商品期货市场表现 - 11月4日国内商品期货主力合约多数下跌，集运指数（欧线）领涨超3%，碳酸锂领跌超4% [1] - 菜粕上涨超1%，沪锌、尿素、纸浆等品种微幅上涨 [1] - 多晶硅下跌超3%，菜籽、苹果、焦煤等品种下跌超2%，甲醇、纯碱、铁矿石等下跌超1% [1] 可转债市场表现 - 11月4日中证转债指数收盘下跌0.67%至482.64点，成交金额为562.74亿元 [1] - 中能转债、振华转债、汇成转债、福能转债涨幅居前，分别上涨13.15%、9.57%、2.76%、2.04% [1] - 国城转债、恒帅转债、航新转债跌幅居前，分别下跌7.80%、6.47%、5.79% [1] ETF市场表现 - 11月4日ETF收盘涨跌不一，亚太精选ETF、银行ETF天弘、银行ETF指数基金涨幅居前，分别上涨2.35%、2.24%、2.22% [1] - 日经225ETF、中韩半导体ETF、纳指生物科技ETF跌幅居前，分别下跌5.76%、5.19%、4.43% [1] A股市场中期展望 - 瑞银证券认为A股市场中期展望依然向好，成长风格或仍是投资主线，创业板具有较好的风险收益比 [1] - 中金公司认为市场震荡上行趋势有望延续，风格趋于平衡，上市公司盈利仍在改善趋势中 [2] - 中航证券认为11月A股进入业绩真空期，"十五五"规划建议提供新热点，短期A股或将延续震荡上行 [3] 行业配置与投资线索 - 中金公司指出中国科技与制造沿产业链升级、出海拓宽市场是长期趋势，AI算力产业链、机械、汽车、电网设备出口等领域是结构性亮点 [2] - 中航证券建议均衡配置，关注智能化、航天、新需求、海洋等投资线索 [3] - 景顺建议应适度分散投资，避免过度集中于大型科技股，AI最终赢家仍需时间验证 [2] 黄金税收政策 - 两部门发布黄金税收政策公告，核心在于细化黄金实物交割环节管理，首次明确区分"投资性用途"和"非投资性用途" [2] - 中信建投指出新政调节了增值税相关细则，总体更鼓励场内黄金交易 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期价受中美贸易关系、关税、谈判不确定性、国内市场近月高库存与远月缺口预期矛盾、资金支持减弱等因素影响，短期震荡偏弱运行 [5] - 棕榈油期价受国际油价承压、各国政策不确定性增加、油脂需求替代、宏观情绪影响，在市场情绪未修复前震荡偏弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏弱，核心逻辑涉及中美关系、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力 [5][6] 豆油 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏弱，核心逻辑涉及中美关系、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [6] 棕榈油 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏弱，核心逻辑涉及生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港、库存、替代需求 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601合约短期、中期、日内均偏弱运行，偏空因素主导，震荡偏弱 [1] - 随着制裁伊朗甲醇船只事件被市场消化，利多驱动减弱，国内甲醇开工率和周度产量维持偏高水平，外部进口压力增大，港口库存居高不下，下游需求虽好转但烯烃盘面利润不佳，弱需现状待改善，预计本周五国内甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2601合约短期、中期、日内观点均为偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是偏空因素主导，震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内和中期观点均为震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [5] - 核心逻辑是制裁伊朗甲醇船只事件利多驱动减弱，国内甲醇开工率和产量高，进口压力大，港口库存高，下游需求好转但烯烃盘面利润不佳，弱需待改善 [5] - 本周四夜盘，国内甲醇期货2601合约略微收涨0.17%至2300元/吨，预计本周五维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601合约短期、中期、日内均呈偏弱运行态势，偏空因素主导，震荡偏弱 [1] - 受美国更新制裁名单影响，我国甲醇供应压力有望减轻，甲醇价格展开修复走势，但面临中期下行趋势压制，预计本周二国内甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 价格涨跌幅度标准 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4] 甲醇行情分析 - 因美国制裁使9艘承担伊朗甲醇对华运输任务船舶被列入SDN清单，进口预期扰动下国内甲醇供应压力减轻，价格修复 [5] - 上周四开始甲醇期货2601合约超跌反弹，下探2276元/吨后止跌企稳，本周延续反弹收复短期均线 [5] - 本周一夜盘甲醇期货2601合约略微收低0.26%至2329元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场短期或止跌反弹，期价内强外弱，交易逻辑面临切换 [5] - 棕榈油短期期价面临动荡风险 [7] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强 [5][6] - 核心逻辑为国内市场供应压力未化解，但大豆价格跌至成本线附近，油厂压榨亏损挺价心理渐强，豆粕负基差修复；中美贸易摩擦升级，供应担忧情绪升温；美农业部暂停报告发布，美豆期价对国内关联影响减弱 [5] - 影响因素包括中美关系、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力 [6] 豆油 - 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点震荡偏弱 [6] - 影响因素有中美关系、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [6] 棕榈油 - 日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱 [6][7] - 核心逻辑为马棕报告超预期利空影响释放，内外盘棕榈油期价急转直下，国际油价走弱令棕榈油生物柴油需求前景蒙阴，产业链环境不及预期等因素拖累期价表现 [7] - 影响因素包含生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油日内和参考观点均为震荡偏强，中期观点均为震荡 [5][7][8] 各品种总结 豆粕 - 核心逻辑：美农报告暂停发布，美豆期价对国内市场关联影响减弱；国内现货采购谨慎，呈“高库存、弱消耗”格局；下游看好中期价格修复，布局远月合同；大豆现货逼近成本线，油厂压榨亏损挺价意愿强；短期震荡格局不改 [5] - 影响因素：进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [6] 豆油 - 核心逻辑：美国政府关门致关键数据缺失，难评估美豆油供需变化；巴西可能无法在2026年3月前上调生柴掺混比例；印度9月棕榈油进口降至四个月最低，豆油进口升至三年新高；国际豆油供应扰动减弱需求强劲，外盘期价震荡偏强；国内受外盘和大豆原料成本影响，短期期价震荡偏强运行 [7] - 影响因素：美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [6] 棕榈油 - 核心逻辑：国际油价下跌对油脂制生物柴油需求拖累退居其次；产业链供需环境改善，油脂期价整体走强；东南亚棕榈油产量下滑需求受节日提振，库存压力或缓解；印尼将从2026年下半年实施强制性B50生物柴油计划，挤压出口供应；假期国际棕榈油价格大涨，国内期价跟盘大涨资金回流，短期期价震荡偏强运行 [8] - 影响因素：生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 甲醇2601短期和日内偏弱，中期下跌，整体偏弱运行 [1][5] 核心逻辑 - 国庆长假美国联邦政府停摆致全球金融市场避险情绪升温，大宗商品普遍承压 [5] - 国内甲醇开工率和周度产量维持高位，外部进口压力增大、进口峰值已至，节后港口甲醇库存居高不下 [5] - 下游需求逐渐好转，但烯烃盘面利润不佳，弱需现状仍待改善 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类油脂市场短期和中期多呈震荡态势，日内多为震荡偏弱 [5][7][8] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内、中期和参考观点均为震荡偏弱，核心逻辑是国庆假期临近市场情绪转弱，国内市场供应压力未化解，下游节前备货结束，油厂豆粕库存有压力，负基差未修复 [5] - 豆粕2601短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱，影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 棕榈油 - 日内、中期和参考观点均为震荡偏弱，核心逻辑是国际油价重挫拖累油脂市场，虽产业链有支撑，但假期临近市场资金避险减仓 [8] - 棕榈2601短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱，影响因素包括生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求 [7] 豆油 - 豆油2601短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱，影响因素包括美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，预计偏弱运行，因目前国内外甲醇供应压力大，下游需求处淡季，港口累库增加，供需结构偏弱使价格重心面临下移，虽前期甲醇期价走低后利空情绪有所释放，但上周五夜盘国内甲醇期货2601合约继续反弹受阻于上方20日均线压制，预计本周一维持震荡偏弱走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 短期为一周以内，中期为两周至一月，有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度，跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [1][2][3][4] 甲醇价格行情 上周五夜盘国内甲醇期货2601合约维持震荡企稳走势，期价略微收涨0.51%至2364元/吨，继续反弹受阻于上方20日均线压制 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2601和合成胶2511短期和中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 因美联储降息情况及国庆长假国内轮胎行业开工率走弱，胶市需求驱动疲弱，预计本周五沪胶2601合约维持偏弱走势，合成胶2511合约维持震荡偏弱走势 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 沪胶2601短期、中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是偏弱供需主导 [1] - 合成胶2511短期、中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是偏弱供需主导 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [5] - 近日美联储如期降息25个基点，点阵图显示2025年四季度仍有两次降息，2026年仅有一次降息，慢于市场对三次降息的定价 [5] - 临近国庆长假，国内轮胎行业开工率逐渐走弱，胶市需求驱动疲弱，本周四夜盘沪胶期货2601合约弱势下行，期价小幅收低1.76%至15355元/吨，预计本周五维持偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [6] - 近日美联储如期降息25个基点，点阵图显示2025年四季度仍有两次降息，2026年仅有一次降息，慢于市场对三次降息的定价 [6] - 临近国庆长假，国内轮胎行业开工率逐渐走弱，胶市需求驱动疲弱，本周四夜盘合成胶期货2511合约维持弱势下行，期价大幅收低2.42%至11275元/吨，预计本周五维持震荡偏弱走势 [6]