受特朗普威胁解雇鲍威尔言论影响，美股盘初走低，纳指跌1.45%，标普500指数跌0.99%，道指跌 0.74%。科技股普跌，英伟达跌超2.6%，苹果跌超2%；特斯拉跌超4%，报道称公司将推迟在美国投产 平价车型Model Y；奈飞涨超1%，公司一季度利润创历史新高，预计今年广告销售翻倍；现货黄金屡创 新高，美股黄金股普涨，哈莫尼黄金涨超6%，巴里克黄金涨超3%。 ...

【恒生指数收盘涨2.4%，恒生科技指数涨2.34%】汽车股、科技股上涨，小鹏汽车涨约7%，蔚来涨约 7%，阿里巴巴涨约5%，百度集团涨约4%。 ...

有分析称，美联储官员的关键暗示缓解了美股市场的恐慌情绪。美国波士顿联储主席柯林斯表示，如果金融市场出现混 乱局面，美联储"绝对已做好准备"动用其政策工具，以稳定市场。同日，"华尔街一哥"、摩根大通首席执行官戴蒙也表 示，如果美国国债市场出现"混乱"，将促使美联储进行干预。 在柯林斯发出"救市"暗示的同时，美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯也警告称，特朗普的关税政策可能导致通胀急 剧上升、失业率上升，并显著削弱美国经济增长。 全线大涨 美联储的暗示"拯救"了美股。 美东时间4月11日，美股三大指数集体低开高走，截至收盘，道指涨1.56%，标普500指数涨1.81%，纳指涨2.06%。 北京时间4月12日凌晨，美股三大指数集体拉升，纳指大涨超2%，道指、标普500指数均涨超1%，美股大型科技股多数 走强，苹果大涨超4%，英伟达涨超3%。热门中概股亦全线走强，纳斯达克中国金龙指数涨1.73%。 美股大型科技股多数走强，博通大涨5.59%，苹果涨4.06%，英伟达涨3.12%，谷歌C涨2.59%，亚马逊涨2.01%，微软 涨1.86%，Meta、特斯拉小幅收跌。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨1.73%，本周累跌 ...

(图片由豆包AI生成 提示词风暴 熊 ) 昨夜，美股股市又经历了惊心动魄的一晚，主要新闻见闻君为大家总结如下： 美国财长贝森特称，正讨论优先与哪些地区达成关税协议。但白宫官员表示近期不会实施关税豁免，且确认高关税即将来袭。 美股巨震， 道指盘中高位狂泻超2000点，标普抹平超4%涨幅转跌 ，早盘涨超4%的纳指收跌超2%，"科技七姐妹"市值已从最高点下跌超过 5 万亿美元。 关税战有愈演愈烈之势，反对声音不断，衰退警告再响。 "马斯克圈子"难以接受高关税，马斯克也毫不掩饰的反对特朗普关税， 大骂白宫高级顾问纳瓦罗"真是个白痴"。 美国前财政部长萨默斯（Lawrence Summers）警告称， 关税或令美国衰退，失业人口恐增200万，美股料暴跌，B等生都知道。 高盛Peter Oppenheimer、Lilia Peytavin的策略团队发出了更为严峻的警告。他们认为，目前的股市抛售潮可能演变为一场持续时间更长的 周期性熊市，因为经济衰退风险正在攀升。 此外，周二美债市场再次遭遇剧烈抛售，10年期国债收益率飙升11个基点至4.3%， 过去两天这一指标已罕见大幅上升近30个基点。 这预示着可能出现类似2020年3 ...

文章核心观点 当地时间4月4日美国股市连续第二天暴跌，三大指数均大幅下跌，受关税政策影响全球市场避险情绪升温，各类资产齐跌，鲍威尔发声表示关税政策或带来负面影响，调整货币政策为时过早，美国最新非农数据超预期但市场关注焦点仍在关税问题，华尔街担忧美股持续下跌，当前下跌或是新一轮熊市第一阶段 [1][3][4][11][15][17][18] 美国股市表现 - 道琼斯工业平均指数较前一交易日下跌2231.07点，收于38314.86点，跌幅5.50%，为2020年以来最大单日跌幅 [3] - 标准普尔500种股票指数下跌322.44点，收于5074.08点，跌幅5.97%，创2020年3月以来最大单日跌幅，本周累计下跌9%，创2020年初以来最差单周表现 [3] - 纳斯达克综合指数下跌962.82点，收于15587.79点，跌幅5.82%，前一天已大跌近6%，较去年12月历史高点累计跌幅达22%，正式进入技术性“熊市”区间 [3] 政策相关动态 - 特朗普发文称现在是鲍威尔降息的绝佳时机 [4] - 鲍威尔表示美国关税可能导致通胀上升、经济增长放缓、失业风险上升，在关税问题上调整货币政策“为时过早” [4][11] - 瑞银全球财富管理将美股评级从“有吸引力”下调至“中性”，并将标普500指数年末目标位从6400点大幅下调至5800点 [4] 全球资产表现 - 科技巨头成为暴跌重灾区，苹果公司股价暴跌7%，一周累计跌幅达13%，英伟达股价下跌7%，特斯拉大跌10% [6] - 谷歌、微软、亚马逊、脸书等科技股及波音、卡特彼勒等传统制造业巨头股价均下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌8.87% [7] - NYMEX WTI原油连续大幅下跌，盘中创出接近两年的新低，两个交易日一度跌幅超过10%，COMEX黄金、伦敦金现、COMEX白银等商品价格也纷纷大幅下跌 [8] - 股市大跌时债券市场迎来大量避险资金，价格大幅上涨带动收益率直线走低，2年期美债收益率报3.654%，10年期美债收益率报4.006%，较上个交易日下跌3个基点 [9] 美国非农数据 - 美国3月非农就业人数增加22.8万人，大幅高于市场预期，但此前两个月数字下修4.8万人，失业率小幅上升至4.2%，平均时薪年率和月率分别为3.8%、0.3% [15] - 市场关注焦点仍是关税问题，对非农数据反应不“买账” [15] 华尔街担忧 - 特朗普关税政策比预期更猛烈，实际关税税率超出预计，投资者恐慌，急于撤出资金 [17] - 若特朗普继续推进关税政策，美国公司会遭受更大打击，美股或持续下跌，当前下跌或是新一轮熊市第一阶段 [18]

作 者丨吴斌 编 辑丨李莹亮 刘雪莹 北京时间4月4日晚，美股三大股指集体低开低走，截至2 2 : 5 4，纳指已跌近5%，道指一度跌破3 9 0 0 0点，标普5 0 0指数现跌超4%。 苹果、亚马逊、Me t a、特斯拉开盘至少下跌4%。杜邦公司大跌超1 5%，杜邦中国涉嫌违反反垄断法，市场监管总局依法决定立案调查。 据财联社统计，纳斯达克综合指数从历史收盘高点 下跌2 0% ， 或进入技术性熊市。 万得美国科技七巨头指数 今年累计下跌超2 2% 。近两 个交易日（周三收盘至周五开盘），7只股票 总市值蒸发1 4 9 0 0亿美元 ，其中苹果公司损失最大，市值减少4 1 5 9亿美元。 | | | | | 美股科技七姐妹两个交易日市值蒸发1.5万亿美元 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 周五开盘涨 周四收盘涨 | 周五开盘总市值 | 周四开盘总市 | 周三收盘总市 | 值总额(亿美 损失市值总额 | 周四开盘损失市 两个交易日开盘 | | | 跌幅 | 跌幅 | (亿美元) | 值(亿美元) | 值(亿美元) | ...

据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间4月2日签署所谓"对等关税"行政令。3日，特朗普 又发文将美国比作"病人"，而"对等关税"是"手术"，并称 "手术已结束，病人活了下来" 。特 朗普还说，尽管关税冲击市场，但股市仍将"繁荣"。 图转自央视新闻 然而从美股3日被血洗、三大股指创近5年最大单日跌幅的惨状看，"病夫美国"能不能活不知 道，美股已经开始"术后大出血"了. . . . . . 自残式关税血洗美股 美国股市3日血流成河，三大股指均刷新近5年来最大单日跌幅纪录。 纳指跌5 . 9 7%，创2 0 2 0年3月以来的最大跌幅；标普5 0 0指数跌4 . 8 4%，创2 0 2 0年6月以来最大 单日跌幅；道指跌3 . 9 8%，为2 0 2 0年6月以来的最大单日跌幅。 | 40545.93 16550.61 5396.52 | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯 -1679.3 -3.98% -1050.4 -5.97% -274.45 -4.84% | 纳斯达克 | 标 普500 | 华尔街恐慌指标VIX指数单日飙升4 0%，突破3 0关口，显示出市场焦虑加剧。 万得美国科技七 ...

文章核心观点 特朗普“对等关税”政策引发全球市场动荡，美股遭遇史诗级抛售，市场对美国经济衰退担忧加剧，同时使美联储等主要央行陷入两难境地 [2][15][22] 分组1：美股大崩盘 - 特朗普政府新一轮关税政策引发美股恐慌，4月3日晚间美股三大指数大幅低开，道指跌3.5%，标普500指数跌近4%，纳指暴跌近5%，罗素2000指数暴跌4.5%跌入“熊市”，VIX恐慌指数飙涨超28% [4] - 美股科技股、芯片股全线重挫，费城半导体指数暴跌5.64%至2024年1月以来最低水平，苹果等科技股均大幅下跌 [4] - 7只科技股开盘总市值合计蒸发8400亿美元，苹果蒸发市值最大接近2700亿美元 [5] - 热门中概股集体调整，纳斯达克中国金龙指数跌超2%，多只中概股下跌 [5] - 比特币一度大跌超5%，加密货币市场处于极度恐慌状态 [6] - 策略师认为美国政府关税举措随意，复杂程度超市场担忧，未被市场消化，关税幅度超预期造成更多下行波动 [7][8] 分组2：全球股市下跌 - 欧洲股市全线大跌，德国DAX指数跌2.73%，意大利富时MIB指数大跌3.21%，法国CAC 40指数大跌3.26%，欧洲斯托克50指数大跌3.47%，英国富时100指数跌1.52% [9] - 亚洲交易时段多国股市多数收跌，日经225指数大跌2.77%，越南股指暴跌6.68% [10] 分组3：市场机构反应 - 高盛交易员警告关税冲击远超预期，税率预期从15%飙升至20%，见证多头抛售科技股和对冲基金做空宏观产品，提醒客户实际情况比预期严峻 [11][12] - 加拿大丰业银行将美国股票评级从“超配”下调至“低配” [13] 分组4：衰退交易来袭 - 市场对美国经济衰退担忧严重，新一轮关税政策宣布后美国国债收益率从4.2%暴跌至4.05%，全球股市下挫，股票和债券收益率相关性达两年来最高 [15] - 高盛将美国陷入衰退概率从20%上调至35%，下调美国2025年GDP增长预测从2.0%至1.5% [15] - 巴克莱认为美国经济今年陷入衰退风险“很高”，美银全球研究称最新关税或使美国经济走向衰退 [16] - 穆迪分析公司首席经济学家表示白宫可能让美国勉强避免衰退但会使经济停滞 [17] - 野村研究所执行经济学家称关税政策有摧毁全球自由贸易秩序风险 [18] - 法国INSEAD商学院宏观经济学家称关税政策使美国和全球经济向更差表现、更多不确定性漂移 [19] - RSM US LLP首席经济学家认为新一轮关税政策将提高美国陷入衰退概率 [20] 分组5：美联储的两难境地 - 特朗普激进关税政策推高美国经济滞胀风险，使美联储进退两难 [22] - 关税加大市场对美国经济衰退担忧，交易员上调对美联储降息押注，预计年内第四次降息可能性为50%，消化6月降息预期 [23] - 关税带来的通胀影响可能限制美联储支持经济的能力，摩根士丹利取消6月降息预期，推迟下一次降息到2026年3月 [23][24] - 摩根士丹利预测2026年降息周期开始时终端利率目标在2.50% - 2.75%区间，利率将长期保持在较高水平 [25] - 欧洲、日本央行等主要央行也陷入两难，面临加息抗通胀和出口受美国关税打击的压力 [26]

市场表现 - 大盘整体微涨，收盘仍处于5星评级 [1] - 大中小盘股均上涨，其中小盘股因前几日跌幅较大今日反弹幅度略高 [2][3] - 银行等价值风格微跌，成长风格上涨显著 [4][5] - 医药行业整体上涨，子行业如医疗、生物科技、创新药同步走强 [6] - 科技股在本轮熊市底部率先反弹，恒生科技自2022年10月触底后涨幅超1倍 [7][8] - 医药行业2024年5.9星触底后反弹，滞后科技股一年多，但今年呈现继续上涨趋势 [9][10] - 港股整体上涨，红利股与医药股领涨 [12] 投资组合策略 - 采用“定期不定额”定投策略，估值越低投入越多，建议资金较少者可按10%比例跟投 [18] - 提供两种跟车方式：手动跟车（自主选择金额比例）或自动跟车（设置后系统自动扣款） [20][22] - 个人养老金定投实盘第8期买入中证A500（142元）和中证红利（129元） [23] - 组合底层基金及比例透明，可通过公众号查询具体方案 [19] 指数估值数据 - 中证A500市盈率17.83，市净率1.81，股息率2.58%，ROE 10.15% [29] - 中证红利市盈率9.93，市净率1.03，股息率5.90%，ROE 10.37% [34] - 创业板市盈率31.26，市净率3.97，股息率1.29%，ROE 12.70% [34] - 医药100市盈率27.73，市净率2.55，股息率1.90%，ROE 9.20% [34] - 绿色品种为低估适合定投（如中证红利、港股红利），黄色为正常持有，红色为高估 [36] 债券市场 - 人民币债券星级为2星，10年期国债到期收益率1.83%，近1年年化收益6.40% [39] - 30年期国债到期收益率2.11%，近1年年化收益12.34%，但最大回撤达-16.37% [39] - 中证短融到期收益率2.07%，近1年年化收益2.11%，最大回撤-0.50% [39]

策略：直面关税 美国关税冲击山雨欲来。一方面，美国消费者调查等"软数据"指向"滞胀"预期进一步发酵，市场对特朗普关税 严阵以待。另一方面，美国首次申领失业金人数等"硬数据"也开始快速走弱。随着关税冲击落地，未来几个月 美国及全球经济金融形势将进入"颠簸期"。 境外市场继续沿着"滞胀"方向交易，美股下跌、美债利率、美元低位震荡，黄金上涨。人民币则因担心4月关 税风险略有走弱。 美债：市场正面临多空交织的局面，利率或落入宽幅震荡形态。一方面，美国经济动能存在小幅放缓可能，对 美债利多。另一方面，通胀压力将限制美联储的降息空间，美债利率也难以趋势性回落。 汇率：美元难以落入趋势性走弱通道，关注后续超跌反弹的可能。一方面，尽管德国财政立场由保守转为扩张 导致"美强欧弱"叙事遭到了一定挑战，但是考虑到德国的财政开支从落地转为实际需求仍需要时间，美欧之间 也难以在短期内实现经济差异的弥合，美元的下跌空间有限。另一方面，特朗普关税政策对美元有支撑。 人民币汇率，关税压力或将密集落地，关注预期差变化。"对等关税"预计对中国的冲击不大，因为美国对中国 关税率在经历了数次加征后，已经高于中国对美国关税率。《美国优先贸易政策》备忘 ...