文章核心观点 - 欧洲工业板块前景正逐步改善，结构性趋势开始支持企业表现 [1][3] - 安联欧洲股票股息策略通过积极配置于优质工业企业，捕捉欧洲工业重塑带来的长线增值机会 [1] - 欧洲进入崭新的策略重塑阶段，转型由提升竞争力、实现气候目标和巩固经济主权等共同目标引导 [1] 欧洲各国政策与投资计划 - 法国于2024年8月推出规模达5,400亿欧元的"法国2030"投资计划，旨在加速工业创新、能源转型及技术主权 [2] - 德国于2025年初启动规模达5,000亿欧元的转型及基建基金，预计至2027年可累计推动国内生产总值增长最多2.1% [2] - 德国联邦政府于2025年大幅增加国防支出，并在6月通过的官方财政预算中确认加强对外部及内部安全领域的资源投放 [2] - 英国于2025年6月公布一项总值7,250亿英镑的综合基建策略，涵盖交通、能源、数码基建及公共服务 [2] - 芬兰、丹麦及瑞典已启动多项协调基建及能源项目，包括跨境合作发展离岸风电、电网扩展及工业去碳化 [2] 欧盟层面战略举措 - 欧盟透过"清洁工业协议"、"数码投资计划"及"REARM Europe"防卫倡议等一系列策略性计划推动工业复兴 [3] - "REARM Europe"防卫倡议预期未来数年将动员高达8,000亿欧元资金，涵盖各国拨款、贷款及联合项目 [3] - 欧盟层面的计划将大量公私资金引导至清洁能源、数码基建及制造业转型，标志政策由被动应对转向前瞻性工业策略 [3] 行业表现与市场数据 - 自动化、交通及建筑领域的需求持续上升，私人资金亦愈来愈多地补充公共投资 [3] - 欧元区制造业采购经理指数于2025年8月重返扩张区间，指数达50.5，为自2022年中以来首次回升 [3] - 市场共识预测欧洲工业企业将于2024至2026年间录得约12.5%的每股盈利增长，为全球范围内最强劲之一 [4] - 稳健的资产负债表、审慎的资本运用以及具韧性的现金流，正支持工业板块更具吸引力的股息表现 [4] 关税与宏观经济影响 - 2025年7月达成的贸易协议为跨大西洋贸易提供了更清晰的框架 [1] - 余下的关税预期仍会在未来数年累计令欧盟GDP减少约0.2%至0.3% [1] - 欧洲各地的财政应对预期将足以抵消关税对经济增长的拖累 [1]

公司概况与战略定位 - 腾云香港科创集群加速器有限公司是香港首个聚焦“科创出海”的资本驱动型加速平台，由民间资源发起组织[1] - 公司积极参与数码港科创生态建设，与数十家知名股权投资基金建立战略合作伙伴关系，为企业提供多元化融资渠道与专业支援[1] - 公司提供多元跨境金融支持，助力企业灵活高效配置全球资金、优化融资结构[1] - 公司结合香港国际优势与内地科创资源，打造“政产学研投”融合的科创出海平台，助力内地科创企业以香港为起点连接世界[1] 运营设施与入驻企业 - 公司在数码港设立约20000平方呎空间，设有科创展示中心、智能会议室系统、全景接待室及办公区域等[3] - 首批70家入驻企业涵盖信息技术、人工智能、先进制造、生物医药、医疗器械、能源科技等战略性新兴产业[1][4] - 近50家入驻企业集中展示具有代表性的技术成果，展品包括双足机器人、氢动力无人机、OCT医疗设备及电子墨水显示技术[3] - 在首场“科创出海企业香港路演会”中，14家科创企业首次在港集体亮相，包括航景创新、星动纪元、安龙生物、银基科技、零眸智能等[5] 行业影响与政策支持 - 加速器的成立响应了香港特区政府“科创加速器先导计划”及扶持初创企业的政策方向[3] - 加速器模式可一次性引进大批初创企业并提供更精准及具系统性的支援，产生集群效应，体现香港支持初创企业发展在“质”和“量”上的提升[3] - 公司展现香港作为国际科创中心的前沿地位，以及香港在培育新质生产力方面的巨大潜力[4][5] - 公司未来将继续与数码港及国际投资机构深化合作，引导更多企业通过香港走向世界，支持国家科技强国战略[5]

展会基本信息 - 第二届中国—葡语国家经贸博览会（澳门）、第三十届澳门国际贸易投资展览会及澳门国际品牌连锁加盟展2025将于2025年10月22日至25日与澳门威尼斯人金光会展同场同期举行[1] - 三展横跨3个展馆共设19个展区，总展览面积近30,000平方米[10] - 三展首日（10月22日）为专业观众专场，第二至第四日（10月23至25日）免费对外开放[27] 展会规模与国际化程度 - 葡语国家展商数创新高达320家，较首届增长23%[13] - 全球近30个国家的1,100多家企业云集会场[13] - 展会国际化程度进一步提升，汇聚多家上市公司及产业链头部企业，如泡泡玛特、优必选科技、天猫国际、葡萄牙Port of Sines港口及Prio Energy等知名品牌[13] 展会活动与商务安排 - 三展4天会期将举办逾80场重要的经贸合作交流活动[5] - 截至10月20日，大会已安排预配超过330场商务洽谈[6] - 活动包括9场专题配对洽谈、7场澳琴"一会展两地"活动、推介会、合作签约及市场考察等[5] 特色展区与产业聚焦 - 场内新设多个特色展区，包括第二届中葡博览会的农业产业、新能源、蓝色经济三大板块展区[10] - 第30届MIF设有"机器人产业展馆"和"澳门大健康品牌出海馆"[10] - 2025MFE首次引入"澳门跨界面包节"及"澳门国际咖啡节展区"[10] - 横琴粤澳深度合作区的"横琴馆"将汇聚逾40家知名企业，涵盖科技研发、高端制造、中医药、文旅商贸及现代金融四大新产业[15][19] 首发经济与企业合作 - 三展致力打造首发高地，将带来逾40项与四大产业相关的首发新品亮相[21] - 通过"'首发@澳门'项目发布会"、"中葡首店首发推介会@澳门"等活动共握"首发"机遇[21] - 首日开幕式已安排重大签约，多家重量级企业将签署战略协议，助力大健康及科技等产业提速发展[5] 伙伴城市与区域协同 - 第30届MIF伙伴市广州将设"广州馆"，携同来自人工智能、生物医药、先进制造等领域的优质企业亮相[15][17] - 广州馆企业涵盖人工智能、生物医药、先进制造、非遗及岭南特色食品等领域[15]

公司事件 - 腾云香港科创集群加速器有限公司于10月21日在香港数码港举行开幕典礼 [1] - 该加速器是香港首个由民间资源发起、聚焦“创科出海”的资本驱动型加速平台 [1] - 加速器结合香港国际优势与内地科创资源，打造“政产学研投”融合的平台 [1] 业务与战略 - 平台旨在助力内地科创企业以香港为起点，拓展全球布局 [1] - 首批入驻企业数量为70家 [1] 行业覆盖 - 入驻企业涵盖信息技术、人工智能、先进制造等战略性新兴产业 [1] - 行业覆盖范围还包括生物医药、医疗器械、能源科技 [1]

文章核心观点 - 《广州市国土空间近期实施规划（2026—2030年）》公示，作为“十五五”时期广州国土空间规划实施的行动纲领，明确近期目标并策划支撑项目 [1] 空间发展策略 - 引领构建粤港澳大湾区世界级城市群，强化门户枢纽城市链接能力，构建空海铁枢纽体系 [2] - 推动珠江口东西两岸城市深度融合发展，整合“黄金内湾”资源，优化跨湾通道布局，共建粤港澳大湾区国际科技创新中心 [2] - 深度推动广州都市圈同城化发展，纵深推进广佛全城同城化，建设“1+4”广佛高质量发展融合试验区，加快推动广清高质量一体化 [3] 城镇重点区域建设 - 推动珠江高质量发展带建设世界级一流滨水区，推进跨江通道规划建设 [4] - 加快活力创新轴科创要素集聚，北段建设高水平产业园区，中段打造创新生态社区，南段完善枢纽与科研设施 [4] - 推动东部中心加速形成现代产业体系核心聚集地，提高南沙新区综合承载能力和发展能级 [4] 创新城市建设任务 - 以创新驱动为核心引擎，培育发展先进制造业集群，推进世界级海洋科技创新中心建设 [5] - 建设全球领先的国际航空枢纽和世界级铁路枢纽，打造全球要素配置枢纽 [5][6] 宜居城市建设任务 - 统筹推进社区服务优化、交通网络升级、基础设施强化，构建高品质宜居宜业环境 [7] - 探索建设青年友好型、儿童友好型、老年友好型社区，提升轨道交通和道路交通网络容量 [7] 美丽城市建设任务 - 统筹生态保护与城市发展，打造“生态优先、绿美交融”的超大城市美丽发展样板 [8] - 建设以华南国家植物园为核心的“1+3+N”城园融合体系，完善全域公园体系和慢行游憩体系 [8] 韧性城市建设任务 - 系统推进山水林田湖海一体化生态修复工程，构建全域覆盖的防灾减灾救灾体系 [9] 文明城市建设任务 - 传承历史文脉、塑造特色风貌，构建市域历史文化整体保护格局，建设特色文化地标集聚区 [10] 智慧城市建设任务 - 构建数智化支撑体系，深化数智技术在规划管理、公共服务等领域的应用，推动城市智能治理 [11]

历史见证与区域变迁 - 燃灯塔及塔榆作为历史地标，见证了通州古城从抗战烽火到新城崛起的变迁，塔榆树龄达290年[1][4] - 抗战时期通州遭日寇轰炸，1937年日寇在通州古城一次性屠杀、活埋平民700余人[2] - 为支撑侵略战争，日寇在通州疯狂掠夺粮食，百姓仅能依靠混杂麸皮、沙土等杂物的"混合面儿"苟活[2] 文化旅游产业发展 - 燃灯塔区域已构成"三庙一塔"景区，免费向公众开放，成为文旅亮点[4] - 通州文旅资源丰富，包括累计接待游客超3000万人次的环球影城、国家5A级景区大运河文化旅游景区等[4] - 城市绿心森林公园面积相当于3个颐和园，通州在京城文旅推荐榜上愈发醒目[4] 运河商务区发展 - 运河商务区由昔日的盐滩村蜕变而来，累计注册企业已超2万家，占通州区企业总数的8.48%[5] - 商务区包含23家企业总部、218家央国企子公司、154家金融企业[5] - 入驻企业可享受"三区"政策叠加红利，今年1至8月保持每个工作日新增10家企业的注册速度[5] 区域协同发展 - 通州与河北廊坊"北三县"正加快建设一体化高质量发展示范区[1][6] - 交通同网持续提速，地铁"平谷线"通车后三河至副中心仅需9分钟[6] - 产业协同培育数字经济、先进制造等7大产业集群，通州33所学校与"北三县"51所学校建立合作关系[7] - 两地实现数千项政务服务"跨省通办"，民生福祉持续增进[7]

展会整体表现 - 第138届广交会第一期线下展境外采购商到会超15.7万人，来自全球222个国家和地区，比上届增长6.3%，到会人数创同期历史新高 [1] - 118家境外工商机构组团到会，环比增长8% [1] - 185家头部采购企业参会，环比增长10.7% [1] - 展会首期展览实现开门红，为参展企业抢抓明年海外订单奠定坚实基础 [1] 参展企业与展览规模 - 第一期展览以先进制造为主题，展览总面积52万平方米，展位数量超2.5万个，参展企业约1.2万家 [1] - 第一期拥有国家级高新技术企业、制造业单项冠军、专精特新小巨人等称号的优质特色企业超5500家，比上届增加400家，占优质特色企业总数的55% [1] - 第二期展览以品质家居为主题，展览总面积达51.5万平方米，展位2.5万个，汇聚参展企业约1万家 [2] - 第二期拥有国家级高新技术企业、专精特新小巨人、绿色制造及国家级工业设计中心等称号的优质企业超2900家，较上届增长超过10% [2] 行业趋势与市场反馈 - 广交会持续为世界贸易注入新活力，展现从价格优势到价值创新的转变 [2] - 采购商认为中国制造技术水平显著提升，源于企业持续投入，能提供最尖端技术、质量好且极具市场竞争力的产品 [2] - 参展商通过不断技术创新满足客户需求，实现从产品出海到标准输出，借助平台与更多贸易伙伴合作共赢 [1]

市场整体表现 - 本周A股市场整体下行，主要宽基指数普遍下跌，受风险偏好下降等因素影响[4] - 科创50指数本周跌幅最大，为6.2%，上证50指数跌幅最小，为0.2%[4] - 万得全A估值处于2010年以来历史偏高位置[4] - 10月9日上证指数突破3900点整数关，创10年来新高，但10月10日失守3900点，创业板指当日跌幅达4.6%[5] 市场风格分析 - 本周市场风格有所分化，价值风格表现较好，市场风格相对偏向价值[4] - 大盘价值风格指数本周涨幅最大，为2.1%，中盘成长风格指数跌幅最大，为-5.8%[4] - 风格偏向价值或与近期市场情绪下降、风险偏好较低有关[4] 市场波动原因 - 市场波动加大主要与高估值下中美关系不确定性增加有关，此前支撑市场上涨的重要因素中美关系出现缓和[5] - 中美关系不确定性增加导致VIX指数出现明显抬升[5] - 历史来看，牛市中市场回调的情况较为常见，牛市震荡上行阶段通常在开启后的第60~80个交易日走势较为震荡[5] 市场趋势判断 - 市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段[6] - 当前市场开启回调的时间点在一定程度上符合历史规律，当前市场最大回撤为4.01%，并未超过历史水平[6] - 牛市震荡上行阶段开启后形成阶段性高点后的回调低点，通常出现在震荡上行开启后的第90个交易日附近[5] 行业配置建议 - 短期关注防御及消费板块，历史来看市场震荡过程中前期滞涨方向可能表现更好[8] - 防御板块中可关注银行、公用事业、煤炭等高股息方向，以及具有避险属性的贵金属[8] - 消费板块中可关注食品饮料、社会服务、美容护理等有望受益于内需政策加码的方向[8] - 中期继续关注TMT和先进制造板块，流动性驱动行情下TMT更容易成为主线[8] - TMT板块存在美联储降息周期开启、AI产业趋势持续发展等催化因素[8] - 若行情转向基本面驱动，先进制造值得重点关注[8]

市场趋势判断 - A股短线调整期可能仍未结束，但不改自去年9月24日以来的震荡上行趋势[1] - 从短期性价比来看，A股整体赚钱效应已回落至中低位，意味着调整已接近尾声[1] - 修复行情将于10月下旬缓慢展开，当前市场调整更多体现为资金高低切换[2] - 市场大方向仍处在上行趋势中，短期或进入宽幅震荡阶段，阶段性回调低点通常出现在上涨行情开启后的第90个交易日附近[2] - 近期调整是市场在前期涨幅过快后的一轮纠结期，后续仍有望继续实现突破[2] 投资策略建议 - 若短期市场出现超调，可能提供较好的介入时机[1] - 建议投资者逐步开始布局有进攻属性的方向，重点关注海外算力链以及新能源代表的先进制造等高弹性方向[1] - 应对思路是以我为主，布局内部的确定性，景气度和产业趋势仍是核心[3] - 短期可以考虑红利品种的高切低价值，关注煤炭、保险、火电、银行、白电等方向，但其演绎空间和时间都相对有限[7] - 具备景气和叙事逻辑的科技趋势主线仍值得关注，科技成长主线是业绩、估值的戴维斯双击[6] 行业配置方向 - 今年四季度科技板块仍有望引领行情进一步突破[1] - 经过一定的再平衡且风险偏好恢复后，行情主线或仍将以科技为核心[2] - 建议继续关注有色金属与科技成长两大主线，全球流动性环境边际改善叠加避险情绪升温，推动稀土、黄金等资源品展现出较强韧性[4] - 半导体、人工智能等科技成长板块龙头可持续关注[4] - 筛选了9月以来盈利预期上修较多的行业作为三季报景气线索，包括新消费（乳制品、教育、饰品、宠物经济）、化工（农化制品、化学原料）、钢铁、券商保险、医疗服务、计算机设备、摩托车等[3] - 后续三季报进入集中披露期，政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注[5] - 产业链安全和端侧AI或成为贯穿明年的新线索[7] 市场驱动因素 - 本轮行情的核心驱动力是国内中微观层面的积极信号频现，包括中央汇金增持，政策对资本市场的支持，科技产业创新，增量资金入市等[2] - 资本市场稳市机制建设和投资者回报制度完善是本轮行情区别于以往的最大特征，也是A股持续上行的制度基石[2] - A股目前最主要的基本面线索仍来自于中企全球化过程中海外收入和利润的增长[7] - 居民存款搬家的逻辑并未改变，这有望成为A股市场资金面的长期增量，同时中长期资金加速布局权益市场[5]

市场整体走势与展望 - 本周A股市场缩量调整，深证成指和创业板指回落明显 [1] - 市场大方向或仍处上涨过程中，但短期可能进入宽幅震荡阶段 [1][6] - 三季报进入集中披露期，将为投资者提供更多配置线索 [1][5] 短期行业配置观点 - 短期建议关注防御及消费板块，如银行、公用事业、煤炭、食品饮料、社会服务、美容护理等 [1][5][6] - 红利板块防御属性突出，包括银行、交通运输、食品饮料等行业 [5] - 有色金属行业配置价值突出，受供给端收缩、需求新动能等多因素影响 [1][8] 中长期与科技成长主线 - 中长期科技成长仍是主线，看好TMT和先进制造板块 [1][6] - 建议关注有色金属与科技成长两大主线，包括稀土、黄金、半导体、人工智能等 [7] - 固态电池产业趋势明确，技术突破对板块形成催化，电池、设备、材料等产业链环节有望迎来投资机会 [10] 政策与宏观环境 - 证监会修订发布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行 [2] - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，以发挥积极财政政策效能 [3] - 关注“反内卷”和扩内需政策的双重共振，焦煤、水泥、钢铁、建材、化工等细分行业优势龙头有望加速胜出 [9] 行业与用户数据 - 我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番，普及率为36.5% [4]