Pro定价25800元[11] * 人口结构长期支撑需求 未来15至20年中国55岁以上人口将从4亿增至6亿 屈光手术目标患者群体(15-39岁)数量稳定在约4亿人[12] * 公司三大支柱业务前景乐观 屈光占收入40% 白内障占25% 视光占28% 预计未来10-15年稳定增长 白内障业务有望实现行业复合增速15%左右[13][14] * 公司积极推进海外扩张 港澳台及境外收入保持约15%复合增长 占上市公司总收入比重从3%升至2025年上半年的13% 长期目标占比30%[24] * 公司商业模式独特 采用内生外延双轮驱动 体外还有200多家医院将在未来3~5年陆续注入上市公司[25] * 地市级及县级医院潜力巨大 例如衡阳爱尔成立21年 实现2亿元收入 6000万元净利润 净利润率达30%[27] * 公司通过合伙人计划等机制管理医生资源 绑定利益并加速新院盈利[26][28] * 预计2025年公司能达到10-15%的增长 对应估值水平约30倍[33] **其他重要内容** * 集采和DRG支付标准改革带来的价格压力已基本出清 下半年白内障手术量预计回升[2][5] * 行业供给呈现先扩张后局部出清态势 2024年和2025年新建眼科医院和诊所数量显著回落 设备装机量也从2025年起回落[16] * 公司学术能力强劲 集团77%的医院在当地屈光手术量排名前三 25-40岁患者占比快速提升[18] * 非核心医院增长强劲 2025年上半年爱尔非核心医院增速达两位数 占总收入85% 华夏占78% 普瑞占54%[19] * “1+8+N”战略助力老院发展 但新物业投入导致核心老院利润率一过性降低[20] * 截至2025年中报 公司全球拥有976家医院 其中内地807家(上市公司境内355家医院 240家门诊部及并购基金旗下212家) 港澳台及境外169家[17] * 公司院龄结构年轻 63%的上市公司医疗机构和70%以上的集团医院开业在5年以内 仅6%的医院超过10年 处于快速爬坡阶段[23] * 并购基金模式对专家吸引力大 核心医生专家通过持股平台可获得高额收益[29] * 历史上公司估值提升主要来自于业绩兑现和并购基金模式[30] 近年估值受行业舆情 疫情 竞争加剧和外部需求疲软影响[31] 但目前处于较好的左侧布局位置[32]

作为国际金融中心，凭借在银行、资本市场和资产管理等多方面的优势，香港已经成为很多企业海外融资的首选平台。9月11日，"香港助力内地企业出 海"系列访谈在2025年服贸会举办。香港贸易发展局华北、东北首席代表陈嘉贤表示，今年上半年全球金融格局中，香港资本市场多项指标全球领先，新股 募资规模重回全球第一，港股持续向好进一步为香港和内地资本市场及经济带来积极影响。面对越来越多的内地企业想要"出海"，香港作为第一步或是扩大 市场的关键。 陈嘉贤介绍，为了持续深化京港合作，今年服贸会期间举办的"京港企业服务合作对接座谈会"，筛选有意赴港上市的生物医药、科创企业代表，与香港专业 服务机构、投融资平台精准对接，协助北京企业对接全球资本、拓展海外市场、发掘全球商机，实现更高水平的国际合作与共赢发展。 香港如何把握内地服务贸易发展机遇？陈嘉贤表示，香港是全球服务业主导程度最高的经济体之一，香港服务业占本地生产总值超过90%。香港与内地可以 在金融与专业服务、科技创新合作、医疗与教育服务、文化创意等领域加强合作。 在金融与专业服务领域，以绿色金融为例，香港已先行先试多项新型ESG金融产品和服务模式，可以帮助内地企业进行绿色投融资 ...

香港资本市场优势 - 香港作为国际金融中心在银行、资本市场和资产管理方面具有优势 成为内地企业海外融资首选平台[1] - 2025年上半年香港新股募资规模重回全球第一 港股持续向好对香港和内地资本市场及经济产生积极影响[1] - 香港市场流动性较高 成为内地企业重要上市选择地[3] 企业香港上市案例 - 朝聚眼科医疗企业通过香港上市实现全球化布局 医院数量从17家扩张至31家 视光中心达29家 整体规模翻倍[3] - 香港上市使品牌影响力从华北区域拓展至全国 并通过股权激励计划吸引核心人才[3] - 香港拥有众多全球投资人 有利于企业未来融资和扩张[3] 服务贸易合作机遇 - 2024年中国服务贸易进出口总额达75238亿元 同比增长14.4% 首次突破1万亿美元大关[3] - 香港服务业占本地生产总值超过90% 是全球服务业主导程度最高的经济体之一[4] - 香港与内地可在金融与专业服务、科技创新、医疗教育、文化创意等领域加强合作[4] 专业服务支持体系 - 香港在绿色金融领域先行先试多项新型ESG金融产品和服务模式 帮助内地企业进行绿色投融资并引入国际资本[4] - 香港提供跨境法律和仲裁服务 支持"一带一路"项目建设 发挥供应链优势助力企业出海[4] - 香港市场因稳定性、便利性和地区熟悉度成为内地企业国际化的第一站[4] 京港合作平台建设 - 香港馆通过"1+2+3+4+N"系列活动搭建京港服务业合作平台 包括开馆仪式、对接座谈会、专题分享等多维度活动[4] - 京港企业服务合作对接座谈会筛选生物医药和科创企业代表 与香港专业服务机构及投融资平台精准对接[5] - 合作平台协助北京企业对接全球资本、拓展海外市场、发掘全球商机[5]

综合授信与担保安排 - 公司及控股子公司2025年度向金融机构申请不超过6.5亿元综合授信额度 [1] - 公司及控股子公司互相提供累计不超过6.5亿元担保额度 [1] - 授信及担保议案于2025年4月经相关会议通过 5月经股东大会审议通过 [1] 近期担保实施进展 - 全资子公司下属中兴眼科向招商银行上海分行申请3000万元授信额度 [1] - 全资子公司下属新视界眼科向招商银行上海分行申请3000万元授信额度 [1] - 公司及相关方为上述授信提供连带责任担保 [1] 担保总额及财务影响 - 本次担保后公司及子公司担保额度总金额达5.1109亿元 [1] - 担保总额占最近一期经审计归母净资产的453.50% [1] - 所有担保均为内部互保 无对外担保情况 [1]

本文转自【FM93交通之声】； 金秋时节，板栗飘香，但采摘时的安全隐患不容忽视。 9月4日，55岁的董先生（化姓）上山打板栗，由于没戴防护装备，他在敲打板栗树时，一颗板栗球从高 空掉落，不偏不倚地击中了他的左眼，顿时疼得眼泪直流，视线也变得模糊起来。情急之下，他赶忙用 井水冲洗眼睛，但症状没有缓解。家人见状，立即驱车将他送往武汉大学附属爱尔眼科医院急诊。 在局部麻醉下，龙风娇借助眼科手术显微镜，一根一根地将深扎在董先生眼部的板栗刺取出，最终完成 取出19根板栗刺。 术后，董先生眼胀、流泪等症状逐渐缓解，病情正在逐步恢复中，但后续仍需抗感染和促修复治疗。 "每年板栗成熟的季节，医院都会接诊不少因打板栗导致眼部外伤的患者。"龙风娇表示，板栗球外壳有 很多刺，若不慎砸中眼部，尖锐的小刺会进入眼内，极易引发感染性角膜炎甚至化脓性眼内炎等严重问 题。但由于刺扎得深浅不一，很难一次性找全，大多数患者得多次手术探查。 龙风娇提醒，市民在参与打板栗、采摘等农事活动或进行可能产生飞溅颗粒的作业时，一定不能有侥幸 心理，务必做好个人防护，戴好头盔及护目镜，保护头部、眼睛免受意外伤害。一旦有异物入眼，切忌 用手揉搓眼睛，也不要用水 ...