战略合作协议签署 - 雅天妮集团与白云山维一实业股份有限公司于2025年9月19日签署为期一年的战略合作协议[1] - 合作聚焦大健康领域产品共同研发及海外市场拓展[1] 合作方背景 - 白云山维一为广州白云山医药集团股份有限公司旗下专注于大健康产业的子公司[1] - 白云山医药集团为沪港两地上市公司（上交所代码600332 港交所代码874）[1] 合作范畴 - 产品研发涵盖天然植物提取物 功能性保健品 个人护理产品等大健康领域[1] - 市场拓展包括将合作开发产品及现有产品推向海外市场[1] - 白云山维一提供品牌战略 商标授权等营销支持[1] - 白云山维一提供技术咨询 产品宣传及市场营销辅导服务[1] 战略意义 - 符合雅天妮集团业务发展策略及大健康产业长期布局[2] - 结合雅天妮国际市场平台与白云山维一技术品牌优势[2] - 有望丰富产品组合并提升大健康领域核心竞争力[2] - 开辟新的收入来源符合公司及股东整体利益[2] 业务背景 - 雅天妮集团近年积极拓展美容及健康产品销售业务[2]

战略合作协议签署 - 雅天妮集团与白云山维一实业于2025年9月19日签署一年期战略合作协议 共同研发大健康产品及拓展市场 [1] - 白云山维一为白云山医药集团(上交所600332 SH 港股00874)旗下专注大健康产业的子公司 [1] 合作范畴 - 产品共同研发覆盖天然植物提取物 功能性保健品 个人护理产品等大健康领域 [1] - 市场拓展计划将合作开发产品及现有产品推向海外市场 [1] - 白云山维一提供品牌营销支持 包括品牌战略 商标授权及市场营销辅导服务 [1] 战略意义 - 合作符合雅天妮集团业务发展策略及大健康产业长期布局 [2] - 结合雅天妮国际市场销售平台优势与白云山维一技术品牌优势实现协同效应 [2] - 有望丰富产品组合 提升大健康领域核心竞争力并开辟新收入来源 [2]

战略合作框架 - 雅天妮集团与白云山维一实业股份有限公司于2025年9月19日签署为期一年的战略合作协议 共同研发大健康领域产品及拓展市场 [1] - 白云山维一为上海证券交易所(600332 SH)及香港联合交易所(00874)上市公司广州白云山医药集团旗下专注于大健康产业的子公司 [1] 合作具体范畴 - 产品共同研发涵盖天然植物提取物 功能性保健品 个人护理产品等大健康领域创新产品 [1] - 市场拓展计划将合作开发产品及相关现有产品推向海外市场 白云山维一提供品牌营销支持包括品牌战略 商标授权等服务 [1] - 白云山维一同时提供大健康产品销售及市场推广的技术咨询 产品宣传与市场营销辅导支持 [1] 战略协同效应 - 合作结合雅天妮集团国际市场销售平台优势与白云山维一技术品牌产品优势 [2] - 有望丰富雅天妮集团产品组合并提升大健康领域核心竞争力 [2] - 为雅天妮集团开辟新的收入来源 符合其业务发展策略及大健康产业长期布局 [2]

市场合作 - 雅天妮集团2025年9月19日与白云山维一签战略合作协议，期限一年[4] - 合作含产品共同研发和市场拓展，涉及大健康领域并推向海外[5] 合作影响 - 合作符合业务战略，有望丰富产品组合、提升竞争力、开辟新收入源[6] 协议情况 - 合作协议不具法律效力，订立正式协议将再公告[7]

股价表现与交易数据 - 9月15日公司股价上涨3.95% 成交额达1.34亿元[1] - 当日融资买入1732.85万元 融资偿还1704.54万元 融资净买入28.31万元[1] - 融资融券余额合计4590.10万元 融资余额占流通市值1.16% 处于近一年80%分位高位水平[1] 股东结构变化 - 截至9月10日股东户数8942户 较上期减少2.08%[2] - 人均流通股7230股 较上期增加2.12%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入3.10亿元 同比增长8.79%[2] - 同期归母净利润3258.37万元 同比增长22.55%[2] 分红情况 - A股上市后累计派现1.39亿元[2] - 近三年累计派现7780.82万元[2] 公司基本情况 - 公司位于安徽省铜陵市狮子山经济开发区 成立于1999年8月31日 2021年12月3日上市[1] - 主营业务为湿巾类产品研发、生产与销售[1] - 收入构成：湿巾类产品84.62% 面膜类产品11.95% 洗护类产品1.86% 其他1.58%[1]

行业趋势分析 - 美妆行业多个品类正经历"护肤化"改造 体现为科学化和精准化进阶 [3] - 护发品类功效成分利用率低 受损头发营养吸收率仅为健康头发的50% [3] - 洗护品类属于非驻留型产品 功效成分作用时间短对渗透能力要求更高 [10] 技术创新突破 - 公司筛选出专用于发芯修护的3A胜肽成分 纯度高达98% [12][13] - 胜肽分子大小仅1/8000发丝直径 具备高渗透特性 [13] - 采用微珠包裹技术提升成分活性保持能力和渗透效率 [16] - 创新应用荧光寿命显微成像技术进行功效检测 属护发领域首次 [33] 产品升级成果 - 深水泡弹发膜经历6年研发完成第4次关键升级 [14] - 新产品采用"3A胜肽+PRO-V B5"配方组合 [16] - 消费者试用显示对弹韧亮顺功效平均满意度超90% [16] - 同步推出胜肽嘭嘭瓶洗发水 实现头皮与头发同步护理 [18] 科研实力建设 - 与国内首个多肽研究院联合研发3A胜肽成分 [12] - 诺贝尔生理学医学奖获得者Jeffrey C Hall教授加入科研团队 [26] - 与中山大学附属第三医院专家签署3A胜肽护发机理专家共识 [31] - 联合新加坡科技研究局推进检测技术创新 [33] 行业影响评估 - 突破护发品类功效瓶颈 打开专业化升级空间 [20][36] - 改变护发产品功效设计思路 从表面修护转向发芯靶向修护 [20] - 建立技术代差优势 具有行业标杆意义 [20][22] - 推动护发品类进入胜肽新周期 [6][36]

欧舒丹品牌定位与市场策略 - 品牌定位为高端个护品牌 通过天然植物产品和普罗旺斯文化建立差异化形象[2] - 进入中国市场后重塑身份 脱离快消品定位 转向奢侈品定位 门店毗邻LV Gucci等奢侈品牌[6] - 产品定价策略高端 护手霜定价200元起 500元也有 且坚持不打折[6] 财务表现与盈利能力 - 2005-2019年14年间毛利率始终保持在80%以上 体现极强溢价能力[1] - 高利润主要来自高端定位带来的溢价能力和特殊渠道战略[24] 特殊渠道战略 - 重点布局三大高端特渠：银行系统（私人银行和积分兑换） 五星级酒店 高端礼品市场[22][23] - 银行渠道覆盖所有银行礼品和兑换系统 早期布局扎实[22] - 酒店渠道与五星级酒店深度合作 成为酒店品质认证标准之一[22] - 礼品渠道专注礼盒设计 满足伴手礼需求 总价不高但单价高级[23] - 拓展其他高端特渠包括航空头等舱 高端医疗SPA 艺术慈善跨界等[35] 品牌建设方法论 - 通过高端场景寄生策略 快速完成品牌认知嫁接[29] - 避开传统零售渠道正面竞争 通过场景化 圈层化渗透强化品牌调性[29] - 品效闭环战略：不同渠道有明确定位 树形象渠道与卖货渠道形成闭环[32] - 品牌建设坚持高端本质 避免进入格格不入的渠道[36] 市场进入与扩张策略 - 2005年正式进入中国大陆市场 直插顶级商圈开店[5][6] - 同步进驻免税店渠道 强化高端形象[6] - 私有化后开启第二条发展曲线 计划下沉到三四线城市[28] - 当前存在高端特渠布局新机会：高端地产 会所 物业 私域等新场景聚合[29] 产品与技术创新 - 核心产品乳木果护手霜1982年推出 结合乳木果油和蜂蜜 保湿性特别[3] - 产品线扩展至脸部护肤 身体护理及香氛产品[3] - 医疗渠道创新应用：ECMO设备使用欧舒丹润滑剂作为耦合剂[24] 品牌历史与起源 - 1976年成立于法国普罗旺斯 创始人奥利维埃·博桑[2] - 最初在集市兜售迷迭香精油 1980年建立店面 1981年建立工厂和办公室[2] - 1980年发现乳木果树 开发乳木果油产品[3] - 起源时为欧洲手工业者日用消耗品 非奢侈品定位[4]

产品包装翻译争议事件 - 施华蔻一款产品包装将"virgin hair"翻译为"处女发质"而非"原生发质"引发消费者争议 该产品为俏翎烫发药水 适用于普通及轻度受损发质 [2] - 品牌方承认翻译未能准确传达原意并致歉 已启动产品说明全面更新整改工作 电商平台已下架相关产品 [5] - 企业将完善内部审核流程以强化产品信息管理 避免类似问题再次发生 [5] 公司业务结构 - 施华蔻隶属于德国汉高集团 该集团业务分为黏合剂技术和消费品牌两大板块 消费品牌板块包括宝莹、妙力、施华蔻等知名品牌 [7] - 汉高集团于2024年2月收购宝洁集团旗下沙宣品牌及其大中华区头发护理业务 [7] 财务表现 - 2025年上半年汉高集团销售额同比下滑3.8%至104.02亿欧元 有机销售额微降0.1% [8] - 息税前利润同比增长0.2%至16.14亿欧元 消费品业务销售额占比47% 同比下滑6.8%至49.07亿欧元 [8] - 美发业务领域实现有机销售额增长 但洗涤剂及家用护理业务领域和其他消费业务领域出现下滑 [8]

行业增长与市场规模 - 头皮护理市场高速增长 2023-2024年市场规模从176亿元增至210亿元 同比增长19.6% [1][40] - 社媒热度同比激增158% 其中"头皮护理"相关笔记量在小红书达97.7万条 [1][41] - 头皮抗衰社媒种草作品量增长105% 青少年相关作品量增长190% 女性专研产品内容增长360% [2][9] 消费者画像与需求特征 - 18-24岁年轻消费者占比52.4% 超6成国民自发关注头皮健康 超8成会专门进行养护 [1][13] - 主要头皮问题为脱发(65.6%) 头屑(52.3%) 油头(45.9%) 头皮敏感(42.2%) [1][18] - 使用频次以2-3天一次为主(61%) 单次使用时长集中在5-15分钟(27%) [15] 产品选购偏好 - 选购时优先关注功效(73.3%) 成分(66.8%) 使用体验(42.8%) [1][21] - 防脱固发和减轻瘙痒为明星卖点 温和不刺激和补充头皮养分具增长潜力 [24][25] - 近9成消费者期待天然植物成分 青蒿 侧柏叶等植萃成分受青睐 [1][30][31] 成分趋势 - 氨基酸 米诺地尔为当前热门成分 植物精粹成分关注度持续提升 [1][27] - 86.8%消费者偏好天然植物成分 65.3%关注温和不刺激成分 [31] - 科丽尼头皮素凭借青蒿成分实现搜索热度断层第一 稳居品类销量TOP1 [2] 使用场景与体验需求 - 主要使用场景为日常(74.1%)和工作(67.6%) [33] - 控油止痒(34.1%) 清爽蓬松(27.8%) 舒敏抗炎(26.2%)为核心体验诉求 [35] - 80.5%消费者希望护理过程缓解疲劳 追求情绪价值 [1] 市场竞争格局 - 国际品牌如卡诗 馥绿德雅主导市场 国产品牌科丽尼凭借专业背书突围 [2][9] - 华熙生物 Off&Relax等品牌积极布局"头脸一张皮"抗衰概念 [2] - 科丽尼 橄榄吕等推出针对细分人群产品 [2] 社媒营销特征 - 小红书与抖音为核心阵地 小红书侧重妆发教程与功效测评 抖音偏好沉浸式解压内容 [2] - 小红书美妆类达人占比71.7% 生活记录类占5.5% 抖音生活记录类达人占25.8% 随拍类占20.3% [2] - 腰尾部达人因性价比受青睐 红书互动效果更佳 抖音商业投放同比下降 [2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入8.95亿元，同比增长20.31%，归母净利润1.88亿元，同比增长4.16%，扣非归母净利润1.77亿元，同比增长0.86% [1] - 第二季度营业收入6.55亿元，同比增长13.46%，归母净利润1.43亿元，同比下降0.85%，扣非归母净利润1.38亿元，同比下降3.94% [1] - 上半年毛利率为58.0%，同比下降0.6个百分点，归母净利率为20.9%，同比下降3.2个百分点 [2] 产品结构 - 驱蚊产品营收3.75亿元，同比增长13.4%，婴童护理产品营收4.05亿元，同比增长38.7%，精油产品营收0.92亿元，同比下降14.6% [2] - 公司升级或推出40款以上新品，成功切入儿童防晒和青少年护肤等细分赛道 [3] - 坚持"大品牌、小品类"战略，巩固婴童护理和驱蚊两大基本盘 [3] 渠道发展 - 电商平台（天猫、京东、抖音、拼多多）保持较高市场占有率 [2] - 线下渠道拓展取得进展，新增与山姆渠道合作，非平台经销业务快速增长 [2] 费用结构 - 销售费用率30.3%，同比上升1.5个百分点，主要因加大费用投放力度 [2] - 管理费用率1.81%，同比下降0.1个百分点，研发费用率1.83%，同比下降0.2个百分点 [2] - 财务费用率-0.4%，同比上升2.4个百分点，主要因利息收入减少 [2] 产能与投资 - 规划建设"润本生物技术研发生产基地项目"和"润本智能智造未来工厂项目" [3] - 持续加大资本投入，增强研产销一体化壁垒，为长期发展奠定基础 [3] 增长前景 - 青少年系列和线下渠道持续开拓，有望成为新的增长极 [3] - 多品类、全渠道战略稳步推进，持续提升市场份额 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.3亿元、4.2亿元和5.3亿元 [3]