公司投资动态 - 片仔癀全资子公司片仔癀投资以自有资金认缴出资2亿元参与招盈慧康基金 占基金比例的20% [1] - 招盈慧康基金已完成私募投资基金备案手续 主要投资领域包括生物医药 中医药 医疗器械 消费医疗 医疗服务等 [1] - 此次投资是公司战略发展的前瞻性布局 旨在借助专业投资机构优势加速医药产业聚集 加强产业链上下游整合能力 [1] 政策背景与行业影响 - 招盈慧康基金是漳州市"圆山计划"的一部分 该计划旨在发展壮大漳州中医药产业 推动两岸医药医疗医养医旅融合发展 [2] - 漳州市已组建六支总规模60亿元的圆山医药大健康基金 目前已有三支完成备案 包括此次的招盈慧康基金 [2] - 片仔癀作为漳州市领军企业 有望通过政策利好实现产业链整合 找到业务新增长点 增强产业协同 [2] 基金进展与规划 - 截至5月27日 圆山医药大健康基金中已有三支完成产品备案并开展投资 其余三支基金相关流程正在落实中 [2] - "圆山计划"将发挥资本市场资源配置作用和国有资本引导作用 为地方及行业带来新发展机遇 [2]

公司概况 - 豫园股份是一家植根中国的全球家庭快乐消费产业集团，以东方生活美学为核心价值，构建了黄金珠宝、文化饮食、酒业、美丽健康、时尚表业等多个产业集群[1] - 公司过去20多年保持高速稳定增长，持续优化业务布局并拓展海外市场，推动老字号品牌文化出海[2] - 公司致力于打造覆盖全家庭消费场景的生态系统，在传承经典的同时拥抱创新[1] 业务板块发展 - 黄金珠宝板块通过优化产品结构、推出高毛利率一口价产品、精细化运营管理、拓展线上线下渠道应对金价波动[3] - 童涵春堂秉持"四名理念"，积极探索古方新创，推出人参膏等养生产品，并在药食同源领域拓展养生茶饮[2] - 老庙黄金推出"一串好运"系列手绳手串产品，与易学大师合作开发十二生肖系列，融合传统文化与时尚设计[3] 品牌战略 - 童涵春堂将聚焦药食同源领域，拓展线下经销渠道，强化诊疗业务，同时推动老字号品牌国际化[4] - 公司通过花丝工艺等黄金工艺展示高超技术水平，如佛像、观音像等黄金摆件[3] - 童涵春堂综合体提供全方位中医解决方案，涵盖滋补品、诊疗服务和养生知识分享[3] 投资者关系 - "我是股东"活动为上市公司与投资者搭建多元化沟通平台，普及金融知识并倡导理性投资[1] - 活动让投资者近距离了解公司在黄金及美丽健康板块的布局与成果[4] - 公司通过互动问答环节回应投资者关切，增强对业务发展的信心[3]

行业趋势与市场背景 - 第五届"亚洲医疗健康高峰论坛"在香港举行，吸引来自40多个国家和地区的2800多名科研人员、投资者和企业家参与，线上线下共同探讨全球医疗健康领域未来发展与合作机遇 [1] - 在"银发浪潮"背景下，科学抗衰老与健康老龄化成为论坛最热门的前沿议题之一 [1] - 国内60岁及以上人口去年底首次超过3亿，占总人口22%，衰老带来的健康问题日益突出 [2] 中医药抗衰老研究突破 - 中医气络学说精气神理论提出衰老核心在于"肾精虚衰"，"补肾精"是抗衰老重要方向，国内外顶尖院士专家团队围绕该理论开展从细胞到临床的一系列研究 [2] - 八子补肾胶囊基于气络学说研发，被证实可干预国际《细胞》期刊提出的14个衰老生物学标志物中的10个，包括维持干细胞活力、清除衰老细胞、调节细胞表观遗传变化、减轻端粒损耗等 [2] - 全球首个抗衰老中成药临床循证研究发表在《植物医学》，采用随机双盲多中心安慰剂对照方法，530名30-78岁受试者显示八子补肾胶囊显著改善早衰症状，端粒酶活性比对照组提高76.7% [3] 产品功效与系统支持 - 八子补肾胶囊对神经、运动、循环、呼吸、消化、免疫、生殖、皮肤等九大系统功能衰退具有显著系统性干预作用 [4] - 国家重点研发计划"中医药现代化"重点专项支持"气络学说精气神理论指导中药抗衰老评价技术与整合机制研究"，围绕心脑骨骼肌肉等衰老相关疾病构建多层次评价体系 [4] 国际认可与行业影响 - 美国专家评价中医药抗衰老作用机理研究"取得卓越成就"，与西方医学最新发现有多处契合 [3] - 中医药抗衰老研究成果成为连接传统与现代、东方与西方的桥梁，为应对人类衰老挑战提供新视角与解决方案 [5] - 论坛首次设立"银发健康专章"，多位专家认为中医药科学成果正以其独特融合魅力应对人口老龄化挑战 [5]

浙江国有控股上市公司集体业绩说明会 - 会议于5月29日在杭州召开 主题为"创新引领价值智造驱动未来" 采用线上线下结合方式 [1] - 由浙江省国资委 浙江证监局主办 上交所 深交所支持 多家协会及机构协办 [1] - 5家浙江国有上市公司(运达股份 康恩贝 巨化股份 杭齿前进 浙江仙通)管理层及5家大股东代表参会 [1][3] 浙江国资国企发展策略 - 浙江省国资委推进"六大提升"行动 国有经济稳健发展 培育多家规模庞大企业 [3] - 未来将从深化创新驱动 优化市值管理 聚焦并购重组三方面推动上市公司高质量发展 [3] - 浙江证监局推动新"国九条"和资本市场"1+N"政策落地 提升上市公司质量与投资价值 [3] 上市公司战略定位与发展举措 - 国有大股东代表阐述上市公司在集团内的战略功能与全省产业体系建设意义 [3] - 分享战略协同 资源导入 数字化转型 科技成果转化 品牌建设等关键举措 [3] - 彰显国有上市公司在服务国家战略 增强核心竞争力 实现长期价值增长中的作用 [3] 上市公司业务亮点展示 - 5家上市公司展示科技创新 产业升级 全球化布局等核心优势 [4] - 体现国有资本在高端制造 清洁能源 中医药传承等领域的战略支撑作用 [4] - 为资本市场理解上市公司长期价值与社会功能提供全景视角 [4] 浙江国有上市公司整体表现 - 以创新驱动为引擎 在高端制造 清洁能源 生物医药等领域构筑战略支撑 [7] - 成为浙江经济"压舱石" 展现国资国企改革的"浙江样本" [7] - 积极响应"深化国资国企改革 加快建设世界一流企业"号召 [7]

端午节健康消费趋势 - 端午节传统习俗与现代健康礼品需求结合，成为观察养生文化变迁的窗口 [1] - 80后、90后长辈群体健康意识提升，抗衰类产品取代粽子、烟酒茶成为热门送礼选择 [3] - 麦肯锡2024年调研显示62%中国消费者将健康视为日常生活头等要事 [3] 中医药抗衰市场表现 - 八子补肾等中医药抗衰产品在端午节前搜索热度及销量显著上升 [3] - 2023年中国抗衰老市场规模达739.8亿元（+10.4%），预计2027年突破1000亿元 [6] - 抗衰产业呈现"养防结合"趋势，从粗放式治疗转向科学预防 [6] 八子补肾产品研究进展 - 第四届中医药抗衰老大会专家认可其补肾精抗衰老机制，配方含八种植物种子药及鹿茸等动物药 [4] - 国际期刊《Biomedicine&Pharmacotherapy》研究显示其使小鼠甲基化年龄逆转15周（52周降至37周） [5] - 《Phytomedicine》临床研究证实其端粒酶活性提升76.7%，对皮肤、骨骼等多系统衰老干预显著 [7] - 《Journal of Visualized Experiments》等期刊证明其可减少骨质流失、延缓肌肉萎缩 [5] 行业驱动因素 - 国家政策支持与科研投入推动中医药抗衰成果涌现 [4] - 短视频平台科普内容加速抗衰知识普及 [6] - 消费者为健康生活品质增加抗衰消费投入 [6]

养生消费市场趋势 - 我国年轻人群体中养生青年占比高达83.7%，保健养生消费在18-35岁人群消费榜单中跻身前三甲 [1] - 年轻消费者推动"功能性养生零食+即时调理"的新消费诉求，中医药大健康产品成为市场新宠 [1] - 养生消费从"边熬边补"的朋克养生升级为"精准调理"的科学管理，进入全新发展阶段 [1] 公司产品矩阵与市场表现 - 公司以"通络养生八字经"为核心打造"中医药+"养生矩阵，包括怡梦植物饮料、津力旺植物饮料、连花清咽抑菌喷剂等爆品 [1][3] - 怡梦植物饮料融合5种药食同源成分，获国家发明专利，上市当年销售额破亿，多月蝉联电商平台细分类目TOP1 [4] - 津力旺植物饮料上市当年月销额过千万，入选iSEE全球食品创新奖，针对血糖管理人群需求 [6] - 晚必安酸枣仁油软胶囊连续多月蝉联电商睡眠保健类目TOP1，并推出便携式压片糖果和浓缩饮新品 [6] - 连花呼吸健康系列产品对H1N1病毒和常见病菌抑菌率＞99.9%，构建消杀、防护、清菲、养正四大产品矩阵 [7] 私域运营模式创新 - 私域选品从"卖货"转向"卖解决方案"，强调功效确定性、服务延续性和社交传播性 [3] - 公司通过"通络养生八字经"理论提供体系化健康解决方案，形成中医专利组方产品 [3][8] - 构建"精准健康管理+中医文化赋能+社交裂变"模式，实现从短期流量到长期用户价值的运营闭环 [8] 行业竞争格局 - 中医药大健康产品凭借理论可感知、产品可验证、服务可依赖的优势重新定义健康产业竞争维度 [8] - 功能性刚需产品矩阵精准狙击现代人血脂异常、血糖偏高、睡眠质量差、呼吸道疾病等健康痛点 [3][4][6][7]

中医药现代化发展现状 - 2025腾冲科学家论坛在云南楚雄举行，聚焦中医药现代化，汇聚500多位院士专家、企业家和投资人代表探索产业破局路径 [1] - 云南省拥有全国90%以上药用动植物资源，中药植物资源占全国50%，2024年中药材种植面积达1092万亩 [2] - 云南白药、神威施普瑞药业等企业结合现代生物技术开发创新产品如丹灯通脑胶囊、涩肠止泻散，填补产业空白 [2] - 楚雄中彝医药服务覆盖率达98%，人均诊疗成本下降30%，2024年中彝医门诊量突破120万人次 [2] 科技创新推动中医药发展 - 中国工程院院士黄璐琦团队完成第四次全国中药普查，建立"天地空一体"普查技术方法，开展"新时代神农尝百草行动" [3] - 中医药在种业、种植养殖、药物研发、智能制造、数字技术等领域取得突破性进展 [3] - 组织培养技术、基因工程、酶工程、合成技术等现代科技应用于中药领域 [6] 中医药产业协同发展 - 2025年中国中医药产业市场规模近万亿元，涵盖中药材、中成药、中药饮片和中药配方颗粒等领域 [4] - 政产学研深度融合是破局关键，需构建创新链实现优势互补、资源共享与风险共担 [4] - 建议搭建中药资源动态监测网络，运用大数据与AI技术实现供需精准匹配 [4] - 需建立跨学科研究平台，促进中药学与化学、生物学、信息科学等多学科交叉融合 [4] 云南省中医药产业发展规划 - 云南全力将中药材产业培育成世界一流现代产业，重点实施科技创新工程 [5] - 目标建成全国规模最大、品种最多、品质最优的道地药材生产基地和国际化发展示范区 [5] - 云南省优化科技创新政策环境，加大对中医药科技型企业和高端人才引进力度，提供优厚补贴和支持经费 [6]

中医药夜市兴起 - 辽宁省第二届中医药文化夜市巡展首站沈阳单日客流量约5万人次 [1] - 活动融合针灸艾灸 拔罐推拿 养生功法教学及香囊 药枕 中药棒棒糖等特色产品 [1] - 传统中医药文化与现代夜市经济结合 以接地气形式进入日常生活 [1] 市场需求驱动因素 - 中医未病先防理念契合现代人日常健康管理需求 [1] - 养生缓解压力需求增长 中式茶饮 三伏天晒背 推拿夜间门诊等趋势显现 [1] - 中医药提供快节奏生活中的便捷养护方案 [1] 政策与资源整合 - 各地政府统筹医疗 文化 商业资源推动中医夜市规模化 [1] - 活动从自发逐步发展为综合性品牌 吸引商家 医疗机构及民众参与 [1] - 影响力和覆盖面持续提升 [1] 文化传播与运营建议 - 中医药夜市为文化传播探索接地气路径 [2] - 需建立健全管理制度确保服务安全规范 [2] - 建议打造品牌效应 丰富活动及产品吸引年轻人 [2] - 可联合医疗机构 社区加强宣传推广与运营管理 [2]

公司动态 - 公司于2025年5月28日收到证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [1] - 公司表示将积极配合证监会工作并严格履行信息披露义务 [1] - 公司现任董秘从国企引进，近期在合规内控方面采取多项措施，包括配备专职内控合规人员、流程电子化管控等 [4] - 公司计划通过合规制度建设、体系建设和文化宣贯等措施提升管理水平，管理层合规意识明显提升 [4] 业务概况 - 公司主营业务为中成药研发、生产和销售，拥有5个剂型58种药品品种 [3] - 主导产品双料喉风散、重感灵片曾为国家中药保护品种并获"广东省名牌产品"称号 [3] - 子公司嘉应湖南拥有5个剂型10余种药品品种，接骨七厘片、接骨七厘胶囊为独家生产的全国医保目录产品 [3] 财务表现 - 2024年公司实现营业总收入3.76亿元，同比下降29.46% [3] - 2024年归母净利润2061.16万元，同比下降39.94% [3] - 2025年一季度营收1.22亿元，同比增长28.83% [3] - 2025年一季度归母净利润1540.33万元，同比增长197.23% [3] 经营策略 - 公司通过优化生产流程、强化成本管控、开拓新兴市场等措施确保核心业务稳定运行 [3] - 2025年一季度业绩增长主要源于销售渠道拓展和百强连锁合作取得突破 [3] - 成本管理方面通过设备更新和流程优化提高了人均劳动生产率 [3]

报告核心观点 - 美欧休战刺激美股反弹，港股三大指数小幅反弹，不同板块表现分化，滔搏虽受线下消费影响业绩下滑但有发展潜力 [2][5][7] 港股市场情况 - 5月27日港股三大指数小幅反弹，恒生指数涨0.43%、国企指数涨0.38%、恒生科技指数涨0.48%，大市成交2032.68亿元，主板总卖空金额375.59亿元，占可卖空股票总成交金额为20.711%，连续两天高于20% [2] - 南向资金（北水）港股通交易转净流入，净流入119.75亿港元，北水净买入最多的是盈富基金、美团、恒生中国企业，净卖出最多的是腾讯、阿里巴巴 [2] - 5月27日北向资金共成交1110.63亿元，占两市总成交额的11.12%，沪股通成交额前三为紫金矿业、寒武纪、贵州茅台，深股通比亚迪居首，其次为宁德时代和新易盛 [3] 板块表现 - 烟草、航空、啤酒、茶饮、体育用品、影视、食品及节假日概念股普遍上涨，蜜雪集团、思摩尔国际、茶百道、古茗等涨幅显著，航空股如中国东方航空、中国国航、中国南方航空亦录得升幅，多地促消费政策推动国内消费市场回升 [4] - 医药板块细分领域全面上扬，众安在线、维亚生物、康龙化成、金斯瑞生物科技等涨势突出，受惠于ASCO年会临近及中医药政策利好 [4] - 教育、芯片、农业股有不同程度上涨，汽车经销商、锂电池、汽车及特斯拉概念板块走弱，比亚迪股份、中升控股等下跌，市场关注汽车行业价格战对产业链利润的压力 [4] - 黄金、有色金属板块表现低迷，受避险情绪降温及国际金价下跌影响 [4] 美股市场情况 - 美股昨晚反弹，标普500、纳斯达克100及罗素2000指数均上涨约2%至2.5%，反弹受市场对贸易战“休战”乐观预期及美国消费者信心数据超出预期推动 [5] - 4月美国耐用品订单下降6.3%，核心耐用品订单下滑1.3%，反映企业对未来需求持保守态度，市场需警惕贸易政策不确定性对企业投资和经济增长的潜在影响 [5] 公司点评（滔搏） - FY25集团收入同比下滑6.6%至270.1亿元，归母净利润同比下滑41.9%至12.9亿元，主力品牌收入同比下滑6.1%至233.1亿元，其他品牌收入同比下滑9.9%至35.0亿元，毛利率同比下滑3.4pp至38.4% [7] - 公司现金流丰厚，经营性现金流同比增长20%达到38亿元，宣派末期股息0.02元/股及特别股息0.12元/股，全年派息率135% [7] - 直营门店数量同比减少18.3%至5020家，毛销售面积同比减少12.4%，门店结构持续优化，未来将加强单店经营能力，新开门店聚焦主力品牌和专业垂类品牌 [8] - 公司和高端跑步品牌SOAR Running合作，深化和加拿大高端越野跑品牌Norda的合作，拓展多元品牌矩阵 [8] - 预测FY26/27/28的EPS为0.21/0.22/0.23元，给予2026/02财年16倍PE，目标价3.6港元，维持“买入”评级 [8]