数据显示，2025年上半年，建筑板块上市公司营业收入、归母净利润分别同比减少5.66%和8.89%，行 业上半年业绩整体有所回落。但从券商近期披露的研报看，不少机构看好建筑行业下半年盈利修复的机 会。近期，多家建筑类上市公司获机构调研，调研内容主要围绕业绩如何改善、如何更好地回馈股东、 海外业务最新发展等方面。 行业上半年业绩回落 进一步梳理看，2025年上半年，建筑板块所属的157家上市公司中，55家上市公司营业收入实现同比增 长，70家上市公司归母净利润实现同比增长。 2025年上半年，一共有8家建筑行业上市公司营业收入突破千亿元。"千亿俱乐部"里，仅中国电建 （601669）、中国能建（601868）两家上市公司营业收入实现同比增长。 中国电建2025年上半年共实现营业收入2927.57亿元，同比增长2.66%；归属于上市公司股东的净利润 54.26亿元，同比下降13.81%。2025年上半年，新能源、储能等相关业务保持稳健增长。报告期内，公 司新签风电业务合同金额1429.02亿元，同比增长68.78%；新签水电业务合同金额1004.56亿元，同比增 长66.67%。 中国能建2025年上半年共实现营 ...

● 本报记者 董添 天风证券研报认为，2025年上半年，建筑板块营收、业绩承压下滑，看好下半年盈利修复。上半年建筑 板块毛利率、净利率同比小幅下降，资产负债率小幅提升；子板块业绩表现分化，化工工程、钢结构业 绩实现稳步增长。从建筑板块个股的半年报来看，央企韧性凸显，重点关注高股息标的及高景气细分赛 道。 Wind数据显示，2025年上半年，Wind建筑板块上市公司营业收入、归母净利润分别同比减少5.66%和 8.89%，行业上半年业绩整体有所回落。但从券商近期披露的研报看，不少机构看好建筑行业下半年盈 利修复的机会。近期，多家建筑类上市公司获机构调研，调研内容主要围绕业绩如何改善、如何更好地 回馈股东、海外业务最新发展等方面。 行业上半年业绩回落 进一步梳理看，2025年上半年，Wind建筑板块所属的157家上市公司中，55家上市公司营业收入实现同 比增长，70家上市公司归母净利润实现同比增长。 2025年上半年，一共有8家建筑行业上市公司营业收入突破千亿元。"千亿俱乐部"里，仅中国电建、中 国能建两家上市公司营业收入实现同比增长。 中国电建2025年上半年共实现营业收入2927.57亿元，同比增长2.66% ...

核心观点 - 多家公司公告重大业务进展和战略举措 包括新获大额订单 收购计划 重要合作协议及资本运作等 反映行业在汽车智能化 半导体存储 新能源材料等领域的活跃发展态势 [2][3][4][8][10][11][12][13][15] 汽车智能化领域订单 - 均胜电子子公司新获两家头部品牌主机厂全球性汽车智能化项目定点 总金额约150亿元人民币 产品包括CCU（中央计算单元）和智能网联等 计划2027年开始量产 [2] 半导体行业收购 - 普冉股份筹划以现金收购参股公司珠海诺亚长天控股权 从而间接控股香港半导体企业SHM SHM专注于中高端高性能2D NAND及衍生存储器产品 在韩国和日本设有工程中心 并拥有全球销售网络 [3] 新能源材料供应协议 - 龙蟠科技孙公司锂源（亚太）与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议 预计2026年第二季度至2031年间销售15.75万吨材料 总销售金额超60亿元人民币 [4] 资本运作与融资 - 英联股份拟定向增发募资不超过15亿元人民币 用于复合集流体项目 罐头易开盖制造及补充流动资金 [8] - 汇创达拟发行可转债募资不超过6.5亿元人民币 用于动力电池及储能电池系统用CCS及新能源用连接器项目以及补充流动资金 [12] 股权变更与收购 - 澳洋健康控股股东澳洋集团将20%股份（153,146,472股）以3.87元/股转让给悦升科技 总价款5.93亿元人民币 公司控股股东变更为悦升科技 实际控制人变更为张家港经济技术开发区管委会 [10] - 联合精密拟收购成都迈特航空制造有限公司51%股权 以开拓航空制造新业务领域 [10] 重大项目中标 - 宏润建设中标上海市轨道交通21号线一期工程车站装修及风水电安装工程7标 中标价1.26亿元人民币 占公司2024年度营业收入的2.12% [12] 运营数据披露 - 南方航空2025年8月客运运力投入同比上升6.37% 旅客周转量同比上升5.97% 客座率86.99%同比下降0.32个百分点 货运运力投入同比上升0.90% 货邮周转量同比上升5.48% 货邮载运率50.83%同比上升2.21个百分点 [13] - 吉祥航空2025年8月国内客运运力投入环比上升0.98% 国内旅客周转量环比上升5.67% 国内航线客座率环比上升4.02% 国际客运运力投入环比上升0.35% 国际旅客周转量环比上升6.07% 国际航线客座率环比上升4.54% [13] 股东增持计划 - 五洲交通控股股东交投集团计划12个月内增持公司股票 金额不低于0.85亿元且不高于1.7亿元 [15] - 上海医药控股股东上实集团全资子公司上实国际增持10万股H股 并计划未来12个月内增持5500万股至7400万股H股 不超过公司有投票权股份数的2% [15] - 齐鲁银行部分董事 监事 高级管理人员等计划以自有资金共计不低于350万元自愿增持公司股份 [15] 其他重要事项 - 鼎通科技拟投资不超过1500万美元新设立越南全资子公司 以拓展海外市场业务 [11] - 科捷智能将回购股份价格上限由不超过15.77元/股调整为不超过23.73元/股 [11] - 科兴制药初步确定询价转让价格为30.88元/股 有效认购股份数量1019万股 有效认购倍数1.01倍 [12]

并购重组 - 晶晨股份拟以现金3.16亿元收购芯迈微半导体100%股权 标的公司在物联网、车联网、移动智能终端领域拥有技术积累和完整产品解决方案 [1] - 商络电子计划通过可转债募资不超过10亿元 其中7亿元用于收购立功科技88.79%股权 标的公司主营MCU芯片、驱动芯片和存储芯片等IC产品分销 代理NXP、ISSI、3PEAK等品牌 [2] - 龙建股份拟以现金4万元收购广东知茂建筑工程有限公司100%股权 交易完成后标的公司将纳入合并报表范围 [3] - 新大正筹划发行股份及支付现金收购嘉信立恒设施管理不低于51%股权 并募集配套资金 交易构成重大资产重组 公司股票自2025年9月15日起停牌 [4] 增减持 - 德林海董事孙阳计划减持不超过50.56万股 占总股本0.4474% 减持原因为个人资金需求 [5] - 五洲交通控股股东广西交通投资集团拟增持0.85亿元至1.7亿元公司股份 基于对公司发展前景信心和投资价值认可 [6] - 北纬科技董事许建国计划减持不超过507.08万股 占总股本0.91% 减持原因为个人资金需求 [7] - 齐鲁银行部分董监高等人员计划以自有资金增持不低于350万元公司股份 基于对公司价值认可和未来发展信心 增持计划在2025年9月16日至12月31日实施 [8] 投资签约 - 新莱福拟投资1.5亿元建设年产3万套医用射线无铅防护产品及新材料项目 其中固定资产投资不低于1.05亿元 [9] - 斯莱克签订2.3亿元新能源精密结构件项目投资协议 建设新能源电池壳生产线和极柱生产线 旨在完善新能源电池壳业务产能布局 [10]

规模总量 - 企业500强营业收入总额达110.15万亿元 较上年有所增长[1] - 入围门槛提升至479.60亿元 较上年增加5.79亿元 实现连续23年上升[1] - 资产总额为460.85万亿元 同比增长7.46%[1] - 千亿规模企业数量增至267家 其中15家企业营业收入超过万亿元[1] - 国家电网营业收入超过3万亿元 接近4万亿元 中国石油、中国石化、中国建筑营业收入均超过2万亿元[1] 经济效益 - 企业500强实现归属母公司所有者净利润总额4.71万亿元 同比增长4.39%[1] - 收入净利润率为4.27% 较上年提升0.17个百分点[1] 研发创新 - 研发费用投入总额1.73万亿元 研发强度创1.95%的新高 连续8年提升[2] - 有效专利总数224.37万件 较上年增加21.40万件 增长10.54%[2] - 发明专利数量103.96万件 较上年增加15万件 增长16.86% 连续6年保持增长[2] - 发明专利占比达46.33% 较上年提升2.50个百分点 专利质量稳步提升[2] - 计算机通信设备、电子设备制造、电信及互联网信息服务等行业在研发费用、专利、标准等方面贡献突出[2] 产业结构 - 先进制造业和现代服务业企业入围数量增加 39家新入围或重新入围企业[2] - 汽车及零部件制造、物流及供应链企业增加最多 共有6家新入围企业[2] - 制造业、服务业和其他行业对营收总额增长的贡献率分别为40.48%、40.29%和19.23%[2] 榜单排名 - 国家电网以3.95万亿元营业收入位列榜首[4] - 中国石油(2.97万亿元)、中国石化(2.93万亿元)、中国建筑(2.19万亿元)分列第二至第四位[4] - 前十名企业还包括中国工商银行(1.63万亿元)、中国农业银行(1.42万亿元)、中国建设银行(1.41万亿元)、中国银行(1.26万亿元)、中国铁路工程集团(1.16万亿元)、京东集团(1.16万亿元)[4] - 科技企业排名亮眼 华为(第23位 8620.72亿元)、腾讯(第31位 6602.57亿元)、阿里巴巴(第17位 9963.47亿元)、小米(第76位 3659.06亿元)[4][5][6] - 新能源汽车相关企业表现突出 比亚迪位列第26位(7771.02亿元)、宁德时代位列第77位(3620.13亿元)[5][6]

重大资产重组与收购 - 新大正筹划收购嘉信立恒设施管理不低于51%股权并募集配套资金 交易构成重大资产重组 股票自9月15日起停牌 [4] - 龙建股份拟以现金4万元收购广东知茂公司100%股权 交易完成后标的公司将纳入合并报表范围 [5] - 晶晨股份拟以现金3.16亿元收购芯迈微100%股权 标的公司在物联网、车联网及移动智能终端领域拥有6个型号流片芯片 其中一款已实现客户端收入 [17] - 蓝黛科技收到安徽省国资委批复 同意江东产投通过协议受让及表决权放弃方式取得公司控制权 若完成实施控股股东及实际控制人将变更 [16] 重大业务进展与订单 - 均胜电子获两家头部品牌主机厂项目定点 将提供CCU及智能网联产品 全生命周期订单总金额约150亿元 计划2027年开始量产 [6][7] - 宏润建设中标上海市轨道交通21号线一期工程车站装修及风水电安装工程7标 中标价1.26亿元 [24] - 慈文传媒因微短剧《况青天传奇》获得江西出版传媒集团拨付创制补助200万元 [12] 经营业绩与运营数据 - 华侨城A 8月合同销售金额9.9亿元 同比减少57% 环比减少41% 1-8月累计销售金额121.7亿元 同比减少15% [18] - 中国东航8月旅客周转量同比上升8.72% 客座率88.34% 同比上升1.59个百分点 [19] - 南风股份子公司南方增材3D打印服务业务尚处起步阶段 已计划自筹5000万元用于固定资产投资 但尚未落地 预计对本年度营收和利润无重大影响 [8] 股票交易与转债动态 - 首开股份股票在9月3日至12日期间涨幅偏离值累计达100% 出现交易量增长、股东人数显著增加及个别机构股东减持清仓情况 [13][14] - *ST苏吴股票收盘价0.95元/股 低于1元 若连续20个交易日低于1元可能被终止上市 [11] - 正海转债将于9月16日收市后停止交易 9月19日收市后停止转股 未转股债券将按100.50元/张强制赎回 [10] 回购与增持计划 - 华夏航空拟回购8000万元至1.6亿元股份用于员工持股或股权激励 回购价不超13.54元/股 已获1.44亿元专项贷款支持 年利率1.8% [22] - 新点软件董事长提议3000万元至5000万元回购股份用于员工持股及股权激励 未使用部分将在3年后注销 [23] - 上海医药控股股东计划由其全资子公司增持5500万股至7400万股H股 不超过有投票权股份的2% [20] 人事变动与股东行动 - 招商蛇口选举朱文凯担任董事长 原董事长蒋铁峰因工作调动辞职 [15] - 国瑞科技总经理杨峰因工作调整辞职 由副总经理赵辉章代行职责 [9] - *ST返利股东昌九集团拟减持不超过1%股份（417.01万股） [21]

**行业与公司覆盖** * 房地产行业、建筑行业、建材行业[1] * 涉及公司包括房地产龙头企业（蛇口、华润、中海）、多元化标的（张江高科、衢州发展）、建筑央企（中国建筑、中国中冶、中国铁建）、建材企业（东方雨虹、海螺水泥、华新水泥、中国巨石、信义光能）及独立逻辑公司（汉高集团、濮耐股份）[1][2][7][11][13][14][15][16] **核心观点与论据** * 房地产市场短期受益政策刺激和销售旺季 但四季度高基数带来挑战 需关注销售数据稳定性[1][4] * 地产投资数据缩量趋稳 当前投资规模同比-10% 新开工减少与市场需求匹配[1][5] * 二手房市场体现消费属性 价格波动受折旧逻辑主导 新房未稳前难提前企稳[6] * 地产板块投资胜率提升 龙头竞争格局改善 毛利率预计明年二季度明显改善[1][7] * 建筑行业短期承压 但四季度稳增长政策预期强 11月买入次年3月卖出历史胜率超90%[8][9] * 建材行业8月数据疲软 水泥销量同比-8% 但财政发力预期增强 内需主导公司基本面改善[1][10] * 2025年财政发力聚焦化债落地 建筑建材行业受益 防水板块（如东方雨虹）机会显著[1][12] * 全球降息背景下外需确定性增强 关注海外水泥（华新水泥）、玻璃纤维（中国巨石）、光伏玻璃（信义光能）[1][13] * 反内卷政策影响供给端 推荐有实际抓手的板块（水泥中的海螺水泥、光伏玻璃）[2][14] **其他重要内容** * 前8月房地产销售累计额同比-7%（去年同期-14%） 但9月1-11日同比转正[3] * 前8月固定资产投资增速0.5%（环比1.6%下滑） 基建投资增速降至2%（上月3.2%） 制造业投资降至5.1%（上月6.2%）[9] * 高股息资产吸引力提升（中国建筑股息率近5% 江河集团7% 四川路桥4.8%）[11] * 金属资产重估受益利率下降（中国中冶等海外矿产资源盈利显著）[11] * 独立增长逻辑公司包括汉高集团、濮耐股份[15] * 投资策略需关注防水行业资金回转、海外需求涨价预期及反倾销措施（水泥、光伏玻璃）[16]

热点业务澄清 - 上海建工黄金业务收入占比极低 历年均不超过营业收入0.5% [1] - 园林股份旗下云针科技处于技术转化初期 业务规模较小且处于亏损状态 [1] - 首开股份间接持有宇树科技约0.3%股权 持股比例微小 [1] 资本开支与项目投资 - 斯莱克拟投资2.3亿元建设新能源电池壳及极柱生产线 [1] - 新莱福规划建设年产3万套医用无铅防护产品及新材料项目 [1] - 凯撒旅业子公司拟投资开发青岛小港湾海钓基地项目 [1] 重大合同与订单 - 宏润建设中标1.26亿元工程施工项目 [1] - 内蒙一机签订1.86亿元铁路货车采购合同 [1] - 龙蟠科技控股孙公司与宁德时代签署超60亿元磷酸铁锂材料采购协议 [2] 并购与股权投资 - 晶晨股份拟3.16亿元收购芯迈微100%股权 [1] - 联合精密计划收购迈特航空51%股权 [1] - 商络电子拟发行可转债募资10亿元用于收购立功科技股权 [1][2] 股份回购计划 - 华夏航空拟8000万元-1.6亿元回购股份 [2] - 灿瑞科技计划2000万元-4000万元回购股份 [1][2] - 如瑞科技拟2000万元-4000万元实施回购 [1] 股东持股变动 - 爱仕达控股股东一致行动人拟减持不超过3%股份 [1][2] - 中源家居董事长及总经理拟合计减持不超3%股份 [1][2] - 五洲交通控股股东计划增持0.85亿元-1.7亿元股份 [1][2] 融资与再融资 - 英联股份拟定增募资不超过15亿元用于复合集流体项目 [1][2] - 汇创达拟发行可转债募资不超过6.5亿元 [2] - 商络电子拟发行可转债募资10亿元用于股权收购项目 [1][2] 经营数据表现 - 华侨城A 8月合同销售金额9.9亿元 同比大幅下降57% [1][2] - 南方航空8月客运运力投入同比上升6.37% [1][2] 战略合作与定点 - 均胜电子子公司新获全球汽车智能化项目定点 [2] - 龙蟠科技与宁德时代达成超60亿元磷酸铁锂采购合作 [2]

股价表现与交易数据 - 上海建工今日涨停 日涨幅偏离值达10.45% [2] - 全天换手率2.12% 成交额5.51亿元 [2] - 近5日主力资金净流入5.65亿元 其中今日主力资金净流入1.18亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 上榜营业部合计成交3.29亿元 净买入7281.88万元 其中买入2.01亿元 卖出1.28亿元 [2] - 机构专用席位净卖出2241.89万元 沪股通专用席位净卖出830.19万元 [2][3] - 营业部席位合计净买入1.04亿元 最大买入方华鑫证券上海光复路营业部买入9275.58万元 [3] 融资融券情况 - 最新两融余额5.48亿元 其中融资余额5.41亿元 融券余额628.34万元 [3] - 近5日融资余额减少3605.38万元 降幅6.25% [3] - 近5日融券余额增加260.38万元 增幅70.76% [3] 财务业绩表现 - 上半年营业收入1050.42亿元 同比下降28.04% [3] - 上半年实现净利润7.10亿元 同比下降14.07% [3]

市场整体表现 - A股整体延续上行 市场个股平均股价达26.13元 逐步逼近9月1日阶段高点26.27元 [2] - 低价股数量显著减少 2元以下股降至24只 5元以下股降至525只 较去年年末分别减少近27%和30% [2][12] 低价股行业分布与变动 - 当前2元以下低价股中房地产和钢铁行业占比最高 分别达21%和13% 基础化工、建筑装饰、交通运输股数量也相对较多 [4] - ST及退市整理期股共14只 占比接近六成 非ST股包括重庆钢铁、永泰能源等10只 [4] - 较去年年末33只2元以下股相比 钢铁板块减少3股降幅近一半 电子、基础化工、建筑装饰、轻工制造板块均有下降 电子、有色金属、综合板块已完全消灭2元以下股 [7] 个股价格变动情况 - 21只个股脱离2元以下区间 吉视传媒、ST信通、贤丰控股股价居前 分别达6.14元、5.97元、3.97元 [10] - 12只个股股价跌破2元 紫天退、*ST苏吴、*ST高鸿跌幅显著 从去年年末21.1元、9.32元、3.02元跌至不足1元 [10] - 具体个股年内涨幅表现：吉视传媒涨228.34% ST信通涨233.52% 贤丰控股涨125.57% [11] 高价股扩容与行业分化 - 50元以上个股达570只 较去年年末324只增长78.7% 百元股达142只增长97.2% [13] - 电子板块个股平均股价唯一超50元 美容护理、通信板块平均股价分别达40.87元和40.25元 [13] - 食品饮料、计算机、国防军工等7个板块平均股价高于A股均值 房地产、钢铁、煤炭等板块平均股价均低于10元 [13]