募集资金基本情况 - 公司非公开发行人民币普通股（A股）88,008,000股，每股发行价格为人民币4.36元，募集资金总额为人民币383,714,880.00元 [2] - 扣除承销费、保荐费人民币4,876,000.00元(含税)后募集资金为人民币378,838,880.00元，扣除发行费用人民币7,099,019.53元（不含税）后，募集资金净额为人民币376,615,860.47元 [2] - 上述资金已于2021年7月27日全部到位，并经信永中和会计师事务所验资报告验证 [2] 募集资金管理情况 - 公司制定了《北京韩建河山管业股份有限公司募集资金管理办法》，对募集资金实行专户储存 [2] - 2021年7月，公司及保荐机构中德证券与多家银行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》 [3] - 由于中国工商银行受让锦州银行相关业务，公司在锦州银行开立的募集资金专户开户银行名称、银行账号发生变化 [3] 募集资金专户销户情况 - 公司于2025年10月24日召开董事会和监事会，审议通过募投项目结项并将结余募集资金永久补充流动资金的议案 [3] - 该事项已经公司2025年第二次临时股东大会审议批准 [3] - 截至公告日，公司已将"北海诚德镍业132+180烧结脱硝EPC项目"结余金额全部转入公司自有资金账户用于永久补充流动资金，该项目募集资金专户已办理完毕销户手续 [4] - 上述募集资金专户销户后，公司及子公司与保荐机构、银行签署的该专户募集资金监管协议相应终止 [4]

项目资金处理 - 公司已完成"北海诚德镍业132+180烧结脱硝EPC项目"结余资金的划转，将全部结余金额转入公司自有资金账户用于永久补充流动资金 [2] - 该项目募集资金专户已办理完毕销户手续 [2]

近期重大合同中标与签署 - 公司中标国内某供水一期工程管材采购项目 中标价格为3.88亿元 供货时间为2026年4月30日至2030年4月29日 [2] - 该项目金额约占公司2024年度经审计营业收入的49.26% 预计将对公司营业收入和营业利润产生积极影响 [2] - 11月初公司与中国核工业华兴建设有限公司签署钢筋混凝土排水管采购合同 合同总金额约2.07亿元（含税） 服务于陆域取排水项目 [3] 公司主营业务与财务表现 - 公司主营业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）的研发、生产和销售 同时涉及钢筋混凝土排水管（RCP）、商品混凝土、混凝土外加剂及大气污染排放治理业务 [3] - 2022年至2024年公司归母净利润持续亏损 分别亏损3.56亿元、3.08亿元、2.31亿元 [3] - 2025年前三季度业绩回暖 实现营业总收入5.48亿元 同比增长37.39% 归母净利润976.12万元 较2024年同期亏损4114.49万元实现扭亏为盈 [4] - 业绩改善主要源于已签订的PCCP销售合同正常履约 合同订单稳定交付 营业收入上升且整体毛利提升 [4] 历史商誉减值影响 - 公司连续三年亏损与2018年收购清青环保有关 此次收购形成商誉2.74亿元 [4] - 2022年至2024年期间对清青环保商誉计提减值准备分别约为1.44亿元、1.24亿元、652.74万元 至2024年该商誉已全部计提完毕 [4] 近期监管合规事项 - 今年9月下旬公司及相关责任人被北京证监局下发警示函 并被上交所通报批评 [5] - 违规行为涉及财务核算不规范、未规范披露重大诉讼、未规范披露关联交易三项 [5] - 受此影响公司2024年财报被出具带有强调事项段的无保留意见审计报告 [5]

公司基本信息 - 公司名称为邓州市琛创建材有限公司，法定代表人为余永杨 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括建筑材料、金属及非金属矿石和制品、塑料制品的销售与加工处理 [1] - 业务涵盖供应链管理服务、停车场服务、机动车修理维护及充电销售 [1] - 重点布局新能源汽车领域，涉及整车销售、电附件销售、换电设施销售以及废旧动力蓄电池回收梯次利用 [1] - 业务延伸至汽车装饰用品制造销售、汽车零配件批发零售及汽车销售 [1]

公司成立与基本信息 - 庐山市盈云建筑材料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为黄青华 [1] - 公司注册资本为1000万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括建筑材料销售、非金属矿物制品制造及销售 [1] - 业务范围涵盖新型膜材料、新型陶瓷材料、新型金属功能材料的销售 [1] - 公司还涉及建筑用钢筋产品、建筑砌块、建筑装饰材料及轻质建筑材料的销售 [1]

年末A股资产出售潮概况 - 年末A股市场出现资产出售小高潮，10月以来近三百家上市公司发布出售资产公告，其中首次披露的公告超过百家 [1] - 渝开发出售祈年悦城住宅资产，交易金额1239.62万元，预计影响本期净利润约420万元 [1] - 部分案例出现“1元”或“零元”甩卖亏损资产的极端情况 [1] 资产出售的主要目的 - 主要目的包括回笼资金、增厚利润、剥离非核心资产以聚焦主业 [1][2] - *ST宝鹰以8687.25万元出售投资性房地产，预计影响当期损益约4200万元，所得资金用于补充流动资金 [2] - 东方雨虹为盘活资产、优化财务状况，出售位于北京密云区、杭州江干区（上城区）的7宗房产 [2] 聚焦主业与战略转型案例 - 珠免集团以约55.18亿元转让格力房产100%股权，置入免税集团51%股权，确立以免税业务为核心的战略定位 [3] - 格林美全资子公司以2.8亿元转让格林循环材料100%股权，旨在优化再生资源资产，预计可实现投资收益约1000万元 [3] 处置亏损资产与及时止损 - 松炀资源在子公司连续三年累计亏损约7.5亿元后，拟以1亿元底价挂牌转让其100%股权并决定对其停产 [4] - 出售亏损资产被视为企业战略聚焦、优化资源配置、向高质量发展迈进的积极信号 [4] “1元甩卖”典型案例与特征 - 金杯汽车拟以不低于1元转让评估价值为-7736.44万元的铁岭华晨橡塑95%股权 [5] - ST泉为拟以0元转让深圳市亿米新能源有限公司40%股权 [5] - 隆鑫通用、流金科技、龙源电力均以1元价格转让处于经营亏损状态的子公司股权 [5][6] - 被低价转让的资产多数净资产为负，经营业绩羸弱 [6] “1元甩卖”的潜在影响与风险 - “1元转让”可能附带潜在债务，成功剥离可减少上市公司或有负债和资产负债率，改善财务状况 [6] - 此类交易易被市场解读为公司基本面恶化、资产质量堪忧，引发投资者信任危机 [6] - 交易可能被质疑为低价贱卖资产、利益输送，引发监管问询甚至立案调查，如津投城开案例已收到交易所问询函 [6][7] 年末突击交易的监管环境 - 在退市新规下，主板亏损公司营业收入指标从1亿元调高至3亿元，进一步收紧财务类退市指标 [7] - 与主营业务无关或不具备商业实质的收入需扣除，通过突击交易保壳的难度非常大 [7]

1.两市主力资金净流出超360亿元 今日沪深两市主力资金开盘净流出48.79亿元，尾盘净流出67.73亿元，两市全天主力资金净流出366.03亿元。 | | | 沪深两市最近五个交易日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | 尾盘净流入 | 超大单净买入 | | 2025- 11- 20 | - 366. 03 | - 48. 79 | - 67. 73 | - 155. 72 | | 2025- 11- 19 | - 348. 42 | - 123. 87 | 5. 59 | - 178. 90 | | 2025- 11- 18 | -624. 24 | - 232. 22 | - 66. 11 | - 354. 10 | | 2025- 11- 17 | - 168. 44 | - 58. 80 | 2. 96 | - 47. 20 | | 2025- 11- 14 - 620. 11 | | - 288. 55 | - 136. 66 | - 379. 04 | 盘后数据出炉。 11月20日，A股市 ...

市场指数表现 - 上证指数收盘报3931.05点，下跌0.4%，成交额7113亿元 [1] - 深证成指收盘报12980.82点，下跌0.76%，成交额9968.47亿元 [1] - 创业板指收盘报3042.34点，下跌1.12%，成交额4520.51亿元 [1] - 科创50指数收盘报1328.19点，下跌1.24%，成交额437亿元 [1] - 沪深两市合计成交额17081.47亿元，较上一交易日减少177.53亿元 [1] 行业板块表现 - 建筑材料、银行、通信、房地产、环保等行业涨幅靠前 [2] - 美容护理、煤炭、电力设备、石油石化、商贸零售、化工、汽车、教育等行业跌幅居前 [2] - 租售同权、海南自贸、净水、CPO、数据确权等概念走势活跃 [2] - 水产养殖、预制菜、有机硅、化妆品、社区团购、同步磁阻电机、氟化工、油气设服等概念走势较弱 [2] - 涨停个股主要集中在化工、农林牧渔、电子、轻工制造、医药生物等行业 [2] 个股涨跌情况 - 沪深两市合计1392只个股上涨，3632只个股下跌，135只平盘，9只停牌 [2] - 不含当日上市新股，共有49只个股涨停，25只个股跌停 [2] - ST中迪录得22连板，九牧王7连板，航天发展、中水渔业均5连板 [3] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出366.03亿元，创业板主力资金净流出167.5亿元，沪深300成份股主力资金净流出57.07亿元，科创板主力资金净流出19.4亿元 [4] - 31个申万一级行业中，6个行业主力资金净流入，25个行业净流出 [4] - 通信行业主力资金净流入最多，金额为14.28亿元，房地产、综合行业净流入金额分别为5.32亿元、1.02亿元 [4] - 电力设备行业主力资金净流出最多，金额为61.67亿元，电子、计算机、医药生物等行业净流出金额分别为38.47亿元、35.99亿元、31.29亿元 [4] 个股主力资金动向 - 67只个股获主力资金净流入超1亿元，新易盛净流入9.92亿元，天孚通信、华映科技、阳光电源净流入金额分别为7亿元、4.69亿元、4.27亿元 [8][9] - 122只个股被主力资金净卖出超1亿元，多氟多净流出13.95亿元，香农芯创、宁德时代、比亚迪净流出金额分别为13.54亿元、8.35亿元、7.22亿元 [10][11] 龙虎榜机构交易 - 机构席位资金合计净卖出约1.66亿元，净买入个股10只，净卖出个股12只 [13] - 机构净买入最多个股为航天发展，金额约8534.69万元，江龙船艇、三木集团净买入金额分别为6078.76万元、5143.18万元 [13] - 机构净卖出最多个股为龙洲股份，金额约8932.98万元，大为股份、多氟多净卖出金额分别为7403.23万元、6517.77万元 [13]

交易概述 - 东方雨虹全资子公司东方雨虹巴西有限公司拟以自有资金约1.08亿巴西雷亚尔收购巴西Novakem Indústria Química Ltda 60%股权 [1] - 交易签署时间为北京时间2025年11月19日 [1] - 交易完成后，东方雨虹巴西将持有Novakem 60%股权 [1] 收购标的分析 - Novakem是巴西领先的水泥添加剂及混凝土外加剂供应商 [1] - Novakem在巴西化学添加剂领域拥有技术领先、质量优异的产品和良好的品牌影响力 [1] - Novakem拥有一支经验丰富、专业能力突出的管理团队，保障了其稳健运营与持续发展 [1] 战略意图 - 交易旨在立足公司建筑建材系统服务商的核心定位，围绕成为全球建筑建材行业最有价值企业的愿景 [2] - 公司将充分利用Novakem在外加剂产品领域的综合优势，助力其立足巴西并拓展拉美市场 [2] - 交易有助于完善公司海外业务布局，促进海外业务发展 [2] 市场与增长前景 - 巴西拥有庞大的建筑市场、丰富的矿产资源、区位优势及经济增长前景 [2] - 收购将在原有业务基础上进一步构筑及加深行业护城河，打造新的利润增长点 [2] - 此举是为了满足公司的战略发展规划及因产品应用领域不断扩大而带来的市场需求 [2]

投资评级 - 报告对再升科技的投资评级为“买入”，并予以维持 [8] 核心观点 - 公司2025年前三季度及第三季度业绩同比及环比多数承压，但需关注国内冰箱能效标准提升带来的真空绝热板渗透率提升机遇 [1][2][6][12] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入9.9亿元，同比下降10%；归属母公司净利润0.81亿元，同比下降11%；扣非净利润0.48亿元，同比下降26% [2][6] - 单第三季度实现营业收入3.3亿元，同比下降5%，环比下降2%；归属净利润0.21亿元，同比上升42%，环比下降22%；扣非净利润0.02亿元，同比下降75%，环比下降86% [2][6] 分业务收入表现 - 干净空气材料收入受市场需求波动影响，同比下降15% [12] - 高效节能材料收入同比下降12%，主要因VIP板材及棉收入受中美贸易摩擦影响减少，但AGM隔板收入受益于铅酸蓄电池趋势而快速增长 [12] - 无尘空调产品通过拓展新市场和应用，收入同比增长40% [12] - 单第三季度，干净空气与高效节能板块收入降幅收窄，无尘空调板块增速接近前期水平 [12] 盈利能力分析 - 前三季度毛利率为21.6%，同比下降0.8个百分点；单第三季度毛利率为17.8%，同比下降3.5个百分点，环比下降4.2个百分点，主因中美贸易摩擦导致高毛利的海外收入占比下降 [12] - 前三季度期间费用率为17.1%，同比提升1.3个百分点，其中销售费用率同比上升1.3个百分点；单第三季度期间费用率为18.2%，环比上升1.8个百分点，主要为管理及财务费用率环比上升 [12] - 前三季度归属净利率约8.2%，同比基本持平；单第三季度归属净利率约6.3%，环比下降2.0个百分点，盈利能力环比承压 [12] 行业机遇与展望 - 国内冰箱能效新规已于2025年5月30日修订完成，预计明年6月1日实施，新标下冰箱节能要求提升约40%并新增容积利用率要求 [12] - 真空绝热板材料性能优势契合新规，其节能性能更好且更轻薄，目前国内冰箱VIP渗透率不足5%，对标欧洲和日韩市场潜力巨大 [12] - 公司的VIP芯材及潜在VIP成品业务有望充分受益于能效标准提升 [12] - 预计公司2025-2027年归属净利润分别为1.1亿元、1.7亿元、2.2亿元，对应市盈率估值分别为46倍、31倍、23倍 [12]