公司专利技术突破 - 公司取得矿浆池液位传感器专利 授权公告号CN223259022U 申请日期2024年10月[1] - 专利通过绝缘帽结构阻止矿浆沉积层导通 避免探针误报[1] - 增设喷淋头持续清洗绝缘套管 减少矿浆附着和沉积[1] 公司基本情况 - 公司成立于2004年 位于巴彦淖尔市 主营有色金属矿采选业[2] - 企业注册资本达15000万人民币[2] - 对外投资2家企业 参与招投标34次 拥有专利42条 行政许可32个[2] 行业技术发展 - 专利涉及液位传感器技术领域 针对矿浆池特殊工况设计[1] - 采用多长度绝缘套管结构 最长两根套管长度相同[1] - 探针从绝缘套管底部穿出 另一端延伸至基座内部[1]

核心财务表现 - 上半年实现营业收入947.73亿元 归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% [1] - 矿山端收入达394.02亿元 占总营收42% 较2024年同期和2023年同期分别提高11和28个百分点 [2] - 经营性净现金流120.09亿元 同比增长11.40% 资产负债率50.15% 同比下降9.01个百分点 [3] 主要产品产销情况 - 铜产量35.36万吨 同比增长12.68% 完成年度指引56.1% 铜矿山收入257.18亿元 占矿山总收入65% [2] - 钴产量6.11万吨 钴矿山收入57.28亿元 同比增长31.94% [2] - 钼产量6989吨 完成度51.8% 钨产量3948吨 完成度56.4% 钨矿山收入11.09亿元 同比增长26.19% [2] - 铌产量5231吨 创近年新高 完成度52.3% 磷肥产量58.26万吨 完成度50.7% [2] 成本控制与运营优化 - 营业成本同比下降10.96% TFM和KFM矿区优化工艺流程 中国区钼钨选矿回收率提升 [3] - 巴西矿区大宗物资采购支出同比下降 BVFR厂和BV厂回收率创历年最好水平 [3] - 埃珂森金属贸易平台经营效益创同期新高 [2] 战略布局与产能扩张 - 收购加拿大Lumina黄金公司 交易对价5.81亿加元 获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿 黄金资源量638吨 储量359吨 [4] - 刚果(金)产能目标80-100万吨铜 TFM和KFM新增产能扩建有序推进 [4] - Heshima水电站建设进展顺利 装机容量200兆瓦 为刚果(金)运营提供电力保障 [5] 产品价格展望 - 铜价受矿端新增产能有限 电网投资和新能源需求支撑 叠加全球经济复苏预期 [6] - 钴价受刚果(金)出口禁令及库存下降影响 预计维持高位运行 能源转型支撑中长期需求 [6] - 钨钼价格预计维持紧平衡 有望保持在历史较高区间 [6] 市场表现 - 年初至今股价涨幅约70% 截至报告期末股价11.11元 总市值2377亿元 [1]

股价表现 - 截至2025年8月22日收盘 兴业银锡股价报19 97元 较前一交易日上涨1 17% [1] - 当日成交额达5 91亿元 [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出7075 62万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出3 33亿元 [1] 业务布局 - 公司属于有色金属板块 主要从事有色金属矿产资源的勘探 开采及冶炼业务 [1] - 银漫二期未来计划主要处理铜锡矿石 主要产品与目前一期一致 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入947.73亿元同比下降7.83% 但归母净利润86.71亿元同比增长60.07%创历史新高 [1] - 营业成本同比下降10.96% 主要得益于TFM和KFM铜钴矿区工艺流程优化及中国区钼钨选矿回收率提升 [1] - 矿山采掘及加工板块营收394.02亿元同比增长25.64% 毛利率52.42%同比提升5.56个百分点 [2] 产品产量与运营 - 铜产量35.36万吨同比增长12.68% 钴产量6.11万吨同比增长13.05% TFM和KFM矿区均超额完成生产任务 [2] - 钼钨板块矿山端营收40.6亿元同比增长4.71% 成本22.19亿元同比下降4.67% 选矿回收率持续提升 [2] - 铌产量5231吨同比增长2.94% 磷肥产量58.26万吨 巴西矿区营收38.9亿元同比增长25.09% [3] 市场价格与资源布局 - 伦敦铜现货均价9431美元/吨同比上涨3.75% 标准级钴价升至13.16美元/磅同比上涨7.69% [3] - 完成厄瓜多尔凯歌豪斯金矿收购 计划2029年前投产 标志着公司进入黄金开采领域 [3] - 刚果（金）矿区年产铜能力超65万吨 正推进二期扩建以实现80万-100万吨产能目标 [5] 战略与管理 - 下半年将通过并购扩充多国别多品种资源储备 重点推进刚果（金）矿区发电站等基础设施建设项目 [1][5] - 上半年完成国际化管理团队重组 新任首席运营官、首席投资官等高管强化专业化运营能力 [5] - 铜钴板块将持续深化工艺改革 TFM东区推进17K技改项目 KFM加强勘探以增加资源储备 [5] 行业展望 - 预计美国铜制品关税政策将使市场趋于稳定 电网与新能源需求支撑铜价 [4] - 刚果（金）钴出口禁令及库存下降推动钴价维持高位 消费电子与新能源汽车需求持续强劲 [4][5] - 全球能源转型深化带动钴中长期需求稳健 传统工业领域贡献稳定需求 [5]

财务业绩 - 公司2025年上半年实现营业收入947.73亿元 归属于上市公司股东的净利润86.71亿元 同比增长60.07% 创同期历史新高[2] - 矿山端收入达394.02亿元 同比增长25.64% 其中铜矿山端营业收入257.18亿元 同比增长28.42%[2] - 营业成本同比下降10.96% 降本增效成果显著[4] 产品产量与运营 - 上半年产铜35.36万吨 同比增长12.68% 完成年度产量指引中值的56.1% 产钴6.11万吨 同比增长13.05%[2] - 钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50% 各产品产量全部达成半年度目标[2] - 刚果(金)运营TFM和KFM两座世界级矿山 拥有6条生产线及65万吨以上年产铜能力[3] 行业与市场环境 - LME现货平均铜价2025年上半年同比上涨3.75% 上海期货交易所铜期货均价约77400元/吨 同比上涨4.1%[2][3] - 国内铜精矿加工费跌至每吨负45美元创纪录新低 但电解铜产量不降反增并持续创新高[3] - 拥有铜矿资源的铜企利润明显优于外采铜矿的铜企[3] 战略与运营优化 - 公司通过组织升级提升管理效率并降低运营成本 初步打造国际化、专业化、年轻化管理团队[2][4] - 刚果(金)矿区优化工艺流程并开展数智化微创新 巴西矿区冶炼厂回收率创历年最好水平[4] - 完成收购厄瓜多尔奥丁矿业并推进开发 围绕刚果(金)年产铜80万-100万吨目标有序推进产能扩建[4]

核心财务表现 - 上半年营业收入947.73亿元，归母净利润86.71亿元，同比增长60.07% [2] - 经营性净现金流120.09亿元，同比增长11.40%，资产负债率50.15%，同比下降9.01个百分点 [7] 矿山业务表现 - 矿山端收入394.02亿元创历史新高，占总营收比例42%，较2024年同期提升11个百分点 [4] - 铜产量35.36万吨同比增长12.68%，铜矿山收入257.18亿元占矿山总收入65% [4] - 钴产量6.11万吨，钴矿山收入57.28亿元同比增长31.94% [7] - 钼产量6989吨，钨产量3948吨，钨矿山收入11.09亿元同比增长26.19% [7] - 铌产量5231吨创近年新高，磷肥产量58.26万吨 [7] 成本控制与运营效率 - 营业成本同比下降10.96%，TFM和KFM矿区优化工艺流程并开展数智化创新 [7] - 中国区钼钨选矿回收率提升，钼铁成本下降，巴西区物资采购支出同比减少 [7] - 埃珂森金属贸易平台经营效益创同期新高 [7] 战略发展与产能扩张 - 完成收购厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿），计划2029年前投产 [8] - 推进刚果（金）TFM和KFM产能扩建，目标年产铜80-100万吨 [8] - Heshima水电站（200兆瓦）建设顺利，为刚果（金）运营提供电力保障 [8] 行业趋势与展望 - 矿端新增产能有限，需求端保持韧性，新兴领域对铜钼钨需求持续释放 [8] - 产品价格有望获得支撑 [8]

银漫二期产品结构 - 银漫二期未来计划主要处理铜锡矿石 [2] - 二期主要产品和目前一期产品一致 [2] - 二期产品不限于铅锌银 包含铜锡等多金属品种 [2] 投资者关注焦点 - 投资者询问银漫二期是否以铅锌银为主产品 [2] - 投资者关注二期锡产量占比情况 [2] - 公司明确回应产品结构与一期保持一致 消除市场误解 [2]

业绩总结 - 2025年上半年公司营业收入52.72亿元，同比增长25.64%；净利润11.07亿元，同比增长55.79%；经营活动现金流量净额16.13亿元，同比增长12.39%[26][47] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产116.06亿元，较上年度末增长46.61%；资产负债率37.19%，较上年度末减少10.06个百分点[26][28] - 采矿业营业收入51.35亿元，毛利率48.98%，同比增加8.55个百分点[72] 用户数据 - 报告期末母公司在职员工78人，主要子公司在职员工6988人，合计7066人[119] 未来展望 - 公司更新2025年黄金产销量目标为16.0吨[58] - 全球央行已连续三年每年购买超1,000吨黄金，95%受访央行预计未来12个月增持黄金储备[43] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 - 公司以每股13.72港元的价格配售及发行236,499,800股，募集资金净额约31.00亿港元[136] 其他新策略 - 公司将开展套期保值业务防范汇率变动影响收入确认的风险[95] - 公司推出2024年年度权益分派方案，每股派发现金红利0.16元（含税），共派发304,065,788.48元[107]

财务表现 - 营业收入947.73亿元 同比减少7.83% [1] - 归母净利润86.71亿元 同比增加60.07% [1] - 基本每股收益0.41元 [1] 生产运营 - 铜产量35.36万吨 同比增长12.68% [1] - 钴产量6.11万吨 同比增长13.05% [1] - 钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50% [1] 业绩达成情况 - 各产品产量全部达成上半年度目标 [1] - 实现时间过半任务超半的生产目标 [1]

业绩数据 - 2025年上半年营业收入947.73亿元，同比下降7.83%[24][51][54] - 2025年上半年营业成本747.27亿元，同比下降10.96%[24] - 2025年上半年归母净利润86.71亿元，同比增长60.07%[24][51][54] - 2025年上半年经营性现金流120.09亿元，同比增长11.40%[24] - 本报告期末总资产1786.28亿元，比上年度末增长4.93%[51] - 归属于上市公司股东的净资产738.02亿元，增长3.91%[51] - 报告期末资产负债率50.15%，上年末49.52%[53][54] - EBITDA利息保障倍数本报告期14.44，上年同期7.37[53] 产品产量 - 产铜35.36万吨，同比增长约12.68%[55] - 产钴6.11万吨，同比增长约13.05%[55] - 钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超年度目标50%[55] 市场地位 - 位居2025《财富》中国500强第138位[18] - 位居《福布斯》2025全球上市公司2000强第630位[18] 业务布局 - 贸易网络覆盖80+国家[19] - 在4个国家布局7座优质矿山[19] - 成功完成厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）收购，计划2029年前投产[56] 股东与债券 - 截至报告期末股东总数237,523户，鸿商产业控股集团有限公司持股24.81%，为第一大股东[52] - 22洛钼Y1债券余额10亿元，利率5.62%，拟定2025/12/16到期[53] 其他策略 - 2025年上半年引进卓越人才，推动组织流程变革，打造高效全球治理体系[58] 项目进展 - TFM中区治理、KFM产能及刚果（金）能源项目取得进展，成本下降[59]