贵金属市场行情 - 2024年12月26日，现货白银价格单日上涨10.07%，报79.1075美元/盎司，续创历史新高 [1][7] - 现货白银当周累计上涨17.92%，年初至今累计涨幅高达174.45%，其迅猛涨势远超黄金 [1][7] - 交投最活跃的2026年2月黄金期货价格一度达到每盎司4581.30美元/盎司，3月白银期货价格突破每盎司79美元，逼近80美元 [5][11] - 2024年12月27日，国内主要金店足金饰品价格达到1413元/克（周大福、周大生、老凤祥）或1407元/克（周生生） [7][13] - 2024年以来，黄金价格飙升逾70%，有望创下自1979年以来最大年度涨幅 [7][13] - 铂金期货价格最近一周飙升至历史新高，首次突破每盎司2300美元大关 [7][13] - 纽约铜价继续上涨，进一步巩固了其年度涨幅 [7][13] 市场技术指标与情绪 - 白银相对强弱指数（RSI）读数达到93.86，为自1980年1月以来的最高水平，当时RSI历史最高纪录为98.77 [5][11] - 市场分析人士认为，任何高于70.0的RSI读数都表明市场上涨过度，后续可能出现回调 [5][11] - 最近一周，纽约商品交易所黄金期货RSI创下历史最高纪录，达95.94，其历史第二高值出现在1980年1月，为94.69 [6][12] 工业需求与基本面 - 世界白银协会指出，白银在太阳能光伏、电动汽车和AI数据中心这三大新经济支柱领域中扮演着至关重要的角色 [3][9] - 白银工业需求从2016年的1.53万吨增长至2024年的2.04万吨，八年间需求增长约5000吨 [3][9] - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对白银价格上涨表示担忧，并指出白银在许多工业生产过程中是必须的 [1][7] 机构观点与未来预期 - 多家国际金融机构预期，未来利用黄金对冲美元计价资产风险的趋势将持续，2026年黄金价格或进一步上涨 [7][13]

A股市场近期表现 - 刚过去的交易周（12月22日至26日），A股延续反弹势头，超预期走强，提前开启“跨年红包”行情 [1] - 本周有3410家股票累计上涨，为12月以来表现最好的一周 [1] - 全A平均股价全周上涨3.15%，周中最高触及27.03元，追平了9月18日盘中创下的年内高点 [3] - 上证指数自12月17日以来豪取8连阳，是自2024年“9.24”行情以来的第三次 [7] 主要股指表现 - 中证2000指数已创出新高 [5] - 主要股指本周普遍上涨：中证500涨4.03%，创业板指涨3.90%，中证1000涨3.76%，深证成指涨3.53%，中证2000涨3.06%，科创20涨2.85%，中山A500涨2.75%，中证A50涨2.06%，沪深300涨1.95%，上证指数涨1.88%，北证50涨1.19%，万得微盘股涨0.68%，红利指数涨0.40% [6] - 年初至今涨幅：中证500涨80.27%，万得微盘股涨81.57%，创业板指涨51.47%，北证50涨40.97%，中证2000涨36.56%，科创20涨36.09%，深证成指涨30.62%，中证1000涨27.66%，中山A500涨22.97%，沪深300涨18.36%，上证指数涨18.26%，中证A50涨15.19%，红利指数下跌5.04% [6] 市场资金动向 - 12月宽基型ETF呈现大幅净流入，单月净流入规模达到1106亿元（截至12月25日） [10] - 其中1019亿元来自于A500ETF，占比达到92.2% [10] - 强劲的增量资金成为12月下旬春季躁动的进一步推动力，助力上证指数8连阳 [10] 机构对后市观点 - 开源证券认为，如果A500ETF资金是临时“冲量”，在年底结束后或回流，1月初或有资金面上的小扰动，但对市场大势影响不会太大 [10] - 华金证券认为，明年1月春季行情可能延续，A股可能震荡偏强 [11] - 基于春季行情提前启动的预期，明年1月科技成长和部分周期行业可能占优 [11] - 浙商证券统计显示，春季行情通常始于11月底或12月初，并运行至2月附近，创业板指期间涨幅通常在30%附近 [11] - 春季行情通常延续前期强势方向，本质上是高景气产业在年底进行估值切换 [12] - 明年1月积极的政策预期可能上升，外部风险可能有限，流动性可能进一步宽松，经济和盈利可能延续弱修复趋势 [13] - 从景气驱动的产业趋势投资角度，海外算力链是引领方向，11月底附近在估值切换逻辑驱动下开启了第二轮上涨 [14] - 年底估值切换逻辑驱动下，11月底至次年2月或是春季行情的演绎窗口，而3月附近或有阶段性高波动 [14] - 投资线索方面，一方面关注高景气的光模块、PCB等领域，另一方面关注短期供应紧张的光芯片、液冷、高速铜缆等领域 [14] 周末重要消息与事件 - 国家统计局数据显示，前11个月规模以上工业企业利润增长0.1% [15] - 国家网信办就涉及人工智能拟人化互动服务管理公开征求意见 [15] - 上交所发布商业火箭企业IPO指引，要求发行人申报时“至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果” [15] - 目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程，其中5家主营业务为运载火箭 [15] - 贵金属全线暴涨：COMEX黄金期货、现货黄金本周累涨约4%；COMEX白银期货、现货白银本周累涨约18%；现货钯金本周累涨超12%；现货铂金本周累涨逾24% [16][18] - 中国ETF总规模达到6.03万亿元，较年初的3.73万亿元增长超过60% [19] - 12月29日，科技品牌闪极将举行线上发布会，推出航母正版联名产品、全新AI眼镜等核心新品 [19] - 12月29日起，国投白银LOF单日限购100元 [20] - 12月30日，2025中国绿氢产业大会在北京举行，可控核聚变第二届锦江论坛在上海举行 [20] - 12月31日，国家统计局将发布12月采购经理指数月度报告 [20]

白银市场核心观点 - 白银价格近期呈现垂直上涨态势，本周首次逼近80美元/盎司，其迅猛涨势远超黄金 [1] - 市场上涨的核心驱动因素是严重的全球供应短缺和实时的供应挤压，而不仅仅是避险情绪 [3] - 工业需求占总需求比例已攀升至50%至60%，供应瓶颈正加剧从金融机构到实体制造商的焦虑 [5] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克对白银价格飙升表示担忧，认为这对依赖白银的工业发展“不是好事” [1][8] 供需基本面分析 - 全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态，实物库存正在迅速枯竭 [3] - 2025年数据显示，全球白银需求量达12.4亿盎司，供应量仅为10.1亿盎司，市场面临1亿至2.5亿盎司的供应缺口 [6] - 供应短缺的核心原因是矿端供应刚性：白银开采多为铜锌副产品，新建矿山需10年以上，且矿石质量下降，回收利用增量不足以填补缺口 [6] - 库存数据暴跌：自2020年以来，COMEX白银库存下降70%，伦敦金库库存下降40%，部分地区可用库存仅能维持30至45天 [6] 市场结构与潜在风险 - 存在严重的“纸白银”与实物市场脱节：纸面交易与实物白银的比例估算高达356:1 [7] - 这种脱节加剧了市场脆弱性，即使一小部分买家要求实物交割，现有系统也可能面临崩溃风险 [7] - 银行和机构正在对供应限制、实物短缺以及纸面市场的潜在风险做出反应，这也是近期价格垂直上升的重要原因 [7] 工业需求与应用 - 白银是现代工业的关键原材料，应用领域包括太阳能电池板、电动汽车、电子产品及医疗设备 [5] - 与黄金不同，白银不仅是避险资产，更是工业金属，在许多应用场景中缺乏有效替代品 [8] - 工业买家对价格敏感度较低，但在供应短缺面前极其脆弱，价格剧烈波动对依赖该原材料的行业构成严峻挑战 [8]

贵金属市场行情概览 - 白银市场出现史诗级行情，社交媒体有投资者称一觉醒来赚了18万元 [2] - 某平台实时回收银价为19.580元/克，实时销售银价为19.690元/克，显示活跃交易 [3] - 白银期货基金A和C整体涨幅近70%，其中A基金转入场内后算上溢价涨幅达100% [4] 美元与宏观背景 - 彭博美元指数本周下跌约0.8%，收于10月初以来最低点，今年累计跌幅约8%，将创2017年以来最大年度跌幅 [7] - 美元指数持续下跌为贵金属价格近期飙升提供了重要助力 [7] - 交易员持续押注美联储2026年将进一步降息，市场对美元的看空情绪达三个多月以来最悲观水平，且预期连续五个交易日增强 [8] - 市场焦点转向明年1月初的美国12月就业报告和消费者通胀数据，以判断美联储下一步行动 [8] 铂与钯市场动态 - 12月以来铂、钯价格快速上涨，本周五双双涨逾10% [8] - 12月铂价格上涨近50%，钯价格上涨近40% [8] - 周五外盘现货铂价一度升至2512美元/盎司，现货钯价盘中升至2060美元/盎司，日内大幅波动 [8] - 上涨节奏前期跟随板块，中后期演变为“流动性紧张+仓位拥挤”下的异常行情，价格对消息与成交敏感度显著增强 [8] - 本轮行情是快速重新定价，而非温和爬升 [8] 铂钯价格上涨驱动因素 - 价格上涨有金融属性和商品属性的双重支撑 [9] - 金融属性方面，“去美元化”趋势下，黄金白银牛市持续，部分投资需求转向市场规模更小的铂族金属，使其更易受消息和资金面影响 [9] - 商品属性方面，欧盟委员会考虑延长燃油车禁售令的政策调整可能性使铂、钯需求预期转好 [9] - 投资需求推动下，铂、钯可流通库存减少，基本面转好 [9] - 世界铂金投资协会报告显示，2025年铂市场存在约692,000盎司的供应缺口，强化了现货供应紧张与库存下降预期 [9] - 钯的下游企业庄信万丰预计供需将更接近平衡，但供给端受矿山运营调整等因素影响，短期易出现供需阶段性紧松切换，放大市场波动 [9] 铂钯基本面差异与后市展望 - 铂已连续第三年出现供应短缺，而钯正从供应短缺转向过剩 [10] - 铂需求多元化，包括汽车尾气排放和首饰；钯需求则集中于汽车尾气排放 [10] - 在汽车电动化浪潮推动下，实物供需格局可能呈现铂偏紧、钯相对宽松的状态 [10] - 短期铂、钯价格仍可能在情绪和资金推动下进一步上涨，但当前价格已较基本面出现一定偏离，盘面处于极端超买状态 [10] - 市场风险点在于年末流动性、持仓结构变化引发跳空低开，以及现货供应紧张缓解或宏观预期反转导致看空情绪升温 [10] - 按周五国内收盘价及增值税差异计算，铂内外盘价差约82元/克，钯内外盘价差约35元/克 [10] - 当前市场剧烈波动特征短期将持续 [10]

今年以来，贵金属市场上演了一场行情"接力赛"：黄金领涨，白银后来居上。其中，纽约期金和伦敦金现货累计涨逾70%，沪金期货涨近65%；纽约期银 及伦敦银现货累计涨逾170%，沪银期货涨逾155%。 本轮贵金属"牛市"背后的深层逻辑 这场轰轰烈烈的行情背后，最大的催化因素究竟是什么？又折射出了怎样的深层逻辑？期货日报记者就此采访了多位市场人士，他们将催化因素归结为以 下几点：市场对美元信用的担忧引发全球"去美元化"趋势、美联储进入降息周期、美国财政政策扩张、美国关税政策多变及地缘政治风险上升。 首先是市场对美元信用的担忧，引发全球主要央行持续购金。海通期货研究所贵金属研究员顾佳男向记者表示，自2022年俄罗斯外汇储备遭遇"冻结"后， 黄金作为"非主权信用资产"的战略价值日益凸显。 在全球"去美元化"趋势与美国政府债务规模持续膨胀的背景下，各国央行基于外汇储备多元化与资产安全的长远考量，持续增持黄金并逐步减少在伦敦等 传统金融中心的托管规模。这一结构性、趋势性的央行"购金潮"，为金价构筑了坚实的长期底部支撑。 其次是美国财政政策扩张与货币宽松的催化作用。五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩表示，黄金和美债在资产配置中 ...

今年以来，贵金属市场上演了一场行情"接力赛"：黄金领涨，白银后来居上。其中，纽约期金和伦敦金 现货累计涨逾70%，沪金期货涨近65%；纽约期银及伦敦银现货累计涨逾170%，沪银期货涨逾155%。 本轮贵金属"牛市"背后的深层逻辑 这场轰轰烈烈的行情背后，最大的催化因素究竟是什么？又折射出了怎样的深层逻辑？期货日报记者就 此采访了多位市场人士，他们将催化因素归结为以下几点：市场对美元信用的担忧引发全球"去美元 化"趋势、美联储进入降息周期、美国财政政策扩张、美国关税政策多变及地缘政治风险上升。 首先是市场对美元信用的担忧，引发全球主要央行持续购金。海通期货研究所贵金属研究员顾佳男向记 者表示，自2022年俄罗斯外汇储备遭遇"冻结"后，黄金作为"非主权信用资产"的战略价值日益凸显。 在全球"去美元化"趋势与美国政府债务规模持续膨胀的背景下，各国央行基于外汇储备多元化与资产安 全的长远考量，持续增持黄金并逐步减少在伦敦等传统金融中心的托管规模。这一结构性、趋势性的央 行"购金潮"，为金价构筑了坚实的长期底部支撑。 其次是美国财政政策扩张与货币宽松的催化作用。五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩表示，黄金和 美债在资产 ...

今年以来，贵金属市场上演了一场行情"接力赛"：黄金领涨，白银后来居上。其中，纽约期金和伦敦金现货累计涨逾70%，沪金期货涨近65%；纽约期银 及伦敦银现货累计涨逾170%，沪银期货涨逾155%。 编者按：今年以来，贵金属市场"牛气冲天"。2026年是"盛宴"尾声还是新周期的起点？期货日报即日起推出"破译金属新主线"栏目，全面梳理金属"牛 市"脉络，敬请关注。 点此追踪史诗级行情 本轮贵金属"牛市"背后的深层逻辑 这场轰轰烈烈的行情背后，最大的催化因素究竟是什么？又折射出了怎样的深层逻辑？期货日报记者就此采访了多位市场人士，他们将催化因素归结为以 下几点：市场对美元信用的担忧引发全球"去美元化"趋势、美联储进入降息周期、美国财政政策扩张、美国关税政策多变及地缘政治风险上升。 首先是市场对美元信用的担忧，引发全球主要央行持续购金。海通期货研究所贵金属研究员顾佳男向记者表示，自2022年俄罗斯外汇储备遭遇"冻结"后， 黄金作为"非主权信用资产"的战略价值日益凸显。 在全球"去美元化"趋势与美国政府债务规模持续膨胀的背景下，各国央行基于外汇储备多元化与资产安全的长远考量，持续增持黄金并逐步减少在伦敦等 传统金融中心的 ...

贵金属市场行情 - 本周贵金属价格频频创出新高，引领了年末行情 [1] - 当地时间26日，贵金属黄金、白银、铂金再度迎来全线大涨，再刷历史纪录 [1] - 26日是美国传统节假日后的首个交易日 [1]

AI算力与能源基础设施 - AI算力需求爆发式增长，对全球能源基础设施提出挑战，预计2030年全球数据中心耗电量将达945太瓦时[2][7] - 为保障能源需求，全球加大电网建设，中国“十五五”期间电网投资有望达4万亿元以上[2][7] - 国内特高压建设加速，国家电网建成多项工程，多家公司中标，特高压公司业绩改善并积极拓展海外市场[2][7] 中国ETF市场动态 - 截至2025年12月26日，中国ETF总规模突破6万亿元，年内增加2.29万亿元，同比增长超60%[2][7] - 产品结构多元，宽基ETF主导规模，黄金ETF成为规模增长最快的品类，35只ETF年内净流入超百亿元，资金青睐港股与债券资产[2][7] - 年内有8只ETF涨幅翻倍，科技主题领涨，“ETF千亿俱乐部”扩容，行业“马太效应”凸显[2][7] 贵金属市场行情 - 12月26日全球贵金属市场爆发，黄金、白银、铂金齐创历史新高，现货白银单日涨超10%，年内涨幅达174%，现货黄金涨1.19%，年内累计涨幅72%[2][7] - 价格上涨受美元指数下跌、美联储降息、供应短缺及投资需求等因素驱动[2][7] - 随着价格飙升市场投机情绪升温，伦敦白银市场面临挤兑风险，上海期货交易所出手调整保证金比例以降温[2][7] 商业航天产业 - 12月26日上交所发布商业火箭企业科创板上市细则，蓝箭航天完成IPO辅导，多家企业启动辅导，近期中国火箭发射密集[3][8] - 政策推动下商业航天产业获得全周期资本支持，A股多只概念股受追捧，95家卫星产业链公司获融资客加仓，20只个股获机构扎堆调研[3][8] - 该领域发展动能强劲，市场空间广阔[3][8] 券商行业人事变动 - 2025年中国券商首席经济学家群体深度洗牌，至少14家券商该职位发生变动，行业合并重组是主因[3][8] - 中小券商通过“挖角”和内部培养抢夺人才，多位标志性人物如高善文、付鹏等隐退或跨界[3][8] - 这反映了行业整合、研究价值重估与竞争格局演变下，券商核心智力资源的战略重构[3][8] 国家创业投资引导基金 - 12月26日国家创业投资引导基金启动，聚焦科技领域“投早投小”，采用“引导基金+区域基金+子基金”架构，至少70%资金投向种子期和初创期企业[3][9] - 基金存续期20年，政府以有限合伙人身份出资不参与日常管理，将推动多元化退出[3][9] - 基金将助力战略性新兴产业和未来产业发展，预计带动近1万亿元地方及社会资本，避免重复投资并促进产业链发展[3][9] 铜价与江西铜业 - 12月26日江西铜业股价涨停，自4月低位最大涨幅达122.13%，受益于铜价高景气，伦敦铜12月25日创历史新高，较4月低位涨51.54%[4][9] - AI爆发与新能源产业发展增加铜需求，全球多个矿山停产导致供给紧张，2025-2026年供需缺口扩大，美国加征关税加剧市场紧张[4][9] - 江西铜业资源丰富且成本有优势，今年前三季度归母净利润实现增长[4][9] 圣元环保理财亏损 - 12月26日晚圣元环保公告，子公司认购的私募基金亏损严重，截至12月25日基金净值降至0.1846，亏损约4692万元，超过公司去年净利润的10%[4][9] - 初步核查发现基金管理人存在越权交易等违规行为，托管人未履行监督义务[4][9] - 公司已报警并向监管局举报，拟提起诉讼，投资本金可能无法全部收回[4][9] 百纳千成资产重组 - 12月25日晚百纳千成公告，拟收购数字化营销服务商众联世纪100%股份并募集配套资金，预计构成重大资产重组[5][10] - 百纳千成今年经营下滑，前三季度营收和净利润下降，而众联世纪业绩良好[5][10] - 交易完成后，百纳千成将从“内容提供商”转型为“综合营销解决方案服务商”，以增强综合竞争力和盈利能力[5][10] 闻泰科技法律维权与供应链 - 闻泰科技董事长表示将于明年1月在荷兰听证会维权，公司因安世半导体风波启动多项法律程序，索赔额可能达80亿美元，同时也愿协商解决[5][10] - 安世荷兰于10月断供晶圆，安世中国正积极进行“生产自救”并开展新供应商验证工作，预计2026年一季度至二季度完成[5][10] - 公司股东大会审议了关联交易和增补独立董事的议案[5][10]

贵金属市场行情概览 - 2024年12月26日晚，全球贵金属市场出现史诗级行情，全线暴涨并刷新历史纪录 [1] - 白银价格暴涨10%，最高触及79.405美元/盎司，年内涨幅超过170% [1] - 现货黄金价格触及4549美元/盎司，刷新历史高位 [1] - NYMEX铂金收涨11.84%，创下历史新高 [1] 主要贵金属品种价格表现 - 现货铂金现价2459.50美元/盎司，单日上涨231.50美元，涨幅10.39%，年初至今涨幅172.07% [1] - 伦敦银现报79.329美元/盎司，单日上涨7.519美元，涨幅10.47% [1] - 伦敦金现报4532.505美元/盎司，单日上涨53.115美元，涨幅1.19%，年初至今涨幅72.72% [1] - NYMEX铂金现价2513.9美元/盎司，单日上涨266.1美元，涨幅11.84%，年初至今涨幅176.13% [1] - COMEX黄金现价4562.0美元/盎司，单日上涨59.2美元，涨幅1.31%，年初至今涨幅72.85% [1] 人民币计价贵金属表现 - 伦敦银（人民币/千克）现价17869.4607元，单日上涨1671.3171元，涨幅10.32%，年初至今涨幅163.59% [1] - 伦敦金（人民币/克）现价1020.9812元，单日上涨10.5676元，涨幅1.05%，年初至今涨幅65.79% [1] 市场参与者的反应与案例 - 有网友称因持有贵金属资产，一觉醒来躺赚18万元 [3] - 有投资者在9月下旬入手白银基金，其持有的两只期货基金A和C整体涨幅近70%，其中A份额转入场内后算上溢价涨幅达100% [8][11] - 以国投瑞银白银期货(LOF)C基金为例，其持有收益率达67.74% [10] - 杭州珠宝店老板表示，近期交易白银的客户猛增，有客户以15元/克价格买入5千克白银，一周后以19元/克卖出，获利20000元 [14] - 另一珠宝公司老板透露，有客户在行情上涨时下单购买15公斤银条，市场呈现“越涨越买”的疯抢态势，导致现货白银供应紧张，预订较多 [16] 白银市场上涨的驱动因素分析 - 白银市场规模远小于黄金，伦敦白银库存总价值约500亿美元，而黄金高达约1.2万亿美元，同样的资金流入会引发更剧烈的价格波动，投机属性极强 [18] - 上涨的底层逻辑包括持续的宽松货币环境和地缘政治风险带来的金融属性支撑 [18] - 工业需求提供重要支撑，白银是光伏电池的关键材料，全球光伏装机量的爆发式增长以及新能源汽车的普及，重塑了白银的工业需求结构 [18] - 市场已连续五年处于供应短缺状态，2021年到2025年累计缺口约为2.55万吨，形成“短期流动性推动+长期结构性短缺”的双重逻辑 [18] - 金价持续上涨，在比价效应下也推动了白银的行情 [18]