管理层变动 - 12月1日，高鑫零售任命李卫平为新任首席执行官，接替因家庭事务辞任的沈辉 [1] - 此次CEO更迭是自2025年2月德弘资本出资131.38亿元成为控股股东、取代阿里集团后，公司一系列重要管理层调整的最新一步 [1] - 新任CEO李卫平与公司签订了为期三年的服务协议，其固定年薪为336万元并享有管理层花红 [2] 新任首席执行官背景 - 新任CEO李卫平拥有超过20年零售行业经验，职业生涯始于华润超级市场，曾任乐天超市法定代表人及华北区总经理 [2] - 李卫平于2018年加入盒马，历任盒马华北北京大区总经理、盒马鲜生业态首席执行官及首席商品官等职务，2025年年中被调进盒马总裁办 [2] - 李卫平在盒马期间曾带领团队实现区域扭亏为盈并负责全国业态，其职业道路围绕“商品为核、服务为翼” [2] 公司战略方向 - 高鑫零售首次提出“三年战略”，以“健康商品+快乐体验+贴心服务”为基石，通过多业态组合和“一店一方案”的门店调改，推动门店向社区生活中心转型 [3] - 战略具体举措包括深化供应商协同，注重商品品质与性价比，加速门店调改与线上线下融合 [2] - 公司计划未来三年将在线业绩占比提升到40%至50% [5] 近期财务表现 - 高鑫零售近年业绩波动较大，营收从2017年的1023亿元逐渐回落 [4] - 2024财年公司净亏损扩大至16.68亿元，营收同比下降13.3%至725.61亿元 [4] - 2025财年公司实现扭亏为盈，净利润为3.86亿元，但截至2025年9月30日的6个月再次出现亏损，股东应占亏损为1.23亿元，营业收入同比减少12.1%至305.02亿元 [4] 具体业务举措 - 公司已启动前置仓项目，截至2025年9月已在五地建成前置仓，单仓平均面积约500平方米，日均销售额约5万元 [5] - 公司已完成组织架构调整，将五大营运区变更为四大营运区，以实现组织整合提效 [5] - 高鑫零售大力推广自有品牌，并于2025年10月在全国近500家门店及线上平台同步开启“自有品牌节” [5] 门店调改计划 - 2026财年公司计划完成逾30家门店的整店或区域调改，并预计在下财年前完成逾200家门店调改 [6] - 公司计划在3年内完成500家店调改，门店面积将缩减至6000至7500平方米，与精简后的15000支商品适配 [6] - 门店调改将聚焦商品力差异化提升，扩大自有品牌占比，精简同质化品项，并扩大商店街空间以打造社区生活中心 [6]

抽检总体情况 - 咸宁市市场监督管理局对辖区五类食品（畜禽肉及副产品、蔬菜、水产品、水果类、生干坚果与籽类食品）共151批次进行监督抽检，合格样品141批次，不合格样品10批次，不合格率为6.6% [3] - 抽检的畜禽肉及副产品15批次全部合格，蔬菜94批次中有4批次不合格，水产品4批次全部合格，水果类28批次中有6批次不合格，生干坚果与籽类10批次全部合格 [3] 不合格产品具体情况 - 中百仓储咸宁购物广场有限公司赤壁店销售的生姜（购进日期：2025-07-22）噻虫胺含量0.50mg/kg，超出标准值0.2mg/kg [3] - 嘉鱼县乐万家滨湖超市馆销售的生姜（购进日期：2025-07-27）噻虫胺含量1.02mg/kg，超出标准值0.2mg/kg [4] - 通山县多美鲜商贸有限公司销售的毛芹（购进日期：2025-07-28）噻虫胺含量0.69mg/kg，超出标准值0.04mg/kg [5] - 崇阳汇金商贸有限公司销售的香芹（购进日期：2025-07-28）噻虫胺含量0.14mg/kg，超出标准值0.04mg/kg [6] - 崇阳县甜甜蜜商贸有限公司销售的龙眼（购进日期：2025-07-31）二氧化硫残留量0.148g/kg，超出标准值0.05g/kg [7] - 湖北拾悦商贸有限公司销售的龙眼（购进日期：2025-07-30）二氧化硫残留量0.132g/kg，超出标准值0.05g/kg [8] - 湖北拾悦商贸有限公司销售的沃柑（购进日期：2025-07-30）二氧化硫残留量0.239g/kg，超出标准值0.05g/kg [9] - 通城县开心果园水果北门店销售的龙眼（购进日期：2025-07-27）二氧化硫残留量0.123g/kg，超出标准值0.05g/kg [10] - 通城县百示麦北门水果店销售的龙眼（购进日期：2025-07-26）二氧化硫残留量0.156g/kg，超出标准值0.05g/kg [11] - 通山县品乐商业零售店销售的特级龙眼（购进日期：2025-08-23）二氧化硫残留量0.179g/kg，超出标准值0.05g/kg [12] 监管措施 - 对抽检中发现的不合格产品，咸宁市市场监督管理局已要求辖区市场监督管理部门督促生产经营者立即封存、下架和召回不合格产品 [12] - 监管部门将对不合格产品的生产经营者进一步调查处理，查明生产经营不合格产品的批次、数量和原因，并制定整改措施 [12] 抽检标准与项目 - 本次抽检依据GB 2760《食品安全国家标准 食品添加剂使用标准》、GB 2762《食品安全国家标准 食品中污染物限量》、GB 2763《食品安全国家标准 食品中农药最大残留限量》等标准 [13] - 抽检项目包括添加剂、重金属、农药残留限量等指标 [13]

抽检总体情况 - 咸宁市市场监督管理局对肉制品及食用农产品共计100批次进行监督抽检 抽样检验项目合格样品90批次 不合格样品10批次 总体不合格率为10% [2] - 抽检肉制品50批次 包含酱卤肉制品14批次 熟肉干制品4批次 调理肉制品（非速冻）4批次 熏烧烤肉制品6批次 熏煮香肠火腿制品6批次 油炸肉制品3批次 腌腊肉制品13批次 [2] - 抽检食用农产品50批次 包含畜禽肉9批次 水果类41批次 所有10批次不合格产品均来自水果类 [2] 不合格产品具体情况 - 不合格产品涉及水果类中的龙眼、香蕉、芒果三个品种 其中龙眼问题最为突出 [9] - 咸宁市首沃和润家购物广场有限公司的精品香蕉（购进日期：2025-02-17）检测出噻虫胺含量0.026mg/kg（标准值≤0.02mg/kg） 超标30% 噻虫嗪含量0.035mg/kg（标准值≤0.02mg/kg） 超标75% [2][9] - 湖北省新联商贸有限公司的精品桂圆（龙眼）（购进日期：2025-02-06）检测出二氧化硫残留量0.117g/kg（标准值≤0.05g/kg） 超标134% [2][9] - 中百仓储咸宁购物广场有限公司嘉鱼店的龙眼（购进日期：2025-02-18）检测出二氧化硫残留量0.161g/kg（标准值≤0.05g/kg） 超标222% [3][9] - 通山惠家购物中心有限公司的佳沃龙眼（龙眼）（购进日期：2025-02-15）检测出二氧化硫残留量0.192g/kg（标准值≤0.05g/kg） 超标284% [4][9] - 武汉松汇购物广场有限公司咸安区店的龙眼（购进日期：2025-02-18）检测出二氧化硫残留量0.158g/kg（标准值≤0.05g/kg） 超标216% [4][9] - 崇阳县万兴佳亿商场有限公司的龙眼（购进日期：2025-02-17）检测出二氧化硫残留量0.152g/kg（标准值≤0.05g/kg） 超标204% [5][9] - 嘉鱼县乐万家二乔生活超市的鸡蛋芒果（购进日期：2025-02-16）检测出吡唑醚菌酯含量0.18mg/kg（标准值≤0.05mg/kg） 超标260% [6][9] - 嘉鱼县乐万家二乔生活超市的龙眼（购进日期：2025-02-16）检测出二氧化硫残留量0.165g/kg（标准值≤0.05g/kg） 超标230% [6][9] - 赤壁市银农惠清泉超市的龙眼（购进日期：2025-02-16）检测出二氧化硫残留量0.153g/kg（标准值≤0.05g/kg） 超标206% [7][9] - 赤壁市翔哥农贸超市的龙眼（购进日期：2025-02-16）检测出二氧化硫残留量0.155g/kg（标准值≤0.05g/kg） 超标210% [8][9] 监管措施与后续处理 - 对抽检中发现的不合格产品 涉及本市生产经营企业的 咸宁市市场监督管理局已要求辖区市场监督管理部门按照《中华人民共和国食品安全法》的规定 督促生产经营者立即封存、下架和召回不合格产品 [8] - 监管部门将对不合格产品的生产经营者进一步调查处理 查明生产经营不合格产品的批次、数量和原因 并制定整改措施 [8] 抽检依据与项目 - 水果类的抽检依据是《食品安全国家标准 食品添加剂使用标准》（GB 2760）和《食品安全国家标准 食品中农药最大残留限量》（GB 2763） [9] - 龙眼类抽检项目包括二氧化硫残留量、克百威、氯氰菊酯和高效氯氰菊酯、氧乐果 [9] - 芒果类抽检项目包括吡唑醚菌酯、噻虫胺、苯醚甲环唑、戊唑醇、吡虫啉 [9] - 香蕉类抽检项目包括吡虫啉、噻虫胺、噻虫嗪、腈苯唑、苯醚甲环唑 [9] - 肉制品及食用农产品合格批次的抽检依据包括多项食品安全国家标准及行业标准 抽检项目包括品质指标、食品添加剂、重金属、微生物、药物残留、产品明示指标等 [10] 涉及企业与产品分布 - 不合格产品涉及多家零售企业 包括咸宁市首沃和润家购物广场有限公司、湖北省新联商贸有限公司、中百仓储咸宁购物广场有限公司嘉鱼店、通山惠家购物中心有限公司、武汉松汇购物广场有限公司咸安区店、崇阳县万兴佳亿商场有限公司、嘉鱼县乐万家二乔生活超市、赤壁市银农惠清泉超市、赤壁市翔哥农贸超市等 [2][3][4][5][6][7][8][9] - 合格产品信息显示 肉制品供应链涉及全国多地生产企业 如江苏骥洋食品有限公司、湖北楚味园食品有限公司、南通鲜派食品有限公司、湖南青果果食品有限公司、湖南省九道湾食品有限公司、安徽华翔食品科技有限公司、淇县帝享食品有限公司、重庆周义食品有限公司铁杆分公司、湖南吾辣食品有限公司、长兴晨旭食品有限公司、广东省八方牛食品有限公司、重庆金星股份有限公司、重庆岳莱岳好食品有限公司等 [10][11][12][13] - 合格食用农产品（畜禽肉）涉及保定瑞丽食品股份有限公司、咸安陈威鲜品、北票市宏发食品有限公司、通化耕垦牧业有限公司、咸安区汀泗镇生猪定点屠宰场、赤壁市景鸿牲畜屠宰有限公司、鞍山市九股河食品有限责任公司等供应商 [13][14]

门店调改进展 - 永辉超市北京朝阳百子湾路店于11月30日完成"学习胖东来"自主调改并开业，该店是朝阳区首家、北京及环京区域第18家调改门店，标志着公司在北京的品质零售网络实现重要突破 [2] - 该门店为2012年开业的老店，历经13年服务社区后，通过调改实现从传统超市向品质零售标杆的转型升级 [2] - 永辉在北京的调改进程稳步推进，位于通州的半壁店将于12月23日调改开业，进一步扩大品质零售的服务半径 [3] 商品结构调整 - 百子湾路店商品结构达到胖东来商品结构的80%以上，门店设置胖东来自有品牌专区，引进DL橙汁、DL燕麦脆、DL白酒等几十款与胖东来门店同价商品 [2] - 门店新品比例超过40%，进口商品占比近20% [2] - 永辉自有品牌体系突出，"永辉定制"系列涵盖严于欧盟标准的鲜牛奶、简配方酸奶与源自挪威产区的E+级三文鱼，"品质永辉"系列推出历经439道安全关卡的橙汁、微胶囊香氛酵素洗衣液等高频家庭单品 [2] 门店环境与渠道 - 卖场货架高度统一降至1.6米，营造开阔通透的购物空间 [2] - 门店同步开启永辉线上超市App、美团、淘宝闪购、京东等线上平台 [2]

公司调改进展 - 永辉超市北京朝阳百子湾路店于12月1日正式完成“学习胖东来”自主调改并开业 [1] - 该店是朝阳区首家、北京及环京区域第18家调改门店 [1] - “胖永辉”模式目前已覆盖北京9个区 [1] - 永辉在北京的调改进程仍在推进，通州半壁店永辉将于12月23日调改开业 [2] 门店调改具体内容 - 百子湾路店为2012年开业的老店，通过此次调改实现传统超市转型升级 [1] - 门店商品结构达到胖东来商品结构的80%以上 [1] - 门店专门设置胖东来自有品牌专区，DL橙汁、DL燕麦脆、DL白酒等几十款商品与胖东来门店同价 [1] - 门店新品比例超过40% [1] - 门店进口商品占比近20% [1] - 生鲜区提供免费代煎牛排、代蒸海鲜等服务 [1] - 门店便民服务区配备超过30项设施 [1]

公司战略与业务布局 - 公司于11月29日正式推出旗下首家即时零售“线上超市”——汇嘉时代超市中山路店线上购物平台，标志着公司开始全面布局即时零售赛道 [1] - 公司选择以核心门店为支点，充分发挥其仓店合一与本地化优势，拓展即时零售模式，加速建设“线上消费场景” [2] - 公司线上平台已同步登陆小程序、美团外卖、淘宝闪购（饿了么）三大主流渠道，实现全渠道布局 [1][4] 市场定位与竞争优势 - 作为深耕新疆市场的区域零售企业，公司在地区消费习惯洞察、供应链本地化适配等方面具备天然优势 [2] - 公司线上首店充分融入“本地化适配”优势，针对不同渠道设置差异化配送半径：美团外卖、淘宝闪购覆盖5公里，官方小程序聚焦3公里核心区域 [3] - 业内分析指出，区域零售企业的核心竞争力将集中在“本地化供应链能力”、“履约效率”与“用户运营”三大维度 [5] 运营策略与市场推广 - 在价格策略上，平台设置“满59元免费配送”门槛，并推出新客满99元减20元、老客满99元减10元且不限次数的差异化满减活动 [4] - 在商品供给端，平台首批上线3000余款SKU，覆盖生鲜蔬果、低温乳品、粮油副食等民生刚需品类，其中多款商品保持高性价比优势 [4] - 平台联动“汇嘉宅猫”会员体系，拓宽新消费场景，扩大新会员注册，并为会员提供专属福利与个性化推荐服务 [4] 行业背景与发展趋势 - 即时零售凭借“线上下单、小时达甚至分钟达”的核心优势，成为连接消费者与实体零售的关键纽带 [2] - 2024年国内即时零售市场规模快速增长，生鲜、日用百货等民生品类成为消费主力，下沉市场与区域城市的渗透率持续提升 [2] - 通过即时零售的技术与模式，区域型企业能够实现从“线下门店”到“线上线下一体化服务”的升级 [2]

沃尔玛中国核心战略调整 - 公司未放弃沃尔玛超市业态，正通过商品策略和店型创新进行再造，并尝试借鉴山姆会员店的成功经验 [1][1] - 公司持续加码对沃尔玛超市门店改造与全渠道建设投入 [1] 自有品牌“沃集鲜”战略升级 - 自有品牌“沃集鲜”于11月17日宣布全面升级，近一年推出近千款新品（包含升级产品），覆盖生鲜、食品、饮料等核心品类 [1] - 公司对自有品牌架构进行调整，将原属惠宜的部分包装食品整合进沃集鲜体系，惠宜转向专注家居日用品类，George品牌产品在App中未见上架 [2][4] - 沃集鲜在终端陈列中占据核心位置，例如在休闲零食坚果炒货类别中占84个SKU中的36个，在食用油类别中占44个SKU中的15个 [3] - 沃集鲜坚持“简单配料、与头部品牌合作、稳定质价比”三大核心原则，并与洽洽、今麦郎、千禾味业、三元股份等头部品牌商合作代工生产 [4][5] - 沃集鲜对供应商设有严格审查标准，新增代工合作模式以配合公司战略转型 [6] 门店形态创新与改造 - 公司在深圳探索社区店新业态，已落地5家社区门店，并进入规模化落地阶段，社区店面积约500平米，提供约2000款精选商品 [7] - 社区店以“小、精、近”为核心，提出“10分钟步行生活圈”概念，聚焦一日五餐高质价比商品 [7] - 公司在昆明开设两家新一代门店，货架高度从4.5米降至3.2米，取消冗长主通道，新增果切区、西式餐吧等区域 [8] - 2024年以来，公司在北京、贵州、辽宁等多地集中改造门店，通过大数据分析优化商品结构，新设立季节性商品区等专区 [8] 借鉴山姆会员店经验 - 2026财年第三季度，沃尔玛中国净销售额同比增长21.8%，山姆交易量实现两位数增长，但沃尔玛超市门店数量从2019年的442家减少至2025年4月30日的334家 [1][9] - 在商品策略上，沃尔玛超市积极借鉴山姆选品逻辑但注重差异化，例如沃集鲜300ml×20瓶装矿泉水售价19.99元（单瓶0.9995元），山姆300ml×24瓶装售价22.8元（单瓶0.95元） [11] - 抽样40款商品对比发现，约四分之一商品在沃尔玛全球购平台售价低于山姆 [12] - 沃尔玛与山姆的采购体系保持独立，核心采购负责人稳定，但存在高级管理人员跨业态调任的情况 [12] 行业趋势 - 将自有品牌置于核心战略位置已成为众多零售企业的选择，包括传统商超物美、永辉以及新零售代表盒马、叮咚买菜等 [6] - 零售业正从大卖场主导转向近场零售，社区零售赛道竞争激烈，例如盒马“超盒算NB”门店数已超350家，奥乐齐在华门店达80家 [7][8]

文章核心观点 - 沃尔玛中国正通过商品策略调整、新店型探索及借鉴山姆会员店经验对沃尔玛超市业态进行战略再造 [1][3] 自有品牌战略调整 - 公司于11月17日宣布自有品牌“沃集鲜”全面升级，近一年推出近千款新品，覆盖生鲜、食品、饮料等核心品类 [2] - 对原有三大自有品牌进行整合，将原属“惠宜”的部分包装食品并入“沃集鲜”，使“惠宜”专注家居日用品，“George”品牌产品已未见上架 [5][7] - “沃集鲜”产品在终端获得核心陈列位置，在休闲零食坚果炒货类别中占84个SKU中的36个，在食用油类别中占44个SKU中的15个 [6] - 品牌升级坚持“简单配料、与头部品牌合作、稳定质价比”三大原则，合作模式灵活开放 [7] - 已与洽洽、今麦郎、千禾味业、三元股份等头部品牌商建立代工合作关系 [8] - 对供应商设有严格审查标准，只有通过竞争且符合品质要求的企业才能获得合作资格 [9] 门店形态创新与探索 - 今年1月在深圳开设第一家社区店，截至目前已在深圳落地5家社区门店，进入规模化落地阶段 [11] - 社区店以“小、精、近”为核心，主打约500平米店型，聚焦“一日五餐”高质价比商品，提供约2000款精选商品，其中几百款为“沃集鲜”商品 [11] - 2024年底至2025年初在昆明开设两家新一代门店，货架高度从4.5米降至3.2米，取消冗长主通道，新增果切区、西式餐吧等区域 [12][13] - 2024年以来在北京、贵州、辽宁等多地集中改造门店，通过大数据优化商品结构，设立季节性商品区、地方特产区等专区 [13] 借鉴山姆会员店经验 - 2026财年第三季度沃尔玛中国净销售额同比增长21.8%，山姆交易量实现两位数增长，但沃尔玛超市门店数量从2019年的442家减少至334家 [3][15] - 在商品策略上积极借鉴山姆选品逻辑但注重差异化，例如同源广西巴马的弱碱性天然矿泉水，由不同工厂生产，沃集鲜300ml×20瓶装售价19.99元，山姆300ml×24瓶装售价22.8元 [16] - 黑松露火腿苏打饼干在山姆为热销商品，沃集鲜上架同类商品但生产厂商不同，定价分别为约34.4元/kg和35.05元/kg，沃集鲜版本提供0.1元/袋新人体验价作为引流 [16] - 抽样40款商品对比发现约四分之一商品在沃尔玛平台售价低于山姆 [17] - 沃尔玛与山姆的采购体系保持独立，首席采购官等核心管理层稳定 [17]

核心人事变动 - 高鑫零售任命李卫平为新的执行董事兼首席执行官，自12月1日起生效，原CEO沈辉因家庭事务辞职 [1] - 李卫平拥有超过20年零售管理经验，曾历任盒马华北区总经理、盒马鲜生业态CEO及首席商品官等要职，此前亦在华润及乐天超市担任管理职务 [3] - 公司认为李卫平的专业背景与集团三年战略高度契合，期望其推动战略落地，深耕商品与供应链，强化差异化与效率，推进门店调改与多业态布局，加速线上增长 [3] - 李卫平的服务协议固定任期三年，其作为执行董事不收取董事袍金，但享有固定年薪336万元人民币及基于业绩表现的年终花红 [3] 近期经营业绩 - 2025财年上半年（截至9月30日止六个月），公司收入为305.02亿元人民币，同比减少12.1% [4][6] - 同期毛利率为25.3%，同比提升0.7个百分点 [4] - 公司权益股东应占亏损为1.23亿元人民币，去年同期为盈利2.06亿元，由盈转亏 [4][6] - 每股基本亏损为0.01元 [4][6] 公司未来战略方向 - 公司核心任务是推动三年战略全面落地执行，未来三年将继续深耕“菜篮子”消费心智，强化生鲜差异化建设 [6] - 战略包括精简商品、推进商品同质化、加速商品迭代以提升品类竞争力，并建立高效供应链以提升商品品质和价格力 [6] - 公司将通过“大超+中超+前置仓+会员店”的多业态组合发展业务，以大卖场为核心，积极发展中型超市和前置仓业务，以匹配不同消费场景 [6] - 深化门店调改是重要方向，报告期内已完成3家华东门店整店调改，调改后客流量实现双位数增长 [7] - 本财年计划完成超过30家门店的整改和区域调改，并预计在下个财年之前完成超过200家门店的调改 [7] 股权变动背景 - 今年初，阿里巴巴已将其持有的高鑫零售全部股权出售给德弘资本 [4]

核心人事变动 - 李卫平获任高鑫零售执行董事兼首席执行官，沈辉因家庭事务原因辞任相关职务，变动自2025年12月1日起生效 [1] - 李卫平拥有超过20年零售管理经验，曾历任盒马华北北京大区总经理、盒马鲜生业态首席执行官以及盒马首席商品官等职务 [1] - 公司与李卫平订立三年服务协议，其作为首席执行官享有固定年薪336万元人民币及年度管理层花红 [1] 新任CEO战略方向 - 李卫平的专业背景与集团的三年战略高度契合，公司将推动三年战略全面落地 [1] - 核心任务包括深耕商品和供应链建设，强化商品差异化与供应链效率，推进门店调改与多业态布局，加速线上业务增长 [1] 前任CEO业绩回顾 - 沈辉任期内推动公司回归零售本质，重塑"价格竞争力"与"商品力"，并积极布局"中超模型"作为未来展店与规模扩张的核心引擎 [2] 公司所有权与业务概况 - 德弘资本于今年2月出资131.38亿元接手高鑫零售，随后公司宣布一系列董事会成员变更 [3] - 公司以大润发、大润发Super、M会员店品牌经营大卖场、中型超市及会员店业务，截至2025年9月30日共运营462家大卖场门店 [3] 近期财务与运营表现 - 截至2025年9月30日止的上半财年，公司收入305.02亿元，同比减少12.1%，公司权益股东应占亏损1.23亿元，去年同期溢利2.06亿元 [4] - 报告期内线上B2C订单量同店增长约7.4%，推动其同店销售额增长约2.1% [4] - 集团已完成3家华东区门店整店调改，本财年计划完成逾30家门店调改，预计下财年前完成逾200家门店调改 [4] - 截至2025年9月，集团已在上海、江阴、洛阳、济南、清远五地建设前置仓，实现一日一配或一日多配 [4] 行业与公司挑战 - 公司与其他传统零售商一样，正承受业绩挑战及线上化改革受阻等压力 [3] - 公司营收在2019年达到1000亿元巅峰后开始回落，净利润在2022财年首度出现亏损 [3]