报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅处于落后产能出清产业周期，供应过剩压力持续，丰水期临近西南企业复产预期落地，库存有累库风险，需求端有机硅产量稳定、铝合金表现一般，高库存格局不变价格上行空间有限 [3] - 多晶硅处于供强需弱逻辑，光伏抢装潮透支部分需求，供给端产量增加、下游排产略降，高库存压力仍存，若有产能出清计划或产业整合协议有望改善产业状况 [3] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅期货价格区间 - 工业硅主力合约强压力位7600，当前波动率28.0%，日涨跌0.02%，当前波动率历史百分位84.6%，日涨跌0.0%；多晶硅主力合约强压力位33000，当前波动率25.76%，日涨跌0.35%，当前波动率历史百分位61.20%，日涨跌1.2% [2] 工业硅&多晶硅风险管理策略建议 - 库存管理方面，产品库存偏高有存货减值风险，可做空期货锁定利润弥补成本（套保工具SI2509/PS2509，卖出，套保比例30%），卖出看涨期权（场外/场内期权，卖出，套保比例70%），买入虚值看跌期权（场内/场外期权，买入） [2] - 采购管理方面，未来有生产计划原料有上涨风险，可买入期货远期合约锁定采购成本（远月工业硅/多晶硅合约，买入，依据采购计划），卖出看跌期权（场内/场外期权，卖出，依据采购计划），买入虚值看涨期权（场内/场外期权，买入，依据采购计划） [2] 利多解读 - 工业硅：国内宏观政策偏积极，对机器人、AI企业扶持或刺激电力需求增长，长周期行业处于上升期；成本端短期塌缩空间有限，利润估值偏低有成本支撑；下游需求企业利润仍存，丰水期临近生产成本降低利润扩大推动生产积极性 [7] - 多晶硅：未来产业内或有产能整合出清计划，若达成产能整合协议，有望推动产业状况改善 [7] 利空解读 - 工业硅：丰水期临近西南工厂开工预期落地，产能释放；下游多晶硅企业联合减产传闻变为现实，需求端走弱；高库存压制价格，上行空间有限 [7] - 多晶硅：多晶硅企业整合出清失败，企业生产维持现状；库存累库趋势，需求未见好转；原材料价格低位叠加丰水期临近，生产利润扩大，企业提升产量 [5][7][8] 工业硅期货价格 - 工业硅主力合约收盘价7420元/吨，日涨跌30元，日环比0.41%；成交量292932手，日涨跌 -285562手，日环比 -49.36%；持仓量303119手，日涨跌 -2437手，日环比 -0.80% [10] - SI2511合约收盘价7355元/吨，日涨跌30元，日环比0.41%；成交量19814手，日涨跌 -30563手，日环比 -60.67%；持仓量81984手，日涨跌1096手，日环比1.35% [10] 工业硅月差变化 - SI07 - 09月差25元/吨，较上期 -5元，日环比 -16.67%；SI09 - 11月差65元/吨，较上期无变化，日环比0.00%；SI11 - 12月差 -240元/吨，较上期 -10元，日环比4.35% [13] 工业硅现货数据 - 华东553硅最新价8150元/吨，日涨跌0；黄埔港553硅最新价8150元/吨，日涨跌0；天津港553硅最新价8000元/吨，日涨跌0；昆明553硅最新价8500元/吨，日涨跌0；新疆553硅最新价7600元/吨，日涨跌0；新疆99硅最新价7600元/吨，日涨跌0 [14] - 华东421硅最新价8700元/吨，日涨跌0；黄埔港421硅最新价9850元/吨，日涨跌0；天津港421硅最新价8800元/吨，日涨跌0；昆明421硅最新价9900元/吨，日涨跌0；四川421硅最新价9750元/吨，日涨跌 -100元，日涨跌幅 -1.02% [14] - 华东553基差730元/吨，日涨跌 -30元，日涨跌幅 -3.95%；华东421基差1280元/吨，日涨跌 -30元，日涨跌幅 -2.29%；华东421 - 553价差550元/吨，日涨跌0 [14] 工业硅仓单库存 - 仓单总计54184手，较上期 -439手，涨跌幅 -5.29%；昆明交割库（周）8.3万吨，较上期 -0.1万吨，涨跌幅 -37.67%；上海交割库（周）3.5万吨，较上期无变化，涨跌幅0% [19] - 广东交割库（周）3.8万吨，较上期无变化，涨跌幅0%；天津交割库（周）10.1万吨，较上期无变化，涨跌幅0%；四川交割库（周）2.3万吨，较上期 -1875吨，涨跌幅 -0.55% [19] - 江苏交割库（周）2.2万吨，较上期 -2100吨，涨跌幅 -0.62%；浙江交割库（周）1.1万吨，较上期无变化，涨跌幅0%；新疆交割库（周）11.5万吨，较上期无变化，涨跌幅0% [19] 多晶硅期货价格日度数据 - 多晶硅主力合约收盘价30615元/吨，日涨跌 -1085元，日环比 -3.42%；成交量88450手，日涨跌334手，日环比0.38%；持仓量78183手，日涨跌52026手，日环比198.90% [22] - PS2509合约收盘价30255元/吨，日涨跌 -705元，日环比 -2.28%；成交量27613手，日涨跌 -17177手，日环比 -38.35%；持仓量49920手，日涨跌884手，日环比1.80% [22] - PS2511合约收盘价30030元/吨，日涨跌 -720元，日环比 -2.34%；成交量10002手，日涨跌 -4264手，日环比 -29.89%；持仓量30178手，日涨跌1681手，日环比5.90% [22] 多晶硅月差变化 - PS08 - 09月差360元/吨，较上期100元，日环比38.46%；PS08 - 11月差585元/吨，较上期115元，日环比24.47% [27][28] 多晶硅日度基差数据 - 多晶硅主力合约基差3385元/吨，较上期1085元，日环比47.17%；PS2509合约基差3745元/吨，较上期705元，日环比23.2%；PS2511合约基差3970元/吨，较上期720元，日环比22.15% [34] 多晶硅现货日度报价 - P型复投料、致密料、菜花料及N型多晶硅价格指数等价格较上期均无变化，日环比0.00% [37] 硅片日度报价 - N型硅片价格指数及各规格硅片价格较上期均无变化，日环比0 [38] 多晶硅仓单日报 - 新疆新特能源厂库（新疆乌鲁木齐）、中疆物流三工镇物流园、新疆诚通西部物流，内蒙古国贸泰达包头、建发包头、内蒙通威厂库等仓库多晶硅仓单量较昨日均无变化，多晶硅仓单总计2600手较昨日无变化 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上中国经济企稳向好，贸易战冲击全球供应链拖累全球经济并加剧美国滞涨风险 [4][53] - 新疆开工率降至6成，内蒙甘肃低位回升，西南临近丰水期复产，供应端改善有限，库存回落 [4][53] - 需求端多晶硅减产，硅片订单弱，电池抛售去库，组件需求弱，传统行业有机硅减产挺价收效微，铝合金产量和加工费回升，6月需求下压，工业硅或确认阶段性底部支撑 [4][53][55] 根据相关目录分别进行总结 2025年5月工业硅行情回顾 - 期价：5月工业硅震荡下探，主力2507合约运行区间7130 - 8500元/吨，5月30日报收7160元/吨，月度跌幅16.1% [9] - 现货：5月总体开炉数215台，开炉率27.3%，成本降至10376.45元/吨，环比降9.1%，主流牌号价格下行，预计6月难反弹 [12][13] 宏观经济分析 - 外贸：4月出口总值5352亿美元，同比+4.6%，出口同比+8.1%，1 - 4月东盟成第一大贸易伙伴，预计二季度“抢出口”持续 [18] - 工业利润：1 - 4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，装备制造业引领作用突出 [19] 基本面分析 - 产能：5月产量30.5万吨，环比-3.6%，北方产能恢复有限，川滇临近丰水期复产，预计6月开工率反弹至35% [21][22] - 出口：1 - 4月累计出口21.67万吨，同比-7%，4月出口6.05万吨，同比-9%，预计5 - 6月出口量6 - 7万吨平稳 [31] - 库存：5月社会库存降至58.9万吨，仓单库存31.6万吨，环比-8.6%，预计6月社会库存回落 [34] - 产业链：多晶硅产量下滑，组件量价齐跌，预计6月光伏装机减速；有机硅DMC产量升，价格弱震荡；铝合金产量和加工费回升，预计6月铝棒产量减少 [36][38][39] 行情展望 - 宏观：中国经济企稳向好，贸易战冲击全球经济 [53] - 供应：新疆开工率6成，内蒙甘肃回升，西南复产，供应改善有限，库存回落 [53] - 需求：多晶硅减产，硅片订单弱，电池去库，组件需求弱，传统行业需求下压，工业硅或确认底部支撑 [53][55]

报告行业投资评级 - 工业硅和多晶硅均为逢高空配评级 [5][6] 报告的核心观点 - 工业硅短期仓单去化较快但上方空间有限，多晶硅继续维持空配思路 [1] - 工业硅关注仓单情况，高库存下盘面仍有下行驱动；多晶硅供增需弱，现货有进一步下行驱动 [5][6] - 单边操作上，工业硅推荐逢高做空，主力预计下周盘面区间在 7000 - 7500 元/吨；多晶硅推荐做空，预计下周盘面区间在 30000 - 32000 元/吨 [6] - 跨期操作上，PS2507/PS2508 跨期反套策略建议止盈，PS2508/PS2511 跨期反套策略可择机开仓 [7] - 套保操作上，推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示了 2025 年 5 月 30 日至 6 月 20 日工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价 [10] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周新疆、四川地区硅厂继续复产，提供周产边际增量，新疆地区后续工厂仍有继续复产至接近满开的预期，西南地区进入丰水期具备复产驱动 [2] - 本周工业硅行业库存再次去库，期货仓单环比上周减少 1.6 万吨，社会库存去库 1.3 万吨，厂库库存去库 1.0 万吨 [2] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 6 - 7 月硅料排产或持续提升，整体对工业硅采购有所起色 [3] - 市场消息称部分工厂复产，预计 6 月排产 10.3 万吨，7 月排产 11.9 万吨，环比增加 1.6 万吨 [3] - 本周硅料厂家库存小幅去库，但上游库存压力仍处高位，预计报价仍将下调 [3] - 终端需求退坡使得硅片排产存下调预期，后续硅片排产 6 - 7 月继续呈逐月下调态势 [3][4] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产有所减少，企业后续复产空间不大，短期对工业硅采购体量边际减少，终端尚未出现起色，消费提振亦有限 [3] 工业硅消费端——下游铝合金 - 进入 6 - 7 月为铝合金消费淡季，整体刚需订单，实际交易量未见明显增加 [3] 出口市场 - 出口商近期基本以刚需为主，并未出现囤货现象 [3]

报告行业投资评级 - 对工业硅、多晶硅期货均维持空配思路 [2][78] 报告的核心观点 - 2025年以来工业硅、多晶硅盘面价格跌幅大但未到底部，双硅处于高库存、成本塌陷、需求崩塌格局，4月起盘面交易逻辑转向需求定价，成本估值逻辑失效，6月中旬工厂有复产预期，需求未见底时反弹是做空机会，极端行情可能击穿静态现金成本线，国内终端需求好转前维持空配 [2][78] - 多晶硅期货交割制度偏向卖方，后续仓单增多会扭转月间结构，Back转为Contango后近月盘面更具下行动能 [79][80] 根据相关目录分别进行总结 工业硅、多晶硅价格走势回顾 - 2025年上半年工业硅价格走势：1 - 3月期货价格下跌且有反复，库存累库、需求弱、新交割制度等因素影响，3月底跌至9781元/吨，较年初跌11%；4 - 6月继续下跌，下游价格崩塌、成本坍塌预期、工厂复产预期等致价格回落，6月中旬跌至7345元/吨，较3月底跌25% [7][8] - 2025年上半年多晶硅价格走势：1 - 3月呈上涨后横盘震荡，行业自律涨价预期、资金离场、下游价格变动等影响，3月底收于43460元/吨，较年初涨2.3%；4 - 6月整体下跌，上游甩货、需求崩塌、成本塌陷等因素致价格回落，6月中旬跌至33695元/吨，较3月底跌22% [12][13] 2025年供给端推演 工业硅供应端 - 生产端：行业未产能出清，上半年开工未明显下跌，煤炭价格下跌、电价补贴等因素影响，月产保持30 - 35万吨，1 - 5月产量154.4万吨，同比减15%；新疆工厂开工稳定，有成本优势；西南地区工厂开工与丰枯水期、一体化配套等有关，丰水期有提开工动能 [16][18][22] - 成本端：生产成本回落，原材料价格下跌、单炉日产提高、电价补贴等拉低全行业现金成本线，当前期货盘面价格处于部分工厂成本线之上或附近，若煤价下行成本曲线将进一步下探 [24][28] - 新增产能：2025年规划约80 - 90万吨，多为下游往上游布局的一体化产能，实际投产体量或不及预期 [31][32] - 产量预测：下半年预计产量218.7万吨，环比增14.7%，全年预计产量409.5万吨，全口径产量445.8万吨，同比增速 - 21% [33] 多晶硅供应端 - 生产端：行业未有效产能出清，2024年以来供需双弱但需求回落幅度更大；2025年上半年产量相对稳定，1 - 5月保持9 - 10万吨/月，开工率维持30% - 35%，库存3月去化后又累库，5月企业计划联合减产未实质落地，6月初部分企业计划复产 [35][37][39] - 成本端：生产成本下探，工业硅等原料价格下跌、工艺降本致成本线回落，全行业平均现金成本线约3.1 - 3.2万元/吨，若工业硅价格进一步下探成本线有坍塌可能 [41][42] - 新增产能：新建和改扩建项目门槛提高，2025年规划约60万吨，实际投产或不及20万吨 [44] - 产量预测：下半年预计产量65.7万吨，环比增14.4%，全年预计产量约123万吨，较2024年减少30% [46] 2025年需求端演变 - 光伏终端需求：2025年全球新增装机预计520GW，同比增速 - 5%；国内预计新增装机240 - 250GW，同比增速 - 10%；海外市场欧洲、美国装机增速回落，印度、中东有亮点；三季度终端需求真空，四季度国内抢装或带来好转 [48][49] - 有机硅需求：年初价格波动后4月崩塌式回落，5月工厂复产增加供应压力；终端地产疲态拖累消费，行业利润低迷，过剩格局持续；2025年下半年预计DMC产量117万吨，对应工业硅消费67.9万吨，同比减8.4%，全年DMC产量240万吨，同比增速3.0% [59][66] - 铝合金及出口需求：两者维持偏弱稳态势，2025年铝合金消耗工业硅约86.6万吨，工业硅出口约65 - 70万吨 [67] - 需求端推演路径：工业硅三季度需求难明显修复，四季度光伏抢装或带动部分回暖，下半年消费约235.3万吨，环比增3.6%；多晶硅三季度需求真空，四季度或好转，下半年消费约58.2万吨，环比减8.3% [72] 2025年供需平衡 - 工业硅：三季度供需过剩，四季度供需转紧平衡，但高库存下硅价仍将下跌，预计下半年主力合约运行区间6000 - 8000元/吨 [73] - 多晶硅：三季度供需过剩，四季度供需过剩幅度缩小，预计下半年主力合约运行区间30000 - 34000元/吨 [74] 结论与投资展望 - 结论：双硅价格未到底部，维持空配思路，多晶硅期货仓单增多会扭转月间结构，近月盘面更具下行动能 [78][80] - 投资展望：单边策略推荐工业硅与多晶硅逢高做空，关注库存去化；跨期策略多晶硅关注PS2508/PS2511、PS2511/PS2512月间反套机会，关注仓单生成情况 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，高库存压力仍在，硅价短期低位承压运行，后续下行空间或有限，需关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，价格短期难现向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需关注供给端实际开工情况 [1] 各目录要点总结 价格数据 - 工业硅期现价格方面，不通氧553（华东）平均价格8100元/吨持平，期货主力合约收盘价涨0.61%至7470元/吨，基差630元/吨降45元 [1] - 多晶硅期现价格方面，N型多晶硅料33.5元/千克降2.90%，期货主力合约收盘价降1.95%至32720元/吨，基差780元/吨降350元 [1] - 工业硅现货不同规格不同地区平均价格大多持平，多晶硅现货各类型价格均下跌，硅片部分价格下跌，电池片和组件部分价格持平 [1] - 有机硅价格方面，DMC、107胶、硅油价格均下跌 [1] 资讯 - 6月19日工业硅主要地区社会库存55.9万吨，较上周环比减少1.3万吨，其中普通仓库13.1万吨，环比减0.2万吨，交割仓库42.8万吨，环比减1.1万吨 [1] - 中国光伏行业协会会议主题为“限产保价”，三季度光伏将大力度减产，开工比例预计环比降10%-15%，严控“低于成本销售” [1] 投资策略-工业硅 - 北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区临近丰水期但复产意愿不足，开工南增北减整体下滑 [1] - 多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略-多晶硅 - 硅料企业维持减产，部分有新增产能投放，产量预计小幅提升且维持在10万吨以内 [1] - 光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，价格下跌，市场需求放缓，成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 18日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于33370元/吨，日内跌幅2%，持仓减仓13008手至30435手；工业硅震荡偏强，主力2509收于7425元/吨，日内涨幅1.1%，持仓减仓1130手至31.8万手 [2] - 随着硅煤电极等成本重心下调，西南电价优惠落地，复产陆续推进，工业硅结束超跌修复、重归下行节奏 [2] - 多晶硅增减产并行，大部分厂家大规模减产，仍有西南少量厂家有增产计划 [2] - 拉晶端即用即采且倾向于低品混包硅料，压价态度坚决，晶硅库存周转延至1个半月，降库重压下持续降价态势难以避免，现货升水稳步收敛 [2] - 因企业大量交仓盘面多头挤仓逻辑结束，反弹动力不再，多晶硅延续弱势震荡 [2] 各目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力涨90元/吨，近月涨85元/吨；多晶硅期货结算价主力和近月均跌640元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等各牌号现货价格大多持平；多晶硅N型、致密料/单晶用、菜花料/单晶用现货价格均持平 [4] - 工业硅当前最低交割品价格持平，现货升贴水降85元/吨；多晶硅当前最低交割品价格持平，现货升贴水升640元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场价格持平，生胶跌300元/吨，107胶跌500元/吨，二甲基硅油涨1500元/吨 [4] - 硅片、电池片价格持平 [4] - 工业硅仓单减448，广期所库存减11575，各港口及厂库库存均减少，社库合计减11800；多晶硅仓单持平，广期所库存持平，厂库减0.2，社库合计减0.2 [4] - 工业硅按广期所替代交割品价差及地区间价差有设定，多晶硅按广期所替代交割品价差有设定，不设地区间价差 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [5][7][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [14][18][20] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存图表 [23][26] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润图表 [29][31][37] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [39] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅 [39] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍 [40]

会议注册与费用 - 会议免收注册费 凭报名信息领取代表证 [4] - 会员单位限额赠送会议资料和餐券 副会长单位限送3套 理事单位限送2套 会员单位限送1套 [4] - 非会员单位及会员单位超额人员需支付2000元/套（含资料和餐券） [5] 付款与发票 - 会议专用账户收款单位为**中国有色金属工业协会** 开户行为建行北京金安支行 账号为1100 1029 2000 5602 7751-0002 [5] - 付款需注明**2025年中国（乐山）硅产业链发展大会** 发票类型为会议费 [5] - 付款后需提供付款记录、开票信息与接收发票邮箱 发送至硅业分会邮箱Chinasilicon@antaike.com 以获取电子发票 [5] 报名与联系方式 - 报名链接为**2025年中国（乐山）硅产业链发展大会报名** [6] - 工业硅相关企业联系人为李敏 手机18515390913 [6] - 多晶硅相关企业联系人为阎晓宇 手机15810970402 [6] - 晶硅光伏企业联系人为张博 手机15587104501 [6] - 会议宣传联系人为张凡 手机18001036278 [6] - 住宿联系人为李佩瑶 手机18611884979 [6] 会议文件 - 会议通知文件为**关于召开2025年中国（乐山）硅产业链发展大会的通知.pdf** [7]

会议基本信息 - 中国有色金属工业协会定于2025年6月24日至26日在四川省乐山市召开“2025年中国（乐山）硅产业链发展大会” [1] - 截至2025年6月18日，会议报名企业已超过200家，参会人数近500人 [1] 参会企业构成 - 参会企业覆盖硅产业链上下游，包括通威股份、协鑫科技、晶科能源、新特能源、东方希望、大全新能源等核心多晶硅及光伏制造企业 [1][2] - 产业链上游企业广泛参与，包括合盛硅业、埃肯硅材料、新疆晶和源新材料等工业硅生产企业 [2] - 产业链配套企业众多，涉及炭素电极（如邯郸市华源炭素）、耐火材料（如成都青城耐火材料）、环保设备（如四川新科环保）、物流（如云南硅储物流）等领域 [2][3][4] - 金融机构参与度高，包括长江证券、浙商期货、广发期货、中信建投证券、中泰证券等超过20家期货公司、券商及风险管理公司 [1][5][6] - 国际企业现身名单，包括瓦克化学、United Solar Polysilicon、陶氏化学、Corning等 [1][4][6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，2509合约预计在7270 - 7450区间震荡，供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升[6] - 多晶硅基本面偏空，2508合约预计在33585 - 34435区间震荡，供给端排产持续增加，需求端后续或乏力，成本支撑持稳[8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7.9万吨，环比增2.60%，排产增加处于历史平均水平附近[6] - 需求端上周需求8.2万吨，环比增20.59%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位，有机硅盈利，再生铝开工率低[6] - 成本端新疆样本通氧553生产亏损4071元/吨，丰水期成本支撑走弱[6] - 基差方面，6月17日华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差740元/吨，现货升水期货，偏多[6] - 库存方面，社会库存57.2万吨，环比减2.55%，样本企业库存235700吨，环比减1.33%，主要港口库存13.3万吨，环比减1.48%，偏空[6] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空[6] - 主力持仓净空，空增，偏空[6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量23800吨，环比增8.18%，6月排产9.88万吨，较上月环比增2.80%[8] - 需求端上周硅片产量13.1GW，环比增0.46%，库存19.34万吨，环比减3.39%，6月排产55.97GW，较上月环比减3.59%；电池片和组件生产有不同变化，组件生产盈利[8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本34730元/吨，生产利润770元/吨[8] - 基差方面，6月17日N型多晶硅料35500元/吨，08合约基差2795元/吨，现货升水期货，偏多[8] - 库存方面，周度库存27.5万吨，环比增2.23%，处于历史同期高位，中性[8] - 盘面MA20向下，08合约期价收于MA20下方，偏空[8] - 主力持仓净多，多减，偏多[8] 工业硅行情概览 - 展示了工业硅各合约期货收盘价、现货价、库存、产量、成本、利润、开工率等数据及涨跌情况[14] 多晶硅行情概览 - 展示了多晶硅各合约期货收盘价、硅片、电池片、组件相关价格、产量、库存等数据及涨跌情况[16] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现工业硅基差和421 - 553价差走势[18] 工业硅库存 - 展示交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势[21] 工业硅产量和产能利用率走势 - 呈现SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势[23][24][25] 工业硅成分成本走势 - 展示主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势[28] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 呈现四川、云南421及新疆通氧553成本利润走势[30] 工业硅周度供需平衡表 - 展示工业硅周度供需平衡情况[32] 工业硅月度供需平衡表 - 展示工业硅月度供需平衡情况，包括产量、进口、出口、消费等数据[35] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 呈现DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本、有机硅DMC周度产量、DMC价格走势[38] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示107胶、硅油、生胶、D4均价走势[40] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 呈现DMC月度出口量、进口量及库存走势[43] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润走势[46] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 呈现原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量、原生及再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势[49] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势[50] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 呈现多晶硅行业成本、价格、库存、月产量、月度开工率、月度需求走势[56] 工业硅下游 - 多晶硅 - 供需平衡表 - 展示多晶硅月度供需平衡情况，包括供应、进口、出口、消费等数据[59] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 呈现硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、净出口走势[62] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 呈现单晶P/N型电池片价格、电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势[65] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 呈现组件价格、国内及欧洲光伏组件库存、组件月度产量、出口走势[68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量及出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势[71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 呈现210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件成本利润走势[73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势[75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限，建议观望并关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需关注供给端变动情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅期现价格：不通氧553（华东）平均价格8100元/吨持平，期货主力合约收盘价涨0.34%至7370元/吨，基差730元/吨降25元 [1] - 多晶硅期现价格：N型多晶硅料34.5元/千克持平，期货主力合约收盘价涨1.85%至34320元/吨，基差180元/吨降625元 [1] - 工业硅现货价格：不通氧553不同地区价格在7950 - 8300元/吨间持平，通氧553在8000 - 8500元/吨间持平，421在8700 - 9900元/吨间持平 [1] - 多晶硅现货价格：N型致密料、复投料、致密料、菜花料价格分别持平于34.5、32.5、31.5、29.5元/千克 [1] - 硅片价格：N型210mm、N型210R、N型183mm、P型210mm、P型182mm价格均持平 [1] - 电池片价格：单晶PERC电池片M10 - 182mm价格持平于0.27元/瓦 [1] - 组件价格：单晶PERC组件单面 - 182mm、单面 - 210mm、双面 - 182mm、双面 - 210mm价格均持平 [1] - 有机硅价格：DMC价格降1.83%至10750元/吨，107胶价格降0.41%至12050元/吨，硅油价格持平于13750元/吨 [1] 行业资讯 - 2025年5月乘用车产销环比分别增2.5%和5.8%，同比分别增12.8%和13.3%，1 - 5月同比分别增14.1%和12.6% [1] - 本周国内有机硅DMC市场成交重心下移，主流成交价10700元/吨左右，山东最低成交价低于10500元/吨，后续成交重心或小幅下移 [1] - 1 - 5月新能源汽车、太阳能电池产量同比分别增40.8%、18.3%，规模以上工业风电、太阳能发电量分别增11.1%和18.3% [1] 工业硅基本面 - 供给端：北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区临近丰水期但观望情绪重，复产意愿不足，开工南增北减整体下滑 [1] - 需求端：多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，单体企业开工有增有减整体下滑，硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 多晶硅基本面 - 供给端：硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，预计产量小幅提升但整体在10万吨以内 [1] - 需求端：光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，硅片、电池片及组件价格下跌，市场需求放缓，成交偏弱 [1]