行业指数表现 - 化工指数整体回落 仅化工机械指数上涨1.066%和化学制药指数上涨5.11% [1] - 化工原料指数下跌1.60% 农药化肥指数下跌2.05% [1] - 石油板块全面下跌 石油加工指数下跌3.82% 石油开采指数下跌2.09% 石油贸易指数下跌2.83% [1] 原油期货价格 - WTI原油期货主力合约结算价67.33美元/桶 较7月25日上涨3.33% [1] - 布伦特原油期货主力合约结算价69.67美元/桶 较7月25日上涨1.80% [1] 石化产品现货市场 - 液氯上涨12.72% 软泡聚醚上涨10.42% 环氧氯丙烷上涨8.84% 焦炭上涨8.06% 环氧丙烷上涨7.47%位列涨幅前五 [1] - 丙烯酸甲酯下跌5.88% 天然橡胶下跌5.77% 电池级碳酸锂下跌5.48% 顺丁橡胶下跌4.78% 丁二烯下跌4.71%位列跌幅前五 [1] 上市化企股价表现 - 上纬新材上涨39.37% 宏和科技上涨22.07% 松井股份上涨19.97% 科拓生物上涨18.88% 亚太实业上涨17.43%位列涨幅前五 [2] - 保利联合下跌16.35% 唯科科技下跌13.75% 高争民爆下跌13.75% 新潮能源下跌12.99% 雅化集团下跌11.80%位列跌幅前五 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂增产提升供应压力，需求低于历史平均水平，成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3550 - 3596区间震荡 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率34.7555%，环比增3.835个百分点，样本企业出货、产量增加，装置检修量减少，炼厂增产提升供应压力，下周或增加 [8] - 需求端重交、建筑、防水卷材开工率低于历史平均水平，改性、道路改性沥青开工率高于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 696.98元/吨，环比减4.00%，周度山东地炼延迟焦化利润760.1786元/吨，环比减10.25%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 主力持仓净空，多翻空 [10] - 基差方面08月04日，山东现货价3785元/吨，10合约基差为229元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面社会、厂内、港口稀释沥青库存均持续去库 [11] - 盘面MA20向上，10合约期价收于MA20下方 [11] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约的昨日行情数据，包括价格、周度库存、开工率、产量、检修量、出货量、利润、价差等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了沥青山东、华东基差走势（元/吨）的历史数据 [20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势（元/吨）的历史数据 [23][24] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势的历史数据 [26][27] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差的历史数据 [29][30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青与SC原油、燃料油比价走势的历史数据 [33][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势（元/吨）的历史数据 [36][37] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了沥青利润的历史数据 [38][39] - 焦化沥青利润价差走势展示了焦化沥青利润价差走势的历史数据 [41][42][43] 供给端 - 出货量展示了周度出货量的历史数据 [44][45] - 稀释沥青港口库存展示了国内稀释沥青港口库存的历史数据 [46][47] - 产量展示了周度、月度产量的历史数据 [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的历史数据 [53][55] - 地炼沥青产量展示了地炼沥青产量的历史数据 [56][57] - 开工率展示了周度开工率的历史数据 [59][60] - 检修损失量预估展示了检修损失量预估走势的历史数据 [61][62] 库存 - 交易所仓单展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）的历史数据 [64][65][66] - 社会库存和厂内库存展示了社会库存（70家样本）、厂内库存（54家样本）的历史数据 [68][69] - 厂内库存存货比展示了厂内库存存货比的历史数据 [71][72] 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势，韩国沥青进口价差走势的历史数据 [74][75][78] 需求端 - 石油焦产量展示了石油焦产量的历史数据 [80][81] - 表观消费量展示了表观消费量的历史数据 [83][84] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）的历史数据 [86][88][90] - 沥青开工率展示了重交沥青、按用途分沥青开工率、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率）的历史数据 [95][98][99] 供需平衡表 - 展示了2024年8月 - 2025年8月月度沥青供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [104][105]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由董事会召集 并于2025年8月4日14:00在公司所在地召开现场会议 [1][2] - 会议通知提前15日公告 符合法定程序要求 [2] - 召集人资格及召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [2][3] 出席会议人员构成 - 出席股东及代理人共84人 代表有表决权股份115,364,899股 [3] - 现场出席股东5人 网络投票股东79人代表股份12,048,666股 [3] - 公司董事、监事及高级管理人员出席会议且资格合法有效 [3][4] 议案审议与表决结果 - 审议议案与公告内容完全一致 未出现临时修改议案情形 [5] - 表决通过决议：同意股115,317,234股（占比99.9587%） 反对36,565股（0.0317%） 弃权11,100股（0.0096%） [5] - 表决程序符合《上市公司股东大会规则》及《公司章程》规定 [5] 法律结论 - 股东大会全部程序及决议合法性获得律师事务所确认 [5][6] - 会议召集、召开程序、人员资格及表决结果均符合相关法律法规要求 [5]

宁夏回族自治区石油沥青产量数据分析 - 2025年5月石油沥青产量达4.6万吨，同比增长173.2%，增速较上年同期高156.2个百分点 [1] - 2025年5月产量增速较同期全国水平高162.8个百分点，占全国总产量334.7万吨的1.4% [1] - 2025年1-5月累计石油沥青产量达20.0万吨，同比增长178.8%，增速较上年同期高186.5个百分点 [1] - 2025年1-5月累计产量增速较同期全国水平高171.8个百分点，占全国总产量1481.5万吨的1.3% [1] 统计范围说明 - 石油沥青产量统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [2] 相关行业研究资源 - 提供石油化工行业动态、市场调研、发展前景预测等研究内容 [3] - 涵盖润滑油、汽油、柴油、橡胶、塑料等细分领域监测及趋势分析 [3] - 包含化妆品、清洁护肤等日化行业现状与前景研究 [3]

新《成品油流通管理办法》核心内容 政策背景与行业现状 - 国内汽柴油消费逼近达峰拐点，需求快速下滑使生产企业和零售终端面临转型约束和资产贬值压力 [1] - 石油流通领域"放管服"改革深化，成品油生产企业数量及供应能力提升，但形成长期供应过剩局面 [1] - 流通环节存在未纳税、非合规产品侵蚀市场现象，扰乱市场秩序并造成国家税收流失 [2] 政策核心变革 - 备案制替代审批制：大幅缩短企业办理时间，吸引更多市场主体参与竞争，推动油库、管道等基础设施投资 [3] - 批发与零售市场"硬隔离"：批发企业采购端必须从备案生产企业或批发企业购油，销售端禁止直接向终端用户加注油品 [3] - 全链条数字化监管：要求企业每月推送油品购销存数据，实现跨部门协同共享大数据 [4] 行业影响与格局重塑 - 传统"批零一体"模式终结，民营批发商角色被严格限定为B2B大宗商品贸易商 [3] - 批发与零售销售范围明确化将防止低价无序竞争，保护各环节经营效益 [3] - 严格限定采购来源和代储验证，有效遏制非标资源流入市场 [3] - 政策将加速经营企业优胜劣汰，引导行业健康有序发展 [4] 监管强化措施 - 地方需建立企业名录、编制零售体系规划、实施日常及年度检查 [4] - 通过准入管理优化、采销限制、数据管控等多部门协同治理提升行业透明度 [4]

回购股份基本情况 - 公司于2024年10月22日通过董事会决议，计划以集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于1.25亿元，不超过2.5亿元，回购价格上限为9元/股 [1] - 回购期限为董事会审议通过后12个月内，资金来源包括自有资金及股票回购专项贷款 [1] - 后续因股份注销完成，回购价格上限调整为8.94元/股 [1] 回购股份实施进展 - 公司于2024年10月30日首次实施回购，并于2024年10月31日至2025年7月2日期间多次披露回购进展公告 [2] - 截至2025年7月31日，公司累计回购股份2924.084万股，占总股本的0.81%，最高成交价6.62元/股，最低成交价5.97元/股，总金额1.848亿元 [3] 回购合规性说明 - 回购时间、价格及委托时段符合深交所相关规定，未在重大事项敏感期或监管禁止期间内操作 [4] - 回购委托价格未触及当日涨幅限制，且未在集合竞价或无涨跌幅限制的交易日内进行 [4] 后续计划 - 公司将在回购期限内继续实施回购方案，并依法履行信息披露义务 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周观点为反内卷对成本端原油影响不大，沥青自身刚需为主，受资金制约难有超预期表现；周度炼厂开工下降，下周预计略微反弹，厂库位置低但社库未去化或制约上方空间，预计走势整体震荡，跟随成本端为主 [7] - 本周沥青小幅走高，总体跟随成本端原油走势但相对较弱；炼厂供需双增，需求增量不及开工率增量，厂库去化后处于同期低位，社库去化速度慢，进入旺季后社库去化速度将制约价格上行空间 [7] - 本周主要观点为沥青自身刚需为主，受资金制约难有超预期表现；厂库位置低但社库未去化或制约上方空间，预计走势整体震荡，偏弱跟随成本端为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 01周度观点 - 上周主要观点是反内卷对成本端原油影响不大，沥青刚需为主，受资金制约难有超预期表现；周度炼厂开工下降，下周预计略微反弹，厂库低但社库未去化或制约上方空间，走势预计整体震荡，跟随成本端 [7] - 本周走势分析表明沥青小幅走高，跟随成本端原油走势但相对较弱 [7] - 本周行业数据显示炼厂供需双增，需求增量不及开工率增量，厂库去化后处于同期低位，社库去化速度慢，旺季社库去化速度制约价格上行空间 [7] - 本周主要观点为沥青刚需为主，受资金制约难有超预期表现；厂库低但社库未去化或制约上方空间，走势预计整体震荡，偏弱跟随成本端 [7] 02数据概览 2.1沥青期货走势、月差、基差 - 展示了沥青主力价格、月差（BU9月 - BU12月）、华东基差、山东基差等数据的图表，资料来源为Wind和钢联数据 [9][10][11] 2.2沥青供应 - 呈现了沥青装置开工率、周度产量、炼厂沥青利润、沥青燃料油利润差×沥青开工率等数据的图表，资料来源为钢联数据 [12][13][14] 2.3沥青需求 - 展示了沥青出货量、表观消费量、铺摊机销量、铺摊机销量×沥青表观消费量等数据的图表，资料来源为钢联数据 [15][16][17] 2.4沥青进出口 - 呈现了沥青进口、出口、华东进口窗口、华南进口窗口等数据的图表，资料来源为钢联数据 [18][19][20] 2.5沥青库存 - 展示了厂库、社库、期货库存、月度期货交割量等数据的图表，资料来源为钢联数据 [21][22][23] 2.6山东沥青供需库 - 呈现了山东地区沥青开工率、出货量、厂库、社库等数据的图表，资料来源为钢联数据 [24][25][26] 2.7华东沥青供需库 - 展示了华东地区沥青开工率、出货量、厂库、社库等数据的图表，资料来源为钢联数据 [27][28][29] 2.8华南沥青供需库 - 呈现了华南地区沥青开工率、出货量、厂库、社库等数据的图表，资料来源为钢联数据 [30][31][32] 生产企业检修情况 - 列举了多家生产企业的检修装置、产能、检修时间和结束时间，总计产能1936吨/年，检修损失量60.40万吨 [33]

股价表现与交易数据 - 公司股价单日下跌4.40% 换手率达20.27% 成交额6.67亿元 振幅15.51% [2] - 近半年龙虎榜累计上榜14次 上榜次日股价平均涨1.74% 5日平均涨2.15% [2] 资金流向分析 - 主力资金单日净流出3815.60万元 其中特大单净流出1902.83万元 大单净流出1912.77万元 [3] - 近5日主力资金累计净流出1848.83万元 [3] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交1.31亿元 买入4425.17万元 卖出8708.05万元 净卖出4282.88万元 [2] - 深股通专用席位买入812.73万元 卖出2570.01万元 净卖出1757.28万元 [2][3] - 机构专用席位买入158.01万元 卖出1018.64万元 净卖出860.64万元 [2][3] 营业部交易特征 - 东方财富证券山南香曲东路营业部为买一席位 买入991.57万元 卖出308.36万元 [3] - 国泰君安证券上海江苏路营业部为卖二席位 卖出1507.14万元 [3] - 开源证券西安西沣路营业部为卖三席位 纯卖出1093.62万元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约与市场价格 - BU主力合约7月2日至7月31日价格从3571涨至3659 [4] - BU06合约7月31日日度变化9，周度变化56 [4] - BU09合约7月31日日度变化9 [4] - BU12合约7月31日日度变化5，周度变化70 [4] - BU03合约7月31日日度变化0，周度变化63 [4] - 山东市场低端价7月31日为3600，日度变化0，周度变化 - 20 [4] - 华东市场低端价7月31日为3670，日度和周度变化均为0 [4] - 华南市场低端价7月31日为3580，日度变化30，周度变化30 [4] - 华北市场低端价7月31日为3730，日度变化10，周度变化10 [4] - 东北市场低端价7月31日为3850，日度变化0，周度变化 - 50 [4] 成交量与持仓量 - 7月31日成交量268665，日度变化 - 81465，周度变化 - 31821 [4] - 7月31日持仓量499556，日度变化19000，周度变化40145 [4] 基差与月差 - 山东基差7月31日为 - 59，日度变化 - 9，周度变化 - 85 [4] - 华东基差7月31日为11，日度变化 - 9 [4] - 华南基差7月31日为 - 79，日度变化21，周度变化 - 35 [4] - 03 - 06月差7月31日为22，日度变化 - 9，周度变化7 [4] - 06 - 09月差7月31日为 - 212，日度变化0，周度变化 - 9 [4] - 09 - 12月差7月31日为129，日度变化4，周度变化 - 5 [4] - 12 - 03月差7月31日为61，日度变化5，周度变化7 [4] - 连一 - 连二月差7月31日为10，日度变化 - 4，周度变化 - 26 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差7月31日为 - 237，日度变化 - 29，周度变化 - 237 [4] - 沥青马瑞利润7月31日为 - 283，日度变化 - 26，周度变化 - 213 [4] - 普通炼厂综合利润7月31日为270，日度变化 - 36，周度变化 - 151 [4] - 马瑞型炼厂综合利润7月31日为 - 130，日度变化 - 31，周度变化 - 175 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）7月31日为 - 153，日度变化8，周度变化 - 4 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）7月31日为 - 979，日度变化37，周度变化22 [4] 相关价格 - Brent原油7月31日价格73.2，日度变化0.7，周度变化4.1 [4] - 汽油山东市场价7月31日为7854，日度变化3 [4] - 柴油山东市场价7月31日为6720，日度变化 - 11 [4] - 渣油山东市场价7月31日为3675，日度变化0，周度变化25 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月高硫燃料油受近端高供应和高库存压制，低硫维持弱势震荡；三季度高硫供应压力减小，低硫供应回升但需求疲弱 [4][5] - 策略上单边和套利观望，关注地缘及宏观扰动和近端高硫现货消化节奏，无期权推荐 [6][63] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 行情回顾 - 7月高硫燃料油受近端高供应和高库存压制，现货贴水及裂解低位震荡，需求端交易旺季需求回落，供应端预期高硫重质原料回升 [4] - 7月低硫燃料油维持弱势震荡，裂解跟随汽油裂解下行，现货贴水低位震荡，短中期供应充裕且有增长预期，需求端无利好驱动 [4] 市场展望 - 高硫三季度供应压力较预期小幅减小，需求端利好进料需求增长，季节性发电需求关注埃及和沙特进口物流变化 [5] - 低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱 [5] 策略推荐 - 单边观望，关注地缘及宏观扰动 [6] - 套利关注近端高硫现货消化节奏，观望 [6] - 期权无 [6] 基本面情况 行情回顾 - 7月高硫燃料油受近端高供应和高库存压制，现货贴水和裂解下跌，需求端旺季需求回落，供应端预期高硫重质原料回升 [10] - 7月低硫燃料油维持弱势震荡，裂解和现货贴水下行，短中期供应充裕且有增长预期，需求端无利好驱动 [10] 供应概况 - 俄罗斯高硫出口不及预期，7月炼厂离线产能两次上调致产量下行，欧美制裁加码，7月出口处于同期极低位水平 [19][20] - 墨西哥高硫供应明显下行，Olmeca炼厂二次装置逐步投产，其他炼厂运营状态更新至5月 [23][24] - 中东高硫出口稳定低位，7月出口环比下行，伊朗高硫出口低位维持 [27] 需求概况 - 高硫船燃需求支撑稳定，边际增量来自脱硫塔船舶数量增长，国内消费税抵扣比例提升支撑后续进料需求，发电需求暂有余温但预期消退 [33][36][39] - 低硫需求无具体驱动，船燃需求稳定，中国保税低硫产量稳定，关注配额转换和下发消息 [52][53] 库存与估值 未提及 后市展望及策略推荐 后市展望 - 高硫三季度供应压力较预期小幅减小，需求端利好进料需求增长，季节性发电需求逐步回落 [63] - 低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动，关注近端低硫出口物流和配额调整及下发节奏 [63] 策略推荐 - 单边观望，关注地缘及宏观扰动 [63] - 套利关注近端高硫现货消化节奏，观望 [63] - 期权无 [63]