2025年三季度财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入3 76亿元 同比下降9 01% [1] - 2025年第三季度单季度营业收入为8454 89万元 同比下降23 56% [2] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为-2063 11万元 上年同期为盈利1354 92万元 同比大幅下降252 27% [1][2] - 报告期内扣除非经常性损益的净利润为-3127 52万元 同比下降607 42% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为-4861 70万元 较上年同期的-8189 05万元有所改善 同比提升40 63% [1][2] 历史财务数据趋势 - 公司2021年至2024年营业收入分别为6 99亿元 7 23亿元 8 36亿元 6 46亿元 2024年收入同比下降22 75% [3][4] - 2021年至2024年归属于上市公司股东的净利润持续下滑 分别为1 02亿元 2812 00万元 2050 02万元 1309 50万元 2024年净利润同比下降36 12% [3][4] - 扣除非经常性损益的净利润从2021年的5694 66万元下降至2024年的710 09万元 2024年同比下降54 35% [3][4] - 经营活动现金流波动较大 2023年为净流入1 28亿元 而2024年转为净流出5711 50万元 [3][4] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2021年9月16日在深交所创业板上市 发行价格为9 96元/股 [2] - 上市首日开盘价为33 11元 收盘价为36 09元 盘中最高达到40 11元 为上市以来最高价 [3] - 首次公开发行募集资金总额为2 47亿元 募集资金净额为1 98亿元 [3] - 公司原计划募集资金5 63亿元 实际募集金额未达计划 [3]

赎回触发条件 - 公司股票自2025年11月5日至2025年11月26日，已有十五个交易日的收盘价格不低于"伟24转债"当期转股价格的130%（即22.82元/股），触发有条件赎回条款 [2][7] - 有条件赎回条款规定，在转股期内，若公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%，公司有权赎回可转债 [6] 董事会决议与赎回安排 - 公司于2025年11月26日召开第七届董事会第二十三次会议，审议通过提前赎回"伟24转债"的议案，决定行使提前赎回权 [2][8] - 董事会决议以10票同意（关联董事项光明回避表决）、0票反对、0票弃权的结果通过 [8] - 将对赎回登记日登记在册的"伟24转债"按照债券面值加当期应计利息的价格全部赎回 [2][8] "伟24转债"发行与条款概要 - "伟24转债"于2024年3月28日发行，发行总额为28,500.00万元（285.00万张，每张面值100元），期限6年 [3] - 该可转债于2024年4月22日起在上海证券交易所上市交易，债券代码"113683" [3] - 转股期自2024年10月8日至2030年3月27日，最新转股价格为17.55元/股 [3] - 票面利率为：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [3] 转股价格调整历史 - 因实施2023年度利润分配方案，自2024年6月24日起，转股价格由18.28元/股调整为18.03元/股 [3] - 因实施2024年度利润分配方案，自2025年6月6日起，转股价格由18.03元/股调整为17.55元/股 [4] 保荐机构意见 - 保荐人中信建投证券股份有限公司经核查认为，本次提前赎回事项已履行必要审批程序，符合相关法律法规及《募集说明书》约定，对事项无异议 [9]

大宗交易概况 - 11月26日发生一笔大宗交易，成交量10.86万股，成交金额488.09万元，成交价为44.93元，与当日收盘价持平[2] - 买方营业部为中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部，卖方营业部为招商证券股份有限公司深圳招商证券大厦证券营业部[2] 近期股价与资金表现 - 当日收盘价为44.93元，下跌0.31%，日换手率为1.55%，成交额为6665.32万元[2] - 全天主力资金净流出665.35万元，近5日累计下跌13.26%，近5日资金合计净流出4624.18万元[2] 融资余额变动 - 公司最新融资余额为1.31亿元，近5日减少321.21万元，降幅为2.39%[3] 公司基本信息 - 赛恩斯环保股份有限公司成立于2009年07月09日，注册资本为9532.6179万人民币[3]

涉及的行业与公司 * 行业为环保能源与绿色环保行业 公司为光大环境[1] A股上市计划 * 公司计划回归A股上市 旨在利用A股较高的估值优势[3] * 发行股份上限为8亿股 占发行后总股本11.5% 募集资金用于国内外项目扩建 科研投入及海外优质项目布局[2][5] * 整体进度处于初期阶段 预计最快在2026年第三季度登陆A股[3] * 回归A股可通过更少的股份筹集更多资金 支持还债 派息及海外业务拓展 并避免因长期破净而贱卖国有资产[8][14] 财务状况与现金流 * 截至2025年11月底 上半年录得20亿自由现金流 得益于资本开支严控 同比增加超过10亿[2][6] * 上半年资本开支仅15.4亿 同比减少超过10亿[6] * 下半年国补回款显著改善 截至十月份累计收到32至33亿国补 远超去年同期全年19亿的规模[2][10] * 绿色环保项目截至十月份累计收到24亿国补 垃圾发电和环保能源项目收到接近9亿[10] * 上半年绿色环保项目回款不理想 总体回款仅有1,000多万 不到2000万 国补部分几乎未收到资金[9] 业务运营与业绩 * 供热业务自2019年开始发展 2024年整体供热量达到600万吨 未来将继续拓展热用户 采用打包销售蒸汽模式[4][15] * 不到10个项目对外销售蒸汽或热水 约三分之一的垃圾焚烧发电项目具备进一步开发供热业务的条件[15] * 2025年上半年绿色环保板块盈利修复较好 下半年预计保持平稳[4][17] * 上半年已进行约2亿元的危废固定资产减值 全年减值规模预计不会超过去年11亿元[4][17] * 通过精细化管理提升盈利能力 例如在沈阳项目通过优化吨发电率和减少厂用电 实现每年1.2至1.5亿元人民币净利润[18] 未来发展战略：国际化与科技化 * 国际化方面关注东南亚 中东等地垃圾发电及水务项目 如印尼 越南 马来西亚 阿曼 阿布扎比[2][7] * 2026-2027年资本性开支预计不超过50亿元人民币 其中海外项目占比30%-40%[2][7] * 科技化方面加大科研投入 研发主要集中在四个方向：生物质高值化利用 垃圾焚烧发电灰飞资源化利用 县域区域的小型炉市场 无渣处理精细化资源化利用[2][11] * 在南京设立独立科研大楼 拥有2000多名研发人员[2][11] * 绿色甲醇是科技化方向之一 短期内重点推进生物质制糖项目 制醇处于试验阶段[16] 管理变动与公司治理 * 新任董事长上任后 在延续注重执行力的基础上 加强用人机制 提拔年轻人[4][13] * 成立资产保全部和市场拓展部 加强应收账款管理及拓展TO B业务[4][13] * 自由现金流改善后 分红绝对额和派息比率有所提升 但暂无具体分红指引 若成功登陆A股需披露未来三年分红政策[12] * TO B类业务如供热 热电联供和餐厨业务增长迅猛 支撑了上半年自由现金流达到历史高位[9]

公司行动 - 伟明环保于2025年11月26日召开第七届董事会第二十三次会议 [1] - 董事会审议通过关于提前赎回"伟24转债"的议案并决定行使提前赎回权 [1] - 赎回价格为债券面值加当期应计利息对赎回登记日登记在册的债券全部赎回 [1] 投资者选择 - 投资者可选择在规定时限内通过二级市场继续交易所持"伟24转债" [1] - 投资者可选择按照17.55元/股的转股价格进行转股 [1] - 投资者可选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回 [1] - 若被强制赎回可能面临较大投资损失 [1]

公司业务进展 - 截至目前公司暂无碳捕集示范工程项目 [1] - 公司CCUS吸收剂业务已签订3笔吸收剂合同 [1] - 首笔吸收剂合同已于9月份供货 [1] - 第二笔合同已于11月初供货越南某碳捕集项目 [1]

投资评级 - 行业投资评级为看好，并维持此评级 [11] 核心观点 - 生态环境部正式印发钢铁、水泥、铝冶炼行业2024、2025年度碳配额分配方案，标志着碳市场扩围迈出关键一步 [2][6] - 配额分配机制自2025年起转向碳排放强度控制，核心管控单位产品碳排放，未设总量上限以保障行业发展空间 [2][14] - 碳市场将持续扩围，化工、石化、民航、造纸等行业已启动前期准备工作，目标到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 [2][14] - 配额机制收紧及绿证强制消费政策将推动绿证与CCER需求扩张，利好垃圾焚烧企业现金流改善及绿色燃料替代领域 [2][14] 配额方案核心内容 - **管理范围**：方案聚焦生产过程直接碳排放，覆盖高炉—转炉长流程钢铁企业、水泥熟料生产线企业及铝电解工序企业，管控范围占各行业全流程碳排放98%以上 [14] - **清缴节奏**：2024年度配额将基于实际碳排放等量分配并于年内完成清缴；2025年度预分配配额将于明年上半年下发，要求明年年底前完成清缴 [14] - **2025年分配方式**：采用强度控制思路，排放强度低于基准水平20%及以上的企业获得1.03倍配额；差距在20%以内的企业配额亏缺率在-3%以内；高于基准20%及以上的企业获得0.97倍配额 [14] 投资机会与关注领域 - **垃圾焚烧与生物质发电**：绿证需求上行有望改善企业现金流，解决国补不足导致的应收账款问题，关注瀚蓝环境、伟明环保、光大环境等公司 [14] - **绿色燃料替代**：看好相关投资逻辑，关注冰轮环境、亿华通、华光环能等公司 [8]

公司业务进展 - 公司2025年争取落地首个碳捕集示范工程的目标目前暂无项目落地 [2] - 公司CCUS吸收剂业务已签订3笔合同 [2] - 首笔吸收剂合同已于9月份完成供货 [2] - 第二笔吸收剂合同已于11月初向越南某碳捕集项目供货 [2] 公司信息披露 - 公司表示相关业务进展请投资者及时关注公司相关公告 [2]

公司业务状态 - 公司暂无碳捕集示范工程项目[1] - 公司CCUS吸收剂业务已签订3笔吸收剂合同[1] - 首笔吸收剂合同已于9月份供货[1] - 第二笔吸收剂合同已于11月初供货越南某碳捕集项目[1]

财务业绩 - 2025年前三季度营收38.54亿元，同比增长9.01% [1] - 2025年前三季度扣非净利润1.84亿元，同比增长22.35% [1] - 第三季度（7-9月）归母净利润5,695.38万元，同比下降，主因去年同期收到1亿元拆迁补偿款 [1] 固废（危废）资源化业务 - 业务以含有色金属的废料为原料，回收锡、铜、金、银、铂、钯等金属 [1] - 子公司遂昌汇金入选浙江省专精特新“小巨人”企业名单 [1][2] - 金属价格波动影响产品价格和原材料成本，价格上涨短期内可提高毛利率 [2] - 公司采用点价销售和商品期货套期保值以控制价格波动风险 [2] 热电联产业务 - 总生产规模达三十五炉二十三机，总装机容量358兆瓦，锅炉蒸发量4,420吨/小时 [2] - 湖北宜城热电联产项目为公司首次布局中部地区，计划建设2台100t/h锅炉配套1台12MW背压机组，预计总投资约3.85亿元 [2] - 子公司常安能源二期扩建项目第二阶段已于9月30日启动试运行 [2] - 公司将继续聚焦主业，寻找全国乃至海外投资机会 [2] 分红政策 - 公司章程规定连续三年现金分红累计不少于年均可分配利润的35% [2] - 近十年平均每年现金分红比例超过归母净利润的50%，高时达60%-70% [2]