油价调整 - 国内汽、柴油价格自10月27日24时起下调，每吨分别降低265元和255元 [1] - 价格调整基于现行成品油价格机制，对比近期国际市场油价波动及前10个工作日平均价格 [1] 市场供应与监管 - 中石油、中石化、中海油等原油加工企业需组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应并严格执行国家价格政策 [1] - 各地相关部门将加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，消费者可通过12315平台举报价格违法行为 [1] 价格执行范围 - 各省区市和中心城市汽、柴油最高零售价格见附表，部分区域实行一省一价，部分区域暂不实行 [2][3] - 价格执行范围覆盖北京市、天津市、上海市、广东省等多个省区市和中心城市 [2][3][4]

油价调整 - 国内汽、柴油价格自10月27日24时起下调，汽油每吨降低265元，柴油每吨降低255元 [1] - 价格调整基于10月27日前10个工作日国际油价平均价格与上次调价前的对比情况，遵循现行成品油价格机制 [1] 市场供应与监管 - 中石油、中石化、中海油等原油加工企业需组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应并严格执行国家价格政策 [1] - 各地相关部门将加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，消费者可通过12315平台举报价格违法行为 [1] 价格执行范围 - 部分省区市和中心城市实行一省一价政策，包括北京市、天津市、河北省等 [2] - 另有部分省区市和中心城市暂不实行一省一价政策，包括上海市、江苏省、浙江省等 [3] - 呼和浩特市、成都市、贵阳市等中心城市也包含在价格调整执行范围内 [4]

股价与交易表现 - 公司股价今日下跌1.54%，日内振幅达15.49%，换手率为32.77%，成交金额为14.62亿元[2] - 近半年公司累计17次登上龙虎榜，上榜后次日股价平均上涨2.36%，上榜后5日平均上涨2.06%[2] 龙虎榜资金分析 - 龙虎榜数据显示，前五大买卖营业部合计成交4.01亿元，合计净买入3311.27万元，其中买入2.17亿元，卖出1.84亿元[2] - 机构资金呈现净买入状态，三家机构专用席位合计净买入3141.88万元，其中买入8616.28万元，卖出5474.40万元[2] - 深股通资金为第一大活跃席位，净买入1507.59万元，其中买入8108.64万元，卖出6601.05万元[2][3] - 营业部席位整体呈现净卖出，合计净卖出1338.20万元[2] 主力资金流向 - 今日主力资金净流入3199.99万元，其中特大单净流入1838.71万元，大单资金净流入1361.28万元[3] - 近5日主力资金整体呈净流出状态，累计净流出756.22万元[3]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为534.96亿元，同比下降17.98% [1] - 第三季度净利润为19.72亿元，同比增长81.47% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为1573.84亿元，同比下降11.46% [1] - 前三季度累计净利润为50.23亿元，同比下降1.61% [1]

核心观点 - 国际油价在截至2025年10月24日当周出现低位反弹，主要受贸易局势缓和、地缘政治事件及美国库存利好等因素支撑 [1][2] 油价回顾与价格表现 - 截至2025年10月24日当周，布伦特原油期货结算价为65.20美元/桶，较上周上升3.91美元/桶，涨幅为6.38% [2] - WTI原油期货结算价为61.50美元/桶，较上周上升4.35美元/桶，涨幅为7.61% [2] - 俄罗斯ESPO原油现货价为60.35美元/桶，较上周上升2.62美元/桶，涨幅为4.54% [2] - 油价反弹的驱动因素包括：特朗普表示中美有望达成贸易协议、美印接近达成贸易协议、美国与欧盟对俄罗斯实施新制裁以及上周美国库存利好 [1][2] 海上钻井服务 - 截至2025年10月20日当周，全球海上自升式钻井平台数量为370座，较上周减少3座，其中非洲、中东、北美及其他地区各减少1座，欧洲增加1座 [2] - 全球海上浮式钻井平台数量为132座，与上周持平，其中非洲和欧洲各减少1座，东南亚及其他地区各增加1座 [2] 美国原油供给与需求 - 截至2025年10月17日当周，美国原油产量为1362.9万桶/天，较上周减少0.7万桶/天 [3] - 同期美国炼厂原油加工量为1573.0万桶/天，较上周增加60.0万桶/天，炼厂开工率为88.60%，较上周上升2.9个百分点 [3] - 截至2025年10月24日当周，美国活跃钻机数量为420台，较上周增加2台，压裂车队数量为178部，较上周增加3部 [3] 美国原油及成品油库存 - 截至2025年10月17日当周，美国原油总库存为8.31亿桶，较上周减少14.2万桶，降幅0.02% [3] - 商业原油库存为4.23亿桶，较上周减少96.1万桶，降幅0.23%，库欣地区原油库存为2123.1万桶，较上周减少77.0万桶，降幅3.50% [3] - 战略原油库存为4.09亿桶，较上周增加81.9万桶，增幅0.20% [3] - 美国汽油总库存为21667.9万桶，较上周减少214.7万桶，降幅0.98%，柴油库存为11555.1万桶，较上周减少147.9万桶，降幅1.26%，航空煤油库存为4292.9万桶，较上周减少148.5万桶，降幅3.34% [4] 生物燃料价格 - 截至2025年10月24日，酯基生物柴油和烃基生物柴油港口FOB价格分别为1190美元/吨和1900美元/吨，均与上周五价格持平 [4] - 中国生物航煤和欧洲生物航煤港口FOB价格分别为2400美元/吨和2710美元/吨，均与上周五价格持平 [4] - 中国地沟油价格为933.06美元/吨，较上周五下跌10.15美元/吨，潲水油价格为1020.75美元/吨，较上周五上涨0.30美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1135美元/吨，与上周五价格持平 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油、低硫燃料油价格大幅反弹，FU强势明显，价格逐步脱离前期低价区间 [4][5] - 高硫方面，美国制裁俄罗斯燃料油出口，市场计价出口下降致价格回弹，但此次制裁影响或小于年初，需关注俄实际出口情况 [5] - 低硫方面，价格也在反弹，但供应未受直接影响，反弹幅度有限，短期内外价差或吸引海外现货拖累LU估值，长期制裁若致柴油短缺或支撑低硫价格 [5] - 估值FU为2850~3000，LU为3150~3350 [5] - 策略上，单边FU、LU大幅反弹短期走势转强；跨期LU月差结构已扭转，仓单数量增加前保持当前结构；跨品种FU裂解高位震荡，LU - FU价差短期可能小幅收缩 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 展示中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂原油常减压产能利用率周度数据 [7] - 呈现全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置检修量数据 [10][12][14][15] - 给出中国炼厂燃料油产量、低硫产量、国产商品量月度数据 [20] 需求 - 提供中国船用燃料油实际消费量、新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量月度数据 [23] 库存 - 展示新加坡重质油、欧洲ARA燃料油、富查伊拉重质馏分油、美国残余燃料油库存数据 [27][29][30] 价格及价差 - 呈现亚太区域、欧洲区域、美国地区燃料油现货FOB价格数据 [34][38][45][46] - 给出纸货与衍生品价格，包括西北欧、新加坡高低硫掉期连1 - 3及新加坡380船燃掉期连1 - 3价格 [48][49] - 展示燃料油现货价差，如新加坡高低硫价差、粘度价差 [58][59] - 呈现全球燃料油裂解价差，如新加坡高硫、西北欧3.5%、新加坡低硫、西北欧1%裂解价差 [63][65] - 给出全球燃料油纸货月差，如新加坡、西北欧高低硫M1 - M2、M2 - M3月差 [67][68][69] 进出口 - 提供中国燃料油进出口数据，包括不含生物柴油的进口、出口数量合计月度数据 [74][76] - 给出全球高硫、低硫燃料油进出口数据，包括周度进口、出口数量变化 [77][79] 期货盘面指标与内外价差 - 列出380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二与新加坡内外价差数据 [82] - 分析周内亚太燃料油价格反弹，内盘FU、LU强势较弱，内外价差变化逻辑 [83] FU、LU持仓量与成交量变化 - 展示燃油主连、连一成交量、持仓量及低硫燃油连续、连一成交量、持仓量数据 [94][96][99][102] FU、LU仓单数量变化 - 给出fu、lu仓单数量变化数据 [107]

股价表现与市值 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价报收于6.08元，较上周的5.81元上涨4.65% [1] - 本周股价最高报6.23元（10月23日），最低报5.82元（10月20日） [1] - 公司当前总市值为29.23亿元，在光伏设备板块中排名60/64，在A股市场中排名4594/5160 [1] 股东结构变化 - 截至2025年10月20日，公司股东户数为4.1万户，较10月10日减少653户，减幅1.57% [2][4] - 户均持股数量由1.15万股增至1.17万股，户均持股市值为6.99万元 [2] 公司治理动态 - 公司独立董事杨玉青已取得深圳证券交易所颁发的《上市公司独立董事培训证明》 [3][4] - 杨玉青于2025年9月22日经临时股东大会选举为公司第九届董事会独立董事 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沥青开工率环比回落，下游开工率多数上涨，全国出货量增加，炼厂库存存货比下降，原油价格低位反弹，山东地区沥青基差从高位降幅较大，建议沥青期价谨慎观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端本周沥青开工率环比回落4.7个百分点至31.1%，较去年同期高2.4个百分点，处于近年同期偏低水平 [1][4] - 10月国内沥青预计排产268.2万吨，环比减少0.4万吨，减幅0.1%，同比增加35.0万吨，增幅15.0% [1] - 本周沥青下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨3个百分点至32%，略超去年同期水平，受资金和部分地区降雨制约 [1][4] - 华东地区炼厂供应增加，全国出货量环比增加14.73%至29.07万吨，处于中性水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比环比小幅下降，处于近年来同期最低位 [1] - 齐鲁石化炼厂稳定生产，沥青产量将略有增加 [1] - 北方多地项目赶工，天气转好，市场发货积极，但资金仍有制约 [1] - 近日中美将进行经贸磋商，美国制裁俄石油公司，美委军事对峙升级，原油价格低位反弹，山东地区沥青基差从高位降幅较大，目前在中性偏高水平 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2601合约上涨0.92%至3299元/吨，在5日均线上方，最低价3279元/吨，最高价3315元/吨，持仓量增加1049至195746手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价上涨至3350元/吨，沥青01合约基差下跌至51元/吨，处于中性偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端山东胜星、广州石化等炼厂停产检修，沥青开工率环比回落4.7个百分点至31.1%，较去年同期高2.4个百分点，处于近年同期偏低水平 [4] - 1至8月全国公路建设完成投资同比增长 -7.1%，累计同比增速较2025年1 - 7月略有回升，但仍是负值 [4] - 2025年1 - 9月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -2.7%，较2025年1 - 8月的 -3.3%小幅回升，但仍为负增长 [4] - 2025年1 - 9月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长1.1%，较2025年1 - 8月的2.0%继续回落 [4] - 截至10月24日当周，沥青下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨3个百分点至32%，略超去年同期水平，受资金和部分地区降雨制约 [4] - 2025年1 - 9月社融存量同比增长8.7%，增速较1 - 8月回落0.1个百分点，9月新增社融3.53万亿，高基数下同比少增2335亿，需关注形成实物工作量的进度 [4] 库存方面 - 截至10月24日当周，沥青炼厂库存存货比较10月17日当周环比下降0.6个百分点至16.0%，处于近年来同期最低位 [5]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入8.23亿元，同比下降11.88% [1] - 2025年第三季度公司净利润为-1107.15万元，但亏损额同比收窄，净利润同比增长45.76% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解高位震荡，近月月差走弱，基差环比走弱，EW价差继续走弱，ARA地区高硫走强，FU内外8 - 10美金震荡；低硫裂解环比走弱，但同比历史低位，月差小幅走弱，LU内外回落至7 - 8美金，MF0.5基差后半周企稳 [3] - 新加坡渣油累库，同比历史高位，浮仓去库后企稳，同比高位，ARA渣油小幅累库，库存历史同期低位，EIA渣油库存低位小幅累库，富查伊拉环比累库，同比低位，中东高硫浮仓本周大幅累库 [6] - 近期新加坡高硫现货转弱，裂解受原料采买支撑，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，FU内外近期区间看待，01合约终点偏空 [6] - 本周LU盘面仍偏弱，四季度外盘低硫逢高空配格局，内外关注配额使用情况 [6] 各地区燃料油数据总结 鹿特丹地区 |品种|2025/10/17|2025/10/20|2025/10/21|2025/10/22|2025/10/23|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |鹿特丹3.5% HSF O掉期M1|367.92|365.63|366.84|373.89|395.67|21.78|[1]| |鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1|393.96|394.21|397.70|402.66|420.75|18.09|[1]| |鹿特丹HSFO - Brent M1|-2.92|-3.00|-3.25|-3.12|-2.95|0.17|[1]| |鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1|607.89|614.83|617.65|632.26|677.93|45.67|[1]| |鹿特丹VLSFO - Gasoil M1|-213.93|-220.62|-219.95|-229.60|-257.18|-27.58|[1]| |鹿特丹VLSFO - HFO M1|22.57|23.69|23.78|24.42|26.90|2.48|[1]| 新加坡地区 掉期数据 |品种|2025/10/17|2025/10/20|2025/10/21|2025/10/22|2025/10/23|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |新加坡380cst M1|359.76|362.82|362.40|366.96|384.53|17.57|[1]| |新加坡180cst M1|369.96|370.44|370.65|374.96|392.53|17.57|[1]| |新加坡VLSFO M1|420.01|420.94|424.86|431.29|442.26|10.97|[1]| |新加坡Gasoil M1|80.60|82.11|82.10|83.72|88.08|4.36|[1]| |新加坡380cst - Brent M1|-3.71|-3.57|-3.74|-4.10|-3.34|0.76|[1]| |新加坡VLSFO - Gasoil M1|-176.43|-186.67|-182.68|-188.24|-209.53|-21.29|[1]| 现货数据 |品种|2025/10/17|2025/10/20|2025/10/21|2025/10/22|2025/10/23|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |FOB 380cst|361.29|-|361.52|364.70|384.00|19.30|[2]| |FOB VLSFO|421.95|-|421.67|427.30|438.50|11.20|[2]| |380基差|-0.65|-|-1.00|-1.46|-0.73|0.73|[2]| |高硫内外价差|9.0|8.0|8.6|8.9|8.9|0.0|[2]| |低硫内外价差|7.0|4.9|4.3|6.8|6.9|0.1|[2]| 国内数据 FU数据 |品种|2025/10/17|2025/10/20|2025/10/21|2025/10/22|2025/10/23|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |FU 01|2627|2646|2647|2691|2752|61|[2]| |FU 05|2600|2616|2612|2648|2701|53|[2]| |FU 09|2560|2575|2566|2596|2640|44|[2]| |FU 01 - 05|27|30|35|43|51|8|[2]| |FU 05 - 09|40|41|46|52|61|9|[2]| |FU 09 - 01|-67|-71|-81|-95|-112|-17|[2]| LU数据 |品种|2025/10/17|2025/10/20|2025/10/21|2025/10/22|2025/10/23|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LU 01|3064|3081|3070|3136|3193|57|[3]| |LU 05|3099|3117|3093|3158|3220|62|[3]| |LU 09|3110|3139|3105|3175|3234|59|[3]| |LU 01 - 05|-35|-36|-23|-22|-27|-5|[3]| |LU 05 - 09|-11|-22|-12|-17|-14|3|[3]| |LU 09 - 01|46|58|35|39|41|2|[3]|