公司业务澄清 - 新金路公司在互动平台明确表示，其2025年没有开展AMC（资产管理公司）相关业务 [1]

光刻胶概念股市场表现 - 光刻胶概念板块在盘中出现局部异动行情 [1] - 国风新材股价直线涨停，并在9个交易日内实现4次涨停 [1] - 珂玛科技股价上涨超过10% [1] - 华懋科技、高盟新材、华融化学、兴业股份等公司股价跟随上涨 [1]

公司概况与市场地位 - 公司专业从事聚乙烯醇（PVA）及其上下游产品的研发、生产与销售，拥有聚乙烯醇全产业链布局 [2] - 以集团口径计算，公司是国内第三大的聚乙烯醇生产企业，已成为全国聚乙烯醇三大生产基地之一 [3] - 2024年公司聚乙烯醇产量11.69万吨，位居行业前三，占国内总产量的比重约13% [3] 本次IPO募投项目 - 公司本次拟发行不超过28,700万股 [1] - 募集资金总额拟为186.53834亿元，将投向7个项目 [2] - 主要募投项目包括：年产1.6万吨PVB树脂及年产1.6万吨PVB功能性膜项目（拟投资55.73126亿元）、年产6万吨水基型胶粘剂项目（拟投资35.11235亿元）、补充流动资金项目（拟投资43亿元） [1][2] 行业与产品分析 - 聚乙烯醇是一种水溶性可降解高分子材料，是国家重点支持的新材料发展方向，广泛应用于精细化工、绿色建筑、造纸、汽车、可降解包装、光电、医药等行业 [3] - PVA下游的PVB、PVA光学膜、PVA水溶膜等新产品需求快速增长，成为产业链重要延伸方向 [3] - 我国已成为全球最大的聚乙烯醇生产基地，但在PVA下游高附加值产品方面的生产能力相对欠缺，高端产品的国产替代、国际市场开拓已成为国内PVA企业未来发展的必然趋势 [3] 公司研发与技术创新 - 2022年至2024年，公司研发投入分别为1.02亿元、1.21亿元、1.12亿元，占营业收入比例分别为2.01%、3.19%、3.22% [4] - 公司实现了对电石渣、电石渣滤液等重点污染物的有效处理和综合利用，改进了传统生产模式 [4] - 部分特殊型号聚乙烯醇产品已广泛应用于PVB、水溶膜、电子玻纤等高附加值领域 [4] 新产品布局与增长战略 - 公司已建成年产2万吨聚合环保助剂、年产1.6万吨PVB树脂、年产700万平方米聚乙烯醇光学膜等高附加值产线 [5] - 已实现聚合环保助剂、PVB树脂的成功开发和规模化销售，并启动了年产1.6万吨PVB功能性膜、年产10万吨DMC配套年产3万吨锂电池用EMC/DEC等项目建设 [5] - 本次募投旨在提高PVB功能性膜、水基型胶粘剂等高附加值产品的生产能力，加速高附加值领域的国产替代进程 [5] 历史财务业绩 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为50.61亿元、37.83亿元、34.86亿元 [6] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为8.08亿元、5.59亿元、5.21亿元 [6] - 2023年业绩相对于2022年高位正常回落，主要受原材料价格下降、供需关系趋缓等因素影响，2023年下半年以来产品价格趋于止跌回稳 [6] 2025年业绩预测 - 公司预测2025年度实现营业收入37.182525亿元，较2024年增长6.66% [7][9] - 公司预测2025年归母净利润为5.25223亿元，较2024年增长0.74% [7][9] - 公司预测2025年扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为4.957408亿元，较2024年增长2.15% [9]

现货市场行情 - 12月10日华东市场苯乙烯价格震荡回落，现货价格区间为6610~6660元/吨，对应01合约基差为+170~+175元/吨 [1] - 近月基差走势平稳，12月下、1月下、2月下合约价格及基差分别为6620~6660元/吨(+175)、6600~6630元/吨(+145~+155)、6600~6650元/吨(+140) [1] - 港口库存整体回落，但下游行业利润压缩，对高价抵触情绪浓厚，承压市场交投气氛 [1] - 苯乙烯行业利润保持尚可，带动苯乙烯工厂积极超卖 [1] 行业利润与供需数据 - 12月10日非一体化苯乙烯装置利润约为64元/吨 [2] - 截至12月4日苯乙烯整体产量为34.24万吨，较前一周增加0.77万吨，行业开工率升至68.85%，较前一周提升1.56个百分点 [2] - 截至12月8日江苏苯乙烯港口样本库存总量为14.68万吨，较上一周期减少1.38万吨，商品量库存为8.78万吨，较上一周期减少0.86万吨 [2] - 下游需求方面，截至12月4日EPS产能利用率为56.36%(+1.61%)，PS产能利用率为59.0%(+1.4%)，ABS产能利用率为68.3%(-2.9%) [2] 未来行情展望 - 苯乙烯装置计划内及计划外检修预期增加，但随着利润继续修复，整体开工率或小幅提升 [3] - 近期复产和投产装置偏多，总体供应压力仍存 [3] - 部分下游受冷空气影响开工负荷下降，叠加高库存和利润回落的压力，需求支撑有限 [3] - 12月苯乙烯有出口装船，港口库存或继续去库 [3] - 整体看苯乙烯供需结构呈紧平衡，但因成本端支撑偏弱且终端需求季节性转弱，苯乙烯价格上方空间有限 [3] - 短期内现货市场多空博弈明显，盘面或受油价及宏观扰动，策略上对EB01合约以震荡整理对待 [3]

公司项目进展 - 泰和科技的碳酸亚乙烯酯项目技术路线已经得到验证 [1] - 项目新设备已陆续到位 [1] - 公司将尽可能加快技改速度 [1] 产品与生产 - 新产品碳酸亚乙烯酯目前处于试生产阶段 [1] - 试生产过程具有不确定性 [1]

公司融资与担保计划 - 公司于2025年12月10日召开第四届董事会第四次会议，审议通过了2026年度融资及担保相关议案 [2] - 公司计划在2026年度向银行等金融机构申请授信额度不超过人民币62，000.00万元 [2] - 公司计划为全资子公司潍坊凯盛新材料有限公司提供不超过人民币20，000.00万元的担保 [2]

证券日报网讯 12月10日，振华新材在互动平台回答投资者提问时表示，公司固体电解质分为氧化物、 硫化物及复合固体电解质，具备粒径小（纳米级）、空气稳定性好、离子电导率高及分散性优等特性， 部分产品已实现吨级稳定制备；2025年10月获批的电解质中试线产能规模为年产百吨级。 （文章来源：证券日报） ...

项目进展 - 阿拉善塔木素天然碱开发利用项目二期第一条年产100万吨纯碱生产线已于2025年12月9日投料试车并产出产品 [2] - 公司目前正对第一条生产线装置进行调试、优化和完善 [2] - 后续将根据项目整体建设进度及第一条生产线试车情况，逐步对其他生产线进行投料试车 [2] 公司计划 - 公司将持续强化项目管理，力争尽快实现达产达标 [2]

论坛与奖项 - 证券时报于2025年12月8日在四川宜宾主办“第十九届上市公司价值论坛暨2025新质生产力巡礼宜宾行”，论坛聚焦“重塑价值坐标，共赴新质未来”的核心主题 [2] - 中盐化工董事长周杰在论坛上荣膺“中国上市公司年度ESG先锋人物”奖项，该奖项是对其个人ESG领导力及公司ESG实践的认可 [2] 公司ESG战略与治理 - 公司以建设“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流化工企业为目标，致力于将ESG理念融入发展基因 [5] - 公司构建了兼具央企担当与行业特色的ESG治理体系，促进产业链、创新链、资金链在ESG领域的深度融合 [5] - 公司参照SDGs、GRI等标准，已连续三年高质量发布ESG报告 [15] - 公司通过设立董事会战略与ESG委员会，并制定《ESG管理办法》等专项制度，搭建了自上而下的可持续发展治理架构 [15] 环境实践与绿色项目 - 公司以“生态保护为基、双碳目标为纲”践行可持续发展理念 [7] - 公司在蒙西市场的108MW燃煤自备电厂可再生能源（风、光、储）项目计划于年内实现并网发电，旨在提升新能源用电占比并实现节能降碳 [7][9] - 锅炉烟气二氧化碳捕集及固废综合再利用项目已成功落地，实现了减排和资源综合利用的目标 [8] - 天然碱项目遵循“一流设计、一流装备、一流施工、打造世界一流制碱企业”的理念，旨在发挥天然碱法“低成本+低碳”的双重优势 [8][11] - 天然碱矿溶采试验项目正在推进中，注井采卤工作已全面启动 [8] - 公司为吉兰泰盐湖资源保护制定了《吉兰泰盐湖湖盐矿绿色矿山建设实施方案》，坚持“生态优先、适度开发”的可持续发展之路 [10] 社会责任实践 - 公司秉持“利益相关方共享发展成果”的理念，构建全方位责任体系 [13] - 对内，公司致力于打造多元包容、安全和谐的工作环境，并优化人才培养与发展机制 [13] - 对外，公司深耕乡村振兴、扶危济困、志愿服务等事业，并与定点帮扶乡村振兴支部开展结对共建活动 [13] - 公司深化产业链上下游协同，与客户及伙伴携手推动行业可持续发展 [13] - 公司坚守“以投资者为本”理念，重视长期投资回报，连续多年分红比例达30%以上 [13] 未来展望 - 公司将以此次获奖为契机，继续秉持“企业发展、员工增收、回报股东、奉献社会”的企业宗旨，进一步深化ESG治理效能 [17] - 公司计划在绿色生产、技术创新、社会责任等领域持续发力，不断提升环境、社会和治理的综合价值 [17]

公司项目进展与资金安排 - 公司于2025年12月10日召开第四届董事会第四次会议，审议通过了关于首次公开发行股票募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案 [1] - 公司首次公开发行股票募集资金变更后的投资项目“2万吨/年芳纶聚合单体(间/对苯二甲酰氯)”已基本达到预定可使用状态 [1] - 公司将节余募集资金人民币8393.69万元（含银行利息，最终金额以资金转出当日银行结息金额为准）永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动 [1]