股东会基本情况 - 会议于2025年11月21日在上海市长宁区娄山关路85号A座26楼会议室召开 [1] - 会议采取现场和网络投票相结合的方式，由董事长谭明先生主持 [1] - 公司在任9名董事全部出席，董事会秘书及部分高管列席会议 [2] 股份回购议案审议结果 - 关于以集中竞价交易方式回购股份并注销注册资本的全部子议案均获审议通过 [2][3] - 回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本 [4] - 回购总金额为人民币5,000万元至10,000万元，回购价格上限为每股11.62元 [4] - 授权期限自股东会审议通过之日起不超过3个月 [4] - 该议案为特别决议议案，经出席股东会股东所持表决权的三分之二以上通过 [4] 年度审计机构聘任 - 同意续聘毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）担任公司2025年度审计机构 [4] - 2025年度审计总费用不超过人民币255万元，其中财务报表审计费用不超过215万元，内控审计费用不超过40万元 [4] 回购注销及债权人通知 - 公司回购A股股票将全部用于注销并减少注册资本 [6] - 回购资金来源于自有资金或自筹资金，通过集中竞价交易方式进行 [6] - 债权人可于2025年11月22日至2026年1月6日期间向公司申报债权 [10] - 债权申报地点为公司计划财务部，联系人为徐晓依 [10] 法律意见 - 上海金茂凯德律师事务所律师对本次股东会进行见证并出具法律意见书 [5] - 律师认为会议召集、召开程序、出席人员资格及表决程序均合法有效 [5]

公司违规行为与处罚 - 恒立实业因年报等信息披露文件财务数据涉嫌虚假披露，拟被处以800万元罚款，19名相关责任人合计被罚款3140万元，总罚款金额达3940万元 [1] - 公司通过全资子公司恒胜互通虚构乙二醇贸易业务，2020年至2023年上半年分别虚增营业收入约2.27亿元、1.81亿元、1.35亿元和5119万元，占当期营业收入比例高达74.24%、52.27%、55.08%和47.77% [2] - 时任董事长、总裁、副总裁兼恒胜互通法定代表人、财务总监、董事等5人被认定为信息披露违法的直接负责的主管人员 [4][5] 监管行动与公司退市 - 监管部门对恒立实业启动两次立案调查并进行快查快处，释放退市不意味着责任豁免的明确信号 [7] - 公司因2023年度经审计净利润为负且营业收入低于1亿元被实施退市风险警示，后因未在法定期限内披露2024年年度报告，于2024年7月16日正式摘牌 [7] - 公司未按期披露2024年年报的真实原因是其不接受年审机构出具的将导致公司退市的审计报告，该审计报告显示公司2024年营业收入为1.96亿元，审计意见为无法表示意见 [8] 责任认定与市场影响 - 除5名直接负责的主管人员外，另有1名非董监高人员、3名时任董事、5名时任独立董事及4名时任监事因未勤勉尽责被认定为其他直接责任人员 [5][6] - 鉴于时任董事长等人违法情节严重，对5人分别采取3年至5年证券市场禁入措施 [6] - 投资者诉鹏都农牧证券虚假陈述责任纠纷案胜诉，为退市后立案调查并胜诉的示范性案件，标志着司法保护投资者权益的实践 [8][9]

文章核心观点 - 监管部门对已退市的恒立实业财务造假等违法违规行为实施严厉处罚并追责相关人员，表明监管“长牙带刺”，退市不等于责任豁免 [3][9][14] 公司违法违规事实 - 恒立实业通过全资子公司恒胜互通虚构乙二醇贸易业务，进行无商业实质的贸易以扩大收入规模 [4] - 2020年至2023年上半年，公司连续虚增营业收入和营业成本，导致期间财务报告存在虚假记载 [5] - 2020年虚增营业收入约2.27亿元，占当期披露营业收入的74.24%；虚增营业成本约2.20亿元，占比77.53% [5] - 2021年虚增营业收入约1.81亿元，占比52.27%；虚增营业成本约1.75亿元，占比53.9% [5] - 2022年虚增营业收入约1.35亿元，占比55.08%；虚增营业成本约1.32亿元，占比55.45% [5] - 2023年上半年虚增营业收入5119万元，占比47.77%；虚增营业成本4941万元，占比50.43% [5] 监管处罚与问责 - 湖南证监局拟对恒立实业及19名相关责任人合计罚款3940万元 [3] - 对恒立实业责令改正，给予警告，并处以800万元罚款 [9] - 对时任董事长等19名相关责任人给予警告，合计处以3140万元罚款 [9] - 对包括时任董事长在内的5名情节严重人员，分别采取3年至5年证券市场禁入措施 [9] - 时任董事长、总裁、副总裁、财务总监、董事等5人被认定为信息披露违法的直接负责的主管人员 [6][7] - 恒胜互通时任副总经理被认定为其他直接责任人员 [7] - 另有3名董事、5名独立董事、4名监事因未勤勉尽责被认定为其他直接责任人员 [8] 公司退市背景与持续监管 - 恒立实业因2023年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，自2024年5月起被实施退市风险警示 [10] - 公司因未能在法定期限内披露2024年年度报告，于2024年7月16日在深交所正式摘牌 [10] - 2024年5月和6月，公司因未按期披露年报和年报财务数据涉嫌虚假披露，在一个月内被中国证监会两次立案调查 [13] - 针对未按期披露2024年年报的违法行为，湖南证监局已于9月19日对公司及相关责任人合计罚款1150万元 [13] - 公司未披露年报的真实原因是，不接受年审机构出具的将导致公司直接退市的审计报告 [13][14]

监管态度与核心事件 - 监管对资本市场违法违规行为持“零容忍”态度，退市不意味着责任豁免，将持续强化退市监管力度[2][4][17] - 湖南证监局对已退市的恒立实业下发《行政处罚事先告知书》，拟对公司及19名相关责任人合计罚款3940万元[4][10] - 恒立实业因未按期披露2024年年度报告及年报财务数据涉嫌虚假披露，在一个月内被中国证监会两次立案调查[16][17] 公司财务造假细节 - 公司通过全资子公司恒胜互通虚构无商业实质的乙二醇贸易业务，以扩大收入规模[5] - 2020年虚增营业收入约2.27亿元，占当期披露营业收入的74.24%；虚增营业成本约2.20亿元，占77.53%[6] - 2021年虚增营业收入约1.81亿元，占52.27%；虚增营业成本约1.75亿元，占53.9%[6] - 2022年虚增营业收入约1.35亿元，占55.08%；虚增营业成本约1.32亿元，占55.45%[6] - 2023年上半年虚增营业收入5119万元，占47.77%；虚增营业成本4941万元，占50.43%[6] - 上述行为导致公司2020年至2022年年报及2023年半年报存在虚假记载[6] 相关责任人处罚 - 对恒立实业责令改正、给予警告，并处以800万元罚款[10] - 对时任董事长等19名相关责任人给予警告，合计罚款3140万元[10] - 对时任董事长等5名情节严重者分别采取3年至5年证券市场禁入措施[10] - 时任董事长、总裁、副总裁兼恒胜互通法定代表人、财务总监、董事等5人被认定为直接负责的主管人员[7][8][9] - 恒胜互通时任副总经理及多名时任董事、独立董事、监事因未勤勉尽责被认定为其他直接责任人员[9] 公司退市过程 - 公司因2023年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，自2024年5月起被实施退市风险警示[11] - 因未能在法定期限内披露2024年年度报告，公司于2024年7月16日在深交所正式摘牌[11] - 公司未按期披露年报的真实原因是不接受年审机构出具的将导致公司直接退市的审计报告[17] 投资者权益保护 - 投资者诉已退市公司鹏都农牧证券虚假陈述责任纠纷案一审胜诉，为受损投资者挽回损失开辟新路径[18] - 该案例向市场传递“退市不是违法免责挡箭牌”的强烈信号，是司法保护投资者权益的标志性实践[18]

公司治理与ESG建设 - 公司于2025年11月21日召开第九届第五次董事会会议，审议了关于制订环境、社会及公司治理（ESG）管理制度的议案 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：铜加工行业占比76.5%，贸易行业占比23.0%，其他行业占比0.37%，其他业务占比0.13% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为266亿元 [1] - 公司股票收盘价为11.59元 [1]

文章核心观点 - 美国国会预算办公室将特朗普政府关税政策带来的长期财政结余预期下调1万亿美元，从4万亿美元降至3万亿美元 [3][5] - 关税收入增加不足以完全抵消减税政策造成的财政赤字扩大影响，减税法案将在未来十年内使财政赤字增加3.4万亿美元 [3][5] - 美国实际关税税率调整至比一年前高出约14个百分点，但消费者面临的平均实际关税税率达16.8%，为1935年以来最高水平 [6] 财政预算与赤字 - 2025-2035年11年内预计财政结余3万亿美元，较8月份4万亿美元估算值下调1万亿美元 [5] - 2025财年截至9月30日，美国联邦政府从关税中增加近1950亿美元收入 [11] - 本财年截至9月份美国财政赤字为1.78万亿美元，2024年为1.82万亿美元 [7] - 更高关税收入将在2025-2035年期间累计减少2.5万亿美元预算赤字，利息支出节省5000亿美元 [7] 关税政策变化 - 实际关税税率比一年前2.5%高出约14个百分点，8月份测算为高出18个百分点 [6] - 特朗普政府与多个贸易伙伴达成协议降低年初加征的关税税率 [6] - 美国考虑取消对欧盟牛肉和其他食品的进口关税，此前美欧贸易协议中欧洲对美出口食品支付15%“对等关税” [9] 贸易与农业 - 美国农业部副部长表示美国每年农产品贸易逆差高达236亿美元 [9] - 美方愿意取消对牛肉、柠檬等食品关税，并致力于促使欧盟修改禁止某些美国产品销售的卫生标准 [9] - 美国农业部发起“T R U M P 使命”访问活动，旨在增加对欧盟农产品出口 [9] 潜在财政风险 - 若美国最高法院宣布以《国际紧急经济权力法》为由加征的关税无效，需退还金额可能达7500亿至1万亿美元 [10] - 经济学家预计特朗普政府会寻求通过其他手段收取关税 [10]

板块整体表现 - 贸易板块在11月21日较上一交易日下跌5.1%，跌幅显著 [1] - 当日上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41%，贸易板块跌幅大于主要股指 [1] - 板块内领跌个股为五矿发展，跌幅达7.34% [1] 个股价格表现 - 五矿发展收盘价8.46元，下跌7.34%，成交额1.79亿元 [1] - 江苏国泰收盘价8.91元，下跌6.80%，成交额4.46亿元 [1] - 怡亚通收盘价4.76元，下跌6.67%，成交额4.07亿元 [1] - 凯瑞德收盘价6.93元，下跌6.22%，成交额5794.76万元 [1] - 办家5小收盘价10.25元，下跌5.96%，成交额8885.48万元 [1] - 示索汇鸿收盘价2.76元，下跌5.48%，成交额9886.23万元 [1] - 东方创业收盘价7.68元，下跌5.30%，成交额1.37亿元 [1] - 示索时尚收盘价5.53元，下跌4.82%，成交额3912.20万元 [1] - *ST沪科收盘价4.22元，下跌4.74%，成交额1513.11万元 [1] - 中信金属收盘价14.90元，下跌4.43%，成交额5.33亿元 [1] 板块资金流向 - 当日贸易板块主力资金净流出2.76亿元 [1] - 游资资金净流入6476.67万元 [1] - 散户资金净流入2.11亿元 [1] 个股资金流向详情 - 中成股份主力净流入498.46万元，占比5.81%，游资净流入379.11万元，散户净流出877.57万元 [2] - 苏蒙弘业主力净流入303.65万元，游资净流入535.06万元，散户净流出838.70万元 [2] - 苏豪时尚主力净流入128.27万元，游资净流入83.74万元，散户净流出212.00万元 [2] - 南京商旅客户净流入114.07万元，游资净流入545.62万元，散户净流出659.69万元 [2] - *ST沪科主力净流出120.63万元，游资净流入85.28万元，散户净流入35.36万元 [2] - 凯瑞德主力净流出463.26万元，游资净流出73.98万元，散户净流入537.24万元 [2] - 东方创业主力净流出1007.77万元，游资净流入1346.00万元，散户净流出338.23万元 [2] - 赤美达主力净流出1237.60万元，游资净流入248.56万元，散户净流入989.05万元 [2] - 苏蒙汇鸿主力净流出1834.12万元，游资净流入665.35万元，散户净流入1168.77万元 [2] - 五矿发展主力净流出3826.37万元，占比21.33%，游资净流入1699.60万元，散户净流入2126.77万元 [2]

未来股份（600532）虚假陈述案进展 - 投资者索赔案于2025年11月20日再次提交上海金融法院立案 案件目前正在等待法院下一步安排 律师团队继续推进后续立案并接受新委托[1] - 公司因2022年下半年虚构煤炭贸易业务收到证监会处罚 具体手段包括安排关联方及第三方参与 统一拟定合同单据 安排资金划转 伪造货物流转[2] - 2022年第三季度报告虚增营业收入955,764,870.80元 占当期披露营业收入的95.20% 虚增利润总额11,839,598.84元 占当期披露利润总额绝对值的29.26%[2] - 2022年年度报告虚增营业收入110,334,012.52元 占当期披露营业收入的66.61% 虚增利润总额110,334,012.52元 占当期披露利润总额绝对值的837.84%[2] - 律师指出 在2022年10月29日至2023年4月25日期间买入股票 并在2023年4月25日后卖出或持有者具备索赔资格 且已有胜诉先例[2] 世纪华通投资者索赔案进展 - 部分投资者索赔案于2025年11月20日再次向绍兴市中级人民法院立案 律师团队持续接受索赔委托 部分案件已获赔到位[2] - 公司于2024年11月6日收到证监会《行政处罚决定书》 违法事实包括2018-2022年年报商誉情况存在虚假记载[3] - 公司虚构软件著作权转让业务或提前确认收入 导致2020-2021年年报及相关业绩承诺临时报告存在虚假记载[3] - 律师认为 在2019年4月27日至2023年7月25日期间买入股票 并在2023年7月25日后卖出或持有者目前可发起索赔[3]

公司基本信息 - 公司名称为苏州市姑苏区畅想贸易商行，法定代表人为李畅 [1] - 公司性质为个体工商户，注册资本为1万人民币 [1] - 经营范围涵盖许可项目与一般项目，许可项目包括酒类经营和烟草制品零售，一般项目包括日用百货、办公用品、计算机软硬件、预包装食品、礼品花卉、茶具销售及礼仪服务 [1] 行业与经营范围 - 公司业务涉及多个消费品零售行业，包括酒类、烟草、食品、百货及办公用品 [1] - 许可经营项目需经相关部门批准后方可开展 [1] - 一般项目可凭营业执照依法自主开展 [1]

券商评级概览 - 11月20日券商共给出12次上市公司目标价，目标价涨幅排名前三的公司为太辰光（63.73%）、中金公司（61.08%）、中国铁建（53.57%）[1] - 目标价涨幅排名涉及通信设备、证券、基础建设等多个行业[1] - 具体目标价数据：太辰光149.21元、中金公司56.20元、中国铁建12.04元[2] 目标价涨幅排名详情 - 泰格医药目标价75.55元，涨幅49.04%[2] - 温氏股份目标价25.00元，涨幅43.51%[2] - 恒力石化目标价27.00元，涨幅41.58%[2] - 运达股份目标价23.29元，涨幅39.21%[2] - 北方国际目标价15.76元，涨幅33.90%[2] - 凯莱英目标价120.00元，涨幅31.87%[2] - 恒银科技目标价14.40元，涨幅22.55%[2] - 新易盛目标价370.00元，涨幅12.89%[2] - 中际旭创目标价512.00元，涨幅4.07%[2] 券商推荐家数排名 - 11月20日有37家上市公司获得券商推荐[2] - 中金公司获得2家券商推荐，收盘价34.89元，在证券行业中排名居首[2][3] 首次覆盖情况 - 11月20日券商共给出2次首次覆盖评级[4] - 恒银科技获得东吴证券首次覆盖，所属计算机设备行业[4][5] - 悍高集团获得华福证券首次覆盖，所属家居用品行业[4][5]