配售完成情况 - 公司于2025年9月2日完成4002.6万股新H股配售 配售价为每股29.28港元 [1] - 配售股份占经扩大后已发行H股总数9.02% 涉及不少于6名独立机构投资者 [1] - 配售协议所有先决条件已满足 包括获得上市批准 [1] 债券发行情况 - 公司同步完成13.7亿港元债券发行 于维也纳证券交易所MTF板块上市 [1] - 债券认购事项所有先决条件已获满足 由不少于6名专业投资者认购 [1] - 债券发行与配售同日完成 均为2025年9月2日 [1]

配售完成情况 - 公司于2025年9月2日完成配售4002.56万股新H股 配售价为每股29.28港元 [1] - 配售股份占经扩大后已发行H股总数9.02% 承配人为不少于6名独立专业或机构投资者 [1] - 配售所得款项总额约11.72亿港元 净额约11.685亿港元 [1] 债券发行情况 - 公司同期完成13.7亿港元债券发行 债券于维也纳证券交易所Vienna MTF上市 [1] - 债券由经办人配售给不少于6名专业投资者 均为独立认购人 [1] 可转换债券条款 - 债券初始转换价设定为每股H股33.67港元 可予调整 [2] - 假设按初始转换价悉数转换 债券可转换为约4068.9万股H股 [2] - 转换股份占经扩大后已发行H股总数8.40% 占已发行股本总数1.94% [2]

公司融资活动完成 - 公司完成新增H股配售 向独立专业或机构投资者发行40,025,600股H股 占已发行H股总数（含新增股份）的9.02% [1] - 公司同步完成可转换公司债券发行 本金总额为1,370,000,000港元 已在维也纳证券交易所Vienna MTF上市 [1][2] - 所有承配人及债券认购人均为独立第三方 非公司主要股东 [1][2] 股权结构变化 - 配售完成后总股本从2,017,167,779股增至2,057,193,379股 [2][6] - H股占比从20.01%提升至21.56% A股占比从79.99%降至78.44% [2][6] - 若可转债全额转股（转换价33.67港元/股） 总股本将增至2,097,882,419股 H股占比进一步升至23.08% [2][6] 控股股东持股变化 - 李良彬持股比例从18.77%降至18.41%（配售后） 若可转债转股后进一步稀释至18.05% [6] - 王晓申持股比例从7.01%降至6.88% 可转债转股后降至6.74% [6] - 公众持有A股数量保持1,093,494,914股不变 [6] 转换条款与备案安排 - 可转债初始转换价格设定为每股H股33.67港元 可根据条款调整 [2] - 公司承诺将按中国证监会规定履行后续备案程序 [2]

摩根士丹利持仓变动 - 摩根士丹利持有的赣锋锂业H股淡仓比例从4.83%增至5.43% [1] 赣锋锂业股权信息 - 变动涉及赣锋锂业H股 [1] - 变动日期为8月27日 [1] 市场信息披露 - 信息由港交所披露 [1] - 披露时间为9月2日 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力合约震荡偏弱，持仓量环比增加，现货升水，基差走强；基本面上原料端国内矿区锂矿续证事件影响原料供给预期致盘面走弱，当前供给偏多、库存压力大，行业反内卷背景下供给增速或放缓，需求方面“金九银十”旺季来临下游有备货补库需求，基本面或呈现供给增速收敛、需求逐步回暖局面；期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略降；技术面60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩；操作建议轻仓震荡偏弱交易，注意控制风险 [2] 相关目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价72,620元/吨，环比降2940元；前20名净持仓-142,837手，环比降7269手；主力合约持仓量348,109手，环比增8976手；近远月合约价差640元/吨，环比增520元；广期所仓单31,197手/吨，环比增1310手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价77,500元/吨，环比降850元；工业级碳酸锂平均价75,200元/吨，环比降850元；Li₂CO₃主力合约基差4,880元/吨，环比增2090元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价942美元/吨，环比降8美元；磷锂铝石平均价7,390元/吨，环比降85元；锂云母（2 - 2.5%）2,645元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量44,600吨，环比增500吨；碳酸锂进口量13,845.31吨，环比降3852.31吨；碳酸锂出口量366.35吨，环比降63.31吨；碳酸锂企业开工率48%，环比降4%；动力电池产量133,800MWh，环比增4600MWh；锰酸锂33,000元/吨，环比持平；六氟磷酸锂5.58万元/吨，环比持平；钴酸锂233,000元/吨，环比持平；三元材料(811型):中国147,000元/吨，环比持平；三元材料(622动力型):中国123,000元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国130,000元/吨，环比持平；三元正极材料开工率52%，环比增1%；磷酸铁锂3.43万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率51%，环比降1%；新能源汽车当月产量1,243,000辆，环比降25000辆；新能源汽车当月销量1,262,000辆，环比降67000辆；新能源汽车累销渗透率44.99%，环比增0.68%；新能源汽车累计销量8,220,000辆，同比增2286000辆；新能源汽车当月出口量22.5万辆，环比增2万辆；新能源汽车累计出口量130.8万辆，同比增60万辆；标的20日均波动率54.23%，环比增1.89%；标的40日均波动率57.97%，环比增1.06% [2] 期权情况 - 认购总持仓279,778张，环比增24686张；认沽总持仓150,923张，环比降6413张；总持仓沽购比53.94%，环比降7.7343%；平值IV隐含波动率0.35%，环比降0.0074% [2] 行业消息 - 新能源汽车品牌8月交付量：零跑汽车交付57066辆，同比增超88%；小鹏汽车交付37709辆，同比增168.7%，环比增2.7%；蔚来交付31305辆，同比增55.2%；小米汽车交付超3万辆；理想汽车等品牌均环比增长 [2] - 天齐锂业已完成下一代固态电池核心原材料硫化锂产业化筹备工作，年产50吨硫化锂中试项目落地动工，采用自主开发新技术、新设备，计划在四川眉山建设 [2] - 泉州绿力科技计划投资2000万元建设废旧锂电池回收与梯次利用项目，年处理能力6000吨，采用机械物理法，可回收多种材料并重新组装销售可再利用电池模组 [2] - CINNO Research数据显示上半年中国新能源项目投资约1.4万亿元，同比降32.2%，风电和光伏投资额5604亿元，占40.8%行业份额，同比降44.4% [2]

报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏多；跨期、跨品种、期现、期权：无 [5] 报告的核心观点 - 当日期货盘面仍偏弱运行，现货供需格局较好，库存及产量均降低，云母产碳酸锂量降低但辉石代工补充较多，其他矿山后续审批情况不确定，消费端有支撑，碳酸锂预计仍有支撑，但盘面波动大，参与者需做好风险管控 [3] 市场分析 - 2025年9月1日，碳酸锂主力合约2511开于77000元/吨，收于75560元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化 -2.73%，成交量为540295手，持仓量为339133手，前一交易日持仓量346605手，基差为2530元/吨（电碳均价 - 期货），碳酸锂仓单31197手，较上个交易日变化1310手 [1] - 电池级碳酸锂报价76500 - 80200元/吨，较前一交易日变化 -1300元/吨，工业级碳酸锂报价75350 - 76750元/吨，较前一交易日变化 -1300元/吨，6%锂精矿价格880美元/吨，较前一日变化 -15美元/吨 [1] - 期货盘面回落，碳酸锂现货价格走低，库存周期小幅拉长，江西地区锂云母源碳酸锂产量收缩，但锂辉石来源供应增加弥补缺口，市场整体供应减量较少 [1] - 周度产量降低108吨至19030吨，以锂辉石生产产量小幅增加，以云母生产产量小幅降低，周度库存降低407吨，总库存141366吨，下游库存继续增加，中间环节库存小幅增加，冶炼厂库存减少 [2] 策略 - 关注矿端开工情况，做好风险管控 [3]

锂业股表现 - 赣锋锂业股价下跌3.91%至30.46港元 [1] - 天齐锂业股价下跌3.65%至38.52港元 [1] 碳酸锂期货市场 - 碳酸锂主力合约价格下跌超3%至73180元/吨 [1] - 期货价格持续震荡下行 [1] 价格波动因素 - 消息面因素导致价格快速下跌 消化了枧下窝停产带来的部分涨幅 [1] - 市场对采矿证问题的预期将重新定价 [1] 供需基本面 - 锂矿价格相对坚挺 因供应端潜在扰动因素仍在 [1] - 需求景气支撑价格 下方空间有限 [1] - 价格或呈现宽幅震荡运行 [1] 行业监管节点 - 江西锂矿项目需在9月30日前完成报告编制并报送 [1] - 届时对其他项目采矿证问题将有明确结论 [1]

锂业股市场表现 - 赣锋锂业股价下跌3.91%至30.46港元 [1] - 天齐锂业股价下跌3.65%至38.52港元 [1] 碳酸锂期货走势 - 碳酸锂主力合约下跌超3%至73180元/吨 [1] - 期货价格持续震荡下行 [1] 价格波动驱动因素 - 消息面因素导致价格快速下跌 [1] - 枧下窝停产带来的涨幅被部分消化 [1] - 市场对采矿证问题预期重新定价 [1] 供需基本面分析 - 锂矿供应端存在潜在扰动因素 [1] - 锂矿价格保持相对坚挺 [1] - 下游需求维持景气状态 [1] - 价格下方空间有限 [1] 行业监管时间节点 - 江西锂矿项目需在9月30日前完成报告编制并报送 [1] - 届时将对其他项目采矿证问题形成定论 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告从宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面进行资讯汇总分析，展示各领域现状及发展趋势，为投资决策提供参考，如商品投资中金属价格受多种因素影响上涨，财经新闻里债券市场有新动态，股票市场呈现不同板块涨跌态势等 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2%，较上期降0.2个百分点，去年同期4.7% [1] - 8月制造业PMI49.4%，较上期升0.1个百分点，去年同期49.1%；非制造业PMI商务活动50.3%，较上期升0.2个百分点，去年同期50.3% [1] - 7月社会融资规模增量、金融机构人民币贷款当月新增等数据有变化，M0、M1、M2同比有不同表现，CPI、PPI当月同比有降有平，固定资产投资、社会消费品零售总额累计同比有降有升，出口、进口总值当月同比上升 [1] 商品投资参考 综合 - 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》9月1日实施，部分银行高管乐观预期，信用卡分期业务不在贴息范围 [2] - 上海合作组织成员国将在数字经济发展政策协作、通信技术合作等方面采取行动 [2] 金属 - COMEX黄金期货创历史新高，受市场对美联储降息预期升温、地缘政治风险抬升等因素推动 [3] - 9月1日白银价格大幅拉升，由供需基本面等因素驱动，后续或仍有上涨潜力 [3] - 天齐锂业完成硫化锂产业化筹备，年产50吨硫化锂中试项目落地动工 [3][4] - 8月29日长江综合钨粉均价突破57.5万元/吨，8月累计涨幅34.34% [4] - 8月29日锡、镍库存增加，锌、铅、铜、铝库存减少，铝合金、钴库存持稳 [4] 煤焦钢矿 - 8月中旬螺纹钢价格环比跌0.2%，报3261元/吨；焦炭价格环比涨2.96%，报1377.7元/吨，创2月中旬以来新高 [5] 能源化工 - 9月1日叙利亚恢复出口、伊拉克与沙特暂停销售等因素影响油价，美油主力合约收涨 [6] - 汇丰维持2025年第四季度布伦特原油价格65美元/桶，预估2025年第四季度供过于求160万桶/日，2026年190万桶/日 [7] - 8月俄罗斯输往欧洲的管道天然气出口量环比降2% [7] - 美国政府考虑对巴西银行及巴西从俄进口柴油采取措施 [7] - 乌克兰对俄能源系统袭击或使俄成品油出口减少、原油出口增加 [8] - 9月南非汽油零售价格每升下调4美分，批发柴油价格每升最多下调57美分 [8] - 石油交易商预计欧佩克+本周末会议维持原油产量稳定 [8] 农产品 - 因美国对巴西产品征50%关税，8月巴西对美咖啡出口量较去年同期减少55.24% [9] - 8月乌克兰农产品出口量较7月增长15.6%，达400万吨 [10] 财经新闻汇编 公开市场 - 9月1日央行开展1827亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日2884亿元逆回购到期，单日净回笼1057亿元 [11] 要闻资讯 - 上海合作组织成员国元首理事会会议签署多项文件 [12] - 7月末债券市场托管余额首破190万亿元，释放积极信号 [12] - 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》9月1日实施 [12] - 多家银行调整上海市商业性个人住房贷款利率 [13] - 同业拆借中心和上海清算所优化银行间债券市场通用回购交易清算业务机制 [13] - 市场机构预计9月流动性维持合理充裕 [13] - 深圳、海南计划发行离岸人民币地方政府债券 [13][14] - 2024年香港绿色和可持续债务总额增长，金管局准备协助发行代币化债券 [14] - 外汇交易中心发布中国存量绿色债券清单 [14] - 荷兰养老基金解除头寸致德法30年期国债收益率创新高 [15] - 多家公司有债券重大事件，海外有信用评级相关情况 [15] 债市综述 - 债市现券期货走暖，国债期货全线收涨，资金面整体平稳 [16] - 交易所债券市场部分债券涨跌不一，中证转债指数下跌 [16] - 9月1日货币市场利率多数下行，Shibor短端品种集体下行 [17] - 国开行、农发行金融债中标收益率及相关倍数情况 [18] - 银行间、银银间回购定盘利率全线下跌，欧债收益率普遍上涨 [18][19] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬，美元指数下跌，非美货币多数上涨 [20] 研报精粹 - 弘则固收叶青认为居民财富配置将进入新周期，权益资产占比将提升 [21] - 华泰固收认为8月PMI数据修复一般，债市到十月底略偏逆风，十月底后找反攻机会 [21] - 国盛固收认为债市调整空间有限，观察配置机会 [22] - 国信固收称股市上涨带动中证转债指数创新高，公告强赎转债短期承压 [22] - 华泰固收认为转债可能进入歇脚期，建议灵活操作 [22] - 华泰固收称有债市资金流入股市，“固收+”迎发展良机 [23][24] 今日提示 - 9月2日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [25] 股票市场要闻 - 周一A股强势震荡，有色、CPO等板块走强，卫星互联网、大金融走弱 [26] - 香港恒生指数等上涨，医药、有色板块涨，汽车产业链跌，南向资金有净买入和净卖出情况 [26] - 港交所优化按金抵押品安排，调整现金抵押品利息支付和收费计算方式，下调非现金抵押品融通费用 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月1日碳酸锂期货主力合约下行，成交量增加持仓量减少，现货市场成交尚可，基差升水扩大 成本端锂辉石精矿价格上涨但云母价格下跌，供应端上周碳酸锂产量小幅下降，不同原料制碳酸锂产量变化不大 下游需求方面，上周磷酸铁锂、三元材料产量上升，9月钴酸锂、锰酸锂排产上升，上周动力电池产量上升，终端需求7月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 库存上注册仓单增加，社会库存去化，冶炼厂去库，下游与其他紧凑 利润较好，碳酸锂产量高位，下游需求上升，社会库存去化，短期供需均走强，江西矿端扰动未消除，短期基本面变化不大，市场仍易被消息影响，预计碳酸锂价格区间震荡 操作上建议短线区间操作，持仓适当买入期权进行保护，也可买入双跨期权 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货价格及相关数据 - 9月1日近月合约收盘价75540元/吨，较昨日降1460元；连一合约收盘价75540元/吨，较昨日降1700元；连二合约收盘价75420元/吨，较昨日降1500元；连三合约收盘价75420元/吨，较昨日降1500元；收盘价75560元/吨，较昨日降1620元 [3] - 9月1日碳酸锂期货成交量540295手，较昨日增50237手；活跃合约持仓量339133手，较昨日降7472手；库存31197吨，较昨日增1310吨 [3] - 9月1日近月 - 连一价差为0元，较昨日增240元；连一 - 连二价差120元，较昨日降200元；连二 - 连三价差0元，较昨日无变化；基差2790元，较昨日增320元 [3] 锂相关产品价格 - 9月1日锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价898美元/吨，较昨日涨4美元；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1230元/吨，较昨日降20元 [3] - 9月1日碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价78350元/吨，较昨日降1300元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价76050元/吨，较昨日降1300元 [3] - 9月1日氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.05美元/公斤，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价76650元/吨，较昨日降250元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价81620元/吨，较昨日降250元 [3] - 9月1日电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 1700元，较昨日增1050元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2300元，较昨日无变化；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 - 12329.84元，较昨日增288.01元 [3] - 9月1日六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价56200元/吨，较昨日无变化 [3] 锂下游产品价格 - 9月1日三元前驱体523（多晶/消费型）平均价77900元/吨，较昨日涨250元；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价76950元/吨，较昨日涨100元；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价72975元/吨，较昨日涨150元；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价91525元/吨，较昨日涨300元 [3] - 9月1日三元材料523（单晶/动力型）平均价118900元/吨，较昨日降200元；三元材料523（多晶/消费型）平均价113900元/吨，较昨日降200元；三元材料622（多晶/消费型）平均价117950元/吨，较昨日无变化；三元材料811（多晶/动力型）平均价145900元/吨，较昨日无变化 [3] - 9月1日磷酸铁锂（动力型）平均价34805元/吨，较昨日降310元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价33410元/吨，较昨日降310元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价30580元/吨，较昨日降300元 [3] - 9月1日钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价227000元/吨，较昨日降400元 [3] 其他产品价格 - 9月1日人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，较昨日无变化 [3] - 9月1日电解液（三元动力用）平均价22250元/吨，较昨日无变化；电解液（磷酸铁锂用）平均价18250元/吨，较昨日无变化；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日无变化；电解液（锰酸锂用）平均价14850元/吨，较昨日无变化 [3] - 9月1日电解钴（≥99.8%（金、费））平均价268000元/吨，较昨日涨1000元；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价53000元/吨，较昨日涨200元；四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价52800元/吨 [3] 库存情况 - 冶炼厂库存较上周降3510吨，下游库存较上周增1293吨，其他库存较上周增1810吨，合计库存较上周降407吨 [3] 行业资讯 - 9月1日下午天齐锂业在2025年半年度业绩说明会上表示已完成下一代固态电池核心原材料 - 硫化锂的产业化筹备工作，推进产品质量提升和降本技术优化，年产50吨硫化锂中试项目已实质落地并动工，采用自主开发新技术、新设备，计划在四川眉山建设 [3]