基金概况 - BNY Mellon US Mid Cap Core Equity ETF (BKMC) 是一只被动管理的中盘混合型ETF 于2020年4月9日推出 旨在追踪美国中盘股市场表现 [1] - 基金资产管理规模达5.6502亿美元 属于同类型ETF中的平均规模 [1] 中盘混合型投资特点 - 中盘股市值介于20亿至100亿美元之间 相比大盘股具有更高增长潜力 相比小盘股波动性更低 [2] - 混合型ETF同时包含成长股和价值股 以及兼具两种特性的股票 [2] 成本结构 - 基金年管理费率为0.04% 属于同类产品中最低费率水平 [3] - 12个月追踪股息收益率为1.46% [3] 行业配置与持仓 - 工业板块占比最高达22.6% 其次为金融和可选消费板块 [4] - 前十大持仓合计占比5.44% 最大单一持仓Sofi Technologies Inc占比0.61% [5] 业绩表现 - 2025年年内收益4.51% 过去一年收益9.29% 52周价格区间83.55-110.43美元 [6] - 追踪Solactive GBS United States 400指数 该指数覆盖美国400家最大中盘公司 [6] 风险特征 - 三年期贝塔系数1.04 标准差18.87% 通过403只持仓有效分散个股风险 [7] 同类替代产品 - Vanguard Mid-Cap ETF (VO) 规模857.4亿美元 费率0.04% [9] - iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH) 规模983.6亿美元 费率0.05% [9] 产品定位 - 适合寻求美国中盘混合型市场暴露的长期投资者 具备低成本 高透明度等被动型ETF共同优势 [10]

基金概况 - First Trust Small Cap Growth AlphaDEX ETF (FYC) 成立于2011年4月19日 旨在提供小盘成长股类别的广泛市场敞口 [1] - 基金采用智能贝塔策略 通过非市值加权方法筛选具有潜在风险回报优势的股票 [3] - 基金管理规模达4.576亿美元 属于同类别ETF中的中等规模 [5] 智能贝塔ETF特点 - 智能贝塔ETF区别于传统市值加权ETF 采用基本面特征或组合策略选股 试图跑赢市场 [2][3] - 常见策略包括等权重 基本面加权和波动率/动量加权 但并非所有策略都能持续优于市场 [4] 基金结构与成本 - 跟踪标的为纳斯达克AlphaDEX小盘成长指数 采用AlphaDEX选股方法从纳斯达克美国700小盘成长指数中筛选成分股 [5] - 年管理费率为0.71% 显著高于同类产品 12个月追踪股息收益率为0.61% [6] 持仓分布 - 金融板块占比最高达21.9% 工业与医疗保健板块分列二三位 [7] - 最大单一持仓Sezzle Inc(SEZL)占比2.86% 前十大持仓合计占管理资产的12.34% [8] 市场表现 - 年初至今回报率3.35% 过去12个月回报率达13.91% 52周价格区间为61.01-84.64美元 [10] - 三年期贝塔系数1.16 年化标准差22.33% 显示较高风险特性 但通过264只持仓分散了个股风险 [10] 竞争产品对比 - iShares Russell 2000 Growth ETF(IWO)规模117.8亿美元 费率0.24% 跟踪罗素2000成长指数 [12] - Vanguard Small-Cap Growth ETF(VBK)规模195.5亿美元 费率仅0.07% 跟踪CRSP美国小盘成长指数 [12]

SPDR S&P 400 Mid Cap Growth ETF (MDYG) 概述 - 该ETF旨在提供美国股市中盘成长股的广泛投资机会，于2005年11月8日推出，采用被动管理策略 [1] - 由State Street Global Advisors管理，资产规模达23.7亿美元，属于中盘成长股ETF中的中等规模产品 [1] 中盘成长股特点 - 中盘股市值通常在20亿至100亿美元之间，相比大盘股和小盘股兼具更高增长潜力和更低波动性 [2] - 成长股虽然销售和盈利增速高于市场平均水平，但估值较高且波动性更大，在牛市表现优异但在其他市场环境下相对弱势 [3] 成本结构 - 年运营费用率为0.15%，属于同类产品中较低水平 [4] - 12个月追踪股息收益率为0.83% [4] 行业配置与持仓 - 工业板块占比最高达28.7%，其次为金融和可选消费板块 [5] - 前三大个股持仓分别为Interactive Brokers Gro Cl A (1.67%)、Emcor Group Inc和Rb Global Inc [6] - 前十大持仓合计占资产管理规模的12.48% [6] 业绩表现 - 今年以来上涨4.07%，过去一年涨幅4.47%（截至2025年7月30日） [7] - 52周价格区间为70.44-94.90美元，三年期贝塔系数1.06，标准差19.96%，属于中等风险产品 [7] - 跟踪标普中盘400成长指数，持有约245只个股有效分散个股风险 [7] 同类替代产品 - Vanguard中盘成长ETF(VOT)资产规模176.7亿美元，费率0.07% [10] - iShares Russell中盘成长ETF(IWP)资产规模202.2亿美元，费率0.23% [10] 被动型ETF优势 - 具备低成本、透明度高、灵活性好和税收效率等优势，适合长期投资者 [11]

智能贝塔ETF概述 - 智能贝塔ETF采用非市值加权策略，通过特定基本面特征或组合筛选股票，旨在获取优于市场的风险回报表现 [3] - 策略类型包括等权重、基本面加权、波动率/动量加权等方法，但并非所有策略均能持续跑赢市场 [4] - 传统市值加权ETF仍受市场有效论投资者青睐，因其低成本、透明且能复制市场回报 [2] SPDR MSCI EAFE StrategicFactors ETF(QEFA)产品特性 - 由State Street Global Advisors管理，资产规模达9.1829亿美元，属于Broad Developed World ETFs类别中的中等规模基金 [5] - 追踪MSCI EAFE Factor Mix A-Series指数，覆盖22个发达市场的价值、低波动和质量因子策略 [5][6] - 年化费用率0.30%，12个月追踪股息收益率2.99%，成本低于同类平均水平 [7] 持仓结构与风险收益特征 - 前十大持仓占比14.92%，最大持仓诺华制药(NOVN)占1.96%，ASML控股(ASML)和雀巢(NESN)紧随其后 [8] - 52周价格区间71.47-86.96美元，年内涨幅14.77%，过去一年回报18.94%(截至2025年7月30日) [9] - 三年期贝塔值0.74，标准差14.62%，676只持仓有效分散个股风险，属中等风险等级 [10] 同类竞品比较 - iShares MSCI EAFE ETF(EFA)规模642.4亿美元费用率0.32%，iShares Core MSCI EAFE ETF(IEFA)规模1439.2亿美元费用率仅0.07% [12] - 传统市值加权ETF更适合追求低成本、低风险且仅需匹配发达市场回报的投资者 [12]

智能贝塔ETF概述 - Vident美国股票策略ETF(VUSE)于2014年1月22日推出 提供全市值价值型股票类别的广泛市场敞口 [1] - 传统市值加权ETF反映市场整体或特定板块表现 而智能贝塔ETF采用非市值加权策略 通过筛选具有特定基本面特征的股票以追求超额收益 [2][3] - 智能贝塔策略包括等权重 基本面权重 波动率/动量权重等多种方法 但并非所有策略都能持续产生优异回报 [4] 基金概况 - 基金管理规模达6.2416亿美元 是全市值价值型类别中规模较大的ETF之一 由Vident Financial管理 [5] - 基金追踪Vident核心美国股票基金指数表现 其基准指数采用规则化系统策略 主要投资于美国本土公司股票 [5] - 年度运营费用率为0.50% 与同类产品持平 12个月追踪股息收益率为0.63% [6] 投资组合特征 - 信息技术板块占比最高达28.4% 金融和可选消费板块分列二三位 [7] - 前十大持仓合计占比24.35% 最大单一持仓甲骨文公司(ORCL)占比3.29% 博通(AVGO)和英伟达(NVDA)紧随其后 [8] - 持仓数量约130只 有效分散个股风险 [10] 市场表现 - 年内涨幅8.8% 过去一年累计上涨16.94%(截至2025年7月30日) [10] - 52周价格区间为50.72-63.86美元 三年期贝塔值0.98 年化标准差16.53% 属中等风险水平 [10] 竞争产品比较 - 富达高股息ETF(FDVV)规模61.5亿美元 费率0.16% 追踪富达核心股息指数 [12] - 安硕核心标普美国价值ETF(IUSV)规模213.1亿美元 费率仅0.04% 追踪标普900价值指数 [12]

基金概览 - Vanguard Russell 2000 Value ETF (VTWV) 是一只 passively managed ETF 旨在追踪美国小盘价值股板块 成立于2010年9月22日 管理资产规模达7.955亿美元 [1] - 该ETF由Vanguard发行 属于中等规模的小盘价值股ETF [1] 小盘价值股特点 - 小盘股市值低于20亿美元 相比大盘和中盘股具有更高增长潜力但风险也更高 [2] - 价值股市盈率和市净率低于平均水平 销售和盈利增速较低 长期表现优于成长股但在牛市可能落后 [3] 成本结构 - 该ETF年管理费仅0.1% 属于同类最低成本产品之一 12个月追踪股息收益率为1.86% [4] 行业配置与持仓 - 金融板块占比最高达27.1% 工业和可选消费板块位列二三位 [5] - 最大单一持仓Mktliq占比2.56% 其次为Slbbh1142和Fluor Corp(FLR) [6] 表现与风险指标 - 年初至今上涨0.89% 过去一年下跌1.11% 52周价格区间116.09-159.92美元 [7] - 三年期贝塔系数1.07 标准差22.07% 持仓1456只个股有效分散风险 [8] 同类替代产品 - iShares Russell 2000 Value ETF(IWN)资产规模110.5亿美元 费率0.24% [10] - Vanguard Small-Cap Value ETF(VBR)资产规模304.1亿美元 费率0.07% [10] 被动投资优势 - 被动管理ETF具有低成本 高透明度 灵活性和税收效率优势 适合长期投资者 [11]

交易表现 - 港股汽车ETF(159210 SZ)收涨0.19% [1] - 发生1笔折价大宗交易 成交价为1.05元 较当日收盘价折价0.28% [1] - 成交额1579.50万元 居全市场第一 [1] 交易细节 - 成交量1500.00万份 [3] - 成交额1579.50万元 [3] - 买卖双方均为机构专用席位 [3]

基金概况 - Invesco S&P MidCap 400 Pure Value ETF (RFV) 于2006年3月1日推出 是一只专注于中盘价值股领域的智能贝塔ETF [1] - 基金规模为2.6703亿美元 属于中盘价值ETF中的中等规模产品 [5] - 基金追踪标普中盘400纯价值指数 该指数筛选标普中盘400指数中具有显著价值特征的股票 [5] 智能贝塔ETF特点 - 智能贝塔ETF采用非市值加权策略 通过基本面特征选股以追求超额收益 [2][3] - 选股方法包括等权重 基本面加权和波动率/动量加权等多种策略 但并非所有策略都能持续跑赢市场 [4] 费用结构 - 基金年管理费率为0.35% 与同类产品平均水平相当 [6] - 过去12个月股息收益率为1.16% [6] 投资组合构成 - 最大权重板块为可选消费(26.3%) 其次是工业和金融板块 [7] - 前三大持仓为Concentrix Corp(4.55%) Hf Sinclair Corp和Goodyear Tire & Rubber Co [8] - 前十大持仓合计占比30.93% [8] 业绩表现 - 年初至今上涨6.6% 过去12个月上涨10.52% (截至2025年7月29日) [10] - 52周价格区间为97.97-131.23美元 [10] - 三年期贝塔系数1.17 年化波动率22.28% 属于高风险产品 [10] 同类产品比较 - iShares Russell中盘价值ETF(IWS)规模136.1亿美元 费率0.23% [12] - Vanguard中盘价值ETF(VOE)规模183.8亿美元 费率仅0.07% [12]

中盘价值型ETF投资机会 - Vanguard中盘价值ETF(VOE)是被动管理型ETF 旨在追踪美国中盘价值股板块 管理资产规模达1838亿美元 是该领域规模最大的ETF [1] - 中盘股市值通常在20亿至100亿美元之间 兼具较高增长潜力与稳定性 相比大盘股增长前景更好 相比小盘股风险更低 [2] - 价值股具有低于平均的市盈率和市净率 长期表现优于成长股 但在强劲牛市期间成长股可能跑赢价值股 [3] 成本结构 - 该ETF年管理费仅007% 属于同类产品中费率最低的品种之一 12个月追踪股息收益率为219% [4] 行业配置与持仓集中度 - 金融板块配置最重 占组合174% 工业与公用事业板块分列二三位 [5] - 最大持仓股Arthur J Gallagher & Co占比169% 前十大持仓合计占资产规模553% [6] 业绩表现 - 年内上涨591% 过去一年涨幅957% 52周价格区间为14187-17618美元 [7] - 三年期贝塔值为092 年化标准差1598% 通过191只成分股有效分散个股风险 [8] 同类替代产品 - First Trust SMID Cap Rising Dividend Achievers ETF(SDVY)管理规模846亿美元 费率059% [10] - iShares Russell中盘价值ETF(IWS)管理规模1361亿美元 费率023% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发 37 只 ETF 产品，发行提速且涉及多公司系列产品，有提高和降低集中度产品同时发行的情况，资金流向、产品表现有不同特点，美国普通公募基金资金流向也有变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 美国 ETF 创新产品: 提高、降低集中度的产品同时发行 - 上周美国新发 37 只产品，Direxion 等扩充单股票杠杆反向产品，WEBs 发行 Defined Volatility 系列产品，景顺和 Janus Henderson 发行债券产品，Crossmark 发行大盘成长和价值 ETF，Advisors Asset Management 发行内在价值 ETF，Defiance 发行 AI 和电力基础设施 ETF，Roundhill 扩充周度杠杆 + 分红 ETF [5][6][7] - Xtrackers 发行行业分散化产品 SPXD，根据子行业收入分配权重，科技占比低、行业分散程度高，第一大权重股为伯克希尔，权重约 3.7% [8][11] - Global X 发行 PureCap 系列产品，应对美国监管对 ETF 持股比例限制，通过杠杆反向产品补足仓位以反映个股市值权重，涉及科技等板块 [12] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金：因子轮动 ETF 流入超过 10 亿美元 - 上周股票 ETF 流入超 160 亿美元，国内和国际股票流入相当，债券 ETF 国内流入超国际，比特币和商品 ETF 继续流入 [13] - 流入靠前产品有先锋宽基产品、贝莱德因子轮动 ETF 等，因子轮动产品单周流入超 10 亿美元，规模突破 200 亿美元；流出靠前主要是道富、贝莱德的标普 500 ETF [14] - 投资级公司债 ETF 上两周流出较多，纳指 ETF 持续流入 [16] 美国 ETF 表现：比特币产品表现优于以太坊 - 今年美国数字货币 ETF 总规模超 1500 亿美元，贝莱德比特币 ETF 接近 900 亿美元，以太坊 ETF 超 100 亿美元 [17] - 比特币今年涨幅约 25%，以太坊产品不到 10%，贝莱德产品业绩靠前 [17] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 5 月美国非货币公募基金总量 21.91 万亿美元，较 4 月上升 0.85 万亿，5 月标普 500 上涨 6.15%，美国国内股票型产品规模上升 5.49% [21] - 7 月 2 日 - 7 月 9 日单周，美国国内股票基金流出约 75 亿美元，流出回到 100 亿美元以内，债券产品流入扩大至 75.8 亿美元 [21]