天风证券指出，战争已步入智能时代，人工智能技术正推动全领域全产业链加速演变。AI技术催 化装备体系无人智能化变革，一方面推动无人装备列装需求扩张，另一方面反哺军工AI产业发展，形 成双向促进。航空装备领域需重点关注无人机及其配套材料（如碳纤维复材、隐身材料）和小推力航发 的需求提升；地面装备领域机器狗等智能无人平台渗透率持续提升；海洋装备领域电子水声系统和无人 船艇成为水下攻防体系建设核心。 基础层需重视"云-边-端"算力网络建设及军用芯片国产化；技术层军工软件权重提升将重塑产业格 局；应用层AI赋能态势感知、指挥决策、电子对抗等多场景，推动硬件性能改进和作战形态革新。全 球军事AI市场规模预计2024年达1040亿美元，2025-2034年CAGR为13.4%，我国军队明确智能化、信息 化发展方向，政策持续加码AI军事应用。 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从中国A股市场中选取涉及航空、 航天、船舶、兵器等军工行业的上市公司证券作为指数样本，以反映军工领域相关上市公司证券的整体 表现。该指数以中小盘风格为主，重点配置于航空装备与军工电子行业。 注：如提及个股仅供参考，不 ...

据wind数据， 军工 ETF（512660）连续4日净流入超6亿元，资金抢筹布局 军工 板块 消息面，9月22日，中国海军宣布，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机，已于此前成功完成在福建舰 上的首次弹射起飞和着舰训练。这是我国首次在弹射型航母上，实现多型号先进舰载机的电磁弹射和阻 拦着舰。 （文章来源：每日经济新闻） 军工行业在今年多重利好共振刺激下，展现出较强的基本面韧性。一方面，伴随前期需求逐步释放，叠 加十五五等预期，内需推动军工行业基本面向好。此外，由于我国武器精良，军贸层面后续或有突破。 可持续关注军工ETF（512660），跟踪产业边际变化，伺机寻求布局机会。 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从中国A股市场中选取涉及航空、航 天、船舶、兵器等军工行业的上市公司证券作为指数样本，以反映军工领域相关上市公司证券的整体表 现。该指数以中小盘风格为主，重点配置于航空装备与军工电子行业。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅 ...

行业前景与催化剂 - 军工行业今年催化剂非常多 是"十四五"与"十五五"规划交替之年 [1] - "十五五"规划可能成为中长期行业景气的支撑点 [1] 历史表现参考 - "十四五"规划初期龙头企业合同负债出现较明显增长 [1] - 当前下订单方式与历史不同 财务表现未必完全一致 [1] 投资工具特征 - 军工ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链 具备良好弹性与防御属性 [1] - 跟踪中证军工指数 选取航天/航空/船舶/兵器/军事电子等领域上市公司 [1] - 指数具有较高行业集中度和鲜明军工特色 [1]

行业基本面 - 军工板块内需增长确定性较高 受"十四五任务冲刺"+"建军百年目标"+"自主可控国产替代"三重逻辑催化 [1] - 军贸装备需求及溢价带来装备量价齐升 行业基本面具备较强的正向预期 [1] 产品特征 - 军工ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链 具备良好弹性与防御属性 [1] - 跟踪中证军工指数 该指数选取涉及航天/航空/船舶/兵器/军事电子等国防军工领域代表性上市公司证券 [1] - 指数覆盖国防军工行业多个子领域 具有较高行业集中度和鲜明军工特色 [1] 市场规模 - 军工ETF规模达158.64亿元 在同类12只产品中排名第一 [1] - 产品是把握行业配置机会的重要工具 [1]

行业技术变革 - 阅兵展示的无人集群和高超声速武器体现"算法定义装备"革命 新域新质装备核心价值在于颠覆传统战争规则 [1] - 智能化无人化装备爆发增长源于"数据-算法-算力"三元融合对机械能战争的降维打击 [1] - 技术拐点体现在三方面：人工智能算法实现从辅助决策到自主决策跨越 装备响应速度提升数量级；新型材料与动力系统突破物理极限催生高超声速等颠覆性平台；低成本传感器与通信模块普及使分布式作战变为现实 [1] - 产业逻辑在于此类装备研发周期短迭代速度快 打破传统军工"十年磨一剑"发展模式 [1] - 国家通过专项采购机制加速技术转化 形成"研用一体"新型采办体系 [1] - 具备底层技术原创能力和快速工程化转化的企业将占据产业主导地位 [1] 投资工具概况 - 军工ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链 具备良好弹性与防御属性 [2] - 跟踪中证军工指数 从沪深市场选取航天航空船舶兵器军事电子等国防军工领域代表性上市公司证券 [2] - 指数覆盖国防军工行业多个子领域 具有较高行业集中度和鲜明军工特色 [2] - 截至2025年9月1日规模达158.64亿元 在同类12只产品中排名第一 [2]

行业前景与驱动因素 - 国防军工板块具备长期成长确定性 行业扰动因素已基本消除 下游需求呈恢复性增长[1] - 2027年建设目标迫在眉睫 中长期目标为行业发展提供明确指引 包括2035年基本实现国防和军队现代化和2050年建成世界一流军队[1] - 行业景气度持续回升 远火板块业绩验证显著 商业航天领域随发射节奏加快 板块业绩加速释放[1] - 星网项目推进将带动下半年订单增长 新型政策性金融工具预计投向战略性新兴产业[1] - 无人装备成为海防新力量 HSU-001型无人潜航器和"虎鲸"大型无人艇等装备推动跨域作战能力提升[1] 产品与市场表现 - 军工ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链 具备良好弹性与防御属性 是把握行业配置机会的重要工具[2] - 军工ETF跟踪中证军工指数 从沪深市场选取涉及航天、航空、船舶、兵器、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券[2] - 该指数覆盖国防军工行业多个子领域 具有较高行业集中度和鲜明军工特色[2] - 截至2025年8月29日 军工ETF规模为160.46亿元 在同类12只产品中排名第一[2]

行业增长驱动因素 - 2025-2027年行业在十四五任务冲刺、建军百年目标及军贸快速发展等多重催化下呈现巨大内需外需增长潜力 [1] - 9月3日阅兵仪式及十五五规划等事件将持续推动行业表现 [1] - 杠杆类资金连续五周净流入反映市场对行业需求恢复的乐观预期 [1] 板块市场表现 - 军工板块自2025年6月底以来持续上涨 近期涨幅略有回落但仍保持上升趋势 [1] - 军工ETF（512660）跟踪的中证军工指数覆盖航空航天、船舶、兵器等国防工业领域上市公司 [1] - 指数采用派许加权方法编制 涵盖机械制造、电子和通信设备等军工相关行业 [1] 指数编制与覆盖范围 - 中证军工指数（399967）从沪深市场选取国防工业领域上市公司证券作为样本 [1] - 指数样本范围包括航空航天与国防、机械制造及电子通信设备三大行业领域 [1] - 指数旨在反映中国军工主题上市公司证券的整体市场表现 [1]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 国泰海通指出，大国博弈加剧是长期趋势，军工行业长期向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标， 十四五期间有望加速补短板。全球跨区域联合军演增多、部分区域主权摩擦加剧、局部战事长期化，以 及多国加速推进防卫装备列装等动态，均凸显军事装备智能化、无人化及区域防御技术的关键作用。建 议重点关注国防信息化、区域防空反导等前沿热点与装备建设领域。 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从中国A股市场中选取涉及航空、航 天、兵器、船舶等国防工业领域的上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业相关上市公司证券的整 体表现。指数成分股主要覆盖航空航天与国防领域，同时包含机械制造及相关配套服务等行业，采用派 许加权方式进行计算，并对单一样本权重设置上限。 ...

行业前景与政策驱动 - 大国博弈加剧是长期趋势 军工行业长期向好[1] - 打赢现代战争需先进战机和导弹作为制胜手段 依赖高效费比装备支撑消耗并确保可靠通信指挥体系[1] - "十四五"期间加速补短板 2027年需实现建军百年目标[1] 供应链与国产化进程 - 航空装备领域正重塑供应链 推进发动机和液压油等关键部件国产化以减少对外依赖[1] 指数结构与行业覆盖 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） 从沪深市场选取航空装备、航天、船舶制造、兵器、军事电子和卫星等业务上市公司证券[1] - 中证军工指数覆盖军工领域多个关键细分行业 具有"大而全"行业特征 全面体现中国军工产业整体发展状况[1]

地缘政治与军事演训 - 国际环境日益复杂严峻 中俄近期开展海上联合演训 演练课目包括联合机动和联合防空等贴近实战内容 [1] - 美国正构建反无人机防御体系并计划将乌克兰纳入测试 采用激光和电磁脉冲等多种手段 [1] - 大国博弈加剧是长期趋势 美国及其盟友国防战略重心向印太转向 中国周边紧张局势可能逐步加剧 [1] 军工行业发展趋势 - 军工行业长期向好 要打赢现代战争既需先进战机和导弹作为制胜手段 又需火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗 还需可靠通信指挥体系保障 [1] - 中国正重塑航空供应链 在发动机和液压油等领域取得突破 减少对外依赖 [1] - 十四五期间有望加速补短板 2027年将确保实现建军百年奋斗目标 [1] 军工ETF产品特性 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） 该指数从沪深市场选取涉及航天、航空、船舶、兵器及军事电子等国防军工领域的代表性企业 [1] - 指数覆盖海陆空天信全产业链 具有鲜明的军工特色和较高的行业集中度 [1] - 指数反映中国A股市场中军工行业相关上市公司证券的整体表现 [1]