股价表现与资金流向 - 11月28日盘中上涨2.53%，报1.62元/股，成交7.97亿元，换手率2.31%，总市值353.45亿元 [1] - 主力资金净流入1.03亿元，特大单买入2.75亿元（占比34.50%），卖出1.84亿元（占比23.05%） [1] - 今年以来股价跌5.26%，近5个交易日涨3.18%，近20日涨0.62%，近60日涨10.20% [1] - 最近一次于9月18日登上龙虎榜，当日净买入2.86亿元，买入总计5.22亿元（占总成交额14.40%），卖出总计2.36亿元（占总成交额6.52%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为电力业务和煤炭业务，收入构成为电力业务73.28%，煤炭业务23.77%，其他业务2.95% [1] - 2025年1-9月实现营业收入177.28亿元，同比减少20.77%，归母净利润1.98亿元，同比减少86.48% [2] - A股上市后累计派现17.41亿元，近三年累计派现1.22亿元 [3] 行业归属与股东结构 - 所属申万行业为煤炭-煤炭开采-焦煤，概念板块包括油气存储、生物质能、低价、钒电池、油气勘探等 [2] - 截至9月30日股东户数58.87万，较上期增加4.82%，人均流通股37063股，较上期减少6.32% [2] - 十大流通股东中，南方中证500ETF持股3.23亿股（较上期减少665.34万股），香港中央结算有限公司持股2.58亿股（较上期增加6366.87万股），广发中证全指电力ETF持股9904.49万股（较上期增加526.70万股） [3]

查理·芒格晚年投资活动 - 在99岁时买入近十年里唯一一只股票，该投资与煤炭行业有关并被其称为“政治不正确”且被极度错误定价，最终看到股价翻倍[2] - 2023年5月买入煤炭开采商康索尔能源股票，同年晚些时候买入阿尔法冶金资源公司股票，两笔投资在其去世时合计带来逾5000万美元账面浮盈，其中康索尔能源股价已翻倍[28][29] - 投资逻辑在于全球能源需求持续增长使煤炭不可能被完全抛弃，并反驳煤炭行业日薄西山的观点，认为煤企盈利能力维持良好但估值便宜得惊人[26][27][28] 房地产投资布局 - 大约从2017年开始与两位年轻合伙人共同在南加州收购近一万套花园式公寓，成为该州此类低层公寓最大业主之一，资产组合价值约30亿美元[34][39] - 投资策略强调使用长期贷款锁定合适利率并长期持有资产，亲自参与选址、施工甚至油漆颜色等细节，尤其重视园林设计和低密度建筑群落[35][36][38] - 最后一笔房地产交易在其去世后几天才完成交割，标的位于加州圣玛丽亚且正对一家新开市客卖场[39][40] 个人生活与社交网络 - 每周二与商业伙伴及友人在洛杉矶乡村俱乐部共进早餐，话题涵盖投资及时事，常客包括优步董事长、前动视暴雪CEO等企业高层[46][47] - 保持每周五在家中进行“拼餐式”午饭，偏爱鸡肉三明治、樱桃派等简单食物，最后点餐记录为韩式炸鸡配泡菜炒饭[53][55][58] - 通过定期社交活动对抗孤独感，认为晚年需积极结识新朋友以保持精神兴奋，最后一次早餐聚会发生在离世前10天[46][49][51] 健康状况与终身学习 - 面临左眼失明、右眼视神经问题等健康挑战，曾准备学习盲文，2016年后丧失打高尔夫能力但仍坚持拄拐活动[42][43] - 去世前一两周仍在探讨人工智能时代摩尔定律是否适用，显示其持续关注技术前沿问题[16] - 家人描述其大脑始终全速运转，从未停止学习，通过他人念书等方式适应视力限制[18][42]

投资活动与策略 - 在生命最后阶段涉足过去几十年未关注的煤炭股，2023年5月买入Consol Energy股票，随后买入Alpha Metallurgical Resources股票 [6] - 到2023年底去世时，Consol Energy股价已翻番，Alpha Metallurgical Resources股价也大幅上涨，该笔投资账面获利超过5000万美元 [7] - 去世时仍持有零售巨头好市多价值约1亿美元的股票，并投资了李录的喜马拉雅资本及位于美国、澳大利亚的一些小型投资公司 [4] - 与年轻邻居合作投资房地产，从大约2017年开始三人购买了近1万套南加州的“花园式公寓”，成为该州此类住宅的最大业主之一 [11] - 在房地产投资中鼓励采用长期贷款，认为锁定更好的长期利率并持有资产才是获利之道 [12] 晚年生活与社交 - 在生命最后10年已减少参与伯克希尔事务，但与巴菲特维持每一两周的通话 [3] - 面对健康问题（如2014年右眼神经问题可能失明）时调整生活方式，请人朗读并考虑学习盲文，但最终右眼好转 [14] - 大约2016年失去打高尔夫球能力并开始拄拐后，选择花更多时间与朋友相处，每周二与约6、7位生意伙伴等共进早餐，聊天数小时 [16] - 偏好连锁快餐外卖，最后一次点的外卖是韩式炸鸡，喜欢好市多的热狗，在医院最后几顿饭包括汉堡和健怡可乐 [22][23] - 2023年感恩节深夜入院，请家人离开病房后最后一次给巴菲特打电话告别 [25]

公司战略合作与资产交易 - 冰川网络拟与关联方成都时间赛跑科技签署《海外独家代理协议》，负责《魔法战争》在特定区域的宣传推广运营，需支付分成收益 [3] - 纳睿雷达拟通过发行股份及支付现金方式收购天津希格玛微电子技术有限公司100%股权并募集配套资金 [4] - 兖矿能源全资附属公司拟以3.45亿元收购山东能源装备集团高端支架制造有限公司100%股权 [7] - 金城医药终止与荷兰Giskit关于药物ExEm® Foam在中国境内商业化权益的意向性合作项目，因谈判进展不及预期且关键问题未达成一致 [8][9] - 湖南黄金控股子公司新邵四维取得采矿许可证，开采矿种为钨矿、磁铁矿、银矿，生产规模为99万吨/年 [10] 投资与政府补助 - 豪威集团全资企业绍兴韦豪拟出资2亿元认购上海元禾璞华私募基金合伙企业基金份额，认缴出资总额占比18.39% [5] - 合康新能下属子公司收到与收益相关的政府补助款600万元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的58.27% [6] 股份回购计划与进展 - 维信诺首次回购股份166.07万股，占总股本0.12%，支付总金额1499.95万元，回购价格区间为8.75至9.11元/股 [11] - 科力尔完成股份回购，回购金额1099.49万元，累计回购84.57万股，占总股本0.11% [12] - 迈得医疗董事长提议以2000万元至4000万元资金回购股份，用于减少公司注册资本 [13] 股东股份减持计划 - 孚能科技股东上杭兴源拟减持不超过2055.1万股，占公司总股本比例不超过1.6816% [14] - 航天宏图董事兼高级管理人员黄泳波拟减持5000股，占公司总股本0.0019% [15] 重大项目中标 - 安徽建工联合中标两个项目，总中标价为26.03亿元，其中潘集区环境整治及生态修复项目EPC总承包中标价12.14亿元，公司份额约6亿元；东部新城绿色集成电路产业园项目EPC总承包中标价13.89亿元，公司子公司份额约6.95亿元 [16][17]

公司项目进展 - 宝泰隆二矿工程建设部分尚未完成 [2] - 具体试运行时间将根据上海证券交易所规则进行披露 [2]

交易概述 - 兖矿能源全资附属公司东华重工以人民币344,847,433.48元收购山能装备持有的高端支架公司100%股权 [1] - 交易完成后，高端支架公司将成为兖矿能源的全资附属公司 [1] - 高端支架公司主要从事矿山机械制造、通用设备制造与修理、特种设备销售等业务 [1] 交易战略意义 - 股权转让旨在有效解决高端支架公司与东华重工之间的同业竞争问题 [1] - 交易将加速公司装备制造业的一体化布局，并助推煤矿智能化建设进程 [1] - 股权转让完成后可减少关连交易，降低公司物资采购成本，实现整体效益最大化 [1]

交易概述 - 兖矿能源全资附属公司东华重工于2025年11月27日签署协议，以人民币3.45亿元收购山能装备持有的高端支架公司100%股权 [1] - 交易完成后，高端支架公司将成为兖矿能源的全资附属公司 [1] 收购标的业务 - 高端支架公司主要从事矿山机械制造、通用设备制造与修理、专用设备修理、特种设备及机械设备销售等业务 [1] 交易战略意义 - 收购旨在解决东华重工与高端支架公司之间的同业竞争问题 [1] - 股权转让将加速公司装备制造业一体化布局，助推煤矿智能化建设进程 [1] - 交易可为煤矿安全高效开采与高质量发展提供有力支撑 [1] 交易协同效益 - 兖矿能源是高端支架公司的主要客户，股权转让完成后可减少关联交易 [1] - 交易有助于降低公司物资采购成本，实现整体效益最大化 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年11月27日召开第九届第二十次董事会，审议了《关于收购高端支架公司100%股权的议案》[1] - 公司当前A股收盘价为14元，总市值为1405亿元[1] 公司业务构成 - 2024年公司营业收入主要来源于自产煤业务，占比61.2%[1] - 煤化工业务是公司第二大收入来源，占比18.13%[1] - 其他业务收入占比10.49%，贸易煤业务收入占比4.66%，其他收入占比3.7%[1]

板块整体表现 - 11月27日煤炭开采板块整体上涨0.98%，跑赢上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，新大洲A以3.85%的涨幅领涨，电投能源以-1.85%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 新大洲A收盘价5.67元，涨幅3.85%，成交量36.59万手，成交额2.03亿元[1] - 陕西煤业收盘价23.04元，涨幅2.49%，成交量27.29万手，成交额6.22亿元[1] - 大有能源收盘价8.02元，涨幅1.78%，成交量58.98万手，成交额4.71亿元[1] - 晋控煤业收盘价14.03元，涨幅1.67%，成交量17.77万手，成交额2.48亿元[1] - 兖矿能源收盘价14.00元，涨幅1.60%，成交量31.34万手，成交额4.37亿元[1] 资金流向 - 当日煤炭开采板块主力资金净流入966.03万元，游资资金净流出2340.15万元，散户资金净流入1374.12万元[2] - 潞安环能主力净流入4337.34万元，主力净占比14.65%[3] - 永泰能源主力净流入3547.59万元，主力净占比4.19%[3] - 华阳股份主力净流入2715.65万元，主力净占比11.82%[3] - 新大洲A主力净流入2667.24万元，主力净占比13.16%[3] - 兖矿能源主力净流出5461.40万元，主力净占比-12.51%[3]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[5] 核心观点 - 公司拟以111.5亿元交易价格收购白音华煤电100%股权，其中现金对价15.6亿元，股份对价95.9亿元，发行价14.77元/股（除息后）发行6.5亿股，占发行后总股本22.5%[5] - 收购将显著扩大公司"煤电铝"一体化业务规模，白音华煤电拥有煤炭核定产能1500万吨/年、电力装机容量192万千瓦（132万千瓦+60万千瓦）、电解铝产能40.5万吨/年[5] - 收购定价合理，合并后2024年归母净利润由53.4亿元增加至67.9亿元（增长14.5亿元），2025年上半年由27.9亿元增加至35.5亿元（增长7.6亿元），EPS基本无摊薄且长期有望增厚[5] - 白音华煤电2025年归母净利润或超20亿元（前三季度约14亿元，其中第三季度约6.4亿元）[5] - 集团旗下仍有白音华三号矿（核定产能2000万吨/年）等资产具备注入预期，扎铝二期（35万吨电解铝产能）计划2025年底投产，配套65万千瓦风电[5] 基本数据与市场表现 - 2025年11月26日收盘价26.47元，一年内股价区间为17.22元至30.08元[3] - 总市值59,334.45百万元，流通市值59,334.45百万元，总股本2,241.57百万股[3] - 资产负债率25.18%，每股净资产16.61元/股[3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为57.7亿元、64.0亿元、66.1亿元，同比增速分别为8.0%、10.9%、3.4%[7] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为10.3倍、9.3倍、9.0倍[7] - 预计2025-2027年每股收益分别为2.57元、2.85元、2.95元[7] - 预计2025-2027年营业收入分别为319.60亿元、369.77亿元、396.19亿元，同比增长率分别为7.04%、15.70%、7.15%[7] - 毛利率预计维持在34%以上，2025年预计为35.59%[8] - 股息率预计2025-2027年分别为3.47%、3.85%、3.98%[8]