基金净值表现 - 28日开放式基金净值增长前10的基金包括泰信汇盈债券A（单位净值1.3064，累计净值1.3760，日增长27.75%）、德邦鑫星价值A（单位净值2.1317，累计净值2.2697，日增长0.12%）等，以债券型和混合型为主 [2] - 净值增长后10的基金主要为煤炭行业指数基金，如国泰中证煤炭ETF（单位净值1.0823，累计净值2.4246，日增长-0.03%）、招商中证煤炭等权指数A（单位净值1.9594，累计净值1.3858，日增长-0.05%）等 [4] - 泰信汇盈债券A/C因巨额申赎导致净值异常波动（A类日增27.75%，C类7.74%），恒生前海恒源昭利债券E（单位净值1.2406，日增-0.05%）同样因流动性问题表现异常 [4][5] 市场行情与行业表现 - 上证指数微涨，创业板高开后震荡收涨，两市成交额1.76万亿，个股涨跌比2781:2438 [7] - 领涨行业为保险、元器件、通信设备（涨幅逾2%），领涨概念为PCB概念、复合铜箔（涨幅逾4%），煤炭行业领跌（跌幅逾2%） [7] 基金持仓分析 - 德邦鑫星价值A前十大持仓集中度65.58%，重仓通信行业（如胜宏科技占净资产9.36%，日涨17.51%），属CPO方向主动型混合基金，规模1.05亿元 [8] - 国泰中证煤炭ETF前十大持仓集中度64.59%，重仓煤炭股（如中国神华占净资产10.35%，日跌1.64%），属被动型指数基金，规模42.17亿元 [8]

文章核心观点 公司将参加2025年8月12 - 14日在美国密歇根举行的地面车辆系统工程与技术研讨会，展示为装甲战车设计的AI平台Diamond，体现其为美国国防市场提供下一代态势感知解决方案的承诺 [1][2][4] 参加展会信息 - 展会名称为地面车辆系统工程与技术研讨会（GVSETS） [1] - 展会时间为2025年8月12 - 14日 [1] - 展会地点在美国密歇根的郊区收藏展览中心 [1] - 公司展位号为1007 [2] 展示平台情况 - 展示平台为Diamond，是专为复杂高风险环境中作战的装甲战车设计的AI态势感知和空中威胁响应平台 [2] - 该平台能实时检测、跟踪和分类地面及空中威胁，提高车辆在城市作战和开阔地形中的生存能力 [3] - 平台可与传统和下一代装甲系统无缝集成 [3] 公司介绍 - 公司是全球视频和基于AI的边缘计算技术领导者，开创智能视频传输解决方案，克服复杂编解码挑战 [5] - 产品微型、轻便、低功耗，具备高性能，包括原始数据处理、无缝传输、高级图像处理和AI驱动分析等能力 [5] - 公司由以色列科技行业资深人士创立，服务全球国防、航空航天、情报收集、国土安全和通信等行业的领先制造商 [5] 联系方式 - 投资者关系联系人为首席财务官Nir Bussy [8] - 联系电话为+972 - 72 - 2424022 [8] - 邮箱为Nir@maris - tech.com [8]

IPO市场动态 - 截至6月26日，沪深北交易所2025年上半年合计新受理拟上市企业达113家，其中6月单月受理86家，环比5月（16家）增长超四倍 [1] - 北交所表现突出，6月受理企业54家，累计上半年受理72家，主板、创业板及科创板紧随其后 [3] - 科创板在6月接纳未盈利企业，释放制度包容性增强信号 [3] 受理激增原因 - 财报更新节点临近，发行人和保荐机构倾向于在6月30日财报有效期前提报材料 [3] - 政策驱动作用明显，科创板改革增强制度包容性，服务科技创新和新质生产力发展 [3] 板块与行业分布 - 上半年新受理113家企业中，北交所占72家，主板16家，创业板13家，科创板12家 [3] - 制造业企业占据主导，集中于计算机、通信、电子设备制造等领域 [3] 上市标准选择 - 沪深主板多选第一套标准，科创板呈现多元化 [3] - 科创板未盈利企业回归成为焦点，兆芯集成、上海超硅采用第四、二套标准申报 [3] - 禾元生物将采用第五套标准上会，预计7月1日上会 [3] - 北交所绝大多数选择第一套标准 [3] 地域与行业特色 - 长三角仍是资本高地，浙江、江苏、广东合计受理企业超六成 [4] - 主板延续支持"大盘蓝筹"特色，同时对新消费企业敞开怀抱，百菲乳业、南方乳业等消费类企业出现在受理名单中 [4] 后市展望 - 随着下半年财报更新节点临近，IPO受理活动料将保持活跃 [4] - 6月受理小高峰反映企业融资需求迫切，体现多层次资本市场支持科技创新、服务实体经济的作用 [4]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1][2] 报告的核心观点 - AI与云业务增收效应显著，头部企业延续资本开支乐观展望，下游重点企业在算力领域资本开支持续增长将带来更多网络通信设备需求 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 阿里巴巴、腾讯发布最新一期财报，AI与云业务增收效应显著 [3] 点评 - AI与云业务增收显著：阿里巴巴FY25Q4收入2365亿元，同比增长7%，经调整EBITDA和经调整净利润分别为418亿元和298亿元，云智能集团收入301亿元，同比增长18%，财年内云业务季度增速持续向上，AI业务收入连续7个季度三位数增长；腾讯25Q1营业收入1800亿，同比增长13%，Non - IFRS归母净利润613亿元，同比增长22%，企业服务收入持续增长，部分AI/GPU投资已产生收入 [2][4] - AI侧资本开支延续乐观展望：阿里巴巴FY25Q4资本开支246亿元，同比增长121%，2025财年资本开支860亿元，未来三年将投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施；腾讯25Q1资本开支275亿元，同比增长91%，经营性资本开支264亿元，用于加大AI领域硬件投资 [4] - 大模型发展迅速，大型数据中心基建预期持续：2025年4月阿里开源新一代混合推理模型Qwen 3，截至4月底阿里通义开源200余个模型，全球下载量超3亿次，千问衍生模型数超10万个；腾讯大模型知识引擎升级为“腾讯云智能体开发平台（TCADP）”，截至5月腾讯混元TurboS在Chatbot Arena排名全球前八，代码、数学等理科能力进入全球前十；云服务提供商投资数十亿美元建设数据中心，预计超大规模数据中心数量从2024年的511个增加至2030年的770个 [4] 投资策略 - 头部云企业与科技企业向AI算力领域资本开支延续乐观展望，数据中心集群规模持续扩大，下游重点企业算力领域资本开支增长将带来更多网络通信设备需求，相关标的有中兴通讯（000063.SZ）、菲菱科思（301191.SZ）、紫光股份（000938.SZ）等 [4]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入4.53亿元，归属于上市公司股东的净利润2,948.15万元，实现扭亏为盈 [1] - 2025年一季度公司实现营业收入1.12亿元，同比增长12.28%，归属于上市公司股东的净利润659.25万元，扣非净利润283.10万元，同比增长365% [1] - 预计2025年业绩总体趋势向好 [1] 战略布局与业务发展 - 公司形成"AI+云+硬件"三位一体的战略布局，将深挖音视频技术和AI技术积累，布局面向行业、企业、家庭及个人用户的端侧AI产品、AI硬件及AI应用 [2] - 主营智能云视频业务，分为智能云视频软件业务以及智能云视频硬件终端及摄像机等业务 [3] - 智能云视频软件业务主要向大型政企、事业单位、500强跨国公司及垂直行业客户提供基于AI+信创的智能云视频平台应用和服务方案 [3] 技术优势与客户覆盖 - 公司立足于底层算法和国产智能制造，拥有智能图像和音频技术、3D图形引擎、3D智能渲染、图像算法、声学算法等核心技术 [3] - 客户以医疗行业为主，辐射政府、科技、金融、消费等多个行业 [3] - 作为华为智能云视频硬件终端及摄像机业务的重要战略客户之一，持续深化与国内外战略客户的合作关系 [2] 收购与协同效应 - 新霖飞集团收购公司旨在强化在数字经济与智能通讯领域的布局，将视频通讯技术作为数字科技的重要载体 [1] - 收购后可与新霖飞集团旗下光伏新能源、智能制造等产业形成协同效应 [1]

创业板2024年业绩表现 - 1376家创业板公司合计实现营业收入4.03万亿元，平均营业收入29.29亿元，整体营业收入持续增长 [1] - 归母净利润总额2074.57亿元，超七成公司盈利，近五成公司净利润同比增长，77家实现扭亏为盈 [2] - 板块整体毛利率提升0.23个百分点至23.39%，经营活动现金净流量同比增长7.68%至4556.85亿元 [2] 大市值公司表现 - 市值前百公司合计贡献营收1.80万亿元（占比近五成），净利润1786.97亿元（占比超八成） [2] - 93家盈利、60家净利润增长，34家增速超30% [2] - 宁德时代、阳光电源等龙头企业稳健增长，为板块提供关键支撑 [2] 研发投入与创新 - 全年研发投入达2036.84亿元，研发强度5.05%，294家公司研发强度超10%，48家连续两年研发投入超5亿元 [2] - 宁德时代、阳光电源等6家龙头企业研发投入均超30亿元 [2] - 板块累计拥有核心专利31.93万项，110余家公司获国家科学技术奖，263家参与国家重点研发计划 [2] 行业增长亮点 - 新一代信息技术产业营收与净利润分别增长16.27%、26.14% [3] - 电子通信行业研发费用同比增长13.13%，推动产品高端化转型 [3] - 数字经济领域315家企业营收7268.20亿元，同比增长6.90%，基础设施产业营收、净利润分别增长19.59%、39.03% [4] - 绿色低碳板块187家公司营收9973.70亿元，净利润652.59亿元，新能源汽车板块盈利稳健 [4] - 先进制造板块324家企业营收8787.41亿元，研发投入474.01亿元，同比增长5.37% [4] 消费与出海表现 - 汽车行业营收、利润分别增长10.47%、7.75% [4] - 食品饮料、纺织服饰营收同比大增61.29%、13.29% [4] - 农林牧渔行业净利润从亏损45.67亿元转为盈利122.91亿元 [4] - 创业板公司海外业务营收9578.32亿元，同比增长10.05% [5] - 电子、通信行业海外销售分别增长24.94%、63.82% [5] - 医药生物、机械设备等行业海外收入增幅达9.45%-20.34% [5] 2025年一季度业绩 - 营收合计9526.18亿元，同比增长8.11% [5] - 净利润714.32亿元，同比大增18.24% [5] - 经营活动现金净流量同比激增79.33% [5] - 电力设备、电子、通信等18个行业净利润同比增长 [6] - 医药生物、机械设备等24个行业环比增长 [6]

报告核心观点 - 周二市场全天高开高走沪指重新站上3300点三大指数集体走强市场短期或呈震荡修复格局短期内风险偏好仍有进一步修复空间建议关注基本面具备持续高景气度的板块及金融、公用事业、消费、TMT等板块 [2][4] 市场表现 - 上证指数收盘3316.11涨1.13%深证成指收盘10082.34涨1.84%沪深300收盘3808.54涨1.01%创业板收盘1986.41涨1.97%科创50收盘1026.52涨1.39%北证50收盘1373.90涨3.21% [1] - 申万一级涨幅前五的行业为计算机（3.65%）、通信（3.59%）、综合（3.38%）、机械设备（3.04%）、传媒（2.82%）跌幅前五的行业为银行（-0.13%）、食品饮料（0.35%）、美容护理（0.43%）、石油石化（0.66%）、煤炭（0.74%） [1] - 热点板块涨幅前五的为可控核聚变（6.32%）、稀土永磁（5.45%）、华为盘古（5.28%）、脑机接口（5.04%）、华为欧拉（4.73%）涨幅靠后的为重组蛋白（0.77%）、超级品牌（0.92%）、赛马概念（0.99%）、同花顺中特估100（1.15%）、社区团购（1.22%） [1] 后市展望 - 三大指数集体高开随后走强创业板指一度拉升涨逾2%午盘收盘三大指数翻红午后指数继续走强沪指拉升涨逾1%最终三大指数集体收红个股板块普涨近5000只个股上涨近150只股涨停 [2] - 可控核聚变概念股集体大涨鸿蒙概念股表现活跃稀土永磁概念股震荡走强 [2] 其他关注信息 - 五一假期居民长途出行需求大幅增加4月30日至5月3日全社会跨区域流动量超11亿日均人流量为2.82亿较2019年、2024年同期明显走高国内游表现好于出境游四线及以下城市消费升级意愿明显县域市场高星酒店消费反超高线城市 [3] - 4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.7低于3月1.2个百分点但仍处于扩张区间 [3] 资金与技术分析 - 沪深两市全天成交额1.34万亿较上个交易日放量1668亿 [4] - 沪指处于5日均线上方技术形态上延续企稳回升态势叠加量能放大短期或延续震荡上行趋势 [4] 市场风格与盈利情况 - 盘面延续4月底以来的科技成长及中小盘风格主导格局科技成长板块带动市场整体风险偏好回升叠加流动性环境宽松投资者情绪回暖 [4] - A股上市公司一季报披露完毕盈利端整体呈现改善态势行业营收增速表现出结构性分化 [4]