海南自贸港全岛封关运作 - 2024年12月18日，海南自贸港正式启动全岛封关运作，这是中国扩大高水平对外开放的标志性举措 [1] - 封关运作后，海南与境外之间称为“一线”，货物进出更自由便利；海南与内地之间称为“二线”，主要管住“一线”放开货物的税和证 [1] 多功能自由贸易账户（EF账户）特点 - EF账户于2024年5月6日正式上线运行，是海南自贸港金融对外开放的基础平台，通过金融账户隔离建立资金“电子围网” [2] - EF账户资金“跨一线”可依法自由划转，与境外账户、离岸账户（OSA）、非居民机构账户（NRA）及其他EF账户之间凭指令自由划转 [2] - 企业使用EF账户与境外开展除证券投资外的资本项下业务时，不受投注差外债、全口径跨境融资等额度和审批限制，也无需前置登记或开立专户 [2] - EF账户“跨二线”资金划转实行有限渗透，EFE账户与境内同名普通账户可在1倍所有者权益额度内凭指令双向渗透（仅限人民币） [3] - EFE账户资金使用需满足“四不得”规定，包括不得用于经营范围外或法律禁止的支出、不得用于证券投资（低风险理财除外）、不得向非关联企业放贷、不得用于建设或购买非自用房地产 [3] EF账户运作实例与政策支持 - 建设银行海南省分行是EF账户首批试点银行之一，海南橡胶（601118）于2024年5月在该行开立EF账户 [4] - 2025年，建设银行通过EF账户向海南橡胶投放4.72亿元国际商业转贷款，用于支持企业采购原材料 [4] - 海南橡胶通过EF账户向其境外全资子公司ODI增资，汇出3000万美元，资金当天到账，提高了资金使用效率 [4] - 国家外汇管理局海南省分局制定了20余项创新政策，包括QFLP、QDLP试点外汇管理操作指引及融资租赁母子公司外债额度共享业务实施细则等 [4] 跨境资产管理试点进展 - 人民银行海南省分行等部门印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》，推动跨境资管业务试点 [5] - 截至2025年10月末，人民银行海南省分行收到4家试点发行机构申请材料，首次申请规模总额度为50亿元 [6] - 具体申请机构及规模为：金元证券申请20亿元，鹏安基金、汇百川基金、万和证券各申请10亿元 [6] - 2024年10月17日，两只私募试点产品（分别由汇百川基金和金元证券发行）完成境外投资者认购及资金划转 [6]

个人养老金制度与市场概况 - 个人养老金制度作为养老保险体系“第三支柱”的重要组成部分，已从三年前的36个城市试点推广至全国，全面实施一周年，正稳步进入千家万户的养老规划中[3] - 该制度是一项个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度，采用个人账户制，缴费完全由参加人承担，资金完全归个人所有，实行完全积累[3] - 个人养老金采取递延纳税优惠：缴费环节按12000元/年限额标准据实扣除；投资环节投资收益暂不征税；领取环节单独按3%税率缴纳个人所得税[5] 产品供给与规模 - 截至12月中旬，市场上个人养老金产品已超过1200只，涵盖储蓄、理财、基金、保险四大类，2026年6月国债还将加入“货架”[1] - 截至12月15日，个人养老金产品目录已达1256只，较二季度末增加了196只，其中储蓄类产品466只数量最多，保险类产品446只，基金类产品307只，理财类产品37只[3] - 个人养老金基金的市场体量已突破150亿元，较2024年底实现了65%的增长[9] - 截至11月末，个人养老金可投资的公募基金产品中，97%以上的产品自成立以来实现正收益；2025年剔除当年新成立的产品，指数基金平均收益率接近20%[10] - 有投资者案例显示，自2022年底开户购买公募基金和银行存款等产品，加上抵扣个税，最新收益在10%左右[11] 账户管理与缴存规则 - 参加人需通过国家统一线上服务入口或商业银行渠道开立个人养老金账户，该账户用于登记管理信息并与基本养老保险关联[6] - 个人需选择一家商业银行开立个人养老金资金账户，该账户为特殊专用资金账户，提供资金缴存、投资、支付、查询等服务[6] - 个人养老金每年缴费上限为12000元，可以按月、分次或按年度缴费，缴费额度按自然年度累计，次年重新计算[6] - 缴费需在12月31日前完成缴存，才能抵扣当年个税，优惠可通过“个人所得税”APP确认，与子女教育等专项附加扣除可叠加[7] - 个人养老金资金账户封闭运行，参加人需达到领取基本养老金年龄等条件才可领取，自2025年9月1日起新增大病家庭、长期失业者、低保人群可提前领取的情形[7] 产品选择与配置策略 - 个人可根据自身年龄、风险承受能力和养老目标进行理性配置[8] - 年轻人投资期限长达30年或以上，可承受较大波动以换取长期收益增长，建议较高比例配置基金产品[8] - 中年人需兼顾收益增长与稳健，比较适合选择平衡型组合[9] - 临近退休者首要目标是保值避免风险，建议较大比例配置储蓄存款、养老保险、固收类理财以及国债[9] - 2026年6月起新增国债产品，为追求绝对安全的个人提供了新选择，国债被认为收益率比存款高且最安全[12] 商业银行服务情况 - 多家商业银行已开办个人养老金资金账户业务及相关产品销售服务，根据一份截至特定日期的不完全统计列表，按销售公募基金、商业养老保险、银行理财产品数量总数排序，中信银行、江苏银行、兴业银行、中国银行、平安银行位列前列[10] - 该列表显示了23家商业银行在资金账户业务、储蓄存款、公募基金销售、商业养老保险销售、银行理财产品销售方面的开办或数量情况[10]

海南自贸港全岛封关运作与金融准备 - 海南自贸港于12月18日正式启动全岛封关运作 金融政策与制度体系持续完善以支持建设 [1] - 封关三项金融准备工作全部完成 包括跨境资金流动管理制度完善、多功能自由贸易账户上线运行、跨境资金流动监测预警机制健全 [1] - 多功能自由贸易账户（EF账户）已上线 截至2025年10月末 海南11家银行上线EF账户 业务量折合人民币超2500亿元 开户主体与80个国家和地区发生资金划转 [1] 金融开放创新与跨境资金流动 - 金融开放创新稳步推进 跨境收支规模持续增长 2025年1-11月海南省跨境收支规模达1016.1亿美元 自2020年以来年均增长率达55% [1] - 跨境贸易投资高水平开放试点深化 政策实施以来累计发生跨境贸易便利化试点业务430.5亿美元、跨境投融资便利化试点业务28亿美元 [2] - 跨境投融资改革成效明显 截至2025年10月末 144只QFLP股权投资基金落地海南 累计跨境流入22.75亿美元 15家QDLP基金管理企业落地 累计跨境流出13.46亿美元 [2] 跨境人民币业务发展 - 跨境人民币结算规模持续扩大 2025年1-11月海南全省人民币跨境收付额达4845亿元 同比增长7.8% [2] - 推动跨境资管业务试点落地 2025年7月相关部门联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》 [2] 跨境资产管理试点进展 - 截至2025年10月末 人民银行海南省分行收到4家试点发行机构申请材料 首次申请规模总额度为50亿元 [3] - 具体申请情况为 金元证券申请20亿元规模 鹏安基金、汇百川基金、万和证券分别申请10亿元规模 人民银行海南省分行予以同意并对试点规模进行动态管理 [3] - 2025年10月17日 汇百川基金与浦发银行海口分行、金元证券与兴业银行海口分行合作的两只私募试点产品完成境外投资者认购及资金划转 [3]

海南自贸港全岛封关运作正式启动 - 海南自贸港于2025年12月18日正式启动全岛封关运作 [1] 金融准备工作与制度保障 - 跨境资金流动管理制度进一步完善，发布了《海南自由贸易港多功能自由贸易账户业务管理办法》 [1] - 多功能自由贸易账户（EF账户）已上线运行，截至2025年10月末，海南11家银行上线EF账户，业务量折合人民币超2500亿元，开户主体与80个国家和地区发生资金划转 [1] - 跨境资金流动监测预警机制进一步健全，跨境金融风险防范能力全面提升 [1] 金融开放创新与跨境收支 - 金融开放创新稳步推进，跨境收支规模持续增长，2025年1-11月海南省跨境收支规模达1016.1亿美元 [1] - 自2020年以来，海南省跨境收支规模年均增长率达55% [1] 跨境贸易投资高水平开放试点 - 跨境贸易投资高水平开放试点持续深化，累计发生跨境贸易便利化试点业务430.5亿美元、跨境投融资便利化试点业务28亿美元 [2] 跨境投融资改革成效 - 跨境投融资改革成效明显，截至2025年10月末，144只合格境外有限合伙人（QFLP）股权投资基金落地海南，累计跨境流入22.75亿美元 [2] - 截至同期，落地15家合格境内有限合伙人（QDLP）基金管理企业，累计跨境流出13.46亿美元 [2] 跨境人民币结算 - 跨境人民币结算规模持续扩大，2025年1-11月海南全省人民币跨境收付额达4845亿元，同比增长7.8% [2] 跨境资管业务试点进展 - 2025年7月，相关部门联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》 [2] - 截至2025年10月末，人民银行海南省分行收到4家试点发行机构申请材料，首次申请规模总额度为50亿元 [3] - 具体申请情况为：金元证券申请20亿元规模，鹏安基金、汇百川基金、万和证券分别申请10亿元规模 [3] - 试点规模进行动态管理，逾期未使用可予以收回 [3] - 2025年10月17日，由汇百川基金发行、浦发银行海口分行代销及金元证券发行、兴业银行海口分行代销的两只私募试点产品完成境外投资者认购及资金划转 [3]

文章核心观点 中国人民银行已完成海南自贸港全岛封关所需的全部三项金融准备工作 并持续完善金融政策制度体系 有力支持了自贸港建设成型起势 具体体现在跨境资金流动自由便利、跨境资产管理试点推进以及信贷对现代产业体系构建的支持等方面 [1][2][3] 金融准备工作完成情况 - 封关三项金融准备工作已全部完成 包括跨境资金流动管理制度完善、多功能自由贸易账户上线运行以及跨境资金流动监测预警机制健全 [1][2] - 多功能自由贸易账户于2024年5月6日正式上线运行 截至2025年10月末 已有11家银行上线 共开立EF账户658个 业务量折合人民币2689亿元 开户主体通过EF账户与80个国家地区发生资金划转 [2] 跨境资金流动自由便利进展 - 2025年前11个月 海南省跨境收支规模达1016.1亿美元 自2020年以来年均增长率达55% [3] - 政策推动下 海南累计发生跨境贸易便利化试点业务430.5亿美元 跨境投融资便利化试点业务28亿美元 [3] - 截至2025年10月末 144只QFLP股权投资基金落地海南 累计跨境流入22.75亿美元 落地15家QDLP基金管理企业 累计跨境流出13.46亿美元 [3] 跨境资产管理业务进展 - 跨境资产管理试点工作已取得实质性进展 截至2025年10月末 监管机构收到4家试点发行机构申请材料 首次申请规模总额度为50亿元人民币 [4] - 具体申请机构及额度为：金元证券20亿元 鹏安基金、汇百川基金、万和证券各10亿元 [4] 金融支持现代产业体系构建 - 截至2025年11月末 海南省本外币各项贷款余额1.41万亿元 同比增长11.0% 增速高于全国4.7个百分点 [6] - 从信贷投向看 截至10月末 科技相关产业贷款同比增长9.2% 绿色贷款同比增长25.4% 普惠贷款同比增长9.8% 养老产业贷款同比增长157.4% 数字经济产业贷款同比增长8.4% [6] - 前10个月 海南一般贷款加权平均利率为3.18% 较上年同期下降0.34个百分点 [6]

美债市场动态 - 美债收益率整体走高，2年期收益率上升3.1个基点至3.51%，10年期收益率上升3.1个基点至4.18%，30年期收益率上升2.7个基点至4.85% [1] - 2年期与10年期美债收益率利差连续3个交易日维持在67个基点的水平 [1] 美国经济数据与政策预期 - 美国11月非农就业岗位增加6.4万个，失业率升至4.6%，为四年多来最高水平 [3] - 10月非农就业岗位减少10.5万个，为2020年12月以来最大降幅，其中联邦政府就业减少16.2万个岗位，为2010年6月以来最大 [3] - 美国10月零售销售环比持平，9月增长0.1% [3] - 数据公布后，利率期货市场上调了美联储在1月政策会议上降息的概率 [4] - 美国总统特朗普将于美东时间周三晚上9点发表全国讲话，主题可能聚焦执政成绩与未来安排 [4] - 特朗普将于周三对美联储理事沃勒进行美联储主席一职的面试，财政部长贝森特称候选人需“保持开放的心态” [4] 欧洲市场与央行动态 - 欧债收益率涨多跌少，10年期德债收益率涨1个基点至2.856%，10年期意债收益率涨0.8个基点至3.519%，10年期法债收益率涨1.1个基点至3.564% [5] - 欧洲央行将于周四召开今年最后一次政策会议，市场预计将维持利率在2%不变 [5] - 欧洲央行行长拉加德表示，可能会再次调高对欧元区经济增长的预期，今年9月曾将年度GDP增长预期上调至1.2% [5] - 英国央行、瑞典央行和挪威央行也将做出2025年最后一次货币政策决定 [5] - 预计英国央行货币政策委员会将把利率下调25个基点至3.75% [5] 英国市场数据 - 英国11月份通胀率降至3.2%，低于一个月前的3.6% [6] - 通胀数据公布后，英镑兑美元汇率下跌约0.7% [6] - 英债收益率整体下行，2年期收益率跌2.6个基点至3.737%，10年期收益率跌2.9个基点至4.492%，30年期收益率跌2个基点至5.241% [6] - 英国的长期借贷成本是七国集团（G7）中最高的，20年期和30年期英债收益率均在5%以上 [6] 亚太市场与日本央行 - 日债因投资者小幅抛售而全线下跌，2年期收益率涨1.3个基点至1.075%，10年期收益率涨2.5个基点至1.978%，30年期收益率涨0.6个基点至3.358% [6] - 日本财务省招标的1年期贴现债实际发行25653.6亿日元，投标倍数3.01倍，参考收益率0.8627% [6] - 日本央行将在周四做出利率决议 [6] - 富国银行研究团队认为，日本央行本周将加息25个基点，市场已完全消化此预期 [8] - 展望2026年，预计日本央行或在来年第三季度继续加息25个基点 [8] 美债一级市场发行 - 美国财政部周三发行690亿美元17周短债，并续发130亿美元20年期长债（实际存续期19年11个月） [8] - 周四将发行3期债券共1840亿美元，其中4周和8周短债各发行800亿美元，续发240亿美元5年期通胀保值债券（实际存续期4年10个月） [8]

海南自贸港金融开放与创新进展 - 海南自贸港将于2024年12月18日全面转入全岛封关运作新阶段，相关的金融准备工作已全部完成 [4] - 自贸港设立以来，坚持发展“新型离岸国际贸易”，以“跨境资金流动自由便利”为目标推进金融创新，跨境收支规模持续增长 [5] 多功能自由贸易账户（EF账户）发展 - 作为跨境金融基础设施核心，EF账户于2024年5月正式上线，试点企业和业务量持续提升，已成为海南跨境资金流动的“扛把子” [6] - 截至2025年10月末，共有11家银行上线EF账户，共开立658个账户，业务量折合人民币2689亿元，开户主体与80个国家（地区）发生资金划转 [7] - EF账户是本外币合一账户体系，资金“跨一线”可依法自由划转，与境外账户、OSA账户、NRA账户等自由划转，企业开展除证券投资外的资本项下业务不受多项额度和审批限制 [8] - “跨二线”同名账户划转在额度内实行有限渗透，EF账户与境内同名普通账户可在1倍所有者权益额度内双向渗透 [8] 制度完善与风险防控 - 人民银行海南省分行发布《海南自由贸易港多功能自由贸易账户业务管理办法》，为跨境资金自由流动提供制度保障 [9] - 跨境资金流动监测预警机制进一步健全，跨境金融风险防范能力全面提升 [9] 跨境贸易投资高水平开放 - 洋浦经济开发区作为全国四个试点地区之一，参与跨境贸易投资高水平开放试点 [11] - 截至2024年末，海南省涉外收支规模达1086.3亿美元，是2021年末的2.9倍 [12] - 截至2025年10月末，海南省贸易外汇收支名录企业已近1万家，是2021年底的1.4倍 [12] - 外汇局海南省分局牵头出台20余项创新政策，推动高水平创新政策先行先试 [13] - 2024年2月，跨境贸易投资高水平开放试点从洋浦扩大至海南省全域，包括5项经常项目和3项资本项目试点政策 [13] - 2025年，中国银行海南省分行为某企业完成自贸港首笔银行办理境内企业境外上市登记业务 [13] 跨境资管业务试点 - 截至2025年10月末，人民银行海南省分行收到4家试点发行机构申请材料，首次申请规模总额度为50亿元人民币 [13] - 具体申请机构及规模为：金元证券申请20亿元，鹏安基金、汇百川基金、万和证券分别申请10亿元 [13] - 2024年10月17日，汇百川基金与浦发银行海口分行、金元证券与兴业银行海口分行代销的两只私募试点产品完成境外投资者认购及资金划转 [14]

文章核心观点 海南自由贸易港将于12月18日启动全岛封关运作，标志着其进入更高水平的自由化、便利化新阶段[1] 金融政策与制度创新，特别是中国人民银行主导的多项改革，为封关运作提供了关键支撑，显著提升了跨境资金流动的自由便利度、贸易投资效率以及双向开放水平，有力推动了自贸港建设[1][4][7][9] 账户体系创新与成效 - 中国人民银行海南省分行于2024年5月正式上线多功能自由贸易账户（EF账户），该账户设计实现“跨一线”与境外账户等自由划转，“跨二线”在1倍所有者权益额度内与境内同名账户双向渗透[2] - EF账户极大提升了企业跨境结算效率，业务办理时间从1-2个工作日缩短至2-3小时[3] 截至2025年10月末，海南已有11家银行上线EF账户，业务量折合人民币超2500亿元，开户主体与80个国家和地区发生资金划转[3] 贸易投资便利化措施 - 海南自贸港成为金融开放创新政策全国领先地区之一，跨境贸易投资高水平开放试点政策于2024年2月由洋浦经济开发区扩围至全省[4] - 政策实施以来，海南累计发生跨境贸易便利化试点业务430.5亿美元、跨境投融资便利化试点业务28亿美元[6] 多项便利化措施如外商投资企业境内再投资免于登记等，简化了业务手续[4] 金融开放与跨境投融资 - 2025年7月，《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》落地，已完成4家机构50亿元试点规模核定，首批私募试点产品获境外投资者认购[7] - 截至2025年10月末，已有144只QFLP股权投资基金落地海南，累计跨境流入资金22.75亿美元；15家QDLP基金管理企业落户，累计跨境流出13.46亿美元[8] - 2025年1-11月，海南省人民币跨境收付额达4845亿元，同比增长7.8%[8]

个人养老金制度概况与市场参与 - 个人养老金制度自全面实施以来，获得了越来越多市民的关注和参与[1] - 截至2025年11月底，深圳市个人养老金开户数达609.71万户，同比增长35.59%[17] 制度核心优势与吸引力 - 采用“递延纳税”模式，缴费时按每年最高12000元额度抵扣当期个税，投资环节收益暂不征税，领取时按3%税率缴纳[16][23][24] - 收入越高节税效果越明显，每年最高可节税5400元，年收入超过10万元的参与者当年即可享受数百至数千元税收返还[16] - 账户封闭运行至退休，帮助资金进行长期投资，利用复利效应实现资产稳健增值，对抗通胀[16] - 具有强制储蓄功能，帮助培养长期储蓄习惯，为退休生活积攒专款专用的补充养老金[16] 税收优惠具体细则 - 个人向个人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除[23] - 根据个人所得税累进税率，12000元缴费额度在不同收入层级对应的年节税额分别为：360元（税率3%）、1200元（10%）、2400元（20%）、3000元（25%）、3600元（30%）、4200元（35%）、5400元（45%）[4] - 每年3至6月可办理个人养老金个税抵扣[24] 产品配置与投资选择 - 个人养老金是一个专属资金账户，参加人可自主配置四大类经国家金融监管部门筛选的金融产品[8] - 产品类型包括：储蓄存款（保本保息，安全性最高）[8]、银行理财（运作相对稳健，风险与收益通常高于储蓄存款）[9]、商业养老保险（兼具保障与储蓄投资功能，提供终身年金化领取等选项）[10]、公募基金（主要为养老目标基金，追求长期增值，风险与收益潜力相对更高）[11] - 所有产品具备“运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值”的特性[11] 开户流程与便捷性 - 参加人需开立两个关联账户：个人养老金账户（用于信息记录）和个人养老金资金账户（用于缴费、投资）[12] - 深圳市有22家商业银行支持线上一次性开立两个账户，只需一张Ⅰ类银行卡和刷脸认证，几分钟即可完成[12] - 也可通过“电子社保卡”小程序或“掌上12333”APP等全国统一平台先开立账户，再关联银行[12] - “深圳社保”微信公众号和“i深圳”APP已设立“办理个人养老金”专栏，集中大部分银行开户入口[12] 政策升级与领取条件 - 自2024年9月1日起，个人养老金账户新增重大疾病、长期失业、低保三大领取情形，允许提前支取[6][7] - 参加人实际领取基本养老保险待遇或结算业务办理完成后，可以申请领取个人养老金[21] - 领取时可选择分月领取或按次领取，按月领取时可按照基本养老保险确定的计发月数或自己选定的月数逐月领取，也可按自己确定的固定额度逐月领取[22] 参与人群与资格 - 参加了基本养老保险的灵活就业人员也可以参加个人养老金[18] 账户区别与产品特性 - 个人养老金账户用于登记和管理个人身份信息，并与基本养老保险关系关联，记录缴费、投资、领取、抵扣和纳税等信息[20] - 个人养老金资金账户作为特殊专用资金账户，参照个人人民币银行结算账户项下Ⅱ类户进行管理，提供资金缴存、缴费额度登记、产品投资、支付、税款支付、信息查询等服务[20] - 与一般金融产品相比，个人养老金产品具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值增值的属性[19] 用户案例与体验 - 年轻白领（年收入约30多万元）年底一次性缴纳12000元，享受税收优惠，节省个税近2000多元[14] - 中年职工购买3年期个人养老金储蓄产品，锁定3%年利率，累计收益率达6.03%，同时享受税收优惠节省2000多元[15] - 灵活就业者（网约车司机）开户便捷，选择低风险储蓄产品，认为该制度为国家政策支持，心里踏实[15]

人民币汇率近期走势与核心驱动 - 12月16日，人民币兑美元中间价报7.0602，创下2024年10月以来新高 [1] - 离岸人民币盘中触及7.0381，较11月低点累计升值超1%，为14个月来最强劲上涨行情 [1] - 市场热议焦点为“人民币破7” [1] 外部宽松周期开启 - 美联储于12月11日降息25个基点，联邦基金利率降至3.50%-3.75%，本轮累计降息达175个基点 [4] - 美联储暗示2026年一季度可能再降息25个基点，引发美元走弱，美元指数跌破100关口创年内新低 [4] - 瑞银财富管理指出，随着美联储持续降息，2026年上半年美元将继续跑输G10货币，亚太货币整体有2%-3%的上涨空间 [6] - 人民币成为亚太货币中的“优等生”，波动率创10年新低，展现超强韧性 [6] - 香港金管局于12月11日年内第三次降息25个基点至4.0%，与美联储政策同步，疏导离岸人民币市场流动性压力 [8] 内部政策托底与经济基本面 - 中央经济工作会议明确提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定” [10] - 12月15日，央行开展6000亿元182天期买断式逆回购，当月加量续作2000亿元，为连续第七个月通过该工具注入中期流动性 [12] - 11月制造业PMI重返扩张区间至50.7%，非制造业PMI升至54.5%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，内需复苏态势明显 [12] - 中美经贸关系改善，美方取消10%“芬太尼关税”，暂停24%“对等关税”一年，并于11月10日起暂停实施出口管制穿透性规则 [12] - 市场对中美关系稳定的乐观预期是人民币走强的重要推手 [12] 市场资金流向与需求 - 随着人民币升值预期升温，海外资金加速布局人民币资产 [14] - 12月15日，北向资金ETF成交额达32.71亿元，全年净流入态势明确，外资持有人民币债券规模稳步攀升 [14] - 中美利差压力减轻后，人民币资产吸引力显著提升，汇率升值与资金流入形成正向循环 [14] - 年底企业结汇需求增加，叠加人民币持续升值引发“结汇潮”，短期内推动汇率向7.05关口逼近 [16] - 12月8日人民币外汇成交量较前一日增长12%，跨境贸易人民币结算占比同步上升 [16] 机构对2026年汇率展望 - 市场机构对人民币破7形成相对一致的乐观预期，但节奏判断存在分歧 [17] - 有专家认为，随着美联储明年继续降息，美元走弱与人民币资产吸引力上升将推动汇率突破7关口，预测2026年下半年人民币可能触及6.9 [17] - 德意志银行预计2026年底人民币兑美元将升至6.7，2027年进一步升至6.5 [17] - 摩根士丹利相对谨慎，认为2026年底汇率可能触及7.05，升值步伐相对缓和 [17] - 中信证券强调央行会通过宏观审慎管理避免汇率单边波动，预计2026年汇率中枢可能在6.9-7.0区间 [20] - 总体来看，内外因素形成的共振让人民币破7的概率远大于贬值风险 [20]