报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 2025年7月物价低位运行，全国居民消费价格同比持平，工业生产者出厂价格同比下降3.6% [5][58] - 7月末黄金储备连续9个月增长，预计央行增持仍是大方向；外汇储备规模较6月末下降但连续20个月稳定在3.2万亿美元以上 [6][194] - 前7个月我国货物贸易向好，进出口总值同比增长3.5%；7月贸易顺差创历史同期最高 [80] - 7月制造业PMI季节性回落，生产扩张但需求放缓，价格指数回升 [6] 各目录总结 周度观点及策略 - 7月全国居民消费价格同比持平，食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.3%；工业生产者出厂价格同比下降3.6% [5] - 7月末黄金储备增加，预计央行增持是大方向；外汇储备规模下降，货物贸易向好 [6] 国民经济核算 - 2023 - 2025年各行业GDP季度同比有不同表现，如工业、服务业等 [8] - 各行业对GDP当季同比增长的贡献率和拉动有差异 [13] 工业 - 三大工业门类和四大所有制企业增加值同比有变化 [19] - 规模以上工业主要行业增加值同比有波动 [22] - 规模以上工业主要产量在不同时间有不同数值 [24] - 行业用电量同比有不同表现 [33] - 2025年1 - 6月规模以上工业企业利润总额同比下降1.8%，不同行业利润有增减 [36] - 1 - 6月采矿业、制造业、电力等行业利润总额和营业收入有不同变化 [41] - 规模以上工业企业利润当月值分产业链上下游有不同情况 [43] - 截至2025年5月末，规模以上工业企业产成品存货增长3.5%，处于被动补库至被动去库阶段 [46] - 规模以上工业企业存货分产业链上下游有不同数值 [48] 价格指数 - 2025年7月CPI同比持平，食品烟酒类价格下降影响CPI下降 [51] - 2024 - 2025年CPI分项同环比有不同变化 [52] - 2024 - 2025年PPI同比下降，生产资料和生活资料价格有不同表现 [58] - 主要行业出厂价格同比有变化 [61] - 工业生产者购进价格同比下降，不同类别价格有涨有跌 [62] - 2025年6月一线城市新建和二手住宅销售价格同比有降有升，环比有降 [67][71] 对外贸易与投资 - 2025年7月中国进出口总值同比增长5.9%，贸易顺差创历史同期最高 [80] - 东盟、欧盟、美国是主要贸易伙伴，前7个月双边贸易额有不同变化 [80] - 重点商品出口额和进口额在不同时间有不同数值 [84][85] - 大宗商品出口量和进口量在不同时间有不同数值 [86][87] - 外商投资和对外投资相关金额有不同表现 [91] 固定资产投资 - 2025年1 - 6月全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，分产业有不同表现 [97] - 各行业固定资产投资累计同比有不同变化 [102] - 1 - 6月全国房地产开发投资同比下降11.2%，施工、新开工、竣工面积等有不同变化 [105][108] 国内贸易 - 服务零售额和社会消费品零售总额累计同比有不同表现 [132] - 限额以上批发和零售业零售额同比有不同变化 [138] 交通运输 - 四种货物运输方式和旅客运输方式同比运输量有不同表现 [140][146] - 九大城市地铁客流量和交通固定资产投资有不同表现 [148] - CCFI各航线运价指数和SCFIS有不同表现 [153] 银行与货币 - 新增社会融资规模和各分项在不同时间有不同数值 [158] - 社会融资规模存量同比和各分项有不同变化 [159] - 新增人民币贷款和各分项在不同时间有不同数值 [167] - 6月末M2余额同比增长8.3%，M1余额同比增长4.6%，M2 - M1剪刀差缩小 [171] 利率汇率 - 货币投放、回笼和净投放有不同表现，资金利率有不同数值 [173] - 10月份地方新增专项债发行规模为2267亿元，1 - 10月完成全年额度 [182] - 人民币兑美元汇率和美元指数有不同表现，央行将维护外汇市场稳定 [200] 财政与就业 - 中央和地方一般预算公共收支有不同表现 [202] - 一般公共财政收入和支出分不同类别在不同时间有不同数值 [206][207] - 城镇新增就业人数和城镇调查失业率有不同表现 [211] 景气调查 - 全球制造业PMI和各地区有不同表现 [215] - 中国制造业PMI和各分项有不同表现 [217][218] - 中、小型和大型企业制造业PMI和各分项有不同表现 [223][224] - 中国非制造业PMI和各分项有不同表现 [226][227] - 建筑业和服务业PMI和各分项有不同表现 [228][229] 美国宏观 - 美国实际GDP环比折年率和各分项有不同表现 [231] - 美国新增非农就业人数、失业率和劳动参与率有不同表现 [234] - 美债各期限收益率和收益率倒挂程度有不同表现 [239] - 美国零售和食品服务销售额同比有不同表现 [242] - 今年以来联储负债端逆回购金额明显减少 [243]

公司治理 - 第四届第一次董事会会议于2025年8月7日以现场结合通讯方式召开[2] - 会议审议《关于选举公司第四届董事会董事长的议案》等文件[2] 业务结构 - 2024年营业收入构成：其他行业占比24.15%[2] - 制造业收入占比23.45%[2] - 信息传输和软件和信息技术服务业收入占比20.75%[2] - 批发和零售业收入占比17.96%[2] - 金融业收入占比7.47%[2] - 租赁和商务服务业收入占比6.22%[2]

数字经济与新质生产力 - 数字经济与高科技、高效能、高质量特征相契合，是发展新质生产力的关键领域 [1] - 上半年信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [1] - 数字经济核心产业占GDP比重约10%，处于较高水平 [1] 数字技术融入经济 - 数字技术以前所未有的速度深度融入经济肌理 [1] - 数字要素成为产业高质量发展的关键生产要素 [1] 数字化转型与创新 - 数字技术创新突破、数据要素创新性配置持续推进 [1] - 传统产业数字化转型和适数化改革提升生产效率 [1] - 产业跨界融合创新成为常态 [1] 经济转型趋势 - 经济正加速向"智慧经济"转型 [1]

上半年经济表现 - 国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，好于年初市场普遍预期，比去年同期提高0.3个百分点 [2] - 7月份生产经营活动预期指数为52.6%，制造业企业市场信心稳定乐观 [2] - 全国城镇调查失业率均值为5.2%，比一季度下降0.1个百分点，城镇新增就业695万人，完成全年目标58% [2] - 内需对经济增长的贡献率达68.8%，外贸进出口规模站上20万亿元台阶，出口增长7.2% [2] - 装备制造业增加值增长10.2%，信息传输、软件和信息技术服务业增长11.1% [2] 新动能发展 - 高技术制造业增加值增长9.5%，比规模以上工业整体快3.1个百分点 [3] - 人工智能开源模型、创新药等创新成果不断涌现，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造等新兴产业茁壮成长 [3] 全国统一大市场建设 - 1至4月全国省际贸易销售额占全部销售收入比重为40.4%，较上年同期提高0.6个百分点 [7] - 上半年社会物流总费用与GDP的比率分别较一季度和上年同期下降0.1个和0.2个百分点，节约全社会物流费用超过1300亿元 [7] - 上半年全国跨省区交易电量同比增长18.2%，占市场化交易电量比例同比提高2.6个百分点 [7] 扩大内需与投资 - 高质量推进"两重"建设，积极扩大有效投资，研究稳妥接续"两新"政策 [5] - 报批加快设立投放新型政策性金融工具，推动民营企业更多参与国家重大项目建设 [6] - 完善交通能源等领域价格形成机制，提高投资回报水平 [6] 深化改革举措 - 深挖潜力提振消费，完善促进消费政策体系，推动出台促进服务消费、首发经济、数字消费等举措 [9] - 扩大有效投资，健全政府投资带动社会投资体制机制，放大投资乘数效应 [9] - 研究促进民间投资发展政策，总结核电领域引入民间资本经验，加大交通、能源、水利等领域向民间资本推介力度 [9] 行业规范与竞争治理 - 统一政府行为尺度，明确招商引资鼓励和禁止的具体行为，治理和防范有碍统一市场和公平竞争的行为 [10] - 加快推进价格法修订，选取"内卷式"竞争突出的行业领域开展成本调查，规范企业价格行为 [10] 新动能与市场准入 - 优化新业态新领域市场准入环境，加快制定放宽市场准入特别措施，出台培育和开放新场景的政策举措 [11] - 推进生产要素创新性配置，推动要素市场化配置综合改革试点，探索数据等新型要素确权和参与分配的实现路径 [11]

上半年经济表现 - 上半年GDP同比增长5.3%，高于年初预期且同比提升0.3个百分点 [3] - 内需对经济增长贡献率达68.8%，装备制造业增加值增长10.2%，现代服务业中信息传输等行业增长11.1% [3] - 外贸进出口规模突破20万亿元，出口增长7.2% [3] - 高技术制造业增加值增长9.5%，增速高于规模以上工业整体3.1个百分点 [4] 新动能发展 - 人工智能开源模型、创新药等成果涌现，智能无人飞行器及车载设备制造等新兴产业快速成长 [4] - 7月制造业PMI生产经营活动预期指数为52.6%，持续处于扩张区间 [3] 政策与改革方向 - 将推动新型政策性金融工具设立，鼓励民营企业参与国家重大项目 [7] - 1-4月全国省际贸易占比提升0.6个百分点至40.4%，社会物流总费用与GDP比率创历史新低，上半年节约物流费用超1300亿元 [8] - 全国跨省区交易电量同比增长18.2%，市场化交易电量占比提高2.6个百分点 [8] 重点领域布局 - 实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动和种业振兴行动，建设新型能源体系及大宗商品储运基地 [8] - 推动核电领域民间资本经验复制，加大交通、能源、水利等领域向民资开放力度 [10] - 加快制定放宽市场准入特别措施，探索数据要素确权及分配路径 [12] 市场秩序优化 - 将规范政府招商引资行为，明确鼓励与禁止清单，整治企业无序竞争 [11] - 选取"内卷式"竞争突出行业开展成本调查，修订价格法以规范企业定价行为 [11]

上半年经济表现 - 上半年GDP同比增长5.3%，高于年初预期且同比提高0.3个百分点 [2] - 7月制造业PMI为52.6%，持续处于扩张区间 [2] - 城镇新增就业695万人，完成全年目标的58%，失业率均值5.2%较一季度下降0.1个百分点 [2] - 内需对经济增长贡献率达68.8%，出口增长7.2%，装备制造业增加值增长10.2% [2] - 高技术制造业增加值增长9.5%，快于工业整体增速3.1个百分点 [3] 政策部署与改革方向 - 将推动稳就业扩内需政策工具箱完善，适时推出新举措 [3] - 加快设立新型政策性金融工具，鼓励民企参与国家重大项目 [5] - 推进全国统一大市场建设，1-4月省际贸易占比提升0.6个百分点至40.4% [7] - 上半年社会物流总费用/GDP比率创历史新低，节约成本超1300亿元 [7] - 跨省区交易电量占比同比提高2.6个百分点，达18.2%增速 [7] 重点领域发展措施 - 实施千亿斤粮食产能提升行动和种业振兴行动 [7] - 建设新型能源体系及大宗商品储运基地 [7] - 推动核电领域民间资本经验复制，扩大交通能源等领域民资准入 [9] - 制定放宽市场准入特别措施，优化新业态准入环境 [11] - 探索数据要素确权与分配路径，推进要素市场化改革 [11] 行业规范与竞争治理 - 将规范政府招商引资行为，明确鼓励/禁止清单 [10] - 针对"内卷式"竞争行业开展成本调查，修订价格法 [10] - 整治企业无序竞争和市场失序问题 [10]

宏观经济表现 - 2025年上半年深圳地区生产总值18322.26亿元，同比增长5.1% [1] - 第一产业增加值10.33亿元，增长2.8% [1] - 第二产业增加值6505.56亿元，增长3.3% [1] - 第三产业增加值11806.37亿元，增长6.1% [1] 工业与高技术产业 - 规模以上工业增加值同比增长4.3%，增速较一季度加快0.1个百分点 [1] - 民用无人机产量增长59.0%，工业机器人增长38.0%，3D打印设备增长35.8% [1] - 工业技术改造投资增长47.1% [1] 服务业发展 - 金融业增加值增长10.9%，交通运输仓储邮政业增长9.0%，信息传输软件业增长8.1% [1] - 信息传输软件业投资增长47.7%，交通运输仓储邮政业投资增长32.5%，科研技术服务业投资增长21.7% [1] 消费与贸易 - 社会消费品零售总额4948.68亿元，同比增长3.5%，增速较一季度加快0.4个百分点 [2] - 进出口总额21675.45亿元，同比下降1.1%，降幅较一季度收窄1.7个百分点 [2] - 高新技术产品出口增长8.0%，进口总额8588.64亿元，增长9.5% [2] 金融数据 - 金融机构本外币存款余额141600.14亿元，同比增长5.7% [2] - 金融机构本外币贷款余额98469.91亿元，同比增长3.5% [2] 居民消费 - 居民消费价格同比上涨0.1% [3]

淄博市上半年经济运行情况 - 全市GDP达2568 9亿元 同比增长5 6% 名义增速7 87% 高于全省平均水平 [1] - 第一产业增加值82 4亿元 增长3 7% 第二产业1184 9亿元 增长5 1% 第三产业1301 6亿元 增长6 2% [1] 农业表现 - 农林牧渔业总产值149 3亿元 同比增长4 1% 较一季度提高0 6个百分点 [1] - 细分领域增速：农业3 3% 林业3 9% 牧业5 5% 渔业5 6% 服务业8 2% [1] - 蔬菜产量97 8万吨 增长3% 瓜果产量6 6万吨 增长3 3% [1] 工业表现 - 规模以上工业增加值同比增长7 6% 38个行业中有29个实现正增长 增长面76 3% [2] - 前十大行业增速"八升二降" 合计拉动工业增长6 2个百分点 [2] - 黑色金属矿采选业增长68 5% 石油煤炭加工业增长6 1% 合计拉动2 4个百分点 [2] - 高技术制造业增长8 1% 较一季度提高0 7个百分点 "四强"产业增长8 5% [2] 服务业表现 - 1-5月规上服务业营收239 3亿元 同比增长7 3% 较一季度提高0 3个百分点 [2] - 10个门类行业"八升二降" 交通运输仓储邮政业增长10 9% 信息传输软件业增长6 4% 租赁商务服务业增长6 2% [2] 投资表现 - 固定资产投资下降1 3% 工业投资增长29 7% 其中技改投资增长20 8% 较一季度回升10 6个百分点 [2] - 民间投资增长21 0% 占比达65 3% 同比提高12个百分点 [2] 消费表现 - 社会消费品零售总额830 3亿元 同比增长7 1% 限额以上零售额296 2亿元 增长12 3% [3] - 22个限上商品类别中15个正增长 9个实现两位数增长 [3] - 粮油食品类增长24 1% 烟酒类22 1% 体育娱乐品类91 8% 通讯器材类50 2% [3]

7月30日，深圳市统计局发布2025年上半年深圳经济运行情况。 根据广东省地区生产总值统一核算结果，2025年上半年，深圳市地区生产总值18322.26亿元，按不变价 格计算，同比增长5.1%。其中，第一产业增加值10.33亿元，增长2.8%；第二产业增加值6505.56亿元， 增长3.3%；第三产业增加值11806.37亿元，增长6.1%。 记者丨陈思琦 编辑丨孙超逸 工业生产稳步增长。上半年，深圳市规模以上工业增加值同比增长4.3%，增速比一季度加快0.1个百分 点。分门类看，采矿业增加值同比增长0.5%，制造业增长4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业 增长11.8%。主要行业大类中，通用设备制造业增长17.1%，仪器仪表制造业增长8.8%，电气机械和器 材制造业增长8.2%。 外贸方面，深圳上半年货物进出口降幅收窄，高新技术产品出口保持增长。具体来看，全市进出口总额 21675.45亿元，同比下降1.1%，降幅比一季度收窄1.7个百分点。其中，出口13086.81亿元，下降7.0%； 进口8588.64亿元，增长9.5%。高新技术产品出口增长8.0%。 6月份，深圳进出口总额达3979.85亿元， ...

核心经济表现 - 深圳2025年上半年地区生产总值18322.26亿元 同比增长5.1% [1] - 第三产业增加值11806.37亿元 增速6.1%领先整体经济 第二产业增加值6505.56亿元增长3.3% [1] 工业生产 - 规模以上工业增加值同比增长4.3% 较一季度加速0.1个百分点 [2] - 通用设备制造业增长17.1% 电气机械和器材制造业增长8.2% 仪器仪表制造业增长8.8% [2] - 民用无人机产量增长59% 工业机器人增长38% 3D打印设备增长35.8% [2] 服务业表现 - 金融业增加值增长10.9% 交通运输仓储邮政业增长9% 信息传输软件业增长8.1% [3] - 1-5月规模以上服务业营业收入增长8.4% 其中交通运输仓储邮政业增长12.3% [3] - 机场旅客吞吐量增长10.9% 港口集装箱吞吐量增长10.8% [3] 投资结构变化 - 固定资产投资同比下降10.9% 房地产开发投资下降15.1% [4] - 基础设施投资增长7.7% 工业技术改造投资大幅增长47.1% [4] - 信息传输软件业投资增长47.7% 交通运输仓储邮政业投资增长32.5% [4] 消费市场 - 社会消费品零售总额4948.68亿元 同比增长3.5% [5] - 家用电器和音像器材类零售额增长55.7% 文化办公用品类增长32.9% [5] - 网上商品零售额增长19.4% 日用品类零售额增长10.7% [5] 对外贸易 - 进出口总额21675.45亿元 同比下降1.1% [6] - 高新技术产品出口增长8% 进口总额增长9.5% [6] - 6月单月进出口总额3979.85亿元 同比增长2.6% [6] 金融数据 - 6月末金融机构本外币存款余额141600.14亿元 同比增长5.7% [7] - 金融机构本外币贷款余额98469.91亿元 同比增长3.5% [7]