公司成立信息 - 四川森材包装有限责任公司于近日成立 [1] - 法定代表人为叶兆东 [1] - 注册资本为108万人民币 [1] 经营范围 包装相关业务 - 包装服务及包装材料销售 [1] - 金属包装容器及材料制造与销售 [1] - 木制容器制造与销售 [1] - 塑料制品销售 [1] 设计与广告 - 平面设计 [1] - 广告制作、设计及代理 [1] 环保与资源利用 - 固体废物治理及水污染治理 [1] - 污水处理及再生利用 [1] - 资源再生利用技术研发 [1] - 新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用 [1] 物流与仓储 - 普通货物仓储服务 [1] - 国内货物运输代理 [1] - 仓储设备及机械设备租赁 [1] 其他业务 - 技术服务及技术开发 [1] - 日用百货销售 [1] - 劳务服务及国内贸易代理 [1] 许可项目 - 城市生活垃圾经营性服务 [1] - 道路危险货物运输及危险废物经营 [1] - 城市建筑垃圾处置（清运） [1]

行业基本情况 - 行业上市公司数量为73家，总市值2212.33亿元，流通市值1036.98亿元 [1] 市场表现 - 本周REITs指数下跌0.33%，经营权类和产权类均持平0.00% [4][16] - 沪深300指数上涨1.23%，中证500指数上涨1.78%，中证全债指数上涨0.08% [4][16] - 上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.06、-0.14、0.69 [4][16] - 与沪深300、中证500相关性分别为0.33、0.37 [4][16] 重点事件 - 南方万国数据中心REIT上市首日成交2.34亿元，上涨30% [6][9] - 南方润泽科技数据中心REIT上市首日成交4.52亿元，上涨30% [6][9] - 中金唯品会奥特莱斯REIT和中航京能光伏REIT(扩募)项目状态更新为注册生效 [6][9] - 中航天虹消费REIT项目状态更新为已受理 [6][9] - 国泰君安城投宽庭保租房REIT拟扩募并新购入上海市闵行区两个地块租赁住房项目 [6][9] - 5单REITs发布分红公告 [6][9] - 华安百联消费REIT解禁后流通份额占比从26.723%提升至66.14% [6][9] - 鹏华深圳能源REIT自8月1日起不再享受广东电力交易中心的成本补偿电价 [6][9] 交易情况 - 本周REITs交易金额36.7亿元(+1.5%)，日均换手率0.7%(+0.0pct) [6][40] - 数据类REITs交易金额6.9亿元(+100%)，换手率20.7% [6][40] - 高速公路REITs交易金额6.8亿元(+7.9%)，换手率0.6%(+0.1pct) [6][40] - 产业园区REITs交易金额5.8亿元(-26.5%)，换手率0.7%(-0.2pct) [6][40] 估值情况 - 中债估值收益率在-2.66%到11.30%之间 [42] - P/NAV在0.74到1.86之间 [42] - 估值收益率较高的有平安广州广河(11.30%)、华夏中国交建(11.16%) [42] - P/NAV较高的有中金厦门安居(1.86)、易方达华威(1.81) [42] 项目审批进展 - 目前有20只REITs(含扩募)处于审批及发行阶段 [44][45] - 包括5单产业园项目、3单能源项目、4单仓储物流项目、4单保租房项目、4单消费类项目 [44][45] 投资建议 - 长期看REITs具备较强配置属性，建议关注板块轮动及扩募带来的投资机会 [47] - 关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [47]

香港经济表现 - 香港本地生产总值连续10个季度增长 [1] - 2025年上半年香港证券市场市值增至42.7万亿港元，较去年增长33% [3] - 2025年上半年访港旅客约2400万人次，同比上升12% [5] 金融市场 - 2025年初至6月20日香港交易所共迎来31宗新股发行，集资额超过884亿港元，全球排名第一 [2] - 截至2025年3月底香港注册基金数目达976个，资金净流入超过440亿美元，增长285% [3] - 香港银行存款总额超过18万亿港元，较2022年6月底增加约19% [3] 投资与就业 - 2023年1月至2025年上半年香港投资推广署协助超过1300家企业在港开设或拓展业务，带来超过1600亿港元外来直接投资，创造逾1.9万个新职位 [1] - 太古集团旗下地产和航空业务分别开展300亿港元和1000亿港元的投资计划 [6] 消费与旅游 - 香港海洋公园2025年5月、6月入场人次比去年同期上升19% [4] - 2025年5月香港零售业总销货价值临时估计为313.2亿港元，同比上升2.4% [5] - 2024年至2025年上半年香港举办大型演唱会超过285场，吸引超过390万名观众，带来约34亿港元消费额 [5] 贸易与物流 - 2025年6月香港商品整体出口货值同比上升11.9%，上半年整体出口货值同比上升12.5%，实现连续16个月增长 [8] - 香港与21个经济体签订9份自由贸易协定，与33个经济体签订24份促进和保护投资协定 [7] - 香港伦敦金属交易所仓库正式开仓，约7000吨有色金属入库 [7] 创新与政策 - 香港发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，提出打造数字资产领域全球创新中心的政策框架 [3] - 香港上线跨境支付通，实现内地与香港快速支付系统互联互通 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 二级市场价量表现 - 报告展示了多只公募基础设施REITs的成交量、回报、收盘价走势等数据 ，如博时蛇口产园REIT上市以来成交量为54.00亿份 ，本周成交量0.28亿份 ，本周回报1.30%等 [11] 二级市场估值情况 - 报告呈现了各REITs的P/FFO、P/NAV、IRR、PV系数和2025预期现金分派率等指标 ，如红土创新盐田港REIT动态P/FFO为18.95 ，P/NAV当前值1.04 ，当前分位数49.50% ，IRR为6.01% ，2025预期现金分派率4.31% [15] 市场相关性统计 - 报告给出了REITs与股票资产、转债、纯债、大宗商品等的相关系数 ，如REITs与上证指数相关系数为0.21 ，与沪深300相关系数为0.19等 [22] 一级市场跟踪 - 报告列出了多只处于不同阶段的公募REITs项目信息 ，包括项目性质、类型、所处阶段、受理日期、原始权益人、底层项目和项目估值等 ，如中金唯品会奥特莱斯REIT为产权类消费基础设施项目 ，已受理 ，受理日期2025/5/9 ，原始权益人为杉杉商业集团有限公司 ，底层项目为宁波杉井奥特莱斯 ，项目估值29.72亿元 [26]

2025年上半年重庆房地产政策回顾 - 2025年1月22日重庆市取消市外人员购买普通住宅的房产税征收范围 [2] - 2025年2月8日起取消中心城区两年限售管理以增强市场流通性 [2] - 2025年4月15日首套房贷款利率降至3.25% 二套房利率降至3.75% 主城九区首付比例降至15% 非限购区最低10% [2] - 2025年5月19日推出13项高品质住宅建设措施推动行业转型升级 [3] - 2025年5月29日计划供应商品住房1500万平方米 商品住宅用地730公顷 筹集保障性租赁住房2.4万套 新开工配售型保障房6000套 [3] - 2025年5月30日推出购房补贴政策 中心城区一年内卖旧买新给予新房总价1%补贴 购买140平方米以上新房补贴0.5% [4] - 2025年6月16日优化灵活就业人员公积金政策 缩短最低缴存期限并提高贷款倍数 [4] 土地市场概况 - 2025年1-6月工矿仓储用地成交占比68.42% 住宅用地占比21.05% 住宅用地成交宗数同比增长71.43% [6] - 住宅用地成交平均楼面单价7410元/㎡ 同比增长15.69% 最高单价位于江北区达13923元/㎡ [8] - 商业商务用地平均楼面单价5639元/㎡ 同比上涨84.76% 但成交规模持续萎缩 [10] - 工矿仓储用地成交39宗 数量/面积/金额均明显上升 大渡口区地面地价最高达896元/㎡ [11] 住宅市场表现 - 2025年上半年中心城区住宅成交均价14054元/㎡ 同比下跌1080元/㎡ 跌幅7.1% [11] - 住宅成交面积237.1万㎡ 同比增长10.7% 环比下降11.1% [13] - 住宅供应量166.8万㎡ 同比下降10.9% 环比下降11.8% [13] - 江北区住宅成交均价超22000元/㎡ 渝中区19313元/㎡ 仅北碚区均价同比上涨3% 其余区域跌幅均在10%以内 [14] 商业市场表现 - 2025年1-6月商业成交均价11559元/㎡ 同比上涨1.3% 其中6月均价12226元/㎡同比上涨5% [13] - 商业成交面积27.4万㎡ 同比下降23.7% 成交套数3256套同比增长14.6% [15] - 渝北区/九龙坡区/巴南区为成交主力 合计占比61.4% 其中渝北区成交面积同比增长7.9% [17] - 新房上市面积2.38万㎡ 同比下降51.3% 市场持续去库存 [19] 办公市场表现 - 2025年1-6月写字楼成交均价9901元/㎡ 同比上涨6.2% 其中6月均价8309元/㎡同比下跌3.9% [20] - 写字楼成交面积16.4万㎡ 同比下降60.3% 成交套数2898套同比下降31.0% [23] - 沙坪坝区/江北区/渝北区为成交主力 合计占比62.9% 其中江北区成交面积同比增长114.8% [26] 工矿仓储市场表现 - 2025年1-6月市级制造业项目完成投资464.8亿元 进度达58.2% [29] - 仓储物流项目完成投资43亿元 集成电路投资增长38.9% 新签约8个集成电路项目总投资42.5亿元 [29] - 工矿仓储用地成交明显增长 市场保持稳步发展态势 [29] 整体市场总结 - 住宅市场核心区改善型物业支撑止跌回稳 近远郊区仍承压 [30] - 商业办公市场成交规模持续走低 面临去库存压力 [30] - 工业地产市场整体平稳 与历史数据基本相当 [30] - 房地产市场仍处于调整周期 政策效果有限 以"止跌回稳"为主题发展 [30]

业绩表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月期间净亏损不少于3680万港元 较2024年同期净亏损1976.4万港元显著扩大 [1] - 亏损扩大主要受冷冻仓库业务收入减少33%及中国内地食品饮料贸易业务收入减少62%影响 [1] - 冷冻仓库租赁协议会计处理调整对亏损产生累计影响 [1] 业务运营 - 冷冻仓库及相关服务业务收入同比下降约33% [1] - 中国内地食品及饮料贸易与销售业务收入同比大幅减少62% [1] - 收入下滑主要因宏观经济环境挑战导致产品与服务需求减弱 [1]

行业投资评级 - 报告维持全年大宗物业投资额同比增长5-10%的年初预测 [8] 核心观点 - 上半年全国大宗物业投资交易额达1321亿元，同比增长19%，但交易宗数下降29% [3][5] - 机构型买家重点布局消费和居住领域资产，零售物业与租赁住宅交易额分别同比增长166%和200% [3][5] - 数据中心关注度显著上升，人工智能应用爆发将推升一线城市及周边区域投资热度 [8] - 一线城市核心办公楼资本价值自2022年累计下跌43%，具备安全边际的资产受长期资本青睐 [8] 市场回顾 交易表现 - 险资和基金交易额占比升至63%，太盟联合体500亿元收购万达广场资产包贡献上半年交易额的38% [5] - 办公楼交易额66%来自一线城市核心区位项目，核心板块出租率高于全市平均5-8个百分点 [5] 资本化率动态 - 一线城市甲级办公楼、零售物业、高标仓资本化率较2024年末扩大近20个基点，升幅较2024年下半年收窄 [5] - 资本化率与十年期国债收益率利差创历史新高，超过400个基点 [5] 2025年预测更新 投资策略 - 仓储物流受关税战不确定性影响，投资者寻求更高风险溢价，华东和华南为重点关注区域 [8][9] - 消费和居住领域仍是投资主线，零售物业与租赁住宅保持增长潜力 [8] 资本化率展望 - 高标仓资本化率预计下半年上升20-30个基点，较年初预测调升10个基点 [9] - 办公楼与零售物业资本化率年底预测值基本不变，核心资产上行空间有限 [9] - 北京、上海、广州、深圳甲级办公楼资本化率预计年底升至6.15%、6.05%、6.10%、5.50% [9]

活动概况 - 深圳·前海出海e站通于2024年7月启动，截至2025年5月9日已累计服务企业超800家，线上注册用户突破1.5万，整合提供62大类出海服务事项，吸引境内外超180家专业服务商入驻[15] - 活动于8月5日在前海国际人才港举行，是继7月23日湖南商会专场后的第二期活动，汇聚福建商会会员企业等代表，重点针对福建企业开拓东南亚市场的需求进行探讨[1] - 活动采用"政府-企业-商协会"三方协同的服务模式，深入探讨跨境贸易、海外投资、仓储物流等领域的机遇与挑战[1] 商会与企业观点 - 深圳市福建商会执行会长指出，前海凭借制度创新优势和国际资源集聚能力，为闽商企业出海提供条件，商会将以前海为支点全力赋能会员企业[3] - 深圳市福建丰泽商会秘书长表示，泉州丰泽企业在树脂工艺品、纺织服装等领域具有产业优势，但面临海外政策法规等挑战，前海的专业服务资源与其需求高度契合[5] - 北京乾成（深圳）律师事务所代表指出国际贸易环境深刻变革，企业出海必须构建"法律+商业+财税"的全方位风控体系，建立长效合规机制[7] 市场趋势与策略 - 深圳盛和岭南投资有限公司董事长认为中美贸易摩擦是长期趋势，传统"制造业外迁避税"策略在东南亚已失效，建议企业关注俄罗斯、非洲等新兴电商市场[9] - 以福建安踏收购国际品牌为例，说明通过资本运作获取成熟渠道的重要性，并指出出海是需要5-7年持续投入的系统工程，深度本土化是关键[9] 区域合作与人才交流 - 香港升旗队总会总干事表示将积极组织香港青年赴前海考察，与内地学校及青少年组织建立伙伴关系，为香港青年搭建学习平台，为前海输入优质人才[11] - 在交流环节，与会企业代表就出海实际困难、服务支持及政策期待进行务实探讨，会后企业代表主动开展业务对接，合作意向踊跃[13]

交易概述 - 华西股份以自有资金9000万元收购关联方华西纺织持有的协丰棉麻100%股权 交易构成关联交易 [1] - 协丰棉麻2024年营收5112.04万元 净利润1602.08万元 2025年一季度营收1768.83万元 净利润646.5万元 [2] - 评估基准日2025年3月31日股东权益市场价值9470万元 实际交易价格9000万元 折价约5% [2] 标的资产详情 - 协丰棉麻拥有3宗土地使用权 面积合计15.58万平方米 土地性质为出让 用途为仓储工业用地 使用期限至2070年8月2日 [2] - 标的位于长江经济带核心区域 具备13万吨棉花仓储能力 是郑商所棉花PTA棉纱尿素瓶片及大商所聚氯乙烯指定交割仓库 [3] - 公司主营业务为纺织和储运 2024年营收占比分别为78.34%和5.09% [3] 历史交易对比 - 2022年4月曾以2.5亿元收购华西码头25%股权 使其成为全资子公司 [4] - 华西码头2022年营收3.21亿元同比增长14.84% 净利润1亿元同比增长1.43% [4] - 2023年营收2.98亿元同比减少7.31% 净利润8665.39万元同比减少14.19% 2024年营收2.26亿元同比下滑24.11% 净利润6997.70万元同比下滑19.25% [4] 战略意图 - 收购旨在整合区域仓储资源 扩大仓储服务业务 [1] - 标的物流运输优势明显 良好的经济效益和市场竞争力将为公司持续稳定发展提供保障 [3]

政府助企服务举措 - 河南省开展学查改·以企观政服务企业大走访活动 通过政策帮扶为企业纾困解难 [1] - 平桥区甘岸街道深入企业走访 围绕融资 成本 配套等难题提供面对面服务 [2] - 街道干部累计收集融资 用工 用地等各类诉求13项 并协助企业解决具体问题 [3] 企业受益案例 - 海源渔业科技获得90万元两新补贴资金 解决生产线改造需求 [2] - 信阳牛犇牧业有限公司完成用地审批手续 [3] - 瑞懋制衣企业有限公司平桥分公司招工难题得到协调解决 [3] 区域经济发展成效 - 平桥创业园集聚27家企业 涉及航空航天紧固件 高档家具 仓储物流等领域 [2] - 园区带动600余人就业 但去年以来企业面临发展困境 [2] - 平桥区通过公务入企码6700余张 局长坐窗口活动80余次优化营商环境 [3]