公司公告核心内容 - 伟明环保于1月9日发布公告 [1] - 公告核心内容为声明公司无逾期担保事项 [1]

公司动态 - 伟明环保下属多家子公司被列入浙江省认定机构2025年认定报备的高新技术企业备案名单 [2]

公司担保情况 - 截至2026年1月8日，公司及控股子公司对外担保总额约为113.8亿元，占公司2024年经审计净资产的75.75% [1] - 上述对外担保中，实际发生余额约为45.45亿元，占公司2024年经审计净资产的30.25% [1] - 公司对控股子公司提供的担保总额约为93.8亿元，占公司2024年经审计净资产的62.44% [1] - 对控股子公司的担保实际发生余额约为35.13亿元，占公司2024年经审计净资产的23.38% [1] - 公司对参股公司提供的担保总额为20亿元，占公司2024年经审计净资产的13.31% [1] - 对参股公司的担保实际发生余额约为10.32亿元，占公司2024年经审计净资产的6.87% [1]

公司资质与认定 - 公司下属多家子公司被列入浙江省认定机构2025年认定报备的高新技术企业备案名单 [1] 财务影响 - 获得高新技术企业认定后 相关子公司可连续三年享受税收优惠政策 按**15%**的税率缴纳企业所得税 [1]

新产品和新技术研发 - 伟明环保6家子公司被列入浙江省2025年高新技术企业备案名单[1] - 6家子公司发证日期为2025年12月19日且均为首次认定[1] 其他新策略 - 获认定单位自认定后连续三年按15%税率缴纳企业所得税[1] - 本次认定对公司当期经营业绩无重大影响[2]

担保情况 - 本次为嘉曼公司担保20000万元，实际担保余额（不含本次）121068.06万元[3] - 截至2026年1月8日，对外担保总额1137994.12万元，占最近一期经审计净资产75.75%[4] - 最高额保证合同最高债权额含2亿本金及利息等，主债权发生期2025.12.22 - 2026.12.22[9] - 反担保范围为伟明环保承担担保责任的30%[10] - 截至2026年1月8日，对外担保实际余额454485.78万元，占2024年经审计净资产30.25%[14] - 对控股子公司担保总额937994.12万元，占2024年经审计净资产62.44%[14] - 对参股公司担保总额200000万元，占2024年经审计净资产13.31%[14] 公司概况 - 嘉曼公司伟明（新加坡）国际控股有限公司持股70%，Merit International Capital Limited持股30%[6] - 嘉曼公司授权资本10000万美元，2025年9月30日资产46729.64万美元，负债36130.87万美元[8] 其他 - 公司无逾期担保事项[14]

公司资质与认定 - 公司下属多家子公司被列入浙江省认定机构2025年认定报备的高新技术企业备案名单 [1] 财务与税收影响 - 获得高新技术企业认定后 相关单位连续三年可享受按15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策 [1]

公司业务动态 - 伟明环保于1月8日在互动平台回应投资者提问 [1] - 伟明装备集团当前核心业务为环保及新材料成套装备的研发、制造与销售 [1] - 盛运环保下属设备公司当前主要订单以输送设备为主 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月8日盘中，伟明环保股价下跌2.02%，报25.69元/股，总市值为439.33亿元 [1] - 当日成交额为1.90亿元，换手率为0.43% [1] - 当日主力资金净流入330.58万元，特大单净卖出391.03万元，大单净买入721.62万元 [1] - 公司股价今年以来上涨1.22%，近5个交易日上涨2.15%，近20日上涨17.36%，近60日上涨18.99% [1] 公司基本业务与行业 - 浙江伟明环保股份有限公司成立于2001年12月29日，于2015年5月28日上市 [1] - 公司主营业务为城市生活垃圾焚烧发电 [1] - 主营业务收入构成为：设备、EPC及服务占比55.72%，项目运营占比43.82%，其他占比0.46% [1] - 公司所属申万行业为环保-环境治理-固废治理，所属概念板块包括中盘、固废处理、节能环保、MSCI中国、融资融券等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，伟明环保股东户数为2.78万户，较上期减少4.24% [2] - 截至同期，人均流通股为61281股，较上期增加4.62% [2] - 截至2025年9月30日，睿远均衡价值三年持有混合A（008969）为第七大流通股东，持股2700.00万股，较上期减少100.00万股 [2] - 截至同期，香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股2429.68万股，较上期增加192.41万股 [2] 公司财务与分红表现 - 2025年1月至9月，伟明环保实现营业收入58.80亿元，同比减少2.74% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润21.35亿元，同比增长1.14% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利29.69亿元，近三年累计派现14.92亿元 [2]

报告行业投资评级 * 报告未对整体“金融制造行业”给出明确的投资评级，但对各细分行业及具体推荐公司给出了观点和评级 [6][8] * 报告对重点推荐的金股给出了“买入”评级，例如华润置地、华润万象生活、阳光电源等 [12][15][23] 报告核心观点 * 宏观层面：2025年11月工业企业利润同比降幅扩大至-13.1%，创2024年9月以来最弱水平，主要受利润率大幅回落拖累 [9] 展望2026年，作为“十五五”开局之年，政策有望靠前发力以对冲外需不确定性，推动企业利润长期企稳向好 [10] * 金融行业：地产行业下行压力加大，政策宽松必要性提高，建议关注具备轻库存、好区域和产品力的龙头房企及现金流稳定的相关企业 [11] 非银金融受益于政策发力和市场交投活跃，板块估值与业绩具备向上弹性 [16] 银行板块看好年初配置力量推动价值重估，关注大型银行和基本面优异的城商行 [18] * 制造行业：电新行业主线底部确立，需关注新技术边际变化，光伏行业产能管控措施有望落地，储能进入量利双升通道，锂电盈利改善预期持续 [21] 机械行业重点关注AI、机器人等新兴赛道赋能传统企业打造新增长曲线 [25] 军工行业短期更看好军转民和军贸赛道，2026年国产大飞机放量及军贸展会为关键节点 [32] 轻工行业重视制造出海及新消费企业机会，同时关注内需优质个股中长期价值 [36] 环保行业关注出海与金属价格共振，以及商业航天带来的检测企业机会 [43] 细分行业观点及金股总结 宏观 * 2025年11月工业企业利润同比增速为-13.1%，降幅扩大，主要受利润率大幅回落拖累，而非量价因素 [9] * 出口链行业（计算机电子、汽车、医药等）盈利表现较好，合计拉动整体利润回升4.98个百分点，但部分行业利润调整（如酒饮料茶制造业利润走弱拖累整体5.9个百分点）抵消了回暖影响 [9] * 企业库存、周转等指标转弱，经营压力有扩散趋势，12月沿海工价跌入负增长区间，反映压力或有非线性扩大 [9] 地产 * 行业下行压力加大，核心城市补跌，政策宽松必要性提高，关注明年重要政策节点 [11] * 建议重视具备轻库存、好区域和产品力的龙头房企，以及拥有稳定现金流的经纪龙头、商业地产和央国企物管 [11] * **华润置地**：多元地产商，开发业务能力领先，商业REITs提供稳定现金流，预测2025-2027年归母净利润262亿/270亿/282亿元，对应PE为7.2/6.9/6.6倍 [12] * **华润万象生活**：全业态龙头，商业运营与物管能力突出，派息率有保障，预计2025-2027年归母净利41.5亿/45.5亿/49.5亿元，对应PE为22/20/18倍 [15] 非银金融 * 政策助推市场交投持续处于历史高位，预计2025年券商业绩维持高增 [16] * 保险行业存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑得到印证，中长期ROE改善确定性提升，估值有望加速修复 [16] * **新华保险**：经营杠杆和权益资产配置比例较高，更受益于权益市场改善，负债端改革有望推动增长，预测2025-2026年内含价值分别为2921.2亿元和3290.1亿元 [17] 银行 * 看好年初配置力量推动银行股价值重估，配置关注两条主线：大型银行（债券思维长期配置）和城商行（基本面优异的大市值标的） [18] * **江苏银行**：市值最大的城商行，2025年预测PB估值仅0.74倍，ROE超13%，2025年预测股息率5.32%，业绩增长确定性优 [19][20] 电新 * **光伏**：行业底部已现，产能管控措施有望年内落地，26年下半年有望加速改善 [21] * **储能**：大储进入量利双升通道，户储关注海外新市场需求增长 [21] * **锂电**：需求预期强化，各环节挺价意愿强，盈利改善预期持续，中长期首推电池环节 [21] * **风电**：“十五五”景气周期明确，26年1月业绩预告有望形成催化 [21] * **电力设备**：特高压招标启动，新电表价格显著修复，美国缺电致海外需求超预期 [22] * **阳光电源**：全球储能龙头，美国数据中心配储有望进入订单收获期，AIDC电源打造第三成长曲线 [23] * **斯菱智驱**：主业汽车轴承受益后市场增长，新业务谐波减速器&关节模组有望打开第二成长曲线 [24] 机械 * **AI赛道**：关注电力电源、模块化数据中心、PCB钻针及设备量价弹性，PCB钻针因AI扩产需求激增 [29] * **机器人赛道**：人形机器人预计今明两年逐步放量，核心零部件供应商有望受益 [29] * **恒立液压**：液压件龙头，挖机业务有望增长，非标业务平台化拓展，同时布局丝杠等精密传动产品，受益机器人行业发展 [30] * **鼎泰高科**：全球PCB钻针龙头，2025年上半年全球销量市占率达29%，AI PCB扩产导致钻针供不应求，产品结构优化将拉动均价上涨 [31] 军工 * 短期更看好军转民和军贸赛道，内装关注“十五五”规划跟踪 [32] * 2026年国产大飞机放量及可回收火箭技术突破是军转民重点，2026年2月沙特防务展是提升军贸预期关键节点 [32] * **中航西飞**：大型军民用飞机唯一主机厂，军贸方面Y20和“新中运”市场空间广阔，民机方面作为C919机体结构核心供应商（占50%工作量）将受益于交付量提升 [33][34] 预计2025-2027年归母净利润分别为11.70亿/14.53亿/19.80亿元 [35] 轻工 * **出口链**：制造出海是重要方向，关注美国降息带动耐用品修复（如匠心家居等）及新兴市场红利（如乐舒适） [36] * **新型烟草**：全球进程加速，关注思摩尔国际、中烟香港、恒丰纸业等 [36] * **IP衍生品**：泡泡玛特等龙头具备持续孵化运营IP能力，且处于出海早期 [37] * **浆纸产业链**：2026-2027年新增供给放缓，中期看好周期反转，期待涨价周期 [37] * **英科医疗**：全球一次性手套龙头，加速全球化新产能布局以应对关税，有望实现量价齐升 [40] * **美盈森**：海外业务高增长，2025年上半年海外收入同比增39%，墨西哥新工厂已投产，竞争格局好且利润率更高 [41] 环保 * **出海**：垃圾焚烧企业寻求海外增量（如印尼市场），烟气治理、洁净室、制冷压缩机、生物柴油等方向也存在出海机会 [43][45] * **近期热点**：镍价上涨或带来相关公司业绩弹性；商业航天发展利好广电计量、苏试试验等检测服务企业 [49] * **氢能**：“十五五”有望加速发展，制氢、储运、加氢、燃料电池等环节公司有望受益 [47][49] * **伟明环保**：印尼垃圾焚烧市场打开带来远期业绩空间，测算印尼项目吨垃圾收入可达685元，远高于国内；新材料（高冰镍）业务2026年加速兑现业绩 [48][50] * **冰轮环境**：IDC温控设备景气提升，2025年第三季度末合同负债同比增速达40.5%，数据中心领域订单推动增长 [51]