IPO审核进程 - IPO申请从受理到成功过会用时仅88天，速度相当快[2][7] - 上海证券交易所上市审核委员会审议会议于9月26日召开，确认公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求[2] 公司技术与产品 - 公司是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司，选择了技术门槛极高的全功能GPU路线[8] - 基于自主研发的MUSA架构，实现单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清编解码的技术突破[8] - 成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业[8] 募资用途 - 此次IPO拟募资80亿元，将应用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金[8] 监管关注点 - 上市委会议问询问题涉及市场GPU相关产品主要厂商的技术路线差异、市场竞争格局和贸易环境影响，要求说明公司竞争优劣势及未来经营存在的潜在风险和应对措施[6] - 问询问题还包括结合报告期内主要客户情况、收入确认时点和方式等，说明相关产品收入确认是否准确，是否符合《企业会计准则》规定[6]

摩尔线程IPO审核与市场反应 - 摩尔线程将于9月26日迎来科创板IPO审核，预计募资80亿元，若成功将成为“国产GPU第一股” [6] - IPO审议前，A股市场多只摩尔线程概念股出现显著异动，连续多日涨停，例如和而泰4天3板，联美控股2连板 [6] - 部分公司股价上涨主因其前期披露对摩尔线程持股，如和而泰直接持有摩尔线程股份，其他企业如张江高科则急忙澄清未进行投资 [6] 国产GPU行业崛起背景 - 自2019年起，美国对中国科技企业制裁加剧，高端GPU芯片断供使国内AI、云计算等行业陷入“无芯可用”困境 [8] - 在此背景下，壁仞科技、燧原、沐曦、摩尔线程等一批国产GPU企业迅速崛起，许多曾在英伟达、AMD等国际巨头工作的顶尖人才纷纷回国 [8] - 2020年堪称国产GPU元年，2020-2021年GPGPU领域有20起融资事件，明星企业一年内密集宣布三轮融资 [10] 摩尔线程创始团队与发展历程 - 摩尔线程创始人张建中曾在英伟达中国任职15年，被誉为“黄仁勋的左膀右臂” [8] - 公司凭借覆盖GPU全流程的“世界级”团队，仅用100天就跻身独角兽行列，Pre-A轮融资从估值确认到交割全程仅用时一个月 [8] - 做“大芯片”起步资金至少在15亿元以上，是资本密集型赛道 [10] 全球算力需求与行业前景 - 英伟达市值在24个月内暴涨15倍，根本原因在于全球暴增的算力需求 [11] - 英伟达与OpenAI宣布合作，包括建设庞大数据中心计划，以及英伟达对OpenAI最高1000亿美元的投资 [11] - OpenAI将利用英伟达系统建设至少10吉瓦的AI数据中心，耗电量相当于800万户美国家庭用电量 [11] 摩尔线程融资与股东结构 - 摩尔线程诞生后先后吸纳至少超7轮融资，和而泰于2020年8月参投种子轮，是最早一批进入者 [14] - 和而泰持有摩尔线程1.244%股份，并有业务合作关系，长飞光纤、初灵信息和中天科技均通过中移数字基金间接参股 [15][16] - 华辰装备、中天科技、圣元环保披露持有摩尔线程股权情况，圣元环保通过基金投资2973.5万元，持股0.2423% [16] 相关概念股市场表现 - 年内长飞光纤年涨幅超过288%居首，ST华通年内涨幅超过278%，和而泰年涨幅超过178%位列第三 [16] - 在摩尔线程IPO消息刺激下，华辰装备、中天科技、圣元环保股价分别上涨3.11%、2.63%和8.68% [16] 公司财务状况与行业展望 - 摩尔线程仍处于投入期，2022-2024年累计亏损约50.04亿元，2025年上半年亏损2.71亿元，公司预计最早于2027年实现盈利 [17] - 国产GPU行业后续生态发展更值得关注，未来几年随着技术突破和市场拓展，整个行业将迎来真正变革 [17]

以下文章来源于凤凰网科技 ，作者凤凰网科技 凤凰网科技 . 凤凰科技频道官方账号，带你直击真相。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 对于外界来说，更值得关注的是国产GPU行业的后续生态发展。 作者丨姜凡 编辑丨董雨晴 来源丨凤凰网科技 历时88天，国产GPU企业摩尔线程的IPO关键时刻来了。 据披露，9月26日摩尔线程将在科创板迎来IPO审核。此次IPO预计募资80亿元，若成功过会，摩尔 线程将成为"国产GPU第一股"。在摩尔线程IPO审议的前几天，A股市场上多只与其相关的概念股出 现了显著异动，连续多日涨停。 截至9月23日收盘，初灵信息、盈趣科技、和而泰、联美控股等多只与摩尔线程概念相关的股票继续 涨停，其中，和而泰更是4天3板，联美控股2连板。 据了解，部分公司股价上涨，主要因其前期曾披露对摩尔线程持股。如和而泰此前在半年报中披露， 公司对摩尔线程进行了投资，直接持有摩尔线程股份。 然而，此番市场的火爆，还是超出了许多人的意料。不少投资者跟风而动，引得其他企业如张江高 科、超声电子等企业急忙下场解释，公司没有对摩尔线程等企业进行投资。 1、一场算力豪赌 别看现如今包括摩尔线程在内的这一批国产 ...

宏观经济事件与数据 - 中国9月一年期贷款市场报价利率(LPR)为3%，五年期LPR为3.5% [2] - 美国将公布8月核心PCE物价指数同比，预期为2.9%，前值为2.9%，8月PCE物价指数同比预期为2.7%，前值为2.6% [2] - 美国二季度实际GDP年化季环比终值预期为3.3%，前值为3.3%，8月耐用品订单环比初值预期为-0.5%，前值为-2.8% [2] - 美国9月20日当周首次申请失业救济人数前值为23.1万人 [2] - 美国9月Markit制造业PMI初值前值为53，欧元区9月综合PMI初值前值为51 [2] - 中国8月规模以上工业企业利润同比为-1.5%，1至8月同比为-1.7% [3] - 多位美联储官员将发表讲话，包括纽约联储主席威廉姆斯、圣路易联储主席穆萨莱姆、美联储理事鲍曼和旧金山联储主席戴利 [2][3] 科技与半导体行业动态 - 阿里巴巴2025云栖大会将于9月24日-26日在杭州召开 [2] - 美光科技将于9月24日公布财报 [2] - 某知名分析师预言半导体行业将迎来史诗级反弹 [1] - 摩尔线程将在科创板上市上会 [3] 消费与汽车行业事件 - 小米17系列发布会将于9月25日举行 [2] - 理想i6即将发布 [3] - 开市客Costco将公布财报 [3] 投资策略与市场观察 - 持续盈利的投资者不会将决策权交给新闻标题或专家观点 [1] - 需警惕持股待涨的陷阱，例如消费电子板块个股看似突破前高但机构库存数据连续萎缩 [4] - 需避免追逐热点的羊群效应，例如某GPU概念股单周暴涨40%但主力资金呈现脉冲式流出 [5] - 需注意强者恒强的认知偏差，例如新能源车龙头股在理想汽车发布i6之际有机构借利好兑现 [6] - 需防范超跌反弹的诱人陷阱，例如医药板块某些腰斩个股异动但缺乏机构库存支撑 [7] - 机构库存数据是判断趋势的关键，例如某半导体个股在利空下连跌但机构库存不降反升，后续成为翻倍股 [12] - 美光科技财报公布前，虽有九位分析师给出买入评级，但机构库存数据已连续六周下滑，导致股价高开低走 [9]

摩尔线程IPO进展 - 摩尔线程将于9月26日在科创板接受IPO审核 预计募资80亿元 若成功将成为国产GPU第一股 [1] - 多家概念股因持股关系出现股价异动 和而泰4天3次涨停 联美控股连续2日涨停 初灵信息和盈趣科技同期涨停 [1] - 部分企业如张江高科和超声电子紧急澄清未对摩尔线程进行投资 [1] 公司背景与团队 - 创始人张建中曾在英伟达中国任职15年 被行业视为教父级人物 核心团队来自英伟达 AMD 微软和Arm等国际企业 [2] - 公司成立后快速完成团队组建 仅用100天成为独角兽企业 Pre-A轮融资全程仅耗时一个月 [2] 行业发展与资本投入 - 2019年起美国制裁推动国产GPU企业崛起 壁仞科技 燧原 沐曦和摩尔线程等企业快速成长 [2] - 2020至2021年GPGPU领域发生20起融资事件 明星企业一年内完成三轮融资 [3] - 大芯片领域起步资金需至少15亿元 属于资本密集型赛道 [3] 全球算力需求与合作 - 英伟达市值24个月内暴涨15倍 反映全球算力需求暴增 [3] - 英伟达与OpenAI合作建设10吉瓦AI数据中心 耗电量相当于800万户美国家庭用电量 [3] - 英伟达对OpenAI投资最高达1000亿美元 [3] 投资方与股权结构 - 摩尔线程完成至少7轮融资 和而泰2020年8月参与种子轮投资 现直接持股1.244%并有业务合作 [5][6] - ST华通 长飞光纤 初灵信息和中天科技通过基金间接持股 [6][7] - 圣元环保通过中原前海基金投资2973.5万元 持股0.2423% [7] 市场表现与涨幅 - 长飞光纤年内股价涨幅超288% ST华通涨幅超278% 和而泰涨幅超178% [7] - 华辰装备 中天科技和圣元环保9月22日股价分别上涨3.11% 2.63%和8.68% [7] 财务与盈利预期 - 2022至2024年累计亏损50.04亿元 2025年上半年亏损2.71亿元 [8] - 公司预计最早2027年实现盈利 [8] 行业生态与挑战 - 国产GPU行业处于技术突破和市场拓展阶段 未来几年将迎来行业变革 [8] - 资本热潮下企业需在全球竞争中证明自身实力 [8]

摩尔线程IPO进展 - 摩尔线程将于9月26日迎来科创板IPO审核，预计募资80亿元，若成功过会将成为"国产GPU第一股" [1] - 在IPO审议前几天，A股市场上多只与其相关的概念股出现显著异动，连续多日涨停 [1] 概念股市场反应 - 截至9月23日收盘，初灵信息、盈趣科技、和而泰、联美控股等多只概念股继续涨停，其中和而泰4天3板，联美控股2连板 [3] - 部分公司股价上涨主要因前期披露对摩尔线程持股，如和而泰在半年报中披露直接持有摩尔线程股份 [3] - 其他企业如张江高科、超声电子等急忙解释未对摩尔线程进行投资 [3] - 9月22日，华辰装备、中天科技、圣元环保股价分别上涨3.11%、2.63%和8.68% [11] 国产GPU行业背景 - 自2019年起美国对中国科技企业制裁愈演愈烈，高端GPU芯片断供使国内AI、云计算、自动驾驶等行业陷入"无芯可用"困境 [3] - 在此背景下，壁仞科技、燧原、沐曦、摩尔线程等一批国产GPU企业迅速崛起 [3] - 2020年堪称国产GPU元年，据甲子光年统计，2020-2021年GPGPU领域有20起融资事件发生 [6] 摩尔线程公司概况 - 创始人张建中曾在英伟达中国担任重要职务达15年，创立后迅速集结来自英伟达、地平线、微软、AMD、Arm等公司的优秀人才 [4] - 公司凭借豪华团队吸引众多优质投资者，仅用100天跻身独角兽行列，Pre-A轮融资全程仅用时一个月 [4] - 公司诞生后先后吸纳至少超7轮融资 [8] - 2022-2024年累计亏损约50.04亿元，2025年上半年亏损2.71亿元，预计最早于2027年实现盈利 [13] 投资者与股权结构 - 和而泰是最早一批进入者，2020年8月参投种子轮融资，2024年8月披露持有摩尔线程1.244%的股份并有业务合作 [8][9] - 长飞光纤、初灵信息和中天科技均通过中移数字基金间接参股摩尔线程 [10] - 华辰装备是宁波梅山保税港区德辽创业投资合伙企业的有限合伙人，出资比例为15% [12] - 中天科技通过全资子公司于2023年12月认购北京中移数字新经济产业基金合伙企业的股权 [13] - 圣元环保在2021年通过认购中原前海股权投资基金份额间接投资摩尔线程2973.5万元，持股比例为0.2423% [13] 行业前景与算力需求 - 英伟达市值在24个月内暴涨15倍，根本原因在于全球暴增的算力需求 [6] - 当地时间9月22日，英伟达和OpenAI宣布合作，包括建设至少10吉瓦的AI数据中心计划，以及英伟达对OpenAI最高1000亿美元的投资 [6][7] - 该数据中心耗电量相当于800万户美国家庭的用电量 [7] - 随着摩尔线程和其他国产GPU企业的技术突破和市场拓展，整个行业将迎来一场真正的变革 [13]

市场概览 - A股市场缩量上涨 国债期货全线上行 商品涨跌参半 贵金属表现亮眼 [1] 股票市场 - 主要指数全线上涨 上证指数涨0.22%报3828.58点 深证成指涨0.67% 创业板指涨0.55% 科创50涨3.38% [2] - 全天成交2.14万亿元 较上日2.35万亿元有所回落 [2] - 科技板块领涨 资金抱团科技趋势加剧 减肥药概念股午后闪崩 博瑞医药跌超12% 众生药业跌超8% [2] - 中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元 较"十三五"末增长32% [3] - A股科技板块市值占比超1/4 高于银行与房地产行业市值合计占比 [3] 债券市场 - 国债期货集体上涨 30年期主力合约涨0.22% 10年期涨0.20% 5年期涨0.13% 2年期涨0.04% [5] - 央行开展3000亿元14天期逆回购及2405亿元7天期逆回购 单日净投放2605亿元 连续第九日净投放 [5] - LPR连续4个月持平 1年期3.0% 5年期以上3.5% [5][6] - 商业银行净息差降至1.42% 自2024年中持续下行 [6] - 美联储降息25个基点 预计2025年底前再降息两次共50个基点 为国内LPR下调创造空间 [6] 商品市场 - 贵金属表现强势 沪银涨3.81% 沪金涨2.01% [7] - 航运期货突出 集运指数(欧线)涨2.00% 基本金属多数上涨 沪锡涨1.50% [7] - 能源品普遍下跌 原油跌1.67% 燃油跌1.21% [7] - 新能源材料普遍下跌 多晶硅跌3.63% 工业硅跌0.83% [7] 政策动态 - 钢铁行业稳增长工作方案发布 未来两年增加值年均增长目标4% 实施产能产量精准调控 严禁新增产能 [9] - 反内卷政策进入落地阶段 螺纹钢涨0.85% 热轧卷板涨0.54% [9] 交易热点 - 贵金属：央行增持+美联储降息驱动 [11] - 人工智能：全球科技巨头资本开支加速 [11] - 国产芯片：技术突破+国产替代空间大 [11] - 大消费：人民币升值+市场风格切换 [11] - 国债期货：股债跷跷板+资金分流 [11] - 焦煤：反内卷政策推动 [11] 市场展望 - 权益市场处于美元降息周期初期 流动性释放刚开始 建议关注人工智能/固态电池产业趋势及有色金属板块 [12] - 债市超长期国债期货配置价值提升 未来可能呈现"股债双牛"格局 [12] - 商品市场贵金属和有色金属受益全球流动性宽松 工业品行情取决于反内卷政策落地节奏 [12]

国产GPU公司IPO进展 - 摩尔线程上会时间确定 引发市场对国产GPU赛道关注 [1] - 另一家国产GPU龙头企业沐曦集成近期也启动冲刺IPO [1] 相关上市公司股价表现 - 截至9月22日收盘 参股摩尔线程的和而泰 东华软件等个股强势涨停 [1] - 参股沐曦集成的超讯通信等个股同样表现强劲 [1] 上市公司与GPU公司股权及业务关联 - 和而泰 中科蓝讯 联美控股 初灵信息等A股公司确认直接或间接持有摩尔线程股份或存在业务合作 [1] - 超讯通信 中山公用 国脉文化等公司参股沐曦集成或与其有业务合作 [1] 产业基金投资布局 - 中山公用通过产业基金已布局沐曦集成等硬科技公司 [2] - 公司新能源产业基金实缴出资15亿元 累计完成27个项目投资交割 [2] - 投资组合包括奇瑞汽车 长鑫存储 立景创新 非夕科技 腾盾技术等行业龙头 [2] - 非夕科技的人形机器人技术 腾盾科技的无人机研发均处于行业前列 [2]

核心观点 - A股市场缩量上涨 科技板块表现领先 国债期货全线上行 商品市场贵金属品种表现强势[2][5][6][9] - 市场处于新一轮美元降息周期初期 流动性释放开始 权益市场呈现慢牛格局 建议关注强产业趋势板块及受益美元走弱的有色金属[13] - 反内卷政策逐步落地 钢铁行业明确增长目标 供给端博弈或放大政策预期波动[8][13] 市场行情分析 股票市场 - 大盘缩量上行 主要指数全线上涨 上证指数涨0.22%报3828.58点 深证成指涨0.67% 创业板指涨0.55% 科创50涨3.38%[5] - 全天成交2.14万亿元 较上日2.35万亿元回落 绿盘个股超3000只 硬科技维持局部强势[5] - 科技板块领先 摩尔线程 GPU 消费电子概念领涨 旅游 航运 免税概念跌幅居前[5] - 证监会表示新"国九条"及配套规则为资本市场稳定发展打下制度基础 截至8月底各类中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元 较"十三五"末增长32%[5] - A股科技板块市值占比超1/4 已明显高于银行 房地产行业市值合计占比[5] - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 募资规模80亿元 估值255亿元 有望对科技企业估值体系带来新驱动[5] 债券市场 - 国债期货集体上涨 30年期主力合约涨0.22% 10年期涨0.20% 5年期涨0.13% 2年期涨0.04%[9] - 央行重启14天逆回购操作 开展3000亿元14天期及2405亿元7天期逆回购 单日净投放2605亿元 为连续第九日净投放[9] - LPR连续4个月持平 1年期3.0% 5年期以上3.5% 二季度末商业银行净息差降至1.42%[9] - 美联储降息25个基点 点阵图显示2025年底前还将降息两次共50个基点 有望打开国内政策空间[9] 商品市场 - 贵金属品种表现突出 沪银上涨3.81% 沪金上涨2.01%[9] - 钢铁行业稳增长工作方案明确未来两年增加值年均增长目标4%左右 实施产能产量精准调控 严禁新增产能[8] - 螺纹钢上涨0.85% 热轧卷板上涨0.54% 铁矿石上涨0.37%[9] - 航运期货表现突出 集运指数(欧线)上涨2.00% 基本金属多数上涨 沪锡上涨1.50%[9] - 能源品普遍下跌 原油下跌1.67% 燃油下跌1.21% 新能源材料普遍下跌 多晶硅下跌3.63%[9] 交易热点追踪 热门品种逻辑 - 贵金属：央行持续增持+美联储降息 关注地缘冲突及美联储进一步降息力度预期[11] - 人工智能：全球科技巨头企业资本开支加速 关注美国及国内科技龙头企业资本开支和订单[11] - 国产芯片：技术突破国产替代空间大 关注光刻机技术突破及百度阿里等自研芯片进展[11] - 大消费：人民币升值+市场风格切换 关注经济复苏情况及进一步刺激政策[11] - 国债期货：股债跷跷板+资金分流 关注央行逆回购操作规模及30年期国债招标情绪[11] - 焦煤：政策层面持续推动反内卷落地 关注煤矿安全检查政策及反内卷政策落地情况[11] 核心配置思路 - 权益市场：围绕强产业趋势板块（人工智能 固态电池等）及受益于美元走弱的有色金属布局 同时把握政策加码预期（大消费 地产等）轮动节奏[13] - 债券市场：深度贴水的超长期国债期货性价比凸显 配置价值有望提升 宽松资金面下未来市场有望迎"股债双牛"[13] - 商品市场：贵金属和有色金属因全球流动性宽松 涨价或将更流畅 工业品受反内卷政策预期波动放大 建议积极跟随政策落地节奏[13]

摩尔线程IPO事件 - 摩尔线程将于9月26日接受上交所科创板IPO上会审议 [1] - 公司被部分投资者称为"中国英伟达"或"摩王" [1][2] - A股市场中，和而泰是摩尔线程的小股东，持股约1%，被视为核心概念股 [1] - 其他直接持股的A股公司包括盈趣科技和中科蓝讯，其股价在事件后分别出现涨停和15.45%的上涨 [1] 摩尔线程公司基本面 - 公司创始人张建中为英伟达前全球副总裁及大中华区总经理，核心团队多名成员来自英伟达 [2] - 公司主营业务为全功能GPU芯片，已推出四代芯片架构，产品命名为"苏堤"、"春晓"、"曲院"、"平湖" [2] - 公司是国内少数具备全栈GPU能力的芯片企业，其MTT S3000显卡在AI训练和推理性能上接近国际主流产品水平 [2] - 公司自主研发MUSA统一系统架构，旨在打破对CUDA生态的依赖 [2] - 公司营收增长迅速，从2022年的4600万元增至2024年的4.38亿元，2025年上半年营收达7.02亿元 [3] - 公司处于亏损状态，2022年至2024年三年累计亏损50.04亿元，但2025年上半年亏损收窄至2.71亿元 [3] - 大幅亏损主要源于高强度的研发投入 [3] GPU行业与技术 - GPU行业技术壁垒高且研发周期长 [3] - 行业内公司面临与国际巨头的激烈竞争 [3] - 国产GPU企业正尝试通过自主研发开辟新的技术路径以降低对外部生态的依赖 [2][3]