市场概览 - A股市场缩量上涨 国债期货全线上行 商品涨跌参半 贵金属表现亮眼 [1] 股票市场 - 主要指数全线上涨 上证指数涨0.22%报3828.58点 深证成指涨0.67% 创业板指涨0.55% 科创50涨3.38% [2] - 全天成交2.14万亿元 较上日2.35万亿元有所回落 [2] - 科技板块领涨 资金抱团科技趋势加剧 减肥药概念股午后闪崩 博瑞医药跌超12% 众生药业跌超8% [2] - 中长期资金持有A股流通市值21.4万亿元 较"十三五"末增长32% [3] - A股科技板块市值占比超1/4 高于银行与房地产行业市值合计占比 [3] 债券市场 - 国债期货集体上涨 30年期主力合约涨0.22% 10年期涨0.20% 5年期涨0.13% 2年期涨0.04% [5] - 央行开展3000亿元14天期逆回购及2405亿元7天期逆回购 单日净投放2605亿元 连续第九日净投放 [5] - LPR连续4个月持平 1年期3.0% 5年期以上3.5% [5][6] - 商业银行净息差降至1.42% 自2024年中持续下行 [6] - 美联储降息25个基点 预计2025年底前再降息两次共50个基点 为国内LPR下调创造空间 [6] 商品市场 - 贵金属表现强势 沪银涨3.81% 沪金涨2.01% [7] - 航运期货突出 集运指数(欧线)涨2.00% 基本金属多数上涨 沪锡涨1.50% [7] - 能源品普遍下跌 原油跌1.67% 燃油跌1.21% [7] - 新能源材料普遍下跌 多晶硅跌3.63% 工业硅跌0.83% [7] 政策动态 - 钢铁行业稳增长工作方案发布 未来两年增加值年均增长目标4% 实施产能产量精准调控 严禁新增产能 [9] - 反内卷政策进入落地阶段 螺纹钢涨0.85% 热轧卷板涨0.54% [9] 交易热点 - 贵金属：央行增持+美联储降息驱动 [11] - 人工智能：全球科技巨头资本开支加速 [11] - 国产芯片：技术突破+国产替代空间大 [11] - 大消费：人民币升值+市场风格切换 [11] - 国债期货：股债跷跷板+资金分流 [11] - 焦煤：反内卷政策推动 [11] 市场展望 - 权益市场处于美元降息周期初期 流动性释放刚开始 建议关注人工智能/固态电池产业趋势及有色金属板块 [12] - 债市超长期国债期货配置价值提升 未来可能呈现"股债双牛"格局 [12] - 商品市场贵金属和有色金属受益全球流动性宽松 工业品行情取决于反内卷政策落地节奏 [12]