军工电子板块市场表现 - 10月14日军工电子板块整体下跌2.6%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股表现分化，兴图新科领跌，奧普光电涨幅最大为5.96% [1] - 跌幅居前的个股包括老鼠图示（跌6.65%）、睿创微纳（跌5.61%）和华丰科技（跌5.43%） [2] 板块资金流向 - 当日军工电子板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额达11.2亿元 [2] - 游资和散户资金则呈现净流入状态，净流入金额分别为6.11亿元和5.09亿元 [2] - 个股方面，中航光电主力资金净流入最多，为6162.15万元，主力净占比5.74% [3] 个股资金流向详情 - 高德红外主力资金净流入3774.83万元，主力净占比3.90% [3] - 振芯科技主力资金净流入2114.89万元，主力净占比4.72% [3] - 航天电器虽然主力资金净流入1890.97万元，但游资净流入更为显著，达3530.00万元，游资净占比8.81% [3] - 陕西华达主力资金净流入1796.23万元，主力净占比高达10.85% [3]

行业与公司 * 纪要主要涉及A股市场整体及多个行业板块 包括泛科技板块（TMT AI 算力链 半导体 通信设备 服务器 数据中心 软件） 医药行业（创新药 医疗器械） 军工行业（军工电子 航空装备） 保险行业 大金融 中游材料（工程机械 建材 电池） 上游资源品（有色 煤炭 化工 钢铁 贵金属） 以及消费行业（大众消费品 乳制品 餐饮调味品 美容护理 消费电子 家电）[1][2][3][5][6][7][8][9][11] 核心观点与论据 市场整体趋势 * 市场短期承压 受中美摩擦升温及业绩验证窗口期影响 投资者存在止盈需求 全A自6月下旬累计涨幅超20% 主线板块涨幅更大[1][5] * 中期向上趋势未变 国内产能周期临近拐点 叠加反内卷政策 预计年末至明年盈利有向上弹性[1][5] * 指数涨幅及前向估值仍处中性水平 居民储蓄转移至权益市场的逻辑未变 资金面整体正循环[1][5] 中美摩擦影响 * 中美贸易摩擦有升温迹象 但决策层和投资者准备比今年4月份更充分 美联储降息周期已开启 本次冲击预判小于4月份[2] * 参考贸易摩擦1.0时期 从宣布谈判到达成第一阶段协议耗时超过一年 全A指数以横盘震荡为主[2] 泛科技板块（TMT/AI） * 10月进入业绩披露期 泛科技板块面临消化性价比压力[1][3] * 海外算力链短期或遇阻力 受获利筹码压力 产业趋势加速下的预期催化以及投资者对云业务盈利能力分歧影响[1][3][4] * AI产业周期对TMT板块影响分化 海外算力链元件景气度回落 但通信设备 服务器及数据中心链条依然强劲[3][8] * 存储方面 DXI指数同比增速连续7个月上行 DRAM存储器价格上涨[8] * AI下游应用端软件业景气度较强 其前瞻指标软件业用电量MA12同比增速继续上行[8] * 国产AI链有积极进展 但尚未兑现在业绩上 产业资本减持增多可能扰动市场信心[1][4] 行业景气观察与配置建议 * 9月全行业及非金融行业景气指数回落 但AI产业趋势加速下强受益品种继续爬坡[1][6] * 大金融 中游材料和上游资源品景气改善明显[1][6] * 受益于全球货币财政双宽松及国内反内卷供给改善 有涨价预期品种配置价值较高 如有色 煤炭 化工 钢铁 电池 其中贵金属价格 工业金属铜铝 小金属价格均进一步上涨[6] * 顺周期偏内需品种如工程机械 建材 大众消费品值得关注 工程机械七八月挖掘机内外销数据明显回暖 呈现淡季不淡特征[6] * 推荐关注通信设备 AI的端侧与应用 有色 煤炭 化工 创新药以及保险行业 建议组合从泛科技板块向更为分散均衡的方向调整[11] 消费市场复苏 * 消费复苏是渐进式的 目前景气度企稳回升集中在大众消费品领域[7] * 去年以旧换新政策透支了部分消费电子和家电的需求[7] * 乳制品 餐饮调味品链条 美容护理中的日用品和化妆品零售数据均有明显改善 牛奶零售价同比已经转正 乳制品产量同比增速也从年初以来趋势回升[7] 医药 军工 保险行业表现 * 医药行业创新药景气拐点显现 器械景气度提升 国内院端诊疗需求回暖 全球医药投融资第三季度投资金额同比增长约45%[9] * 军工行业近期数据显著改善 军工电子（如片式电容器 MLCC）和航空装备（钛合金 碳纤维）数据向好[9] * 保险行业负债端保费收入明显回升 投资端险资收益率自2024年9月以来表现良好 整体进取度持续[9][10] 其他重要内容 * 手机销售有所回暖 但PC数据相对较弱[8] * 化学药原药产量同比增速仍在回落[9]

板块整体表现 - 军工电子板块在10月13日整体上涨0.78%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股表现分化，奥普光电以9.99%的涨幅领涨，同时有多只股票跌幅超过1% [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出3.31亿元，而游资和散户资金分别净流入1.31亿元和2.0亿元 [2] 领涨个股分析 - 奥普光电涨幅最大为9.99%，收盘价63.95元，成交额7.23亿元，主力资金净流入1.02亿元，主力净占比达14.07% [1][3] - 国光电气涨幅6.88%，收盘价106.95元，成交额10.24亿元，主力资金净流入4665.05万元 [1][3] - 晶品特装上涨6.66%，新光光电上涨5.81%，科思科技上涨5.74%，成交额分别为2.56亿元、2.01亿元和4.36亿元 [1] 资金流向明细 - 科思科技主力资金净流入8404.38万元，主力净占比19.29%，但游资和散户资金分别净流出10.10万元和8394.28万元 [3] - *ST锭昌主力资金净流入3383.85万元，主力净占比14.20% [3] - 华丰科技虽然股价下跌1.61%，但主力资金净流入2708.08万元，游资净流入3905.36万元 [2][3] 下跌个股情况 - *ST奥维跌幅最大为5.00%，收盘价2.85元，成交额822.77万元 [2] - 国睿科技下跌2.17%，成交额8.12亿元 [2] - 航天电器下跌1.44%，睿创微纳下跌1.03%，中航成飞下跌0.79% [2]

公司业绩预告 - 晨光生物预计2025年前三季度净利润为2.78亿元至3.14亿元，同比增长344.05%至401.55% [1] - 圣诺生物预计2025年前三季度净利润为1.14亿元至1.4亿元，同比增长100.53%至145.1% [1] - 三美股份预计前三季度净利润为15.24亿元到16.46亿元，同比增长171.73%至193.46% [2] - 粤桂股份预计2025年前三季度净利润4.2亿元至4.7亿元，同比增长86.87%至109.11% [2] - 西昌电力预计2025年前三季度净利润约1240万元，较上年同期495万元增长约150.51% [2] - 天奥电子预计第三季度净利润为668.33万元至762.33万元，同比增长1281.13%至1475.39%，但前三季度净利润预计同比下降5.96%至0.06% [3] 业绩驱动因素 - 晨光生物主要植提类产品收入和毛利额同比增长，棉籽类业务行情回暖实现扭亏为盈 [1] - 圣诺生物主营业务稳定发展，投建产能陆续落地，多肽原料药业务订单需求持续增长 [1] - 三美股份受益于第二代氟制冷剂生产配额削减及第三代氟制冷剂配额管理，产品均价同比大幅上涨 [2] - 粤桂股份通过降本增效降低产品成本，同时矿石类主要产品价格同比上涨 [2] - 西昌电力售电量同比增长9.93%，财务费用同比下降33.28%，外购电均价同比下降2.63% [3] - 天奥电子第三季度加强应收款项催收和费用管控，全力保障产品生产交付 [3] 行业与市场动态 - 氟制冷剂行业因生产配额调整，竞争格局持续优化，下游需求增长，市场价格稳步上行 [2]

核心观点 - 策略模型在2025年10月13日当周推荐配置半导体、消费电子、电池等板块，并计划新增持有科创芯片ETF、消费电子ETF、科创新材料ETF、智能汽车ETF等产品 [2] - 在20250929-20251009期间，策略累计净收益约为1.52%，相对于沪深300ETF的超额收益约为0.06% [3] - 自2024年10月14日样本外跟踪以来，策略累计收益约为26.66%，相对于沪深300ETF累计超额收益约为5.05% [3] 策略配置与调整 - 未来一周策略新增调入的ETF包括：科创芯片ETF（基金代码588200）、消费电子ETF（159732）、科创新材料ETF（588010）、智能汽车ETF（515250）、科技100ETF（215580）、通用航空ETF（159378）、科创新能源ETF（288830）、房地产ETF（159768）、科创创新药ETF国泰（589720） [13] - 策略将继续持有卫星ETF（基金代码159206） [2][13] - 在近一周（20250929-20251010），策略调出了航空航天ETF、央企科技ETF、央企科创ETF、传媒ETF、影视ETF、中药ETF、VRETF、钢铁ETF、工业母机ETF等多只产品 [14] 策略业绩表现 - 近一周ETF组合平均收益为1.52%，同期沪深300ETF收益为1.46%，组合超额收益为0.06% [14] - 近一周表现较好的持仓ETF包括卫星ETF（上涨4.68%）、央企科创ETF（上涨4.23%）和航空航天ETF（上涨4.40%） [14] - 近一周表现较弱的调出ETF包括影视ETF（下跌3.25%）和传媒ETF（下跌3.14%） [14] 持仓ETF详情 - 新增调入的科创芯片ETF市值约为418.96亿元，其权重行业为半导体（占比96.34%），周度和日度择时信号均为看多（信号值1） [13] - 新增调入的消费电子ETF市值约为42.30亿元，其权重行业为消费电子（占比31.89%），周度择时信号为中性（0），日度信号为看多（1） [13] - 继续持有的卫星ETF市值约为11.69亿元，其权重行业为军工电子（占比32.66%），周度和日度择时信号均为看多（1） [13]

行业表现与韧性 - 国防军工行业在特朗普对华加征100%关税背景下展现出强板块弹性 [1] - 复盘4月关税冲击时军工板块当日跌幅超11%但后续呈现强势回升 [1] 行业规划与需求 - 行业计划性强且需求与五年规划高度相关 [1] - 二十届四中全会将审议"十五五"规划预计将明确无人化智能化等新域新质装备发展方向 [1] 相关指数与产品 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） [1] - 指数从沪深市场选取涉及航空航天船舶兵器及军事电子等领域上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股呈现中小盘风格主要聚焦于航空装备与军工电子行业 [1]

板块整体表现 - 10月10日军工电子板块整体下跌1.51% [1] - 当日上证指数下跌0.94%，报收于3897.03点，深证成指下跌2.7%，报收于13355.42点 [1] - 板块内个股表现分化，部分个股逆势上涨，科思科技领涨，涨幅为8.34% [1] 领涨个股情况 - 科思科技收盘价为60.95元，上涨8.34%，成交量为8.20万手，成交额为4.91亿元 [1] - *ST大立收盘价为12.57元，上涨5.01%，成交量为3.85万手，成交额为4779.42万元 [1] - *ST天微收盘价为23.87元，上涨4.24%，成交量为1.89万手，成交额为4556.33万元 [1] - 奥普光电收盘价为58.14元，上涨3.82%，成交量为14.24万手，成交额为8.10亿元 [1] 领跌个股情况 - 景嘉微领跌板块，收盘价为77.84元，下跌6.16%，成交量为22.27万手，成交额为17.64亿元 [2] - 国博电子收盘价为75.76元，下跌5.09%，成交量为2.93万手，成交额为2.24亿元 [2] - *ST奥维收盘价为3.00元，下跌5.06%，成交量为2.41万手，成交额为723.06万元 [2] - 华丰科技收盘价为90.80元，下跌4.78%，成交量为14.77万手，成交额为13.71亿元 [2] 板块资金流向 - 当日军工电子板块主力资金净流出6.04亿元 [2] - 板块游资资金净流入3.9亿元，散户资金净流入2.15亿元 [2] - 科思科技主力资金净流入1.69亿元，主力净占比达34.44% [3] - 中航成飞主力资金净流入1.06亿元，主力净占比为4.30% [3] - 奥普光电流入7250.92万元，主力净占比为8.96% [3]

公司核心股东动态 - 实际控制人兼董事康立新计划增持公司A股股份 [1] - 增持计划实施期间为2025年10月11日至2026年4月10日 [1] - 增持金额区间为不少于500万元且不超过1000万元人民币 [1] 增持交易细节 - 增持将通过上海证券交易所允许的方式进行 包括集中竞价和大宗交易等 [1] - 增持资金来源于自有资金或自筹资金 [1] - 增持不设价格区间 实施期间及法定期限内承诺不减持所持股份 [1]

公司芯片供应策略 - 公司通过多种方式满足芯片需求，综合考量了技术特性、供应链安全及成本效益 [2] - 核心功能芯片为自研 [2]

公司市值与市场环境 - 二级市场市值是宏观环境、行业周期、市场偏好等多重因素共同作用的结果 [1] 公司未来发展战略 - 公司锚定主业，持续推进技术迭代与生产保障，强化竞争优势 [1] - 公司持续规范信息披露，加强投资者沟通 [1] - 公司从价值创造与价值传递双维度发力，构建市场对公司价值的长期信心 [1]