全球绿色经济市场规模与增长前景 - 全球绿色经济在2024年已超过5万亿美元市场规模，预计将在2030年增长至7万亿美元以上，增长速度仅次于科技行业 [2] - 绿色经济市场已具备产业化、规模化特征，其增长由需求扩大、成本下降、政策支持共同推动 [3] - 绿色经济正在成为推动全球经济增长的关键力量 [1] 绿色经济细分市场构成 - 减排领域市场规模达4.6万亿美元，涵盖可再生能源、电动汽车及充电基础设施、工业脱碳技术、氢能、碳捕集等具体行业 [2] - 适应与韧性领域市场规模为1.1万亿美元，包括气候适应型基础设施、防洪防灾系统、农业气候韧性技术等，但报告指出该市场被严重低估，实际规模更大且增长迅速 [2] - 电动汽车、市售电池、太阳能与风能等行业正经历成本下降与需求增长的双重驱动 [2] 绿色经济的商业与战略价值 - 报告重点关注每年流入企业和市场的绿色收入以及相关市场需求的价值，认为这种度量更能反映企业和投资者视角下的“市场规模”和“商机” [3] - 企业能在绿色市场中实现更快增长、更高估值与更低资本成本 [3] - 政府可通过绿色经济提升国内生产总值（GDP）、增强能源独立性、创造就业、提升经济韧性 [3] 中国在全球绿色经济中的领导地位 - 中国是全球绿色经济扩张的主要推动力，在投资、创新、部署与产业链控制等几乎所有关键维度上处于世界领先地位 [4] - 中国清洁能源投资从2019年的3720亿美元增加到2024年的6590亿美元，年复合增长12%，2024年投资规模比第二名欧洲高60% [4] - 全球风能与太阳能新增装机容量中有60%以上由中国贡献，中国太阳能发电装机量自2020年以来增加了4倍，风能新增装机也实现翻倍增长 [4] - 中国是全球最大的电动汽车市场，拥有1200万个充电桩，其建筑部门终端能源35%为电力，工业部门这一比例为30% [4] - 中国的领先基于二十年的产业政策积累，标志着全球绿色能源领导权正从“西方”转移到“东方” [4]

文章核心观点 - 中国A股上市公司的ESG发展正经历从被动的披露合规转向主动的“影响管理”的深刻变革 这一路径有望成为其高质量发展的新引擎 [1][6] - ESG投资的本质应超越报告和评分 区分传统的ESG风险管理和更进一步的“影响力投资” 后者要求企业评估并报告其产品和服务产生的可衡量的额外积极影响 [9][10] - 中国市场ESG发展呈现真实进步 政策体系持续完善 企业实践不断深化 这种内生驱动比外部短期波动更为稳固和持久 [9][18] ESG发展的新路径与核心理念 - 新路径是从“表层合规”转向“实质创造价值” 企业开始追问产品生命周期的碳排放影响及社会投入的实际效果 [6][7] - 需要清晰区分ESG投资与影响力投资：ESG投资关注企业自身的ESG特征和风险敞口 影响力投资则必须追问企业活动产生的可衡量、额外的积极影响 [9][10] - 评估公司气候影响需结合“碳足迹”（范围1、2、3的负面排放）和“碳手印”（产品生命周期内避免的正面排放） [10] 中国市场ESG现状与进步 - 中国市场ESG进步显著 与引导中长期资本入市及经济向高质量生产力转型的顶层设计高度吻合 [9] - 政策推动明确：到2027年 国家部委将陆续出台可持续披露基本准则及气候相关披露准则 到2030年 国家统一的可持续披露准则体系要基本建成 [2] - 企业ESG评级提升明显：在MSCI评级中 领先评级公司数量从“十三五”末的2家增至54家 [7] 实质性议题的行业差异 - ESG分析必须因行业、企业而异 同一议题下可能同时存在机遇和风险两个维度 [12] - 以电力公用事业公司为例 实质性议题包括发展可再生能源的机遇（产生“范围4”避免排放）和资产面临气候变化的物理风险 [12] - 以电动汽车制造商为例 实质性议题包括气候机遇（避免排放）和供应链风险（如电池原材料开采涉及的劳工权益问题） [13] 公司治理（G）的具体体现 - 治理是环境和社会议题的基石 在中国市场 公司治理的披露和实操仍有提升空间 [14] - 关注董事会的技能与有效性 董事会成员的知识和技能需互补 以具备有效监督公司战略和风险的能力 [14] - 关注高管薪酬与长期目标的关联 需将管理层利益与公司长期价值（包括ESG目标）深度绑定 例如将减排绩效纳入高管薪酬考核 [14] 央企国企的ESG实践特点 - 央企国企合规性强、披露纪律严格 在关键指标披露上往往走在前列 [15] - 与中小股东 特别是国际投资者的主动沟通和互动 相对而言还有深化空间 需要更频繁、透明的沟通以建立信任 [15] 投资机构的推动方法与工具 - 主要依靠代理投票和积极的企业参与两大工具推动企业实质性改变 [16] - 企业参与需设定“SMART”目标（具体、可衡量、可实现、相关、有时限） 例如就生物多样性议题与公司进行为期三年的阶梯式沟通 [16][17] - 国际投资者面临的实际困难包括股东大会材料披露时间仓促 影响充分评估和投票决策 可能导致被迫投反对或弃权票 [20] 对上市公司的核心建议 - 从“双重重要性”原则出发 启动影响评估：既评估外部因素对公司财务的影响（财务重要性） 也评估公司经营活动对外部环境和社会的影响 [21] - 为最重要的实质性议题（如碳减排、乡村赋能、员工福祉）设立可量化的影响目标 并追踪报告进展 以迈向长期价值创造 [21] 具体投资主题的分析与布局 - 在AI与能源转型领域 分析根本性需求而非追逐短期热点 例如关注如何以可持续方式满足AI激增的电力需求 [19] - 投资布局覆盖整个清洁能源生态系统：包括低成本光伏和风电制造商、电网升级、终端能效提升、储能技术及半导体价值链等 以捕捉多重驱动因素并保持组合韧性 [19]

白银价格走势与关键水平 - 白银价格正面临首次真正考验，60美元/盎司关口被视为生死攸关的关键水平，若能站稳则可能见证更大幅度上涨 [2] - 白银价格在突破60美元后可能使其成为支撑位，但在当前环境下同样可能成为阻力位，因白银再次逼近严重超买状态 [2] - 白银价格在2025年以来已上涨逾100%，过去约两个月内已累计11次创下盘中历史新高 [2] - 白银在触及11美元左右的周期低点后，曾于2020年尝试上行突破但以失败告终 [3] - 50美元被视为白银的关键支撑位，只要价格维持在50美元上方，牛市就可能完好无损 [3] - 白银的长期200日均线约为40.47美元，若跌破该水平，投资者将质疑白银牛市的健康状况 [3] 上涨驱动因素分析 - 白银上涨并非一次性暴涨，更多是被压制逾十年的资产迎来的迟来重估 [3] - 多年来的严重供应缺口，以及太阳能和电动汽车行业需求的激增，使得价格突破不可避免 [2] - 投资者入市速度之快，进一步收紧了本就紧张的市场供应 [3] - 全球白银供应已连续第五年低于需求 [4] - 2016年至2024年间，白银矿产量下降8.8%，而需求增长17%，仅太阳能行业的需求就激增143% [4] - 工业领域对白银的需求持续不减，已造成供应瓶颈，太阳能、电动汽车和电子行业消耗的白银占总产量的一半以上 [4] - 白银涨势是供应基数萎缩与刚性、快速增长的需求相互作用的结果 [4] - 随着美元走弱以及投资者押注美联储将进一步降息，追踪白银的交易所交易基金资金流入量激增 [4] - 错失恐惧最终可能成为投资者的强大推动力，预计将有更多投资者试图入市参与 [5] 行业供需基本面 - 由于整个矿业面临环境标准收紧、矿山资源枯竭等问题，供应端无法快速响应价格上涨 [4] - 太阳能、电动汽车和电子行业对白银的需求正不断增加而非减少 [4]

行业需求态势 - 电动汽车在美国和欧洲市场的需求正在明显放缓 全球电动汽车需求出现“冷却”迹象 [1] - 美国联邦税收优惠的取消导致电动汽车购买浪潮提前至今年第三季度 随后需求放缓成为必然 [1][4] - 欧洲市场因高能源价格、通胀压力和生活成本上升 共同影响消费者对高价电动汽车的购买意愿 [5] 公司特定信息 - Lucid Group首席执行官表示公司仍在积极处理积压订单 因此一定程度上免受市场需求放缓的影响 [1] - Lucid的第二款车型Gravity SUV将于今年年底抵达欧洲 预计在2026年第一季度开始正式交付 [1] - Lucid今年生产约18,000辆电动汽车的目标仍在合理范围区间内 公司正竭尽全力确保实现这一目标 [4] - 摩根士丹利分析师团队下调了Lucid、Rivian以及特斯拉的股票评级 预计“电动汽车寒冬”将在明年持续 [1] - Lucid股价自摩根士丹利报告发布以来已下跌超过7% 今年以来股价已暴跌59% [1] - Lucid在需求动荡的一年中表现落后于Rivian和特斯拉等最强劲的竞争对手 [4] 市场影响因素 - 美国《通胀削减法案》中约7,500美元的联邦税收抵免结束 是市场需求的一个重要拐点 [4] - 补贴终止使潜在买家在截止日期前加速购车 造成第三季度销量冲高 但随后需求下降 [4] - 补贴消失导致购车经济吸引力下降 华尔街分析模型预计将显著抑制美国国内电动汽车的采用速度 [4] - 在欧洲 充电基础设施不足或使用不便利 对潜在消费者形成显著的心理和实际阻碍 [5] - 欧洲市场研究将“充电基础设施不足”和“高电池成本”列为电动汽车采用放缓的重要原因 [5]

文章核心观点 - 白银因其卓越的导电与导热性能，在驱动全球经济的技术转型中愈发关键，未来五年其工业需求有望进一步扩大 [1][14] - 世界白银协会与牛津经济研究院的报告指出，太阳能光伏、电动汽车及其基础设施、数据中心与人工智能三大高增长领域将在2030年前持续推高白银工业需求 [1][14] - 随着全球向电气化、可再生能源转型及人工智能应用普及，白银有望在未来十年以“下一代金属”的身份在绿色能源与数字转型中发挥关键作用 [13][27] 太阳能光伏领域需求 - 太阳能光伏已成为白银需求中最重要且增长最快的应用领域之一，预计将持续占据白银总需求的相当大份额 [1][14] - 该领域消耗的白银工业需求占比从2014年的11%大幅上升至2024年的29% [1][14] - 尽管技术进步减少了部分光伏电池的用银量，但全球光伏装机增长势头依然强劲，欧盟计划到2030年实现至少700吉瓦的太阳能装机容量，将有力带动白银消费 [4][17] 电动汽车领域需求 - 电动汽车革命正推动白银需求大幅增长，其用银量远超传统内燃机汽车，广泛应用于电池管理系统、电力电子设备、充电基础设施及电触点等多个部件 [5][18] - 纯电动汽车平均耗银量比内燃机汽车高出67%-79%，每辆电动汽车的用银量约为25-50克 [5][18] - 报告预测，2025年至2031年间，全球汽车领域的白银需求复合年增长率将达3.4%，到2027年电动汽车将取代内燃机汽车成为该领域白银需求主要来源，且到2031年占比将达59% [8][20] 数据中心与人工智能领域需求 - 数据中心为云计算和人工智能系统提供物理基础设施，其扩张同步推高了白银等关键矿产的需求 [10][23] - 全球信息技术总功率容量从2000年的0.93吉瓦增长约53倍，至2025年的近50吉瓦，这5252%的增幅意味着更多计算硬件投入，进而带动白银需求增长 [10][23] - 美国、英国、欧盟及中国等政府将数据中心列为关键基础设施，并出台激励政策以吸引投资、扩大产能，以满足日益增长的人工智能与云计算服务需求，最终推动白银材料需求增长 [13][25]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 马斯克近日罕见地对政府效率部（DOGE）今年早些时候的表现发表评论。他还表示，如果能重来，他 不会参与DOGE项目。 根据此前报道，马斯克最初预计DOGE项目能节省约2万亿美元，但在2024年4月退出该机构前，他将 2026财年的支出削减预期下调至近1500亿美元。 该机构于7月悄然解散，目前尚不清楚其最终节省了多少资金，但Politico8月的一项分析证实，已取消 的合同金额达14亿美元，联邦支出有所减少。 当凯蒂·米勒直接询问马斯克，若能重来是否还会参与DOGE时，马斯克稍作思考后叹气表示不会。 "不，我想不会了。我会再做一次吗？我觉得大概——不会，"马斯克说，"我想与其参与DOGE，我基 本上会专注于我的公司，专注于造车——那样就不会出现'烧车'的情况了。" 由于参与特朗普政府的工作，马斯克遭遇了强烈的公众反对，还成为多次抗议活动的目标，包括特斯拉 遭蓄意破坏。马斯克称，这种反对是对他试图阻止"政治腐败"的"非常强烈的反应"。 此次风波也引发了特斯拉投资者的担忧，部分投资者担心马斯克在白宫花费过多时间，而对这家电动汽 车制造商投入不足。 这位特斯 ...

文章核心观点 - 全球白银工业需求有望在未来五年持续上行，主要受太阳能光伏、电动汽车及数据中心与人工智能三大高增长行业驱动 [1] 光伏产业 - 白银因最高电导率、优异热导率及高抗腐蚀性，成为太阳能电池导电银浆不可或缺的材料 [2] - 光伏领域白银需求占工业白银总需求比例从2014年的11%上升至2024年的29% [2] - 过去十年全球光伏装机容量增长超十倍，但白银需求仅增长三倍，反映技术“减量化”效应显著 [2] - 国际能源署预测2030年前新增太阳能装机容量将占全球可再生能源增长的80%以上，全球太阳能装机容量年复合增长率将达17% [5] - 欧盟计划到2030年实现至少700吉瓦太阳能装机容量，年增长率需达13% [6] - 印度目标是到2030年达到500吉瓦装机容量，年增长率需达37% [6] - 全球太阳能平准化度电成本较2010年下降90%，96%的新建太阳能和陆上风电项目发电成本已低于化石燃料 [8] - 新一代TOPCon和SHJ太阳能电池的银用量比现有PERC电池高50%，2024年TOPCon电池销量首次超过PERC电池 [8] - 镀银铜粉技术可将银消耗量减少30-50%，转换效率仅降低不到1% [8] 汽车与电动汽车 - 电池电动汽车的白银消耗量比燃油车高67%至79%，每辆燃油车使用15-18克白银，混合动力车使用25-28克，纯电动车使用34-50克 [9] - 2024年电动汽车占轻型车产量的21%，而2019年仅为3% [9] - 预计2025-2031年全球电动汽车产量将以13%的复合年增长率增长 [9] - 2024年亚太地区占全球电动汽车产量的76%，其中中国占亚太地区产量的91% [9] - 预计到2031年，亚太地区份额将降至56%，欧洲和北美份额将分别升至26%和17% [9] - 汽车行业全球白银需求将在2025-2031年间以3.4%的复合年增长率增长，到2031年达到约9400万盎司 [10] - 2024年燃油车占汽车行业白银需求的55%，电动汽车占30% [10] - 预计到2027年电动汽车将超越燃油车成为汽车行业白银需求主要来源，到2031年将占59%的份额 [10] - 2024年全球公共充电桩数量增长33%，中国贡献了21个百分点 [11] 数据中心与人工智能 - 全球数据中心数量自2000年以来增长了11倍，目前全球有超过4600个数据中心 [15] - 全球数据中心IT功率容量从2000年的0.93吉瓦增长到2025年的近50吉瓦，增长了53倍 [15] - 2025年，北美、西欧以及东亚和东南亚的数据中心占全球计算容量的88% [15] - 美国单独占超过22.57吉瓦的IT功率容量，未来10年美国数据中心建设将增长57% [15] - 白银的高电导率、热导率和抗腐蚀性对数据中心服务器电力传输、散热和组件保护至关重要 [17] - 人工智能应用依赖GPU、TPU、NPU等专业硬件，这些高性能半导体在内部连接和封装中使用白银 [18] - 2024年工业白银需求达到创纪录的6.805亿盎司，主要由人工智能相关应用在电子电气需求推动 [18] - 美国通过行政令将人工智能数据中心指定为国家优先事项，英国发布计划将其列为国家优先事项，爱尔兰将其归类为“核心数字基础设施”以吸引投资 [19] - 预计到2028年全球公共云服务支出将翻倍，前沿人工智能模型的训练计算能力从2010年到2024年每年增长4-5倍 [19]

SpaceX预计2025年营收约150亿美元，2026年增至220亿至240亿美元，其中大部分收入来自Starlink星链 业务。马斯克12月6日在其社交媒体平台上发文称："SpaceX多年来一直保持正向现金流，并每年进行 两次定期股票回购，以向员工和投资者提供流动性。" 高估值、高溢价。 12月10日，有媒体报道，马斯克旗下太空探索公司SpaceX正在推进首次公开发行股票（IPO）计划，旨 在筹集远超300亿美元的资金，估值目标定为约1.5万亿美元。 SpaceX这一估值接近沙特阿美在2019年上市时所达到的市值水平。而若此次募资成功，SpaceX 此次募 资金额将超过沙特阿美当时的290亿美元，有望成为有史以来规模最大的IPO。 部分知情人士表示，SpaceX 管理层及其顾问正力争在 2026 年中至下半年完成上市。不过，IPO的具体 时间可能因市场环境及其他因素而调整，其中一位人士甚至表示上市可能推迟至2027年。 近年来，与马斯克旗下的电动车公司特斯拉相比，SpaceX市值增长速度跟坐上"火箭"一样。今年7月， 基于SpaceX内部股份出售计划，当时交易对公司的估值达到约4000亿美元，这个估值较20 ...

中欧贸易格局与逆差现状 - 中欧贸易格局在全球经济复苏进程中显现显著不平衡，欧盟对华贸易逆差持续扩大[2] - 法国作为欧盟重要成员，其对华贸易逆差已达数百亿欧元规模[2] - 法国对华贸易逆差扩大到2025年前十个月超百亿美元，其出口总额仅800亿美元，排名落后[14] 贸易逆差成因分析 - 贸易逆差主要源于双方产业分工差异和出口结构调整[2] - 中国制造业通过技术升级和供应链优化，提升了产品竞争力，如电动汽车和高端装备出口增速明显[2] - 欧盟出口以传统优势领域为主，受内部管制影响，高科技产品对华输出受限[2] - 法国出口依赖农产品和奢侈品，这些领域在中国市场面临本土品牌竞争加剧，份额相对缩小[4] - 欧盟服务贸易顺差超500亿美元，但货物贸易逆差巨大，根源在于欧洲出口管制加强，影响竞争力[4][14] - 中国对法出口增长24%，包括高端机械，这些产品通过自动化生产线优化，精度和效率提升显著[10] 中国制造业与出口竞争力 - 中国制造业高质量发展源于内生动力，出口产品从低端向高端转型[10] - 新能源汽车能量密度和续航里程进步明显，成本控制更优[10] - 中国出口升级通过技术转型加速，如从传统机械到智能装备，市场占有率上升[14] - 中国在新能源领域进步显著，如电池技术和风电设备效率提升[18] - 中国核电自主率高，推动第三代反应堆出口，安全和成本优势突出[20] 欧盟内部政策分歧与成员国差异 - 欧盟内部对华政策分歧明显，德国作为对华贸易额最大的成员国，依赖中国市场深度投资[6] - 德国企业在中国投资存量远超法国，贸易额突破2000亿美元[6] - 德国倾向谨慎，避免影响供应链稳定[12] - 法国试图主导对华政策，但需27国一致同意，匈牙利和希腊等国对华友好，可能阻挠加税决议[12] - 欧盟委员会统一制定政策，但成员国利益冲突明显[16] 投资与技术流动 - 德国企业在汽车和化工领域通过本地化生产规避部分壁垒[6] - 中国企业在欧洲已设立多家工厂，涵盖新能源和制造业，投资规模逐年扩大[6] - 中国企业已在欧洲投资数百亿欧元，推动本地就业和产业升级[14] - 马克龙呼吁中国反向投资欧洲，类似于25年前欧洲对华投资模式[6] 关税措施与市场反应 - 欧盟此前对中国电动汽车的反补贴调查虽征收关税，但中国出口仍增长12%[8] - 关税壁垒无法阻挡全球供应链重构，中国产品在环保和效率上的优势正驱动欧洲绿色转型[8] - 马克龙的关税威胁更像是谈判筹码，旨在争取中国在关键领域让步，如稀土供应和技术共享[8] - 欧盟对华加税难度高[16] 法国国内经济压力与策略 - 法国国内经济压力促使马克龙采取强硬姿态，制造业外流和失业率上升加剧社会矛盾[8] - 马克龙变脸反映法国在欧盟话语权争夺[12] - 马克龙策略或为制造压力，争取中方在投资和技术领域更多承诺[16] 全球供应链与战略资源 - 稀土作为战略资源，中国出口已占全球主导，通过可持续开采和加工升级，确保供应稳定[8] - 全球供应链联系紧密，中国稀土供应保障电子产业稳定，限制将反噬欧盟自身[18] - 欧盟限制对中国高科技出口，如半导体设备，反过来缩小自身市场窗口[8] 合作前景与对话路径 - 中国主张通过对话化解分歧，强调互惠共赢，反对保护主义[12] - 贸易合作是唯一出路，通过联合研发和市场开放，实现共赢[18] - 马克龙访华成果包括核能和新能源协议，这些领域合作深化[20] - 德国外长已访华，为后续高层互动铺垫，显示欧盟对华政策趋向理性[16] - 欧盟需调整出口结构，放松高科技管制，才能真正平衡贸易[16]

文章核心观点 欧盟委员会发布加强经济安全的政策文件 旨在以更具战略性、高效性和主动性的方式运用政策工具 此举可能在贸易、投资、技术、人才及科研等多个方面对中企对欧经贸活动构成新挑战 [1] 供应链管控 - 欧委会将“60%或以上供应由单一第三国或单一运营商控制”的情形界定为高风险依赖 [2] - 明确关键原材料、清洁技术组件和通用半导体等领域为供应链韧性管控的重点关注领域 [2] - 在贸易调查中将系统性纳入经济安全因素 并积极适用《外国补贴条例》等工具加强风险管控 [2] - 针对通用半导体 计划通过深化与“可信伙伴”合作、鼓励内部产能提升及修订《欧洲芯片法案2.0》来推动供应多元化 [2] - 中企在重点品类中若存在供应来源高度集中情况 可能触发更严格的贸易调查与补贴合规审查 增加供应链溯源与合规管理成本 [2] 投资审查 - 外资审查将进一步趋严 重点关注战略性领域外资“多次投资形成的累积风险” 并强化对“高风险实体”投资活动的防范 [3] - 鼓励能强化其经济安全的“高附加值对内投资” 要求投资具备技术转让、本土附加值创造及促进当地就业等属性 [3] - 以电动汽车为例 将优先支持有助于实现经济安全目标的投资项目 鼓励关键技术与相关经验的共享 [3] - 对汽车制造、关键零部件等战略性领域的投资将面临更严格的穿透式审查 私募基金、风险投资等间接投资渠道也将受到协同监管 [3] - 中国新能源车企若想获取欧盟政策支持 需满足技术共享和本地生产基地建设等要求 这将抬升企业的资本与运营支出 [3] 技术主权与数据安全 - 针对量子技术等关键领域 将优先选用欧盟自身或理念相近伙伴的资金与供应商 严格限制高风险实体获取欧盟技术支持 [4] - 计划对掌握关键技术的初创企业试点监测与保护机制 防范其因资金问题被特定外资收购 [4] - 中企在先进半导体、人工智能等前沿技术领域的对欧研发合作或将遭遇更多准入壁垒 掌握核心技术的中资初创企业对欧拓展可能因“技术保护”理由受限 [4] - 列举联网车辆、5G系统、电网基础设施、DNA测序平台等渠道的敏感数据泄露风险 明确将限制“高风险实体”对欧洲关键基础设施的所有权、控制权或运营 [4] - 针对太阳能逆变器等涉及网络安全的产品 将依据《网络韧性法案》强化原产地核查和网络安全认证 [5] - 中企对欧出口敏感产品时可能面临更审慎的原产地核查及网络安全认证要求 或将延长通关周期、增加合规成本并压缩产品利润空间 [5] 人才与科研合作 - 欧委会将关注战略性领域外国从业者及高等教育阶段STEM专业国际学生的潜在风险 [6] - 计划建立“研究安全专业中心”并开发“尽职调查平台” 为欧盟高校审慎选择国际合作伙伴提供支撑 [6] - 未来中欧学术交流与科研合作或将面临更加复杂的安全审查 校企联合研发项目也可能因合作方尽职调查趋严而作调整 [6] - 长期来看 这将对中企在欧洲的技术创新能力和人才储备的连续性带来适应性挑战 [6]