中国城市“万亿俱乐部”扩容趋势与候选城市分析 - 2025年中国城市“万亿俱乐部”有望迎来新成员扩容，这是区域经济的重大看点 [1] - 目前中国已有27座万亿GDP城市，但东北地区尚未实现零的突破 [2] - 今年扩容的特点是3座备选城市中有两座为普通地级市（温州和徐州），未来几年冲刺万亿的主力军也多为经济体量在7000亿元至8000亿元的普通地级市，如绍兴、扬州、盐城、嘉兴等 [3] 候选城市经济数据与冲刺态势 - **温州**：2024年GDP达9719亿元，2025年前三季度GDP为7414.4亿元，同比增长6.1% [3][5] - **徐州**：2025年前三季度GDP为7298.12亿元，同比增长6.0% [3][15] - **大连**：2024年GDP达9516.9亿元，2025年前三季度GDP为7248.2亿元，同比增长6.0% [3][11] - 三座城市2025年全年GDP均有望突破1万亿元 [2] 温州市晋级潜力与产业基础 - 温州市提出2025年全力冲刺“双万”城市目标，即GDP过万亿元、常住人口达千万 [5] - 产业支撑强劲：截至2025年11月，在册民营企业和个体工商户合计156.4万户，较2020年末增加42.6万户；2024年民营经济创造的生产总值占比约83%，居浙江省首位 [6] - 产业转型成效显著：2025年前10个月，五大传统产业、五大战新产业增加值同比分别增长11.4%、12.4%；规上高新技术产业、战略性新兴产业、数字经济核心产业制造业增加值分别同比增长11.7%、13.1%、15.1% [6] - 正构建两大万亿产业集群体系，并探索数据产业等新方向，已拿下全国唯一国家级数据试点“大满贯” [6][8] - 若晋级成功，浙江省万亿城市将达3个（杭州、宁波、温州），形成“杭甬温”三足鼎立格局 [7] 大连市晋级潜力与产业转型 - 大连市2025年政府工作报告提出高质量冲刺万亿GDP城市目标 [10] - 产业基础与挑战并存：传统产业如石化产值巨大，2024年实现产值4256亿元，稳居全国城市前三；2025年上半年海关监管出口船舶21艘，货值达107亿元，同比分别增长40%和67.2% [14] - 产业转型紧迫，正加快发展高技术制造业：2025年前10个月，全市规上工业增加值同比增长12.3%，其中高技术制造业增加值同比增长12.1% [14] - 确立“2321”战略性新兴产业发展新格局，但新兴产业规模尚小，核心竞争力未完全建立；截至2025年8月，拥有国家级专精特新“小巨人”企业89家、制造业单项冠军企业18家，在东北领先但与中东部沿海城市相比不占优势 [14] - 若晋级成功，将实现东北地区万亿城市零的突破 [2][10] 徐州市晋级潜力与区域角色 - 徐州市早在2021年就提出到2025年GDP超过1万亿元的目标 [15] - 2025年前三季度GDP增速为6.0%，与淮安并列江苏省第一，完成全年增长6%左右目标可能性较大 [15] - 作为传统老工业基地面临转型，若晋级成功将实现苏北地区万亿城市零的突破 [16] - 被定位为江苏省域副中心城市，其发展对解决江苏省内苏南苏北发展不平衡问题具有重要意义 [16] - 未来发展关键在于能否实现跨省联动，发挥区位优势成为辐射周边的枢纽城市 [16] 未来扩容趋势与城市发展内涵 - 未来万亿GDP城市扩容主力将更多是普通地级市，符合区域经济从增长极向周边扩散的梯次发展规律 [17][18] - 部分地级市（如绍兴、嘉兴、扬州）采取与附近中心城市（杭州、上海、南京）协同发展的同城化策略，通过都市圈建设实现区域协同与产业分工 [18] - 城市发展目标不应只看经济规模，更应注重GDP质量、结构优化及人均指标（如人均GDP、居民收入水平）的提升，从总量比拼转向高质量发展指标的较量 [20]

城市“万亿俱乐部”扩容趋势 - 2025年区域经济重大看点是城市“万亿俱乐部”将扩容，温州已官宣今年GDP有望破万亿元，徐州、大连也有望晋级 [1][2] - 目前中国已有27座万亿GDP城市，但东北地区尚未实现“零的突破” [2] - 今年扩容特点是3座备选城市中有两座为普通地级市（温州和徐州），未来几年冲刺万亿的主力军将是经济体量在7000亿元—8000亿元的普通地级市，如绍兴、扬州、盐城、嘉兴等 [3] 温州经济冲刺与产业基础 - 温州市预计2025年GDP可以突破1万亿元，全力冲刺“双万”城市（GDP过万亿元、常住人口达千万） [5] - 2024年温州市GDP达9719亿元，增长6.3% [5] - 制造业基础和民营经济是核心支撑，截至2025年11月在册民营企业和个体工商户合计156.4万户，比2020年末增加42.6万户，2024年民营经济创造的生产总值占比达83%左右 [5] - 产业转型成效明显，2025年前10个月五大传统产业、五大战新产业增加值同比分别增长11.4%、12.4%，规上高新技术产业、战略性新兴产业、数字经济核心产业制造业增加值分别同比增长11.7%、13.1%、15.1% [6] - 温州提出构建两大万亿产业集群体系，到2025年由5大传统支柱产业和5大新兴主导产业等构成，到2035年建成全国先进制造业基地 [6] - 温州新的探索方向是数据产业，中国（温州）数安港已拿下全国唯一国家级数据试点“大满贯”，并成立浙江省首个人工智能局 [7] 大连经济冲刺与产业转型 - 大连2025年提出高质量冲刺万亿GDP城市，2024年GDP总量达9516.9亿元，2025年前三季度GDP为7248.2亿元，同比增长6.0% [9][10] - 大连产业底色偏“重”，以石化产业和造船业起家，2024年石化产业实现产值4256亿元，稳居全国城市前三，2025年上半年海关监管出口船舶21艘，货值达107亿元，同比分别增长40%和67.2% [11] - 产业转型紧迫感强，2025年前10个月全市规上工业增加值同比增长12.3%，其中高技术制造业增加值同比增长12.1% [11] - 大连确立“工业立市、产业强市”，提出“2321”战略性新兴产业发展新格局，但新兴产业规模尚小，截至2025年8月拥有国家级专精特新“小巨人”企业89家、制造业单项冠军企业18家 [12] 徐州经济冲刺与区域角色 - 徐州2025年前三季度GDP规模为7298.12亿元，同比增长6.0%，增速与淮安并列江苏全省第一 [12] - 徐州在2021年经济总量突破8000亿元，2024年突破9000亿元，2025年一季度、上半年、前三季度经济增速分别为6.2%、6%、6% [13] - 徐州是传统老工业基地，面临转型阵痛，若成功晋级将实现苏北万亿之城“零的突破” [13] - 江苏省政府批复明确徐州要着力建设江苏省域副中心城市，其发展关系到江苏苏南、苏北经济发展不平衡问题 [13] 未来扩容主力与城市发展内涵 - 未来几年万亿GDP俱乐部扩容的主力多为经济体量在7000亿元—8000亿元的普通地级市，如绍兴、扬州、盐城、嘉兴等 [15] - 这些地级市的发展思路多是通过同城化与附近中心城市建立互惠关系和产业分工，例如绍兴对接杭州，嘉兴融入上海，扬州和南京联动 [16] - 城市发展不仅看经济规模，更应注重GDP质量和结构优化，未来城市比较将转向人均GDP、人均专利成果、人均创新资源、人均能耗水平等高质发展指标 [18]

公司动态 - 太平鸟于12月12日晚间发布公告，宣布其科技数字化转型项目已结项 [2] - 公司已完成项目尾款支付，并将相关募集资金专户的节余资金划转至其他募集资金专户 [2] - 为减少管理成本，公司注销了开立在中国工商银行股份有限公司宁波新城支行的募集资金专户，并已办理完毕相关注销手续 [2] - 该专户注销后，公司与银行及保荐人签订的《募集资金专户存储三方监管协议》相应终止 [2]

文章核心观点 - 2025年中国城市“万亿GDP俱乐部”有望迎来扩容，温州、大连、徐州三座城市是主要候选者，其中温州和徐州为普通地级市，大连则有望为东北地区实现“零的突破” [1][2] - 万亿GDP城市扩容的趋势正从省会、计划单列市向普通地级市扩散，未来几年，经济体量在7000-8000亿元的地级市将成为冲刺主力 [2][19] - 城市发展的比较重点正从单纯的经济总量扩张，转向产业结构升级、居民福祉提升等高质量发展指标 [3][5][20] 2025年有望晋级万亿GDP城市的经济进度 - **温州**：2024年GDP为9719亿元，2025年前三季度GDP为7414.4亿元，同比增长6.1% [2][4] - **徐州**：2025年前三季度GDP为7298.12亿元，同比增长6.0% [2][16] - **大连**：2024年GDP为9516.9亿元，2025年前三季度GDP为7248.2亿元，同比增长6.0% [2][13] 温州冲刺万亿的底气与影响 - **经济基础**：2024年民营经济创造的生产总值占比约83%，居浙江省首位，截至2025年11月在册民营企业和个体工商户合计156.4万户，比2020年末增加42.6万户 [9] - **产业体系**：构建“5大传统支柱产业+5大新兴主导产业”的两大万亿产业集群体系，2025年前10个月，五大传统产业、五大战新产业增加值同比分别增长11.4%、12.4% [9] - **区域格局影响**：若晋级成功，浙江省万亿GDP城市将增至3个（杭州、宁波、温州），形成“杭甬温”三足鼎立格局，总数与山东持平，仅次于江苏、广东 [10] - **新探索方向**：聚焦数据产业，中国（温州）数安港已拿下全国唯一国家级数据试点“大满贯”，并获批参与《杭甬温要素市场化配置综合改革试点实施方案》 [10] 大连冲刺万亿的现状与挑战 - **经济历程**：2012年GDP达7000亿元，2022年突破8000亿元，2023年跃上9000亿元台阶，2024年GDP为9516.9亿元 [13] - **产业支撑**：传统产业如石化产值在2024年达4256亿元，稳居全国城市前三；2025年上半年海关监管出口船舶货值达107亿元，同比增长67.2% [15] - **产业转型**：2025年前10个月规上工业增加值同比增长12.3%，高技术制造业增加值同比增长12.1%，确立“2321”战略性新兴产业发展格局 [15] - **面临挑战**：新兴产业规模尚小，核心竞争力未完全建立；截至2025年8月，拥有国家级专精特新“小巨人”企业89家、制造业单项冠军企业18家，与中东部沿海城市相比不占优势 [16] 徐州冲刺万亿的动力与定位 - **经济进度**：2021年经济总量突破8000亿元，2024年突破9000亿元，2025年前三季度GDP增速（6.0%）与淮安并列江苏省第一 [16] - **区域意义**：若晋级成功，将实现苏北地区万亿之城“零的突破”，助力解决江苏省内苏南、苏北发展不平衡问题 [17] - **发展定位**：被明确为“江苏省域副中心城市”，未来关键在于能否发挥区位优势，实现跨省联动，成为辐射周边的枢纽城市 [17][18] 未来万亿GDP城市扩容趋势与特点 - **主力军**：未来几年冲刺万亿的主力多为经济体量在7000-8000亿元的普通地级市，例如绍兴、扬州、盐城、嘉兴等 [2][19] - **发展模式**：许多地级市采取与附近中心城市协同发展的策略，如绍兴对接杭州、嘉兴融入上海、扬州联动南京，通过都市圈建设实现区域协同和产业分工 [19] - **发展重点转变**：城市间的比较将从总量比拼转向高质量发展指标的较量，如人均GDP、人均创新资源、人均能耗水平等，强调居民收入与GDP增长同步 [20]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日召开第六届第二十一次董事会会议，审议了《关于2025年第二次临时股东会的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为48亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中，批发零售业占比87.04%，其他业务占比12.96% [1]

供股完成情况 - 供股已于2025年11月21日成为无条件，并于2025年12月5日下午四时截止接纳及缴付 [1] - 公司收到17份有效接纳，涉及25,918,232股供股股份，占可供认购总数35,532,888股的约72.94% [1] - 公司收到5份有效额外申请，涉及6,533,504股额外供股股份，占可供认购总数的约18.39% [1] 主要股东认购情况 - 根据不可撤回承诺，林女士及其受控法团已接纳其暂定配发的19,152,221股供股股份 [1] - 林女士亦额外申请了600,000股额外供股股份 [1] 整体认购结果与分配 - 整体接获22份有效接纳及申请，涉及32,451,736股供股股份，占可供认购总数的约91.33% [2] - 供股未获充分认购的股份为3,081,152股，占可供认购总数的约8.67% [2] - 可供额外认购的股份为9,614,656股，占发售总数的约27.06%，足以满足所有6,533,504股额外申请 [2] - 董事会决定悉数配发及发行所有有效额外申请的股份，不会就未获接纳的额外申请寄发退款支票 [2] 募集资金情况 - 供股所得款项总额约为4868万港元 [2] - 扣除所有相关开支后，供股所得款项净额约为4698万港元 [2]

行业趋势：羽绒服销售旺季与直播电商深度结合 - 寒潮天气推动羽绒服销量持续攀升，头部直播电商积极备战，加大选品力度并策划专场直播以抢占市场份额 [1] - 李佳琦直播间在“双12”期间开设长达18小时的“羽绒节”专场，35个国民级品牌携超80款羽绒服亮相，展现出强劲的销售爆发力 [1] - 经典国货品牌如雪中飞、雅鹿、鸭鸭等通过直播间与年轻消费群体重新对话，实现差异化突围，老品牌焕发新活力，新锐品牌也迅速破圈 [1] 消费行为：从品牌导向转向产品成分与场景化需求 - 消费者决策依据发生变化，像研究护肤品成分一样，认真对比羽绒服的绒子含量、充绒克重等核心指标，这些专业术语成为直播间评论区的热议焦点 [1] - 消费者不再盲目追随品牌，更关心产品是否真正适合自己，推动品牌深入思考产品与具体生活场景的连结 [2] - 直播间货盘精准匹配多元场景，丰富了羽绒服种类 [2] 商业模式：直播电商角色升级与反向定制成功案例 - 头部直播间的角色已超越单纯的销售渠道，成为与品牌共创产品的合作方 [2] - 李佳琦直播间与雪中飞通过反向定制模式，共创了“799元长款90%鹅绒服”，将以往市场价位多在1500元以上的同类产品构想变为现实 [2] - 该反向定制产品在双十一期间销量超6万件，登顶品牌销售榜首，并成功拉升了雪中飞的整体客单价 [2] - 此次合作让品牌方真正以用户需求为起点进行开发，跳出了原有的产品开发惯性，该成功思路将成为品牌未来2年至3年主推品的核心方向 [2]

加拿大瑜珈服品牌Lululemon(LULU.US)盘前涨8.8%，报203.43美元。消息面上，Lululemon第三财季营 收同比增长7%至25.7亿美元，高于分析师预期的24.8亿美元；每股盈利2.59美元，亦高于预期的2.25美 元。展望全年，该公司上调净营收指引，预计将在109.62亿美元至110.47亿美元之间，符合市场预期。 此外，董事会批准了额外10亿美元的股票回购计划，使整个回购计划规模增至16亿美元。(格隆汇) ...

文章核心观点 - 文章以“老登”这一网络标签为切入点，分析了传统行业和品牌如何从曾经的“新锐”变为如今被视为“老派、落伍”的代表，其核心观点在于：一个企业或品牌被贴上“老登”标签，并非其主观意愿，而是时代变迁、社会关系总和以及利益格局变化的必然结果，关键在于其是否还能站在时代前沿，满足新一代核心人群的利益需求 [9][10][21] “老登”现象的定义与成因 - “老登”标签最初为蔑称，现已中性化，泛指老派、落伍的人事物，在生产上多指资产重、科技含量低、依赖渠道和政商关系的传统行业；在消费上则指注重“保值”和商务属性的产品，如茅台酒、燃油车 [5] - 年轻人给事物贴“老登”标签的核心标准是“利益冲突”，即那些既不能给年轻人带来确定的未来收益（如金钱、健康、情绪价值），又在当下与其存在利益冲突的事物 [8][9] - 被标签化并非主观故意，而是时代浪潮与社会关系总和下的必然，即“老登第二定律” [21] 案例分析：从“小登”到“老登”的演变 - **白酒行业**：被视为典型“老登”行业，并非因为品牌历史老或业绩差，而是因为其在典型商务酒桌文化中，与年轻人的权力结构（服从性测试）和健康利益相冲突 [6][8] - **商务男装品牌（如海澜之家、雅戈尔、七匹狼）**：这些品牌曾是新锐“小登”，受60后/70后追捧，但随着消费主力代际更迭（至90后、00后），出现品牌老化与消费共识断代 [14][15][16][17] - **国美与黄光裕**：国美在1990年代以“取消中间商、薄利多销”的创新模式成为零售业“小登”，2004年已有200家门店，2005年目标2008年销售额达1200亿元；但因创始人入狱错过互联网电商时代，尽管回归后尝试超级APP、万店计划、氢能等新方向，但环境已变，难以重回巅峰 [28][29][30][31][33] 时代背景与宏观动力 - **城市化红利**：1990年至2024年，中国城镇人口占比从约26%提升至约67%（预计将破70%），以亿为单位的人口城市化进程，驱动了房地产、家电、服装、汽车、教育等行业的史诗级增长，成就了恒大、万科、海尔、格力、比亚迪等企业 [22][23][24][25] - **时代车轮的转向**：时代红利如“城市化”和“互联网”既能成就企业，也能抛弃企业，企业命运与时代脉搏紧密相连 [26][27] “中登”的挑战与机遇 - **“中登”的定义**：指如当今互联网大厂，商业模式已验证、现金流充沛，但增长故事渐老、用户增长乏力，处于“老登”与“小登”之间的状态 [35] - **内部“老登化”苗头**：对新一代员工（如00后）而言，大厂光环褪色，收入虽高但成长空间小，内部文化趋于僵化 [35] - **转型机遇**：“中登”仍拥有人才、资金和技术优势，通过拥抱前沿科技可避免沦为“老登”，例如阿里通过“通义”AI、百度通过“昆仑芯”和“萝卜快跑”AI业务重返时代前沿 [37][38] - **未来主旋律**：无人机、机器人、AI、商业航天等科技领域是中国未来的主旋律，坚持科技初心的企业可避免从“中登”滑落为“老登” [39]

中国消费品行业与政企采购市场发展 - 中国消费品供给进入优质优价新发展阶段 消费品品种总量达2.3亿种 家电、家具、文体用品、服装家纺等100多个品类产量全球第一 [1] - 政策目标为到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 并系统培育中国消费名品方阵 计划遴选推广千个以上知名企业品牌和区域品牌、万件以上优质消费品 [1] 京东政企业务的定位与战略 - 京东政企业务是京东集团服务政企客户的核心平台 深耕政企采购行业超过10年 [1] - 业务通过多元化优商优品供给、数智化平台技术、全场景服务覆盖、全国性物流履约网络、全链路合规治理体系构建“超级供应链” [1] - 构筑“商+品+客”三位一体的数智化采购供应链生态 打通“需求洞察－研发生产－市场销售”闭环链路 [1] - 2024年9月正式发布“千亿市场合伙人计划” 未来三年计划精准助力超300家品牌伙伴年销售额破亿元 联合打造超10000个采购爆款优品 共同服务超1000万政企客户 [4] - 发起成立“十亿品牌联盟俱乐部” 华为、联想、美的、海尔等成为首批成员 [4] 京东政企业务的品牌合作案例与成效 - **山东鲁花集团**：自2021年合作以来 在京东政企业务平台实现业绩增长160% [2] - 鲁花5S压榨一级花生油5L产品在2025年实现同比增长69% 成为该平台首个年销售突破2亿元以上的超级大单品 [2] - 双方累计服务过万家政企客户 京东联动鲁花全国400余家线下直营分公司提供属地化履约支持 [2] - **美的集团**：2025年至今 电蒸锅、制冰机等品类在京东政企业务平台实现销售额同比3倍增长 [2] - 双方合作服务国家电网、国铁集团、中石油、中石化等众多政企客户 [2] - **波司登**：成功入选工信部首批中国消费名品名单 是京东政企业务平台服饰羽绒品类最大的单一品牌 [3] - 行业客户渗透率持续提升 其中消费品行业增速达2.5倍 [3] - 为中国石油塔里木油田项目定制企业履约可视化产品解决方案 并提供京东劳保体验店 [3] - **得力集团**：是京东政企业务最早合作的办公品牌之一 目前拥有超过1.2万种产品 [3] - 针对政企客户推出168款企业专属文具和超过200款设备、耗材产品 [3] - 与京东政企业务联合首发首款搭载龙芯芯片的打印机 [3] - 在京东政企业务平台 得力打印机和碎纸机分别实现136%和56%的同比增长 [3] - **其他品牌**：业务还帮助VIVO、罗技、苏泊尔、三元、维达等众多品牌成功开拓政企客户市场 实现业绩高质量增长 [4]