行业覆盖范围 - 交强险参保机动车数量达3.72亿辆 同比增长4.2% [1] - 汽车参保数量达3.34亿辆 同比增长5% [1] 风险保障能力 - 交强险保障金额达74.3万亿元 同比增长4.2% [1] - 当年赔付支出2262.8亿元 同比增长11.6% [1] 保费收入与经营状况 - 交强险保费收入2710.6亿元 同比增长4.2% [1] - 车均保费762.5元 同比上升0.3% [1] - 承保亏损152.7亿元 分摊投资收益46.2亿元 [1] 行业服务机制 - 运用重大灾害车辆损失查勘互认和无差别救援机制应对灾害事故 [1] - 提取道路交通事故社会救助基金11亿元 [1] 监管政策导向 - 金融监管总局指导行业提高交强险保障能力与服务质效 [2] - 推动保险业发挥经济减震器和社会稳定器功能 [2]

核心政策修订内容 - 金融监管总局修订《保险公司资本保证金管理办法》 对保险公司资本保证金的存放银行类型 标准 存放形式与金额等规定进行优化 [1] - 将资本保证金处置行为事后备案制调整为事后报告制 适当简化报告资料要求 [1][3] - 原办法为2015年修订发布 已不能完全适应保险市场发展和监管要求 [1] 存放银行准入标准变化 - 提高存放银行准入门槛 上年末净资产要求由200亿元提升至300亿元 [1] - 风险指标由"资本充足率 不良资产率"两项扩展为"不良贷款率 拨备覆盖率 流动性比例"等全套核心监管指标 [1] - 取消存放银行类型限制以落实对外开放要求 允许香港资银行 澳门资银行作为内地保险公司资本保证金存放银行 [1][2] - 要求存放银行具有完善的内部控制制度和风险管理制度 [2] 保险公司资本保证金管理优化 - 存放形式在原有定期存款 大额协议存款基础上 新增"大额存单" [2] - "大额协议存款"扩展至全部"协议存款" [2] - 每笔资本保证金存款金额由不低于1000万元提高至不低于2000万元（或等额外币） [2] - 增加注册资本低于1亿元时 按实际增资金额的20%一笔提存资本保证金 [2] 监管机制调整 - 资本保证金处置从事后备案制改为事后报告制 精简保险公司报送事项 [3] - 明确保险公司对报告材料的真实性 准确性 完整性负责 [3] - 对未按规定报告的监管机构将依法采取监管措施或进行处罚 [3]

保险资金私募投资布局 - 保险资金通过私募基金在资本市场活跃度显著提升 鸿鹄基金跻身至少7家上市公司前十大股东行列[1] - 保险资金设立私募证券基金投资二级市场股票并长期持有 为长期投资改革试点具体实践[1] - 首批试点项目2023年10月获批 鸿鹄基金一期总规模500亿元 2024年3月启动投资并完成全部投资落地[1] 鸿鹄基金业绩与规模 - 鸿鹄基金一期上半年实现营业收入12.03亿元 净利润9.68亿元[1] - 二期总规模200亿元 由新华保险和中国人寿各出资100亿元认购[3] - 三期总规模400亿元 分为两只产品 由中国人寿 新华保险及多家中小险企出资认购[3] 投资策略与持仓情况 - 投资策略聚焦中证A500指数成分股中大型上市公司A+H股 偏好治理良好 经营稳健 股息稳定且流动性较好公司[3] - 鸿鹄基金一期上半年增持伊利股份 陕西煤业和中国电信 位列前十大流通股股东[3] - 二期和三期现身中国石油 中国神华 中国石化和大秦铁路等公司前十大股东名单[3] 投资标的特征 - 被投上市公司股息率较高且市值可观 伊利股份 陕西煤业和中国电信最新12个月股息率均超过4%[3] - 市值最小的大秦铁路也超过千亿元[3] 试点项目进展与影响 - 鸿鹄基金一期已完成建仓并取得良好收益 二期基本完成建仓 三期进展顺利[3] - 第二批和第三批试点项目2025年以来相继获批 试点金额合计达2220亿元[4] - 已有7家险资系私募证券基金管理公司获批成立 为资本市场注入更多活力[4] 政策效果与行业意义 - 保险资金长期投资改革试点为资本市场引入中长期增量资金 增强市场稳定性[4] - 有助于引导保险资金聚焦科技创新和先进制造等领域[4] - 缓解险企偿付压力与会计波动约束 推动"长钱长投"机制深化[4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济运行态势及市场动态，为投资决策提供参考 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2%，较上期降0.2个百分点，去年同期4.7% [1] - 8月制造业PMI49.4%，较上期升0.1个百分点，去年同期49.1%；非制造业PMI商务活动50.3%，较上期升0.2个百分点，去年同期50.3% [1] - 7月社会融资规模增量、金融机构人民币贷款当月新增等指标有不同变化 [1] 商品投资参考 综合 - 8月中国大宗商品价格指数111.7点，环比涨0.3%，连续4个月环比上升，50种大宗商品中25种价格环比上涨，焦炭、氧化镨钕和碳酸锂涨幅居前 [2] - 商务部自9月4日起实施反规避措施，认定美国出口商规避反倾销措施，此为中国首起反规避调查 [2] - 华为9月4日发布首款出厂即全面搭载鸿蒙5的三折叠机型，起售价17999元，邀请万得、腾讯、飞书进行产品功能演示 [3] - 美联储官员古尔斯比称劳动力市场可能恶化，通胀可能回升，需观望，关税影响取决于行业 [3] 金属 - 9月4日国际贵金属期货普遍收跌，美联储内部货币政策分歧加剧，政策不确定性削弱市场对其独立性信心 [4] - 9月4日国内期货市场碳酸锂主力合约2511止跌回暖，收涨1.05%，但较半月前高点跌约20% [5] - 9月4日全球最大黄金ETF持仓量降0.23%，即2.29吨，至981.97吨；全球最大白银ETF持仓较上日减少50.83吨，当前持仓量为15230.57吨 [5] 煤焦钢矿 - 8月下旬流通领域煤炭类价格涨跌各半，焦炭涨幅居前，环比涨4.47%，无烟煤跌幅居前，环比跌1.95% [6] - 淡水河谷计划投资123亿美元用于2030年前旗下五个铁矿石设施升级改造 [6] 能源化工 - 9月4日美油主力合约收跌，受欧佩克+可能增产、美国原油库存增加、巴西原油出口量增长等因素影响 [7] - 俄罗斯副总理称欧佩克+会议未确定议程，8个国家进一步增产不在议程，将视市场状况决定 [8] - 美国上周EIA库欣地区原油库存、战略石油储备库存均增加，巴西8月原油、铁矿石出口量同比增长 [8] 农产品 - 8月下旬流通领域农产品价格多数下跌，生猪跌幅居前，化肥农药价格涨跌各半，草甘膦涨幅居前，尿素跌幅居前 [9] - 中央财政安排9.4亿元支持部分省份农作物改种补种和水利工程修复 [9] - 特朗普签署行政令实施美日贸易协定，日本计划增加美国大米采购量75% [9] - 2025年1-8月巴西对外出口总额同比增0.5%，贸易总额创历史新高，8月对美出口同比降18.5% [10] - 巴西8月玉米、大豆出口量同比增长 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 9月4日央行开展2126亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4161亿元逆回购到期，单日净回笼2035亿元 [12] - 9月5日央行将开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，本月还有3000亿元6个月期买断式逆回购和3000亿元MLF到期，不排除后续超额续作可能 [12] 要闻资讯 - 截至9月3日全国落地537个专项债收储项目，用于收购存量商品房的债券比重不足4%，专家建议优化融资和退出机制 [13] - 8月地方债发行规模9776亿元，新增专项债发行规模4866亿元，超40%额度用于“化债”资金 [13] - 中证协启动2025年证券公司两项单项业务质量评价工作，评价材料9月15日前报送 [13] - 截至2025年二季度末我国资产管理产品总规模达75.38万亿元，各类型产品规模有别 [14] - 8月房地产市场淡季受新政影响，“金九”房企推盘和政策优化力度有望提升 [14] - 阿里巴巴启动对2035年到期的11.5亿美元票据的交换要约 [14] - 美国司法部对美联储理事库克展开刑事调查，投资者对美联储独立性担忧加剧 [15] - 美国银行预计9月美联储利率决议分歧严重，鸽派可能推动降息，即使降息25个基点也可能有双向异议投票 [15] - 特朗普提名的美联储理事人选米兰将出席听证会，有望获通过，他曾批评美联储未降息 [15] - 美国8月ADP就业人数增加远低于预期，上周初请失业金人数创6月以来新高，市场押注9月降息可能性接近100% [16] - 多只债券有重大事件，多家公司有主体信用评级调整 [17] 债市综述 - 国内股市下挫，债市信心不足，银行间主要利率债窄幅震荡，收益率分化，国债期货多数收涨，资金面宽松 [18] - 交易所债券市场部分债券涨跌明显，中证转债指数、万得可转债等权指数下跌，部分转债涨幅和跌幅居前 [19] - 9月4日货币市场利率多数上行，银存间同业拆借加权平均利率部分期限有变动，Shibor短端品种多数上行，银行间回购定盘利率多数下跌，银银间回购定盘利率多数持平 [19][20] - 国开行、农发行部分金融债中标收益率、全场倍数、边际倍数公布，欧债、美债收益率普遍下跌 [21][22] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调升，纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元上涨 [23][24] 研报精粹 - 兴证固收称7月中旬以来信用债走势呈“M”型，建议以中短久期信用下沉策略为主 [25] - 申万固收称9月可能是煎熬等待期，债市压力大，维持谨慎判断，关注信用利差结构性走阔压力 [25] - 中信证券称9月流动性缺口或收窄，货币政策偏呵护，配置盘可择机入场，交易盘操作需谨慎 [25] 今日提示 - 9月5日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [26] 股票市场要闻 - A股9月4日单边走弱，科技股下跌，银行股逆势走强，上证指数、深证成指、创业板指均下跌，成交额2.58万亿元 [27] - 香港恒生指数等下跌，有色、医药股走弱，南向资金小幅净买入，阿里巴巴获加仓，中芯国际、华虹半导体遭斩仓 [27] - 多家公募基金称A股回调是正常调整，市场上行是螺旋式上升 [27] - 港交所8月香港证券市场市价总值同比上升47%，平均每日成交金额同比上升192% [28]

一是自然灾害事件导致索赔激增。瑞再指出，根据近期理赔数据，单次重大自然灾害事件造成的损失可 达市场保费规模近1%，这对车险的盈利性构成挑战，而该业务已因激烈竞争而利润微薄。 二是理赔通胀保持稳定，但盈利挑战犹存。近年来，车损险与第三者责任险的理赔通胀率均保持在温和 水平。 来源：中国银行保险报 谭乐之 当前，智能辅助驾驶功能已成为车企的核心竞争力之一。2025年初，头部新能源车企比亚迪发布"天神 之眼"智能辅助驾驶系统，对标特斯拉FSD系统，计划装配于10万元(人民币，下同)以上全部车型，智能 辅助驾驶功能逐步从豪华车型向经济型标准车型迁移，市场预计2025年将成为智能辅助驾驶技术爆发式 增长的一年。 近日，瑞士再保险(以下简称"瑞再")发布中国车险市场现状报告指出，车险作为中国最大的非寿险业 务，近年来表现趋于稳定，但若干显著的理赔趋势和新兴风险为行业带来挑战与机遇。随着智能辅助驾 驶汽车快速崛起，保险业面临新机遇——智能辅助驾驶技术有望降低事故频率并重塑车险市场。 新趋势带来挑战 过去几年，中国车险市场的表现主要受两大关联因素影响。 瑞再报告显示，自2020年9月启动车险综改以来，当年市场保费持平，202 ...

. & WEARLAND VO, Catalia Davides & BRATT NO. [ ] [ ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] ] [ ] ] ] [ ] ] ] [ ] ] ] ] [ ] ] ] ] ] ] ] ] ] ] ] ] ] [ ] ] ] ] ] [ ] ] ] [ ] ] ] [ ] ] ] [ ] ] ] [ ] ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] ] [ 李世宏资料图。 近日，四川金融监管局发布关于李世宏国宝人寿保险股份有限公司（以下简称"国宝人寿"）董事、董事 长任职资格的批复表示，核准李世宏国宝人寿董事、董事长的任职资格。 官方简历显示，这位重庆籍70后经济学博士，曾历任四川银监局法规处处长、自贡市副市长、四川省财 政厅副厅长等职，此次跨界掌舵险企引发行业广泛关注。 跨界履新 国宝人寿迎新任"女掌门" 据国宝人寿官网简历显示，李世宏，女，1973年5月出生，中共党员，博士研究生学历，经济学博士学 位，高级经济师。其职业生涯始于1999年7月，早期任职于中国人民银行成都分行，先后在银行监管二 处、银行管理处等部门担任干部、副主任科员、科长等 ...

险资一级市场股权投资加速 - 2025年上半年险资在股权投资领域认缴出资金额达524亿元 同比增长46% [2][3] - 8月天津家寓股权投资基金成立 总出资额45亿元 险资直接出资44.97亿元占比超99.9% [3] - 苏州宽遇股权投资基金总出资额224.29亿元 险资直接出资49.54亿元 [3] 主要参与机构及配置方式 - 平安人寿出资规模达150亿元 涉及6只基金 12家险企出资超10亿元 [4] - 险资通过股权投资计划/增配股票等方式扩大权益配置 二季度末股票配置规模3.07万亿元占比8.5% [4] - 保险资管机构上半年登记股权投资计划11只 规模268亿元 同比增长188% [4] 政策与市场驱动因素 - 固定收益资产收益率走低促使险资寻求多元配置提高收益 [5] - 3月政策允许险资投资AIC发行的私募股权基金及债券 [5] - 4月政策上调权益资产比例上限5% 创投基金集中度比例从20%提至30% [5] 险资投资偏好与GP选择标准 - 寿险公司出资占比近九成 偏好成长期和成熟期项目 [3][7] - 选择GP核心考量投资阶段匹配度/管理能力/历史业绩 [7] - 重点关注三大风险：退出不确定性/估值难度/管理能力可持续性 [8] 合作机构类型 - 偏好两类GP：险资旗下及国资背景机构/市场化头部创投机构 [8] - 高瓴/礼来亚洲基金/普洛斯资本获友邦人寿出资 洪泰基金获中意资产投资 [9]

本文来自微信公众号：深圳微时光 （ID：szdays），作者：黄小邪，原文标题：《深圳"红色暴雨"后，一名泡水车车主的煎熬30天》，题图来自：AI生成 今年夏天，深圳在7月底至8月初连续迎来两次"红色暴雨"，不少车辆在此次暴雨中受损。公开数据显示，由于持续降雨引发严重洪涝灾害，截至今年8月 上旬，广东保险业累计接到4万笔车险报案，多为水淹车导致车辆受损。 何敏、李海迟的车辆都在"731暴雨"中遭遇水淹。过去一个月里，他们为理赔经历过焦灼地等待，李海迟更是与4S店、保险公司进行过数轮争执和博弈。 好在，他们最终与保险公司达成了理赔协议，车辆将交由保险公司进行残值拍卖。 （备注：车辆残值拍卖通常是在车辆发生保险事故，被保险公司定为全损或推定全损后，对车辆残余价值的一种处理方式） 这些泡过水的车辆，可能会经过维修翻新，进入二手车市场，也可能被拆解后，进入零部件流通市场。而在裁判文书网上，还有一大部分诉讼是车主购买 二手车时，商家刻意隐瞒车辆泡水事故而引发的纠纷。 暴雨来袭 7月31日凌晨两点钟，窗外雷雨交加，何敏还醒着。她站在窗户边，雨夜中她看不太清，但还是能看见楼下沙湾河的水，正从河道里漫出来，路面上的水 位还在 ...

政策导向 - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》[1] - 政策旨在提升体育服务保障水平[1] - 引导保险机构开展体育赛事和运动伤害保险业务[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 债市机构行为的季节性特征和日历效应是债市微观结构研究的重要领域，投资者可结合日历效应和不同机构的债券投资模式，把握结构性机会，提高投资胜率和收益水平，从机构行为的季节性强弱来看，银行理财受季节性影响最为显著，其次是商业银行和保险公司，公募基金的季节性较弱 [6][14] 各部分总结 银行理财 - 理财规模呈现“季末缩水、季初增长”规律，二、三季度规模冲量显著，4 月、7 月规模增幅居前，周度变动集中在季末月最后一周和季初月首周 [15][16][19] - 理财配债力度受规模影响，4 - 5 月、7 - 8 月和 11 月为配债高峰，季末月和春节前配债规模缩量 [24][25] - 理财配债大月关注 1y 存单、1y 中短票和 3y 中短票等短期限品种，年末“抢跑”阶段偏好品种期限拉长 [28][36] 商业银行 - 负债端一季度“开门红”，上半年扩张规模大于下半年，季末月增长、季初月回落，受“信贷前置”、监管考核和缴税压力影响 [41][44][45] - 大行配债受存贷差和供给影响，长债供给放量后的季末窗口关注“买短卖长”和新老券利差机会 [55][58][64] - 农商行一季度配债受“开门红”驱动，关注 7 - 10 年非活跃利率债，年末抢跑行为可作为领先指标 [65][69][75] 保险 - 保费收入年初“开门红”，近两年预定利率下调带来超季节性增长，偿二代考核使部分保险公司季末调仓 [80][81][85] - 保险配债集中在 3 月和 12 月，预定利率下调或引起超季节性配债 [89] - 关注 3 月 30y 地方债 - 国债利差压缩机会和预定利率下调后 30 - 10y 国债利差压缩机会 [95][98] 公募基金 - 货币基金规模季末回落、跨季后修复，3 月中旬、6 月和 12 月下旬关注存单收益率下行机会 [102][105] - 摊余成本法债基开放期关注对应期限政金债利差压缩机会 [109][113] - 债券型基金二季度为配债高峰，关注 5y 政金债老券和 2 - 5y 二级资本债，年末关注 10y 国开、30y 国债、5y 二级资本债等品种 [116][120][124]