员工持股计划 - 2022年6月27日1192.3913万股非交易过户至专户，占总股本2.01%，价格3元/股[4] - 解锁时点为过户起12、24、36个月，比例30%、30%、40%[5] - 第三个额外锁定期2025年6月28日至9月27日已届满[5] 业绩考核 - 第三个解锁期公司2024年营收较2021年增长率不低于33%或净利润较2022年增30%[6] - 2022年净利润6231.83万元，2024年剔除影响后增37.14%[7] 解锁情况 - 个人绩效95 - 100分解锁100%，90 - 95分80%等[7] - 1名持有人离职份额被收回，13名2024年考核高于95分满足条件[8] - 第三个解锁期实际可解锁4769567股[8] 计划存续 - 存续期10年，特定情况可提前终止[11] - 变更须经持有人会议2/3以上权益同意并经董事会审议[11] - 存续期届满后自行终止，锁定期满后可出售股票[12]

公司业务进展 - 控股子公司佳讯智航成功签约金湖金北通用机场项目 为其部署国产空管语音通信交换系统 [1] - 该项目是公司自研内话系统的首个正式落地项目 标志着公司深度参与通用航空基础设施建设 [1] - 公司聚焦自主研发生产+自主知识产权的双自主发展路径 致力于成为低空经济空管设备核心服务商 [1] 行业背景与机遇 - 我国空管核心装备长期依赖进口 低空经济规模化发展对国产设备提出更高要求 [1] - 通用机场数量激增和低空场景不断丰富 为国产设备企业提供了历史性机遇 [1] - 政策支持与市场需求双重驱动下 国产低空空管设备正迎来黄金发展窗口期 [2] 技术优势与价值 - 国产内话系统有助于打破国外厂商在关键协议和技术上的垄断 避免通信安全隐患 [2] - 能针对中国低空应用场景复杂特点 通过定制化开发满足应急救援 低空物流 飞行培训等差异化需求 [2] - 降低通用机场和低空服务运营商的运维成本 提升低空交通指挥效率 [2] 战略规划 - 以金湖金北机场项目为起点 依托双核心产品先发优势与低空经济发展红利 [2] - 加强与机场 通航公司 空管单位及各级政府的密切合作 深化低空经济领域战略布局 [2] - 共同构建安全 高效 开放的低空通信保障体系 为中国低空经济高质量发展注入新动能 [2]

担保情况 - 为六捷科技申请授信提供最高6000万元担保，有效期12个月[2] - 2025年9月17日为其向浦发银行提供1000万元担保[4] - 担保主债权本金余额最高不超1000万元，期限至2026年8月6日[8] - 2025年度对外担保总额度15000万元，占最近一期经审计净资产6.76%[11] - 提供担保总余额3666.79万元，占最近一期经审计净资产1.65%[11] 六捷科技数据 - 2025年6月30日资产总额454166275.76元，负债总额54369759.42元[6] - 2025年1 - 6月营业收入56905261.52元，净利润12441106.88元[6] - 注册资本3800万元[5] 其他 - 本次担保前对六捷科技担保余额2481.76万元，担保后仍为该金额，剩余可用担保额度5000万元[4] - 公司无逾期、诉讼及违规担保事项[11]

股价表现 - 9月18日股价下跌5.15%至10.87元/股 成交额3.65亿元 换手率5.92% 总市值64.61亿元[1] 公司基本情况 - 公司成立于1995年1月26日 2011年5月5日上市 总部位于北京市海淀区[1] - 主营业务为通信信息领域技术应用创新 提供通信信息控制一体化的指挥调度系统及解决方案[1] - 收入构成：指挥调度类58.32% 智能应用类22.04% 行业物联网应用类19.64%[1] 机构持股变动 - 长城久嘉创新成长混合A(004666)二季度减持400万股 现持有1300万股占流通股比例2.38%[2] - 该基金当日浮亏约767万元[2] 基金产品表现 - 长城久嘉创新成长混合A最新规模20.51亿元 今年以来收益36.08% 同类排名2156/8172[2] - 近一年收益114.88% 同类排名333/7980 成立以来收益120.94%[2] - 基金经理尤国梁任职5年332天 管理总规模38.05亿元 最佳基金回报143.86%[3]

**佳讯飞鸿电话会议纪要关键要点分析** **涉及的公司与行业** * 公司为佳讯飞鸿 专注于智慧指挥调度解决方案[7] * 核心行业为轨道交通（铁路）和民航空管 并拓展至国防、政府及能源等行业[7] * 新兴关注领域包括低空经济和5G-R（铁路5G）[7][13][20] **核心观点与论据** **战略布局与增长策略** * 公司确立3D增长策略 纵向深耕铁路数字化等应用场景 横向拓展至民航空管新赛道 立体构建产业生态 与华为、百度等合作[2][7] * 深化人工智能战略布局 加速拓展低空通信等新兴业务[7] * 国际策略从跟随"一带一路"转为主动出击 重点拓展非洲、东南亚、中亚和中东市场 近期中标南非铁路项目4000万元[2][6] **民航空管业务进展与机遇** * 以民航空管为切入点 目标是实现关键空管设备的进口替代[2] * 语音通信交换系统是空管运行基石 为强制建设内容 市场空间巨大[2] * 中国民航空管新增设备国产化率目标为十四五期间由60%提高到80% 十五五期间更高[2][8] * 公司布局的语音通信交换系统约85%依赖进口 2K显示器与航司基地调度通信系统则完全依赖进口 国产替代空间巨大[2][3][8] * 国内市场空间约100亿人民币 海外市场约为国内10倍 达千亿级[17] * 已取得语音交换系统和记录仪的民航临时使用许可证[4][11][19] **新产品与技术优势** * 推出VCS8,800语音通信交换系统 国产化率达95%以上 高可靠性达5个9 PTD时延控制在12毫秒左右[2][11] * 推出NDR8,800记录仪 采用纯软架构[11] * 产品采用IP交换技术（对比国外主流电路交换） 部署简单、扩展性强 通过算法专利实现低时延 性能指标达国外一线水平[4][25][26][27] * 产品经过铁路30年与军工25年验证 安全稳定可靠性高[26][27] **铁路主业发展与数字化** * 铁路行业正经历从2G-R到5G-R的技术迭代 5G-R实验有序进行 设备更新市场空间将全面释放[2][20] * 铁路数字化投资占比预计从当前5%-6%提升至2030年12% 未来资本开支可能达千亿级别[2][22] * 公司研发投入持续增长 2024年达1.8亿元 占营收近15% 重点方向包括铁路数字化[21] **市场竞争与定位** * 主要竞争对手分三类 国外进口厂家、国内科研院所（如中电科）、纯民营企业[18] * 公司明确战略定位为不做内卷 瞄准海外竞争对手进行国产替代[18] * 民航空管设备毛利和净利水平非常高 可复制性强 一次研发投入后可无限复制[16] **低空经济新机遇** * 低空经济是巨大潜力市场 是"民航与通航两翼齐飞"战略的一部分[30] * 未来可能需要数千个通航指挥中心 都需要低空通信设备[30] * 低空经济是公司正在开辟的新的百亿级赛道[31] **其他重要内容** **订单与市场推广** * 已获得行业临时许可证 可参与后续项目招投标 积累了大量意向订单[28] * 市场策略为先拿机场 再进空管 通过建立信任关系后批量复制[29] **团队与激励** * 为民航新赛道重新组建团队 聘请行业高端人才 并通过股权方式进行绑定[24] **业绩展望** * 2025年新建铁路线对业绩贡献预计无特别大变化 但通过海外项目（如南非4000多万）及其他业务补足缺口[23] * 预计2026年会逐步带来超预期的业务拓展成果[23]

公司战略与业务布局 - 公司采用三维增长策略：纵向深耕应用场景，横向拓展行业边界，立体构建产业生态 [2] - 民航固定资产投资规模连续5年超千亿元，是公司战略重点和资源投入最多的方向之一 [3] - 民航空管领域市场规模达百亿级，有望成为公司最重要利润增长点之一 [4] 民航领域技术产品与资质 - 已研发出记录仪、语音通信交换系统、显示器、甚高频电台等民航产品 [3] - 记录仪NDR8800与语音通信交换系统VCS8800获民用航空临时使用许可证 [4] - 产品具备高可靠性、高安全性、高稳定性，符合民航最高标准 [6] 市场机遇与竞争优势 - 空管系统国产化率目标从2020年60%提升至2025年80% [7] - 语音通信交换系统是国产化率最低的空管设备之一，长期由国外厂商主导 [7] - 民航产品毛利率较高，得益于技术壁垒、认证门槛和标准化带来的规模效应 [10] - 主要竞争对手为国外厂商，公司技术对标国际领先水平 [11][12] 业务拓展计划 - 以语音通信系统为切入点，实现空管、机场和航司全面覆盖，并拓展海外市场 [8] - 推动语音系统与自动化系统互联，实现数据文本混合传输 [8] - 布局5G AeroMACS、物联网、人工智能在民航领域的融合应用 [9] 订单与市场进展 - 产品获证前已通过行业展会进行市场推广，获得业内认可 [13] - 获证后预计订单将陆续落地，进入商业化推广新阶段 [13] 铁路业务发展 - 国铁集团将信息通信设备自主替代列为五大更新改造行动之一 [14] - 目标2025年智能铁路成套技术体系完善，2027年铁路数字化水平大幅提升 [14] - 5G-R试验频率已获批，相关实验有序推进中 [15]

产品与技术突破 - 控股子公司佳讯智航自主研发的空管语音通信交换系统VCS8800获得中国民用航空局颁发的临时使用许可证[1] - 该系统实现国产自主可控且具备高可靠性 系统可用性超过99.999%[1] - 此为佳讯智航继记录仪获证后第二个获证的空管系统核心产品[1] 战略意义与行业影响 - 获证显著提升公司在民航领域的品牌形象与行业地位[1] - 为后续产品销售 实际部署与规模化应用奠定坚实基础[1] - 对公司民航业务长远发展具有重大战略意义[1]

产品与技术突破 - 控股子公司佳讯智航自主研发的空管语音通信交换系统VCS8800获得中国民用航空局颁发的临时使用许可证 [1] - 该系统实现国产自主可控且具备高可靠性 系统可用性超过99.999% [1] - 此为佳讯智航继记录仪获证后第二个获证产品 标志着空管系统核心产品取得重要阶段性突破 [1] 市场与业务影响 - 获证显著提升公司在民航领域的品牌形象与行业地位 [1] - 为后续产品销售 实际部署与规模化应用奠定坚实基础 [1] - 对公司民航业务长远发展具有重大战略意义 [1]

核心观点 - 公司控股子公司佳讯智航的空管语音通信交换系统获得中国民用航空局颁发的临时使用许可证 标志着公司在空管系统核心产品国产化方面取得重要阶段性突破 对民航业务长远发展具有重大战略意义 [1][2] 行业背景 - 民航产业是国家社会经济发展与安全保障的战略性领域 [1] - 空中交通管理系统的自主可控已成为行业发展的战略核心 [1] - 语音通信交换系统是当前国产化率最低的空管设备之一 其自主可控是行业发展的迫切需求和重要目标 [1] 产品技术 - 语音通信交换系统VCS8800实现国产自主可控 具备高可靠性 系统可用性超过99.999% [2] - 产品满足民航对安全性 可靠性与适航性的极端要求 并通过相关准入认证 [1] 认证意义 - 临时使用许可证是产品进入民航市场开展实际应用与验证的强制性准入凭证 [1] - 该认证是获取正式使用许可证的不可或缺阶段 [1] - 此次获证是继记录仪获证后的又一核心产品突破 [2] 业务影响 - 显著提升公司在民航领域的品牌形象与行业地位 [2] - 为后续产品销售 实际部署与规模化应用奠定坚实基础 [2] - 公司紧抓空管技术设备国产化机遇 积极布局民航领域 [1]

行业背景 - 民航产业是国家社会经济发展与安全保障的战略性领域 空中交通管理系统的自主可控已成为行业发展的战略核心 [1] - 语音通信交换系统是空中交通管理系统的关键基础设施 也是当前国产化率最低的空管设备之一 其自主可控已成为行业发展的迫切需求和重要目标 [1] 公司进展 - 控股子公司佳讯智航第二个产品空管语音通信交换系统获得中国民用航空局颁发的《民用航空空中交通通信导航监视设备临时使用许可证》 [1] - 自主研发的语音通信交换系统VCS8800实现国产自主可控 具备高可靠性 系统可用性超过99.999% [2] - 临时使用许可证是产品进入民航市场开展实际应用与验证的强制性准入凭证 也是获取正式使用许可证的不可或缺阶段 [1] 战略意义 - 公司紧抓中国民用航空局推动空管技术设备国产化的机遇 积极布局民航领域 着力打造具备自主研发生产和自主知识产权的"双自主"空管系统核心产品 [1] - 此次获证是继记录仪获证后又一空管系统核心产品取得重要阶段性突破 显著提升公司在民航领域的品牌形象与行业地位 [2] - 为后续产品销售 实际部署与规模化应用奠定坚实基础 对公司民航业务的长远发展具有重大战略意义 [2]