北交所市场机构调研概况 - 2025年北交所市场机构调研热情大幅提升 截至新闻发布 已有272家北交所公司接受各类机构调研 覆盖比例超过95% [1] - 调研主体范围显著扩大 从传统的基金和券商 扩展到社保基金 知名私募 产业资本以及外资机构 [1] 机构调研重点公司与领域 - 一致魔芋成为机构重点调研的“明星标的” 年内接受机构调研频次高达21次 [1] - 机构调研标的聚焦于代表“三新”的公司 具体领域包括机器人 低空经济 6G 量子科技以及AI眼镜等 [1]

经济大省总体表现与地位 - 中国经济版图中，广东、江苏、山东、浙江、四川、河南、湖北、福建、上海、湖南等10个省份，以占全国近两成的面积，贡献了全国超六成的GDP [2] - 2025年前三季度，GDP总量前十的经济大省中，9个省份增速全部高于或比肩全国平均水平 [2] - 前三季度，江苏GDP首次突破10万亿元大关，上海、湖南首次突破4万亿元，经济十强省前三季度GDP全部跨入“四万亿俱乐部” [2] 各领域增长动能 - 工业方面，前三季度8个经济大省规上工业增加值增速跑赢全国 [2] - 消费方面，7个省份社会消费品零售总额增速超过全国 [2] - 外贸方面，经济十强省贡献了全国超七成的进出口总额，其中河南、湖北的进出口总值同比增速分别达到18.7%、25.3%，江苏、上海、湖北、河南的出口总值同比增速均在10%以上 [2] “十五五”规划与发展目标 - 10个经济大省中，有5个给自己定下了“走在前”的目标 [3] - 广东省“十五五”规划建议明确，从党的二十大到2035年，用13年时间实现经济总量倍增，人均地区生产总值达到中等发达国家水平 [3] - 江苏省提出在高质量发展、科技创新和产业创新融合、深层次改革和高水平开放、落实国家重大发展战略、促进全体人民共同富裕等方面走在前列或作示范 [3] - 浙江省提出通过五年奋斗，高质量发展建设共同富裕示范区取得决定性进展，率先呈现基本实现社会主义现代化的生动图景 [3] 产业结构优化与新兴产业发展 - 经济大省是经济发展结构向优、动能向新的先行者，全国多地出台政策推动数字经济、人工智能等新兴产业成长 [4] - 广东省发布数字经济建设“施工图”，提出打造可信数据流通“一张网”、绿色协同算力“一张网”、空天地海通信“一张网”等举措 [4] - 广东省明确到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元、规模以上工业企业数字化转型数量突破6万家 [4][5] - 浙江省“十五五”规划建议提到加快人工智能、新材料、新能源、航空航天、低空经济、生物医药等新兴产业集群发展 [5] - 山东省提出将实施未来产业引领计划，建立从技术发现到产业培育的全链条支持体系 [5] - 广东省明确要全面推动产业科技互促双强，统筹推进传统产业优化提升、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局 [5] 扩内需与稳投资举措 - 广东省财政专项新增安排35亿元，实施六大优惠政策以促消费 [6] - 江苏省未来4个月将发放超4亿元消费券，举办1800余场特色活动，汽车焕新补贴最高提至1万元 [6] - 一批重大工程加速推进，例如四川达州的成达万高铁渠江特大桥实现主体合龙，山东临沂的蒙河双堠水库工程进度已达75%，广东湛江的环北部湾广东水资源配置工程最大泵站水池即将封顶，该工程预计2031年通水，将惠及1800多万人 [6] 深化改革与高水平开放 - 四川省近日出台25条措施优化营商环境，例如探索强制清算退出机制，以推动市场资源高效流转 [7] - 河南省制定实施了《融入服务全国统一大市场 助力做强国内大循环实施方案》，并建立了150项年度任务清单 [7] - 专家建议经济大省下一步应聚焦突破区域协同壁垒，推动与周边省份共建“创新走廊”，并突破体制机制障碍，在低空经济等领域先行先试 [7]

文章核心观点 - 2025年北交所市场机构调研活动显著升温，覆盖超95%的公司，调研主体多元化且配置力度持续加大，聚焦于具备“技术新突破、产品新方向、业绩新增长”特质的公司，相关公司股价表现强劲 [1][3][5][7] 机构调研概况与热度 - 截至统计时，年内共有272家北交所公司接受机构调研，覆盖比例高达95.10% [3] - 有13家公司年内被调研超过10次，其中一致魔芋以21次调研领跑，国航远洋、威贸电子分别获19次和14次调研 [1][3] - 从吸引机构家数看，一致魔芋、民士达、纳科诺尔分别吸引383家、363家、313家机构调研，热度最高 [1][3] 调研参与主体多元化 - 调研机构从传统的公募基金、券商扩展到社保基金、知名私募、产业资本及外资机构 [1][3] - 知名私募包括淡水泉、朱雀基金、东方港湾、上海混沌投资等；产业资本包括上汽金控、蚂蚁集团；外资机构包括红杉中国、麦格理集团、摩根大通、野村证券、高盛资管、景顺环球等 [3][4] - 社保基金参与了万通液压等公司的调研，外资机构贝特瑞是热门标的，先后接待摩根大通、景顺环球等团队 [3][4] 机构关注焦点：“三新”领域 - 机构调研最关注上市公司的“牛股基因”，核心是企业的“三新”：技术新突破、产品新方向、业绩新增长 [5] - 机器人、低空经济、6G、量子科技、AI眼镜等“三新”公司成为调研重点 [5] - 北交所机器人概念板块已形成规模，有超30家相关公司，威贸电子（获14批调研）、奥迪威（获9批调研）等备受关注 [6] - 低空经济概念股民士达累计获得363家机构调研 [6] 机构配置与市场表现 - 获机构高频调研的公司股价多数表现突出，年内调研超10次的股票多数涨幅超过30% [7] - 其中，一致魔芋上涨122.29%，同惠电子上涨142.50%，星图测控上涨210.15%，利通科技上涨226.60% [1][7] - 公募机构在北交所的配置持续加大：配置家数从2024年末的29家增至2025年三季度末的41家；重仓配置金额从2024年末的54.18亿元（人民币）增长至2025年三季度末的103.07亿元（人民币） [7] - 2025年三季度末基金持股市值前十大北交所企业均为机构调研热门股，包括锦波生物、纳科诺尔、贝特瑞等 [7] - 社保基金作为长线资金加码北交所，例如全国社保基金四一六组合新进广信科技前十大流通股，持有52.15万股 [8] - 机构投资获得可观回报，截至2025年11月28日，11家北交所主题基金年内平均回报率达52.12%，全部实现正收益 [8] 调研热度提升的驱动因素 - 市场层面：A股小盘成长因子表现突出，北交所流动性改善，已不输于“双创”板块 [5] - 企业层面：北交所上市公司市值管理意识增强，更愿意主动配合机构调研 [5] - 机构层面：北交所上市公司规模和质地整体上升，机构主动调研动力增强，希望深入挖掘投资机会 [5]

文章核心观点 - 2024年以来A股上市公司参与设立产业并购基金的热情高涨 截至12月9日已设立336只 预计募集规模上限合计达2790亿元[1] - 上市公司积极参设产业并购基金有助于发现和培育优质标的 为公司在目标行业的扩张进行资产储备[1] 投资领域与方向 - 产业并购基金高频布局新能源、生物医药、人形机器人、低空经济、光电子等新质生产力赛道 成为公司获取目标行业核心技术、人才与供应链的战略前哨[2] - 例如四川九洲控股子公司参与设立低空经济股权投资基金 旨在抢占低空空域资源和产品市场[2] 出资模式与结构 - 多数上市公司采取联合出资模式 与地方国资、创投机构共同出资 作为有限合伙人(LP)的出资比例普遍低于50% 集中在10%至40% 实现小出资、大撬动[2] - 例如金天钛业拟出资5000万元参与设立新一代材料产业并购基金 占基金总认缴出资额的10%[3] - 该模式能有效分散风险、撬动更大资金规模并提升投后管理与资源整合能力[3] 驱动因素：政策与市场 - 上市公司热衷参设产业并购基金是政策、资本与战略三重逻辑共同作用的结果[4] - 科创板八条、并购六条等政策相继推出 直接且积极地影响了上市公司参设产业并购基金的动力与意愿[4] - 科创板八条发布以来 科创板新披露产业并购活动超150单[4] 基金运作模式 - 当前产业并购基金在结构设计和治理框架上已高度成熟 存续期普遍设定为6年至10年以匹配产业培育周期[4] - 收益分配机制清晰 基准收益率多为6%至8% 遵循先返本、再分息、后分超额收益的分配机制以优先保障本金[4] - 往年多只产业并购基金已进入退出期 涵盖上市公司并购、股权转让、IPO、管理层回购等模式[4] 核心战略动因 - 上市公司参设产业并购基金的核心动因可归结为内生增长与外延式扩张两大因素[5] - 外延式扩张主要包括前瞻性技术布局、同类资产整合、弥补自身短板等[5] - 例如有生物医药公司正寻觅优质并购标以补强产品管线 希望通过并购快速完善业务布局[5] - 通过收购成熟公司或完整资产 公司能以更快速度实现战略目标并大幅缩短发展周期[5]

文章核心观点 - 低空经济正迈向万亿级市场规模 但多个关键领域仍需加强以支撑其安全与商业化发展 包括应急救援体系、智能化安全系统、基础设施标准以及人才培养等 [1][2][3] 低空经济市场需求与机遇 - 除物流、文旅等主要领域外 应急救援被视为对低空经济有较大需求的领域 [1] - 中国工程院院士刘大响指出 全民免费航空应急救援机制是强国安民的重大战略举措 目前正在酝酿阶段 [1] - 据统计 中国应急救援的飞行时间每年不到1万小时 原因是救援价格较高 导致相关通航机场和公司面临亏损 [1] - 建议加快构建由政府主导、多方共担的全民普惠型航空医疗救助体系 以惠及自然灾害、意外事故等伤病患者 [1] 低空经济安全体系建设挑战 - 城市低空飞行面临高楼风、城市低空湍流、复杂电磁环境、地磁异常等“隐形杀手”的突出风险 [2] - 发展高精度实时化的低空气象检测平台、飞行全要素智能规划平台及融合环境数据的飞行服务管理平台 是保障低空作业安全的基石 [2] - 智能化安全体系建设正从被动监管转向主动防控 检验检测与专业服务需贯穿产业链全链条 [2] - 未来低空安全将聚焦具体场景适配 技术和服务需兼顾气象感知、设备调度、实时监控、反无设备与应急处置等多方面协同能力 [2] - 中央空管办近期出台低空飞行综合监管服务平台相关功能要求与信息交互规范 将以安全管理为重点 全方位构建监管服务体系 [2] - 广东空天科技研究院研究员沙建科指出 无人机普及可能带来安全问题 民用场景的不当使用会对经济活动造成较大影响 反制设备也需要合理发展 [3] 基础设施与配套体系待加强 - 面向低空航空器的基础配套 在体系标准方面有待加强 [3] - 低空经济意味着需要全新的基础设施和体系进行配套 目前最关键的可能是基础设施体系的建设标准 [3] - 在加速低空经济发展的建议方面 刘大响表示要加快通航机场和服务信息化建设 做到县县通机场 乡乡有直升机起降点 [3] - 需实现对低空的地上飞行器看得见、呼得着、管得住 保障飞行安全 [3] 人才与培训需求 - 需要加强航空飞行员和无人机操作员的教育与培训 [3]

行情回顾 - 报告期内（11月24日-12月7日）低空经济板块表现强劲，跑赢主要大盘指数 [1][2] - 万得低空经济指数上涨5.46%，分别跑赢上证指数和沪深300指数3.69和2.52个百分点，但跑输创业板指1.02个百分点 [1][2] - 国证通用航空指数上涨6.40%，分别跑赢上证指数和沪深300指数4.63和3.46个百分点，跑输创业板指0.08个百分点 [1][2] 国家政策动态 - 中央空管办发布两项低空飞行综合监管服务平台标准文件，旨在加强和规范低空管理系统建设 [2] - 工信部、发改委等部门联合印发促进消费实施方案，支持有条件地方建设航空飞行营地，并在安全前提下有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等消费供给 [2] 地方政策与规划 - 重庆市发布推动低空经济高质量发展若干政策措施，目标打造具有本地辨识度的低空经济创新发展强市 [3] - 辽宁省“十五五”规划建议积极拓展低空+作业、治理、物流、旅游等产业应用场景 [3] - 浙江省发改委就推动经济高质量发展若干政策公开征求意见，提及推动民航强省建设和低空经济发展 [3] 产品与技术进展 - 影石创新发布影翎Antigravity A1全景无人机，该产品为行业首款整合360°全景影像捕捉、沉浸式第一人称视角及体感操控的系统 [3] - 影翎A1通过技术创新，将飞行操作与观察视角解耦，飞行由体感遥控器控制，视角由头部运动实时决定 [3] 企业合作与订单 - 沃飞长空与华龙航空签署50架AE200 eVTOL确认性订单，明确了后续交付计划，标志着“eVTOL+公务机”创新出行模式即将进入规模化交付与商业化运营新阶段 [4] - 沃飞长空与深城交达成战略合作，将围绕eVTOL采购、起降设施规划、运营场景开发等领域合作，共同推动低空交通规模化运营 [4] - 零重力飞机工业战略投资祥源通航，旨在打通“造机”与“用机”的产业壁垒，构建制造与运营深度协同的产业新范式 [4] - 零重力飞机工业与巴西SAFE航空学院签署谅解备忘录，就RX1E-A电动固定翼飞机意向采购及拉美市场开拓达成共识 [4] 产业资本与主体设立 - 长沙市低空产业发展公司成立，注册资本2亿元，业务范围涵盖通用航空服务、公共航空运输、民用机场运营、维修等，由长沙市多家国有集团共同持股 [4] - 宁波交投鄞智低空经济产业基金注册成立，基金总规模达10亿元，将围绕低空安全产业链，重点投资智能化通信、导航、气象等领域，采用“直接投资+子基金投资”模式推动产业链发展 [5] 行业趋势与投资建议 - 国家“十五五”规划建议加快航空航天、低空经济产业发展，国家战略聚焦该新赛道，各地相继出台纲领性政策，国资央企密集成立相关公司 [6] - 从应用场景看，低空物流、低空文旅等应用场景先行，头部eVTOL主机厂订单陆续落地且海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰 [6] - 研究报告列举了覆盖产业链多个环节的相关标的，包括动力/能源系统、整机厂、空管/雷达/飞控系统、配套服务、运营维修及项目总包等类别公司 [6]

中国科学院广东省科技成果对接会概况 - 对接会于12月7日在2025大湾区科学论坛期间举行，主题为“抢占科技制高点 赋能新质生产力” [2] - 活动由中国科学院发展规划局、广东省科技厅、中国科学院广州分院联合主办 [2] - 活动旨在推动中国科学院的最新优质科技成果在广东省转移转化 [2] 展示的重大成果与领域 - 中国科学院携33家机构的123项重大成果亮相 [2] - 成果聚焦于大科学装置、低空经济、海洋牧场、人工智能、新型储能、生物医药以及“百千万工程”等七大重点领域 [2] - 低空经济展区展示了各类无人机、实时飞控屏幕及反制设备 [2] - 海洋牧场展区展示了“上升流海洋牧场”模型及玉足海参、紫海胆与马尾藻等协同生长模拟 [2] - 新型储能领域展示了可再生能源液氢储能技术、波风光储一体化能源保障系统等前沿成果 [2] - “百千万工程”专题展区展示了红螯螯虾、罗氏沼虾等特色水产育种项目以及仿生栽培灵芝等现代农业技术 [2] 同期活动与企业参与 - 同期举办了新型储能与新能源、生物医药两大重点领域的专题成果路演 [2] - 院所、企业及投资机构代表进行了深入交流，一批关键技术得以展示 [2] - 来自广州等广东省11个地市的企业现场发布了20项重点技术需求 [2] - 企业预期为这些技术需求投入科研经费2.6亿元 [2] 年度科技成果转化成效 - 今年以来，中国科学院广州分院与广东省科技厅紧密协作，通过成果路演、需求调研、视频连线等多种形式组织科研团队与企业精准对接 [3] - 对接活动围绕生物医药、人工智能、低空经济、合成生物等前沿方向展开 [3] - 全年已组织对接活动超过30场 [3] - 参与活动的科研院所超过50家，企业超过800家 [3] - 这些活动显著拉近了科研与产业的距离，有效促进了科技创新与产业创新的深度融合 [3]

广东“十五五”规划产业战略核心 - 规划建议将“产业”一词提及109次，凸显产业建设在未来五年发展中的核心地位 [1] - 首次创新设立专栏，系统部署低空经济、智能经济、首发经济、湾区经济、绿色经济、人文经济、体育经济、银发经济等8大新风口产业发展蓝图 [1] - 8大新风口紧密围绕“科技与产业互促双强”与“建设现代化产业体系”两大核心逻辑展开，旨在培育新质生产力、抢占未来发展制高点 [1] - 核心路径在于构建“基础研究-技术突破—场景验证—商业应用—生态集聚”的完整闭环，以实现科技实力与产业竞争力同步跃升 [1] 低空经济 - “低空经济”位列8大风口之首，规划提出以高频次、低成本、高可靠、多场景低空飞行为牵引，深化改革释放空域资源，健全法规标准与支撑体系 [2] - “十五五”期间重点推进建设覆盖全省的低空飞行基础设施和智能网联系统，发展低空飞行器制造产业，以城市物流和跨珠江口为重点常态化开展低空飞行 [2] - 广东低空经济已迈入千亿规模阶段，相关企业超过1.5万家，占全国三成以上，稳居全国首位 [2] - 下一步将聚焦“空域管理改革、基础设施联网、产业生态培育”三大方向，预计到2026年产业规模有望突破万亿元级 [2] 智能经济 - “智能经济”本质是大力推进“数据集+算力+大模型”建设，创新发展智能终端产品，推进人工智能全域全时高水平应用，创造人机协同、跨界融合的新模式 [3] - “十五五”期间重点推进建设国家新一代人工智能创新发展试验区，打造具身智能创新枢纽，构建覆盖全省的智能算力网络，加快人工智能国产软硬件适配认证和生态建设 [3] - 广东在人工智能与机器人产业发展上具有突出优势，拥有全国独一无二的“软硬融合”能力，能为AI提供海量工业数据，为机器人提供最完善的硬件产业链 [3] - 规划明确提出要充分发挥机电一体化和软硬件协同优势，将“人工智能+机器人”打造成为高技术、高成长、大体量的产业集群，锻造更多万亿元级、千亿元级产业集群 [3] - 广东应依托全球最完备的电子与制造供应链，深耕“AI+制造业”，走“以硬载软、场景牵引”的差异化路径，推动AI大模型与智能手机、新能源汽车及人形机器人等终端硬件深度融合 [3] 现代化产业体系升级行动纲领 - 培育壮大新兴产业和未来产业，着力打造新兴支柱产业，实施产业创新工程 [4] - 加快新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，做强新能源车船、集成电路、新型储能、医药和医疗器械、无人机和无人船等优势产业 [4] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [5] - 促进中小企业专精特新发展，培育瞪羚企业、独角兽企业 [5] - 强化新赛道新领域制度供给，探索设立“科创特区”，实施包容审慎监管，加快育成新产品、新技术、新业态 [5]

行业核心观点 - 未来十年是决定低空经济成败的关键期 [1][2] - 全球低空经济正从早期技术竞赛向以制度构建与生态治理为核心的新阶段跃迁 [1] - 技术已不是低空经济规模化发展的最主要瓶颈，制度协调与治理能力才是决定其成败的核心 [1] 行业发展阶段与特征 - 飞行器正从交通工具转变为传感节点，构建起以“传感-数据”为核心的空中信息网络 [1] - 低空空域从交通通道升维为新兴信息空间，一个以算法、算力和系统性治理逻辑为制度底座的“数字生态”正在加速形成 [1] - 低空经济双轨结构分析路径正向数据驱动研究延伸 [1] - 在智能体与数据驱动的时代，低空将成为推动人机协作、产业升级、发展新质生产力的重要接口 [2] 行业面临的核心挑战 - 全球低空经济发展普遍面临金融脆弱性与治理碎片化两大瓶颈 [2] - 公众关注的焦点已从单纯的“飞得安全”转向更广泛的“治理可信”，涉及噪音、隐私、数据安全与算法透明度等社会接受度与产业合法性问题 [2] - 未来的核心挑战不仅在于“管得好”以防控风险，更在于“用得好”，将治理能力高效转化为可持续的产业价值创造能力与全球竞争优势 [2] 竞争关键与未来研判 - 竞争的关键不在于谁先起飞或起飞多少飞行器，而在于谁能率先建立起可信、可验证、可复制的制度架构 [2] - 关键在于能否将安全与网络治理深度嵌入数字系统，实现技术创新与社会合法性的并行发展 [2] - 21世纪的主题是“治理天空”、“涵养天空”、“善待天空”，呼吁全球共同构建新兴经济空间的未来治理体系 [3] 区域发展比较与经验 - 通过对中国、美国、欧盟、中东等主要经济体的深入比较研究，肯定了行业在中国所具备的前瞻性政策引导与制度优势 [1][2] - 《蓝皮书》通过系统梳理全球政策法规与实践案例，为行业在中国乃至全球的发展提供宝贵经验借鉴与规则协调思路 [2]

核心观点 - 中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作 定调坚持稳中求进、提质增效 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 并部署扩大内需、发展新质生产力、建设全国统一大市场、防范化解风险等重点任务 [1] 宏观经济形势与政策总基调 - 会议判断当前经济运行总体平稳、稳中有进 但三季度以来增长动能有所转弱 前三季度GDP实现101.5万亿元 同比增长5.2% 其中一季度增5.4% 二季度增5.2% 三季度增4.8% [3] - 11月制造业PMI为49.2% 虽环比上升0.2个百分点 但已连续8个月处于收缩区间 [3] - 前10月房地产开发投资同比下降14.7% 新建商品房销售面积和销售额同比分别下降6.8%和9.6% [3] - 2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效 实施更加积极有为的宏观政策 并增强政策的前瞻性、针对性和协同性 [1][3][4] 财政与货币政策方向 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 维持“宽财政、宽货币”格局 [1][5] - 财政政策将承担稳增长和结构调整主力 货币政策保持适度宽松以确保资金成本下降和政策传导畅通 [5] - 宏观政策将发挥存量政策和增量政策集成效应 加大逆周期和跨周期调节力度 但操作力度或不会显著超过2025年 [5][6] - 2025年新增政府债务规模达11.86万亿元 若按4%赤字率估算 2026年财政赤字约5.9万亿元 地方专项债或增至4.5万亿元 超长期及特别国债或达2万亿元 加总后新增政府债务规模或达12.4万亿元 增长幅度相对缓和 [6] - 部分地方政府专项债将用于化债和偿还拖欠款 对固定资产投资起“托而不举”作用 [6] - 2026年央行或更多通过公开市场操作调节流动性 会更加珍惜降准降息空间 对降息操作或更加审慎 [6] 内需、供给与市场建设 - 会议将持续扩大内需置于突出位置 旨在促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式 [6][7] - 需求疲弱是当前经济运行核心矛盾 预计消费品以旧换新政策有望延续 扩大服务消费专项方案值得期待 [7] - 部分行业存在产能过剩、供给与需求结构不匹配问题 需因地制宜发展新质生产力 [7] - 纵深推进全国统一大市场是综合整治“内卷式”竞争的重要抓手 旨在强化要素自由流动 使优质供给在更大范围内匹配需求 [6][7] - 坚持内需主导、建设强大国内市场 背景是美国高关税政策影响显现 2026年出口增速可能低于今年 外需贡献率下降 [7] - 2026年扩内需将大力提振消费 投资增速也将适度加快 [7] 创新驱动与新质生产力 - 会议明确要因地制宜发展新质生产力 坚持创新驱动 加紧培育壮大新动能 [6][8] - 财政、金融资源将向科技创新、制造业转型升级聚集 预计科技领域财政支出、制造业中长期贷款、科技贷款及科创债发行将保持较高增速 [8] - 需加快建设现代化产业体系 推动科技创新和产业创新融合 强化基础研究、关键核心技术攻关和成果转化体系建设 [8] - 未来将围绕新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业打造经济新支柱 [8] - 将加快加大AI相关产业投资和应用 并前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业 [8] 风险防范与民生保障 - 会议坚持守牢底线 积极稳妥化解重点领域风险 并重申着力“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期” [6][9] - 政策将坚持民生为大 兜牢民生底线 解决好拖欠企业账款和农民工工资问题 [9] - 持续防范化解重点领域风险是重点 房地产、中小金融机构、地方债务等风险是未来政策发力重点领域 [9] - 11月出台的新一轮债务置换措施在房地产和地方债务领域起到风险缓释作用 但居民、企业及地方政府部门仍面临“化债”压力 [9] - 展望2026年 居民部门在信贷领域或仍将体现主动去杠杆 地方政府部门或加快城投平台退出与转型 中小金融机构或持续合并重组 房地产领域或将持续进行以房企主体为重点的市场出清 [10]