日本对美出口趋势 - 日本对美出口额连续7个月同比下降，10月同比下降3.1%至1.75万亿日元 [1] - 拖累出口下降的主要类别为汽车、半导体制造设备及医药品，出口额降幅分别为7.5%、49.6%和30.8% [1] - 汽车出口额降幅虽有所缩小，但仍是导致对美出口持续下降的最大因素 [1] 日本整体贸易状况 - 日本连续4个月出现贸易逆差，10月贸易逆差达2318亿日元 [1] - 10月日本整体出口额同比增长3.6%至9.766万亿日元，主要受对亚洲及欧盟出口增加影响 [1] - 10月日本整体进口额同比增长0.7%至9.998万亿日元 [1] 行业影响与前景 - 汽车及汽车零部件出口约占日本对美出口总额的三分之一，美国汽车关税政策影响巨大 [1] - 贸易逆差持续伴随日元贬值，加剧日本经济面临的困境 [1]

新股申购与上市 - 中国铀业(001280)将于11月21日开启申购 上市后将成为A股"铀业第一股" 公司深耕核工业领域 主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易 以及独居石、铀钼等放射性共伴生矿产资源综合利用 [2] 国际经贸关系 - 中方正严格按照中美吉隆坡经贸磋商共识做好相关落实工作 [4] - 商务部部长王文涛与英国商贸大臣就安世半导体问题深入交换意见 王文涛表示安世半导体问题的责任在荷方 荷方近期主动暂停行政令是向妥善解决问题的正确方向迈出的第一步 [5] - 外交部强调由于日本领导人在台湾等重大原则问题上发表错误言论 当前形势下即使日本水产品向中国出口也没有市场 [6] 政策与监管动态 - 中国上市公司协会第三届理事会第六次会议在京召开 证监会副主席李超表示将更大力度推动制度建设 优化上市公司结构 加强全链条监管 突出投资者保护 [7] - 广东省委书记黄坤明强调要大力发展前沿科技 紧盯新一轮科技革命和产业变革机遇 聚焦"卡脖子"技术、战略必争领域和广东有优势的新技术 [8] - 广东省人民政府印发方案 提出积极推动人工智能与机器人产业创新发展 开展"人工智能+"行动和"机器人+"行动 加快发展消费级智能终端产品创新 壮大超高清视频产业集群 推动电动垂直起降航空器等产业规模化发展 [9] - 商务部表示将会同相关部门指导各地抓好政策落实 推动二手车出口由"规模增长"迈向"价值增长" [11] - 广期所调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额 自11月24日起 LC2601合约交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二 单日开仓量不得超过500手 [12] 科技合作与产业前景 - 中国科学院与上海市政府签署新一轮合作协议 共同建设具有全球影响力的科技创新高地 中国科学院将优化在沪科技布局并加大创新资源投入 [10] - 第十八届欧洽会在成都开幕 许多欧盟参会代表持续看好未来中国发展 认为中国的人工智能、具身机器人等新质生产力为欧盟企业与中国合作打开广阔空间 [13] 上市公司动态 - 格力电器已开发可用在人形机器人上的关节模组等核心零部件 [15] - 平潭发展停牌核查工作完成 公司股票将于11月21日起复牌 [15] - 万科A临时股东会批准深铁集团向公司提供股东借款的议案 [15] - 荃银高科中种集团拟要约收购20%公司股份 [15] - 西典新能表示特斯拉是公司第一大终端客户 [15] - 立昂微立昂东芯VCSEL芯片已用于智能驾驶等领域并已实现大规模出货 [15] - 新益昌半导体固晶业务已获得数千万元订单 [15] - 昊华科技布局电解液、六氟磷酸锂、添加剂等产品 [15] - 东方雨虹子公司拟收购巴西Novakem 60%股权以促进海外业务发展 [15] - 艾迪精密拟1亿元至2亿元回购公司股份 [15] - 航材股份拟5000万元至1亿元回购公司股份 [15] - 青龙管业中标2.94亿元管材采购项目 [16] - 飞沃科技实控人控制的企业拟4000万元至7000万元增持公司股份 [16] - 中国核建截至10月累计实现新签合同1238.4亿元 [16]

新股申购 - 中国铀业将于11月21日开启申购 上市后将成为A股“铀业第一股” 公司主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易 以及放射性共伴生矿产资源综合利用 [1] 宏观经济与政策导向 - 持续推动外贸提质增效 支持跨境电商等新业态发展和海外仓建设 保持外贸平稳增长 [2] - 加快构建现代物流体系 探索“铁公水空”多式联运 有效降低全社会物流成本 [2] - 提高资本市场制度包容性、适应性 健全投资和融资相协调的资本市场功能 [6] - 更大力度推动制度建设 优化上市公司结构 加强全链条监管 突出投资者保护 [6] - 商务部表示中方正严格按照中美吉隆坡经贸磋商共识做好相关落实工作 [3] 国际贸易与外交关系 - 商务部部长王文涛与英国商贸大臣就安世半导体问题深入交换意见 指出问题责任在荷方 荷方近期暂停行政令是迈向解决问题的第一步 [4] - 外交部强调当前形势下日本水产品向中国出口没有市场 因日本领导人在台湾问题上的错误言论激起中国民众公愤 [5] 区域发展与科技创新 - 广东强调要大力发展前沿科技 聚焦“卡脖子”技术和战略必争领域 发挥广州、深圳的牵引带动作用 [7][8] - 广东积极推动人工智能与机器人产业创新发展 开展“人工智能+”和“机器人+”行动 加快发展消费级智能终端产品 [9] - 广东计划壮大超高清视频产业集群 发展新型显示产业 并推动电动垂直起降航空器、飞行汽车等低空经济产业规模化发展 [9] - 中国科学院与上海市政府签署协议 共同建设具有全球影响力的科技创新高地 中国科学院将优化在沪科技布局并加大创新资源投入 [10] 产业与市场动态 - 商务部将推动二手车出口由“规模增长”迈向“价值增长” 为全球消费者提供更丰富多元的产品选择 [11] - 广期所调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额 例如LC2601合约交易手续费调整为成交金额的万分之三点二 单日开仓量不得超过500手 [12] - 第十八届欧洽会开幕 欧盟代表集体看好中国市场 认为中国的人工智能、具身机器人等新质生产力为合作打开广阔空间 [13][14] 上市公司公告摘要 - 格力电器已开发可用在人形机器人上的关节模组等核心零部件 [15] - 万科A临时股东会批准深铁集团向公司提供股东借款的议案 [15] - 西典新能表示特斯拉是公司第一大终端客户 [15] - 立昂微的立昂东芯VCSEL芯片已用于智能驾驶等领域并实现大规模出货 [15] - 新益昌半导体固晶业务已获得数千万元订单 [15] - 昊华科技布局电解液、六氟磷酸锂、添加剂等产品 [15] - 东方雨虹子公司拟收购巴西Novakem60%股权以促进海外业务发展 [15] - 艾迪精密拟1亿元—2亿元回购公司股份 [15] - 航材股份拟5000万元—1亿元回购公司股份 [15] - 青龙管业中标2.94亿元管材采购项目 [15] - 飞沃科技实控人控制的企业拟4000万元—7000万元增持公司股份 [15] - 中国核建截至10月累计实现新签合同1238.4亿元 [15]

公司业务进展 - 立昂微子公司立昂东芯的6英寸碳化硅基氮化镓产品正在持续推进中 [2] - 预计今年四季度将取得相关订单 [2]

中日经贸关系 - 日本首相高市早苗的涉台错误言论对中日经贸交流合作带来严重负面影响 [4] - 中方敦促日方收回错误言行并为两国经贸合作创造良好环境 [4] - 若日方一意孤行中方将坚决采取必要措施一切后果由日方承担 [4] 安世半导体事件 - 荷兰经济大臣卡雷曼斯声明已暂停对安世半导体的干预释放局势缓和信号 [4] - 该表态距离荷兰政府9月30日对安世半导体实施行政接管已过去50天 [4] - 中方欢迎荷方主动暂停行政令认为是向妥善解决问题的正确方向迈出的第一步 [5] - 造成当前全球半导体供应链混乱的源头和责任在荷方 [5] - 中方希望荷方继续展现合作诚意推动安世半导体问题早日解决恢复全球半导体产供链安全稳定 [5] 二手车出口管理政策 - 商务部会同公安部等部门印发《关于进一步加强二手车出口管理工作的通知》提出六条具体措施 [6] - 政策通过严控新车以二手车名义出口建立企业动态管理及退出机制制定不诚信行为负面清单来规范企业经营 [6] - 政策旨在引导行业提升综合服务水平完善出口配套体系实现二手车与新车出口分类管理协同发展 [6] - 社会各界普遍认可该政策认为其体现可持续发展理念有利于提升行业整体发展水平和国际竞争力 [6] - 下一步将推动二手车出口由规模增长迈向价值增长为全球消费者提供更丰富多元的产品选择 [6]

财务业绩与状况 - 2025年前三季度累计营业收入为2.12亿元，净利润为-0.62亿元，经营性现金流量为2.74亿元 [1] - 截至2025年三季度末总资产为23.58亿元，净资产为15.72亿元 [1] - 预计2025年营业收入不存在不可控风险，有决心维持上市地位 [2] - 与科睿斯的预计日常关联交易总额不超过3亿元，截至2025年9月30日实际发生金额不大，对全年业绩不构成重大影响 [8] 战略转型与业务布局 - 在平稳运营装修装饰业务基础上，纵深布局半导体产业链，为未来主营业务发展方向 [2][6][9] - 对外投资参股ABF载板领域的科睿斯半导体（穿透持股27.99%）、HBM领域的深圳远见智存（穿透持股6.71%）、先进封装领域的合肥鑫丰科技 [6][9][10] - 新设控股子公司微封科技（2025年上半年），聚焦半导体封测设备业务，正进行市场拓展 [10] - 新设控股子公司中天数算（2025年3月，注册资本9000万元），从事AI集成服务，已完成业务模型搭建，对2025年业绩不构成重大影响 [10] 参股公司进展 - 科睿斯FCBGA高端封装基板项目（一期）已于2025年9月27日启动投产，当前正为部分客户打样，进展顺利 [9] - 公司没有转让科睿斯股权的计划，未获悉其控制权转让的任何信息 [8][9] - 深圳远见智存HBM2/2e产品已完成终试，正在推动量产和升级；HBM3/3e处于研发阶段，已完成前期预研和部分设计工作 [10] 公司治理与股东情况 - 第五届董事会由9名董事组成，目前提名8位候选人，1名职工代表董事将由职工代表大会选举产生 [3] - 张安先生目前没有减持公司股份计划 [5] - 未获悉乔荣健先生股份减持计划，亦未获悉控股股东或实际控制人增持计划 [4] 市值管理与市场沟通 - 市值管理和股价维护是公司重点关注的工作，将持续加强投资者关系管理 [3][4] - 二级市场股价波动受市场情绪、板块效应、资金流动等多种因素影响，公司不存在应披露而未披露的重大事项 [4][7][8]

发展战略与业务布局 - 公司确立"深耕AiDC（应用人工智能进行数据采集），聚焦功率半导体"的发展战略 [2] - 致力于打造功率半导体smart IDM生态圈，布局全产业链关键环节，包括晶圆原材料（晶睿电子）、晶圆代工（广芯微电子）、先进功率器件特种工艺晶圆代工（芯微泰克）、芯片设计（广微集成、丽隽半导体、熙芯微电子） [2][5][8] - 以晶圆代工厂广芯微电子为核心，推动生态圈各环节项目的产能提升和扩产，以展现产业链协同效应 [2][8] - AiDC业务在工业、新能源、3C电子、IVD（体外诊断）等领域有所应用，并在IVD领域开始批量供货 [5] 财务状况与股东回报 - 公司当前处于亏损阶段，主要因半导体产业长周期、重资产投入，在产能爬坡期收入规模小，固定开支及固定资产折旧费用大 [2][3] - 自2024年以来，公司已实施两轮股份回购，累计回购金额超6000万元 [6][7][8] - 公司通过现金分红、股份回购等措施积极维护公司价值及股东利益 [7][8] 产能规划与碳化硅进展 - 广芯微电子一期规划产能为6英寸硅基功率器件月产10万片，目前处于产能爬坡阶段，预计将于2026年底或2027年一季度实现满产 [5][8] - 在后续产能爬坡中，将对部分瓶颈设备进行增补以达到满产状态 [5] - 现有场地有预留二期项目用地，待一期项目实现经营净现金流转正后，将适时启动二期项目建设 [5] - 碳化硅产业链投资覆盖外延片、晶圆加工制造、芯片设计等关键环节，晶睿电子的碳化硅外延片（6英寸）已开始小批量出货 [4] 车规级产品与公司治理 - 广芯微电子已获得IATF16949:2016符合证明函，具备车规级产品的生产能力，部分车规级产品已开始小批量生产并进行客户送样测试 [4] - 公司构建了健全、有效、透明的治理结构及内外部监督制衡机制，对"关键少数"建立了有效的激励与约束机制 [6]

文章核心观点 - 荷兰政府于2025年9月底依据《物资供应法》对安世半导体发起“法律闪电战”，冻结其全球资产并强制托管其母公司闻泰科技持有的股权，导致全球汽车芯片供应链陷入混乱 [6][8] - 中方通过出口管制、行业协会声明及后续外交磋商进行反制，荷兰方面在11月中旬主动暂停了相关行政令，但闻泰科技对安世半导体的控制权受限问题仍未根本解决 [5][13][14] - 安世半导体是全球汽车芯片供应链的关键企业，其40%的全球车规级功率半导体市场份额和超过60%的汽车行业客户占比，使其成为地缘政治博弈的焦点 [15][16] 荷兰“强取闪电战”事件始末 - 2025年9月30日，荷兰经济事务与气候政策部下达部长令，冻结安世半导体全球30个主体的资产、知识产权及业务调整权限，有效期一年 [8] - 10月7日，荷兰企业法庭裁决生效，闻泰科技持有的安世股权被强制第三方托管，CEO张学政被暂停职务，并指派一名拥有决定性投票权的外籍非执行董事，整个过程仅用七日 [8] - 10月13日，闻泰科技股票跌停，公司声明指责荷兰政府以“国家安全”为由进行过度干预 [9] 事件对全球汽车产业链的冲击 - 大众汽车德国沃尔夫斯堡工厂一度濒临停工，宝马和奔驰的新能源生产线也因缺芯陷入停滞，部分车企考虑给员工放假 [10] - 欧洲汽车制造商协会发文警告，关键芯片供应短缺可能导致欧洲汽车产业面临停产 [10] - 11月5日，荷兰安世半导体单方面切断对东莞工厂的晶圆供应，导致其70%产能受阻，进一步冲击全球车规芯片供应链 [11] 中方的反制措施与后续磋商 - 中国商务部于10月4日发布出口管制通知，禁止安世半导体中国公司及其分包商出口特定成品组件及子组件 [10] - 11月1日，中国商务部宣布将对符合条件的出口予以豁免 [12] - 11月18日至19日，中荷双方在北京举行磋商，荷兰经济事务部长宣布暂停针对安世半导体的相关干预措施 [5][13] 安世半导体的行业地位与背景 - 安世半导体全球40%的车规级功率半导体由其供应，小信号二极管、ESD保护器件全球市占率超40%，车规级Power MOS芯片位居全球第二 [15] - 公司年出货量超过1100亿颗器件，全球客户终端超过2.5万家，其中汽车行业客户占比超过60% [16] - 安世半导体前身为飞利浦半导体标准产品部门，2017年由中资财团以27.5亿美元收购，后于2019年至2020年间被闻泰科技以超330亿元人民币完全收购 [16] 安世中国的供应链韧性 - 针对荷兰总部断供，安世中国表示已建立充足的成品与在制品库存，能稳定满足客户直至年底及更长时间的订单需求 [15] - 公司已启动多套应急预案，加紧验证新的晶圆产能，并对自2026年起无缝衔接全部客户需求充满信心 [15] - 闻泰科技将安世超七成的设计、制造与封测产能集聚于东莞，构建了完整的本土产业链 [16]

公司业务进展 - 立昂东芯6英寸碳化硅基氮化镓产品正在持续推进中 [1] - 预计今年四季度将取得订单 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数于11月20日尾盘飘红收涨0.02%，国企指数跌0.08%，恒生科技指数跌0.58%并录得5连跌，市场情绪低迷但有止跌回升迹象 [1] 大型科技股表现 - 部分连续下跌的大型科技股转涨，百度集团-SW涨2.43%，快手-W涨2.28%，美团涨0.51%，小米集团继续下跌近3%续刷阶段新低 [3][5] 行业板块表现 - 大金融股表现活跃，中资券商股多数上涨，金融街证券涨4.97%，兴证国际涨2.08%，光大证券涨1.51% [3][8] - 内房股午后维持强势，中梁控股涨8.96%，融创中国涨6.02%，万科企业涨3.69%，碧桂园涨3.09% [3][6] - 生物技术板块表现活跃，上涨1.92% [4] - 家庭电器板块上涨2.16% [4] - 半导体板块活跃，康特隆涨8.22%，顺泰控股涨4.62%，贝克微涨2.99% [10][12] - 锂电池板块跌幅明显，宁德时代跌5.66%，彩客新能源跌5.95%，中创新航跌3.05% [3][13][15] - 能源储存装置板块下挫5.45% [4] - 新能源物料板块下挫，中环新能源跌16.06%，重塑能源跌5.16%，新特能源跌4.42% [12][13] - 煤炭概念股走弱，蒙古能源跌17.05%，飞尚无烟煤跌11.49%，中煤能源跌4.57% [15][17] - 汽车板块下跌1.07% [4] - 黄金及贵金属板块下跌1.49% [4] 个股异动 - 加科思-B大涨19.97%，报7.93港元，其自研KRAS G12C抑制剂戈来雷塞已获批上市 [18] 资金流向 - 南向资金净买入159.92亿港元，其中港股通（沪）净买入78.08亿港元，港股通（深）净买入81.84亿港元 [21] 消息面驱动 - 香港楼市10月份一手成交突破1700宗，连续第九个月企稳千宗以上，追平历史纪录，全月录得至少64宗成交金额逾5000万元的大额交易，创一年新高 [7] - 中金公司、东兴证券、信达证券发布重大资产重组停牌公告，行业资源整合或成为券商提升规模与综合实力的重要方式 [9] - 美国官员私下表示可能不会很快征收长期承诺的半导体关税，但三位数关税可能随时征收 [11] - 宁德时代近50%的H股IPO基石投资者锁定股份于11月20日解禁，合共约7750万股 [14] - 本周煤价继续上涨至830元/吨以上，10月规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%但环比持平，煤炭行业供需格局发生根本性逆转 [16]