行业整体表现 - 2024年1月至11月，全国快递业务量累计达1807.4亿件，同比增长14.9%，展现出行业持续稳步增长的良好态势 [1] 增长驱动因素 - 消费品以旧换新政策持续加力、扩围实施，有效释放更新换代需求，推动快递业务量显著提升 [3] - 家居、家电等大件快递业务量在前11个月同比增长约30% [3] - 中西部地区市级分拨中心、县级配送中心和乡镇服务站的标准化建设加速推进，带动区域快递业务占比稳步提高 [5] - 前11个月，贵州、陕西、宁夏等地快递业务量同比增幅均超过30% [5] 科技创新与效率提升 - 行业持续加强科技创新能力建设，智能仓库内使用各类机器人，智能分拣中心应用AI识别系统以显著提升分拣效能 [7] - 在末端配送环节，无人配送车、无人机与快递员协同配合，有效缩短配送时间 [7] - 快递企业加大智慧装备应用力度，从提升单一环节质效向提升全网全产业链效能迈进 [9] 行业影响与意义 - 快递业市场规模较快增长，服务质效稳步提升，其良好发展充分彰显中国经济活力 [9] - 行业为服务民生、促进产业升级提供坚实支撑 [9]

2024年11月及1-11月中国邮政行业运行情况 - 11月邮政行业寄递业务量完成194.9亿件，同比增长3.8% [1] - 11月快递业务量完成180.6亿件，同比增长5.0% [1] - 11月邮政行业业务收入完成1626.8亿元，同比下降2.0% [1] - 11月快递业务收入完成1376.5亿元，同比下降3.7% [1] - 1-11月邮政行业寄递业务量累计完成1967.5亿件，同比增长12.9% [1] - 1-11月快递业务量累计完成1807.4亿件，同比增长14.9% [1] - 1-11月邮政行业业务收入累计完成16327.3亿元，同比增长6.7% [1] - 1-11月快递业务收入累计完成13550.6亿元，同比增长7.1% [1] 1-11月快递业务结构分析 - 同城快递业务量累计完成144.7亿件，同比增长2.2%，占全部快递业务量的8.0% [1][2] - 异地快递业务量累计完成1624.4亿件，同比增长16.3%，占全部快递业务量的89.9% [1][2] - 国际/港澳台快递业务量累计完成38.3亿件，同比增长11.3%，占全部快递业务量的2.1% [1][2] - 与去年同期相比，同城快递业务量比重下降1.0个百分点，异地快递业务量比重上升1.1个百分点，国际/港澳台业务量比重下降0.1个百分点 [2] 1-11月快递业务区域分布 - 东部地区快递业务收入比重为73.7%，业务量比重为70.7% [2] - 中部地区快递业务收入比重为15.7%，业务量比重为19.8% [2] - 西部地区快递业务收入比重为10.6%，业务量比重为9.5% [2] - 与去年同期相比，东部地区快递业务收入比重下降1.2个百分点，业务量比重下降1.7个百分点 [2] - 中部地区快递业务收入比重上升0.8个百分点，业务量比重上升1.1个百分点 [2] - 西部地区快递业务收入比重上升0.4个百分点，业务量比重上升0.6个百分点 [2] 行业集中度变化 - 1-11月快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为86.9 [3] - 该指数较1-10月下降0.1 [3]

智通财经APP获悉，12月16日，国家邮政局公布2025年11月份邮政行业运行情况。11月份，邮政行业寄递业务量完成 194.9亿件，同比增长3.8%。其中，快递业务量完成180.6亿件，同比增长5.0%。11月份，邮政行业业务收入(不包括邮政 储蓄银行直接营业收入)完成1626.8亿元，同比下降2.0%。其中，快递业务收入完成1376.5亿元，同比下降3.7%。 原文如下： 国家邮政局公布2025年11月份邮政行业运行情况 11月份，邮政行业寄递业务量完成194.9亿件，同比增长3.8%。其中，快递业务量完成180.6亿件，同比增长5.0%。 11月份，邮政行业业务收入(不包括邮政储蓄银行直接营业收入)完成1626.8亿元，同比下降2.0%。其中，快递业务收入完 成1376.5亿元，同比下降3.7%。 1-11月，邮政行业寄递业务量累计完成1967.5亿件，同比增长12.9%。其中,快递业务量累计完成1807.4亿件，同比增长 14.9%。 1-11月，邮政行业业务收入累计完成16327.3亿元，同比增长6.7%。其中，快递业务收入累计完成13550.6亿元，同比增长 7.1%。 1-11月，同城快递业务量 ...

中国消费维权体系概览 - 中国已建立较为完善的消费维权体系，为消费者提供了多种正规、有效的投诉渠道，掌握这些途径有助于维护权益并节省时间精力 [1][15] 官方投诉渠道 - 全国12315平台由国家市场监督管理总局主办，覆盖全国所有消费领域，投诉可通过其官网、手机APP、微信或支付宝小程序等多种方式提交，投诉信息会直接转交至企业所在地的市场监管部门处理，适合处理涉及产品质量、价格欺诈、虚假宣传等较严重的消费纠纷 [2][16] - 12345政务服务便民热线已整合12315热线，消费者可拨打此电话咨询或反映包括消费纠纷在内的各类民生问题，接线员会将工单转派至对应职能部门，其优势在于沟通直接，适合不熟悉网络操作的消费者 [2][19] - 针对特定行业问题，向行业主管部门投诉更具针对性：通信服务（如套餐争议、乱扣费）可向工业和信息化部电信用户申诉受理中心投诉；快递物流问题可向国家邮政局申诉中心投诉；金融消费纠纷可向国家金融监督管理总局或中国人民银行金融消费权益保护局反映 [6][19] 网络投诉平台 - 以黑猫投诉平台为代表的第三方网络投诉平台，作为便捷高效的补充途径，通过互联网技术简化投诉流程，其操作极其简便，用户可通过官方网站、手机APP、微信、支付宝、抖音小程序等多渠道入口快速提交投诉 [4][17] - 黑猫投诉平台流程透明可视，用户可在“我的投诉”页面实时跟踪处理进展，从“已受理”到“企业处理中”、“已完成”等关键节点均有系统通知，实现全流程可视化 [4][17] - 该平台具备多元督促机制，会将投诉信息传达给相关企业，并通过公开展示（经脱敏处理）、支持集体投诉等功能形成舆论监督压力，其每月发布的“企业红黑榜”也能在一定程度上督促企业提升服务质量 [4][17] - 此类平台主要承担信息传递和沟通协调角色，优势在于便捷性和透明度，但不承诺一定能解决问题，也不具备行政强制力，对于事实清楚、证据充分的常规消费纠纷往往能发挥较好的协调作用 [5][18] 企业内部投诉渠道 - 许多大型企业设有专门的客户服务或投诉处理部门，消费者可通过企业官方客服电话、在线客服等渠道反映问题 [7][20] - 若一线客服无法解决问题，可寻找企业更高级别的投诉渠道，如总部投诉邮箱、官方网站投诉入口，或通过企业官方社交媒体账号私信反映问题 [7][20] - 这种方式适用于问题相对简单、企业信誉较好的情况 [7][20] 媒体与舆论监督途径 - 对于具有典型性、情节较严重的消费纠纷，向媒体求助是一种有效途径，舆论监督能产生较大社会影响力，促使企业快速响应 [8][21] - 具体方式包括向本地电视台、报纸的民生新闻栏目提供线索，通过媒体的新媒体平台进行反映，或在个人社交媒体上详细陈述经过并@相关企业和媒体 [13][26] - 这种方式更适合事实清楚、证据确凿、具有公共讨论价值的事件 [8][21] 法律途径 - 对于涉及金额较大、情况复杂的消费纠纷，当其他途径无法解决时，消费者可考虑法律途径，其虽然耗时较长、成本较高，但具有最终的法律强制力，是维护权益的最后保障 [9][22] - 具体法律途径包括向消费者协会咨询并寻求帮助、向仲裁机构申请仲裁（如有仲裁协议）以及向人民法院提起诉讼 [14][27] 投诉渠道选择策略 - 面对一般性纠纷，建议先尝试与企业客服沟通，若无果可考虑使用黑猫投诉等网络平台，利用其便捷性和透明度争取快速协调解决 [10][23] - 若涉及违法违规或企业态度恶劣，应立即通过12315平台或12345热线进行投诉举报，启动行政监管程序 [10][23] - 对于行业特定问题，建议同时使用行业主管部门投诉渠道，双管齐下提高解决效率 [11][24] - 对于重大权益侵害，在采取上述措施的同时，可咨询消费者协会或律师，必要时准备通过法律途径维权 [12][25] - 无论选择哪种途径，保留好相关证据（如订单截图、支付凭证、聊天记录、照片视频等）是成功维权的关键，同时需保持理性、合法的维权态度，清晰、准确地陈述事实和诉求 [12][25]

行业核心观点 - 快递驿站行业正从“小成本、低门槛创业”的代名词，转变为竞争激烈、盈利困难、从业者试图逃离的“火坑”赛道 [5] - 行业面临来自同行恶性竞争、网点高额罚款以及收入萎缩的多重压力，导致即使是在业务旺季也有经营者选择清仓离场 [5][8] - 驿站生意的盈利性呈现严重分化，部分幸存者能获利，但整体行业环境艰难，所谓的“好赚钱”可能是一种幸存者偏差 [29] 行业竞争格局与模式 - 驿站主要分为两种运营模式：一种是承包商模式，与快递网点是上下级关系；另一种是纯驿站模式，直接与快递员合作，缺乏合同约束，业务稳定性差 [8] - 行业竞争异常激烈，包括驿站个体户之间的恶性竞争，以及各大“厂牌”驿站（如菜鸟、快宝、各快递公司旗下驿站及拼多多驿站）对市场的争夺 [13][16] - 以中通旗下兔喜生活为例，其驿站数量从2023年的3万多家增长至2024年的超过11万家，增长速度极快，加剧了“最后一公里”的拥挤程度 [16] 经营成本与罚款压力 - 驿站收入主要依赖派费和寄件提成，但派费呈下降趋势，例如有驿站派费从每票0.4元降至0.35元，同时线上寄件服务也侵蚀了驿站的寄件收入 [27] - 来自快递网点的罚款名目繁多、金额巨大，是压垮驿站经营的关键因素 例如有驿站9月份应发工资5032.02元，但罚款高达3648.14元，占比超过七成 [18][19] - 罚款项目包括派前未打电话、客户声音（需电联件）、催派、投诉等，单笔罚款金额（20元至500元不等）远高于单票派费收入（约0.35元），形成“以罚代管”的不合理模式 [19][22][26] 具体经营案例与财务分析 - 案例一：经营者“浩浩”的驿站月均派件8万票，按每票0.35元计算月收入近3万元，但扣除5名员工工资17500元、房租6000元、水电1500元及物料费后，加上罚款，每月实际亏损 [17][20] - 案例二：某承包驿站经营者从2月到5月共处理11万多件快递，理论派费超5万元，但经过考核扣费、管理费、罚款、中转费及包仓费等层层扣除后，半年实际收入仅3451.93元 [25][26] - 案例三：经营者“橙橙”经营驿站五年，在转手前两家驿站年纯利润近20万元，但这主要得益于夫妻经营、压缩成本及稳定的学校客源，利润实为高强度劳动的辛苦钱 [5][29] 行业趋势与经营者出路 - 尽管全国快递业务量持续增长（2024年达1750.8亿件，同比增长21.5%），但快递单价持续下行（2025年1-5月单价同比下降8.2%至7.5元），价格内卷传导至末端，驿站感受到的是派费下降趋势 [27][28] - 新规要求部分送货上门，但驿站自行配送成本高昂（雇人成本飙升），许多驿站选择承受罚款也不处理，陷入两难境地 [24] - 在多重压力下，驿站经营者普遍寻求两条出路：一是转让驿站；二是拓展“驿站+”商业副业（如社区团购、超市、打印店等）以弥补主业亏损，副业收入往往比驿站本身更强 [28][29]

电商平台“双12”大促与快递行业高峰 - 电商平台“双12”年终大促已于12月8日启动，快递行业迎来首波高峰 [1] - 与“双11”相比，本轮大促快递量增长，且包裹增添了年味 [1] 快递业务运营情况 - 山西顺丰某营业点于上午7时30分已非常忙碌，快递员需比平时早半小时到岗以处理增多的包裹 [1] - 对于单量高的网点，公司在原有派送频次基础上新增夜间派送时段，于晚上7时左右进行二次运输并于当晚完成派送，以方便市民并减轻网点压力 [2] 快递业务量结构特点 - 本轮高峰乡村快递业务量持续提升，寄往省内农村的包裹品类丰富，包括鞋帽衣袜、海鲜、家用电器等 [1] - 从农村寄出的快递包裹以五谷杂粮居多 [1] 消费趋势与品类变化 - 由于是年终最后促销，不少商家提前推出形式各样的春节用品，使快递包裹带有年味 [1] - 消费者趁促销提前购买年货，例如有市民购买腰部及肩颈按摩仪准备过年送父母，也有市民购买挂饰准备装扮屋子 [1]

核心观点 - 国泰海通证券首次覆盖极兔速递，给予“增持”评级及12.60港元目标价，认为公司凭借独特的区域代理模式实现全球快速扩张，东南亚市场为利润基石，中国市场盈利改善，新兴市场有望成为第二增长极 [1] 业务模式与全球扩张 - 公司凭借高度灵活的区域代理制度，实现了从东南亚市场领导者到覆盖13国的全球综合物流运营商的快速扩张 [1] - 公司自2015年于印尼成立，连续多年稳居区域第一，并于2020年通过收购龙邦速运、百世集团中国业务及顺丰丰网进入中国市场，以低价和兼并方式提升网络能力与市场份额，于2023年在港交所上市 [1] - 公司持续进军中东、拉美等新市场，形成了覆盖13国的全球网络 [1] 东南亚市场表现 - 东南亚市场是公司的利润基石，宏观经济上行及电商市场蓬勃发展支撑该地区快递业务量加速增长 [2] - 电商平台指定物流服务商的分配机制使得行业形成寡头竞争格局，马太效应加剧 [2] - 电商自建物流对公司业绩冲击已接近尾声，TikTok兴起带动公司业务量大幅增长，公司市占率蝉联多年行业第一 [2] 中国市场表现 - 公司凭借并购整合和社交电商红利，快速提升中国市场市占率，目前位列行业第五 [3] - 随着市场份额企稳，公司积极优化客户结构和产品结构，带动利润端改善明显 [3] - 在行业反内卷背景下，公司营收回归10%左右增速，市占率和毛利润依旧稳中向好 [3] 新兴市场表现与前景 - 在电商平台加速出海布局背景下，公司积极拓展与头部电商合作，在新兴市场的市场份额稳固 [4] - 随着新市场网络承载力加强和规模效应显现，公司成本端压力持续释放 [4] - 新兴市场业务量增长迅速，公司盈利改善明显，有望构筑利润第二增长曲线 [4]

核心观点 - 国泰海通证券首次覆盖极兔速递，给予“增持”评级及12.60港元目标价，认为公司凭借独特的区域代理模式实现全球快速扩张，东南亚市场为利润基石，中国市场盈利改善，新兴市场有望成为第二增长极 [1] 业务模式与全球扩张 - 公司凭借高度灵活的区域代理制度，实现了从东南亚市场领导者到覆盖13个国家的全球综合物流运营商的快速扩张 [1] - 公司于2015年在印尼成立，并连续多年稳居区域第一 [1] - 2020年通过收购龙邦速运、百世集团中国业务及顺丰丰网进入中国快递市场，以低价和兼并策略提升网络能力与市场份额，并于2023年在港交所上市 [1] - 公司持续进军中东、拉美等新市场，形成了覆盖13国的全球网络 [1] 东南亚市场表现 - 东南亚市场是公司的利润基石，宏观经济上行及电商市场蓬勃发展支撑该地区快递业务量加速增长 [2] - 电商平台指定物流服务商的分配机制使得行业形成寡头竞争格局，马太效应加剧 [2] - 电商自建物流对业绩的冲击已接近尾声，TikTok的兴起带动公司业务量大幅增长 [2] - 公司在东南亚市场占有率蝉联多年行业第一 [2] 中国市场表现 - 公司凭借并购整合和社交电商红利，快速提升在中国市场的占有率，目前位列行业第五 [3] - 随着市场份额企稳，公司积极优化客户结构和产品结构，带动利润端明显改善 [3] - 在行业反内卷背景下，公司营收回归10%左右的增速，市场占有率和毛利润稳中向好 [3] 新兴市场与增长前景 - 在电商平台加速出海布局的背景下，公司积极拓展与头部电商的合作，市场份额稳固 [4] - 随着新市场网络承载力加强和规模效应显现，公司成本端压力持续释放 [4] - 新兴市场业务量增长迅速，公司盈利改善明显，有望构筑利润第二增长曲线 [4]

公司近期动态与市场关注度 - 公司在泰国曼谷成功举办投资者开放日活动，线下参会人数达80人，线上超百人，均创历次活动新高，显示资本市场对其东南亚战略与经营成果高度关注 [1] - 活动通过主题演讲、互动问答及实地走访，全面展示了公司扎根本土、持续创新的核心能力 [1] 泰国市场经营成果与行业地位 - 根据弗若斯特沙利文数据，公司今年上半年业务量已位居泰国公开市场第一 [2] - 公司连续三年获得Thailand Social Awards的“服务好评率第一”评价 [2] - 泰国市场已在激烈竞争中实现盈利，标志着其商业模型在海外成熟市场得到有效验证 [2] - 泰国不仅成为集团盈利的重要贡献者，更被视为在“海外竞争最激烈的国家”中杀出重围的重要案例 [1] 核心竞争能力与运营策略 - 公司成功实现了对中国经验的融合创新，并极致追求快递行业的服务质量、规模、效率与成本 [4] - 公司是泰国唯一实现所有转运中心自动化设备全覆盖的快递企业 [4] - 其最大分拣中心SPK峰值日处理能力超500万票，采用的自动化交叉带、分拣系统与中国最新技术同步 [4] - 公司率先在末端网点部署工业级自动化分拣设备，预计2026年实现全泰国末端自动化能力升级 [4] - 公司单票成本连续多年保持超过10%的降幅，且成本优化速度快于市场价格下降速度，保障了持续盈利空间 [8] - 成本优势得益于在科技研发、设备升级、车辆定制、自动化普及等多方面的持续投入 [8] 本土化运营与团队建设 - 公司在泰国超过6万名员工中，非泰籍人员仅约60名，且已不同程度掌握泰语 [6] - 团队大力培养泰国籍管理层及核心员工，并开始向其他国家和事业部输出人才 [6] - 深度本土化不仅降低了管理成本，更赢得了员工与社区的认同 [6] 业务多元化拓展 - 尽管核心聚焦电商件，公司正全力拓展业务边界，构建更均衡的收入结构 [8] - 公司推出的“J&T Super”服务对标高端商务件，已赢得苹果iPhone泰国、正大集团、711便利店、Adidas等众多知名企业客户 [8] - 通过快递员揽收网络、与711合作及开发自有驿站品牌等渠道，公司散单业务增长迅猛 [8] - 公司在曼谷建成7万平方米的海外仓网络，To C日处理能力超20万单，To B日处理能力超4000立方米 [8] - 凭借“仓配一体”的时效优势（可缩短6-8小时），服务大疆、海尔等品牌，并成为连接中国供应链与泰国消费市场的重要枢纽 [8] - 其海外仓在“双十二”中创下单量新高 [8] 市场前景与未来增长驱动 - 泰国快递市场从十余家竞争者演变为当前局面，任何新进入者都将面临极高的资金壁垒与漫长的建设周期 [8] - 未来增长驱动主要指向两大方向：一是泰国在电商渗透率与人均包裹量上存在可观潜力；二是业务结构的多元化，重点探索非电商件市场的拓展 [9] - 有投资者和分析师指出，以泰国为代表的东南亚电商市场仍处于高速增长期，潜力巨大 [9] - 公司凭借在多国构建的规模网络与持续降本的能力，正处在这一增长浪潮的核心位置，有望把握市场扩容与结构升级带来的双重机遇 [9] 公司战略定位与企业文化 - 针对电商件发展战略，公司重申其“第三方服务商”定位，强调服务能力面向所有电商平台开放，并通过全球化布局分散区域风险 [9] - 公司强调通过使命感和利益共享机制激发全球团队持续的创业热情，即“企业文化”与“内驱力” [9] - 公司表示在泰国市场实现盈利与领跑，是其全球化战略和本地化执行能力的有力证明 [10] - 随着东南亚电商持续深化和消费者对物流体验要求提升，快递行业发展空间将更为广阔 [10] - 公司将继续秉承“客户为本、效率为根”的理念，将在泰国验证的成功经验与创新模式灵活复用于其他市场 [10]

公司近期动态与市场关注度 - 公司于泰国曼谷举办投资者开放日活动 线下参会80人 线上超百人 均创历次活动新高 显示资本市场对其东南亚战略与经营成果高度关注[1] - 活动通过主题演讲、互动问答及实地走访 全面展示公司扎根本土与持续创新的核心能力[1] - 首席财务官回顾 两年多前上市前路演选择尚未盈利的泰国以阐释国际化初期战略投入 如今泰国已成为集团盈利重要贡献者及在“海外竞争最激烈国家”中突围的重要案例[1] 泰国市场经营成果与行业地位 - 据弗若斯特沙利文数据 公司今年上半年业务量已位居泰国公开市场第一[2] - 公司连续三年获得Thailand Social Awards“服务好评率第一”评价[2] - 公司在激烈市场竞争中实现盈利 标志着其商业模型在海外成熟市场得到有效验证[2] 核心竞争能力与运营策略 - 公司成功实现对中国经验与泰国本土实践的融合创新 追求服务质量、规模、效率、成本的极致[4] - 基础设施与自动化先行：公司是泰国唯一实现所有转运中心自动化设备全覆盖的快递企业[4] - 其最大分拣中心SPK峰值日处理能力超500万票 采用与中国最新技术同步的自动化交叉带分拣系统[4] - 公司率先在末端网点部署工业级自动化分拣设备 预计2026年实现全泰国末端自动化能力升级[4] - 深度本土化运营：泰国超过6万名员工中 非泰籍人员仅约60名 且已掌握泰语 大力培养泰籍管理层并向其他国家和事业部输出人才[6] - 成本控制优势：泰国单票成本连续多年保持超过10%的降幅 且成本优化速度快于市场价格下降速度[8] 业务多元化拓展与收入结构 - 尽管核心聚焦电商件 公司正全力拓展业务边界以构建更均衡的收入结构[8] - 公司推出“J&T Super”服务对标高端商务件 已赢得苹果iPhone泰国、正大集团、711便利店、Adidas等知名企业客户[8] - 通过快递员揽收网络、与711合作及开发自有驿站品牌等渠道 公司散单业务增长迅猛[8] - 在仓储与国际业务方面 公司已在曼谷建成7万平方米的海外仓网络 To C日处理能力超20万单 To B日处理能力超4000立方米[8] - 凭借“仓配一体”可缩短时效6-8小时 服务大疆、海尔等品牌 成为连接中国供应链与泰国消费市场的重要枢纽 并在“双十二”创下单量新高[8] 市场前景与未来增长驱动 - 投资者与分析师指出 以泰国为代表的东南亚电商市场仍处于高速增长期 潜力巨大[9] - 未来增长驱动主要指向两大方向：一是泰国在电商渗透率与人均包裹量上存在可观潜力 二是业务结构多元化 重点探索非电商件市场拓展[9] - 针对电商件发展战略 公司重申“第三方服务商”定位 服务能力面向所有电商平台开放 并通过全球化布局分散区域风险[9] - 公司强调通过企业文化与内驱力 激发全球团队持续的创业热情[9] - 公司认为 随着东南亚电商持续深化和消费者对物流体验要求提升 快递行业发展空间将更为广阔[10] - 公司计划将在泰国验证的成功经验与创新模式 灵活复用于其他市场[10]