全球股票评级上调 - 瑞银财富管理将全球股票评级上调至“有吸引力”，涉及的地区包括全球、美国、中国、新兴市场和除日本外的亚洲股市 [1][3] - 上调理由包括经济增长强于预期且明年可能加速、关税压力缓解、美联储降息可期以及财政政策支持力度增强 [1][4] - 该机构将2025年全球盈利增长预测从6.5%上调至8%，并预计明年将实现高个位数增长 [4] 人工智能投资周期 - 人工智能领军企业间的战略合作浪潮增强了对可持续资本支出周期和更高收入能见度的信心 [3] - 超大规模企业与AI芯片公司近期达成的数十亿美元合作，增强了AI相关资本支出将超预期并保持长期韧性的信心 [3] - 对代理型AI及实体AI的发展预期正推动大型科技公司持续投入高额资本支出，目前近1万亿美元的规划投资中期内仍可能无法满足需求 [3] 中国科技股观点 - 瑞银财富管理将中国科技股评级上调至“最具吸引力”，理由是对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心 [1][6] - 中国科技板块基本面改善，金融环境改善、资金流增强以及投资者再度追求地域多元化是上调除日本外亚洲地区及新兴市场股票评级的原因 [4][6] - 瑞银还将MSCI新兴市场指数2026年6月目标位上调至1470点，理由是企业盈利预期改善 [6] 资金流向与市场情绪 - 2025年9月净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高 [6] - 2025年前9个月，海外被动基金累计净流入180亿美元，已超去年70亿美元的水平 [6] - 汇丰调查显示，超六成（61%）全球机构投资者认为新兴市场股票表现将优于发达市场，超过一半的受访者对中国股市前景最为看好 [7] 行业配置建议 - 瑞银继续将科技作为其“全球首选行业” [6] - 建议投资者审视股票配置，确保至少符合或适度高于长期战略资产配置目标，若配置不足可将超额现金、债券或高收益信用持仓转向股票 [6]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约为89.86亿元，同比减少20.64% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约2.04亿元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.29元 [1]

市场整体展望 - 市场近期出现震荡回调，科技板块受到波及，但此过程被视为筹码消化与蓄力，科技叙事逻辑稳固 [1] - 国内经济不存在大的失速风险，政策对资本市场重视程度提升，市场下跌风险或可控 [2] - 权益市场处于有利的宏观环境，包括积极的政策面、降息周期下的适度宽松货币政策，以及全球资本对中国优质资产的重新认知 [11] 投资机会与风格研判 - 市场机会更多是结构性的，核心矛盾在于把握不断轮动的投资机会 [2][3] - 四季度容易出现风格切换，三季度涨幅巨大的大盘成长股可能切向其他板块，切换方向需密切关注10月底市场对“十五五”规划的共识 [5] - 资金持仓从高度集中转向分散化，从海外算力转向更多相对低位并有边际景气改善逻辑的板块 [9] 科技行业与AI主题 - 北美科技投入仍在加码，国内国产算力进展如火如荼，科技行业在整体经济总量上仍有上修空间 [1] - AI驱动的诸多细分行业是需求增速快、价格比较好的主要方向 [3] - 中长期来看，AI科技仍然是成长投资机会的焦点和引擎，驱动力包括海内外产业进展、算力资本开支上修及模型应用持续迭代 [11] - 科技成长仍是市场热点方向，AI预计仍是科技中的主线 [6] 重点投资方向 - 围绕AI硬件主赛道，重点关注科技自主可控和端侧硬件，包括芯片设计制造、算力基建、消费电子、具身智能等方向 [4] - 中短期看好AI应用、半导体、国产算力及自主可控和国产化等方向 [6] - 长期看好人工智能、软件、半导体、智能制造、生物医药、智能驾驶等方向 [6] - 主要关注AI应用（AI Infra、AI端侧和AI软件等）和自主可控（半导体材料和军工半导体等）方向 [10] 其他关注领域 - 看好人工智能在中国的应用落地逻辑，参考新能源汽车、网络购物等行业的弯道超车先例 [7] - 关注中国新兴消费行业，包括谷子经济、手办、IP消费等文化消费形式，以及相关公司的出海逻辑 [7] - 有成长性的板块值得关注，包括竞争格局改善的互联网板块、高速发展的新消费领域，以及政策支持的新质生产力方向（机器人、AI、先进制造等） [8] - 10月业绩预告期赋予短中期业绩更高权重，重点关注三季报预期较好的个股品种 [9]

诉讼核心信息 - 美国商会对特朗普政府提起诉讼，指控其针对H-1B签证项目设定的高额申请费用违法且不当 [1] - 新规要求申请新的H-1B签证需缴纳高达10万美元的费用 [1] - 诉讼在华盛顿特区联邦法院提交，认为政策违背了《移民与国籍法》的立法本意 [1] 行业影响与反应 - 新政策引发美国企业界广泛关注，尤其是依赖高技能外籍劳动力的科技公司和创新型初创企业 [1] - 美国商会认为新政策将给企业带来沉重负担，使初创企业及中小型企业难以承担，阻碍其获得全球人才 [2] - 科技领袖如特斯拉CEO埃隆·马斯克强调H-1B项目是美国吸引全球高技能人才的重要工具，关乎创新竞争力 [4] 政府立场与市场反应 - 白宫回应称政府行动完全合法，是改革H-1B项目的必要步骤，旨在确保美国工人优先并防止签证滥用 [2] - 政策宣布后市场和企业界一度陷入混乱，一些公司紧急将海外员工调回美国 [2] - 在美国商会之前，已有医疗人力资源公司及多个工会在加利福尼亚联邦法院就同一问题提出起诉 [2] 政策争议背景 - H-1B签证项目在美国政商界长期存在争议，特朗普政府主张通过提高门槛减少签证数量以促进美国人就业 [4] - 反对者认为H-1B签证的滥用削弱了美国本土工人的就业机会并压低了薪资水平 [4] - 此次美国商会的加入扩大了反对阵营，显示出大企业对政策风险的高度警惕 [3]

贸易争端与市场影响 - 美国总统特朗普威胁对中国输美商品加征100%关税引发全球市场剧烈波动 [1] - 贸易争端对市场的冲击是否边际弱化成为关注点 [1] - 博弈可能从全面关税转向重点行业 [1] 宏观经济与政策 - 美联储偏鸽表态利好市场流动性 [1] - 实际利率和盈亏平衡通胀共同作用下美债利率下行或放缓 [1] 行业与板块表现 - 银行财报超预期后需关注科技股表现 [1] - 黄金价格迭创新高中短期趋势需预判 [1] - 短期因素对黄金价格或有扰动但长期牛市格局仍未结束 [1]

公司湾区总部建设进展 - 湾区总部将于2025年第四季度正式投入使用 [1] - 目前已启动搬迁工作 [1] - 后续将稳步推进收尾事宜 [1] 湾区总部功能定位 - 确保投用后可高效服务公司扩产业务需求 [1]

截至2025年10月15日收盘，天准科技(688003)报收于52.83元，上涨1.4%，换手率1.0%，成交量1.93万 手，成交额1.01亿元。 当日关注点 交易信息汇总 公司公告汇总 关于向不特定对象发行可转换公司债券申请获得中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告 苏州天准科技股份有限公司于近日收到中国证券监督管理委员会《关于同意苏州天准科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2025]2266号），同意公司向不特定对象发 行可转换公司债券的注册申请。公司本次发行应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实 施。批复自同意注册之日起12个月内有效。自同意注册之日起至本次发行结束前，如公司发生重大事 项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。公司董事会将根据相关法律法规及批复要求，在股 东大会授权范围内办理发行相关事宜，并及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 来自交易信息汇总：10月15日主力资金净流出58.69万元，游资资 ...

AI股票泡沫担忧 - 约54%的基金经理认为科技股估值过于昂贵，该比例较上月大幅上升 [1][3][5] - 对AI股票存在泡沫的担忧情绪急剧上升，创纪录的54%受访者认为AI股票存在泡沫 [3][5] - AI泡沫被视为当前最大的尾部风险，反映出市场对AI驱动行情可持续性的质疑 [6] - 纳斯达克100指数今年已上涨18%，其前瞻市盈率升至近28倍，高于过去十年23倍的平均水平 [6] 美股配置与市场情绪 - 尽管存在泡沫担忧，基金经理对美股的配置逆势升至8个月来最高水平 [1][3][7] - 对经济衰退的担忧降至2022年初以来的最低水平，现金持有量出现下降，资金正重新流入风险资产 [9] - 美股在AI支出热情和生产力提升预期推动下屡创新高，科技股是主要驱动力 [10] - 对AI泡沫和私人信贷市场的担忧正在抑制“完全看涨”的市场情绪 [3][16] 黄金与加密货币配置 - 有史以来第一次，“做多黄金”被视为10月最拥挤的交易，占比为43% [1][11] - 然而调查显示，基金经理实际黄金仓位极低，39%的投资者黄金仓位接近0%，加权平均配置仅为2.4% [13][14] - 对加密货币的配置更少，加权平均配置仅为0.4% [15] - 黄金和加密货币的实际配置远未达到“最拥挤交易”的程度 [14][15] 市场环境与波动性 - 调查于10月3日至9日进行，涵盖166名管理4000亿美元资产的参与者，时点恰逢美股多次创历史新高 [4] - 近期贸易紧张局势重燃影响情绪，纳斯达克100指数相关期货在周二下跌超1% [17] - 投资者正在重新评估当前估值水平的合理性，市场可能面临更大的波动性 [19]

市场前景预测 - 纳斯达克综合指数有望在年底前走高 市场在最后两个月可能迎来真正上涨 前提是大型科技公司财报积极且贸易冲突在10月底前解决 [1] - 10月底到11月初是关键转折点 如果纳指保持强势 则可能开启年底强劲上涨行情 这段行情既可能是牛市最后的冲顶阶段 也可能是顶部风险积聚的危险时刻 [1] - 美联储基准利率预计从当前的4%-4.25%区间降至明年的2.5%左右 美联储今年已进行首次降息 预计年底前还将降息两次 每次25个基点 [3] 市场风险与现状 - 当前市场面临的最大威胁是集中度风险 个人投资者股票配置达到历史最高水平 标普500指数约35%的涨幅由七只股票驱动 [4] - 市场已呈现出融涨特征 即涨幅预先集中兑现 随后将面临剧烈逆转 牛市的最后一年往往产生最可观收益 但之后将是剧烈逆转 [1][5] - 基金经理个人目前并未持有股票多头头寸 倾向于等待一到两周时间后再做决定 [1][5] 宏观经济与资产配置 - 全球经济状况可描述为几乎在全世界范围内进行的法币贬值 各国央行被推向宽松政策 [3] - 全球正在进入一个物理受限的时代 增长空间有限而债务负担高企 各国政府竭力维持低利率以避免债务压力失控 [6] - 货币贬值交易已经变成了黄金和比特币交易 当真正的债务时刻来临时 这些资产才会显出价值 全球约370万亿美元的金融资产 只需少量资金流向就足以推高黄金、白银、比特币等相对微小市场的价格 [2][7] 政策环境与通胀预期 - 美国白宫执意寻找更为鸽派的美联储主席 旨在通过低利率降低利息支出、刺激名义增长 从而压低债务占GDP的比率 政策制定者寄希望于以增长对抗债务 [7] - 市场开始看穿低利率与充裕流动性将导致通胀卷土重来的逻辑 预计未来18个月内通胀将再次被点燃 [7] - 在民粹主义与政治压力下 央行普遍选择继续放水 导致全球货币出现系统性贬值 原本制衡政府财政的债券市场警察已被压制 [7]

核心观点 - 面对突发关税与稀土事件引发的市场震荡，投资策略应保持稳定，避免情绪化操作，并利用市场波动调整持仓结构以实现攻守平衡 [5][7][12][28] - 当前全市场温度已从30°升至60°，部分科技指数涨幅可观已近高估，需关注不同估值水平下风险暴露的差异 [10][11][23] - 投资的核心在于价值与时间，应坚持既定计划，通过持仓体检和动态再平衡来应对短期冲击，最终目标是让投资服务于生活 [13][18][28][41] 市场环境与估值分析 - 上证指数从今年4月7日的3300点上涨至当前3900点左右，全市场温度由30°一线升至60° [10][11] - 中小科技指数如硬科技、TMT自低点以来涨幅更大，部分已接近高估状态 [11][22] - 不同估值水平在遭遇同样外部冲击时波动幅度差异显著，高估状态下的冲击可能引发风暴 [23] 投资策略与心态管理 - 投资应放平心态，坚持价值投资与时间复利，避免因恐惧与贪婪导致情绪化决策 [12][13][16][19] - 建议进行持仓体检，检查现金流是否充裕、股债比例是否匹配、持仓风格与估值是否均衡合理 [18][36] - 在系统性风险释放时，防守资产也难以完全对冲，需在资产配置中引入全球化视角和不同大类资产 [39] 持仓结构调整建议 - 对于进攻性仓位偏高的投资者，可适度进行高低切换，减仓估值偏高、弹性过大的部分，增配央国企、高股息、红利、低波或核心宽基等防守型资产 [25][26] - 可提高债性资产配比，如中短债、固收+、短融ETF等工具，以提高组合流动性 [27] - 对于过于稳健、缺乏进攻仓位的投资者，可在市场回调时适度增配科技龙头、中概互联、创业板指、科创50等成长指数，建议占整体持仓20%-30% [32][34] - 切入时机应坚持低估定投+动态再平衡思路，等待目标指数进入较高安全边际时再行动 [35]