销售数据 - 2025年8月活畜销售数量49头 环比下降2.00% 同比下降96.01% [1] - 同期销售收入54.9万元 环比增长4.58% 同比下降95.80% [1] 变动原因 - 环比销量下降但收入上升因出栏牛只数量减少但销售单价略高于上月 [1] - 同比销量与收入大幅下降因本月出栏量显著低于去年同期 [1]

板块表现 - 猪肉概念板块整体上涨274个基点 [1] - 邦基科技领涨板块 涨幅达639个基点 [1] - 立华股份上涨481个基点 温氏股份上涨421个基点 [1] 个股表现 - 牧原股份 天邦食品 华统股份涨幅均超过300个基点 [1] - 板块内主要企业呈现普涨态势 [1]

广西生猪价格现状 - 广西生猪价格成为全国22个省份最低价 较全国平均水平低1.0-1.4元/公斤 部分低价地区跌破成本线 [1] 供应端压力 - 9月广西养殖端计划出栏量环比明显增加 主要因10个月前母猪存栏阶段性高点导致适重标猪集中出栏 [3] - 8月生猪出栏计划完成率94.13% 部分猪源推迟至9月出栏 进一步增加供应量 [3] - 集团猪企9月出栏计划增幅达9.29% 中小散户出栏量同步增长 [3] 外调渠道受限 - 广西与广东存在2.0-2.5元/公斤价差 但"点对点"调运政策制约调运规模 [5] - 广西与北方价差约1.6元/公斤 但至华北超2000公里运输成本较高 价差无法覆盖调运成本 [5] - 贸易商外调无利润甚至亏损 导致北方调运渠道基本停滞 [5] 环保政策影响 - 环保行动加速未达标猪场集中出栏存栏生猪 部分选择清栏退出 增加短期供应压力 [7] 猪病影响评估 - 猪病仅点状爆发未形成区域性扩散 未引发养殖户大规模出栏 存栏量未受明显冲击 [7] 价格走势预期 - 9月内广西猪价仍有下滑空间 多数区域或将出现12元/公斤以内价格 [7]

报告行业投资评级 - 生猪策略谨慎偏空 [3] - 鸡蛋策略谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 生猪市场短期内供强需弱格局难改，中长期需关注产能端去化及国家政策变化 [2] - 鸡蛋市场供应端压力大，节日提振乏力，需关注冷库蛋入市对现货市场的冲击 [5] 根据相关目录分别进行总结 生猪市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，9月10日生猪2511合约收盘13315元/吨，较前交易日涨85元/吨，涨幅0.64% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格13.48元/公斤，较前交易日降0.03元/公斤；江苏13.65元/公斤，降0.11元/公斤；四川13.15元/公斤，降0.11元/公斤 [1] - 9月10日“农产品批发价格200指数”为118.32，降0.03个点；“菜篮子”产品批发价格指数为119.17，降0.04个点 [1] - 全国农产品批发市场猪肉平均价格19.91元/公斤，较昨日升0.3% [1] 市场分析 - 集团厂降重出栏使节日提振作用减弱，生猪产能已维持一年在4050万头左右，生产效能提升为产能端去化提供空间 [2] 鸡蛋市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，9月10日鸡蛋2510合约收盘3019元/500千克，较前交易日降41元，降幅1.34% [3] - 现货方面，辽宁鸡蛋现货价格3.27元/斤，较前交易日持平；山东3.55元/斤，涨0.10元；河北3.11元/斤，持平 [3] - 9月10日全国生产环节库存0.48天，流通环节库存0.79天，均较昨日持平 [4] 市场分析 - 8月中上旬高温使鸡蛋储存问题频发，下旬开学备货带动蛋价小涨；本月学校需求恢复，旅游餐饮需求下滑，食品企业加工需求先旺后淡，整体需求随时间下降 [5]

物价指数表现 - 8月CPI环比持平 同比下降0.4%[1] - 核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续4个月扩大[1] - PPI环比由降转平 同比下降2.9%但降幅收窄0.7个百分点[1] 食品价格动态 - 猪肉价格连续4周下降 新发地批发价同比降31.37%[3] - 8月白条猪日均上市量达近5年同期高点[3] - 水果价格延续季节性下降 时令水果与新产季品种供应叠加[8] 工业领域价格变化 - 煤炭加工/黑色金属冶炼/光伏设备制造等行业价格同比降幅收窄[1] - PPI结束连续8个月下行态势[1] - 工业消费品价格同比涨幅扩大[1] 市场供需状况 - 生猪供应略有过剩导致猪肉价格下降[3] - 9月初猪肉价格较8月均价回升1%-3%[5] - 学校开学备货及天气转凉推动猪肉价格企稳[5]

股价表现 - 正大企业国际股价单日上涨8.79%至10.02港元 年内累计涨幅超570% 成交额1547.34万港元 [1] 战略合作动态 - 牧原集团与正大集团于泰国曼谷签署战略合作协议 双方为全球第一与第三大养猪企业 [1] - 合作涵盖战略规划 业务整合与全球化布局 重点推动饲料 生猪养殖 屠宰加工 人才及资本领域协同 [1] 公司业务与市场地位 - 正大企业国际为正大集团子公司 系全球领先金霉素生产商之一 [1] - 全球兽用金霉素市场由金河生物与正大生物双寡头垄断 两者产能合计占比超90% [1] 财务表现 - 公司上半年纯利同比增长768.36% 主要受益于生化业务显著增长 [1] - 生化业务专注于动保化药产品及金霉素生产 [1]

首富更替现象 - 2025年以来四川省、河南省、江西省、陕西省等多个省市区发生首富更替 [1] 河南省首富变动 - 泡泡玛特创始人王宁财富值230亿美元超越牧原股份创始人秦英林214亿美元 成为河南省新首富 [1] - 2025年3月胡润全球富豪榜显示秦英林夫妇以1300亿元财富蝉联河南首富 [1] 泡泡玛特业绩表现 - 2025年上半年实现营收138.8亿元同比增长204.4% 经调整净利润47.1亿元同比增长362.8% [1] - 公司创始人王宁持有48.73%股权 业绩会上称"今年300亿营收很轻松" [1] - 半年报发布当日股价涨超13% 市值突破4000亿港元创历史新高 [1] 江西省首富变动 - 寒武纪创始人陈天石以215亿美元财富成为江西新首富 超越米哈游联合创始人罗宇皓43亿美元 [3] - 寒武纪市值于8月28日达6637亿元高点 一度超过茅台成为A股新股王 [3] 四川省首富变动 - 百利天恒实控人朱义持股价值超1150亿元 成为四川新首富 [3] - 2025年胡润全球富豪榜显示朱义财富950亿元 超越通威股份刘汉元夫妇和新希望刘永好家族各730亿元 [4] - 百利天恒股价涨幅远超通威股份和新希望 [4] 陕西省首富变动 - 巨子生物范代娣夫妇以51亿美元财富成为陕西新首富 超越隆基绿能李振国家族35亿美元 [4] - 2024年隆基绿能李振国夫妇为陕西省首富 [4] 新首富背景特征 - 泡泡玛特王宁(1987年)与寒武纪陈天石(1985年)均为85后年轻企业家 [3] - 王宁毕业于郑州大学西亚斯学院和北大光华管理学院 陈天石毕业于中科大少年班和计算机学院 [3] - 代表的新消费与芯片行业属于资本追逐的热门新兴产业赛道 [3]

股价表现 - 立华股份涨约13%创近一年新高 天康生物和牧原股份涨超7% 温氏股份和神农集团涨约6% [1] 行业供需现状 - 全国生猪均价13.64元/公斤 周内价格持续窄区间震荡 [1] - 供应端阶段性收紧因集团厂减少出栏 但标猪及中大猪存栏水平增加使供应过剩压力仍存 [1] - 需求端短时间内难以大幅改善 供强需弱格局持续 [1] 产能与政策影响 - 2024年5月以来生猪产能增加 2025年下半年进入兑现阶段 [1] - 2025年上半年全国新生仔猪数量环比增加 预期下半年尤其是四季度供应压力较大 [1] - 政策引导控产能降重限制二育 旨在推动生猪市场高质量发展 猪价降速或相对缓和 [1] 机构观点与投资建议 - 政策效果集中体现或到2026年下半年 届时猪价中枢有望抬升 [1] - 当前企业间成本差异大 优秀企业仍可盈利 建议首选成本优势突出标的 [1]

行业表现 - 猪肉股早盘走强 行业呈现普涨态势[1] - 立华股份涨幅超过10% 领涨行业[1] - 温氏股份 牧原股份 神农集团 东瑞股份 巨星农牧等公司跟随上涨[1] 公司表现 - 立华股份表现突出 单日涨幅超10%[1] - 温氏股份作为行业龙头之一 出现跟涨[1] - 牧原股份同步上涨 反映行业整体向好[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场处于震荡调整状态 ，从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹且有望继续走强，会削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑；若价格弱势持续形成负循环，年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11 - 01合约反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 9月10日，生猪注册仓单428手 [2] - 短期现货继续下跌空间有限，需关注生猪继续降重幅度 [2] - 生猪主力合约（LH2511）当日减仓2241手，持仓约7.57万手，最高价13400元/吨，最低价13210元/吨，收盘于13315元/吨 [2] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加但幅度有限；从仔猪数据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端下半年消费好于上半年 [3] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [3] - 市场空头逻辑为养殖端降重缓慢且有难度，供应压力未完全释放，后续出栏量有望持续增加，三季度未到消费旺季需求对猪价支撑有限；多头逻辑为养殖端已有所降重利好后市，天气转凉后消费有望好转，后续出栏虽有增量但幅度有限 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑包括从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹且有望继续走强，会削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑；价格弱势若持续形成负循环，年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11 - 01合约反套 [4] 行情概览 - 全国生猪出栏价9月10日为13.31元/公斤，较9月9日跌0.06元/公斤，跌幅0.45%；河南为13.51元/公斤，较9日跌0.09元/公斤，跌幅0.66%；四川为13.17元/公斤，较9日跌0.1元/公斤，跌幅0.75% [6] - 期货价格方面，01合约9月10日为13740元/吨，较9日涨85元/吨，涨幅0.62%；03合约为13015元/吨，较9日涨65元/吨，涨幅0.5%；05合约为13540元/吨，较9日涨120元/吨，涨幅0.89%；07合约为14265元/吨，较9日涨140元/吨，涨幅0.99%；09合约为13205元/吨，较9日涨55元/吨，涨幅0.42%；11合约为13315元/吨，较9日涨85元/吨，涨幅0.64% [6] - 主力基差（河南）9月10日为195元/吨，较9日降175元/吨，降幅47.3% [6] 重点数据追踪 - 展示了期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、11 - 01合约价差、01 - 03合约价差等数据的走势情况 [14]