港股市场表现 - 恒生指数收跌0.37% 国企指数跌0.06% 恒生科技指数盘中曾大涨2.3%但最终涨幅收窄[1] - 市场情绪趋于谨慎 三大指数冲高回落[1] 行业板块表现 - 影视股全天强势 暑期档票房持续冲高带动观影需求回暖 柠萌影视大涨超21% 稻草熊娱乐涨近15% 猫眼娱乐涨近6%[3] - 互联网医疗股集体上涨 平安好医生与京东健康均涨超8%[3] - 汽车股表现活跃 长城汽车涨10.21% 蔚来-SW涨6.98% 零跑汽车涨4.20% 吉利汽车涨2.96% 广汽集团涨2.70%[2][3] - 稀土概念股 军工股 脑机接口概念股 苹果概念股普遍表现活跃[3] - 内房股普遍下跌 因7月地产基本面继续走弱[3] - 钢铁股与铜业股走低 因美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围[3] - 煤炭股 石油股 半导体芯片股 内银股 海运股多数表现低迷[3] 大型科技股表现 - 午后涨幅缩窄且部分转跌 京东涨2.65% 阿里巴巴 百度 小米涨幅在1%以内 快手跌1.47% 腾讯与美团收跌[3]

港股市场观点 - 对港股持谨慎乐观态度，认为港股处于震荡向上趋势中，下行有底[1] - 南向资金本周加速流入，后续仍有提高仓位潜力[1] - 市场持续关注红利策略，部分南向资金已增配互联网科技权重股[1] - 恒生科技指数本周上涨2.1%，恒指上涨2.7%，恒生港股通上涨2.9%，医疗保健业领涨[5] 美联储政策与通胀分析 - 市场完全押注9月降息（103%），PPI公布后概率小幅回调至93%[2] - 美国8月CPI同比上涨2.5%（前值2.9%），连续第五个月放缓；7月PPI环比上涨0.9%，同比上涨3.3%[2] - 美联储官员释放宽松信号，不排除9月一次性降息50bp的可能性[3] - 中美关税暂停期延长90天，缓解市场对关税延期的担忧[3] 美股市场动态 - 本周道指领涨1.7%，标普500上涨0.9%，纳指上涨0.8%[1] - 标普500市场广度上升至62%，盈利修正幅度上修至14%，风险溢价从-0.73%回落至-0.83%[4] - 中长期美股或回归基本面主导，AI落地加速支撑业绩兑现[6] - 美国经济尚未断崖式恶化，居民工资收入和财富效应形成支撑[6] 全球资金流向 - 全球股票ETF净流入加速至295.47亿美元（边际流入186.68亿美元），债券ETF净流入184.42亿美元（边际流出5.44亿美元）[7] - 美国股票ETF净流入最多（+226.6亿美元），新兴市场中中国股票ETF净流出最多（-32.7亿美元）[7] - 金融、工业和医疗保健为股票ETF净流入前三大行业，通信、科技和必选消费净流出[7] - 全球主要黄金ETF中，SPDR黄金信托增持6.17亿美元，机构持仓环比增加0.1%[6] 重点数据与事件前瞻 - 8月21日Jackson Hole全球央行年会，关注美联储政策信号[7] - 8月20日美联储7月会议纪要及百度、谷歌财报[7] - 8月19日美国7月营建许可和新屋开工数据[7]

港股市场表现 - 截至14:00港股全线回暖 科技板块表现强势成为资金关注重点 [1] - 8月15日南向资金净买入358.76亿港元 创2014年11月17日互联互通机制启动以来单日净流入新高 [1] - 当日沪深两市港股通净买入金额前五个股均为恒生科技指数重要成份股 显示内地资金对港股科技板块配置需求 [1] 恒生科技ETF资金流向 - 恒生科技ETF(513130)上周(8/11-8/15)累计获8.56亿元资金加仓 是所有跟踪恒生科技指数的ETF中唯一吸金超6亿元的产品 [1] - 截至2025年8月15日基金份额达434.87亿份 刷新2021年5月24日成立以来新高 [1] - 上周(8/11-8/15)日均成交额44.36亿元 较7月以来(截至8/8)38.76亿元的日均水平明显放量 [2] - 今日早盘盘中成交额已达37亿元 支持场内T+0交易 流动性和交易便捷性优势显著 [2] 指数构成与估值 - 恒生科技指数前五大成份股为腾讯控股 阿里巴巴-W 网易-S 小米集团-W 中芯国际(截至2025/8/15) [2] - 当前指数市盈率21.94倍 处于近5年23.57%较低分位数区间 [2] - 指数涵盖互联网 芯片 新能源汽车等领域 有望受益于市场交投情绪和信心提振 [2] 行业基本面 - 各龙头中报业绩渐次披露 AI驱动盈利逻辑得到验证 [2] - 恒生科技指数有望充分受益于新一轮AI商业化进程发展红利 [2] - 指数与A股科技板块形成互补型配置价值 [2]

互联网ETF沪港深及成份股表现 - 8月18日互联网ETF沪港深（159550）场内价格上涨4%，成份股芒果超媒一度20CM涨停，阅文集团盘中涨18%，指南针涨12%，大华股份、用友网络、同花顺涨超6% [1] - 芒果超媒作为互联网影视龙头，今年以来表现不突出，但今日涨停反映市场预期差 [1] - 阅文集团上周因超预期中报业绩已迎来一波大涨，8月12日发布2025年中期业绩公告显示上半年收入31.9亿元，归母净利润8.5亿元同比增长68.5% [2] 广电新规对行业影响 - 网传广电总局发布21条新规，包含不严格限制古装剧播出数量、取消引进剧配额限制、优化审查机制等措施，被视为对剧集和长视频行业重大利好 [1] - 新规主要在放宽题材与审批、鼓励台网联动、引进放开、试点中插广告等方向，长视频平台如芒果TV/爱奇艺/腾讯视频/优酷或率先受益 [2] - 广电总局确实印发《进一步丰富电视大屏内容、促进广电视听内容供给的若干举措》通知，以内部传阅形式发布 [1] 互联网内容行业发展趋势 - 阅文集团IP储备丰富，上半年在精品影视、动漫画领域表现强劲，短剧爆款率提升，IP衍生品业务GMV达4.8亿元接近去年全年水平 [2] - 互联网内容社区兼具成长性和确定性，是IP产业发展源头，中国IP产业走向黄金期，体系化IP储备的内容社区有望迎来收获期 [3] - 互联网板块经历估值压缩后，目前伴随政策拐点和AI叙事新逻辑，估值修复信号已发出，部分龙头在利润恢复驱动下市值明显提升 [3] 中证沪港深互联网指数概况 - 互联网ETF沪港深（159550）跟踪中证沪港深互联网指数，覆盖沪港深三地50只流动性好、市值大的互联网上市公司股票 [4] - 截至2025/8/15前十大权重股为：腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、同花顺、东方财富、京东健康、快手、科大讯飞、金山办公 [4] - 中证沪港深互联网指数近年表现：2021年-22.81%，2022年-23.76%，2023年-9.92%，2024年28.40%，2025年1-6月15.33% [6]

港股市场表现 - 8月18日早盘港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.09%，国企指数涨0.21%，恒生科技指数涨0.4% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）随指数上扬，持仓股中蔚来、京东集团、网易、百度集团、小鹏汽车、京东健康等涨幅居前 [1] - 南向资金近期单日净流入超358亿港元，创历史新高 [2] 流动性驱动与估值修复 - 流动性驱动牛市特征为逐步从绝对低估值向相对低估值蔓延，呈现银行先涨、非银跟涨、再到科技与低估值大盘成长上涨的历史规律 [1] - 当前港股科技板块作为相对低估值且滞涨的领域，或逐渐跟上市场节奏 [1] - 创业板指与恒生科技指数60日滚动收益率差值达18pct，历史规律显示当差值达20pct时恒生科技可能迎来补涨 [1] 行业与赛道分析 - AI和新消费两大赛道体现新兴产业趋势及稀缺性，有望吸引南向资金加码，助推港股行情 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数覆盖30家港股科技龙头，软硬科技兼备，成分股深度聚焦AI产业链上下游 [2] - 阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、比亚迪等被视为中国科技股"七巨头" [2] 投资工具与布局 - 恒生科技指数ETF（513180）为没有港股通账户的投资者提供一键布局中国AI核心资产的渠道 [2] - 场外联接基金（A/C：013402/013403）为投资者提供更多选择 [2]

生物多样性与经济活动的依赖关系 - 全球经济活动中有58万亿美元中度至高度依赖自然，相当于全球年度GDP的一半以上[1] - 农业、食品和饮料行业直接依赖自然资源，基础设施行业依赖健康土壤和稳定气候，医药化工行业依赖生物遗传资源[2] - 科技创新和人文艺术领域从自然界汲取灵感，推动人类文明进步[2] 企业参与生物多样性治理的重要性 - 自然生态系统稳定是企业可持续发展的基石，生物多样性破坏将导致原料短缺、成本上升和韧性下降等风险[2] - 商业活动与土地利用直接或间接影响生物多样性保护成效[2] - 全球企业与生物多样性伙伴关系（GPBB）为企业参与多边进程提供平台[2] 中国企业的生物多样性保护实践 - 中国成立工商业生物多样性保护联盟（CPBB），推动形成企业参与长效机制[3] - CPBB搭建政策对话、最佳实践展示、技术支撑和国际合作四大平台，提升企业参与度[5] - 农业食品、能源采矿、化工制药、基础设施建设和互联网科技等行业头部企业已形成实践路径雏形[5] 政策与行业行动 - 《中国生物多样性保护战略与行动计划（2023—2030年）》首次将"企业与生物多样性"列为优先行动[4] - 目标到2030年建成企业保护和可持续利用生物多样性长效机制，形成与自然和谐的生产方式[4] - 政府需完善法规体系、制定行业标准、建立市场化投融资机制[8] 企业面临的挑战 - 部分企业难以识别业务与生物多样性的依赖关系，如制造业忽视原材料风险，基础设施建设企业忽略生态影响[6] - 超60%企业在生物多样性信息披露上存在困难，缺乏专业监测和评估方法[6][7] - 行业缺乏统一的影响评估标准和政策激励机制[6][7] 企业行动建议 - 企业需制定生物多样性保护战略，建立全价值链管理体系[9] - 定期发布社会责任报告，披露保护行动和成效[9] - 加大技术研发投入，利用人工智能和大数据培育新质生产力[9]

全球市场表现 - 美股主要指数创历史新高：标普500指数收报6449.80点，周涨0.94%；道指收报44946.12点，周涨1.74%；纳斯达克指数收报21622.977点，周涨0.81%；罗素2000指数周涨3.07% [1] - 美国科技股七巨头表现分化：亚马逊周涨3.75%，Meta涨2.07%，谷歌A涨1.23%，苹果涨1.09%，特斯拉涨0.28%，微软跌0.36%，英伟达跌1.23% [1] - 欧股普遍上涨：欧洲STOXX600指数周涨1.18%，德国DAX 30指数涨0.81%，法国CAC 40涨2.33%，英国富时100指数涨0.47%，意大利富时MIB指数涨2.47% [1] - 亚太股市强势：日本东证股价指数刷新历史高位3108点，周涨3.55%；日经225指数周涨3.73%；韩国综合指数涨0.49%，印度SENSEX30指数涨0.93% [2] 外汇与大宗商品 - 美元指数连续第二周下跌：收于97.85，周跌0.43%；非美货币走强，欧元和英镑兑美元周涨0.54%，日元周涨0.39% [2] - 黄金价格显著回落：现货黄金收于3335.73美元/盎司，周跌1.7%；黄金期货收于3381.7美元/盎司，周跌3.14% [2] - 国际油价持续下跌：WTI原油主力合约周跌1.16%至63.14美元/桶，布伦特原油主力合约周跌0.69%至66.13美元/桶 [3] 美联储政策预期 - 市场押注9月降息：芝商所数据显示9月降息25个基点至4.00%-4.25%的概率为92.1%，10月再次降息概率为55.2% [5][6] - 鲍威尔讲话成焦点：杰克逊霍尔年会主题为"过渡状态的劳动力市场"，市场预期鲍威尔可能为9月降息铺垫 [5][9] - 通胀数据分歧：7月核心CPI同比重回3%以上，超级核心服务价格环比加速至0.48%，但零售销售环比增速从0.9%回落至0.5% [8][9] 美股结构性风险 - 市场集中度达历史高位：标普500指数前十大公司市值占比40%，盈利占比30%；科技股七巨头加博通、甲骨文和Palantir贡献近80%指数回报 [10] - 零售商业绩成关键指标：沃尔玛、塔吉特、家得宝等公司将发布财报，揭示消费支出趋势对美股后续走势的影响 [10] - 流动性驱动特征明显：美联储政策利率与美元走势成为美股回报核心驱动因素，过度依赖科技股或放大市场波动 [10][11]

当地时间8月15日，美股三大指数震荡走低，标普500指数、纳斯达克指数均出现下跌。大型科技股涨跌 不一，META盘中一度涨近2%，市值站上2万亿美元，但尾盘跳水，截至收盘市值为19726亿美元。纳 斯达克中国金龙指数上涨0.74%，迅雷大涨逾26%。 商品市场方面，现货黄金价格上涨0.01%，国际原油价格下跌。 据新华社报道，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京15日在美国阿拉斯加州安克雷奇市埃尔门多夫-理查 森联合军事基地举行会晤。 特朗普在与俄罗斯总统普京共同出席的联合记者会上称，他与普京的会晤取得了一些进展，但尚未 就"或许是最重要"的一个议题达成协议，后续仍有"非常好的机会"。普京说，俄美关系实现翻篇并恢复 合作"重要且必要"，希望与特朗普达成的谅解将为"乌克兰的和平铺平道路"。 美股科技巨头多数下跌 当地时间8月15日，美股三大指数震荡分化，截至收盘，道琼斯工业指数上涨0.08%，纳斯达克指数下 跌0.40%，标普500指数下跌0.29%。盘中，道琼斯工业指数和标普500指数创历史新高。 大型科技股涨跌不一，万得美国科技七巨头指数下跌0.34%。META盘中一度涨近2%，市值站上2万亿 美元。尾盘，谷歌- ...

8月14日，美股三大指数涨跌不一，道指跌0.02%，标普500指数涨0.03%、连续第三个交易日创历史新高，纳指跌0.01%。 美国劳工统计局8月14日披露的报告显示，美国7月PPI涨幅超预期，使市场略微下调了对美联储9月降息的预期。 美国7月PPI超预期 Wind数据显示，截至8月14日收盘，道指跌11.01点，跌幅为0.02%，报44911.26点；标普500指数涨1.96点，涨幅为0.03%，报6468.54点；纳指跌2.47点， 跌幅为0.01%，报21710.67点。 大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数涨0.42%。个股方面，亚马逊涨超2.8%，谷歌涨0.39%，微软涨0.36%，Meta涨0.26%，英伟达涨0.24%， 苹果跌0.24%，特斯拉跌逾1%。 据新华社报道，美国总统特朗普14日说，他与俄罗斯总统普京15日将在美国阿拉斯加州举行的会晤有"25%的几率"不成功。 美国财长贝森特近期多次公开呼吁美联储降息，强化了市场对美联储宽松政策的预期。贝森特还强调，将继续保留黄金作为价值储存手段。这些言论对贵 金属市场形成支撑，因为低利率环境通常会降低持有无息资产黄金的机会成本。 原油市场方面 ...

中国电力装机增长与结构性矛盾 - 全国发电装机容量前五个月激增18.8%至36.1亿千瓦 [1] - 西北地区风光电资源丰富但用电需求低 导致弃风弃光弃水现象 [1] - 新能源发电波动性大 电网调度面临巨大挑战 [1] 电力作为战略资源与AI竞争背景 - 全球数据中心耗电量达415太瓦时 相当于中等发达国家全年用电总量 [3] - 谷歌/Meta/亚马逊等科技巨头抢购电力 签订长期核电合约或与发电企业联营 [3] - 海外电力企业股价飙升 部分翻倍甚至核电企业近10倍增长 [3] 中国电力优势与AI发展关联 - 中国发电量远超其他国家 美国发电量不足中国一半 日本不足十分之一 [5] - 电力供应支撑中国AI追赶速度 一年内从落后20年到与美国势均力敌 [3][5] - 电站建设配套储能/调峰/电网设施 旨在抢占未来10-20年AI工业竞争先机 [3][5]